奢侈品电商Farfetch(FTCH)股价暴跌40%

2019-08-09

Farfetch(FTCH.US)公布财报和宣布对New Guards Group的收购计划后后暴跌40.33%，报10.89美元，华尔街不看好这笔交易。

　　全球奢侈品电商平台Farfetch Q2财报显示，期内营收2.093亿美元，上年同期为1.467亿美元；亏损8960万美元，上年同期亏损1770万美元，公司还表示将斥资6.75亿美元收购奢侈品品牌平台New Guard Group，交易预计在第三季度完成。

Farfetch宣布斥资6.75亿美元收购Off-White™的母公司——意大利奢侈品公司New Guards Group。收购金一半以现金形式支付，一半以Fartech股份形式代付，收购最快将于第三财季完成。为此，Farfetch与摩根大通(109.74, -0.12,-0.11%)达成了一笔3亿美元的融资协议。

在拥抱潮牌这件事情上，2017年一线奢侈品牌LV与一线潮牌Supreme的联名成为一段佳话，为LVMH打开年轻人世界的大门，财报数据增长喜人，同时也巩固了Supreme在时尚界的地位。新的消费力和审美潮流在发生变化，奢侈品潮牌化渐成趋势。

　　这次收购不同的，是“一线奢侈品电商平台与一线潮牌联姻”。

　　Farfetch首席执行官JoséNeves表示，拥有650多间精品店的Farfetch与New Guards Group强强联手，将会使公司在行业内更具权力，吸引更多品牌进驻Farfetch，给公司带来销售增长。

　　New Guards Group成立于2016年，除了当家品牌Off-White™外，集团旗下还有诸多全球街头潮牌，如Palm Angels、Heron Preston、Unravel Project、Marcelo Burlon County of Milan、Kirin Peggy Gou、Alanui等，形成了一个比较有潜力的品牌矩阵。

　　同时，Farfetch也强调这是为集团现有的技术、数据和物流平台层增加“品牌平台”，将业务从技术解决方案和全球分销能力扩展到设计、生产和品牌开发；利用其全球消费群、大型精品网络、重要的数据洞察力以及现在的专家设计能力来推动品牌未来的发展。

　　但这次收购也意味着Farfetch的商业模式发生变化：之前主要是第三方平台，与精品店和时尚品牌建立合作，为其提供在线交易场所，Farfetch在交易中抽取佣金。而如今直接收购品牌，是否能让品牌如常运转，获得增长？Farfetch又将如何平衡自有品牌与第三方品牌的关系？

　　创立以来，New Guards Group被人津津乐道的不仅仅是众多品牌，还有众多的设计师和创意总监，Off-White™创始人Virgil Abloh就是很有代表性的一位。他在2018年3月兼任Louis Vuitton男装艺术总监，在业界引发了很大的关注，间接提高了品牌知名度。也是因为此，LVMH曾被曝出会收购New Guards Group，但最终未能成行。

收购之后，这些关键创意人士，也是New Guards Group的核心资源，会何去何从？

也许Farfetch就是希望通过收购来实现盈利。虽然2018、2019财报有不错的业绩数字，商品交易总额和销售额都在增长，但一直没有实现盈利，亏损还在不断扩大。以上周四公布的最近一期为例，2019年财年第二季度数据显示Farfetch销售额同比大涨42%至2.093亿美元，超过分析师预期的1.997亿美元，但净亏损从上年同期的1170万美元扩大至8960万美元。

　　从财务数据上看，New Guards Group颇有实力。截至2019年4月30日的财年，New Guards Group收入为3.45亿美元，税前利润9，500万美元；2019年上半年收入增长59%。而且，Off-White就GMV而言已经成为Farfetch平台十大最受欢迎品牌之一。

　　Farfetch的亏损，与它的频繁交易有一定关系。Farfetch此前收购一直不断，并集中在渠道。今年7月，Farfetch以5000万美金收购了京东(27.1, -0.44, -1.60%)旗下独立运营的奢侈品店电商平台台Toplife，看中京东的物流能力和对中国消费者的洞察力。去年12月，上市不足三个月的Farfetch以2.5亿美元高价收购潮鞋电商Stadium Goods，目的是想增加公司在运动鞋和街头服饰领域的销售。在上市之前，Farfetch也有过两次收购行为，一是2017年6月收购康泰纳仕的时尚电商Style.com，交易价格为1241.1万美元；还有在2015年收购了伦敦买手店Browns。