今年三季度，摩根大通从诉讼中赚了钱。这是摩根大通连续第三个季度从诉讼中赚到了钱。今年前9个月，摩根大通的“诉讼开支”为-5.5亿美元，这提振了该公司的利润。

根据财报，今年三季度，该银行利润63亿美元。

过去5年，摩根大通共计在诉讼上花费270亿美元。这些诉讼包括市场操纵、违规销售按揭产品等问题。去年年底，该银行表示，其预计将卷入数百起官司中，预计将损失36亿美元。

然而，摩根大通CEO Jamie Dimon近期向投资者表示，围绕该银行的法律问题已被解决，或正得到缓解。

事实上，摩根大通近期在官司中要么胜诉、要么损失的金额不如预期那么高。这帮助提振了该公司的利润。

摩根大通并没有就诉讼公开更多的信息。该银行只透露“净诉讼利润反映除了一些可喜的进展。”但该银行依然保持谨慎。上季度，该公司CFO Marianne Lake表示，没有办法来估算该银行未来的诉讼成本。

相比摩根大通，德意志银行就没那么好运了。

在去年陷入亏损后，今年对德银而言可谓是多事之秋。上月德银就RMBS(住房抵押贷款支持证券)问题与美国司法部谈判，后者提出约140亿美元的和解金额。和美国司法部的天价索赔和解金还没谈妥，德银又面临美国监管机构的罚款。

调研机构皮尤对2012年到2015年这四年里的 Twitter 用户做过一次有趣的统计：18~29岁年龄段里，在整个美国互联网用户群体中的比重分别为27%、31%、37%及32%，与此同时，30~49岁年龄段里的 Twitter 用户比重则分别为16%、19%、25%及29%。

同样的情况也出现在了 Facebook 用户中，从2012年到2015年，在18~29岁年龄段的美国互联网用户群体中，Facebook 用户的比重分别为86%、84%、87%、82%，而30~49岁年龄段的 Facebook 用户比重则73%、79%、73%、79%。

而自2012年到2015年间，在18~29岁年龄段的 Instagram 用户在全美互联网用户中的比重分别为28%、37%、53%、55%，该年龄段的 Pinterest 用户在全部用户中的比重分别为19%、27%、34%、37%。

Facebook 诞生于2004年，Twitter 在2006年问世，较之于18~29岁的年轻人，30~49岁甚至年龄更大的用户群正越来越多地成为 Facebook 和 Twitter 增长最迅猛的群体——年轻人正在抛弃 Facebook 和 Twitter；对于同样面世于 2010 年的 Instagram 和 Pinterest 的趋势却正好相反，它们的18~29岁的用户群体在过去四年间几乎增加了将近一倍。

自从去年初以来，亚马逊股价就以不可阻挡的势头凶猛上攻，增幅高达170%，公司市值一举跃升至2500亿美元之巨。然而，并非所有人都看好亚马逊。

投资机构 S3合伙人发布的报告称，最近，空头们对亚马逊的兴趣增至前所未有的水平。本周，空头砸下53亿美元做空该股。相比之下，在2012年至2015年间，平均做空额在20亿至30亿美元之间。去年曾三次突破40亿美元。

S3合伙人表示，多数空头头寸出现在9月以后，近过去六周就增加了18亿美元。[美股分析师微信号meigu88]

对此，S3公司研究部门负责人Ihor Dusaniwsky称：

他们（空头们）看到了一只过热的股票。他们抱有一种强烈的信念：在年底之前，亚马逊股价将停止上涨，并出现短暂逆转。

必须提醒的是，沽空亚马逊并不是能够常常赚到钱的方法。

亚马逊股价一度在10月5日升至844.36美元的历史最高位，今年的涨幅达到23%。这主要是受到该公司网络服务云计算业务，以及包括联手Spotify和Apple Music开展独立音乐流媒体服务的推动。此外，在很多公司比如大型银行大举裁员之际，亚马逊却计划大规模招聘12万季节性雇员也提振了投资者的信心。

很多分析师继续看涨亚马逊。FactSet数据显示，自从9月下旬以来，89%的覆盖亚马逊的分析师都给出了“买入”评级，其中4位甚至将目标价提高到了1000美元之上。摩根士丹利就将该股目标价设为1100美元。[美股分析师微信号 meigu88]

