21世纪进入了第三个十年，美股的牛市还能延续下去么？

在金融市场经历了10年由流动性驱动的高回报时期之后，投资者希望，未来10年的回报率能够与过去十年持平，甚至更好。然而，分析师却认为，投资者在下一个十年或许应该担心，未来10年的回报率能否高于平均水平?

兰斯·罗伯茨（Lance Roberts）从美股估值和回报率的角度分析了美股下一个十年的前景。

过去10年的市场回报率要好于以往任何一个10年。这是由于美联储在过去十年里向金融市场注入了前所未有的流动性，刺激了股价上涨。然而，随着时间的流逝，市场出现了回归的强烈趋势。

下图显示了自1871年以来的长期牛市时期和估值，可以看到长期牛市往往始于10倍市盈率甚至更低，而收益往往接近23至25倍甚至更高，前两次20年的长期牛市开始时估值都是个位数。在这些长期牛市的第一个十年结束时，估值仍然低于20倍。罗伯茨表示，目前美股的实际估值接近30倍的市盈率。

下图显示了经通胀调整后的10年滚动实际回报率。（由于2008年50%的跌幅被排除在外，10年期回报率出现了峰值，而这一峰值以前曾预示着未来的年回报率达到峰值。）可以看到，当讨论未来的低收益率时，并不是说每年都会很低，而是整个时期的平均收益。

罗伯茨还给出了两个重要的结论：

历史上有几个时期，市场回报率不仅仅是低，甚至下滑至负数；

低回报期紧随过高的市场估值期之后，其中不乏一些出现负回报的年份。

值得注意的是，负回报往往集中出现在估值下降期间，而这正是“长期熊市”的定义。

估值往往在短期内被投资者所忽略，因为它对价格并没有直接影响。从本质上讲，估值是预测未来12个月回报率的重要指标。长期来看，估值是预期回报的有力指标。

因此，未来10年，美股回报率或许并不会比历史上估值最高时期还有所提高，而是大幅下降。

巴菲特或许也注意到了令人担忧的估值，这就可以解释他为什么会在股市上涨的时候选择坐拥1280亿美元现金。资产价格应该反映潜在的经济增长，而不是投资者的“非理性繁荣”。

美股投资网分析过:在短期内，随着流动性的大量涌入，以及全球央行的宽松举措，牛市仍在继续，这已诱使投资者进入一种历史上罕见的自满状态。正如芝加哥大学（University of Chicago）著名经济学教授、诺贝尔经济学奖得主理查德•塞勒（Richard Thaler）所言:

“我们似乎生活在人生中最危险的时刻，而股市似乎却在打盹。我承认我看不懂它。我不知道其他投资者是怎么想的，但我很紧张。”

尽管市场分析师不断提出各种理由来证明高估值的合理性，但在真正的事实面前，这些理由都站不住脚。央行的干预在短期内推高了资产价格，在长期内，这对经济增长有着内在的负面影响，它会导致货币政策陷入一个近乎无解的循环当中：

利用货币政策来拉动未来消费，会在未来留下更大的空白，必须不断填补。

货币政策不能创造自我维持的经济增长，因此需要更多的货币政策来维持同样水平的经济活动。

基本面与现实之间的“缺口”被填补，将导致消费者萎缩，并最终随着经济活动的消退而陷入衰退。

失业增加，财富效应减弱，真正的财富被摧毁。

中产阶级进一步萎缩。

央行采取行动提供更多流动性，以抵消衰退的拖累，并通过拉动未来消费来重启经济增长。

这种不可持续的增长方式迟早会有失效的一天，而且它还造成了一个严重的问题，那就是股市泡沫越吹越大。自2007年的峰值以来，股市的回报率已超过125%，大约是企业销售增长的3倍，比GDP高出5倍。

重要的是，股市表现不代表经济。股市应该反映推动实际收入增长的潜在经济增长。此外，GDP增长与股票回报率之间并没有高度正相关性。事实上，一些分析表明，它们之间反而存在一定的负相关关系。

然而，与此同时，由于投资者“担心错过”的情绪占据了上风，美股未来10年的牛市前景在这些投资者眼中显得非常诱人，导致他们忽视了一些风险。

对于长期投资者而言，一个明显被高估的市场意味着迟早将回归到正常的估值，这应该是一个明确的预警信号。也就是说，美股的下一个十年极有可能令人失望，因此投资者如果在股市上配置过多的资金显然不是一个明智的做法。

