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UPS 是世界上最大的包裹递送公司。该公司近三分之二的收入来自美国国内包裹递送服务，而该公司的其余收入则在国际包裹递送部门和 UPS 供应链和货运业务之间分配。
尽管 COVID-19 扰乱了 UPS 的 B2B 货运需求，但大流行加速了消费者转向线上购物，需求增加导致 UPS 的 B2C 包裹量激增。此后，商业 B2B 活动有所回升。
继 9 月下旬下跌后，UPS 股价回升，目前交易价格接近历史新高。即便如此，仍有理由相信该股注定在可预见的未来录得创纪录的涨幅。首席执行官 Carol Tome 的“更好，而不是更大的战略”正在带来更高的利润率和利润增长。与此同时，在可预见的未来，长期趋势可能会成为顺风。
01
为什么 UPS 股价接近历史高位
去年 9 月，联邦快递 ( FDX ) 报告了严重的盈利失误并降低了 2022 财年的指引。管理层还表示，该公司正积极地雇用 90,000 名员工，以满足假日季节的高峰需求。通常情况下，UPS 的股价与 FDX 一起下跌，因为业绩和指引并不乐观。
然而，在 10 月下旬，UPS 发布了公司历史上最好的第三季度业绩。
为什么两家非常相似的公司的命运如此悬殊？通常情况下，管理是关键。看看上次 UPS 电话会议的这段摘录：
在第三季度，我们在preload的带领下，几乎每个业务领域都有了改进，提高了6.5%。综合起来，这些改进使每天的直接劳动时间减少了 5.1%。
——首席财务官布莱恩·纽曼
事实上，UPS 是少数能够克服劳动力和供应链问题的工业公司之一。在过去五年中，该公司的收入增长了50%以上，同时产生了强劲的自由现金流和两位数的营业利润率。
这些结果是由公司三个部门的增长推动的。
从 2019 年底开始，管理层的目光转向了中小型企业 (SMB)。在第三季度，中小型企业占 UPS 美国包裹递送量的四分之一以上。
UPS 还建立了其医疗保健部门。UPS Premier 使用质量管理系统 (QMS) 进行医疗保健产品的存储、库存管理和分销。UPS 有望在今年年底前交付超过 10 亿剂疫苗，准时交付率达到创纪录的 99.9%。医疗保健业务对这三个领域都有贡献，并且正以两位数的速度增长。
UPS 在 2021 财年上半年创造了 68 亿美元的自由现金流，超过了该公司历史上任何一整年，这证明了这些举措的有效性。
02
UPS 股票第三季度业绩
UPS 在 10 月的最后一周发布了第三季度的财报。如前所述，UPS 报告了公司历史上最好的第三季度，超过了对顶线和底线的共识。2.65 美元的 GAAP 每股收益超出分析师预期 0.10 美元，合并收入为 23.2B 美元，同比增长 9.2%。
国际业务收入增长 15.5%，收益率增长 14%，销量增长 2%。
美国国内业务收入增长 7.4%。该部门占公司收入的 60% 以上，营业利润率为 10%。这在很大程度上是由于每件收入增长了 12%，远高于每件成本 10.4% 的增长。
供应链和货运部门的销售额增长了 8%，调整后的营业利润率为 10.5%。
资料来源：UPS Q3 演示文稿
该公司将其 2021 财年的综合调整后营业利润率目标提高至 13.0% 左右。管理层还指引调整后的投资资本回报率约为 29%。
UPS的长期目标是将收入从 2020 年的 846 亿美元增加到 2023 年的 980 亿美元到 1020 亿美元。管理层的目标是将营业利润率从 2020 年的 10.3% 增加到 2023 年的 12.7% 到 13.7%。时间临近，公司似乎很可能会实现这些目标。
资料来源：UPS Q3 演示文稿
03
来自亚马逊的威胁
来自亚马逊 ( AMZN ) 的收入占 UPS 2019 年收入的11.06%，达到 86 亿美元 。到 2020 年，这些数字增加到 113 亿美元，占销售额的 13.3%。
有些人认为亚马逊将建立其物流网络并最终成为不可阻挡的竞争对手。虽然 AMZN 确实投入大量资本支出来增加其物流网络，但我认为其目标只是保持其作为领先电子商务公司的地位。
投资者应该考虑到，虽然许多人认为亚马逊主要是一家电子商务公司，但有大量证据支持这样一个前提，即它应该而且也许必须将其大量资源投入到其他业务中。
在本财年中期，亚马逊报告的总收入为 1140 亿美元，其中 980 亿美元来自零售额。然而，该公司的零售营业利润率为 3.6%。相比之下，亚马逊的整体营业利润率为 6.8%，AWS 的营业利润率为 28%。
