无可否认，天然气价格只是在美国局部地区被大炒特炒，反而一众纽约期油、热燃油、Henry Hub天然气期货却见获利回吐。不过，北半球的冬天还有两个多月才结束，严寒天气拉动能源需求，配合美股业绩潮到来，于去年跑输大市的能源股，有望乘机翻生。

美国贵为目前地上最强的贡岩油气资源开採大国，正被市场热捧为全球的新能源王者。国际能源署（IEA）估计，美国到2015年时，便能取代俄罗斯，不但成为全球最大的天然气生产国，更会成为世上最大的石油生产国。

拆解美东北天然气狂飙之谜

另外，根据美国能源资讯局（EIA）估计，美国在2013年的日均原油产量，按年增100万桶或15.5%至749.9万桶。凭如此高增长的石油产量，美国确是无愧被称为新能源王者。不过，在天然气的生产量上，却出现持平格局。连同墨西哥湾产量计算在内，EIA估计去年美国每日天然气产量为700亿立方英尺，较2012年增长1.5%，增幅远远比不上石油。受制于供应有限下，又难怪近半年来，纽约天然气期货的价格表现，远远跑赢纽约期油。

支撑天然气价格跑赢原油的另一个原因，是美国有部分地区，每到冬季，天然气的供应能力，便会到达饱和点。儘管，美国拥有210条天然气管道，合共长度超过48万公里，但在不少地区，却面临管道不足的供气樽颈压力。

尤其是在美国东北部地区，负责向新英格兰、新泽西、纽约输气的Algonquin管道，每日的输气能力为24.4亿立方英尺。可是每到冬季，其输气能力便会接近上限临界点。偏偏，这些地区却是极为依赖天然气，譬如新英格兰地区，便有一半的电力供应，是仰赖天然气发电。故每到天气严寒之时，因取暖需求劲升，让用电量激增，从而需要更多的天然气来发电。在供不应求下，促使美国东北地区的天然气价格，高踞全美之冠。

虽然，天然气价格只是在美国部分地区狂飙，并无改市场因美国原油库存偏高而採取的沽货行动，以及中国製造业及服务业PMI放缓，和利比亚El Sharara油田重开的利澹冲击，让纽约期油及热燃油齐齐回吐。能源价格回吐，能源股亦告偏软，让买重美国能源股的能源基金，近期表现亦告跑输给美股基金，但这样反而为投资者带来了低吸追落后的机会。

能源股所以仍值得看好的原因︰一是由于美国东北地区入冬后发电量劲升，但区内的天然气供应，却碍于管道樽颈而出现供不应求，遂导致发电厂要燃烧更昂贵的汽油来作为替代发电能源。故此，相信美国原油库存量将会进一步减少，为近来急插的油价，带来反弹诱因。

第二个原因，是西德州原油去年平均价格约为每桶98美元，仍高于2012年每桶约94美元的水平，再配合EIA预期去年全球石油每日消费量，将年增1.3%或9,038万桶。在价和量齐齐上升下，加上美国本土产油量的突飞勐进，有望利好美国油企的去年第四季收益或会有惊喜表现，成为能源股价格回升的另一重诱因。

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