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1月7日消息，跨境电子商务平台eBay今日举办“eBay2020上海企业卖家高峰会”。此次峰会上，eBay负责人着重介绍了“eBay新卖家金鹰计划”，透露将通过三方面的扶持，帮助新卖家拓展全球市场。

亿邦动力获悉，“eBay新卖家金鹰计划”面向新入驻eBay平台的三类卖家群体：高产卖家、品牌卖家以及各区域综合表现突出的卖家，主要在品牌知名度、市场渗透率等方面对卖家进行扶持。该计划自2019年推出后，至今已经孵化了超过20个百万级卖家。2020年，“eBay新卖家金鹰计划”将提供三方面服务。

其一是eBay大数据支持。eBay2020年将为“金鹰计划” 新卖家们提供商品刊登智能分析(SKU Intelligence TOOL)。该工具根据eBay大数据支持，进行具体的商品刊登分析，将市场、产品、价格、渠道、促销等关键指标可视化，进而评估买家、流量、仓库和缺陷等层面的指标水平，将数据洞察转换为业务洞察，帮助新卖家深入理解现有业务并发掘新的市场机遇。

其二是eBay跨境电商人才培育。eBay通过社会公开课和企业培训的方式帮助“金鹰计划”企业提升员工跨境电商专业技能；并可根据企业需求调动 “eBay E青春”跨境电商人才培养项目资源，为卖家对接全国高校“E青春”学员，输送跨境电商专业人才，协助企业做好人才储备和梯队建设。

其三是资源对接。在内部资源上，eBay专业客服诊断会针对具体的账号问题给卖家一对一的应对建议和改善措施；在外部资源上，eBay涵盖刊登、物流、ERP、支付、VAT、培训等跨境生态系统的资源包，为新卖家的发展提供配套服务支持。

亿邦动力了解到，早在2004年，上海卖家就开始通过eBay平台将产品销售给全球消费者。时至今日，上海卖家已累计出口商品到70多个国家。

据eBay官方数据统计结果，2019年上海跨境电商零售出口年交易量仅次于广东和浙江，领先全国。2019年上海地区卖家销售额最高的海外市场前四名分别为美国、英国、德国、澳大利亚；成长最快的出口市场前四名为德国、意大利、英国，和美国。家居装饰、汽配、服饰、健康美容、体育用品是上海地区卖家跨境出口最热门的产品品类；其中家用电器增速迅猛，家居、汽配依然保持高速增长。2019年上海地区卖家的畅销品有：汽摩配件、吸尘器及配件、园艺用品、工具、船只配件、椅子、假发和外套夹克。

据悉，eBay于1995年创立于美国硅谷，目前旗下拥有eBay在线交易市场、StubHub和eBay Classifieds平台。2018年，eBay全年的商业交易量达到950亿美元。在中国，eBay致力于推动跨境电子商务零售出口产业发展，为中国卖家开辟直接面向海外的销售渠道。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股异动 | 美伊冲突升级，Lilis Energy Inc.(LLEX)涨超51%

周一(1月6日)美股盘前，Lilis Energy Inc.(LLEX)盘前涨51.88%，截至北京时间21:05，报0.702美元。

因美伊冲突升级，国际原油基准价格布伦特原油期货价格一度升破70美元关口，涨幅一度达3%，创下9月中旬以来新高。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

蔚来汽车：12月交付3170台车 2019全年累计20565台

蔚来今日正式公布12月交付数据，2019年12月蔚来交付量达3170台，创2019年新高并保持了10月以来的强劲增长势头，连续第五个月打破今年月销记录，至此蔚来全年累计交付量已突破两万台。

蔚来品牌旗下的第二款车型——智能电动全能SUV ES6在12月实现了2537台交付，环比上涨22.7%。交付至今仅6个月已累计11433台，在半年内突破一万台大关。而蔚来旗下首款SUV车型——智能电动旗舰SUV ES8在12月交付量达633台，环比上涨超37.3%，全年累计9132台。蔚来2019全年交付数达20565台，自2018年6月开始交付以来，全品牌累计交付31913台。

在12月28日举行的第三届NIO Day上，蔚来发布了100千瓦时液冷恒温电池包和20千瓦家用直流充电桩。按需灵活升级电池包一直是大多数用户的真实需求，蔚来将始终贯彻“可充、可换、可升级”的理念，实现“Battery as a Service”的独特价值。

