在线音频APP荔枝（原荔枝FM）1月17日在纳斯达克挂牌上市，美股代号LIZI，上市首日暴涨30%。荔枝计划发行410万股美国存托股票（ADS），发行价区间为11-13美元/ADS，按这一定价区间的上限计算，荔枝IPO估值区间约为5.2亿-6.2亿美元。

1月8日，荔枝再次更新了招股书，招股书显示，荔枝计划筹集约6100万美元。荔枝本次执行了「绿鞋机制」，而绿鞋机制主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。

为提振市场信心，作为基石投资者，新浪微博、小米及另两位投资者有意以IPO价格认购至多3600万美元的ADS，认购过半。

2019年10月，荔枝已正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，交易代码为「LIZI」，2019年11月23日，荔枝再次更新了招股书。2019年前三季度，荔枝的营业收入为8.15亿元人民币，较2018年同期增长了46.1%，同时也已超过2018年全年7.98亿元的营业收入。

其中， 2019年第三季度荔枝的单季度净收入约3.3亿元，较2018年同期增速高达72%。这主要源于用户打赏主播虚拟礼物的销售快速增长，2019年直播迎来一轮被热议的风口，荔枝趁热打铁，同时加大了对创作者的扶持力度。

但收入在快速增长的同时，荔枝尚未能实现盈利，原因在于当前的毛利尚不能覆盖费用开支。从招股书披露的盈利能力来看，荔枝2019年前三季度的毛利为2.06亿元，较2018年同期的1.62亿元增长了27%。但同时，毛利率从29.1%下降至25.3%。主要原因在于向播客支付的分成费用增加，这部分费用在总成本中占比最大，占到总成本的九成以上。

2019年前三季度荔枝净亏为1.04亿元人民币，2018年同期则净亏1134万元。

荔枝方面在招股书里表示，此次IPO募集所得资金将主要用于AI技术研发、国内外社区拓展和IoT生态布局。因此，荔枝在招股书中强调突出了AI能力。荔枝的AI主要专注于两个功能，一是个性化分发音频，打造互联网内容平台的「千人千面」，另一个则是对声音进行「美颜」，类似于视频软件中的美颜工具，且不说声音「美颜」效果如何，千人千面的打造是为了增加用户黏性，深耕付费商业模式的价值链。

荔枝上市：在线音频行业曙光在即？荔枝的价值链，图片来源：招股书

从盈利模式上看，荔枝的盈利模式较为单一，主要为粉丝经济即平台用户打赏主播所获得的收入。

招股书显示，音频娱乐产品（虚拟礼品）的营收由2017年的96.2%提升至2018年的98.2%，2019年前三季度，占比更是进一步提升至99.1%。播客、广告等收入占比则持续萎缩，由此前2017年的3.8%，到2018年的1.7%，再到2019年前三季度低至0.9%。与虚拟礼品产生的收入相比，广告业务几乎可以忽略不计了，这与荔枝所选择的UGC战略方向有关。

行业谈「收割」尚早

事实上，荔枝在行业中的地位并非龙头，「老二」荔枝若率先赴美IPO成功，则将成为「中国音频行业第一股」。据第三方数据挖掘与分析机构iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，截至11月30日，喜马拉雅以6860.36万的月活数领跑音频行业，荔枝、蜻蜓FM紧随其后，月活分别为4367.15万、2308.63万。

行业维持着喜马拉雅、荔枝、蜻蜓FM「三强争霸」的局面已有数年，但互联网音频在外界眼里，似乎一直是个小众市场，三巨头也未能跑出一家上市公司来。

多年稳坐头把交椅的喜马拉雅，对外口径仍是IPO并未提上日程。一位喜马拉雅的员工陈鹏（化名）告诉TradesMax，前两年喜马拉雅其实算是错过了上市的一个最佳时间窗口，如今行业正在逐渐回归理性发展之路，知识付费的泡沫褪去。

「之前喜马拉雅可能会给外界感觉更像是知识付费的平台定位，喜马拉雅也肯定要突破平台定位，才能撑得起现在的估值。无论是线下的拓展，还是会员模式，余建军都希望能尝试更多元化的业务，不然以现在喜马拉雅的营收业绩来看，能不能撑得起当前的估值还是一个疑问。」

目前，喜马拉雅的营收模式更为多元，主要依靠知识付费、广告收入、直播，以及一些像智能硬件、新零售等这样更小的业务收入。

音频行业人士对TradesMax表示，行业回归理性之后，更注重企业的自我造血能力，尽管各家目前都处在不同程度的亏损状态，但音频APP的商业模式其实是能够跑通的，只是目前，国内的知识付费习惯意识较差，都不想为知识买单。

中国的泛音频娱乐市场（包括在线和离线音频和音乐）在用户数量方面是最大的，在2018年收入方面是全球第二大的市场，预计将从2018年的286亿美元增长到51.8美元2023年将达到10亿美元，复合年增长率为12.6％。行业潜力也没有问题，企业要做的是继续培养用户习惯与黏性，以及向根深的价值挖掘。

过去十年间，音频市场从未停止过厮杀，如今行业前三甲稳定在喜马拉雅、荔枝和蜻蜓FM。事实上，创立时间最早的蜻蜓FM，2018年曾透露过将在两到三年内上市，但如今似乎未再有过相关动作与传闻，而行业前两名领跑速度惊人，蜻蜓FM逐渐面临掉队的境地。

而在蜻蜓FM早早创立的两年时间里，背靠PGC模式，以及聚集的3000多家国内外电台建立起了先发优势，领跑行业两年后，2013年，喜马拉雅、荔枝FM等大量音频平台的扎堆诞生，开启了在线音频市场的热潮，「耳朵经济」发展初见雏形。

竞争进入了白热化状态，直到2016年，内容付费潮盛行，喜马拉雅、蜻蜓FM纷纷进军内容付费领域，各方抢占节目资源，在版权及大V的独家争夺上进行厮杀。另一边，荔枝却选择了截然不同的UGC(用户生产内容)的模式作为起步，但当时，UGC并没有很好的变现模式，无论是电商，还是粉丝经济，商业化变现效果均有限。

荔枝创始人赖奕龙也以「过得很辛苦」形容2016那一年，当年年中的融资也同样不太顺利。直到2018年，「直播」降临，UGC模式让用户主播们拥有了自下而上的发展方式，荔枝也迎来了突围的窗口期。

UGC&版权，模式孰优孰劣？

头部玩家们采用的是完全不同的内容生产模式，不同模式间的优劣势也非常明显。

以荔枝为代表的UGC模式，在转型做语音直播后，迎来了一个行业新风口。一位喜马拉雅的前员工张阳（化名）告诉TradesMax，荔枝的优点是直播抓住了年轻人，产品更重运营、色彩活泼，相对与购买版权的重资金投入，直播的投入更少，是一项高毛利率的生意，发展也会更迅速，因此喜马拉雅这两年也在大力投入直播市场。

但劣势同样明显，除了之前提到的营收模式相对单一之外，在国家强监管的音频领域里，荔枝还存在一定的政策风险，该员工表示，「直播的热度确实高，但也很容易有一些擦边球的东西，在我看来，荔枝在尺度方面是有灰色地带的，未来内容把控和监测仍然很重要。」

荔枝就曾因此遭遇过下架危机，2019年6月，在网络音频乱像专项整治行动的处理名单中，网信办公布了包括网易云音乐、荔枝、喜马拉雅、企鹅FM在内的四款应用程序存在有害信息，相关的应用程序被责令下架30天(2019年6月29日至2019年7月28日)。

网信办表示，一些网络音频平台为追求流量、吸引眼球，利用算法技术向用户推送违背社会公序良俗的音频内容；有的音频直播平台藏污纳垢，任由主播传播性暗示等色情淫秽信息，甚至引诱用户跨平台从事违法违规交易。

本质上，音频是伴随性的媒介内容，不像视频需要占用大部分注意力，在开车、地铁、跑步、做家务等此类场景更为适用，同样因为是伴随性，所以它包含的信息也是有限。

张阳对TradesMax说，创作成本高是音频行业最大的问题，视频可以通过剪辑、加配乐，以及标准化的美颜工具生产出来，「但对声音的美颜就很难，只能通过内容取胜，内容需要像写文章一样进行梳理和思考，既要归纳总结到位，又不能太无聊，光这几点，就对主播的要求非常高了。」

对于喜马拉雅来说，多元化业务的摊子铺得过大，也会带来潜在风险。陈鹏表示，方向太多了，公司就会容易失去聚焦点，不是在往一个方向发力，而是多方尝试。导致的结果就是，跑的速度就相对会慢了，喜马拉雅曾经对微信小程序寄予厚望，以及APP的儿童版，其实这些都没有真正地跑起来。

对于整个在线音频行业来说，荔枝的上市或能为行业参与者们注入一剂强心针，但未来商业化变现之路的竞赛孰胜孰负，仍将是一场长期消耗战，就看谁能先达到稳定有效的盈利模式了。

耐克“神鞋”或被“封杀” 国际田联：公平高于成绩丨热公司

摘要

【耐克“神鞋”或被“封杀” 国际田联：公平高于成绩】耐克“神鞋”Zoom Vaporfly NEXT%跑鞋或将被国际田联(IAAF)禁止在比赛中穿着，因NEXT%跑鞋在设计上不符合相关要求，让比赛失去公平性。（美股投资网）

耐克“神鞋”Zoom Vaporfly NEXT%跑鞋或将被国际田联(IAAF)禁止在比赛中穿着，因NEXT%跑鞋在设计上不符合相关要求，让比赛失去公平性。

国际田联认为，由特制泡棉和碳纤维制造而成的鞋底，可以为运动员每一步提供饱满反弹力以获得最大推力。而国际田联章程规定，比赛用鞋不能给运动员提供不公平的助力和优势。

正是凭借该系列跑鞋，肯尼亚选手基普乔格在2018年柏林马拉松以2小时01分39秒的成绩打破了世界纪录。同一年芝加哥马拉松，肯尼亚的科斯基以2小时14分04秒的成绩，打破了尘封16年之久的女子马拉松世界纪录。

在竞技体育中，类似事件并不少见。2008年“鲨鱼皮”泳衣被指违背奥运会公平竞争原则，国际泳联(FINA)随后禁止在游泳比赛中使用“鲨鱼皮”泳衣。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

网易严选唯品会们线下持续扩张 小红书却关了过半门店

艾媒咨询CEO张毅指出，小红书主力发展线上内容，线上电商本身都没做好，在发展线下门店时，存在盲目跟风的现象，本质上不是因为有需要而去解决问题，所以关闭体验店也是很正常的。

1月16日，小红书被爆已于近期关闭其在上海的所有线下门店RED home，其中包括上海静安大悦城店和中信泰富万达广场店，美股投资网还了解到，小红书在宁波鄞州万达广场的体验店也于约半个月前关闭，目前全国范围内仅剩苏州、常州两家体验店。

小红书方面对媒体回复称，线下门店是小红书在新零售领域的实验性项目，经过一年多运营，大部分线下门店已经实现盈利，但开店数量和盈利规模本身不是小红书探索新零售业务的目的，我们更希望多尝试能够搭建用户与品牌更高效、深度互动的新场景，所以策略会不断调整。

1月16日，艾媒咨询CEO张毅在接受美股投资网采访时认为，小红书线上电商本身都没做好，在发展线下门店时存在盲目跟风现象，本质上不是因为有需要而去解决问题，所以关闭体验店也是很正常的。

仅剩苏州常州两家体验店

上海静安大悦城的RED home是小红书打造的首家线下体验店，于2018年6月6日开业，门店内设置了家居区、美妆区、服饰区、明星区、橱窗区、水吧区等6大区域，并引入诸多黑科技，实现多元化互动式体验。同时，RED home店内还打造了不同的场景体验，不少小红书用户评价其为拍照胜地。

此后，RED home上海中信泰富万达广场店、常州吾悦国际广场店、苏州博览中心店、宁波万达广场店相继开业。

美股投资网在大众点评网上看到，有消费者透露，上海静安大悦城店已于2019年12月31日关店。1月17日，美股投资网致电中信泰富万达广场，商场员工表示，因为租约到期，小红书店已经关闭约两个月。宁波鄞州万达广场的商场员工则在电话中透露，商场里的小红书门店已经于约半个月前关闭。

这也意味着，小红书的线下体验店目前仅剩苏州和常州两家。

然而这两家门店是否会继续运营也是个未知数。1月17日，美股投资网致电小红书苏州店，询问是否即将关店，店员并未否认，只是说具体关店时间还不确定。而常州店的电话则未能接通。

就此，美股投资网联系了小红书公关部，对方表示正在开会，稍后回复。但截至发稿，仍未收到回复。

针对为何关店，小红书在接受媒体采访时指出，线下门店是小红书在新零售领域的实验性项目，经过一年多运营，大部分线下门店已经实现盈利，但开店数量和盈利规模本身不是小红书探索新零售业务的目的，我们更希望多尝试能够搭建用户与品牌更高效、深度互动的新场景，所以策略会不断调整。

根据媒体此前的报道，RED home静安大悦城店的月销售额约50万—60万元，按照营业面积400平方米计算，其坪效最高为1500元/月。

1月16日，尚益咨询创始人胡春才接受美股投资网采访时指出，静安大悦城租金昂贵，1500元/月的坪效比较低，小红书必须达到2400元/月以上的坪效才能“活”下去。

同一时间，张毅在接受美股投资网采访时指出，小红书布局线下门店的行为比较冲动，因为当时阿里在线下的布局引起了很多电商平台的骚动。但是对于小红书而言，它的发展有点举棋不定，在本身线上电商还没发展好的情况下去发展线下门店，存在盲目跟风的问题，本质上不是因为有需要而去解决问题，所以关闭体验店也是很正常的。

电商们的线下体验店如何？

诚如张毅所言，小红书开设线下体验店或并非是完全“自主”的选择。因为2018年正是互联网平台纷纷加码线下门店的元年。

2018年3月21日，健身应用Keep在北京开出了首家实体健身房Keepland；2018年4月20日，天猫国际首家跨境线下店在杭州开业；2018年4月26日，网易考拉海购首家线下实体店在杭州开业；2018年10月，唯品会首家线下品牌特卖店在北京开业；2018年12月18日，网易严选首家门店在杭州开业……

比起纯线下零售店，这些电商平台的门店更加注重场景体验和线上线下互动，比如网易严选首家门店中的体验区占据了约1/2的空间；网易考拉采用了电子价签的形式，在售价格与APP线上价格实现同步更新；唯品会的特卖店配有黑科技产品让消费者虚拟试衣，并可通过扫码在小程序上购物商品……

1月16日，网经社-电子商务研究中心主任曹磊在接受美股投资网采访时指出，电商平台纷纷布局线下门店，主要因为：一是线下店可以起到品牌宣传的作用，能够在客流量比较大的地方获得销售转换；二是线上获取流量的成本逐渐增高，线下流量入口得到重视；三是提升用户的消费体验，有些商品眼见为实，特别是跨境商品客单价较高，可以提升用户的信任度；四是加强平台与用户的交流，在售后、服务方面提供交流的通道。

关闭过半的体验店，小红书的线下尝试难言成功，而同一时期布局的其他电商的线下店又活得如何呢？

根据公开报道，在开出首家线下店后，天猫国际计划在深圳、宁波等地的核心商圈内拓展新店，不过截至目前，仍未开出新店。天猫国际曾表示，能否与海关等地方监管部门顺利合作，将决定它们的扩张速度。

网易考拉则在原有旗舰店的基础上，开出“全球工厂店”，目前在杭州、宁波、福州、武汉、重庆、成都等地有数十家门店。

网易严选的扩张速度较快，根据美股投资网在某生活服务平台上检索，目前其在杭州、天津、苏州、北京等地共有22家门店，在原有门店的基础上，还开出了网易严选生活馆以及与“watson+网易严选”等新型门店。

唯品会同样不甘落后，线下门店数量不断增加，2019年7月初，唯品会宣布作价29亿收购杉杉商业集团，布局线下奥莱业务。唯品会方面表示，收购杉杉旨在加强公司的生态建设，并探索线上线下融合的特卖模式。

而keepland则在2019年11月迎来第一次关店，关店原因被指或与“约客率”较低有关，其目前还有13家门店在运营。除此之外，keep还在去年10月布局首家线下体验店keep store，为用户提供“吃、穿、用、练”全品类产品。

小红书苦于变现难

上述电商平台并未公开具体的经营数据，不过从门店的数量与扩张速度来看，小红书这次被远远甩在了后面。

与这些平台不同的是，小红书并非严格意义上的电商平台。

小红书成立于2013年，依靠社区起家，原是海外购物信息分享平台，之后通过自建自营保税仓加码跨境电商，不过因税收政策影响，再加上大平台的挤压，跨境电商之路受阻，此后，小红书全方位转型，通过建立内容生态实现商业变现，加大了PGC(专业生产内容)的力度，同时邀请更多的明星入驻，提高曝光度。

一方面，小红书的成长速度惊人，用户的月活跃数不断上涨，根据2019年6月小红书创始人发布的员工内部信，小红书的月度活跃用户数突破了8500万，总用户数超过2.5亿；另一方面是，比起直接在小红书上购物，用户更倾向于通过小红书“种草”，再在其它电商平台购买。

一位小红书用户在1月17日向美股投资网透露，最近她在小红书上被“种草”了一款吊坠，但是却选择在线下实体店购买，“因为小红书的营销太多，很多人推的不知名产品不一定是质量好的，买品牌的产品还是比较相信天猫、官网等平台”。

一位不愿具名的家居行业从业者则告诉美股投资网，她曾在小红书上投放广告，不过留下的导购信息则是另一个电商平台的，因为另设一个销售渠道较为麻烦，而从小红书就可以直接导流到她的店铺。

除了转化难外，如何处理内容与商业的界限，成了小红书急需解决的问题。2019年7月底，小红书遭遇重击，被各大应用平台下架，外界普遍认为下架原因是内容违规。刷量做排名、投放虚假广告等行为越来越频繁地在小红书上出现。

77天的下架处罚，直接导致小红书活跃用户数明显下降，根据互联网商业智能服务平台QuestMobile的报告，截至2019年9月底，小红书的月活跃用户数为7288万。

虽然在线下体验店上栽了个跟头，内容变现步履维艰，不过小红书仍然在持续发力电商，就在2019年12月，小红书开始试水电商直播。

不过，张毅指出，对于小红书而言，变现是一个非常难的问题，小红书有非常强大的流量，但是在变现上走得并不顺利，这主要是它以内容为主导的属性，这种属性决定了其用户的感受体验、情感维护很重要。对于小红书而言，既然社区内容是它的强项，那么发挥好它的价值，没必要一定要跟其他电商平台去拼自己不擅长的领域或者是用电商的GMV权衡自己的业绩，“但是要做到这些，首先要改变它的投资者，如果投资者能理解和认可小红书这样的生存方式，变现未必是一件很难的事。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

第四家美国公司！谷歌母公司市值首破1万亿美元

摘要

【第四家美国公司！谷歌母公司市值首破1万亿美元】1月16日，据外媒报道，谷歌母公司Alphabet股价创历史新高，市值首次突破1万亿美元，成为继苹果、亚马逊、微软之后第四家市值突破一万亿美元的美国科技巨头。（美股投资网）

1月16日，据外媒报道，谷歌母公司Alphabet股价创历史新高，市值首次突破1万亿美元，成为继苹果、亚马逊、微软之后第四家市值突破一万亿美元的美国科技巨头。

报道中指出，16日谷歌母公司Alphabet收盘价为1451.7美元/股，上涨12.5美元，涨幅0.87%，使其成为有史以来第四家市值达到万亿美元的美国公司。该公司市值从9000亿美元提升至万亿美元仅用了几个月的时间。

自2019年12月，谷歌联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林将控制权转交给CEO桑德尔·皮查伊后，Alphabet股价一直在上升。

据了解，该公司预计在2月3日公布第四季度财报，华尔街分析师预计其营收将达到469亿美元，同比增长近20%。

苹果是2018年首个达到1万亿美元市值的美国公司，随后是亚马逊。而微软在2019年4月突破1万亿美元，目前亚马逊市值已降为9311亿美元。

沙特阿美石油公司位居全球市值榜首。该公司于2019年12月上市，不久就成了首家市值2万亿美元公司，目前约为1.8万亿美元。

据悉，2019年沙特阿美是全球最赚钱的公司，苹果位居第二，谷歌母公司排名第七。下一家有望达万亿美元市值的公司是Facebook，截至1月16日收盘，该公司市值约6200亿美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax