2022年真是多灾多难的一年，各种坏消息一波未平，另一波又起，但唯一值得欣慰的是，目前我们在表面上看得到的风险，都已经9月这一轮下跌消化得七七八八了。比如咱们最担心的风险之一就是美联储不断升息，然而事实上，目前联邦基金期货价格反映的预期就是美联储会一直持续加息到明年四月份，将基准利率提高到4.5%左右。

也就是说，接下来如果美联储确实继续加息，只要不超过4.5%，就已经充分消化在目前的价格里了。只有美联储的升息步伐超过市场预期，比如在4月之前就超过4.5%，那才算得上是新增的利空因素。所以，如果我们看到投资者做出抛售资产的决定，只应该基于一个理由，那就是他看到了目前还没有被新闻报道，也就是还未被市场消化的负面因素。

本轮财报季即将结束，新一轮财报下个月将来临,在此之间本轮应该是投资者喘息，股市窄幅震荡的时候，但偏偏大盘来到了分水岭，走在了悬崖边，要么就跌下悬崖自由落体，要么就走出双底反弹。散户们这次已经学聪明了，纷纷为自己的持股买入一份保险，买入了大量的看跌期权去为接下来的下跌做好防备。

根据美国OCC，全球最大的股权衍生品的清算所,9月第三周，散户们买入180亿美元看空期权，是有记录以来的最高数据，目前散户共持有460亿美元空头头寸，对冲需求达到了自2020年新冠危机以来的最高水平。可以说，散户的资金量也是非常之大。

不过很多人此时也会说，你看市场情绪如此低迷，这么悲观。是不是快否极泰来了呀？上一次散户大举抛售是在2020年3月，股市在那个时候一周后就触底了。

然而，持怀疑态度的人士认为，股市的任何上涨都不太可能持续。即使在市值蒸发了15万亿美元之后，股市也没有明显的“便宜货”。

我们从每天的机构交易员Put Call 总权利金比例就可以看到，看跌期权总权利金每天都比看涨期权多2-3倍以上，如果你深入查看这些期权大单的细节，你会发现，机构们都是买入很多远期的价内看跌期权，这些期权到期都会变成做空的股票。

所以，现在我想告诉大家：咱们内心不要十分渴望否极泰来，咱们就静静的观望，不轻易左侧交易，看看市场如何作妖。如果是真正的底部确认了，咱们再进场。不要企图你每次进场都能抓到最好的点位，这个想法是不对的，我们虽然进场晚，但是最起码不会抄底抄在半山腰。

如果市场真的继续跌，那也不用过分悲观。因为我们要知道机会是跌出来的，不是涨出来的。如果那个时候点位足够低，那就代表足够安全，那个时候市场上绝对会有很多人扑进去。而那个时候也绝对是长期投资美股的一次好时机。

从本质上来说，长期持有股票，其实就是对人类的科技进步和经济发展投下乐观的一票。我们回看历史，我们取得的历史进步是十分惊人的。有谁能够想得到，在短短的一年半左右时间，就有公司研发出基于MRNA的新型疫苗，帮助几十亿人类在3年之内战胜病毒，恢复到正常生活？我们现在每个人使用的一个智能手机，其运算能力都远远超过了几十年前几个大仓库加在一起的晶体管的运算能力之和。

购买股票，就是看好人类会继续保持经济发展和科技进步，通过拥有公司股票来分享这些进步所带来的红利。这是一个被历史证明了的，长期的趋势，不会在短短几年内忽然发生逆转。

在价值投资者看来，企业价值创造是渐进的、更多是线性增长的，只有长期持股，才能充分享受价值增长。所以，价值投资者强调的耐心，主要是长期持有的耐心，是对时间和复利效应的信仰。

市场的走向，从来不是一条直线，而是充满了螺旋和曲折。每当市场下跌时，总会有不少投资者开始怀疑自己，怀疑投资策略，对未来产生过度悲观而在错误的时间放弃坚持。在这个时候，如此心情下做出的投资决策，往往是错的，可能会导致自己以后后悔。聪明的投资者，应该强迫自己抛弃情绪影响，排除噪音干扰，坚持理性思考，在冷静的状态下做出最适合自己的投资决策。

这次熊市什么时候结束？那我们先看一下离我们最近的三次比较大的牛熊转换，这三次分别发生在

2000-2001年，2007-2008年，2021-2022年。

2000-2001年牛熊转换，有两件非常重要的事情：

1、科网股的极高估值泡沫及其破裂。大部分科网股泡沫下跌前，估值已经完全脱离了地心引力，之后是归零式下跌，而且很多公司真的归零了。科网股泡沫破灭之后，市场主流的看法是互联网就是一个骗局，永远也找不到盈利模式。

