“人造肉”又香了？

几天前刚被富国银行下调投资评级至“卖出”，“人造肉第一股”Beyond Meat在美国时间5月5日盘后发布的财报显示，公司一季度实现营收为9710万美元，同比增长141%；净利润180万美元，而去年同期为净亏损664.9万美元。

受超预期业绩提振，Beyond Meat在美股盘前交易时段大涨。截至中证君发稿，Beyond Meat盘前股价为107.50美元，涨幅为7.33%。据统计，4月初以来，Beyond Meat股价最高涨逾100%。

此前，考虑到近期疫情影响以及人造肉产品的不完善，包括富国银行、瑞银、摩根大通和高盛在内的多家投行看空Beyond Meat，目标价最低下调至39美元。

Beyond Meat扭亏为盈之后，人造肉概念能否卷土重来？A股市场上，人造肉概念板块今日低开高走，收涨逾2%。

一季度扭亏为盈营收同比增141%

北京时间5月6日早间，Beyond Meat发布2020年一季度财报。

财报显示，公司报告期内实现营收9710万美元，超出市场预期的8829万美元，相比于去年同期的4020万美元同比大增141%；实现净利润180万美元，去年同期为净亏损660万美元，市场预期净亏损448.8万美元；美国会计准则下的每股收益为0.03美元。

公司表示，营收增长主要是由于销售量增长，主要归因于国内外分销点数量的扩张、现有零售客户的销售速度提高以及2019年第一季度之后推出的新产品产生了积极影响。

有分析称，新型冠状病毒在美国蔓延，严重影响了传统肉类供应商的生产经营，给人造肉提供了更大的市场空间。

频被投行看空

值得一提的是，尽管市场认可人造肉市场的广阔前景，但考虑到近期疫情影响以及人造肉产品的不完善，多家投行看空Beyond Meat。

5月2日，富国银行分析师John Baumgartner将Beyond Meat股票评级从“持股观望”下调至“减持”，并给出72美元的目标价。这意味着该股可能还有21%的潜在下跌空间。

该分析师认为，受疫情影响，2020年餐饮服务需求将会变得疲软很多，尤其是下行的经济整体状况，将使得到店高价消费需求降低，2020年将很可能成为植物肉食品市场的首次“真正考验”。其还表示，考虑到营销和研发对于维持长期增长的重要性，Beyond Meat在盈亏平衡中削减开支的灵活性相对较小。

此前，瑞银分析师也在最新报告中将Beyond Meat评级从“中性”下调至“卖出”，目标价亦下调至73美元。理由是该公司从三月底强势反弹以来，完全没有反映出疫情带来的风险。

摩根大通分析师Ken Goldman则将Beyond Meat的目标价从108美元下调至77美元。其认为，疫情对食品服务销售的影响将大于对零售销售的影响，并将压低食品服务的定价和利润率。这位分析师总体上仍然看好Beyond Meat的基本面，但近期的不确定性太多。

高盛分析师则将Beyond Meat评级由“中性”下调至“卖出”，目标价由129美元下调至39美元。其认为Beyond Meat是受疫情影响最直接的股票之一，客流量的下降对公司来说是短期逆风，其食品服务分销存在风险。

人造肉概念能否卷土重来？

今年年初以来，受美股大盘波动影响，Beyond Meat整体呈现宽幅震荡走势。4月以来，其股价迅速回升，最高涨幅逾100%。

在Beyond Meat扭亏为盈并大涨后，A股“人造肉”概念能否卷土重来？

长城证券食品饮料分析师刘鹏认为，市化进程加速与人口增长推动肉类替代品市场规模高速发展。从全球市场来看，据Marketsand Markets数据，2018年全球肉类替代品市场约为310亿元，预计将每年以68%的复合增长率增长，到2023年将达到440亿元，因此坚定看好这一蓝海。

不过有分析人士提醒，当前国内人造肉产业链还不成熟，品类市场尚未标准化。尽管人造肉是一个朝阳行业，但是目前依然处于导入期，还需要理性看待这种发展过程。

A股市场上，人造肉概念板块今年表现相对强势，整体呈上升态势，年初迄今累计涨近22%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

美股快报 | Shopify(SHOP)Q1总营收为4.7亿美元，净亏损3140万美元

加拿大电子商务软件提供商Shopify(SHOP)一季度总营收为4.7亿美元，同比增长47%；Q1净亏损3140万美元，去年同期为亏损2420万美元。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要