对于上述多空对阵，Ihor Dusaniwsky评论称：

到目前为止，基本面交易者占了上风。现在，是技术面交易者参与其中的时候了。我们要看看他们能否把这只股票以超买情绪的理由推到另一个方向上去。

三星从1998年的负债约百亿美元，到2016年总资产高达5295亿美元，营业额高达3050亿美元。员工总数为48.9万人，有近20多种不同种类的产品在全球市占率排名第一，居全球企业之首。在智能手机行业中，苹果和三星赚取了这个行业内百分之八十的利润，除了手机，三星还广泛涉及IT，金融，家电等多个行业，开展多元化经营十分成功，三星一个企业就攘括了韩国30%的GDP份额。三星是如何成功却是值得中国人学习，也成为了企业经营中的一个典范。

谁让三星崛起？

三星没有乔布斯这样天才型的企业家，三星的掌舵人李健熙也没有在年轻时代就流露出出众的技术天赋和领导天赋，甚至在年轻时代流露出来的更多是文艺青年的气质，在日本学习期间就看了几百部之多的电影，这样一个领导者在获得了三星领导者位置后却发生了迅速的变化，充分证明了企业的领导者并不只是一种风格。三星也没有良好的资源优势，韩国不是一个资源发达的国家。在令人震惊的亚洲金融危机后，很多曾经的老牌企业都纷纷走向衰落，比如韩国大宇等。这使得韩国曾经引以为傲的韩国产业体系出现了缺口。但是三星仍然傲立于时代的尖端。这充分说明三星一定是有着他的独特之处。

三星战略的核心支柱：

反应超快的模仿者

三星比任何其他公司都更擅长于向竞争对手学习。“一个市场领导者就是一个典型的快速反应的模仿者。”博斯咨询公司（Booz&Co）的高级合伙人兼《全球创新1000例》（Global Innovation 1000）一书的作者巴里-贾鲁泽尔斯基（Barry Jaruzelski）说，“这并不意味着他们忽略了消费者。相反，他们会密切关注竞争对手正在做什么，这些竞争对手将什么产品率先推向了市场，他们还会观察什么产品会吸引消费者的注意力，然后非常迅速地推出自己的版本。”

在过去，三星的积极模仿曾让它惹上了大麻烦：三星曾因模仿苹果的设计而遭到苹果起诉，三星最终输了官司。但是，三星的这种名声很快传了出去，而罚款数额也不高。

该公司加快设计和生产，推出了一系列产品。然后，根据市场的反应，大力推广成功的产品，扼杀失败的产品。现在，三星不再只提供便宜版的iPhone，它已开始用更大的显示屏、不同的功能、成功的营销以及消费者青睐的体验来提高其产品的区分度。

Note就是一个极好的例子。该公司通过市场研究发现，亚洲人特别希望一种能够支持手写字的设备，因为用笔写字更便捷。结果，这款手机和平板电脑混搭产品Note出人意料地大获成功。

该公司将深入的市场研究和无与伦比的执行力与自己的很多创新结合了起来。在去年，就在美国申请的专利数量而言，三星仅次于IBM，提交了与Galaxy S4中所使用的新技术有关的150项专利。

当你有资金时，要么积极地花掉它，要么被甩在后面 (美股程序化交易 bubq.com)

苹果拥有巨大的现金储备，但是三星似乎更愿意和更有能力让它们的现金获得充分利用。三星的研究支出额占其营收的5.7%，而苹果的这个数字仅为2.4%。

三星拥有多元化的业务，包括芯片、显示器和其他技术。这给三星带来了丰厚的回报，让它能够在价格上进行竞争，并逐渐开始提供苹果没有的功能。当然，也有人可能会说，苹果不屑于使用三星推出的某些功能。

如果三星决定推出什么产品，那么它就会大手笔地予以支持。它的旗舰Galaxy手机就是如此。三星的广告促销力度绝对是最大的。去年在iPhone仍然占据统治地位的美国，三星将其广告预算提高了四倍，从7800万美元增加到了4.01亿美元。这比苹果多出6800万美元，比Android市场中最接近它的竞争对手还高出2亿多美元。而这还仅是其全部广告预算的一小部分。

