Pinterest股票分析PINS

2019-04-17

Pinterest发行每股15至17美元的IPO价格区间。这使得Pinterest的估值约为90亿美元。虽然Pinterest运营着一个社交网站，人们分享要购买的东西，但它与社交媒体群体非常不同。我们认为，就目前的估值而言，Pinterest看起来像是一个有增长潜力的股票的长期机会。美股代号 PINS

商业化

Pinterest在付费的收益不多。根据S1文件，Pinterest每月活跃用户仅产生约3美元（基于7.55亿美元的收入和2.5亿用户）。我们认为Pinterest的机会与付费广告无关，而与电子商务有关。我们相信付费纷纷将继续存在，但更令人兴奋的机会是Pinterest集成立即购买按钮并提成一定比例的销售额。

我们相信Pinterest的一个重要机会是让用户能够创建直销销售。想象一下，您点击了您喜欢的图片，它会将您带到结账页面，而不是将其固定到页面上。用户将图片有效地变成他们想要购买的东西的购物车。我们相信电子商务机会可能会改变游戏规则。

Pinterest以独特的方式向消费者展示产品。还有更多的定制化，允许卖家将他们的产品与竞争对手区分开来。 Pinterest还可以集成视频图钉。视频图钉和电子商务的结合将为每个小型企业和个人工匠提供一个迷你QVC频道。我相信每月活跃用户3美元只是一个开始，并会随着时间的推移而倍增。

Pinterest 估值

我们概述的Pinterest增长的可能性使成为它成为一个好的投资机会。160亿美元估值的折扣价格约为90亿美元。 Pinterest还拥有68％的毛利率和正现金流。在2018年，Pinterest产生了5100万美元的现金（根据S1文件）。这比前一年增加了约6100万美元。我们相信如果他们削减研发或销售，一般和管理费用，他们可以轻松收支平衡，Pinterest可能会盈利。

Facebook估值维持约513亿美元（截至2019年4月10日），估值为553亿美元（截至2018年12月31日）。这是收入的9.3倍。 Pinterest在2018年底报告了7.55亿美元的收入。Pinterest的毛利率为68％，收入增长更快。使用Facebook的收入估值方法，Pinterest估值约为70.21亿美元。考虑到未来的增长机会，更好的毛利率和更低的政治风险，我相信Pinterest至少应该获得Facebook收入倍数的两倍。现在你最终达到了140亿美元。这是对已经提出的90亿美元的强烈溢价。