SNOW 是一家硅谷SaaS的软件服务公司,在其业内各项核心指标都是排在第一,这就是华尔街这么追捧它,连巴菲特都决定打新入股,5亿美元的投资,收购其2.5亿美元的股份。
SNOW的护城河很深,产品很有卖点
Snowflake的产品有两大卖点:
支持Hybrid cloud, 没有vendor lock in
产品优势:性能优越,价格便宜
对hybrid cloud的支持是Snowflake能成功非常非常重要的前提。
这对于Snowflake是蜜糖也是砒霜,可以说直接影响到未来业务的天花板和市场竞争前景。
Snowflake产品的底层是几乎所有主流公有云服务提供商。大企业(尤其是Snowflake针对的Fortune 500客户)通常都是用hybrid cloud,即使在管理上有各种不便,即使每个cloud都有直接跟Snowflake竞争的产品(AWS Redshift, GCP BigQuery), 就是因为大企业怕lock in在一个cloud上,失去议价能力。
坦率来说,每个cloud的确也各自有优势,加上大企业内部各部门复杂的关系,往往都要用hybrid cloud。这就给Snowflake这种第三方cloud neutral的公司有了极好的机会,可以为企业客户极大降低了管理多个cloud vendor的复杂性,把数据集中到一起,让之后的调用和处理都更高效。
短期来看,现在cloud的普及还在早期,自然是Snowflake发展的黄金时期。大客户不想被lock in 的担心也可以理解。所以Snowflake在三大云面前也是有议价能力的。对于三大云,Snowflake又是竞争对手,又是大客户,又是重要的合作伙伴。这个关系不能更复杂。
但是长期来看,市场会如何演变呢?
随着云计算越来越普及,大家还会坚持用效率低下的hybrid cloud吗?
每个云服务商都在拼命找migration机会撬墙角,这个时间窗口留给Snowflake有多长呢?
这可以说是未来很有决定性作用的最大不确定因素。
我们再看看产品性能。
毕竟三个创始人都是根正苗红的做data warehouse的专家。在技术和产品上的确是过硬的。
对于数据库产品,公司的核心诉求就是:
速度:包括数据调用速度,scale up/add nodes的速度等
管理和使用方便:包括scalability, elastic, UI设计等
价格低
Snowflake 抓到了一个很好的timing。很多客户是从on-premise的数据库转移过来的,使用Snowflake本身就是从本地到云这个变革中的一部分。因此Snowflake的很多“产品优势”其实是云计算本身带来的优势,比如elastic, scaling, billing by usage等等。
除了cloud neutral和云计算, Snowflake的产品有什么差异化优势呢?
Snowflake的确有很多创新,比如首创将storage, compute分开,既让scale up更快,也让不同use case的数据使用更方便。
但是从Snowflake公布的customer case study来看, 很多客户对于Snowflake产品的认同也都集中在数据集中,调用速度快,价格低廉,UI非常易用几个方面。
【9月视频深入分析SNOW】点下方
Salesforce近来积极投资云端服务公司,包括Zoom、Twilio及Dropbox都有它的一杯羹,因此投资Snowflake或许不是太稀奇,且早在6月时,两者就曾宣佈过合作关係。
但巴菲特就不一样了,老巴一向对于科技股敬而远之,投资科技公司保守再保守,这次选择入股Snowflake也格外受外界瞩目。
SNOW首次公开发行2800万股,每股定价为75-85美元,估值大约在220亿美元,承销商都是投行中的大咖,包括高盛 、摩根士丹利 、摩根大通 、花旗。
SNOW 公司历史
SNOW成立于2012年,主要提供企业可在云端上储存、管理资料的「数据仓库」服务。这项服务仰赖亚马逊、Google或微软等云端巨头的技术与资料中心为基础,每年都需要支出庞大费用,2020年8月至2025年7月间,便花费了12亿美元使用云端服务,其中大部份付给了亚马逊。
Snowflake在全球拥有20多个办事处,拥有3100多家客户,客户数也快速增长,截至2020年7月底为止,其客户数达到3,117家,其中不乏Capital One、Sony、Adobe、美光、尼尔森等知名企业,较去年同期的1,547家成长超过一倍。
在这个大数据爆发的时代早就了公司的成功,
数据就是新的石油,SNOW公司的联合创始人很早就提出DaaS(datawarehouse as a service)理念,认为在数据爆炸的情况下,传统数据仓库技术已经处于严重落伍,
• 传统数据仓库的价格高昂且容量固定,不足以适应时代
• 数据从结构化向半结构化转变,而传统数据仓库对如JSON/XML这样的格式支持不足
• 维护成本高昂,要支付高昂的技术支持费用
当时最火爆的(以Hadoop为代表)大数据技术,虽然极大冲击了传统数仓的市场,但并非是替代传统数据仓库理想答案:
• Hadoop执行效率低于传统数据仓库
• Hadoop是面向开发者友好,普通用户很难快速上手
• Hadoop是生态而非产品,通常需要一套开源软件的组合才能满足企业需求,维护这样一套生态是非常有挑战的
SNOW推出的数据仓库考虑到用户的痛点:
• 以用户为中心,而不是以数据为中心。用户不用关心数据以外的细节,只需要提供数据和查询数据而不用关注数仓本身的维护。
• 无限的存储容量,低廉的存储成本。
• 支持丰富的数据格式,从结构化的CSV,到半结构化的JSON、XML
• 可以安全方便的交付数据给使用者,无论是身处何地的内部/外部成员
• 提供弹性伸缩,具备分钟级完成扩缩容的能力
• 高可用服务保证,无停机维护
于是SNOW决定用云计算来构建这样的产品
优势:
• 公有云提供无限的存储容量,同时价格不断降低
• 公有云提供弹性的计算能力,可以做到按秒计费
• 计算和存储已经成为数据时代的水和电,随着供应的增加价格还会持续降低,成本可以成为同传统数据仓库产品竞争的杀手锏。基于云计算模型去设计架构是提供理想的数据仓库产品的唯一答案。
Snowflake在数据库和数据处理方面拥有120多项专利
财务情况:
首先是营收
在截至7月31日的6个月里,该公司营收为2.41亿美元,高于去年同期的1.04亿美元,同比猛增132.7%,增幅十分惊人,这正是机构投资者想出资力挺的那种总收入增长势头。
Total Revenue Period Total Revenue % Variance vs. Prior Six Mos. Ended July 31, 2020 $241,960,000 132.60% FYE Jan. 31, 2020 $264,748,000 173.90% FYE Jan. 31, 2019 $96,666,000
利润方面
毛利润也在大幅度提高,同比增长230%
Gross Profit (Loss) Period Gross Profit (Loss) % Variance vs. Prior Six Mos. Ended July 31, 2020 148957000 1.892 FYE Jan. 31, 2020 148191000 2.3 FYE Jan. 31, 2019 44913000
在不同时间段的毛利率。这部分数据将帮助我们更好地了解这家公司的价值、毛利率的逐渐提高或减少。鉴于Snowflake的估值逐渐飞涨,我们预计毛利率会逐渐提高:
• 截至2019年1月31日的财年:46.5%
• 截至2020年1月31日的财年:55.9%
• 截至2020年7月31日的六个月:61.6%
亏损
SNOW还处于亏损中,截至2019年1月31日的财年,SNOW净亏损1.78亿美元。一年后,这个数字激增至3.48亿美元。截至2020年7月31日的六个月中,该公司净亏损又下降到1.71亿美元
而这就是为什么该公司试图上市。由于随着收入增长和毛利率提高,净亏损减少,即将实现收支平衡。而随着时间的推移,SNOW的运营所烧的现金在减少。
Snowflake员工分布和增长
Snowflake组织架构
Snowflake高管
Snowflake并未选择联合创始人来管理公司,而是始终选择职业经理人来经营公司。
• 第一任CEO是来自VC的Mike Speiser,这一阶段主要是Co-Founder主导的研发工作,员工在2014年初增加到30+