【马斯克在线卖豪宅 两栋2.7亿元！他的目标是：卖光所有房产】上周五，特斯拉CEO马斯克发布了一系列奇怪的推文，甚至一度让投资者觉得马斯克是不是账号被盗了。马斯克声称他将出售“几乎所有有形财产，将没有房子”。没想到，马斯克说干就干。5月4日，马斯克把他名下的两处房产挂牌出售，总价3950万美元。（美股投资网）

上周五，特斯拉CEO马斯克发布了一系列奇怪的推文，甚至一度让投资者觉得马斯克是不是账号被盗了。马斯克声称他将出售“几乎所有有形财产，将没有房子”。没想到，马斯克说干就干。5月4日，马斯克把他名下的两处房产挂牌出售，总价3950万美元。

马斯克还说，他认为特斯拉的股价过高。这导致该股上周五暴跌10%。但截至北京时间今天凌晨收盘，特斯拉股价大幅上涨8.54%，报761.19美元。今年以来，特斯拉股价涨幅超过80%。

一条推特引发特斯拉股价剧烈波动

马斯克经常在推特上发布一些“语不惊人死不休”的言论。

上周五，马斯克发推特表示，准备出售自己所有的有形资产。“我正在卖掉几乎所有的有形资产，”他在推特中写道。“我将不再拥有房子。”他并非开玩笑，真的付诸实践。马斯克周日将他位于加州的两处房产挂牌出售。

根据Zillow上的挂牌信息，这两处房产位于贝莱尔地区，均为业主出售，总要价是3950万美元(约合2.7亿元人民币)。其中一处房产是已故影星吉恩·怀尔德的故居。

马斯克分别于2012年和2013年以约2400万美元的总价购买了这两套房产。他在这里共有5处房产，可俯瞰贝莱尔乡村俱乐部。

2018年，他向摩根士丹利申请了6100万美元的抵押贷款，他此次拟出售的两套房产占其中约2630万美元。

贝莱尔是洛杉矶房价最贵的地区之一。根据Zillow的数据，90077邮编地区的房屋中价为278万美元。这里的名人业主包括现任财政部长史蒂文·姆努钦和明星碧昂丝。

真正对特斯拉股票产生负面影响的是他的下一条推文，他说：“在我看来，特斯拉股价太高了。”这导致投资者大幅抛售特斯拉股票，该股当天暴跌10%。

经历了一个周末后，周一特斯拉开盘后直线拉升，截至北京时间今天凌晨收盘涨8.54%，报761.19美元。

值得注意的是，特斯拉在2020年的表现相当不俗。

今年以来，特斯拉股价累计涨幅达81.96%，根据彭博亿万富豪指数，马斯克的财富增加了83亿美元，以359亿美元财富在这个富豪榜排名第24位。

北京时间4月30日凌晨，特斯拉公布今年第一季度业绩，实现营收59.85亿美元，同比增长32%；净利润1600万美元，优于市场预期的2亿美元亏损，去年同期公司亏损7亿美元。这是特斯拉首次连续三个季度实现盈利，也是特斯拉首次在一季度实现盈利。

但业绩报告也显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-4.40亿美元，自由现金流为-8.95亿美元，同比均有明显改善，但环比转负，主要是因为一季度车辆交付受阻导致库存增加。若特斯拉的美国工厂继续关停，那将进一步影响特斯拉的现金流状况。

由此可见，马斯克清仓他的房产，最直观的目的是增加现金流。

马斯克：持续扩大在上海投资布局

在特斯拉发布一季度业绩报告前，4月29日上午，上海市委书记李强与马斯克举行了视频连线

李强介绍了上海新冠肺炎疫情防控持续向稳向好态势。他说，祝贺特斯拉上海超级工厂面对疫情冲击，一季度产销取得好成绩。希望特斯拉继续深耕上海、完善业务布局，加快上海超级工厂二期建设，加速推进研发创新中心落地，加快国产化配套，引入更多适应中国市场和需求的新车型、新项目。

马斯克表示，上海疫情防控和复工复产取得的成效令人钦佩，对中国市场的巨大潜力和开放稳定的投资环境充满信心。在上海大力支持下，特斯拉上海超级工厂在这次疫情中的表现令人振奋。特斯拉将坚定不移深化双方合作，持续扩大在沪投资布局，加快推进本地化生产，确保产业链供应链稳定，不断提升产品竞争力，更好服务中国市场和用户。

据特斯拉此前披露的计划，到今年7月国产化率将提升至70%-80%，并在年底实现全部零部件的国产化替代。随着产能释放规模效应提升和零部件国产化替代，优质公司会持续拿到Model3、Model Y订单。