2、911.那个时代，《文明的冲突》比今天还流行，世界格局也比今天还要清晰，那就是以穆斯林世界为代表的前现代文明，与以基督教为代表的现代文明，彻底决裂了，全球化终结了。这两个问题在当时看来都是无解的。结果，科网股在泡沫破灭以后，居然慢慢找到了盈利模式，并在接下来的二十年里面，成为全球经济增长的最强大动力。

2008-2009年的牛熊转换，也有两件非常重要的事情：

1、次贷危机为代表的美国房地产泡沫及其破裂。泡沫破灭前，主流看法是人无房子不富，没买房子的人再也上不了车了。破灭之后，主流看法是房地产、金融为核心的“虚拟经济”模式走到了尽头，全球经济找不到新的增长点。

2、全球大宗商品牛市与可怕的通胀。泡沫破灭前几乎全世界人都认为余生将在100美元以上的高油价下生活，都只能做阿拉伯的油奴了。这两个问题在当时看来也都是无解的。结果是美国房地产市场居然很快恢复了，移动互联网成了新一轮经济增长的引擎。大宗商品泡沫破灭，全球居然享受了超过十年的低油价、低能源价格。

其实2021-2022年的牛熊转换，同样也叠加了几重因素：

1、新冠疫情导致的人流、物流阻断。

2、以俄乌冲突、大国关系紧张为代表的全球宏观政经新局势。

3、能源价格、供应链引起的通胀。每一轮牛熊转换，触发因素并不完全相同，摆脱危机的路径也并不相同。

但它们也有相同的地方：

1、危机爆发前有一个估值泡沫。人们无法预知什么时间会盛极而衰，但过几年泡沫总要破灭一次。

2、危机的触发，都是叠加了当时看起来无解的多重利空因素。人们无法预知什么时候走出危机，但最后危机都过去了。

所以归根结底，最让人惊叹的，还是人类社会的自我纠错、寻找出路或者再平衡的能力，像人身体的免疫能力一样神奇。情绪总在亢奋与沮丧之间摇摆；资产价格总在贵贱之间摇摆；世界格局总在全球化与孤立主义之间摇摆；政策总在管制与放松之间摇摆。但具体摇摆的时间与幅度，又无法准确地预测与把握。我们能做的，是在沮丧的时候保留乐观，在亢奋的时候保持警惕。

同时我们也需要有一点耐心，持股耐心来源于对企业价值准确而深刻的认知。若仓促而买，必会仓促而卖。

市场反弹可以开始于技术力量，但是也需要基本面的支撑才能持续。

在美国，经济状况去年见顶，此后住房、PMI指标、利率和盈利增长等领先经济指标均出现恶化。

这张图显示了经合组织美国领先指标(蓝色)与过去一年美国市场价格的对比。领先指标的稳步下滑暗示，6月至8月的股市反弹是熊市反弹，而不是一些人希望的新牛市的形成。

我们都希望股市见底，但希望本身并不能帮助我们找到它。市场很难把握时机，我们谁都不知道这场低迷何时结束。目前股票估值、美联储政策和经济状况都远未达到以往熊市底部附近的水平，这或许预示还有更多的下跌空间。让我们静静的在困难中发现那些暂时遇到困难的优秀公司或伟大公司吧。

今天美股三大指数急剧下跌，收盘均跌超1%，纳指盘中一度跌近4%，标普500指数再次收于年内新低，道指即将创下2020年3月以来最差的单月表现。对经济放缓的担忧情绪再次主导市场，欧美股市和债市周四重回跌势，重演股债双杀。

原因是周四公布的上周美国首次申请失业救济人数意外不升反降至五个月低位，表面就业市场仍供应紧张，美联储仍旧需要加息来打压就业市场，这样通胀才可能下来。

此外，破坏性极强的四级风暴飓风伊恩(Ian)周三下午在佛罗里达州西南海岸登陆，它给佛罗里达州带来大风和大雨，根据供应链风险分析公司Everstream Analytics的分析，“伊恩”可能影响到包括航空航天、汽车零部件、重型机械、化学品和塑料等领域的多达2800家制造企业，以及制药、医疗器械、诊断和其他领域的约7000家医疗保健生产商。进一步破坏供应链和提高通胀水平。