NIO Day期间，蔚来发布了第三款量产车型，智能豪华电动轿跑SUV EC6，预计将在2020年7月公布价格和配置，9月开启交付。此外，智能电动旗舰SUV ES8焕新登场，续航能力全面提升，预计2020年4月开始交付全新ES8。

截至2019年底，蔚来已在全国开设70家门店，其中包括22家蔚来中心和48家蔚来空间，销售网络已经覆盖全国52座城市。

蔚来创始人、董事长、首席执行官李斌表示：“尽管汽车行业整体依然面临寒冬，补贴退坡等原因让新能源市场持续呈现下降态势，蔚来仍然在12月逆势取得了连续第五个月的高增长。这不仅因为我们的产品和服务在品质、性能和价格上富有竞争力，还因为热情的用户对我们一如既往的支持。通过口碑传播，蔚来老用户在推荐新用户购车上贡献显著。此外，销量同样还受益于我们对销售网络的持续扩展。随着我们推出了全新ES8,100度电池包和电动轿跑SUV EC6，蔚来的产品矩阵将得到进一步深化和升级，我对2020年的持续增长充满信心。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股异动 | 卡尔-缅因食品(CALM)盘前跌逾13% Q2财报不及预期

1月6日(周一)美股盘前，截止21:15，卡尔-缅因食品(CALM)跌13.9%，报36.55美元。

今日美股盘前，卡尔-缅因食品公布财报显示， 2020年Q2销售额为3.115亿美元，同比下跌12.5%，低于市场预期的3.241亿美元；净亏损为1010万美元，合每股亏损21美分，上年同期利润为2180万美元，合每股45美分。

卡尔-缅因食品是美国最大的鸡蛋经销商，也是美股市场中唯一的鸡蛋生产商，其产量占美国鸡蛋消费量的大约四分之一。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

兜兜转转后，唯品会重回特卖战略，并很快便找回了增长节奏。

唯品会成立于2008年8月，2012年3月23日以“在线奥特莱斯”的特卖电商故事在美国纽交所上市。曾一度是资本市场的宠儿，到2015年4月30日最高峰时，股价达到历史高点30.72美元(2014年11月3日ADS进行过“1拆10”)，涨幅达好几十倍。随后一路震荡下跌，2019年开始有所起色，全年股价涨幅超160%。

月K图记录下了其沉浮，也是公司经营的反映。唯品会的基本面发生了怎样的变动？

复盘唯品会11年电商路

先从公司的经营状况来剖析下几个阶段，做个复盘。

从2014年以前说起。2008年，受法国VentePrivee的奢侈品限时抢购模式的启发，沈亚和洪晓波创办唯品会。但创立后仅仅3个月他们就放弃了售卖奢侈品的定位，而是调头转向 “买得起”的大众时尚品牌，面向一二线城市普通消费者及低线具有消费能力的人群，奢侈品仅仅被保留为其中一个频道。这个转向符合中国的国情。到2009年年底，唯品会就积累起了300个品牌供应商资源。

2012年服装行业库存危机集中爆发，这促成了唯品会的腾飞。对于寻求去库存的服装品牌商来说，唯品会是不错的合作伙伴。唯品会的限时特卖营造了商品的稀缺性，刺激了消费者的购买欲望；而折扣价让低线城市居民能够接触到平时无法通过实体商家购买的品牌；渠道下沉带来的长尾用户支撑了唯品会上的规模消费。并且，在限时特卖模式下，品牌上线时间不会超过五天，不会因过度折扣而影响品牌价值。

受益于此，2009-2011年，唯品会营收复合增长高达800%。2012年，唯品会营收达6.921亿美元，这在电商中规模并不算大，但其毛利率达22.4%，并在2011年第三、四季度实现盈利。如此赚钱效应也吸引了京东、当当网等其他电商模仿者入局品牌特卖模式。

但是唯品会所积累下来的供应商关系、复杂的库存管理模式、以及用户忠诚度是其他电商不具备的。2012年，唯品会全年推出29207场特卖会，每场特卖会持续约5天，合作过的品牌商数量已超过6000家，管理过的SKU数量已超过500万。彼时还专门成立了300人规模的买手团队。

服装库存市场相当大，唯品会一家无法垄断整个尾货市场，但互联网规模效应已经在唯品会身上慢慢体现，领先者将享受议价能力，并节约单位成本。

所以唯品会继续维持着高增长，2013年一季度是上市后首次扭亏为盈。

2014-2018上半年进入多元化时期，唯品会不再满足于只做特卖，尝试业务拓展。还计划转型为平台型电商，借鉴拼多多的社交电商，甚至提出“三驾马车”——电商、金融、物流的战略规划。并试图入局生鲜，2017年10月，唯品会在广州开出第一家品骏生活生鲜社区店。