5月1日，特斯拉中国还宣布，Model 3标准续航版价格由30.355万元下调至27.155万元。根据国家信息中心统计数据，售价30-40万元、40万元以上的车型销量占比仅分别为5.1%、4.3%；而售价在20-30万元区间的车型销量占比为13.6%。因此，特斯拉将售价下探至30万元以下，将打开一个全新的市场，对应市场容量有望翻倍。同时，从品牌对标来看，不仅仅是针对BBA等豪华品牌，还拓展至大众、丰田、本田等合资品牌。

招商证券认为，特斯拉进入发展的第四阶段，追求垄断地位及稳定利润。中国作为特斯拉最重视的产销地，不断推出新品，价格博弈有效，可以预见全年销量超预期。国内产业链有明显的机会，逐步进入业绩兑现期。

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《外企动向》通用电气航天业务计划今年裁减两成半人手

通用电气旗下航天业务部门周一(4日)透露，今年计划裁减1.3万名员工，即约25%员工。

据公司备忘录，公司为保护业务，过去两个月已采取削减成本措施应对，但目前还需要采取更多措施。

通用电气上周公布首季度收入下降8%，当中航天业务销售额下降13%。另外由于缺乏新订单，公司计划将员工人数减少一成。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

《外企动向》苹果今日推出新１３寸ＭａｃＢｏｏｋ Ｐｒｏ

苹果今日突然推出新13寸MacBook Pro，主要采用全新剪刀键盘取代蝴蝶键盘，并增加可配备记忆体的数量，并最高支援32GB记忆体。

新MacBook Pro最高配备第10代英特尔四核处理器，比旧型号的双核处理器快2.8倍。

颜色方面只供银色和太空灰选择，储存空间分别有512GB和1TB，售价由9999元起。

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美股异动 |受疫苗临床试验进展消息刺激 BioNTech SE(BNTX)盘前涨超4%

受疫苗试验消息刺激，BioNTech SE(BNTX)和辉瑞(PFE)盘前股价向上，BioNTech SE一度涨超9%，截至发稿，BioNTech SE涨4.43美元，报47.810美元。辉瑞涨1.67%，报38.25美元。

消息方面，辉瑞和BioNTech公司今日宣布，美国BNT162卫生事件疫苗项目的第1/2期临床试验已经开始使用药物。美国的试验是全球研发计划的一部分，德国的第一批试验于上周完成。

由于预期效果良好，两家公司正努力扩大生产，以满足全球需求，预计到2021年将有“数亿”剂量的疫苗被生产出来。

双方将在全球范围内联合商业化该疫苗，但在中国除外，因为BioNTech正在与复星医药(02196)合作。

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《外企动向》星巴克重启美国八成半门市

美国连锁咖啡店集团星巴克周一(4日)公布计划本周内重启美国85%门市，不过暂时不设堂食，只提供外卖服务。而由今年年中，逾九成美国门市将每日提供数小时服务，仿效目前中国的营运安排。

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据报特斯拉上海工厂将扩容一倍，用于生产零件及Ｍｏｄｅｌ Ｙ

新冠病毒大流行带来经济下行风险，但美国电动车生产商特斯拉(TESLA)不会放慢对新产能的投资。特斯拉首席执行官马斯克(Elon Musk)在上周的一次电话会议上表示，会继续在柏林超级工厂和上海超级工厂、以及将来重新开工的弗里蒙特超级工厂全速扩大Model Y产能。据外媒引述一段新的无人机视频显示，特斯拉上海工厂看起来即将扩大一倍，正在扩建准备用于生产Model Y以及新的电池模块和电池组的厂房。 无人机视频显示，特斯拉上海超级工厂，除了有一个看起来几乎与上海超级工厂一期工程一样大的巨型新建筑外，还有其他几座规模相对较小但仍在建设中的大型建筑。这些新建筑预计将使特斯拉在上海生产电池模块和电动马达成为可能。 上海超级工厂目前生产Model 3汽车，但仍只在当地生产略高于30%的零部件，其他零部件仍严重依赖其他生产厂。上海超级工厂现在每周能够生产3000辆Model 3汽车，在第一季度的财报中，公司宣布在未来几个月内会将其产量提高到每周4000辆。

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上海“五五购物节”启动:欧莱雅、拼多多等20企业发券振消费

5月4日19时30分，上海国际消费城市全球推介大会暨“五五购物节”启动仪式正式举行。

据上海电视台21:30分《新闻夜线》报道，中共中央政治局委员、上海市委书记李强出席并与企业代表共同启动“五五购物节”。上海市委副书记、代市长龚正发表致辞，为上海做主旨推介。