而机构和散户们都纷纷买入大量的看跌期权来做出保护或做空股票，Put 的总权利金创下今年以来的最高。

来源 StockWe.com

从机构股票的暗池大单的角度统计，卖出标普指数金额是买入的两倍。

所以，我们做空了盘后要发布财报 耐克 NKE，这是发给 Vip社区的消息，结合美股大数据和消息面，对财报进行了预测。

我们发现，耐克出现压倒性的看跌期权，看跌总权利金比看涨多出1倍。

第二点，华尔街日报报道，耐克将加大折扣力度，以消化过剩库存，意味着什么，意味着耐克的鞋买不动了，需要促销。

第三点就是美.元的强势，让国内的营收换算成美金会大打折扣。

所以，我们大胆的买入看跌期权，做空耐克，

不出所料，盘后耐克暴跌10%

虽然公司财报稍微超出预期一点，但大中.华地区的营收暴跌16%，业绩加速下滑，延续过去几个季度的颓废。耐克除了个品牌效应，10多年缺乏创新，根本谈不上有什么护城河。

希望明天大盘不会因为耐克暴雷而继续破位下行，纳斯达克已经走在悬崖边上了。

在美国国债收益率下降的推动下，美股在最近的抛售后大幅收高，而苹果则因对iPhone需求的担忧而下跌。

截至收盘，道指上涨1.88%至29,683.74点，而标普500指数上涨1.97%至3,719.04 点。创七周以来最大单日涨幅，这也是标普500指数在上周美联储FOMC议息会议以来首次上涨；纳指上涨2.05%至11,051.64。

昨天我们美股投资网文章就预测过，大盘刚好跌到分水岭，要么反弹要么完蛋! 因为在前低有强劲的支撑，取决于机构是否要死守住这个位置，因为一旦跌破，下行空间就会被打开，很多机构仓位就会被迫止损。幸好，就算苹果出现利空，大盘还是强劲反弹了。

所以今天大盘刚开始启动反弹的时候，我们立即提示 VIP 社区，止盈了之前做空 META 和 IWN 的看跌期权，盈利 20%+

并且立即反手做多特斯拉 TSLA 和其它股，280美元附近买特斯拉，今天最高涨到 289 美元

在现在极端的熊市，我们的交易策略随时都会改变，今天做空，明天就做多，顺势而为，并且非常谨慎，有利润立即锁住。

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在英国央行采取有力措施控制即将爆发的金融危机之后，全球债券市场也有所放松。美国国债收益率大幅下跌，缓解了今年以来导致美股下跌超20%的部分压力。

投资者一直在密切关注美联储官员关于货币政策路径的评论，亚特兰大联储主席拉斐尔博斯蒂克周三支持11月再次加息75个基点。芝加哥联邦储备银行行长查尔斯埃文斯表示，美联储可能会在明年初之前将借贷成本降至所需水平。

市场对美联储加息押注下降，终端利率预期从峰值骤降40个基点，对不久后降息的预期提升。

10年期美债收益率周三稍早曾升破4%，为2010年以来首次，美股盘中最深下行32个基点至不足3.70%，创2009年以来最大跌幅，并回吐周一以来升幅。对货币政策更敏感的两年期美债收益率从日高4.316%最深回落近23个基点至4.08%，回吐9月23日上周五以来升幅。

B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan表示：“过去几周，两年期美国国债收益率持续上涨，这是我们第一次看到它连续两天下跌，这让股市喘不过气来。”

DataTrek的Nicholas Colas在早盘报告中称:"在美国，一旦收益率企稳，股市就会在当月触底。”

传苹果将放弃iPhone 14增产计划

苹果公司下跌1.27%，有多家外媒报道称，苹果公司获悉iPhone 14需求低于预期后，准备放弃内部拟定的高达600万部的增产计划。

而在iPhone 14发布的几周前，有消息称苹果高层对新机非常自信，当时还上调了销售预期，提前为加单7%作了准备。

周三下午，郭明錤在社交媒体发帖称，苹果公司放弃iPhone增产的传闻对他来说有点奇怪。正如他之前调查显示，Apple有转换iPhone 14和Plus产线到iPhone 14 Pro和Pro Max以及降价iPhone 13的计划，但他没听过有任何整体iPhone增产的计划。

摩根士丹利的分析师对这一消息表示怀疑，称报道“言过其实”，并指出“iPhone 14 Pro/Pro Max的需求好于预期，可能会被iPhone 14/14 Plus初始需求的疲软所抵消，但这并不意味着iPhone出货量预期会下降。”

苹果在2022年的股市抛售中表现相对较好，今年迄今下跌了约15%，而标准普尔500指数则下跌了 22%。

　　华尔街有句古训，“当你可以买对冲的时候买，当你需要买对冲的时候买已经迟了”(buy the hedge when you can， not when you must)。今年以来美股持续下跌，投资者急需买入对冲，他们在最近也确实买了很多，但是还有效吗？

　　2022年以来，标普500指数跌超23%，纳斯达克指数跌超30%，道琼斯工业指数跌近20%。几乎全部进入技术性熊市。纵观美股史上几次大熊市，目前本轮下跌幅度仅次于1929年大萧条时期和2020年初新冠时期。

