苹果公司去年收购了一家硅谷的机器学习初创企业 Laserlike。

　　Laserlike 成立于2015年，官网显示该公司核心使命是提供覆盖整个 Web 的任意主题的优质信息。其借助发现和个性化的机器学习技术，Laserlike 打造了一款同名的“兴趣搜索引擎”应用程序。它能够提供与每个用户相关的新闻、Web、视频和本地内容。

　　在被苹果收购后，该公司将下架 Laserlike 应用程序，但会在网站上继续提供服务。

　　苹果将借助本次收购，来加强其人工智能方面的工作，其中就包括 Siri 语音助理。

　　同时，Laserlike 团队已加入由苹果新上任的高管 John Giannandrea 领导的 Apple AI 小组。而Giannandrea 的任务就是改进苹果的机器学习项目，为公司的智能语音助理(Siri)提供技术支撑。

拼多多即将于周三美股盘前公布最新财报。PDD 美股代号

目前华尔街大行看好拼多多，大部分给出买入评级。彭博统计，目前包括高盛、瑞信、摩根士丹利在内的投行等给出了买入/跑赢大盘的评级；汇丰1家给出了持有评级。目标价方面，高盛给出了36.3美元，瑞信30.1美元，摩根士丹利为29美元，汇丰相对较低，给出的目标价为28美元。

瑞银3月5日发布39页深度报告，除了给出拼多多买入评级外，还给出了目前所知的最高目标价37美元。

不过汇丰认为，大部分积极因素已经包含在目标价中，不可忽视新电商法、腾讯支持减少等下行风险。

瑞银看好
瑞银认为，拼多多活跃用户和APRU将增长强劲，同时拼多多也是三四线城市用户增长的最大受益者之一。此外，在与中国目前排名前两位的电商巨头阿里巴巴和京东的比较中，瑞银预计未来拼多多有望在活跃用户和每位活跃买家平均GMV方面分别赶上阿里巴巴和京东。

报告认为，未来新增消费者主要来自于三四线城市，预计2019年来自这些地区的消费者将能驱动拼多多用户增长24%。不仅是拼多多，淘宝同样也将受益于此，QuestMobile统计显示，约一半的拼多多用户也同时使用淘宝。

除了新增用户，消费频率是另一个关键指标。瑞银发现，去年开始使用拼多多的用户消费了共17次；而两年前加入的用户在去年消费次数为27次。

此外，来自零售商和品牌的反馈显示，拼多多广告的ROI（投资回报率）要高于淘宝，未来预计其广告转化和广告客户数量将继续增长，这将驱动广告转化率增长（pricing/take rate)。

关键问题之一：活跃用户能赶上阿里吗？

瑞银预计，2022年拼多多活跃用户数将赶上阿里巴巴当前的活跃用户数6.36亿。

从用户数来看，拼多多已成为中国第二大电商平台。截至2018年，拼多多预计有活跃买家4.716亿，同比增长71%；瑞银预计2019年拼多多活跃用户增速将放缓至24%，并在2022年进一步降至4%。

一方面，目前中国互联网的增长越来越多来自三四线城市的用户，而拼多多正是瞄准了这些年龄较大、家庭收入中为数较低的用户，同时将消费游戏化。

另一方面，拼多多也在“蚕食”其他电商的蛋糕。瑞银指出，唯品会和瞄准一二线城市的京东与其用户重叠度最高（29%的唯品会用户、27%的京东用户经常使用拼多多，而淘宝的比例只有21%）。

瑞银（到2021年，预计拼多多占中国电商GMV比例为13%，与京东持平）

1、用户：52%的拼多多用户来自于三线及以下城市，淘宝为46%，京东为40%；拼多多用户平均年龄为35.0岁，所有电商用户平均年龄为29.5。

2、GMV：瑞银预计拼多多GMV的占比将从2018年的6%翻倍至2021年的13%，届时拼多多的份额将于京东持平，仅次于阿里。

3、知名度：无论是从认知度，还是使用层面来看，拼多多已经成为中国排名第四的在线购物平台，排在淘宝、京东和苏宁之后。

4、独特性：在“消费乐趣”和“与朋友分享购物经验”这两个选项中，拼多多得分最高。

关键问题之二：每位活跃买家平均GMV能赶上京东吗？

瑞银预计，2023年底拼多多每位活跃买家平均GMV为3823元，将高于京东2018年底3515元的水平。

截至2018年，拼多多每位活跃买家平均GMV为1127元，同比增长95.4%；预计2019年这一增速将放缓至55%，并在2023年进一步降至16%。

瑞银指出，通过提高消费频率、以及将转化率从2018年的2.34%提高至2023年的3.5%，拼多多将能够实现平均GMV的增长。

未来几年，拼多多ARPU（每用户平均收入）的增长仍将受消费频率驱动，但是其主要目标将是提供更多商品种类、发展客户到制造商战略（C2M）。此外，拼多多未来还可能发展高端平台（类似天猫）、跨进电商（类似天猫国际、网易考拉）、以及发挥游戏和社交互动功能来提高用户使用产品时间。

对于商户来说，拼多多的ROI（投资回报率）比淘宝更高，不过未来几年这一差距预计将缩小。尽管一些品牌在拼多多上并未盈利，但是他们将拼多多视为一种获客方式，瑞银指出，如果拼多多能改进算法同时用户消费继续增长，那么会促使品牌们投入更多。

不过瑞银警告，尽管拼多多将通过提供高质量、区别化产品来促进用户增长，但是如果长期仍是促销促进增长的平台（像唯品会一样），那么增速将放缓。

1、消费频率：调查显示，拼多多的消费频率已经超过唯品会、接近京东，为淘宝的三分之二。

2、消费次数：使用拼多多4至13个月的用户，平均一年消费次数为17次；使用拼多多超过两年的用户，平均一年消费次数增加值27次。

3、留存率：拼多多7天留存率高于所有竞争对手；30天留存率从2017年的18%提高至2018年的29%。

4、消费期望：2019年调查，受访者计划增加在拼多多的消费频次和总支出，但是增速不及其他平台。

汇丰：不可忽视下行风险

看好者认为拼多多能够通过团购和三四线用户增长而取代京东；而怀疑者则认为拼多多可能是下一个唯品会，即未来几年用户无法增长、每用户收入也无法持续增加（除了促销手段以及注重价格的用户之外，唯品会并没有做到拓展市场）。

根据彭博综合统计，投行对拼多多目标价预测呈一路走高态势，目前12月目标价为31.82美元。

给出“持有”评级、且给出较低目标价的汇丰，在2月研报指出，尽管去年三季度拼多多现金充裕，但是最近的增发计划显示，在宏观经济逆风和激烈的竞争背景下拼多多正在进行野心勃勃的扩张计划。尤其值得注意的是，此次增发距离2018年7月IPO后仅7个月。另外，2019年将是拼多多争取客户的关键一年。汇丰指出，拼多多的获客成本一直在以更快的速度增长，对于一家新兴企业而言保持竞争力至关重要。

对于四季度财报，汇丰预计GMV将是2050亿元人民币（同比增长163%），2018年平均用户消费次数27次（2017年为18次），距离阿里巴巴仍有差距。

对于评级理由，汇丰认为大部分积极因素已经包含在目标价中。另外，尽管拼多多有营收增速加快、用户获取推动增长、收支平衡快于预期等积极因素，但是新电商法、腾讯支持减少、数据安全努力不足等将给拼多多带来下行风险。

四季度电话会关注什么

回顾过去两次拼多多财报电话会，分析师关注的焦点已经略有不同。

在去年8月份的电话会上，GMV增速、用户增速（活跃买家消费）、货币化、C2M策略、打假是分析师们提到的关键词；到了11月的电话会，宏观经济放缓、新电商法等也成为焦点。

除了以上关键财务数据和要点外，还可关注：

随着拼多多入驻微信钱包，分析师们对于微信的导流功能、以及拼多多与腾讯的关系也越加关注。当时拼多多回应做出判断还太早，此次可关注是否有相关信息。

三季度财报会有分析师指出，随着拼多多为优质商户提供流量优惠，有效转化率（effective take rate）出现了下降。拼多多当时指出，认为这种尝试是值得的，最终将有利于货币化，但是近期目标是用户满意度。

另外，对于此前提到的增发计划，可关注拼多多未来的投资策略。

多国加入停飞、禁飞波音737 MAX行列。继周一暴跌后，波音股价再度重挫，创将近一个半月盘中新低。

开盘后不久，彭博援引知情者消息称，监管民航领域的欧盟机构欧洲航空安全局（EASA）计划和英国采取类似的举动。稍早英国民用航空管理局发布声明，就波音737 MAX机型，指示“停飞一切运营商抵达、离开或过境英国领空的所有商业客运航班”。

早盘时段，波音表示，美国联邦航空管理局（FAA）未授权对波音737 MAX采取行动，“基于目前获得的信息，我们没有依据对运营商发布新的指引”。波音称，对737 MAX机型的安全“充满信心”，对监管机构做出他们认为最适合本土市场的决定表示理解。

但此后，多个国家进一步行动，法国航空部门禁止波音737 Max客机进入法国空域。土耳其交通部和爱尔兰民航局都叫停所有波音737 Max 8客机航班的飞行。德国交通部发言人称，将禁止该机型客机进入德国空域。ANP报道援引荷兰政府部长级官员称，荷兰对该机型客机关闭空域。奥地利和波兰都禁止该机型客机进入本国空域，比利时和挪威也都关闭空域。

美股午盘时段，欧洲航空安全局正式公布，停飞所有波音737 MAX客机，表示正采取预防性措施，现在就埃塞俄比亚坠机事故做结论还言之过早。印度航空安全监管机构印度民航总局（DGCA）公布，已决定，立即停飞波音737 MAX客机。科威特民航部门禁止国内运营该机型客机，并禁止其进入空域。

据美股投资网统计，目前已有21个国家停飞波音737 MAX或者禁止其飞入其领空，包括埃塞俄比亚、澳大利亚、巴西、墨西哥、开曼群岛，亚洲的中国、印度、印尼、新加坡、韩国、土耳其、科威特，欧洲的奥地利、法国、德国、英国、挪威、冰岛、爱尔兰、波兰、比利时。

澎湃新闻昨夜称，算上埃塞俄比亚航空、开曼航空、墨西哥航空、巴西高尔航空、阿根廷航空、南非康姆航空、蒙古航空、摩洛哥航空、印度捷特航空、韩国易斯达航空，目前至少已有来自23个国家（地区）的航空公司宣布暂停波音737 MAX 8航班飞行。

午盘，俄罗斯RNS新闻社称，俄航空航天监管机构Rosaviatsia并未计划在俄罗斯禁飞波音737 Max飞机。波音股价此后跌幅收窄到6%以内。

本周二波音股价低开3.8%，盘初跌幅迅速扩大到5.7%以上，传出德法等国禁飞的消息后跌幅进一步扩大，股价一度跌破369美元、日内跌约7.78%，创今年1月29日以来新低，截至更新，跌幅收窄到6%左右。此前一日、埃塞俄比亚班机坠毁后第一个交易日，波音盘中跌近13%，收跌5.33%，创四个多月来最大单日跌幅。

摩根士丹利下调特斯拉公司目标价格，报告中称：

公司正在经历多重转型：销售势头放缓、转向在线渠道、管理层变动、进入中国市场以及早期推出的Y型车。

我们继续认为公司股票被根本上高估。

摩根士丹利260美元的新目标价格暗示公司将较周一收盘的290美元下跌10%。Jonas还将公司2019年每股收益预期从4.17美元下调至1.30美元，将2020年每股收益预期从10.22美元下调至6.69美元。

此前，特斯拉CEO Elon Musk反驳了监管部门的说法，称其没有违反之前就证券欺诈指控达成的一项和解协议，并暗示该政府机构试图让他“闭嘴”。