此外，尽管亚马逊在其物流网络上投入了数十亿美元，但在其交付的自有包裹的份额方面几乎没有取得进展：据估计，2019 年亚马逊运送了 58% 的自有包裹。截至 2021 年 8 月下旬，亚马逊交付了66% 的自有包裹。
04
其他竞争
UPS是我认为的典型投资类型的一个例子。在美国，它处于运输领域里双头垄断的地位。以下数据可以说明它的卓越地位：在截至 2020 年 11 月的四个财政季度中，联邦快递平均每天运送 1440 万个包裹。在 2020 日历年，UPS每天运送 2110 万个包裹。
如果只关注美国市场，UPS 平均每天递送 1740 万个包裹，而联邦快递平均每天递送 1140 万个包裹。此外，这种双头垄断提供的服务本质上是大同小异的。
UPS 面临来自初创公司的竞争的可能性极小。为了复制公司的资产，竞争对手需要运营 1,000 多个美国和 800 多个国际包裹运营设施。一个竞争对手还需要 127,000 辆汽车和 588 架飞机，更不用说与 UPS 的运输能力相匹敌的巨大航空枢纽了。现在扔进 UPS 用于在其机队中运输货物的 58,000 个集装箱。
除此之外，从现在到 2025 年底，美国的电子商务销售额预计将增长约 75%。
UPS 拥有安全的股息和坚实的财务基础。
05
UPS 的目标价是多少？
该股票目前的交易价格为每股 214.34 美元。23 位分析师给予UPS的 12 个月平均目标价为 212.57 美元。在最近的季度报告之后对该公司进行评级的 11 位分析师的目标价为 230.72 美元。
该公司的 5 年平均 PEG 为 1.80 倍。远期市盈率为 15.02 倍，而 5 年平均市盈率为 16.88。
06
股息和债务
UPS 股票收益率为 1.91%。派息率略高于36%，5年股息增长率为5.51%。
我认为投资者可能会看到股息增长率的提高，因为管理层指导上一年调整后的净收入为 50% 的派息率。
资料来源：UPS Q3 演示文稿
去年 8 月，穆迪和标准普尔将UPS 的债务评级下调了一级。穆迪将 UPS 的债务评级为 A2，展望为负面。标普将 UPS 债务评级为稳定展望。然而，这两个评级都处于投资级别的中上水平。
资料来源：UPS Q3 演示文稿
07
UPS值不值？
有许多因素表明 UPS 是一项理想的投资。该公司是美国货运双头垄断的主要成员，具有巨大的竞争壁垒，UPS 拥有充足的股息和投资级债务。
先前的投资为投资者提供了良好的服务，管理层降低了资本支出预算。
在可预见的未来，电子商务趋势应该会提供强大的推动力。过去十年，该公司的投资资本回报率约为 19.5%。
UPS 管理层的三年目标是将收入增加到 980 亿美元至 1020 亿美元；将调整后的营业利润率提高至 12.7% 至 13.7% 的范围，调整后的投资回报率在 26% 至 29% 的范围内。最近的结果表明，该公司可能会达到或超过这些目标。
尽管存在劳动力和供应链问题，但有限的竞争和高进入壁垒使 UPS 拥有提高价格所需的杠杆作用。管理层已经概述了在 2022 年将价格提高 5.9% 的计划。
UPS 买入的唯一障碍是它目前的估值。尽管如此，我预计 UPS 股票的价值将在中短期内继续上涨，尽管可能不如更广泛的指数那么快。从长远来看，我还认为 UPS 是一项非常安全的投资。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
2018年6月，我们将通用汽车(General Motors)加入了我们的重点股票：长模型投资组合(Focus List Stocks: Long Model Portfolio)，该股在2021年的表现比大盘高出14%。通用汽车(General Motors)也是我们2020年表现优异的股票之一。该公司在电动汽车(EV)开发方面取得的重大进展，以及已建立的制造足迹，使公司在不断变化的市场中处于有利地位。
表现优异的主要原因：电动汽车进步和盈利能力提高：通用汽车正在利用其大规模制造能力缩小与特斯拉(TSLA)先发优势的差距。该公司现在正在交付基于其 Ultium EV 平台的 Hummer EV Edition 1 Pickup 和 BrightDrop EV600 送货车。该公司的目标是下一步交付凯迪拉克 LYRIQ，并计划到 2025 年在其产品组合中拥有 30 多辆电动汽车。
尽管该公司正在大力投资电动汽车和技术以寻求未来的增长机会，但它仍然专注于增加股东价值。通用汽车的投资资本回报率 (ROIC) 从 2020 年的 7% 提高到 TTM 的 9%。
