美股投资网获悉，11月17日，中国证监会发布《境外发行上市备案补充材料要求公示(2023年11月10日至2023年11月16日)》。中国证监会对闽东红集团出具补充材料要求，其中涉及股权结构及股权变动情况、参控股公司情况、本次发行上市方案相关情况等。据了解，闽东红集团(ORIS)已于10月13日向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书，申请在纳斯达克IPO上市 ，闽东红集团此次IPO计划以每股4.00美元的价格发行300万股，并募集1200万美元。

具体来看，中国证监会请闽东红集团就以下事项补充说明，请律师进行核查并出具明确的法律意见

一、关于股权结构及股权变动情况，(1)请就公司取得境内企业资产、权益所涉及的外汇管理、外商投资等方面监管程序履行情况出具明确结论性意见；(2)请就公司提交境外发行上市备案申请前12个月内新增股东的合规性出具明确结论性意见。

二、关于参控股公司情况，(1)请就主要境内运营实体历次股权变动合法合规性出具明确结论性意见；(2)请说明主要境内运营实体福建闽东红注册资本未缴足是否对公司业务运营和偿债能力造成重大影响；(3)主要境内运营实体福建青菁存在部分林地未取得相应林权权属证书的情况，请说明相关情况是否构成本次发行上市的实质性障碍。

三、关于本次发行上市方案，(1)请列表补充说明行使超额配售权后持股比例情况，以及本次发行后控股股东和实际控制人是否发生变化；(2)募集资金中存在赔偿担保的用途，请说明具体情况。

据了解，闽东红集团全资子公司福建闽东红茶叶科技有限公司成立于2013年5月，并于2013年6月收购福建省青菁农业综合开发有限公司，是一家专业从事白茶及红茶种植、生产、加工、销售的综合型茶制品供应商。闽东红集团主要将其大部分茶叶产品销售给茶叶经营者，然后进一步加工或包装茶叶产品，并出售给最终企业客户或个人客户。

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1. 11月17日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.25%，标普500指数期货涨0.22%，纳指期货涨0.01%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.86%，英国富时100指数涨0.86%，法国CAC40指数涨0.88%，欧洲斯托克50指数涨0.82%。

3. 截至发稿，WTI原油涨1.28%，报73.83美元/桶。布伦特原油涨1.36%，报78.47美元/桶。

市场消息

拜登签署临时法案，美国政府暂免于停摆! 然而新的预算之争即将打响。美国总统拜登签署了一项权宜之计法案，将联邦政府资金支持延长至2024年初，暂时避免了政府陷入停摆状态，但将围绕联邦政府预算规模的政治分歧辩论推到了明年总统选举年。白宫于周五早间在华盛顿的一份声明中证实了这一举动，距离现有资金到期仅仅不到一天。根据最新的声明，正在加州参加亚太经合组织领导人峰会的拜登周四晚些时候签署了这项权宜立法。面对周五晚间的最后资金支持期限，加上众议院更换新领导，美国国会在本周早些时候以两党多数席位通过了一项临时性质的措施。

储蓄耗尽也没用?高盛消费者仍将继续支撑美国经济!高盛首席经济学家哈祖斯承认，美国人的过剩储蓄“明显”低于一年前，但这并不意味着消费者支出将全面放缓。哈祖斯表示“过度储蓄对促使消费者继续增长消费的必要性降低了。2022年，消费者需要他们的超额储蓄，因为去年由于商品和服务价格上涨，实际可支配收入，即消费者在调整通胀后的收入增长其实为负。根据圣路易斯联储的数据，2022年美国实际可支配收入较上年下降6%，是1960年以来的最大降幅。但随着2023年通胀率大幅下降，实际可支配收入已经反弹。”高盛预计，美国今年的经济增速将达到4%，明年将接近3%。

“欧美版双十一”价格战提前打响! 今年“黑五”或创下最猛烈折扣。今年的黑色星期五是11月24日。然而在这一日期之前，无论是线上还是线下，欧美零售端的价格战已经硝烟四起。关于今年“黑五”，更重要的信息在于，随着学生贷款面临强制偿还，以及高利率压力、住房和生活必需品带来的高成本挤压家庭预算，零售行业的分析师们普遍预期零售商将不得不依靠比往年幅度大得多的促销活动和提前开启优惠措施来提振今年购物季的销售前景。包括百思买、梅西百货、H&M在内的零售巨头们，以及Shein和Temu等纯电子商务类的零售巨头们，已经在宣传黑色星期五的早期“优惠”措施，在网上和实体店出售一些限量商品时，折扣最高可达7折。

疯狂吸金!美国货币基金资产升至5.73万亿美元，续创历史新高。美国货币市场基金资产规模连续第二周创历史新高，随着利率超过5%和固定收益市场波动，投资者纷纷转向避险。美国投资公司协会(ICI )的数据显示，截至11月15日当周，约有219亿美元流入美国货币市场基金。总资产从前一周的5.71万亿美元增至5.73万亿美元。自去年美联储启动数十年来力度最大的紧缩周期之一以来，投资者就一直涌入货币基金。基金经理比银行更快地将高利率带来的好处转移给投资者。

巴克莱警告美债收益率低估“不利的财政动态”。巴克莱策略师在周四发布的年度展望报告中表示，债券市场对美国财政状况过于乐观。巴克莱利率策略师Anshul Pradhan和经济学家Marc Giannoni表示:“目前的收益率水平并没有完全反映出不利的财政动态，这可能对长期收益率产生50-75个基点的影响。”他们表示，长期利率包含了美联储货币政策的预期路径和期限溢价，而“结构性预算赤字可能会推高两者”。不过，巴克莱预计，随着全球经济增长放缓，到2024年底，10年期美国国债收益率将降至4.25%，比目前水平低约20个基点。然而，市场普遍预期利率将接近3.75%。

个股消息

理想汽车(LI)、药明康德染蓝!恒指成份股增加至82只。11月17日，恒生指数有限公司(“恒指公司”)宣布截至2023年9月30日之恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于2023年12月4日(星期一)起生效。其中，理想汽车、药明康德将被纳入恒生指数成份股。恒生指数成份股数目将由80只增加至82只。截至发稿，理想汽车盘前涨近5%，报40.74美元。

应用材料(AMAT)Q4业绩、指引超预期。应用材料Q4净销售额为67.2亿美元，同比持平，好于市场预期的65.4亿美元;净利润为20亿美元，同比增长26%;不包括某些项目的每股收益为2.12美元，好于市场预期的1.99 美元。应用材料预计，2024财年第一季度净销售额约为64.7亿美元，不包括某些项目的每股收益为1.72美元至2.08美元。相比之下，市场预期净销售额为63.4亿美元，每股收益为1.84美元。然而，应用材料乐观的季度报告被一则新闻所掩盖。据报道，该公司因涉嫌违反芯片出口管制而面临美国刑事调查。美国司法部拒绝置评。应用材料拒绝讨论此案的细节，但指出该公司此前披露了美国联邦政府对相关发货信息的审查。

罗斯百货(ROST)Q3同店销售额超预期，上调全年盈利指引。受折扣店需求强劲和货运成本下降的推动，罗斯百货上调了年度收益预期，该公司第三季度销售额和利润均超过预期。数据显示，Q3总营收同比增长7.7%，达到49.2亿美元，较市场预期高8000万美元。每股收益下滑至1.33美元，但高于市场预期的1.22美元和一年前的1.00美元。第三季度的同店销售额同比增长5%，超过了增长3.1%的普遍预期。本季度营业利润率为销售额的11.2%，高于去年同期的9.8%。利润率的提高是由同店销售增长的杠杆作用推动的，运费成本的降低部分被更高的激励和门店工资所抵消。