据《新闻夜线》报道，来自欧莱雅、特斯拉、拼多多、腾讯、京东、盒马、饿了么、东方购物、百联集团、苏宁易购、红星美凯龙、月星集团、途虎养车、叮咚买菜、光明集团、上汽集团、哔哩哔哩、字节跳动、美团点评、携程等20家中外企业代表联袂登场，逐一现场发布各自五五购物节促销活动亮点，市领导翁祖亮、诸葛宇杰、许昆林，全市各区相关部委办局负责同志以及企业行业代表出席活动。

“在这急需重振消费的关键时刻，我们决定举办五五购物节，以覆盖全城的线上线下活动，激活城市的每一个商业细胞，促进消费回补和潜力释放，提振消费信心”，龚正在致辞中表示，“上海有最强劲的消费动力，一大批资源配置能力强的在线新经济领军企业茁壮成长，主要电商直播平台用户数量全国第一”。

拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥现场表示，“作为上海土生土长的互联网企业，我们一定全力以赴”。

作为上海首创的大规模消费活动购物节，“五五购物节”贯穿二季度多个重点节日，包括拼多多、百联集团、光明集团等企业共同参与，日日有活动，周周有亮点，130多项重点活动和700多项特色活动正陆续推出。

“我们有百亿补贴、千店联播、万人团，今晚我们还联合了八佰伴、新世界等上海知名商场，线上线下联动，优质商品五五折，总之，拼出实惠、拼出乐趣，尽在拼多多。对了，今晚还有上汽和百联推出的五五折线上汽车抢购，大家赶紧来。”在现场，黄峥向现场及全球消费者介绍了拼多多在“五五购物节”期间上线的新玩法。

在新世界百货等商场门口，一大批消费者正在排队兑换拼多多发放的满减优惠券，短短半个小时内，队伍已经从正门一直排到了商场后门。一位消费者表示，“抢购拼多多的优惠券之后再买东西，相当于商场全部商品折上再打折，喜欢的美妆和首饰都达到了史上最低价”。

各大商场内，有超过一千家品牌店铺搭建起了拼多多直播间。拼多多平台的6亿全国消费者既可以在直播间内以补贴价直接下单，享受上海式新消费购物体验。而上海的本地消费者，更是可以完成“线上抢券订购，线下体验取货”的全方位购物体验。

据估计，5月4日20时至24时，拼多多平台将拉动线上线下销售额超过3亿元。

4月28日，拼多多宣布将拿出25亿元的现金消费补贴参与“五五购物节”，这也是拼多多百亿补贴活动首次覆盖线下。这一活动得到了上海以及全国消费者的热烈追捧，截至5月4日12时，拼多多已经累计发放了价值超过20亿元的现金券及满减优惠券，目前，已经实际消耗了5亿元优惠券，带动直接消费额超过了40亿元。

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巨亏3500亿！巴菲特股东大会上两度认错，5小时35个要点！可能会看中A股这些票……

摘要

【巨亏3500亿！巴菲特股东大会上两度认错 5小时35个要点！或看中这些A股】89岁的巴菲特花了近5个小时回答了投资者数十个问题。期间，股神罕见地两度认错，一是错估了油价走势，二是错投了航空股。他警告投资者不要借钱买股票，不要做空美国。除此之外，他还和搭档阿贝尔谈到了疫情、芒格缺席、大型收购、巨额现金和航空股等多个话题。值得一提的是，今年出现在现场的阿贝尔能否接班仍然存疑。(美股投资网)

价值投资者的盛宴！2020年巴菲特股东大会史上首次线上举行！东方财富全程视频直播，精彩视频回顾，点击观看>>

对长跑选手巴菲特来说，“未实现”的账面巨亏或许没那么可怕，尤其是当手上的现金又创新纪录的时候。

对于A股股民来说，可能更关心这样的问题：巴菲特对中国市场有什么看法？A股哪些股票满足其投资要求？

5月3日凌晨开始，全球投资者屏住呼吸，眼光聚焦在美国的一场直播——巴菲特股东大会。因为疫情影响，自1964年以来，大会首次进行线上直播。

在股东大会开始之前，伯克希尔公布了一季度财报。财报显示，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元(约3500亿元)，创历史纪录，投资组合遭遇“账面巨亏”超545亿美元，同时账面现金达到了创纪录的1373亿美元。