　　9月28日(周三)10年期美债收益率指数逼近4%，为2010年来首次。

　　摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic在最新的报告中表示，所有资产的仓位和回报率都是自2010年该数据统计以来最低。

　　市场情绪指标已经跌到悲观平均线以下，萧条氛围已经烘托到极致。

　　首先是散户全部涌入空军阵营。9月第三周，散户买入180亿美元看空期权，是有记录以来的最高数据，目前散户共持有460亿美元空头头寸，这也是历史新高。

　　其次，投行也建议回避股票。高盛将未来三个月的全球股票投资评级下调为“减持”，并建议投资者增持现金。高盛策略师Christian Mueller-Glissmann在周一的报告中表示，目前的股票估值水平可能无法完全反映经济衰退相关风险，可能还需要进一步下跌，才能达到市场底部。

　　贝莱德也建议投资者“避开多数股票”，并补充称，建议投资者“战术性减持发达国家市场股票”。贝莱德策略分析师Jean Boivin在周一的报告中写道，美国经济实现“软着陆”的概率非常低，这意味着股票等风险资产面临更大的波动和下行压力。

　　通常来说，散户是反指，他们极端朝一个方向投资时，大概率市场会反转，但现在的情况是机构和散户都在朝同一个方向迈进，这是更大概率的反指吗？还是市场真的还没跌透？

　美国10年期国债收益率触及4%，创2010年以来新高。美股期指短线跳水，

　　上次美股反弹并未持续多久，标普500指数周二连续第六个交易日下跌，是2020年2月以来最长的连续下跌。

　　历史上一些大反弹发生在长期的下行趋势中，虽然近期出现反弹的可能性仍然存在，但周二并没有发生。观察图表的投资者现在不再向上看，而是向下凝视以寻找下一次反弹可能出现的地方。

　　Sundial Capital Research首席研究官Jason Goepfert表示：“对于风险规避型尤其是短线操作的投资者来说，现在的环境很危险。”

　　Comerica Wealth Management首席投资策略师John Lynch认为，如果标普500指数未能守住3640点，那么3500点将成为下一个技术支撑位。

　　Lynch还称：“从基本面来看，情况也很不稳定，因为企业利润增长的根基开始恶化。”

　　盈利预测

　　企业利润长期以来一直被批评过高，尤其是第三季度。市场连续四个月出现下调多于上调的情况。

　　Homrich Berg首席投资官Stephanie Lang表示：“现在的一个共识是盈利预测必须下调。不幸的是，随着收益下降，股价也会随之下降，因为收益和市盈率都会降低。”

　　技术抛售

　　以科技股为主的纳斯达克100指数目前较历史高点下跌了32%以上。Bespoke Investment Group表示，该指数需要上涨48%才能回到那个峰值。科技股在近期一直承压，几乎所有的成分股都位于10日移动平均线之下。

　　Goepfert认为，自1985年纳斯达克100指数推出以来，三个指标(10天、50天和200天移动平均线)都处于如此低水平的交易日只有20天，并且每一次都意味着一个重要底部的开始。

　　超卖指标

　　与此同时，标普500指数已滑入超卖区域。Piper Sandler首席市场技术员Craig Johnson认为，市场正在为反弹做准备。截至周二，RSI指标接近27的位置，为1月以来的最低点。

　　不过，并非所有的图表观察者都如此乐观。Natixis Investment Managers Solutions的投资组合经理Jack Janasiewicz表示，他公司仍然对美股持减持态度。但如果标普500指数跌至3500点左右，那可能是个好的买点，跌到3330点将更有吸引力。

美股三大指数盘前高开且涨超1%

周二美股三大指数冲高回落。标普500日内跌破6月低点3639点，最低来到3623，这是一个非常危险的信号，明天要么就继续的刷出新低，下一个支撑位是在3590点的周K200天均线上，要么接下来出现反弹，与前低形成双底的强支撑。

美国8月耐用品订单连续第二个月下降。镑美汇率反弹、美债收益率走低，稍微提振了市场人气。

此外美联储官员讲话仍然受到关注。

芝加哥联储总裁（老牌鸽派）埃文斯表示，他对央行过快加息以对抗通胀表示担忧。埃文斯强调，他仍然对美国经济避免衰退持“谨慎乐观”的态度，同时担心美联储的加息过程过快、加息幅度过大，可能无法充分观察货币政策滞后反应的可能性。如果情况好转，或许美联储可以减少加息。

这或许给我们投资者传递了美联储的口风似乎不会像之前那么“鹰”的信息，市场也似乎是接受到了这一信息，市场一片鼓舞，股指期货盘前扩大涨幅，三大指数也都集体高开且盘初齐涨超1%。