高效降本，Gap(GPS)Q3盈利远超预期。Gap Q3营收为38亿美元，同比下降9%，但较市场预期高1.9亿美元。非GAAP每股收益为0.59美元，远高于预期的0.2美元。Gap预计，假日季销售额将低于预期，但第三季度业绩好于预期，这得益于供应费用的减少、成本控制的努力以及Old Navy销售额的改善，截至发稿，推动该公司股价在盘后交易中上涨17%。同店销售额下降了2%。线下商店销售额同比下降了6%。截至本季度，该公司在40多个国家拥有3533家门店，其中2598家为公司运营。与去年相比，在线销售额下降了8%，占总净销售额的38%。这家服装制造商努力控制库存水平，减少降价幅度，帮助其商品利润率提高了460个基点

应用加速落地!Meta(META)推出两项AI视频编辑新工具。社交媒体巨头Meta Platforms周四推出了两项基于人工智能(AI)的视频编辑新工具，可用于在Instagram或Facebook上发布视频。第一个工具名为Emu Video，可根据字幕、图像以及文字描述生成四秒长的视频。另一个工具名为Emu Edit，它允许用户通过文本指令更容易地修改或编辑视频。这些新工具是Emu的改进版本。Emu可根据文本提示生成图像。

重大转变!苹果(AAPL)将引入RCS标准，以改善与安卓设备短信交互体验。苹果正在改变其iPhone手机短信服务的方针。苹果公司确认将在明年为iMessage添加RCS支持，继续为用户提供最好、最安全的消息传递体验;使其设备与安卓设备之间的短信服务更加顺畅，尽管此前曾遭到反对。RCS是谷歌创建的新的开放消息标准，主要是为了取代SMS短信消息传递标准。与SMS相比，RCS支持更高分辨率的照片和视频、音频消息和更大的文件，并增加了端对端加密、跨平台表情符号以及跨不同设备的群聊等等。

埃森哲(ACN)技术高管AI将“解放”约40%员工。埃森哲欧洲技术主管Jan Willem Van Den Bremen表示，生成式人工智能最终将“解放”这家管理咨询公司约40%的员工，使他们能够专注于其他任务。Van Den Bremen表示，人工智能技术的兴起促使公司重新考虑希望员工完成哪些任务。例如，Van Den Bremen表示，计算机程序员可以转而验证人工智能开发的程序，而不是自己编写程序。Van Den Bremen称“我们正在重新部署员工，升级员工，以便在新的工作岗位上发挥作用。”

重要经济数据和事件预告

21:30美国10月营建许可月率初值(%)、美国10月新屋开工年化月率(%)。

次日02:00美国截至11月17日当周全美钻井总数(口)

21:00SpaceX计划进行第二次星舰试飞，发射窗口期为2个小时。

21:452025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯在一场活动上致欢迎词。

21:45美联储理事巴尔就支付问题发表讲话。

22:302024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利在第33届法兰克福欧洲银行业会议上致闭幕词。

22:452023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就经济发表讲话。

23:152025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯接受CNBC的采访。

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礼来(LLY)、诺和诺德(NVO)的减肥药争斗，像极了可口可乐和百事可乐的“可乐之争”。

追溯历史，可口可乐和百事可乐这两大饮料巨头已经斗了 120 多年。这场没有明确赢家的百年恩怨情仇，可谓令人尊敬。

在医药界，礼来、诺和诺德也是百年难得一遇的对手。2023 年，恰好是诺和诺德成立 100 周年，而“老大哥”礼来已有 147 年的历史。

礼来曾是 20 世纪的胰岛素霸主，但在进入 21 世纪后，在胰岛素市场只能与诺和诺德、赛诺菲形成“三国鼎立”的格局。

为了报回一箭之仇，礼来、诺和诺德的 GLP-1 争斗从糖尿病战场转移到了减肥药赛道，未来还可能转向更多的战场。

那么，在礼来、诺和诺德“鹬蚌相争”之际，国内药企这个“渔翁”又能否得利呢？

从糖尿病到减肥药的宿命对决

尽管胰岛素市场已进入存量竞争市场，但为了拿回被诺和诺德、赛诺菲抢占的市场份额，礼来采取了低成本战略。

例如，礼来在这几年实施了一系列产品策略，于 2019 年推出长效胰岛素的仿制药版本，价格也是一降再降，之后又扩大其胰岛素价值计划，将患者的自付费用限制在每月 35 美元或更低，甚至计划在 2023 年第 4 季度将其最畅销的胰岛素产品 Humalog 和 Humulin 价格大幅下降 70%。