为什么通用汽车有更多优势：成熟的制造和分销：通用汽车成熟的制造能力和专业知识、分销和客户服务网络以及成熟的技术能力使公司能够在不断变化的市场中成长。通用汽车的 Ultium 平台旨在利用公司的规模，使公司能够为其产品组合中的几乎所有类型的车辆制造 EV 版本。
在开发变革性技术和新车的同时，特斯拉和 Rivian ( RIVN ) 等新兴电动汽车制造商一直在努力提高汽车产能，同时满足和保持高质量标准。作为一家经验丰富的大型制造商，通用汽车可以通过将现有设施转变为电动汽车制造并继续在以下领域进行投资，从而更轻松地扩大其电动汽车生产规模：
自动驾驶技术：《消费者报告》发现，通用汽车的 Super Cruise 在检测驾驶员分心行为方面优于特斯拉的全自动驾驶。
电池产能：公司将新建两座电池厂，以加快电池产能。
软件服务：公司新发布的软件平台Ultifi将更全面地将驾驶体验与人们的数字生活相结合，并增加一系列可升级的增强功能。
此外，通用汽车未来的增长机会将超越电动汽车，因为该公司寻求为其客户创建生态系统。例如，最后一英里商业交付物流解决方案BrightDrop提供了一系列电动汽车、智能集装箱和软件，以帮助其客户有效地管理他们的车队。联邦快递 ( FDX ) 和沃尔玛 ( WMT ) 是这一新产品的早期客户，通用汽车于 2021 年 12 月向联邦快递交付了第一批车辆。
当前价格暗示通用汽车利润下降30%：通用汽车的市净率 (PEBV) 为 0.7。这一比率意味着市场预计通用汽车的利润将永久下降 30%。
我们使用反向贴现现金流 (DCF) 模型来强调未来利润增长预期与通用汽车当前股价的脱节。
为了证明通用汽车当前每股 61 美元的价格合理，市场假设：
税后净营业利润 (NOPAT) 利润率降至 6%(等于其五年平均水平，而 TTM 为 7%)
在接下来的十年中，收入每年下降 <1%。作为参考，平均普遍预期预计通用汽车的收入从 2021 年到 2023 年将以每年 9% 的复合增长率增长。
在这种情况下，通用汽车十年后的 NOPAT 仅为 68 亿美元，比其五年平均 NOPAT 低 18%，比 TTM NOPAT 低 29%。
在这种情况下，从 2020 年到 2030 年，通用汽车的收入每年下降 <1%。假设平均销售价格为 17,000 美元[1]，通用汽车的汽车销量将从 2020 年的 680 万辆下降到 2030 年的 620 万辆。提供参考，平均销售价格为 51,000 美元[2]，特斯拉目前的估值意味着汽车销量从 2020 年的约 500,000 辆增长到 2030 年的约 1600 万辆。下图比较了通用汽车和特斯拉股价中的预期汽车销量。在股东开始看到当前价格上涨之前，通用汽车的障碍非常小。
隐含的汽车销量：通用汽车与特斯拉
如果共识是正确的，通用汽车的股价将大幅上涨，我们假设：
NOPAT 利润率降至 6%(等于其五年平均利润率，而 TTM 为 7%)，
从 2021 年到 2023 年，收入以 9% 的复合年增长率(等于 2021 年至 2023 年的共识复合年增长率)增长，以及
从 2024 年到 2030 年，收入复合年增长率仅为 1%
该股票今天价值 88 美元/股，比当前股价高出 44%。下图将通用汽车的历史 NOPAT 与每种情况下的隐含 NOPAT 进行了比较。
通用汽车的历史和隐含 NOPAT
资料来源：New Constructs， LLC and company filings
信息披露： David Trainer， Kyle Guske II， and Matt Shuler receive no compensation to write about any specific stock， sector， style， or theme.
[1] Over the TTM ended calendar 3Q21， General Motors sold ~6.9 million vehicles and generated $117.6 billion in automotive revenue， or ~$17 thousand per vehicle sold.
[2] Over the TTM ended calendar 3Q21， Tesla sold ~800,000 vehicles and generated $41 billion in automotive revenue， or ~$51 thousand per vehicle sold.
