英伟达NVDA和AMD 大涨原因是俄罗斯和乌克兰的材料为半导体制造商提供原材料，比如氖气、钯等。据该机构评估，美国半导体级氖气的供应有90% 以上来自乌克兰，35%的钯来自俄罗斯。

上周美股芯片股出现暴跌，离不开俄罗斯和乌克兰的关系急剧恶化，上周五AMD跌10%，英伟达跌7%，MRVL跌8%，今天俄部分撤军的消息传出，乌克兰也对相关消息进行了回应。此外，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫也表示，俄罗斯总统普京已经准备好就乌克兰问题与安全保障问题展开谈判。

美国时间周三16号盘后，英伟达NVDA 将公布第四季度财报，Q4业绩有望再创新高！全年净利润冲刺百亿美元大关

回顾第三季度财报：

英伟达游戏业务第三季度营收32.21亿美元，同比增长41.8%，连续5个季度创历史新高

英伟达第三季度数据中心营收29.36亿美元，同比增长54.5%，环比暴增24.1%！连续8个季度创历史新高，占英伟达Q3总营收41.3%。

但花旗在一份报告中称，个人电脑和笔记本电脑市场的英特尔正面临一个“危险信号”，即1月份笔记本电脑出货量大幅下降，这主要是由于供应端受限制，该行还预计2022年PC销量将会下降。

根据美股大数据 StockWe 统计机构期权大单：我们把机构期权看涨和看跌趋势进行对比，我们不使用Call和Put进行对比的原因是Call可以是买Call或卖Call，单纯用Call或Put容易出现偏差。NVDA 今天，5天前，10天前的期权涨跌趋势统计，

60% VS 39% 169万 VS 111万，55% VS 44% 1475万 VS 1169万，70% VS 29% 4902万 VS 2031万

可以看出，看涨和看跌没有出现严重失衡，意味着，机构也无法对于财报有个很有把握的预判。

英伟达Q4有望再创辉煌，游戏及数据中心将成主要驱动力

据多家媒体报道，英伟达放弃从软银手中以660亿美元收购英国芯片企业Arm，终止了这笔芯片行业有史以来规模最大的交易。本文将分析英伟达数据中心和人工智能计算方面的影响力。

美国时间周三16号盘后，英伟达 NVDA 将公布第四季度财报，根据美股大数据 StockWe 统计机构期权大单：我们把期权看涨和看跌趋势进行对比，我们不使用Call和Put进行对比的原因是Call可以是买Call或卖Call，单纯用Call或Put容易出现偏差。NVDA当天，5天，10天的期权涨跌趋势统计， 60% VS 39% 169万 VS 111万，55% VS 44% 1475万 VS 1169万，70% VS 29% 4902万 VS 2031万

Q4业绩有望再创辉煌！全年净利润冲刺百亿美元大关

英伟达Q3营收71.03亿美元，同比增长50.3%，连续6个季度创历史新高；

Q3 GAAP毛利率65.2%，创历史新高；Non-GAAP毛利率67%，创历史新高；

经营利润26.71亿美元，同比增长91.1%，连续5个季度创历史新高；

GAAP净利润24.64亿美元，同比增长84.4%，连续5个季度创历史新高；

Non-GAAP净利润29.73亿美元，同比增长62.1%，连续6个季度创历史新高！

根据公司对2021Q4业绩指引，预计Q4营收为74亿美元，同比+48%，环比+4%。

英伟达游戏业务Q3营收32.21亿美元，同比增长41.8%，连续5个季度创历史新高，由于当前市场供需严重失衡，游戏业务表现倒是预期之内。GeForceNow云游戏注册用户1400万，同比翻倍，遍布80个国家地区。目前25%的英伟达存量用户已升级为RTX显卡，未来还有很大升级空间。

有着元宇宙概念的专业可视化业务，得益于台式、移动工作站需求旺盛，Q3营收5.77亿美元，同比增长144.5%，连续两个季度创历史新高，Omniverse订阅制收入短期还未体现，目前超700家公司在使用Omniverse。

AI空间无限，数据中心连续8个季度创历史

之前我们提到，虽然英伟达数据中心业务已具规模，但还是有很多不了解的人视英伟达为一家游戏显卡公司。其实以AI为核心的数据中心才是英伟达真正价值所在。

结合AMD Q3数据中心延续强势表现，同比翻倍，规模已经接近10亿美元。深度绑定英伟达的EPYC营收已连续6个季度创纪录，继续保持着同比翻倍、环比高两位数增长。

同时AMD Q3云客户业务延续了与Intel形成的跷跷板效应，Intel连续4个季度云客户营收同比两位数下滑！而云计算巨头的capex持续攀升，一片形势大好。

英伟达也交出了超出市场所有预期的数据中心答卷：数据中心营收29.36亿美元，同比增长54.5%，环比暴增24.1%！连续8个季度创历史新高，占英伟达Q3总营收41.3%。

具体来看，英伟达Q3数据中心以云客户为主的hyperscale营收同比翻倍，主要受NLP、推荐模型、云计算拉动，增速大于vertical。不过以互联网公司为主的vertical表现同样强势。目前全球超过25000家公司使用英伟达AI推理计算。

超算方面，全球超算Top500中超过70%使用英伟达芯片，新上榜的超过90%使用英伟达芯片，Green 500中前25名有23家使用英伟达芯片。不过超算营收占比其实很小。

根据此前英伟达财报电话会议，目前在全球hyperscale/vertical市占率（CPU+GPU）不到10%，还有很大增长空间，短期目标是20%+。

英伟达Q4指引乐观，数据中心明年有望继续高增长

半导体整体Q3业绩都不错，市场其实更关心Q4甚至明年的业绩。芯片三巨头交出了画风完全不一样的答卷：

Intel延续着低迷的态势，Q4净利润46.23亿美元，同比下降21%；

AMD Q4财报依旧出彩，营收同比增长49%，连续6个季度创历史新高；

英伟达预计Q4营收同比增长48%，连续7个季度创历史新高；

英伟达曾预计Q4数据中心业务、游戏业务继续环比增长，超出市场预期。按此计算，全年营收266亿美元板上钉钉，GAAP净利润有望逼近100亿美元，Non-GAAP净利润有望冲击110亿美元。有意思的是，尽管AMD加冕半导体增长王，但英伟达与AMD的营收差距却不断在创下历史新高。

小结

畅想未来，2023年将是英伟达正式与苹果、微软齐名之年，届时「元宇宙」专业可视化业务、汽车业务、以及数据中心CPU、DPU将真正放量，我们有望见证半导体界的「微软」的诞生。

股市最近动荡，不断飙升的美债收益率对科技类成长股的估值构成更大压制，因为这类公司通常在开始经营的多年内不会有收入和利润，在进行股票估值的时候，分析师使用债券收益率将这类公司的未来收益折现为当前的金额。美债收益率越高，这些公司未来收益的价值就越低。

所以买科技股要很谨慎，我们的老观众都知道，芯片板块一直是我们最看好的板块，去年8月必买股视频，100美元提醒AMD，最高涨到165，11月必买股视频，150美元提醒高通QCOM涨到195。其他我们看好的芯片股，比如台积电TSM财报超预测，最近AMD高通财报纷纷超预期，半导体芯片股ON 财报强劲，全球第四大晶圆代工厂格芯GFS，也公布超预期财报。所以我们可以看到，整个半导体芯片处于一个快速增长期，芯片是科技发展的核心硬件。

那么下一个英伟达AMD 在哪里？我们认为是它迈威尔科技，股票代号MRVL

本期视频将对迈威尔科技进行了全面深入的介绍与分析，对公司未来的业务进行了拆分与展望，在云计算与元宇宙时代，我们强烈看好迈威尔科技的表现。他们完成一系列增强产品线的业务收购布局以后，迈威尔形成了更为完整的产品矩阵，伴随越来越的个人与设备加速到全球的互联网体系中来，数据仍将爆发式增长，未来围绕数据的存储、传输，迈威尔科技提供了一系列的产品，有望成为数据爆发逻辑下的卖水者，未来在云计算数据中心、车载、运营商等环节有望加速发展。

视频干货满满，我们也会给出合适的进场价格，一定要看到最后哦。新朋友别忘记订阅我们的频道。

首先我们来了解一下迈威尔科技是做什么的？

公司总部位于美国加州硅谷，它是全球领先的采用无晶圆厂模式的半导体公司，每年售出十亿个芯片，该公司的核心技术在于微处理器架构和数字信号处理，驱动多个平台包括大容量存储解决方案、移动和无线和网络。该公司的产品包括数据存储装置，企业级以太网数据转换和无线网络。

2.公司的产品线布局

迈威尔产品包括基础设施处理器，云数据中心交换机，汽车互联网芯片和适配器，汽车数据存储硬盘等

图公司的部分产品一览

图公司的主导产品

我们再来看一下迈威尔上个季度的财务业绩有多好

公司的收入包含新收购的Innovium公司的业绩，2022财年Q3，迈威尔的净收入为12.11亿美元，超过了公司2021年8月26日提供的指导中点。2022 Q3公司的GAAP净亏损为6300万美元。2022财年Q3实现Non-GAAP净利润为3.64亿美元，本季度运营现金流为2.65亿美元。

图迈威尔科技近十年单季度收入（亿美元）

图迈威尔科技近十年单季度收入增速（%）

图迈威尔科技近十个季度NON-GAAP净利润（亿美元）

拉长周期来看，本季度迈威尔的收入也堪称优秀，季度收入12.11亿创下历史新高，同比增长61.47%，增速创下近十年新高，单季度NON-GAAP实现净利3.64亿美金，连续十个季度增长，数据中心芯片爆发式增长。

迈威尔CEO在业绩会上表示："Marvell在第三财季实现了创纪录的12.11亿美元收入，环比增长13%，同比增长61%，超过了前次预期的上限。公司在所涉及的五个终端市场的收入都大幅增长，以数据中心为首，数据中心是公司的最大的贡献者，占总收入的41%，环比增长15%，同比增长109%"。"对于第四季度，我们预计在指导的中点将实现9%的环比收入增长，其中5G预计将环比增长30%，预计数据中心将继续以两位数的速度增长。

在业绩发布以后，迈威尔股价盘后暴涨近17%，表明市场对公司的追捧，而在公司上调收入预期之后，迈威尔千亿美金市值的目标在稳步推进之中。

2022财年第三季度收入来源分析：数据中心与汽车/工业市场表现亮眼

公司的产品解决方案服务于五个大型终端市场，在这些市场中，公司的技术至关重要：（i）数据中心，（ii）运营商基础设施，（iii）企业网络，（iiii）消费者和（iiiii）汽车工业。

表迈威尔科技产品及对应的终端市场

表2022财年Q3按终端市场划分收入

表2022财年Q3按终端市场划分收入占比

本季度按照终端市场划分的收入及占比情况具体如下：

数据中心实现收入4.99亿美金，同比大增109%，环比增长15%，占总体营收的比重同比提升9%，环比提升1%，成为最大的收入来源；

从上面我们可以清晰看到，迈威尔科技在数据中心与车载相关的业务正呈现出爆发式增长的态势，这也是我们后市最看好迈威尔科技的业务。

未来展望：云计算与元宇宙时代，数据中心及云优化芯片大有可为

总体来看，我们非常看好未来数字中心芯片、云优化芯片、车载芯片等领域的长期机会，迈威尔科技正是在这些关键领域都进行了深度的布局，下面分别阐述：

(一)半导体全年表现惊人，背后的核心支撑在于万物数字化带来的底层芯片需求增加

在前期的视频中，我们也深入分析过半导体持续大涨的原因，新冠加速了全球数字化的进程，在线教育、视频会议、电商、数字广告、云计算、智能化电动车等行业都呈现出加速发展的态势，而作为数字基底，芯片的需求量大增，导致芯片产业链相关的公司都迎来了新一轮业绩的爆发式增长。

图美股半导体产业链核心逻辑

根据TrendForce公布的最新调查报告，鉴于半导体行业持续的产能短缺以及由此导致的芯片价格上涨，2021年第2季度十大IC设计公司（无厂半导体公司，Fabless）的收入达到298亿美元，同比增长60.8%。而在完成对光芯片Inphi的收购后，迈威尔经历了一次重大的收入增长。

(二)半导体领域，我们继续看好数据中心芯片相关公司

我们通过跟踪台湾信骅科技（5274.TWO）的月度营收数据可以很好地跟踪欧美服务器出货情况，从而间接跟踪欧美云计算数据中心的建设情况，近几月信骅出货数据不断向好，股价也不断创下历史新高。

图信骅科技（5274.TWO）周线图

这是信骅科技月度营收及增速

图信骅科技（5274.TWO）

从上图可以看到，8月以来信骅的月度营收不断加速，8月、9月、10月收入同比增速分别为49.53%、47.75%、88.61%，表明服务器出货正出现明显的回暖。

云计算数据中心领域，我们重点看好AMD、英伟达与迈威尔科技三大芯片巨头，此外上游的EDA双寡头CDNS、SNPS。

(三) 迈威尔的收购构建公司的长期竞争力

收购inphi

2021年4月20日，迈威尔完成了对（“Inphi”）的收购。Inphi是通过光互连实现高速数据移动的全球领导者。合并后的公司在运营商和数据中心的地位不断增长，Inphi的高速电光平台与迈威尔以前的的存储、网络、计算和安全产品组合高度互补。Inphi的电光产品组合与公司的铜缆以太网PHY特许经营权相结合，有望创建领先的高速数据互连平台。

而从收购的效果来看，inphi的加入明显提升了迈威尔的收入增速，inphi的光电芯片在数据中心与运营商市场给迈威尔带来了很大的增量。

2021年10月5日，迈威尔宣布已完成对Innovium,Inc.的收购，后者是网络解决方案的领先供应商云和边缘数据中心的网络交换芯片为主，是目前唯一一家能吃博通市场份额的芯片公司。

对Innovium及其补充产品的收购进一步扩展了迈威尔在云数据中心的领先地位，并使Marvell能够通过云优化解决方案立即参与到交换机市场中增长最快的部分。

迈威尔的竞争对手博通目前在交换机芯片市场占据主导地位，这些交换机用于帮助亚马逊、微软等云计算公司建立大型数据中心，而在相继收购Inphi与Innovium以后，Inphi的芯片能够帮助将交换机与光缆连接起来，也让迈威尔科技拥有更优秀的交换机芯片产品与博通进行竞争，挑战行业龙头的地位。

公司的首席执行官MattMurphy在接受外媒的采访时表示，云计算供应商是世界上购买芯片最多的厂商之一，公司的长期计划将是整合Innovium和Inphi两家公司的产品，从而深化与云计算供应商的关系。

而在完成一系列收购布局以后，迈威尔形成了一个完整的芯片平台——公司拥有所有的部分，在云计算与万物互联时代将发挥极大的协同作用。

(四)云优化芯片有望成为公司增速最快的来源

近期，公司在分析师日的演讲中表示云优化芯片相关领域有重大增长机会，基于迈威尔市占率不断增长，预计将超越其可服务的市场，同时也将其营收增速将提高到15%-20%，属于同行最高水平之一。

我们认为在云计算时代，数据中心的芯片需求将中长期维持较高速的增长，而迈威尔通过不断的布局正不断扩张自身芯片的应用终端领域，2024年公司所面临的市场机会超过300亿美金，公司的长期目标是占据市场15-20%的份额，到2023年对应的收入45-60亿美金。

(五)车载芯片未来将迎来黄金发展机遇

迈威尔提供完整的汽车互联网产品组合，其中以太网PHY收发器和交换机支持100Mbps到10Gbps的速度，并具有当今和未来车载网络所需的增强安全和安保功能。

现代车辆正在成为车轮上的数据中心。碰撞检测、车道偏离警告和自动驾驶等先进的新兴功能需要大量的安全数据处理、网络和存储。

Marvell的汽车以太网交换机系列产品提供专为当今车载网络设计的高级功能。凭借可信启动和深度包检测等高级安全性以及时间敏感网络功能，这些交换机非常适合汽车应用，例如高级驾驶员辅助系统、中央网关、车身域控制器和车载信息娱乐系统。

而在车载计算芯片领域，迈威尔推出了新的基于ARM架构的自动驾驶优化芯片，意在抢占未来复合增速达到20%的自动驾驶计算芯片市场，公司预计到2028年这一市场将超过53亿美金。

现在迈威尔在上一次财报大涨后回调，给了我们一个非常好的上车机会，75美元附近都是合适的进场点。

“先买后付”公司Affirm周四盘中意外在Affirm官方推特账号发出了一条包含有关公司财务业绩详细信息的推文

其中包括商品的成交量大涨218%，活跃用户增长150%，GMV (商品交易总额) 上涨115%，营收上涨77%。该推文随后被秒删。但我们监测到当时的截图，并把该突发新闻发送给VIP

这条消息表面看似乎不错，吸引了不少人涌入追高，股价一度冲高11%，

而就在几个小时前，我们为AFRM盘后财报给出了大数据分析，通过美股大数据量化终端StockWe的机构期权大单统计，发现在本周，机构投资者押了上千万美元的看跌期权，到期日是2023年1月，在今年5月也有130万的看跌期权，其余的也有没这么大的看涨期权。

这是发给VIP截图，并提示见好就收

随后，AFRM 公司高层决定，将错就错，不等到股市收盘，就直接公布财报，

公布第二财季净亏损1.597亿美元，上年同期为亏损2,660万美元，每股亏损-0.57美元，低于分析师普遍预期的-0.34美元，亏损幅度达67.65%，第二季度销售额3.6100亿美元，超过3.2880亿美元的预期。

股价瞬间暴跌20%，一度触发美股熔断交易机制，停止交易，开盘后继续暴跌30% 到50美元的支撑位置，随后急剧反弹到60，再次触发熔断机制。

Affirm周四晚些时候在另一条推文中表示，其无意发布的财务业绩是由于人为错误造成的。我们预计，造成那次乌龙事件的那位员工，应该被炒鱿鱼了。