仅就中国市场而言，诺和诺德、赛诺菲和礼来这三家巨头在样本医院胰岛素销售额的市场占比合计高达 85%，其中礼来始终屈居第三。

样本医院胰岛素销售额企业结构

数据美股投资网PDB，西南证券整理

正因如此，GLP-1 赛道成为了礼来的“荣誉之战”。糖尿病适应症，就是双方在 GLP-1 领域的第一次交锋。

全球首个 GLP-1 受体激动剂艾塞那肽，便是由礼来和 Amylin 联合开发，于 2005 年获 FDA 批准上市。刚开始的几年，由于独占市场、销售可观，但之后因为副作用的问题被 FDA 屡次警告，导致艾塞那肽的销售大受影响，最终跟随 Amylin 易主到阿斯利康手里。

五年后(2010 年)，诺和诺德的利拉鲁肽获批上市，并很快成为了 GLP 药物销冠，从此开启了与礼来的宿命对决。

2014 年，利拉鲁肽用于肥胖适应症获 FDA 批准上市，诺和诺德率先开启了 GLP-1 类减肥药的历史大幕。同一年，礼来也推出了长效(每周一次)的度拉糖肽，并于2018 年以 32 亿美元的营收超越利拉鲁肽，扳回一城。

但就在 2017 年，诺和诺德在利拉鲁肽的基础上改进研制出的索马鲁肽(司美格鲁肽)获批上市，并在降糖和减重效果的头对头试验中打败了度拉糖肽，还于 2019 年获批了口服司美格鲁肽、2021 年获批肥胖适应症，至此开启了销售开挂模式。

2022 年，司美格鲁肽实现销售额高达 109 亿美元，不仅大幅超越度拉糖肽(74.4 亿美元)，还成为了首个年销售额破百亿的 GLP-1 类药物，2023 年前三季度更是达到 145.5 亿美元，超越去年全年，预计全年销售额可能超过 200 亿美元。

FDA 已获批 GLP-1R 药物概览

美股投资网浙商证券研究所

礼来自然也不甘示弱，于 2022 年获批了 GLP-1R/GIPR 双靶点激动剂 Tirzepatide(替尔泊肽)，上市后放量速度远超之前的度拉糖肽和司美格鲁肽，2022 年上市不到 9 个月即实现 4.83 亿美元的销售额，2023 年前三季度更是大卖 29.6 亿美元，同比大幅暴增 1354%。

不仅如此，在诺和诺德的利拉鲁肽、司美格鲁肽均获批肥胖适应症后，礼来最强减肥药替尔泊肽也于 2023 年 11 月获 FDA 批准用于减肥，又一场大战一触即发。

减重适应症，便是双方在 GLP-1 领域的第二次交锋。

决战“减肥药”之巅来啊，谁怕谁？

如今，礼来、诺和诺德的减肥药王者对决愈演愈烈。

2023 年 4 月，礼来启动了 Tirzepatide 对比司美格鲁肽用于减重适应症的 III 期临床试验，之后又在 9 月启动了 Orforglipron 与口服司美格鲁肽头对头的 III 期研究，从拼疗效到拼用药成本，势要将司美格鲁肽“按在地上摩擦”。

正如拥有两个靶点的双抗效果优于单抗，礼来 Tirzepatide 是全球首个获批的 GLP-1R/GIPR 双靶点激动剂，在减肥效果上优于司美格鲁肽，而且是每周一次给药。

10 月 15 日，礼来公布了一项 SURMOUNT-3 的 III 期临床试验结果在为期 12 周的强化生活方式干预(包括低热量饮食、运动和医学咨询)后接受 Tizepatide 治疗 72 周，总计 84 周时间里，肥胖/超重的非糖尿病受试者体重平均减轻了 26.6%(29.2 公斤)，刷新了药物减重纪录，而安慰剂组仅为 3.8%(4.1 公斤)。