这种促销手法也获得了丰厚的回报，三星就抢走了苹果的很多市场份额。

供应链和发行

三星远远不止是一个智能手机制造商。它是联合大企业，是制造商，是全球最大的芯片制造商。它生产的很多元件都用到了自己的智能手机上，这使得它拥有成本优势，而且在决定生产什么和何时生产方面表现得更为灵活。

而苹果呢，尽管它也拥有多元化的、管理良好的和面向未来的供应链，但是它过多地依赖于外部合作伙伴，这可能会导致很多延误和困难。

而且，尽管苹果极力摆脱三星的芯片，但是该公司的智能手机竞争对手仍然不得不从三星购买芯片。从某种意义上来说，他们帮助三星获得了成本优势。

正如Quartz 公司的克里斯托弗-米姆斯（Christopher Mims）所指出的，三星在发行方面也拥有巨大的优势。该公司的新款Galaxy S4覆盖的无线运营商和国家数量分别比iPhone 5高出36%和55%。三星的新款手机比苹果覆盖的市场更多，而且还可为发展中国家提供低端手机选择。

管理教训：你必须担起责任

三星是一家典型的韩国公司，它常常会因为等级森严以及家族统治过多而受到批评。但是，这样也有好处。你可以批评该公司做的某些事情，但是你无法批评它的抱负和责任。

当三星决定是否涉足一项业务时，它的决策过程是非常艰难的。在过去10年中，它从最开始为数字设备生产电池和闪存发展到了现在成了全球领导者。

宝洁公司前CEO雷富礼（A.G. Lafley）称，很多公司失败是因为他们不能果断决策，勇敢承担责任，因为他们害怕失败，只想玩一票，而不想成功。

三星希望成为智能手机市场上的统治者，它有自己的战略来支持它实现这个目标，为了达成这个目标，它几乎调动了一切可用的资源。

未来

三星能否从一家亦步亦趋的公司变成一家真正占统治地位的公司呢？检验它的标准就是它能否提供真正改变游戏规则的产品。要真正成批地将消费者从iPhone那里吸引过来，三星还需要在营销和大屏幕之外做文章，提高自己的区分度。

三星正在硅谷积极投资，与好几所大学开展了合作，以期在软件方面领先，一如它在硬件方面已做到的那样。

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随着英国“硬脱欧”逐渐由预期变为现实，之前预计英国“软脱欧”甚至是不脱欧的投资者逐渐开始纠正其先前预期，与此同时，英镑也已相对于其它G10货币在一周多的时间里贬值5%。

高盛：英镑在未来两个月内再跌7%的五大理由

　　但是，高盛表示，英镑兑美元当前仍然较其2016年7月份所预期的三个月跌至1.20的目标点位高1.5%，因此，高盛认为英镑存在进一步下跌的空间。

　　高盛对英镑未来的潜在下跌幅度进行了量化。高盛表示，基于其标准量化模型显示，英国政治不确定性对英镑所造成的潜在冲击可能致使其到年底前累计下跌25%，这也就是英镑在年底前或较当前水平进行一步下跌7%。

　　尽管这一跌幅预估值或许会因模型的自身因素而精确度受限，且应该被谨慎加以对待，但是下列“利空因素”却的的确确可能致使英镑在未来几个月内进一步下挫。

　　首先，虽然脱欧谈判过程中，英国和欧盟之间的“对立”以及谈判的困难程度一定程度上在过去一周已经被市场所定价，但是预计负面消息仍未完全充分披露出来。

　　第二，预计英国明年的经济数据将进一步恶化，恶化程度或将超市场预期，且也将较目前严重的多，因此这也将会进一步打压英镑下行。

　　第三，预计英国未来的货币以及财政政策将更多的注重其经济增长而不是通胀上升的问题上；因此，预计未来英国的政策消息最好对于英镑来讲将会是中性，更甚者则可能是利空。

　　第四，市场对美联储12月加息的重新定价在为美元提供进一步支撑的同时，也将会为英镑打开进一步下行空间。

　　最后，从当前情况来看，尽管英国经常账户贸易赤字巨大，但是预计英国不会像新兴国家那样会出现国际收支危机。预计只要英国法制和体系保持稳定，且对商业活动持有友好态度，不会出现英镑因资本流入戛然而止而被迫更大幅度贬值的情况，这也就是说，英镑即使在没有国际收支危机发生的情况下，也将会在不到一年或更多的时间里贬值25%。此外，尽管在很多情况下，汇率制度可以是固定制或钉住制，但是预计英国不会放任英镑持续贬值，同样也不会宣布一次性贬值。

