Uber终于同意向软银领导的投资者集团出售股份。

不过这一轮出售中，Uber估值大幅下跌，拱手让出了全球第一大独角兽的宝座。

《华尔街日报》报道，据知情人士透露，此轮Uber的估值为480亿美元，较此前680亿美元的估值大幅折价了30%。

作为交易的一部分，包括软银、投资公司Dragoneer Investment Group、私募基金TPG、腾讯控股以及风险投资公司Sequoia Capital在内的投资者集团还将直接向Uber投资12.5亿美元。这一直接投资将基于此前680亿美元的估值，也算是为Uber挽回了一些颜面。

换句话说，理论上Uber可以宣称自己的纸上估值仍旧是680亿美元，但是实际情况来看真正的估值仅为480亿美元。

这也意味着，如果按照480亿美元排名，Uber的估值不敌滴滴出行。

就在一周前，滴滴出行正式宣布完成新一轮超40亿美元的融资，该轮融资让滴滴的估值增至560亿美元。lyft

苹果 AAPL 就电池问题致歉】苹果公司声明称，目前认为，一个导致（苹果产品）表现下降的原因是iPhone 6和iPhone 6s电池持续化学老化。将超过保修期的iPhone的电池替换费用从79美元下调至29美元。

“我们知道，部分消费者认为苹果让人失望。我们表示歉意……首先、最重要的是，我们从未、也不会有意缩短任何苹果产品的寿命，或为了驱使用户更新苹果产品而削弱他们对已购产品的体验度

KeyBanc Capital Markets认为，今年四季度，特斯拉的业绩将会弱于预期，主要是因为Model 3造成的，正因如此，KeyBanc维持特斯拉股票“持股观望”评级。

　　分析师布拉德·埃里克森（Brad Erickson）在报告中表示：“根据我们的估计，下周某个时间点，特斯拉将会宣布四季度交付大约5000辆Model 3，低于卖方估计，但是对于买来说可以接受。”分析师认为，还要等几个季度，Model 3的毛利率“审判日”才会到来，不过Model 3毛利率的上升幅度将会让人失望，投资者应该清楚，它不可能获得Model S/X一样的增长。

　　到本周二截止，特斯拉股价今年已经上涨48.5%，标普500指数上涨19.7%。

　　埃里克森在报告中指出，他与18家特斯拉店铺的销售代表交流，发现Model 3四季度的交付量低于之前的估计。最终，埃里克森将四季度Model 3交付量从15000辆下调至5000辆。

　　埃里克森在CNBC节目中表示：“就目前来看，供应的确是个问题。马斯克非常坦诚，特斯拉的确走进了‘生产地狱’，很难弥补供应链缺口。”

　　三季度，特斯拉交付汽车26150辆，当中只有220辆Model 3。华尔街分析师之前预计总产量会达到25860辆，包括1260辆Model 3。

　　埃里克森在报告中说：“考虑到在2018年年中之前，Model 3的毛利率可能无法真正提升，因为到目前为止生产还有困难，所以我们认为还要等几个季度才能给出判断，看看毛利率是否真的让人失望 TSLA

（摩根大通）

6大市场主题

1、移动端广告营收将继续增长。在相关的“数字时间”消耗上，移动端现在总时间的70%，但相关的移动广告营收占比并没有达到这个比例。预计这个差异将继续缩小，摩根大通预测显示相关差距预示着500亿美元的机遇。

2、相关视频内容大战将全面升级，下一个可能的竞争点将是体育视频直播领域。Google、奈飞、亚马逊等科技巨头纷纷加码相关内容生产，预计竞争将更加激烈。

3、亚马逊将有望成为全球第三大广告营收平台。Google & Facebook两巨头现在瓜分了全球2/3的广告营收，亚马逊在3大产品单位的发力（赞助产品，标题搜索广告和产品展示广告）将有望其成为行业老三（相关消费者也乐观其成）。

4、相关科技界大规模投资将继续。数据中心（受云业务增长驱动）、科技类基础设施建设（以支持长期的增长）以及其他长期增长机会（AR/VR,、AI/ML、iOT、无人汽车驾驶等等）将继续获得大规模的资金支持。

5、对于科技巨头的监管将日趋严格。几大监管主题：公平竞争、消费者和企业选择、广告质量和品牌安全、政治广告透明度、数据，隐私，网络中立性被废除。同时欧盟地区GDPR的采用也会对巨头构成冲击。