唯品会越平台化定位越模糊越让消费者找不到北。

对应的是业绩掉头向下，2015年第一季度，唯品会的营收增速首次下降到两位数。 2015年11月18日，唯品会业绩相较预期下降10%以上，直接导致了唯品会在9天时间内市值蒸发370亿元。2016年下半年开始，唯品会就出现了增长停滞。

兜兜转转后，唯品会重回特卖。在2018年7月7日的年中战略会上，沈亚说：“唯品会回归‘特卖’战略，要做自己擅长的事。”回归特卖战略后，唯品会很快便找回了增长节奏。

活跃买家数同比变化，2018年一季度触底后开始回升。到2019三季度，活跃用户数增至3200万人，同比增长21%，用户留存率为86.9%。

在“最后疯抢”和“唯品快抢”两个深度折扣频道的贡献下，2019年三季度，总体GMV同比增长16.5%至317亿元，“最后疯抢”和“唯品快抢”对GMV的贡献率环比提升13pct至42%。

2019年三季报公布后，还发布了瘦身消息。唯品会宣布终止旗下自营快递品骏的业务，并且将其业务委托给顺丰进行配送服务。原来自建快递物流是为了更好的用户体验，但是由于品类相对单一，自建快递物流不具备规模效应，投入产出比不划算，而且运营很重，但如果和其他电商一样用通达系，也不行，而顺丰是个很好的选择，既保证用户体验又能让自己变得更轻。而且品骏的停运有望进一步改善公司的利润率。预计每单运输费用将节省 2元至6元/单左右(此前约为8元/单)；假设2019年订单量超过5亿元，那么2020年可同比节省物流成本约10亿元。

护城河是否还在？

回归特卖战略后的唯品会是否还有投资价值？特别是在当下激烈竞争的电商领域，唯品会的护城河体现在什么方面？

首先，依托特卖模式与巨头定位形成差异化。

目前电商行业的格局：阿里巴巴旗下电商平台主打平台型综合电商，淘宝和天猫在2019年占市场总额的59%，占据绝对优势；京东属于自营型电商，物流发展成熟，占网上零售市场份额的16%；2015年创办的拼多多，仅用4年时间抢占了5%的市场份额；而唯品会近三年保持在1%左右的市场份额。从市场份额来看唯品会没有什么优势，似乎还有被巨头吞噬的危险，然而其依托着特卖模式与前三者定位形成差异化。

表面看来，特卖模式门槛不高，但实际上要把特卖做好不仅需整合产业链，实现规模化运作，更需要了解商品、流行趋势以及营销之道。唯品会从特卖出发，摸爬滚打建立起的专业团队，拥有接近2000人的专业时尚买手，他们对流行趋势有深刻的理解，对优质品牌与商品有精准的挖掘能力和采买能力，对货品的把控能力是唯品会区别于其他电商平台的核心优势。

用户的高复购率，就是消费者对其特卖模式认可的最好背书。

在经济下行的环境下，特卖模式精准地击中了那些既有价格敏感度、又渴望买得到品牌正品用户群体的诉求，相比其他B2C电商，特卖模式具有一定的抗周期性。

而淘宝作为综合型平台型电商，主要靠广告收入，品牌商为了避免自身品牌受损会优先在其平台推广销售当季服饰，而不是尾货。唯品会已在消费者中定位成正品特卖，不会影响服饰商的品牌形象。这个差异化的定位，使唯品会能在垂直电商领域分得一杯羹，即商业模式具有持续性。

其次是用户来源。

唯品会新增用户线上靠京东和腾讯导流。京东与腾讯作为唯品会的股东，且在2019年不断对其增持，持股比例分别达到9.6%和7.6%，故在线上流量上也自然地对其扶持。腾讯将唯品会放在微信钱包九宫格中的一个位置。唯品会京东旗舰店在京东APP首页全量展示。据唯品会统计，来自京东和腾讯导流的新客占比稳定在24%左右。