作为微型博客领域的后来者，微博在今年成功演了一出逆袭大戏。

年初至今，微博的股价暴涨逾170%，远远超出微型博客的鼻祖Twitter，后者股价的年内跌幅逾20%。微博目前股价是未来12个月收益预期的51倍，高于全球同行的平均动态市盈率，也高于Twitter。市值方面，当前微博市值已经达到110亿美元左右，且正在快速接近Twitter 126亿美元的市值。

在2009年创办之后，微博于2014年从新浪分拆上市，在经历了一段不被看好的时期后，微博的收入和用户增长均呈现良好态势。微博此前发布二季度财报显示，当季总营收为9.27亿元，同比增长36%，净营收同比暴增516%，其中广告营收大增45%；截至6月，月活跃用户达2.82亿，同比增加33%，移动端月活跃用户同比大增40%。

晨星银行分析师Marie Sun对彭博新闻社表示，由于无需面对海外竞争对手，微博是中国目前唯一的社交媒体平台，且因为海外社交平台暂未能进入中国市场，微博把握住了发展的机遇。

相比之下，Twitter近期的日子就没那么好过。

Twitter此前发布二季度财报，营收6.02亿美元，同比增长20%，不及市场预期，净亏损1.07亿元，月平均活跃用户为3.13亿，同比仅增3%。这份不及预期的财报发布后，Twitter股价重挫超11%。

被媒体报道考虑对外出售之后，Twitter股价更是坐上过山车。传言其引发谷歌、迪士尼以及Salesforce等公司的收购兴趣后，其股价一度涨约20%，但被潜在买家“嫌弃”之后，Twitter股价暴跌20%。

全球经济低迷的大背景下，惠普的日子也越来越难熬了。继今年2月宣布裁员3000人后，惠普又要裁员了。

惠普公司（HP Inc）周四在与分析师召开的会议上宣布，预计未来三年内（2017-2019财年）将裁员3000-4000人。惠普公司是一年前由原惠普 （Hewlett-Packard Co）分拆之后的硬件业务所组建的公司。目前，惠普公司拥有约5万名员工。惠普公司在今年2月曾表示，将裁员3000人，到2016财年末完成。

惠普公司CEO Dion Weisler表示，在PC电脑和打印机市场需求疲软的情况下，裁员是为了帮助惠普能够更好地控制成本。该公司称，其预计重组将产生3.5亿-5亿美元的费用，并将自2020财年开始每年节省2亿-3亿美元。

因受到此前削减成本及其他行动的影响，惠普公司计划将2017年财年的季度红利上调7%。但该公司高管坦诚，公司的自由现金流可能会令一些分析师失望。预计截至到2017年10月的财年中，惠普公司将产生23亿-26亿美元的自由现金流，低于分析师预计的27.6亿美元。

另外，该公司还表示，未来将增加股票回购至30亿美元。今年以来，惠普公司股价已上涨约30%。

很多卖空者刚刚平仓或减仓，Twitter就暴跌27%，创下2013年上市交易以来的最大5日跌幅，导致他们错过了绝佳赚钱机会。

　　Twitter今年以来一直都是卖空者的目标，根据IHS Markit的数据，卖空头寸比例曾经在5月达到创纪录的8.8%。但卖空者于9月23日开始平仓或减仓，主要是因为当时有报道称，潜在买家有意收购这家社交媒体公司。

　　卖空头寸的比例从9月22日的7%降至10月5日的3.8%——由于传出了潜在买家放弃竞购的消息，所以Twitter从那一天开始了上市以来的最大5日跌幅。

　　“做空者被最近的收购传闻吓怕了，因此错过了最近的获利机会。”IHS Markit的西蒙·考尔文（Simon Colvin）说。该股目前萎靡不振，股价低于收购传闻传出前的水平。在上周触及24.87美元的近期高点后，Twitter股价周三报收于18.05美元。

　　外界担心，由于多年以来都难以保持用户增长并提振收入，Twitter或许无法找到潜在买家。正因如此，该股一直受到压制。《华尔街日报》本周早些时候报道称，Salesforce.com正在重新考虑是否竞购Twitter，而迪士尼和谷歌也都不太可能发起竞购。