会上，89岁的巴菲特花了近5个小时回答了投资者数十个问题。期间，股神罕见地两度认错，一是错估了油价走势，二是错投了航空股。他警告投资者不要借钱买股票，不要做空美国。除此之外，他还和搭档阿贝尔谈到了疫情、芒格缺席、大型收购、巨额现金和航空股等多个话题。值得一提的是，今年出现在现场的阿贝尔能否接班仍然存疑。

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巴菲特股东大会35个要点集锦

1、全球突发的疫情没有预料到 “你们不知道的，我也不知道”

巴菲特针对新冠疫情表示，去年这个时候，并没有预期到疫情的爆发，新冠的传播对全球的经济和居民的健康有着重大影响，“影响到全国经济和人们的心理，开始我们没有做好准备”，巴菲特指出，目前还无法完全预测新冠疫情未来的发展，“你们不知道的，我也不知道。”但结果可能不会更坏了，也不会像西班牙流感那么致命。

2、针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验” 美国经济能够克服新冠病毒带来的困难

巴菲特表示，新冠疫情的致死率没有1918年的西班牙流感大流行高，但传染性很强。近期各国针对病毒的封锁措施是“相当大的一个实验”，相信美国经济能够克服新冠病毒带来的困难。

3、这次疫情导致的危机和08年次贷危机没什么相似之处这次是把经济的火车放在测试线上

巴菲特表示，2008年和2009年(次贷危机)，美国的经济列车偏离了轨道，有一些基础性原因导致银行方面疲软。“这一次，我们只是拉着火车，把它放到测线上。”

4、美国经济还是“非常强壮的” 不要在美国身上下错赌注

巴菲特表示，他出生后不久，就遭遇大萧条，道指在此期间暴跌，此后花了20年的时间才回到他出生时的水平。

2020年的过去几个月，大家都不知未来会如何，就象1929-1930年那样。但是美国人“持之以恒，坚持不懈，(事业)蒸蒸日上。”奇迹正在发生，相比于1789年的时候，我们现在是一个更好且更富裕的国家。美国(经济)还是“非常强壮的” 不要在美国身上下错赌注。

5、绝不做空美国

巴菲特表示：“即使在最可怕的情况下，也没有什么能阻止美国。它经受住了‘大萧条’的考验，现在可能在某种程度上也是考验。最终，答案是绝不做空美国。在我看来，这在今天是真实的，就像在1789年一样，甚至在内战和大萧条最严重时也是如此。”“若你要打赌做空美国，要非常小心，市场会发生任何事情。”“我是相信美国，我的过往生涯，就是抓住了美国成功的机会。”

6、长期看股票回报会比国债高

巴菲特说，目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。

7、分散投资的策略让我过去取得不错的结果

巴菲特表示，“分散投资是比较好的，我也是这么做的，取得不错的结果。”

8、对未来要持乐观态度

巴菲特：要相信美国，虽然我们不知几周后，几个月后或明年会怎样。我是希望投资者能够跨行业，全面分散地投资股票，并对未来持乐观态度。

9、我现在会下注在美国要收购就直接买整个企业

巴菲特：我现在会下注在美国。伯克希尔和其他企业的工作方式不太一样，我们要收购就是直接买整个企业，我们常常这么做，当然我们也不介意收购优质企业的部分股权。

10、美国经济有一些关闭的趋势我们现在运作收益比疫情前要低得多

巴菲特表示，美国经济有一些关闭的趋势，不管我们做什么，这个趋势都在发生，我们现在投资运作收益比疫情发生前要低的多，某一些我们的业务关闭的状况还要更严重，我们的保险业务，我们铁道公司，也发生一些变化，原来他们的营业是比较理想的，但现在受到了影响。

11、4月伯克希尔卖出65亿美元股票

巴菲特：4月伯克希尔回购了4.26亿美元股票，但是同期卖出股票65.09亿美元，因此净回笼61亿美元。

12、不知道美联储采取行动的后果但知道“不采取行动的后果”

巴菲特表示，疫情爆发后，美联储不是什么都没做，相反，美联储在加快速度，出台措施。我们不知道(这些措施)的后果是什么，但知道“不采取行动的后果”。

13、航空业现在充满挑战现在购买航空公司股票风险更大

巴菲特表示，“航空业现在是个具有挑战性和困难的行业，在航空业做CEO并不是个开心的工作，尤其在当下航空业务停止的情况下。”“未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，所受影响巨大。现在要购买航空公司股票风险更大。”