在此之前，周一有多位美联储官员重申了鹰派货币政策立场。

“市场正在消化美联储的部分加息，但我们有点担心，它可能没有消化所有因素，”Pence财富管理公司总裁Laila Pence称，“每个人都很紧张。”

目前市场预期美联储在11月货币政策会议上再加息75个基点的可能性为76%。

“鹰王”布拉德强势讲话，美股由涨转跌

午盘时，道指抹去近400点的涨幅率先转跌，标普500指数抹去1.7%的涨幅转跌并失守1700点，纳指抹去近240点或2.2%的涨幅转跌，失守1.1万点。

这原因何在呢？由于美债收益率重新转涨，以及圣路易联储主席布拉德发表鹰派观点，认为应该继续加息，而且一段时间内都让利率保持在对经济有限制性影响的水平。

布拉德说，他现在认为，美联储的加息计划已经让货币政策进入了让经济放缓、通胀增长也缓和的“限制性”水平。而且，高利率将不得不保持一段时间。不过他承认，美联储迅速加息引发了衰退的风险，但指出，衰退的成因可能是外部的冲击而不是美国经济自身的崩溃，美国经济依然有韧性。

他认为美国的就业增长和家庭资产负债表都强劲，衰退应该是全球层面的，而不是美国独有，可能欧洲等美国以外地区会拖累全球其他地区，造成全球范围的下滑。

本周二布拉德称，利率可能需要达到4.5%范围，比他个人4月预期的水平高约100个基点。

截至收盘道指下跌0.43%，收报29134.99点；标普500指数下跌0.21%，至3647.29点；纳指攀升0.25%，至10829.50点。

技术指标显示，美股目前已经遭遇历史性的抛售。根据Bespoke投资集团的数据，标准普尔500指数的10日价格涨落线已创下历史新低，这意味着美股的市场广度处于至少32年来的最低水平。

美元强势是全球经济噩梦

美股投资网分析团队认为在美联储大举加息、欧洲能源危机的背景下，美元在2022年占据了主导地位。

不少经济学家警告称，美元走强对全球经济来说是一场噩梦。

安联首席经济顾问、华尔街知名经济学家穆罕默德·埃尔-埃里安（Mohamed A. El-Erian）周一在接受采访时表示，“显而易见的是，我们的收益率在不断上升，美元在不断升值。这对企业和经济都是坏消息。

埃里安本月初曾指出，强势美元是“喜忧参半”的：一方面，美元的强势有助于降低美国的通货膨胀；但另一方面，一些发展中国家以美元计价的债务成本会出现飙升，这或致使它们破产。上世纪80年代，国际债务危机的发生就是由于美联储抬高利率以对抗通胀所导致的。

财富管理软件提供商Kyriba Corp的高级策略师Wolfgang Koester估计，到第三季度末，美国和欧洲的1200家大公司将因为今年以来的外汇剧烈波动损失超过600亿美元的销售额。

华尔街大空头、摩根士丹利首席美国证券策略分析师Michael Wilson本周再次发出警告，美元眼下的走势对股市等风险资产造成了难以为继的局面，或引起一场新的金融或经济危机。

作为华尔街最直言不讳的空头之一，Wilson在周一公布的一份报告中估计，美元指数每上涨1%，就会对标普500指数收益产生0.5%的负面影响。

9月30日，特斯拉2022 AI Day活动将于加州帕罗奥图举行，这是特斯拉历史上的第二届AI Day，该活动或已成为公司每年的固定节目之一。马斯克曾表示，举办AI Day活动的目的之一是为了让特斯拉能够吸引新人才。

届时，将科幻照进现实的Tesla Bot预计首次亮相。此外，特斯拉自动驾驶技术和Dojo超级计算机的最新进展也或将于当天公布。

TeslaBot擎天柱

回顾去年8月20日的AIDay活动，TeslaBot的发布可谓一大重磅彩蛋。特斯拉称其高1.72米，重56.6千克，脸上的屏幕可显示信息，拥有人类水平的双手，并有力反馈感应，以实现平衡和敏捷的动作。仅仅一年后，特斯拉就将把这个彩蛋变为现实，让人感叹其高效率的同时萌生无限期待。

马斯克曾透露，“擎天柱”可能会在明年开始生产。在预告中，特斯拉对其人形机器人的未来功能进行了描述：“Tesla Bot人形机器人将帮助人们做危险、重负、无聊的工作。在特斯拉的畅想中，随着时间的推移，他们会拥有独特的性格，进而成为人类的伙伴，可以做饭、修剪草坪、照顾老人等”。

马斯克称：“此后，随着生产规模扩大和成本下降，人形机器人的实用性将逐年提升。在未来，一台家用机器人可能比一辆汽车更便宜。也许在不到十年的时间里，人们就可以给父母买一个机器人作为生日礼物了。”