今年稍早以AlphaGo击败围棋大师的谷歌DeepMind团队在开发智能计算机方面取得重大进展。

日前，谷歌下属DeepMind在期刊Nature中发表论文称，已经开发了“可微分神经计算机”（DNC），通过结合神经网络和常规计算机内存，能够在没有先验知识的情况下解决一些小规模问题，例如规划伦敦地铁站之间的最佳路线，理解家谱等图形结构。

DNC项目负责人Alex Graves对英国《金融时报》表示，困难在于神经网络中的记忆被限制在计算机内部，这就导致其非常脆弱，并难以扩展。“我们认为分离记忆可以令其更为强大，这样我们能够在不影响处理器的情况下扩展记忆。”

在近期人工智能技术的发展中，神经网络发挥了较大作用。无论是谷歌的语音助手还是苹果的Siri，其发展与优化都离不开神经网络的助推。

德国不来梅雅各布大学教授Herbert Jaeger认为这一成果将可能解决神经系统符号处理的难题，DNC拓展的工作记忆可能将深度学习应用拓展到大数据领域。并非常自信的认为DeepMind取得的进展已经超出其在论文中的描述。

英国《金融时报》援引斯坦福大学心智、大脑和计算中心主任Jay McClelland称，这篇论文能够称为AI研究中“有趣且重要的里程碑”。

DeepMind团队被谷歌收购之后，在AI研究中占据领先地位。今年曾帮助AlphaGo击败围棋大师并进军AI眼疾诊疗，近期还透露已经研发WaveNet这一新款AI，能够通过实时采样人类语音创造出最接近真人的语音。

深陷年度旗舰Galaxy Note 7爆炸事件泥潭，三星股价本周接连大跌，不少行业人士已经开始看到抄底机会了。

本周前三个交易日，三星股价累计跌幅达10%，创2012年5月以来三日跌幅之最。期间三星市值累计蒸发230亿美元，至将近八个月低位。其中绝大部分跌幅出现在周二，当天三星宣布暂停Note 7销售，股价暴跌8%，当日市值蒸发170亿美元。

彭博援引挪威资产管理公司Skagen AS基金经理Knut Gezelius称，对于长期投资者来说，三星股价近日的大跌带来了很有吸引力的买入机会，“我们认为，三星的电池问题可能只是短期的，对其内在价值的影响有限。”

8月2月，三星在纽约发布了年度旗舰Galaxy Note 7，并于8月19日在十个国家和地区开卖。因被曝电池爆炸起火，9月2日，三星不得已宣布全球召回250万部已销售的Note 7，同时暂停该机在10个国家和地区的销售。

9月8日到9月12日，三星股价也曾跌10%。10月6日，三星股价于早盘一度跳涨5%，触及历史新高。

但是随后，媒体曝光部分美国用户换新后的手机依然出现类似问题。周二，三星宣布暂停Note 7销售。昨日，三星发言人则进一步表示，Note 7将正式停产，三星当天跌8%。

因Note 7危机，三星昨日也将第三财季运营利润预期大幅下调33%，由7.8万亿韩元下调至5.2万亿韩元。同时，三星还将第三财季销售额预期由49万亿韩元下调至47万亿韩元。

TT International资管经理Duncan Robertson表示，如果三星不能采取正确的措施恢复品牌形象，那么电池问题的影响将会是长期的，但是“我们相信，三星迄今为止采取的措施都是正确的。”他还称，三星追求价值的投资者的选择，他们已经选择了加仓。

继续看跌者

三星此次事件影响之大，尽管股价已大幅下跌，不少人还是保持谨慎。

新加坡JO Hambro Capital Management基金经理Samir Mehta称，在来自外部的竞争压力依然很大的背景下，三星此次品牌形象遭遇的不确定性带来一个很大挑战，“其股价还没有便宜到能够买入。”

哈佛商学院研究员Bill George甚至认为，如果三星在此次危机中处理不当，那么很有可能最终陷入和大众一样的命运。CNBC援引他的话称，如果发生这种情况，就会“给一个伟大的品牌带来极大的打击。”

今年6月末，因汽车尾气排放作弊丑闻，大众同意与美国环保署等监管机构和消费者达成民事和解，和解金高达147亿美元，创下了美国汽车业史上最高民事和解金记录。自去年9月丑闻曝光以来，大众股价跌逾20%。