公司还开拓“线下流量”。2019年7月10日，收购杉杉商业100%股权，交易价格为29亿元。杉杉商业目前运营着5个奥特莱斯广场，还有5个在规划建设中。

唯品会的线下渠道矩阵还包括唯品会线下店和唯品仓两类。这些线下布局能否吸引来新的客源，反哺线上，还有待时间去检验。

除了新用户，老用户的复购率也是个重要指标。投资者对拼多多质疑最多的是其平台用户的留存率与复购率指标。而唯品会的这两项指标数据喜人。2019年三季度用户留存率为 86.9%，同比提高 1.6%。三季度订单量达 1.28 亿元，同比增长 33%，其中复购订单占比达 96.7%，存量用户运营能力出色。而且从历史数据来看，用户的留存率在提升，复购率维持在高位。

估值仍有优势

虽然2019年唯品会股价已上涨超160%，但PE 20倍左右不算贵。

从纵向来看，根据历史PE Band(市盈率通道)，唯品会在2019年年初处于历史下限，而后估值慢慢回升，目前仍处于历史偏低位置。

与同行业横向比较，唯品会的PE低于同业。TJX是美国线下低价折扣商。TJX有最高的ROE高达43.19%，是非常优秀的财务数据。TJX比唯品会高的多的ROE来自于高的净利润率。唯品会的生意本身利润率不高，但是周转很快，存货周转天数28天左右，即薄利多销。随着品骏物流的关停，唯品会的净利润率应该会好转很多。

持续的盈利能力和较低的估值水平，决定了唯品会是值得关注的电商公司。

声明：本文仅代表作者个人观点；作者声明：本人不持有文中所提及的股票。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

到目前为止，美国大型银行的股票在2019年实现了惊人的增长。上半年贷款和存款的增加以及较高的利率推动了银行的NII（净利息收入）和股价上涨。良好的宏观环境也支持了银行股的上涨。

2019年银行股强劲增长

银行股也受益于投资者情绪的变化。他们在年初的低估值起到了支撑作用。

值得注意的是，尽管美联储连续宣布三次降息，但美国主要银行的股价仍继续上涨。

大型银行股不受影响

一般而言，降息可以促进经济增长。但是，较低的利率对银行不利。较低的短期利率意味着较低的银行利差和较低的利润率。美联储的鸽派立场可能会影响银行的NII。值得注意的是，大多数银行在降息后都下调了NII的前景。

然而，市场参与者预计即将降息。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）面临降低利率的压力。降息公告并不令投资者感到惊讶。结果，这些大型银行的股票并没有受到太大影响，而且还在不断上涨。

花旗集团股价迄今已上涨51％

花旗集团（C）的股票年初至今累计上涨了51％。该股已远远超过标准普尔500指数。例如，标普500指数同期上涨了28.6％。花旗集团的股票不断增长，贷款和存款的持续增长，非利息收入的增加以及效率提高所带来的成本降低。

我们预计较低的短期利率将在未来几个季度给花旗的NII带来压力。但是，由于贷款和存款的增长，该银行的收入可能会继续上升。美股投资网TradesMax.com 分析：在上个季度，该行的期末贷款同比增长2％至6,920亿美元。定期存款为1.1万亿美元，同比增长8％。

除了贷款和存款的增长，更高的非利息收入也将支持花旗集团的收入。同时，成本节约和股票回购将可能推动该行的利润增长。

同样，花旗集团的股票在估值方面也很有吸引力。与大多数同行相比，该股票的估值倍数较低。例如，花旗集团股票的预期本益比为9.3倍，而同业集团的平均市盈率为12.5倍。

与同行之间的估值差距和EPS增长均达到两位数的预期可能会继续支持花旗集团股票的上升趋势。

分析师的估计表明，华尔街认为花旗集团的股票还有更多上涨空间。大多数分析师维持对该股的“买入”评级。分析师对花旗集团股票的共识目标价为86.06美元，这意味着其有9.5％的上涨空间。

美国银行股价上涨了43％

美国银行（BAC）股价迄今已上涨约43％。该股票已大大超过基准指数。美国银行股票的上涨趋势是由于其今年出色的财务表现。

虽然低利率可能会减慢增长速度，但美国银行可以继续受益于信贷承购。贷款和存款的增长，效率的提高以及股票回购将可能缓冲美国银行的收益。

但是，降息和更多竞争可能带来挑战。此前，美国银行表示，由于利率下降，其NII增长率可能会放缓。

分析师预计，美国银行的收入将在2020年保持低迷。分析师预计，美国银行的收入在2020年前三个季度将下降个位数。

华尔街对美国银行股票的前景保持乐观。但是，分析师的目标价并未显示出更多的上涨空间。

分析师对美国银行股票的目标价为35.10美元，几乎与周二的收盘价持平。

摩根大通股价上涨了41％

年初至今，摩根大通（JPM）的股票上涨了约41％。强劲的财务表现和投资者的良好前景推动摩根大通股价上涨。不过，市场普遍预期表明，该行的营收增长可能会放缓，这可能会限制该股的上涨空间。

华尔街的共识估计表明，摩根大通的收入可能在2020年前三个季度下降。短期利率降低可能会影响该行的收入。利润率压缩和严格的同比比较可能也会损害该行的底线增长。

分析师的估计表明，摩根大通（JPMorganChase）的每股收益在2020年前三个季度将急剧下降。华尔街预计，该银行的每股收益增长率在2020年将降至低个位数，而2019年则为两位数。

最近，KBW（Keefe Bruyette＆Woods）将摩根大通的股票评级从“跑赢大盘”下调至“市场表现”。KBW将该银行的高估值列为关注点，并保持保守态度。

领先的能量饮料制造商MonsterBeverage（MNST）在今年前三个季度中的两个季度中均超过了分析师的预期。截至目前，Monster Beverage的股价在2019年已上涨27.7％。其表现优于汽水巨头可口可乐（KO）和百事可乐（PEpsi）。截至12月18日，年初至今的KO和PEP分别上涨了13.9％和23.1％。

目前，Monster Beverage不支付任何常规股息。年初至今，可口可乐和百事可乐的总回报（包括股息）分别为17.2％和26.5％，落后于Monster Monster饮料公司股价的上涨。

16位分析师中有8位给出了“买入” MonsterBeverage股票的建议。七位分析师将股票评级为“买入”，而一位分析师则将其评级为“卖出”。分析师对Monster Beverage股票的平均目标价为67.50美元。这意味着在接下来的12个月中，预计会有6％的上涨空间。

MonsterBeverage与同行收入增长相比

第三季度，Monster Beverage的销售和收入增长率高于KO和PEP。该公司第三季度净销售额同比增长11.6％至11.3亿美元。排除汇率波动的不利影响，净销售额增长为12.8％。 Monster Beverage的EPS同比增长14.6％至0.55美元，这是由于强劲的收入增长和营业利润率提高了收益。分析师预计销售额为11.1亿美元，每股收益为0.54美元。

相比之下，KO第三季度收入同比增长8.3％至95.1亿美元。然而，由于利润率承压，可口可乐调整后每股收益下降了1.8％，至0.56美元。 PEP的收入在第三季度增长了4.3％，达到172亿美元。然而，其调整后的每股收益同比下降1.9％至1.56美元。

Monster能量饮料的销售和国际影响力不断增长

Monster Beverage第三季度的业绩主要反映了其Monster Energy Drinks产品线的实力。第三季度怪物能量饮料的销售额增长了13.5％，达到10.6亿美元。他们占整体净销售额的93.6％。

Monster Beverage专注于进一步的国际扩张以及产品创新。它在博茨瓦纳和斯洛伐克推出了价格实惠的能量饮料品牌Predator。这发生在第三季度。美股投资网TradesMax.com 分析：此外，它还计划本季度在东欧和非洲推出Predator。

该公司已于第三季度在中国完成了MonsterUltra Violet和Monster Mango的发布。通过进一步推出Monster品牌和Ultra Violet，它正在加强在印度的业务。此外，它正在印度推出芒果机车。该公司在不同国家/地区推出了Pacific Punch。其中包括墨西哥，波斯尼亚，保加利亚，塞浦路斯，希腊，克罗地亚，波兰和斯洛文尼亚。

该公司继续利用可口可乐的分销网络。Monster计划拓展国际市场，并与Red Bull展开更多竞争。

与同行相比估值更高

Monster Beverage的12个月远期市盈率（市盈率）为28.1倍。相比之下，可口可乐的预期市盈率为23.9倍。这也与百事可乐的22.9倍的倍数相比。

该公司将Monster Energy饮料生产线和国际扩张视为关键增长因素。根据Mordor Intelligence的报告，从2019年到2024年，全球能量饮料市场的复合年增长率（复合年增长率）为7.1％。

与碳酸饮料相比，能量饮料被认为是更好的选择。但是，能量饮料制造商因针对年轻人的营销活动而经常受到批评。能量饮料含有大量的糖和咖啡因，据称会引起包括肥胖在内的若干健康问题。此外，苏打水和能量饮料面临着来自低糖或无糖饮料的日益激烈的竞争。他们还面临更健康的选择，例如功能性饮料和即饮茶。