6、税改利好。考虑到科技巨头本身实际税率较低，真正的利好可能将集中于汇回税方面。

摩根大通科技类主推名单：

建议增持：Facebook  目标价：225美元

1、注册用户继续保持强劲增长，受新闻推送，视频播放等的驱动，预计2018年的广告收入将增长36%。

2、较低的广告负载增长率部分被单位广告的价格增长所抵消，目前，市场对广告收入将下降的担心有点过度。

3、FB正在投资具有长期增长的机会，预计未来利润将扩张。

建议增持：PCLN  目标价：2050美元

1、PCLN在整个旅游市场的份额仍为个位数，在既有市场和新兴市场具有长期增长机会。

2、规模经济，高效的服务以及品牌效应带动酒店的房间预订数量不断增长，预计2018年将加速增长。

3、Booking.com的发展带动PCLN在美国和其他国家的市场份额不断提升。

4、预期2019年市盈率约为18.5倍，估值具有吸引力。

建议增持：亚马逊 AMZN  目标价：1375美元

1、由于电子商务和云服务仍处于发展初期，且相比其他公司，亚马逊在具有增长机会的业务上投资的更多，未来有潜力成为价值1万亿美元的公司。

2、受印度及其他新兴市场的推动，亚马逊的国际零售收入加速增长。

3、尽管投资支出不断加大，利润仍在扩张。网络服务继续保持强大的市场份额（75%），来自广告，百货商店，印度市场的新增收入不断加大。

建议增持：推特   目标价：27美元

1、服务不断改进，内容持续升级，在视频方面的内容扩张，将带动注册用户增加。

2、利润的扩张将从成本控制转向收入驱动。

3、加大内容方面的安全审查将使其成为一个更安全的社交平台，重新吸引广告商投资。

建议增持： Yelp    目标价：55美元

 1、Yelp持续向Yelp 2.0 转型，未来效率将更高，且其广告商的渗透率就目前的规模来说仍较低，未来发展潜力巨大。

2、平台注册量强大（特别是Yelp的应用程序），减少了谷歌的风险。

3、国际市场和用户自助式服务带来的巨量收入2018年仍可持续。

4、货币化进程通过“请求报价”“Yelp交货”“预订”“现金返还”等方式不断实现。

5、与GRUB的合作及请求报价的货币化带来利润的不断增长。

中小生物医药股明年可能存在机会

（摩根士丹利）

1、预计明年中小科技股有望跑赢市场。预计税改和资本回流导致的行业波动会在2018年持续。

2、生物科技依然是医疗保健行业中最佳的选择。相对于传统医药，生物科技类药的定价风险更小，且其注重研发目前尚不能解决的疾病类药物，相比传统或大型制药公司更具吸引力。

3、预计行业内的并购活动在2018年增加，投资那些基本面强劲的公司将获到回报。重点关注拥有药物研发平台和技术以及拥有商业初期阶段产品可能获得收购溢价的公司。

4、生物科技公司历来深受行业信息影响，投资者较为关注行业内的研发进程。近来INCY的抗黑色素瘤药物实验及XLRN在骨髓增生异常综合征（MDS）和β地中海贫血的试验将作为其股价上涨的重要催化剂。

5、行业中表现佳，产品具有差异化的公司将作为投资者的长期选择。BPMC研发的BLU-667（用于恶心肿瘤治疗）将在2018年上半年投入使用。而GWPH作为大麻制药的行业领先者，预计其Epidiolex（被批准用于小儿癫痫治疗）将获得强劲的商业性推广。

6、PARPs（靶向DNA损伤修复机制的抗癌药物）领域显现投资机会。TSRO的失败，导致投资者近来对TSRO和CLVS的信心大减，股价有所承压，但若投资者能承受短期的波动，数十亿美元的新兴药物将可能产生巨大的价值。

摩根士丹利投资建议：增持

INCY       目标价: 142美元

XLRN       目标价：50美元

BPMC      目标价：83美元

GWPH    目标价：160美元

TSRO       目标价：165美元

CLVS        目标价: 86美元

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中美钢铁贸易战到底有什么影响

（摩根士丹利）

1、美国商务部近来对中国进口采取了更为严格的态度，而由于美国对中国大量出口有色金属废料，预计贸易将受到影响。

2、美国正不断进行贸易审查相关行动，中国市场将受到影响。过去两个月，美国商务部先后进行了进口钢铁和铝对国家安全影响的调查，若构成威胁，则美国政府最终将采取措施限制相关进口。作为反击，美国对中国的出口也将受到影响。

3、美国对华出口额去年排名第一的是金属废料（包括黑色金属，合金和铝）。预计中美贸易分歧的增加将对美国金属废料出口产生影响，而对钢铁和铝出口的影响相对较小。

摩根士丹利投资建议：增持  

X         目标价：34美元

CSTM   目标价：13美元

AA       目标价：55美元

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