过于慷慨的评级会带来问题

评级机构的评级可能决定了企业融资的难易程度和融资成本。这将是一个公司或其他债务发行人访问融资。然而，事实上评级机构往往创造了债务问题。如果评级机构给予过于慷慨的评级，公司往往会借入更多的债务。这样的例子比比皆是。2008年金融危机之前，评级机构给予了抵押贷款支持债券（MBS）和抵押贷款极高的评级，这导致投资者蒙受了数千亿美元的损失。

最近，基于欧元区的整体实力，欧元区部分国家的政府债务评级被高估。正因为如此，希腊获得了超越其偿债能力的债务。

为什么信贷机构给予过于慷慨的评级？

当业务表现强劲时，评级机构很容易对公司的盈利和现金流前景保持乐观。信用分析师能犯的最危险的错误就是将目前的趋势延长至外围。在预测公司未来业绩时，最好是使用一系列可能的结果，而不是一个固定值。不过，评级机构的分析师的评估往往基于一个公式化的方法，这限制了其对信用风险进行更灵活的评估。

此外，投资银行知道如何挑战极限。他们将与各评级机构进行多次会议，以调整交易的结构。他们的目标是玩弄市场，获得最佳的潜在评级。此外，评级机构还有一个利益冲突：债券发行人对评级机构付费，这也造成了评级机构给予过于慷慨评级的局面。

一旦乐观的假设无法实现，债券投资人将遭受巨大的损失

评级隐含了一系列的假设：对经济增长、物价、需求、天气、政治以及一切事情的假设。当一个公司持有太多的债务，而其中一个假设发生问题时，债券的评级将被下调，债券或将发生违约，而债券持有人将遭受损失。

那MBS评级的背后有着什么不准确的假设？假设是美国房价没有下降，也永远不会大幅下跌以及抵押贷款极低的历史违约率不会改变。

对于欧元区债券而言，许多分析师假设欧盟将会对发生问题的国家进行援助，投资者将不会遭受损失。