Monster饮料的销售和EPS增长

目前，分析师预测，MonsterBeverage在2019年的全年销售额将增长9.9％，达到42亿美元。他们预计每股收益将增长13.3％至2.04美元。他们预计，到2020年，销售和每股收益将分别增长9.0％和10.3％。同时，分析师预测今年KO和PEP的调整后每股收益增长分别为1.4％和-2.7％。他们预计，KO的调整后每股收益将在2020年增长6.6％。此外，PEP的2020年每股收益也可能增长8.2％。

在第三季度的电话会议上，MonsterBeverage的首席执行官认为，可口可乐能源公司在欧洲的推出不会对公司的销售产生任何影响。但是，一些分析人士认为，VPX的Bang能量饮料的竞争日趋激烈以及即将在美国推出的可口可乐能量饮料可能会影响Monster Beverage的估值。

Ambarella（AMBA）股票在12月27日交易日收于59.91美元，跌幅为1.5％。该股的交易价格比其52周的高点67.15美元低10.8％，比其52周的低点33.88美元高76.8％。其市值为20亿美元。

视频芯片制造商Ambarella与其大型半导体竞争对手相比是小型股。 Advanced Micro Devices（AMD）和Micron（MU）的市值分别为530亿美元和590亿美元。但是，英特尔（INTC）和英伟达（NVDA）等芯片巨头的市值分别为2600亿美元和1430亿美元。其他半导体厂商高通（QCOM）和博通（AVGO）的市值分别为1000亿美元和1250亿美元。

Ambarella的股价走势

一段时间以来，Ambarella股票一直保持增长势头。该股票年初至今（年初至今）的回报率高达71％。相比之下，the VanEck Vectors Semiconductor ETF（SMH）年初至今上涨了约63％。标普500指数同期上涨了29.3％。 AMBA一直在依靠其强大的产品提供服务。该公司乐观的第三季度业绩也推动了其股票表现。围绕贸易协议第一阶段的乐观情绪也提振了股市。

那么，投资者可以在AMBA上做多吗？现在是购买股票的合适时间吗？首先，让我们看一下公司的主要收入驱动因素及其其他指标。

Ambarella的财务状况

Ambarella第三季度的业绩标志着该公司的转机。它不仅报告了优于预期的收入和收入，而且还同比增长。在公布连续八个季度下降的收入后，Ambarella在第三季度的调整后收益同比增长超过52％。

Ambarella的收入为6790万美元，比上一季度和上一季度都有所增长。值得注意的是，该公司第三季度收入同比增长19％，此前该收入连续第八年同比下降。在第三季度，Ambarella从计算机视觉产品获得了收入。该公司已向50多个客户运送了许多预生产产品零件和开发系统。在巨大的客户需求中，Ambarella还专注于AI和汽车领域。

Ambarella的前景

在第四季度，该公司预计其毛利率将在56.5％– 58.5％之间，其运营费用将在2950万美元至3150万美元之间。该公司预计其第四季度收入将在5500万美元至5900万美元之间。在第二季度，Ambarella表示，预计其2020财年下半年的收入增长将超过上半年。

12月12日，中美达成缓解贸易战的协议。由于Ambarella的两个主要客户都位于中国，因此它在中国市场占有很高的份额。对华为与美国公司开展业务的贸易禁令大大削弱了华为的收入。因此，贸易交易的进展对芯片股票起到了积极的信号。Ambarella很可能可以在2020年再次获得贸易许可，以与华为和其他中国客户合作。

技术水平

根据周五的收盘价59.91美元，Ambarella股票的交易价格分别比其20天，50天和100天移动平均线高7.4％，8.2％和8.2％。由于AMBA的收盘价高于移动平均线，因此该股的趋势是上升。

AMBA的14天RSI（相对强度指数）得分为63.64，表明投资者对此持中立态度。但是，该股票已接近“超买”区域。美股投资网TradesMax.com 分析：RSI高于70表示股票处于“超买”区域，RSI低于30则处于“超卖”区域。

12月27日，Ambarella股票收于其BollingerBand上限61.09美元附近。该值表示股票处于超买类别。

分析师的建议

分析师给予Ambarella股票12个月目标价格为60.38美元。该公司的平均目标股价较12月27日的收盘价59.91美元溢价0.8％。与此同时，在涵盖AMBA的12位分析师中，大约有4位给予“买入”评级。六位分析师对Ambarella股票具有“持有”评级，而两名分析师则对其给予“卖出”评级。