资讯来源：美股投资网 TradesMax
享誉全球的线上奢侈品时装零售商Farfetch (FTCH)于周五表示，计划收购美国主打奢侈美妆的电商平台Violet Grey，这标志着其覆盖领域正从时装扩张至化妆品行业，Farfetch表示其目标是吸引更多年轻的消费者。该项收购计划的财务细节暂未提供。
在这一举措宣布之际，从时装到化妆品的全球高端品牌都正积极采取措施，以迎合新一代奢侈品消费者，他们通常更感兴趣的是购物体验，而不是一味地积累商品和产品。
Farfetch首席客户管理官Stephanie Phair表示：“我们此前一直在考虑进军化妆品行业。”
她补充称，大约六年前，Farfetch已开始筹划进军化妆品行业，并将想法传达给公司的高管们。Farfetch计划今年晚些时候在其线上购物平台推出化妆品产品。
Violet Grey购物平台已入驻众多国际知名化妆品品牌，包括Dr。 Barbara Sturm品牌的精华液，售价约300美元，香奈儿Bronzer售价50美元。该购物平台以提供业内专家的建议和评论以及独家优惠吸引消费者而闻名全球。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
2022 年科技股面临的最大风险是 COVID-19 带来的业务正常化。芯片行业今年面临 PC 销售正常化，但由于供应限制阻碍了上一年的销售，AMD不会在很大程度上受到影响。在这次抛售至 120 美元之后，我的投资论点仍然非常看好该股。
由于担心PC市场放缓，分析师 Harsh Kumar上周下调了 AMD的评级。在 AMD 几个月前突破 160 美元后，Piper Sandler 将该股目标定为 130 美元。
如果PC市场的周期性影响对这家公司影响非常大，那么这个电话将令人担忧。AMD的整体情况是，随着市场份额从行业巨头英特尔(Intel)手中夺走，市场对AMD高性能芯片的需求出现了长期的转移。AMD多年来一直供应紧张，因此任何在利润率上的销售问题都会对这家芯片巨头造成打击，因为AMD会出售该公司能让TSM生产的所有芯片。
我的投资论点肯定与 PC 需求放缓的呼吁一致。根据 Canalys 的数据，PC 行业在 2020 年和 2021 年的销量强劲，销量比 2019 年增长 27%，达到 3.41 亿台。
该行业多年来一直没有增长，因此人们不应该假设这些销售水平应该会持续下去。
AMD 从销往 PC 领域的 CPU 中获得很大一部分销售额。该公司刚刚强调了笔记本电脑部门的大量交易，以支持今年的增长。CPU/GPU 销售额合计为 21 年第三季度的 24 亿美元销售额，其中大部分季度销售额来自 PC 的 CPU。
显然，台式机和笔记本电脑领域发生的事情对于 AMD 的成功至关重要。市场预计 AMD 将继续将数据中心芯片的销售额从本季度的略高于 10 亿美元增长到未来每个季度的数十亿美元。
虽然 PC 行业可能会在 2022 年面临销量减少的时期，但 AMD 多年来一直受到供应限制。在 11 月底的瑞士信贷会议上，首席执行官 Lisa Su强调了 AMD 如何保持 20% 的增长目标并在 PC 领域的高性能端占据更多份额：
我们对赛灵思说，我们希望继续保持 20% 的复合年增长率。从我们所看到的，我们看到这是绝对可以实现的。从供应的角度来看，从需求的角度来看，从客户的角度来看，我认为有很多愿望要扩大我们在市场上的定位，我们正在供应链的各个方面确保我们能够做到这一点。
毫无疑问，过去两年pc需求非常强劲。我认为随着我们进入 2022 年，我们将确切地看到供应链——PC 市场的总供应链是如何形成的。350 多万台是一个很好的市场。而且我们在市场中也看到了对更高性能、更多功能、更多图形能力、更多集成能力的偏好。所有这些都发挥了我们的优势，在PC市场中推动更强的混合。
由于这些原因，AMD 很可能在 2022 年向 PC 市场销售更多的芯片。英特尔面临着销售被AMD和苹果(Apple)抢走的局面，这两家公司都在销售用M1芯片取代英特尔芯片的mac电脑。考虑到苹果是英特尔市场份额增长最快的一个，在21年第四季度增长了9%，英特尔的前景是可怕的。
显然，PC 市场放缓还不是 AMD 的主要担忧。分析师预测，到 2022 年，销售额将增长 19% 至 192 亿美元，但这家芯片公司似乎明确的目标是超过 20% 的增长。
分析师预计 2022 年每股收益目标为 3.35 美元，2023 年每股收益目标为 4.14 美元。正如 Piper Sandler 所说，与赛灵思( XLNX ) 的交易目前仅提供很小的增值收益，在 AMD 实现 65% 的增长后，他们的业务今年仅增长 10%。2021 年。
AMD 现在在 30 倍 2023 年每股收益目标下交易变得便宜。由于收入快速增长，AMD 应将每股收益增长率维持在 25% 的范围内。该股票的市盈率接近其每股收益增长，是一个便宜的交易。
投资者应该关注个人电脑领域的增长率，但 AMD 可能会继续在更高性能领域占据市场份额。随着在快速增长的数据中心领域的更多市场份额，这家芯片公司有望在 2022 年保持快速增长。由于增长机会，该股在这里仍然太便宜。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
Alphabet (GOOG)(GOOGL)是一家科技企业的集合，以搜索引擎谷歌最为知名。自 2000 年以来，谷歌一直是主要的搜索引擎，从那时起，它已经扩展到许多不同的领域，包括人工智能 (AI)、自动驾驶汽车、云业务等。他们的创始人拉里和谢尔盖在最初的创始人信中写道：“谷歌不是一家传统的公司，我们也不打算成为一家传统公司。” 这种不落俗套的精神一直是公司的座右铭，也是他们所有发明背后的驱动力。利用他们在搜索引擎市场的主导地位，他们的广告业务(包括 YouTube)获得了异常丰厚的利润。此外，他们的云业务也在快速增长。我相信 Alphabet 提供了一个很好的投资机会，因为：
谷歌搜索引擎市场份额超过90%，看不到挑战者。他们的技术、网络效应和品牌知名度创造的经济护城河是最大的，可与微软(MSFT)或苹果公司(AAPL)相媲美。
Alphabet 的盈利能力已经超出预期，该业务实际上是在印钞票。由于这种现金产生能力，他们拥有出色的资产负债表。
他们的一些登月项目(例如，Waymo 和量子计算)正在显示出可行性，并且他们有足够的空间继续快速增长，顺应宏观趋势(例如，元宇宙过渡)。
01
搜索引擎市场的主导地位
自 2000 年代初以来，Google 一直主导着搜索引擎市场，占有超过 90% 的市场份额。在这一点上，看不到挑战者。谷歌与第二名之间的距离是巨大的，而且没有迹象表明差距正在缩小。
他们的产品技术优势、品牌知名度和通过索引数十亿页获得的网络效应为他们提供了强大的经济护城河，可以与微软或苹果等最好的产品相媲美。随着互联网世界不断扩大和复杂性增加，他们的业务一直在快速增长(5 年平均收入增长 21%)。现在，由于智能手机的普及，人们无论走到哪里都可以使用谷歌，从查找家庭作业信息到决定去哪里吃午饭，我预计他们的主导地位不会很快减弱。
02
盈利能力、现金流和资产负债表
由于他们拥有巨大的经济护城河，它们的盈利能力指标一直高得惊人。他们的息税前利润率 (30.30%)、净利润率 (29.52%) 和杠杆自由现金流利润率 (22.01%) 是行业中位数的 2-3 倍。这种卓越的盈利能力和快速增长的收入为公司的资产负债表带来了大量现金流。运营现金流从 2012 年的 $16 B 增加到 2021 年的 $89 B (TTM)。Alphabet 一直在印钞票，而现金储备却越来越大。此外，他们的利润率在过去几年中正在提高。
他们的资产负债表上有 142 美元现金和高流动性，流动比率为 2.98 倍，覆盖比率为 257 倍。利用强劲的资产负债表，Alphabet 一直在收购关键业务和技术以继续增长。在过去的 12 个月里，他们收购了 Fitbit、Provino、Playspace、Siemplify 等。他们还承诺在过去十年中将超过 20% 的毛利润用于研发(2021 年为 $29 B，TTM)。结合有机和无机方法，我预计 Alphabet 将继续发展并保持其经济护城河。
03
谷歌的“登月”项目
2021 年对于 Alphabet 的“登月”项目之一 Waymo 来说是非常激动人心的一年。他们的自动驾驶汽车部门继续与 JB Hunt 合作，并成功完成了达拉斯和休斯顿之间自动驾驶货运卡车的试运行，为其德克萨斯州的一位主要客户提供服务。他们连续数周每天运送货物，没有发生事故、延迟交货或货物损失。鉴于卡车司机的持续短缺，自动驾驶卡车拥有巨大的市场机会，我预计该项目在未来对 JB Hunt 和 Google 来说都将取得巨大成功。几周前，Alphabet 和 JB Hunt宣布他们打算在未来几年内在德克萨斯州开展完全自主的业务。
另一个进展顺利的“登月”项目是量子计算。量子计算提供了创造新计算机的巨大潜力，其容量是当前计算机的数倍。Alphabet 正在为该项目投入大量资源。目前，他们正在努力打造“量子晶体管”。量子计算机的成功商业化将改变人工智能应用以及整个数据科学和数据安全领域的游戏规则。
这些“登月”项目目前可能不会产生任何可观的收入，但它们反映了公司的创新精神，并为尖端技术开发的文化奠定了基调。此外，任何这些项目的成功商业化都将价值数十亿美元。
04
内在价值预估
我使用 DCF 模型来估计 Alphabet 的内在价值。对于估计，我使用当前的运营现金流($89.4 B)和 9.0% 的 WACC 作为贴现率。对于基本情况，我假设未来 5 年的现金流增长为 20%(为 EBITDA 增长寻求 Alpha 共识)和之后的零增长(零终端增长)。对于看涨和非常看涨的情况，我假设未来 5 年的现金流分别增长 25% 和 30%，之后的增长为零。
估计显示，当前股价存在 15-25% 的上涨空间。收益即将公布。市场预计收入为 59.3 B 美元，每股收益为 26.69 美元，但我预计它们将击败这些措施，因为它们似乎在其 Google Cloud 企业市场中获得了动力。请注意，Alphabet 在过去六个收益季度的收益都超过了预期。
用于价格目标估计的假设和数据总结如下：
WACC:9%
现金流增长率：20%(基本情况)、25%(看涨情况)、30%(非常看涨情况)
当前经营现金流：$89.4 B
