回顾美股历史每一次的牛熊，熊转牛，似乎都有着类似的规律：

出现黑天鹅—美联储“放水”—投机+杠杆—催生泡沫—美联储加息—泡沫破裂。

因此，美股泡沫会不会破裂，很大程度上取决于美联储今年的政策动向。拜登上台后的2万亿美元基建和经济复苏计划，1.9万亿美元的刺激方案，都是美国“放水”的操作。

美债利率：市场关注的风险因素之一，10年美债利率虽然升破了1.72%，创疫情以来新高，

但是5年期/5年远期美债利率已接近美联储对中性利率的估计值，历史上看，这预示着美债利率上升接近尾声。就算升，1.9% 就是顶部。

美国散户：媒体援引Vanda研究公司的数据报道称，美国散户交易额的21天平均值已经从2月的单日12亿美元峰值大幅降低了20%。摩根士丹利也表示，追踪散户融资融券交易的行业标准——单一合约期权（singlecontract options）的交易量最近几周大幅下降。但是，根据美股投资网 TradesMax 从掌握到券商的交易大数据，散户的资金总和规模不大，推动个股上涨的核心动力是机构。

说完好，再说一下坏

通胀：2020年3月-5月，美联储的印钞量高达3万亿美元，相当于2008年之前200年美元印钞总量（9000亿美元）的3.3倍。

巴菲特指标：股市总市值和GDP的比例，来判断美股是否有泡沫，在70%至80%之间是买入美股的好时机。如果巴菲特指标超过100%，就需要关注美股风险。目前是多少？190%，高于2000年互联网泡沫时期最高值，甚至超过1929年“大萧条”前该指标的峰值，是历史上最贵的水平。

疫情：虽然新病毒病例、死亡人数和住院人数都远低于1月份的峰值，但过去两周，报告的新病例平均增加了19%。随着变异病毒的传播，病例在许多州显著增加，特别是在中西部和东北部。专家们对过去两周该地区病毒的激增是否相当于病毒的“第四波”持不同意见。拜登的Covid-19顾问委员会成员、流行病学家迈克尔·奥斯特霍尔姆预测，未来两周将出现“自疫情开始以来全球报告的最高病例数”。

大盘分析

市场这次期待已久的回调，其实纳斯达克指数只是回调7%，但很多科技大公司都回调近 20-40%。

美国科技股板块的走向指标Nasdaq100 已经率先突破W型阻力位置，上攻方向明确，

但是纳斯达克综合指数还在测试13600的阻力关口，一旦突破，多头进场的信心就会大大增加。

引用牛顿一句话“我能计算出天体运行轨迹，却无法测量出人性的疯狂。”——牛顿。

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