14、不看好航空公司、飞机制造商

巴菲特表示，不看好航空公司、飞机制造商。疫情对许多行业都有影响，特别怀疑疫情后市场是否需要这么多飞机，不知道波音和空客的未来将如何。

15、持有70-80亿美元美国4大航空公司股票将全部卖出

巴菲特表示，美国四大航空公司(美国航空、达美航空、西南航空、联合航空)，除了西南航空以外，其他航空公司都有国际航线。

航空公司因疫情受到的损失尤其巨大，“我们买了这四大航空公司，70-80亿美元的钱投进去，现在想拿出来，这是我们的错。我们不是说部分减持，我们改变主意，就是要全部卖掉。”我现在不确定，疫情对航空公司未来的影响，美国是否会改变生活习惯，我花了7个星期的时间，第一次戴上领带，也第一次理发。

16、现在还是买入股票的好时机但要做好长期应对疫情准备

巴菲特表示，现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。“现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，我们无法预测，要做好应对疫情的长期准备。”

17、现在是借钱的好时机但伯克希尔不会这么做我们的钱要用在刀刃上

巴菲特表示，现在对全美国人来说，是借钱的大好时光，尽管很多人并不是愿意借钱，对伯克希尔不会那么做，“我们不会那么做，我们回笼了一部分现金，我们的钱要用在刀刃上。”

18、高度评价鲍威尔：配得上与美联储前主席沃尔克同样的尊敬

巴菲特表示：“多年来，我一直对保罗-沃尔克(前美联储主席)怀有特别的敬意，就美联储主席而言，他是一个特别完美的人选……我认为杰伊-鲍威尔(Jay Powell)和美联储董事会都配得上与沃尔克同样的尊敬，因为他们在三月中旬的行动。”

巴菲特表示：“或许2008年和2009年所发生的事情在某种程度上指导了他们的工作。他们做出了规模空前的反应，从那时起，实质上使一切都按照原样进行。在3月份融资市场几乎被冻结了，直到3月23日才开始融化。而在3月份也是有史以来公司债券发行额度最大的一个月。每位在3月底和4月发行公司债券的人，都应该给美联储写一封感谢信，因为如果他们没有以前所未有的速度和决心采取行动，发行公司债券就不可能成功。”

19、还没有发现比较有兴趣的公司

巴菲特在股东大会上表示，还没有发现比较有兴趣的公司。伯克希尔哈撒韦目前还没有投资公司，因为“我们没有看到有吸引力的东西”。

20、我们一直是保持比较高的现金

巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司的一季度运作收益是比以前低得多，我们的保险业务，我们铁道公司，也发生一些变化，原来他们的营业是比较理想的，但现在受到了影响。可以看到，伯克希尔一季度末是有1240亿美元现金，将近1250亿美元，我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但我们一直保持这样的立场。

21、制造业正在裁员疫情期间居民用电消耗降低了10%

巴菲特表示，受到疫情的影响，有一些行业的雇员会减少，比如商业领域，“我们没有在旅馆业里面，但旅游和休闲行业会发生巨大变化，病毒可能会更大增长，对制造也有有影响，人员需求会降低，裁员正在发生。”未来这些行业将根据环境做出调整。另外，从旗下能源公司看，疫情期间，居民用电消耗量降低了10%，他们的人员雇佣也会发生了变化。

22、疫情将长时间改变生活习惯有些小企业可能不会再开门

巴菲特多次表达了疫情对居民生活习惯的改变，这可能会彻底改变某些商业规则，或者让一些行业受到很长时间的影响，“伯克希尔哈撒韦的制造业务可能会裁员，有些小企业可能不会再开门。”面对视频发布会现场台下空荡荡的座位，巴菲特也不禁感慨疫情彻底颠覆了生活，同时他也强调健康和经济是相辅相成的。

23、不管巴菲特或查理在不在公司投资文化不会有任何的转变

伯克希尔·哈撒韦副董事长格雷格·阿贝尔称，不管巴菲特或查理在不在，公司投资文化不会有任何的转变，公司管理团队都在努力工作，寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。“我们有商业上的睿智，能够做经济上的部署以及积极的转变，伯克希尔的经理人都有这个能力。”

24、对于旗下因疫情影响亏损的公司可能会转卖给其他人

伯克希尔·哈撒韦视频年会上，有投资者提问，伯克希尔长期的政策，不会是亏损无底洞，在疫情封城解除之后，伯克希尔下面一些小的公司是不会重新开业的。这会不会影响伯克希尔长期的政策？董事长巴菲特表示，伯克希尔长期的政策是持续30年以上，在我们的年度报告里有讲过不同的公司有它们各自的运营。它们是不是在疫情情况下，将来可能还会亏损？“当然，我们可能会把这些公司卖给其他人，不管怎么样，我们不会继续保持这些公司，这不是一个新的政策，这没有什么改变。我们对航空业就是这么做的。”

