此前，高盛预计美联储将在2015年第三季度开始加息。

David Kostin在报告中写到：

我们预计未来几年中股市和债市的回报率会出现戏剧性的分化。我们假设美联储利率在2018年达到中性水平，即4%。届时，10年期国债收益率也将达到4.5%。

基于此，到2018年年底的美国10年期国债收益率的年化的年化回报率将是1%。现在购买10年期美债并一直持有到2018年，还将得到名义年化1%的回报率。

然而，如果购买标普500指数，我们预期的年化总回报率将达到6%。

把通胀的因素考虑在内的话，10年期美国国债的实际年化回报率相当于-1%，而标普500则能达到4%。

值得注意的是，上述分析是基于美联储在2018年将利率加至4%的基础上的。目前美联储的利率还维持在超低水平，0%-0.25%。美联储的长期预期是2018年能达到3.75%。