Dojo超级计算机

为实现人工智能训练的超高算力，同时扩展带宽、减少延迟、节省成本，特斯拉打造了Dojo超级计算机。

Dojo超级计算机的单个训练模块由25个特斯拉自主研发的神经网络训练芯片――D1芯片组成。由于每个D1芯片之间都是无缝连接在一起，相邻芯片之间的延迟极低，训练模块最大程度上实现了带宽的保留，配合特斯拉自创的高带宽、低延迟的连接器；在不到1立方英尺的体积下，算力高达9PFLOPs（9千万亿次），I/O带宽高达36TB/s。

得益于训练模块的独立运行能力和无限链接能力，由其组成的Dojo超级计算机的性能拓展在理论上无上限，是个不折不扣的“性能野兽”。实际应用中，特斯拉将以120个训练模块组装成ExaPOD，它是世界上首屈一指的人工智能训练计算机。与业内其他产品相比，同成本下它的性能提升4倍，同能耗下性能提高1.3倍，占用空间节省5倍。

一年过去，Dojo超级计算机为特斯拉做了什么？特斯拉又将为其带来怎样的升级？或许可以在本届AIDay活动上找到答案。

美股投资网认为Dojo是训练大量视频数据的成本优化方案，并通过定制化进一步提高效率。它可以更快地训练模型，拥有更短的迭代间隔，提升研发效率。

完全自动驾驶系统FSD

自去年Dojo超级计算机发布以来，特斯拉FSD（完全自动驾驶能力）的开发进程持续加速。在今年的股东大会上，马斯克透露FSD 10.13版本的研究已进行了一段时间，特斯拉做了“一些非常重要的架构改进”，如改进左转时的复杂问题等。他表示，特斯拉目前正在北美广泛部署FSD beta版本，并将在今年启动完全自动驾驶能力（FSD）软件的大规模测试，目前测试版软件的累计行驶里程已经突破4000万英里，年底甚至有望超过1亿英里。

特斯拉FSD包括了自动驾驶导航、自动变道、自动泊车、召唤和交通灯以及停车标志控制等功能。在8月挪威的ONS能源会议上，马斯克表示，他的目标是在圣诞节前FSD系统在美国准备就绪，并希望拥有完全自动驾驶技术的特斯拉汽车能在今年年底前开始销售，但这取决于监管部门的批准。

此外该公司的预告称，特斯拉正在研发“神经网络”系统，以及用于提升算训能力的芯片。特斯拉高层认为，如果将来的完全自动驾驶汽车可以结合租赁模式，汽车的利用率将提升4-5倍。大概10年后，不具备完全自动驾驶能力的汽车将非常罕见。

那些去年在美国上市的公司中，约有87%的公司股票交易价格低于发行价，截至上周五收盘时，这些公司今年以来的平均跌幅超过49%；跌幅远高于标普500指数的23%，和以科技股为主的纳斯达克综合指数的31%。

　　美股今年的暴跌中，新上市公司的表现几乎是最差的。这也令美股IPO市场急速冷冻，即便到了现在，仍然没有解冻的迹象。

　　根据Dealogic的数据，当前，那些去年在美国上市的公司中，约有87%的公司股票交易价格低于发行价，截至上周五收盘时，这些公司今年以来的平均跌幅超过49%；跌幅远高于标普500指数的23%，和以科技股为主的纳斯达克综合指数的31%。

　　其中，保险公司Oscar Health和服装租赁公司Rent the Runway的股价较各自的IPO以来的价格下跌超过85%；支付处理公司Marqeta和互联网股票交易平台Robinhood自上市以来已经下跌了70%，而餐厅软件供应商Toas和在线教育供应商Coursera的累计跌幅也超过50%。

　　面对这样的IPO市场行情，很多机构投资者选择回避新股。一些投资者称，除非新股市场股价大幅回升，否则他们不太可能重返市场。而这样形成的恶性循环将可能令美股IPO市场至少在今年年内持续低迷。

　　安永IPO和SPAC资本市场咨询部主管Mark Schwartz称：

投资者对IPO的期待通常很高，而且这些新股多数时候也不负众望。但是现在市场的这种预期变了，这也是市场为何如此冷淡的原因之一。

　　美股IPO市场正经历十多年来最差的一年，今年以来，在美国传统的新股发行中仅筹集了72亿美元的资金。

　　这与去年的火热无法同日而语。去年，不包括SPAC（特殊目的收购公司）的传统IPO创下了历史最高的募资纪录，达1540亿美元。而且直到2021年最后几个月，当年大多数IPO的交易价格都高于其发行价，但到年底，三分之二当年IPO就已经破发。

　　Dealogic的数据显示，今年美股IPO的表现也非常差，大约85%今年上市的公司交易价格低于发行价。

　　如今惨淡的市场行情，也让往日每家公司都争先恐后上市的热闹场景不再，很多公司选择暂时避开二级市场，以免股价下跌造成估值大幅下降。据IPO顾问和律师称，当前，一些原本计划今年上市的公司推迟上市，它们希望2023年情况会有所改善。其他一些公司则完全取消了上市计划。例如在多次推迟之后，酸奶制造商Chobani本月早些时候表示，目前不会进行IPO。

在上世纪80年代初，时任美联储主席沃尔克曾经将利率提高至20%，以抑制达到14.8%峰值的年通胀率，当时美债收益率曲线的关键部分曾一度倒挂200多个基点。今年美国通胀率9%，而现在的联邦基金利率区间才到达3%至3.25%之间。如果按照这比例计算，要抑制9%的通胀，利率至少要提高到12%，我们的路还遥远着呢！2023年还得加息，如果通胀这么顽固。下周通胀数据的发布以及美联储一二把手的公开演讲将会进一步影响股市的波动。

这一周，全球金融市场掀起滔天巨浪，几乎各类资产都难以幸免，华尔街也有点顶不住了，机构们被迫减仓离场。在2022年迄今为止，以往备受欢迎的“逢低买入”策略被证明只是徒劳，每次美股反弹随后都遭遇挫败。大家好，欢迎来到美股投资网。

过去十年获取稳定回报的日子将不负存在，动荡成为当下的主旋律，全球各国都在竞相以经济增长为代价，加大对抗通胀的力度。

受全球掀起加息潮的影响，“大类资产定价之锚”遭遇全线抛售，两年期美债收益率已连续12天攀升，这是自1976年以来从未出现过的连续抛售，十年期美债收益率连续五日创十余年新高。今年迄今，美债和美股的跌幅已远远超过20%。

伴随着市场持续下跌，投资者几乎避开所有资产类别，转向持有现金。

根据美国投资公司协会最新数据，截至9月14日，美国股票型基金已经连续十周净流出。自7月6日起至9月14日止的十周内，美国股票型基金净流出高达606.24亿美元，而就在一季度美国股票基金还呈现吸金状态。

美银在最新研报中引述EPFR Global的数据称，截至9月21日当周，全球股票基金资金流出78亿美元，债券基金资金流出69亿美元，黄金则流出4亿美元，现金流入则达303亿美元。按交易风格划分，美国大盘股有资金流入，而价值股、成长股和小盘股都有资金流出。在各行业中，房地产的增量最大，达到4亿美元，而金融和消费类股票的赎回量最大。

货币基金市场方面，根据美国投资公司协会最新数据，截至 9 月 21 日的一周，货币市场基金总资产增加了317.6 亿美元，达到 4.58万亿美元。事实上，美国货币基金的市场规模在2020年疫情爆发之初便一路高歌猛进，2020年5月，美国货币基金规模达到峰值，逼近4.8万亿美元大关。

今年以来，美国货币基金市场规模徘徊在4.6万亿美元附近，距离疫情以来的峰值规模不远，处于历史高位水平。

尽管美国通胀顽固，投资者持有现金的意愿却创新高。此前，美国银行9月对全球基金经理的一项调查显示，被调查的基金经理的现金余额占比6.1%，现金配置达到2001年以来最高。

美国银行警告，伴随着市场持续下跌，投资者几乎避开所有资产类别，市场情绪已达到2008年全球金融危机以来最悲观的状态。根据美国个人投资者协会数据显示，投资者看空情绪升至2009年3月以来的最高水平。

Hartnett警告，随着金融环境收紧、地缘政治风险上升和全球增长前景黯淡，企业估值继续承压，美国股市将进一步下跌。根据其对美股企业盈利的预测，标普500指数将在3300至3500点之间波动，较目前点位低7%。

不过The Satori Fund创始人Dan Niles认为，本周的大规模抛售已将市场推至超卖状态。他将坚持自己的交易原则保持纪律，回补空头头寸。

尽管Niles仍认为标准普尔500指数距离3,000点的预估底部还有18%左右的距离，但他预计又一轮熊市反弹即将到来。他指出，今年已经出现了五次这样的反弹，平均涨幅为9%。

此外我们了解到受到美股震荡惊吓的期权交易员以有记录以来最快速度抢购股票看跌期权。

数据显示，周五有超过3300万份看跌期权易手，是1992年有记录以来最繁忙的一个交易日。追踪标普500指数的最大交易所交易基金（SPY.US）的看跌期权成交量也升至历史高位。Oppenheimer机构股票衍生品主管Alon Rosin表示：“恐惧显然已经到来，因为今天的感觉绝对不同。”

房租在美国CPI篮子中权重占比高达32%，且具有较强粘性，很多知名的分析师曾经指出，房租上涨或许能够对通胀形成强有力的支撑。

租金价格上涨是这轮美国大通胀的一个缩影，其中纽约曼哈顿是租金价格“高烧不退”中的典型。

在过去一年中，多重因素导致美国房租一路飙升。但是8月份，曼哈顿火热的租赁市场结束了连续6个月租金屡创新高的局面，租金较上月略有下降。

我们通过这张图可以看到，曼哈顿8月新签署的租约租金中值为4100美元，较7月份的历史高点下降了50美元。虽然8月份的租金中位数仍然比三年前的价格高出17%，这意味着对于租户而言几乎没有任何缓解，但好消息是价格的快速上涨已经停止（至少是目前）。

这或许预示着美国通胀最顽固的部分出现了转向苗头。

这只是一种可能性。我们要知道的是美国房租价格的粘性仍然很高。

此前造成美国房租一路飙升的原因有很多，例如美国租房需求日益上涨，其次，由于美联储大幅加息，抵押贷款利率以数十年来最快速度上行，许多准购房者纷纷退回租房市场，而住房库存方面较为紧张。除此之外，房东希望通过提价来弥补疫情期间的租金损失，也是关键原因之一。

Miller Samuel的总裁Jonathan Miller表示：除非衰退成为现实，预计房租不会暴跌。

那么现在衰退的可能性有多高呢？

约翰霍普金斯大学应用经济学教授Steve Hanke表示，美国有80%的可能性陷入衰退，远高于此前的预测。如果美联储继续量化紧缩，并将增长率和广义货币供应量（M2）转为负值，后果将很严重。

Hanke一直对美联储未能通过关注美国经济中大量货币供应量，来管理通胀的行为持批评态度。他表示：美联储一直在错误的地方寻找通胀原因。他们关注一切，除了货币供应量。事实上，他们越来越认为货币与经济活动，或货币、经济活动、通货膨胀三者没有可靠关系。

著名经济学家密尔顿·弗里德曼曾经说过一句名言“Inflation is always and everywhere a monetary phenomenon（通货膨胀时时处处都是一个货币现象）”。

为了在疫情期间维持正常经济活动，美联储采用了大量刺激性和流动性措施，随着时间的推移，他们并未谨慎减少货币供应量。

广义货币供应量M2是衡量货币供应量的广义指标，这一数字包括现金和存款量，美国的广义货币供应量M2在过去三年中一直以两位数的速度增长。但是现在货币供应量M2的增长放缓过快，这可能会使经济陷入衰退。

Hanke表示，正确的经济举措是保持货币供应量，使这一数字以5%至6%的“黄金增长率”增长，让通胀率达到2%左右。现在是零，而且它可能会变成负数。这就是为什么2023年将出现经济衰退。”

三大美国股指总体低开低走，标普500指数和纳斯达克综合指数早盘就已先后跌超2%，午盘刷新日低时，纳指跌幅略超过3%，标普跌逾2.9%，道琼斯工业平均指数跌近830点、跌逾2.7%。尾盘三大指数跌幅有所收窄，最终连续第四日收跌，道指跌穿6月的年内低位后刷新22个月新低，纳指和标普都接近6月的年内最低谷。

纳指收跌1.8%，报10867.93点，在连续两日收创6月30日以来新低后，又创6月17日以来收盘新低，靠近6月16日跌破10700点所创的2020年11月以来新低。标普收跌1.72%，报3693.23点，连续第二日收创6月17日以来新低，接近6月16日收盘跌至3670点下方后所创的2020年12月以来低位。道指收跌486.27点，跌幅1.62%，报29590.41点，创2020年11月20日收报29263.48点以来收盘新低。

价值股为主的小盘股指罗素2000收跌2.48%至6月17日以来低位，连续两日跑输大盘。科技股为重的纳斯达克100指数收跌1.66%，连续两日创6月17日以来新低，和罗素2000均连跌四日。

本周主要美股指均连续第二周累计大跌。上周跌近5.5%的纳指累跌5.07%，上周跌近4.8%的标普累跌4.65%，均接近上周所创的6月10日以来最大周跌幅；前上周跌超4%的道指累跌4%；上周跌近5.8%创1月21日以来最大周跌幅的纳斯达克100累跌4.64%，上周跌4.8%的罗素2000累跌6.26%。

去年6月以来标普500指数单周涨跌波动

标普500各大板块均收跌，除跌0.5%的医疗外，其他板块至少跌超1%，其中能源跌近6.8%，跌幅遥遥领先，材料和特斯拉所在板块非必需消费品都跌超2%。本周各板块都累跌，除了跌超2%的必需消费品外，其他至少跌超3%，能源累跌9%继续领跌，非必需消费品跌7%，房地产跌超6%。