• 第二任CEO是Bob Muglia,曾经是微软负责Office & Windows Server产品线,是4名直接向Steve Ballmer汇报的总裁之一。Bob Muglia帮助Snowflake成长为估值超过$3.5b的明星公司,但为了IPO于2019年5月被董事会替换。
• 第三人CEO是Frank Slootman,曾经帮助两家公司成功IPO和完成10x增长。尤其是在2011~2017间作为CEO,帮助SaaS厂商ServiceNow成功IPO,营收从不足$100m增长到$1.4b。而Frank Slootman上任后很快就帮助Snowflake实现了估值5x的增长,IPO也得到了快速推进。
Co-Founder始终专注于产品和工程(Benoit Dageville更多的出现在媒体之前),同时又引入多名技术高管丰富技术线管理层
• Grzegorz Czajkowski(波兰人):曾在Google工作长达13年,作为工程VP负责数据分析产品(包括Snowflake竞品BigQuery)。目前是工程SVP。
• Christian Kleinerman:在微软作为SQL Server产品总监工作达13.5年,然后又在Google负责Youtube作为高级产品总监工作了4.5年。目前是产品SVP
Snowflake的技术和产品高管都是行业精英,年龄都在50+,而职业经理人主要负责销售、市场和融资。Co-Founder主要精力在把控产品和技术,职业经理人解决管理、销售和融资。
客户来源与销量:
该公司拥有3117名客户,高于前一年的1547名。贡献超过100万美元产品收入(TTM)的客户从去年的22家增加到56家。
Snow现在为各种规模的公司提供服务,虽然它的重点不是小公司; 它把精力集中在有更大数据集成需求的中型和大型企业上。例如,截至2020年1月31日,该公司每位客户的平均年收入为11.1万美元,因此该公司的服务实际上并不针对小企业。销售和市场费用占总收入的百分比随着收入的增加而下降,
销售和营销效率,定义为每一美元的销售和营销支出能产生多少额外的新收入,在最近的报告期内上升到0.7倍,如下表所示:
“40”法则是软件行业的黄金准则,即只要收入增长率和EBITDA百分比之和等于或超过40%,公司就处于可接受的增长轨道上。根据SNOW的最新计算,截至2020年7月31日,该公司的业绩为61%,因此,按照这个标准衡量,该公司表现良好。按2020上半财年结束计算,每个客户的平均收入大幅增长
Average Revenue Per Customer Period ARPC Variance Six Mos. Ended July 31, 2020 $155,251.84 40.30% FYE Jan. 31, 2020 $110,680.60 77.10% FYE Jan. 31, 2019 $62,486.10
在截至2020年7月31日的这段时间里,该公司以美元计算的净收入留存率为158%。这是一个非常高的数字,表明该公司的收入正在从相同的客户群中不断增长。
市场与竞争:
公司的最大的合作伙伴是亚马逊的AWS,但包括微软及谷歌等巨头都与公司保持合作关系。与Oracle等传统云提供商不同,Snowflake放弃传统数据仓库架构,将存储和计算彻底分离,从本质上解决了传统架构系统架构易崩溃、高频读写难、数据复制与迁移难等诸多问题,俨然成为未来数据仓的发展主流。公司与微软的Azure、AWS等大厂存在竞争关系,但由于服务和技术上存在众多差别,微软提供的Azure Synapse Analytics就是对标Snowflake的产品,同时和Snow 保持合作关系
市场预估:
预计2023年整个数据仓库市场可以达到$35亿美元(市场年增长率8.2%),而以目前Snow的恐怖增速是有机会像ServiceNow一样冲击$10亿营收的。
Salesforce入局参与到G轮融资,为Snowflake今后的发展提供了更多保障。在这场Eat or Be Eaten的游戏中,Salesforce作为SaaS第一大厂可以给Snowflake提供更多资源,同时也可以帮助完善其自身生态系统。
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