近日，微博在盘后公布了财报。首先恭喜微博MAU突破3亿，也很乐意看到这个数字，这代表内容产业的蓬勃发展。
我们看到了微博在各种营销中的大获成功，比如春晚直播，比如各种娱乐非娱乐，八卦非八卦，事件第一消息源。微博也不负分析师众望，交出了一系列华丽丽的数字。
随即而来的上调目标价。
65美元代表138亿美元市值，假设微博2017年净利润再翻100%，那依然是53倍市盈率。
最后的故事是，许多人一脸懵逼。微博开盘-10%，收盘-16%。一个晚上跌掉1个多猎豹移动（别说你不知道这是一个很牛掰的公司）。
贵才是原因，而你却被如潮好评弄的一脸懵逼
还是重申下，诧异你懂的 但更佩服微博管理层的优秀管理能力，让利润率在1年中翻了4倍（从Q1仅6.5%升至年末27.6%）！
然而，真正让微博跌的原因，是微博实再太贵了。不可否认投资人过去1年在微博上赚了不少钱，但也正是1年接近400%的涨幅，让微博短期已然缺乏足够的安全边际。同时，在2017年初2个月时间秒杀了他那个连美国总统都拯救不了的老师Twitter（当前115亿美元市值vs 微博跌前125亿美金市值）。
那微博有多贵？我们看到微博广告占营收87%，这个绝大部分收入靠广告赚钱的社交媒体，是可以类比facebook的（其16年广告收入占97%）。
现在我们做个简单的算术题。假设！往乐观去假设：
1. 微博17年全年，营收涨40%（比2016年37%还牛）
2. 利润率维持全年30%（直逼世界社交大佬Facebook 35%，2016年微博全年19.8%）
如果你觉得上面可以实现，那2017年结束的时候，微博将赚2.75亿美元，125亿市值的微博，对应45倍未来一年的市盈率。
什么概念？腾讯营收增速快过微博（48% vs 37%），facebook营收增速快过微博（54% vs 37%），然而，腾讯和facebook 2017的市盈率分别只有30倍和25倍，45倍的微博，只有一个字，贵！
投资金句：Buy On Rumor，Sell On Fact
但是贵不代表他就一定跌，很多股票或者公司会在一个高位徘徊相当长的时间，直到一个触发事件的到来。而在一个股价缺乏安全边际的高位，利好兑现就是一个利空，正所谓Sell On Fact！这就是我理解的微博可以在如此靓丽业绩下，却跌你16%。
我们可以看到，同天晚上英伟达也大跌近10%，虽然有被下调目标价的消息，但真正原因还是贵，下图是早前著名做空机构香橼做空英伟达的报告，目标价跌到90美元（事实上，觉得下跌后的英伟达风险释放了不少）。