25、没有理由停止在标普500指数基金上的投资

在巴菲特股东大会上，有投资者提问，被动投资的好时候过去了，之后将是主动投资的好时光。你怎么看？巴菲特表示，没有理由停止在标普500指数基金上的投资。此外，巴菲特表示，“不能承诺伯克希尔哈撒韦的股价长期一定表现好于标普500指数，但我会努力让它的表现好于标普500指数。”

26、疫情带来了巨大的不确定性无法想象若爆发第二波疫情美国人民反应

巴菲特表示，疫情带来了巨大的不确定性，不清楚如果未来几个月后爆发第二波疫情，美国人民会怎么反应。

27、产油企业的未来无法预测

巴菲特在股东大会上表示，原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。

28、巴菲特谈喜诗糖果：不会出售48年前的这项投资

巴菲特谈到他1972年收购的喜诗糖果公司(Sees Candies)时表示，虽然该公司因新冠肺炎大流行病而面临巨大变化，但这仍然是他钟爱的投资。

巴菲特说：“复活节对喜诗来说是一个很大的销售期……虽然我们基本上被关闭了。说到底这是一项非常季节性的业务。但我们有很多复活节糖果。我们不会出售它。我们自1972年以来就拥有它，我们热爱它，我们将继续热爱它。”

29、巴菲特：持有的伯克希尔股票都会捐出去

对于伯克希尔公司是否会分拆的提问，巴菲特在股东大会上表示，伯克希尔公司分拆也许是个好的结果，但是会产生很大的费用，税或者其他费用，对股东并不利，目前伯克希尔公司的架构对于资本的部署亦是非常有利的。巴菲特说，他持有的所有伯克希尔股票将来都会交给慈善，捐献出去，14年前就做出了这一决定。

30、没有什么能比可印钞票的国家信用高

巴菲特在股东会上表示，没有什么能比可印钞票的国家信用高，虽然国家负债会越来越大，但经济还是在增长，而且国家举债用本国货币，信用风险并不大。

31、只有在对股东有利时伯克希尔才会回购自己的股票

巴菲特在股东大会上回应股票回购的问题表示，回购的价格比它的价值更低，这是一个合理的回购。只有在对继续持有该公司股票的股东有利时，伯克希尔哈撒韦公司才会回购自己的股票。

32、银行体系不会发生太大的问题

巴菲特在股东会上表示，目前来看，银行体系不会发生太大的问题。虽然能源公司或者消费者信贷可能会出现一些状况，但银行体系资本充足，储备很多，所以银行业不是我们主要的担忧方向。

33、现在更应该买伯克希尔股票吗？巴菲特这样回应

对于股东提问“我在3月份没有买伯克希尔的股票，当时的价格下降了30%。” 巴菲特回答，和1、2月份相比，你3月份没有买，那个时候我们的股价非常短的时间跌了30%。但伯克希尔的股票，我们股票的价值并没有多少变化，但市值发生了变化。有的时候我们也会改变主意，我不觉得现在就更应该买，和3个月、6个月、9个月之前比现在是更应该买伯克希尔。有这个可能，但是我们要看公司将来怎么样。

34、关于信用卡，巴菲特这么看

现场有股东提问，“关于信用卡这个行业，这么多年信用卡收的利率越来越高，但目前来讲政府的利率又这么低，从这个角度来讲，信用卡公司将来会不会降低他们的利息呢？”

巴菲特回答表示，这些都会影响到我们下面购买的银行股票，包括美国运通，当然对信用卡公司来讲，这也是一个竞争，因为这方面亏损的可能性会降低，我没有更多意见可以发表。

伯克希尔对信用卡的兴趣本身并不是特别大，大家使用信用卡，把它作为一个可使用的另外一个资金来源，有一个女士到我这边来说，她有了一定的钱了，她说我拿这些钱怎么办呢？我说把它付在你的信用卡里，不要去支付那么高的利息。

35、如何看待资本主义、资本家？

巴菲特：我们的社会和国家还是以资本理论为重的，很多改进思维已经提出来了。我掌管的金钱，也不是我当初能想象的。我们可以在市场制度中保留最好的部分。

02

罕见！伯克希尔一季度亏损3500亿

5月2日晚，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公布了2020年一季度财报，公司亏损497.46亿美元(约3500亿人民币)，上年同期盈利216.61亿美元。具体来看，投资亏损545.17亿美元，上年同期为盈利154.98亿美元；衍生品亏损11亿美元，去年盈利6.08亿美元；经营利润盈利58.71亿美元，去年盈利55.55亿美元。