Ambarella股票高价交易

Ambarella的股票一直在溢价交易。在接下来的12个月内，AMBA的EV /收入（企业价值与收入）比率为6.75倍。相比之下，芯片制造商AMD和Intel的市盈率分别为6.00倍和3.85倍。

尽管Ambarella的交易价格很高，但预计其收入在未来几个季度将逐步改善。分析师预计，第四季度，Ambarella的收入将同比增长11.9％至572亿美元。

分析师预计，Ambarella的收入在2020财年（截至2020年1月）将同比小幅增长0.4％至2287亿美元。到2021财年，销售收入有望同比增长4.65％至2393亿美元。相比之下，Ambarella的收入在20财年同比下降22.9％

隔夜美股 |三大指数下跌，Yuma能源(YUMA)上涨超28%

周五，伊朗军官在美军袭击中身亡，中东地缘局势升温。今日美股低开低走，道指开跌约300点，午后跌幅收窄，最终收跌0.81%。

截至收盘，标普500指数跌23.00点，跌幅0.71%，报3234.84点；纳指跌71.40点，跌幅0.79%，报9020.77点；道指跌233.90点，跌幅0.81%，报28634.88点。

数据及消息面上，今日几项重磅经济数据出炉，美国12月ISM制造业PMI录得47.2不及预期，为2009年6月以来最低。BMO策略师Jon

Hill表示，令人失望的12月ISM制造业数据“在新年伊始推升了降息预期”，同时“地缘政治紧张局势仍构成主要的尾部风险，最近发生的无人机袭击提高了这种风险成为现实的可能性。”

美国12月27日当周EIA原油库存减少1146.3万桶，降幅大幅超过预期的减少327.036万桶。数据公布后，美、布两油快速下行，短线跌幅扩大至逾1美元。

市场关注美联储公布的会议纪要，纪要显示，12月维持利率不变是合适的，利率可能在一段时间内是适宜的；经济前景面临的风险偏下行，但近几个月一些风险已有所缓解。美联储回购操作或从1月中旬起逐渐减少，部分操作或需维持到至少4月，在某个时点或需对超额准备金率和隔夜逆回购利率进行技术性调整。另外，决策者正在常备回购机制的作用、设定管理利率以及持有美债的长期构成。

贝莱德美洲基础固定收益主管Bob

Miller表示，联邦公开市场委员会在可预见的未来坚决按兵不动，尽管中央银行的反应机制仍然相当不对称。Miller预计，FOMC将调整超额准备金利率和隔夜逆回购协议的利率。

会议纪要发布前后，数位美联储官员发表了自己对货币政策以及经济的看法，其中，新晋鹰派FOMC票委梅斯特表示，对FOMC的货币政策现状感到相当满意，并预计美联储将在2020年中期提出关于通胀的框架。偏鸽派的达拉斯联储主席卡普兰则称，现在猜测下一次利率行动是加息还是降息为时过早。他表示，今年将是经济稳固增长的一年，并始终认为美国2020年经济将增长2%-2.25%。

盘面上，伴随着中东局势紧张、EIA原油库存大幅下降，油价上涨，美股能源股多数上涨，Yuma能源(YUMA)上涨28.66%，切萨皮克能源(CHK)涨超6%，在美上市中石油(PTR)、中海油(CEO)涨超1%，中石化(SNP)涨0.49%；而雪佛龙(CVX)收跌0.35%，埃克森美孚(XOM)跌0.8%。

美股军工股集体上涨，诺斯洛普-格鲁门(NOC)上涨5.43%，洛克希德马丁(LMT)涨3.6%，雷神(RTN)涨1.48%。

美股科技股普遍收跌，微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)、奈飞(NFLX)跌超1%。热门中概股多数下跌追随大盘走势，百度(BIDU)跌超3%。

个股方面，Leap Therapeutics(LPTX)涨51.93%，公司宣布一项独家许可协议，用于候选药物DKN-01的临床开发和商业化，百济神州(BGNE)和其他两家机构投资者将为公司提供2700万美元的股权融资；

哔哩哔哩(BILI)涨5.39%，此前花旗重申对哔哩哔哩的买入评级；

特斯拉(TSLA)涨2.96%，2019年第四季度交付量和产量均创纪录；

本田(HMC)跌1.78%，公司12月美国汽车销量下降12%，市场预期增长0.7%；

菲亚特克莱斯勒(FCAU)跌3.91%，公司第四季度美国汽车销量下降2.3%，预期下降2.6%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax