由斯坦福大学、北卡罗来纳大学教堂山分校和密歇根大学各自商学院教授共同完成的研究发现，一家公司在路演推介时，如果其CEO的手势和礼仪能更好地向投资者展示自身能力，或者CEO看起来有魅力或是值得信赖的，那么这家公司的IPO融资金额就会更高。

这种结论在金融圈出现多少是个意外，因为投资者按说一般不会这么“肤浅”，毕竟投的是真金白银，图的是回报不是虚名。很多投资者觉得，能打动自己的无非是未来收入预期、管理层出身、预计市场占有率等等跟企业有关的东西。

既然招股说明书里已经列出信息，投资者也能了解CEO的背景，和CEO本人见面有什么重要的？

要问答这个问题，上述研究的教授在心理学领域找到答案。心理学有一种理论叫薄片撷取（thin-slicing），是指大脑利用短暂的印象做决策。心理学家发现，仅仅通过观察某人表达自我的手势，人们对这个人就可以形成一系列惊人的认识。

通过亚马逊的众包平台Mechanical Turk service，上述研究的教授随机找到900名受访者，请他们观看224位CEO做推介的短片。这些受访者事先都不认识短片里出现的CEO，也不了解他们领导的公司。

短片时长只有30秒。为了让受访者不要受到推介内容的干扰，短片根本没有清楚播放那些CEO在说什么。看完这样的短片后，受访者要从吸引力、能力和可信度三方面给CEO一一评分。

研究者发现，观众对CEO的印象和IPO的估价有很强的相关性。如果CEO领导的公司IPO估值比仅依据该司基本面预计的估值高约11%，那么这类CEO根据以上标准评判的得分一般都较高，比IPO估值没那么高的公司的CEO印象分高5%。

在根据CEO的性别或者教育背景等其他因素将调整得分以后，研究者发现，看上去给人印象好的CEO对公司IPO估值更有影响。

上述三项CEO的印象评分标准之中，能力对IPO估价影响最大，吸引力的影响其次，可信度的相对最小，但也是一项重要因素。

研究者认为，这些结论可能用来解释，为何IPO的路演很重要。CEO的工作就包括展示公司的形象，讲述公司的故事。

另外，研究还发现，印象分高的CEO，在IPO一年后，其公司的股价表现也更好。这一发现可能表明，投资者也不只是对那些口齿伶俐的CEO有好印象，他们也根据CEO的表现力对企业未来业绩做出了理性的判断。