当前股价：2,584.8 美元(2022 年 1 月 26 日)
税率：16%
05
风险
目前，对于 Alphabet 和以增长为导向的科技公司而言，最大的不确定因素是美联储的货币政策。美联储刚刚确认加息即将到来，他们将在未来几年大幅缩减资产负债表。市场已经习惯了超宽松货币，并且对不断变化的立场反应不佳。此外，由于市场讨厌不确定性，美联储政策的不一致也给市场带来了额外的波动。这尤其打击了科技股。然而，这种波动对 Alphabet 的核心业务的影响应该很小。
此外，还有一些正在进行的法律纠纷以及白宫对大型科技公司的审查增加。他们一直在处理几个不同国家关于广告行为的反垄断诉讼。此外，他们的用户位置跟踪也有负面声音。从本质上讲，诉讼的结果难以预测，并可能导致巨额金钱损失。但是，他们拥有令人难以置信的财务和法律资源，因此我希望他们能够处理诉讼。
06
结论
二十多年来，谷歌一直在搜索引擎领域占据主导地位。通过技术优势、网络效应和品牌知名度，他们的业务一直在产生大量现金，我预计他们将在可预见的未来保持主导地位。数据正在以越来越快的速度生成，搜索数据的需求只会增加对 Google 业务的需求。此外，新趋势(例如，元宇宙过渡)及其“登月”项目(例如，Waymo 和量子计算)将增加新的增长。我预计其中一些项目将在不久的将来取得成功，从而改变行业的范式。当前的市场波动为以相对较低的价格收购一家占主导地位的科技公司创造了机会。我预计从当前水平上涨 15-25%。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
恰逢“游戏驿站”(GME)事件一周年，美股“散户大本营”Robinhood因“散户抱团”聚集的人气正在逐渐消退。
最新财报显示，美国零佣金互联网交易平台Robinhood的人气与活跃度正在快速下降，去年第四季度Robinhood月活用户数为1730万，相比去年第二季度2130万的高峰减少约400万人。与此同时，公司去年亏损了36.9亿美元(折合人民币超230亿)，而2020年公司则取得了700万美元的净利润。
财报公布后，1月28日盘前Robinhood一度大跌逾15%，不过开盘后，Robinhood股价迅速从-14%收复，至收盘上涨9.65%。
自2021年7月Robinhood登上纳斯达克以后，Robinhood市值一度达到近800亿美元的高点。而如今其股价相比其发行价跌去了三分之二，距其历史高点则下跌了85%以上，总市值为110亿美元。
奇迹日！开盘跌逾14%，尾盘收涨9.65%
1月27日，美国“散户大本营”Robinhood(HOOD)公布2021年第四季度及2021年全年财报，被不少外媒解读为“低于预期”。
财报显示，该公司2021年第四季度营收为3.63亿美元，同比增长14%，但低于预期值3.709亿美元；净利润为负4.23亿美元，去年同期为1302.8万美元。每股净亏损为0.49美元，市场预期为0.34美元，去年同期为盈利0.02美元。
去年第四季度，Robinhood每用户平均收益同比下降39%，从106美元降至64美元。不过，截至第四季度末，净累计资金账户总数为2270万，与预期大致相符，略高于第三季度的2240万。
从2021年全年情况来看，Robinhood去年营收增长89%至18.2亿美元，而2020年全年营收为9.59亿美元；2021年净利润为-36.9亿美元，而2020年则取得了700万美元的净利润。
营收按业务划分，基于交易相关的收入为2.64亿美元，净利息收入为6335.1万美元，其他业务收入为3541.5万美元。此外，第四季度加密货币交易营收为4800万美元，环比下跌6%，而市场预期为5500万美元。
不过，Robinhood的股价走势却颇为出乎意料。
受财报消息影响，1月28日盘前，Robinhood(HOOD)最大跌幅一度达到15%以上。开盘后，Robinhood开盘价为9.97美元，相比前一日收盘价跌逾14%。不过，随着交易不断推进，Robinhood股价不断收复失地，截至收盘，报收12.73美元，上涨9.65%。
当日，Robinhood的股价全天振幅达到25.15%。Robinhood的总市值也重新站上100亿美元大关，达到110亿美元。
美国“散户大本营”月活持续下滑
市场颇为关注的是，Robinhood披露的财报显示出，这个靠零佣金在美国互联网领域快速崛起、被誉为美国“散户大本营”的交易软件，其活跃用户数正在不断下滑。
财报显示，截至2021年12月，Robinhood的每月活跃用户为1730万名，延续了第三季度的下跌趋势，环比下跌8%(截至2021年9月月活为1890万)。这样的月活表现仍然低于市场预期，FactSet对于第四季度预期值为1980万。
值得一提的是，根据Robinhood披露的数据，就在2021年第二季度，Robinhood的月活用户达到了峰值的2130万。也就是说，半年时间，Robinhood的活跃投资者减少了400万，下降约19%。
不过，从2021年全年的维度看，由于2021年游戏驿站(Gamestop)、AMC等meme股(“散户抱团股”)的火爆，散户逼空华尔街巨头事件的发生，Robinhood的月活相比2020年仍有大幅提升。截至2020年12月，Robinhood的MAU为1170万。
市场分析人士认为，Robinhood月活用户数的持续下降，源于加密货币与Meme股人气的双双退潮。
在加密货币方面，Robinhood来自加密货币的收入一直在逐季下降。加密货币收入在2021年第二季度达到2.33亿美元之后，第三季度仅为5100万美元，而第四季度继续降至4800万美元。
从全年维度来看，加密货币去年为Robinhood带来了可观的营收，其2021年带来营收4.19亿美元，而2020年仅为2700万美元，增长了14.5倍。
财报显示，Robinhood仍在大力加码加密货币业务。该公司称，Robinhood设定了雄心勃勃的目标，即在2022年开始向国际客户开放其加密平台。Robinhood表示，相信加密经济潜力巨大，并看到了为全球客户提供服务的巨大机会。
谈及未来，Robinhood在财报中预计，2022年第一季度营收将低于3.40亿美元，而市场此前的预期为4.470亿美元。这意味着与2021年第一季度相比，收入将同比下降35%。去年第一季度，恰好是散户“抱团”爆炒游戏驿站(Gamestop)、AMC院线等Meme股的时间段，去年同期的高基数也给Robinhood一季度的业绩带来了压力。
对于2022年的计划，Robinhood称，将专注于三个核心领域：成为新手投资者开启投资之旅最好的起点，帮助首次投资的投资者成长为长期投资者，并继续为成熟的投资者提供强大且简洁的服务。
游戏驿站事件一周年
就在一年之前，轰轰烈烈的“散户大战华尔街”事件酣战正欢，史诗级的“逼空大战”正在上演。
2021年1月27日，游戏驿站GameStop股价创下历史新高，收于347.51美元，几乎相比1月11日收盘价增长1600%，1月28日股价盘中再次跳涨至483美元的历史最高点，也标志着“游戏驿站”事件中散户情绪进入最高潮。
在这过程中，诸多美国知名对冲基金都在其中蒙受了巨额损失，因此该事件也被奉为散户战胜机构的标志性事件。
不过，在该事件的后期，Robinhood等多家券商平台开始限制游戏驿站、AMC院线和诺基亚(NOK)等暴涨股的交易，要求“只能卖出、转购，不能继续买进”。券商、社交软件联手“拔网线”的行为，也一度重创散户阵营。
根据美国证监会(SEC)于2021年10月发布的长达44页的复盘报告，游戏驿站(GME)的暴涨背后由许多因素共同推动，包括股票大涨、大量交易额、空头量大、在社交网站的高人气、主流媒体的报道等等。
并且，在这场“散户大战华尔街”运动中，游戏驿站只是一个开始。根据SEC这份报告，在2021年1月，有100多只股票都经历了暴涨，尤其是许多大众耳熟能详的公司，包括美国院线巨头AMC、知名手机品牌黑莓、诺基亚等等。其中许多股票就是在Reddit等社交网站上人气很高的Meme股。
值得一提的是，在这场美国散户的狂欢中，诸多互联网交易商成了最终的受益者，其中就包括被美国散户奉为神坛的Robinhood。据悉，Robinhood最初以零佣金的模式、简单便捷的在线交易在老牌券商中杀出一条血路，几乎是凭一己之力改写了全行业的交易制度，据悉其在Z世代中大受欢迎，美国十个年轻人之中可能就有八个在用它进行股票交易。
不过，因“散户抱团”运动而聚集的人气终有散去的一天，在经历2021年上半年的活跃用户暴涨后，Robinhood的用户活跃度与业绩也在不断下降。
股价方面，Robinhood 的股价自2021年7月在纳斯达克上市以来，总市值曾一度暴涨至近800亿美元，几乎一度与一些美国老牌券商相媲美。短暂辉煌后，Robinhood便开启了漫长的下跌通道。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
北京时间1月31日消息，特斯拉CEO埃隆·马斯克(Elon Musk)曾向19岁大学生杰克·斯威尼(Jack Sweeney)出价5000美元，希望后者关闭追踪其私人飞机的Twitter账号。斯威尼称，他拒绝了马斯克的出价，因为这个价格太低，不足以取代他运营这个账户所获得的满足感。
本月早些时候，马斯克在Twitter上表示，讨论他去向的社交媒体账户“正成为一个安全问题”。Twitter私信截图显示，斯威尼与马斯克讨论了他的机器人如何能够跟踪飞机，并就如何让他的飞机更不易被跟踪提供了技术建议。马斯克出价5000美元让他关闭这个账户。
马斯克认为被追踪是安全问题
“我在这件事上付出了很多，5000美元是不够的，”斯威尼在接受采访时称。他补充说，5000美元不足以取代“我在这项工作中获得的乐趣”。
斯威尼曾想让马斯克把出价提高到5万美元，并表示这笔钱可以用来买一辆特斯拉Model 3。马斯克表示会考虑斯威尼的还价，但随后又表示，“花钱关闭这个账户感觉不太合适”。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
全球最大的另类资产管理公司黑石集团(BX)周四表示，该基金公司第四季度可分配收益同比增长55%，创下历史新高。该公司利用市场上涨的机会，以高价出售资产。
在廉价资本充裕和企业估值飙升的推动下，私募股权交易推动全球并购活动在2021年创下历史新高。但在通胀上升、拟议加息以及美联储结束债券购买计划的背景下，今年并购活动的前景更加不确定。
黑石表示，由于其投资组合的质量、资本的长期存续以及融资规模，即便在当前环境下，其前景仍保持乐观。其可分配收益(即用于向股东派发股息的现金)从上年同期的17亿美元飙升至创新高的23亿美元。根据金融数据提供商Refinitiv的数据，该公司的每股可分配收益为1.71美元，超过了华尔街分析师平均预期的1.37美元。
黑石指出，其在第二季度斥资创纪录的658亿美元收购了房地产、信贷、私募股权和对冲基金等领域的新资产。
这些交易包括以51亿美元从美国国际集团(AIG)手中收购保障性住房单元、收购车库门设备制造商Chamberlain Group的多数股权，以及将加拿大WPT工业房地产投资信托公司(WPT Industrial Real Estate Investment Trust)私有化。
黑石还称，公司通过套现投资获利210亿美元，其中包括将次级汽车贷款公司Exeter Finance出售给私募股权公司华平投资(Warburg Pincus)，以及在一笔4.9亿美元的交易中将珠宝商Diamond Direct剥离给Signet Jewelers Ltd 。。
黑石的私募股权基金市值第四季度上涨了4.8%，而同期基准的标准普尔500指数上涨了10.7%；投机型和核心型房地产基金分别上涨了12%和7.2%。
由于融资规模达到创纪录水平，该公司管理的总资产增至创纪录的8810亿美元，较三个月前的7307亿美元环比增长21%。因此，黑石表示，预计今年将实现管理1万亿美元资产的目标，远早于此前宣布的2026年目标；此外，其未动用资本为1358亿美元。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
本周四，苹果公布了创记录的业绩，并认为芯片短缺情况正在改善。苹果在全球芯片供应短缺问题上的胜利，给陷入困境的市场带来了好消息，但分析师们表示，没那么快解决危机。
据路透社报道，TECHnalysis Research首席分析师Bob ODonnell表示，“对苹果来说，供应受限的问题大多已经解决，但对其他公司来说未必如此。”
从电动汽车制造商特斯拉到晶圆制造设备供应商Lam Research，许多公司都再次警告称，令多个行业陷入困境的供应链问题今年将继续限制生产。
半导体企业倾向于优先考虑像苹果这样的大公司，因为其拥有强大的购买力、市场对其产品的巨大需求，并且公司能够为其产品使用的组件定制订单。苹果的高端芯片价格昂贵，这对芯片制造商具有吸引力。这本质上意味着苹果拥有优势，可以比竞争对手更快地采购零部件。
但Daiwa Capital Markets分析师Lou Miscioscia称，尽管苹果和其他许多公司一样，在更复杂的芯片上获得了更好的产能支持，但在一些成熟工艺芯片上也遇到了麻烦。
库克对分析师表示，iPad使用的芯片是采用成熟工艺的芯片，这些成熟工艺芯片的供应尤其紧张，致使iPad的收入下降了14%。在假日季，对成熟工艺芯片或节点的限制非常明显。“总体而言，我们确实看到3月季度的限制因素较12月季度有所改善，”库克说。
特斯拉CEO马斯克本周表示，供应链问题将限制公司所有工厂的生产产出。他对分析师表示：“芯片短缺虽然比去年缓解，但仍是一个问题。”
半导体设备制造商Lam Research指出了新的供应挑战，奥密克戎确诊数的提高加剧了货运和物流业务的中断。
半导体领域的分析师和市场引领者们希望，供应问题将在今年晚些时候得到缓解。William ONeil + Co的科技分析师Romeo Alvarez表示，“这仍将是业界关注的问题，但苹果可能是个例外。”
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因全球经济活动从疫情低点复苏，对重型机械和建筑设备的需求持续旺盛，全球最大的重型设备制造商卡特彼勒四季度营收和利润大超预期。
周五公布的财报显示，截至12月31日的第四季度，卡特彼勒总营收同比增长23%至138亿美元，超过分析师平均预期的131.5亿美元。
净利润更是从去年同期的7.8亿美元增至今年的21.2亿美元，同比激增170%。经调整后，卡特彼勒每股盈利2.69美元，远超华尔街预期的每股2.23美元。
在公司业务板块的销售额方面，三个主要业务部门的销售额均高于预期：
建筑业增长27% 至 57.4 亿美元，能源和交通运输增长 19% 至 57.3 亿美元，资源行业增长 27% 至 27.6 亿美元。
公司提高设备价格的决定，缓解了疫情引发的全球供应链中断的影响和通胀成本压力。不过，销售成本仍超过了销售增长，四季度公司销售成本增长28.5%至 100 亿美元，远高于预期的 92.1 亿美元。
卡特彼勒的业绩表现往往被视为全球经济晴雨表，因为该公司销售的工程和采矿设备发挥着全球经济增长引擎的作用。
公司首席执行官 Jim Umpleby 表示：
“在供应链持续受限的情况下，我们的团队将继续执行我们的长期盈利增长战略，同时努力满足客户需求”。
业绩公布后，公司股价在盘前交易中上涨了2%，但随后转跌。
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