相较之下，根据一项全球性、随机双盲的 III 期试验(OASIS 1 试验)结果显示，与基线相较，在 68 周时，司美格鲁肽组患者的平均体重下降 15.1%，安慰剂组仅为 2.4%。

另外，Orforglipron 是礼来从中外制药引进的一款小分子 GLP-1RA 候选药物，根据临床 II 期研究结果显示经过 36 周 Orforglipron 治疗，45 mg 剂量组减重可达 14.7%(基线为 109 kg)且尚未出现平台期，安慰剂组为 2.3%。

基于优异的 II 期结果，礼来在 2023Q2 先后启动了 Orforglipron 在糖尿病和肥胖症中的 2 项 III 期临床试验。

面对礼来“史上最强减肥药”和口服小分子 GLP-1RA 药物的夹击，诺和诺德也不甘后人，于 11 月 14 日启动了 CagriSema 与 Tirzepatide 头对头对照用于减肥的 III 期试验。

作为一种组合疗法，CagriSema 是司美格鲁肽和卡格列肽(Cagrilintide)的复方制剂，有着比司美格鲁肽单药更有效的减重降糖效果。

从临床 I 期数据来看，CagriSema 是目前减重效果最快的品种，4.8 mg 组 20 周减重 17.1%。而根据一项 II 期临床试验结果显示，CagriSema 降糖和减重效果优于司美格鲁肽。治疗 32 周时，在降糖方面，CagriSema 组受试者平均 HbA1c 较基线降低 2.18%，而司美格鲁肽单药则为 1.79%，且 89% 受试者 HbA1c<；；7.0%；在减重方面，患者平均体重减轻了 15.6%，显著优于司美格鲁肽(5.1%)。

从现状看，目前诺和诺德 GLP-1 药物的销售体量远远高于礼来，但是替尔泊肽已获批两项适应症且疗效更优，加上销售放量迅猛，或许有望实现后来居上。

结果如何尚待时间验证，但可以预见的是，礼来、诺和诺德的斗争并会不止步于此。

鹬蚌相争，“渔翁”能否得利？

商战不可怕，怕的是缺乏“伟大的对手”。

如今，诺和诺德正在积极开启 GLP-1 用于更多适应症的历史大幕，司美格鲁肽在慢性肾病、心衰、阿尔茨海默病、心血管疾病、NASH 等多项适应症中都展现出了不错的疗效。

为了打破市场天花板，礼来势必也会在这些疾病领域与诺和诺德展开更激烈的角逐。

那么，在礼来、诺和诺德“鹬蚌相争”之际，国内药企这个“渔翁”能否得利呢？

在 GLP-1 糖尿病领域，国内药企主要以研发生物类似药为主，包括利拉鲁肽、司美格鲁肽和度拉糖肽。其中，利拉鲁肽生物类似药竞争相当激烈，华东医药已率先于 2023 年 3 月获批上市，通化东宝、翰宇药业、联邦制药和圣诺生物均已提交上市申请，还有不少后来者。

司美格鲁肽生物类似药的竞争也较为激烈，已有包括华东医药、四环医药、丽珠医药和石药集团等近 10 家药企在开展 Ⅲ 期临床研究；度拉糖肽生物类似药方面，博安生物、双鹭药业、乐普医疗均在进行 Ⅲ 期临床。

GLP-1 减肥药方面，目前国内已有华东医药的利拉鲁肽生物类似药和仁会生物的贝那鲁肽获批上市。

尽管国产药物获批较少，但研发程度极为火热。根据天风国际相关研报中显示，截至 2023 年 8 月份，共有 106 个 GLP-1 类减肥新药的临床试验项目，其中中国企业占比约 40%，而且多以双靶点为主。

国内 GLP-1 降糖减重药物研发管线

美股投资网银河证券

从研发进度看，信达生物从礼来引进的 GLP-1R/GCGR 双靶点激动剂玛仕度肽(IBI362)的 2 型糖尿病和肥胖适应症均已处于 Ⅲ 期临床，并计划于 2023 年底至 2024 年初提交治疗肥胖的首个 NDA。

根据 II 期临床显示，玛仕度肽 9 mg 用药 24 周后，体重降幅可达 15.4%，成为全球首个在 24 周内，体重较安慰剂降幅突破 15% 的 GLP-1RA 双靶点注射剂。

另外，石药集团/天境生物/天士力的 GX-G6、先为达生物/凯因科技的 ecnoglutide 均已处于Ⅲ期临床，博瑞医药的 BGM0504、东阳光药的 HEC88473、恒瑞医药的 HRS9531 和豪森药业(翰森制药)的 HS-20094 也紧随其后。

结语

尽管目前获批的国产 GLP-1 减肥药不多，但国内药企也在积极布局 GLP-1 药物。可以预见，在不久的将来，GLP-1 减肥药领域势必也有“渔翁”的一席之地。

本文转载自“Insight数据库”，作者粽哥2025 ；美股投资网财经编辑徐文强。

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美股投资网获悉，两位知情人士透露，谷歌(GOOGL)将推迟发布其大语言模型Gemini，发布时间从原定的今年11月份推迟到了2024年第一季度。

谷歌的Gemini项目旨在与AI聊天机器人ChatGPT背后的开发商OpenAI在对话式人工智能(AI)领域展开竞争。

此前，谷歌已通知部分云计算客户和业务合作伙伴，他们有望在11月份之前使用该公司的大语言模型Gemini。然而，两位知情人士透露，谷歌现在已经修改了时间表，推迟到明年第一季度发布Gemini。

Gemini延迟发布之际，谷歌的云计算销售增长已经放缓，而其竞争对手微软却在加速增长。

谷歌推迟为云客户提供大型Gemini模型表明，它希望在向外部软件开发人员提供访问之前，先用新技术加强其消费者产品。

在公司第三季度财报电话会议上，首席执行官桑达尔·皮查伊回答了有关Gemini的问题。

“在Gemini项目上，显然是我们谷歌DeepMind团队共同努力的结果。我对那里的进展感到非常兴奋，因为我们正在努力让模型准备好。对我来说，更重要的是，我们只是在为我所认为的下一代模型奠定基础，我们将在2024年全年推出，”

皮查伊当时指出，公司正在以一种不同规模和功能的方式开发Gemini，他们将立即在公司内部的所有产品中使用它，并通过Vertex将其提供给开发人员和云客户。

根据该报告，谷歌已经开发了几个版本的双子座，以解决不同的任务，根据他们的复杂性。外部开发人员已经测试了模型的较小版本，根据他们所做的参数或计算进行测量。然而，该公司仍在最终确定主要的，最大的双子座版本。

Gemini团队面临的一个主要挑战是，其主要模型是否能与OpenAI最先进的LLM GPT-4持平或更好。报道指出，目前尚不清楚谷歌是否达到了这一标准。

人工智能驱动的LLM在大量数据上进行训练，以生成文本和图像以及其他内容。谷歌的聊天机器人Bard是由PaLM 2驱动的，而OpenAI的ChatGPT背后有GPT模型。

谷歌在Bard采用了谨慎的方法，这是一个能力较差的LLM。Bard此前在演示中犯了一个事实性错误，这个错误仍然让一些参与其中的员工感到担忧。

该公司还打算将Gemini应用于广告领域。谷歌的高管们已经在讨论使用新模式为广告商提供工具，这些工具可以自动生成广告活动，包括自定义的文本和图像。

这将首先包括静态展示广告的图像，但最终也可能包括音频和视频广告。亚马逊和Meta平台等公司也推出了人工智能广告工具。

与Palm 2等LLM相比，Gemini对用户交互的记忆也更长。Palm 2除了Bard之外，还支持谷歌搜索中的生成式人工智能结果。

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