虽然一季度大幅亏损，不过值得注意的是，在伯克希尔的公告中，专门有一句话黑体字强调：任何一个季度的投资损益通常都是没有意义的，还有可能产生极大误导。

另外，公司的现金流仍然十分充沛。在一季度末，伯克希尔·哈撒韦公司持有的现金、现金等价物和美国国债总额为1247亿美元，其中包括1055亿美元的美国国债。在2020年前三个月，伯克希尔支付了17亿美元用于回购AB股。

从财报可以看出，伯克希尔公司持有的股票下跌幅度较大，短短3个月的时间里，股票投资的公允价值跌了673亿美元。2020年一季报显示，截至2020年3月31日，伯克希尔公司的股票投资的公允价值达1807.82亿美元。而在2019年12月31日时，伯克希尔哈撒韦持有股票的公允价值为2480.27亿美元。

截至一季度末，巴菲特前五大持仓占其投资组合比重69%，分别是，

美国运通：公允价值130亿美元，环比亏损59亿美元；

苹果：公允价值638亿美元，环比亏损99亿美元；

美银：公允价值202亿美元，环比亏损132亿美元；

可口可乐：公允价值177亿美元，环比亏损44亿美元；

富国银行：公允价值99亿美元，环比亏损87亿美元。

五只股票较上季度账面亏损421亿美元。

03

财报31次提到“ COVID-19”

在这份财报中，伯克希尔31次提到“ COVID-19”。公司认为，新型冠状病毒在二季度仍会对公司经营产生较大影响。

公司在财报中表示，COVID-19在2020年第一季度在全球迅速传播，并被世界卫生组织宣布为大流行病。政府和私营部门对遏制其蔓延的反应在3月份开始对我们的经营业务产生重大影响，并且可能对第二季度几乎所有我们的业务产生不利影响，尽管这种影响可能会有很大不同。目前无法合理估算长期影响的持续时间和程度。大流行带来的风险和不确定性可能影响我们的未来收益，现金流量和财务状况，包括削减或关闭我们的各种设施的性质和持续时间，以及对我们产品和服务需求的长期影响。

04

巴菲特可能中意的A股股票

其实，对长跑选手巴菲特来说，“未实现”的账面巨亏或许没那么可怕，尤其是当手上的现金又创新纪录的时候。

对于A股股民来说，可能更关心这样的问题：巴菲特对中国市场有什么看法？A股哪些股票满足其投资要求？

在2018年的股东大会上，巴菲特曾透露其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率(ROE)不低于20%且能稳定增长(连续10年)的企业才能进入其研究范畴。而且，只有在估值水平低的时候才可以买入。

净资产收益率(ROE)，即公司利润与股东权益的比值，代表投资者的投资收益，是衡量企业长期盈利能力的重要指标。简单来说，就是企业能给投资者赚取多少钱。ROE越高，意味着在同等的股东资本投入下，赚取的净利润越高。

数据显示，近10年来，净资产收益率ROE(扣除/摊薄)每年都超过20%的上市公司，A股共有5家，分别是贵州茅台、海天味业、格力电器、德赛电池、承德露露。

但这5只股票的近10年股价表现差异较大。贵州茅台涨幅超14倍，格力电器涨幅接近10倍，海天味业涨幅超过6倍(上市6年)，德赛电池涨幅接近1.9倍，承德露露涨幅仅24%。

近10年平均ROE都超过20%的公司

如果把筛选条件调整为：上市满5年，近5年净资产收益率每年都超过15%，近5年净利润增长率每年为正增长。结果是，A股共有25家这样的公司。

这25家上市公司，近5年平均ROE的平均值为21.46%，近5年平均净利增速的平均值为26.02%。值得一提的是，这25股都被北向资金持有，占流通A股比的平均值为7.13%。

从股价表现来看，这25股近5年平均涨幅为147.71%，其中16股实现股价翻倍，同期沪深300指数下跌了17.63%。5年间，贵州茅台涨幅达到5倍，恒瑞医药、信维通信涨幅超过3倍，海天味业、苏泊尔、我武生物、东方雨虹涨幅超过2倍。

注：仅用于数据分析，不作为投资建议

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资讯来源：美股投资网 TradesMax