美股投资网获悉，好莱坞娱乐业领导者华特-迪士尼公司(DIS)正在加大力度投资日本动漫独家作品集，同时也在延长韩国超级英雄系列特许经营权，这是其进军亚洲流媒体市场并且力争占据该市场更大份额的雄心壮志规划的重要部分。迪士尼在流媒体领域的最强大竞争对手奈飞(NFLX)近年来可谓持续加大对于日韩市场的重视程度，打造出了《弥留之国的爱丽丝》、《甜蜜家园》以及《鱿鱼游戏》等在全球范围掀起追剧热潮的爆款韩剧，证明了韩剧也能够像《真探》以及《怪奇物语》等热门剧集那样吸引全球观众共同追剧。

周四，迪士尼旗下的流媒体平台“Disney+”在其于新加坡举行的亚太内容展示会上重磅宣布，已经续订韩国超级英雄剧集《超异能族》第二季。迪士尼表示，该系列由韩国网络漫画艺术家Kangfull创作，在全球范围内大获成功，并获得了10多项行业奖项。该公司还与Kangfull深化了合作关系，即将推出全球悬疑剧迷们期待的恐怖悬疑剧《照明商店》(Light Shop)。

《超异能族》第一季不仅火遍整个亚洲，在全球范围也引起热议，引发的韩剧热潮足以媲美《鱿鱼游戏》第一季。《超异能族》为全球超级英雄剧集创造出了一种新的叙事逻辑，那就是好的超英剧并不需要恢弘的特技场面支撑，完美融合变异后的超级英雄元素、国家历史重大转折点、爱情以及两代人之间温暖的亲情所创作的高质量剧本，同样能够激起全球观众们的追剧热情。

除了加码投资，力争打造更多爆款韩国内容外，迪士尼+还将在明年将其与漫画家名前枢梁共同开发的《迪士尼扭曲仙境》这一爆款手机游戏改编成动画系列。该系列已经扩展到小说和漫画领域，并且斩获一大批粉丝，而将其添加到迪士尼的旗舰流媒体平台“Disney+”是向新形式和影视化媒介扩展的下一步重要进程。

迪士尼+还将拥有日本最大规模综合型出版社之一讲谈社的部分动漫作品的独家发行权，其中包括备受瞩目的《Go! Go! Loser Ranger!》第二季。

迪士尼在一份声明中表示，动漫仍然是吸引观众的核心因素之一，其中表现最出色的作品包括《龙珠》创作者鳥山明创作的重磅作品《Sand Land: The Series》，即《沙漠大冒险》，改编自鳥山明的同名漫画作品。

迪士尼对韩国和日本动画以及影视剧集作品的大力度投资，正值其调整战略以提高盈利能力，尤其是旗下流媒体平台“Disney+”的盈利能力之际。迪士尼的目标是在刚刚开启的2025财年实现10亿美元的流媒体业务营业利润目标。

迪士尼正专注于亚洲市场，以帮助扩大当地用户基础，并力争让这些热门剧集或动画吸引更大范围的国际观众，同时削减在东南亚的一部分内容投资。据了解，迪士尼旗下的印度市场业务已经与印度大型企业信实旗下的媒体业务合并，成立了一家名为JioStar的合资企业。

“亚太地区制作的原创故事已成为大众娱乐消费的主流内容——它们由当地的顶级制作团队所打造，并且这些热门剧集在全球范围内引起了越来越大规模的共鸣，并拥有庞大且热情的粉丝群体，”迪士尼原创内容执行副总裁卡罗尔·崔表示。“我们的内容战略仍然专注于策划来自该地区的优质团队以及杰出编导人才所驱动的原创故事。”

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盘前市场动向

1. 11月21日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.39%，标普500指数期货涨0.32%，纳指期货涨0.24%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.47%，英国富时100指数涨0.39%，法国CAC40指数跌0.09%，欧洲斯托克50指数涨0.10%。

3. 截至发稿，WTI原油涨2.05%，报70.16美元/桶。布伦特原油涨1.91%，报74.20美元/桶。

市场消息

富国银行看涨2025特朗普政策与强劲经济或推标普500破6600点。富国银行投资研究所认为，美国经济可能在2025年更加强劲，加上特朗普第二任期的政策变革，将为标普500指数提供支持，继续看涨2025年的市场表现。富国银行的策略师预计，标普500指数将在2025年底达到6,500-6,700点的目标区间，相比此前预测的6,200-6,400点有所上调。这一调整使得富国银行成为华尔街主要机构中对标普500预测最为乐观的公司之一。策略师预计，强劲的经济增长和企业盈利能力的提升将推动标普500指数的表现。“我们预测更强的经济增长，以及旨在降低监管成本的政策，将推动标普500的每股收益在2025年底达到275美元，高于此前预测的270美元。”策略师还指出，特朗普政府可能减少的监管政策将为盈利增长提供额外支持。

资管巨头PIMCO受益于软着陆预期增强，美股仍有上行空间。PIMCO投资组合经理Erin Browne和伊Emmanuel Sharef表示“在降息周期中，经济活动是推动股票回报的主要动力。如果经济活动保持强劲，降息有望提升股票估值。”他们进一步补充道“随着主要央行降低利率，股票和债券市场都将从中受益，高质量核心固定收益资产尤其具有良好前景。”两位PIMCO经理指出，尽管特朗普竞选时承诺的减税、财政刺激和放松监管可能成为经济增长的推动力，但这些利好因素可能部分被新政府更高的关税政策抵消。因此，他们建议投资者重点关注那些对进口依赖较低的美国公司，以及可能受益于放松监管和更优惠税收政策的企业。

比特币高歌猛进冲击10万美元大关！截至发稿，比特币已突破9.8万美元。与此同时，美国ETF资产突破1000亿美元。随着比特币延续创纪录涨势，直接投资比特币的美国交易所交易基金(ETF)总资产超过1000亿美元。贝莱德和富达投资等机构发行的12只比特币ETF在1月份上市，仅10个月后就达到了这一里程碑，成为有史以来最成功的基金类别之一。数据显示，随着比特币创下历史新高，周三这些基金的净流入量达到7.73亿美元。

美联储威廉姆斯通胀正在降温，利率将进一步下降。纽约联储主席威廉姆斯近期在接受采访时表示，他认为通胀正在降温，利率将进一步下降。他进一步指出，“2%的利率最能平衡美联储就业与物价稳定目标”。对于美国的经济状况，威廉姆斯表示，美国经济增长非常好，在数据中没有看到任何衰退的迹象。威廉姆斯表示，美国劳动力市场目前处于平衡状态，没有给通胀带来上行压力。他表示，希望看到通胀率降至2%、并在稳定的劳动力市场中保持在这一水平。不过，他也补充称，已经做好准备，应对明年通胀高于预期的风险。威廉姆斯指出，目前的货币政策很明显是限制性的，这就是为什么美联储在过去两次会议上降息是“非常合适的”。他表示，预计随着时间的推移，进一步降息至更正常或更中性的水平是合适的。

大宗商品专家黄金将在明年飙升至历史新高！资深大宗商品分析师、CPM Group创始人克里斯蒂安(Jeffrey Christian)表示，自特朗普赢得选举以来，金价有所下滑，但围绕特朗普第二任期的重大不确定性意味着黄金将迈向新的高点。克里斯蒂安预计，到明年1月底，金价将达到历史最高水平。他在最近对客户的一次演讲中推测，随后金价可能会在几个月内保持平稳，然后到2026年达到周期性高峰，这意味着在特朗普上任的第一年内，黄金价格将多次创下新高。克里斯蒂安表示，潜在的上涨将由当选总统政策的高度不确定性驱动，这将导致投资者涌向黄金、白银、美债和其他防御性资产寻求避险。

个股消息

英伟达(NVDA)盘前走低，Q4业绩指引未达华尔街最高预期。财报显示，英伟达第三财季营收为350.8亿美元，同比增长94%，高于分析师预期的331.6亿美元;净利润为193.09亿美元，同比增长109%;调整后每股收益为81美分，高于分析师预期的75美分。备受市场关注的数据中心业务营收为308亿美元，同比增长112%，高于分析师预期的288.2亿美元。值得一提的是，英伟达的营收和盈利同比增长速度一直在放缓，此前该公司的销售额和每股收益连续五个季度实现了三位数的增长。英伟达预计，第四财季营收约为375亿美元，上下浮动2%，虽然好于分析师平均预期的370.8亿美元，但低于华尔街给出的最高410亿美元的预测。此外，对于外界关注的Blackwell进展，英伟达表示，Blackwell的生产出货计划于2025财年第四季度开始，并将持续到2026财年;Blackwell四季度营收将超出之前预计的数十亿美元;公司将在2025财年第四季度及以后同时出货Hopper和Blackwell系统;Hopper和Blackwell系统都存在一定的供应限制，预计在2026财年，Blackwell的需求将超过供应几个季度。截至发稿，英伟达周四美股盘前跌近1%。

美国司法部正式要求谷歌(GOOGL)剥离Chrome浏览器。法院文件显示，美国司法部请求法官裁定谷歌剥离Chrome浏览器。谷歌应被禁止在未来五年内重新进入浏览器市场。美国司法部要求法官在其他补救措施无法恢复竞争的情况下，要求谷歌剥离安卓操作系统。美国司法部还要求法官命令谷歌在未来10年内将搜索结果和信息分发给竞争对手。此外，美国司法部寻求谷歌停止向苹果支付数十亿美元，以确保成为苹果设备默认搜索引擎;寻求禁止谷歌收购或投资任何搜索竞争对手、基于查询的人工智能产品或广告技术。谷歌则表示，司法部请求远超法律范畴，会伤害消费者、开发者和美国的技术领导地位。

新产品有望扭转颓势，Snowflake(SNOW)最新业绩指引超预期。Snowflake公布了好于预期的销售前景，表明新推出的产品受到了客户的热烈欢迎。财报显示，Snowflake 2025财年第三季度营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出分析师平均预期的8.98亿美元;非公认会计准则下，每股收益为0.20美元，高于市场预期的0.15美元。该公司第三季度产品收入增长29%至9.003亿美元，而分析师平均预期为8.566亿美元。此外，Snowflake预计第四季度产品收入将在9.06亿美元至9.11亿美元之间，远高于8.907亿美元的分析师平均预期;该公司预计全年产品收入将达到34.3亿美元，而分析师平均预期为33.6亿美元。截至发稿，Snowflake周四美股盘前大涨超21%。

比特币猛涨！MicroStrategy(MSTR)盘前大涨。MicroStrategy在10月底宣布了一项名为“21/21”的计划，即在未来三年内筹集420亿美元资金——通过股权和债务各融资210亿美元，以购买更多的比特币。有分析师指出，自10月31日以来，MicroStrategy已经通过出售66亿美元股票、并利用所得收益购买了78,980个比特币，共计持有比特币331,200个。在比特币屡创新高之际，该公司持有的比特币价值也水涨船高。周三早些时候，MicroStrategy表示，将于2029年到期的可转换优先票据的发行规模从17.5亿美元扩大至26亿美元。截至发稿，MicroStrategy周四美股盘前涨近11%。

星巴克(SBUX)也要“瘦身”?传正考虑出售部分在华股份。据知情人士透露，星巴克正为其中国业务探索各种选择，包括出售部分股权的可能性。据悉，这家咖啡连锁店一直在与顾问讨论如何扩大在中国的业务，包括可能引入一家当地合作伙伴。知情人士表示，该公司已非正式地评估了包括国内私募股权投资公司在内的潜在投资者兴趣。部分知情人士表示，出售股权也可能吸引中国企业集团或其他在该行业有经验的本土企业的兴趣。星巴克仍在评估其选择，尚未就是否继续进行做出决定。

百度(BIDU)第三季度净利润为76.32亿元，同比增长14%、环比增长39%。财报显示，百度集团第三季度总收入为335.57亿元，经营利润为59.25亿元。归属百度的净利润为76.32亿元，同比增长14%，环比增长39%。每股美国存托股稀释收益21.6元。其中，百度核心收入为265亿元(37.8亿美元)，较去年基本持平;在线营销收入为188亿元(26.8亿美元)，非在线营销收入为77亿元(11亿美元)，同比增长12%，主要由智能云业务带动。第三季度，百度的自动驾驶服务萝卜快跑提供的自动驾驶订单为98.8万单，同比增长20%。截至2024年10月28日，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过800万单。

贝壳(BEKE)第三季度净收入达226亿元，毛利率为22.7%。贝壳第三季度总交易额为人民币(单位下同)7368亿元，同比增加12.5%。存量房交易的总交易额为4778亿元，同比增加8.8%。新房交易的总交易额为2276亿元，同比增加18.4%。家装家居的总交易额为41亿元，同比增加24.6%。新兴业务及其他的总交易额为273亿元，同比增加31.9%。净收入为226亿元，同比增加26.8%。净利润为11.68亿元。经调整净利润为17.82亿元。截至2024年9月30日门店数量为4.82万家，较上年同期增加12.1%。截至2024年9月30日活跃门店数量为4.69万家，较上年同期增加14.6%。截至2024年9月30日经纪人数量为47.64万名，较上年同期增加11.0%。截至2024年9月30日活跃经纪人数量为42.34万名，较上年同期增加6.1%。2024年第三季度的移动月活跃用户数量平均为4620万名，而2023年同期为 4920万名。

重要经济数据和事件预告

21:30 美国截至11月16日当周初请失业金人数

21:30 美国11月费城联储制造业指数

23:00 美国10月成屋销售年化总数

次日01:25 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场会议的问答环节

次日05:40 美联储理事巴尔参加一个论坛活动

业绩预告

周五早间罗斯百货(ROST)

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美股投资网获悉，美国司法部要求谷歌(GOOGL)剥离其Chrome浏览器，此前该公司在今年8月被裁定垄断了搜索市场。

谷歌于2008年推出的Chrome浏览器为这家搜索巨头提供了用于定向广告的数据。美国司法部在周三的一份文件中表示，迫使该公司放弃Chrome浏览器将为搜索竞争对手创造一个更公平的竞争环境。

这份长达23页的文件写道“为了弥补这些损害，(初步拟议的最终判决)要求谷歌剥离Chrome浏览器，这将永久阻止谷歌对这一关键搜索接入点的控制，并允许竞争对手的搜索引擎访问浏览器，对许多用户来说，Chrome是通往互联网的门户。”

此外，美国司法部表示，谷歌不得与苹果(AAPL)和三星(SSNLF)等第三方签订排他性协议。美国司法部还表示，禁止谷歌在其其他产品中优先提供搜索服务。

美国司法部还表示，补救措施应防止谷歌“通过收购、少数股权投资或合作伙伴关系消除新兴竞争威胁”。美国司法部表示，“拟议的补救措施有效期为10年”。该文件还表示，谷歌应被要求每月向一个技术委员会提交一份报告，概述其搜索文本广告拍卖的任何变化。

该文件称“拟议的补救措施旨在结束谷歌的非法行为，并为竞争对手和新进入者的出现打开市场。”

据悉，谷歌第三季度的搜索广告收入为494亿美元，占同期广告总销售额的四分之三。

美国司法部的要求代表了该机构自2001年对微软(MSFT)提起反垄断诉讼以来，试图分拆一家科技公司的最激进尝试。

除了要求谷歌剥离Chrome浏览器外，美国司法部表示，迫使这家搜索公司剥离其安卓移动操作系统也有助于恢复竞争，“但原告认识到，这种剥离可能会引起谷歌或其他市场参与者的强烈反对。”

相反，美国司法部建议，其他补救措施应该足以“削弱谷歌利用其对安卓生态系统的控制来支持其通用搜索服务的能力”，如果他们“最终未能在这些关键市场实现有意义的补救的高标准，法院可以要求恢复”剥离安卓的建议。

8月，一名联邦法官裁定谷歌在搜索市场拥有垄断地位。这项裁决是在政府于2020年提起具有里程碑意义的案件之后做出的，该案件指控谷歌通过设置强大的进入壁垒和维持其主导地位的反馈循环来控制整个搜索市场。法院认定，谷歌违反了《谢尔曼法》第2条，该条款禁止垄断。

上个月，美国司法部表示正在考虑拆分谷歌业务，包括可能拆分其Chrome、Play或安卓部门。

此外，美国司法部还建议限制或禁止违约协议和“与搜索和搜索相关产品有关的其他收入分成安排”。这将包括谷歌与苹果在iPhone上的搜索协议，以及与三星在其移动设备上的搜索协议，这些交易每年使该公司花费数十亿美元的支出。

谷歌已表示将对垄断裁决提出上诉，这将引出任何最终的补救决定。

然而，据一些法律专家称，最有可能的结果是，法院将要求谷歌取消某些独家协议，比如该公司与苹果的交易。专家表示，虽然分拆不太可能，但法院可能会要求谷歌让用户更容易访问其他搜索引擎。

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美股投资网获悉，福特(F)周三表示，将在欧洲裁员约14%，原因是近年来电动汽车需求疲软、政府缺乏对转向电动汽车的支持以及竞争加剧等因素造成了重大损失。

继日产(NSANY)、Stellantis(STLA)和通用汽车(GM)之后，这家美国公司是最新一家削减成本的汽车制造商。目前，汽车行业正面临着来自欧洲中国竞争对手日益激烈的竞争以及向电动汽车转型的挑战，因为电动汽车的价格对大多数消费者来说仍然过于昂贵。

福特表示，裁员4000人将主要在德国和英国。在全球范围内，此次裁员约占福特17.4万名员工总数的2.3%。

这些措施将对德国造成沉重打击。德国是欧洲最大的经济体和最大的汽车生产国，此前，大众汽车已威胁要关闭工厂、削减工资并裁员数千人，以提高竞争能力。

该国不断深化的政治危机也给那些正在努力应对贸易紧张局势和特朗普在美国大选中获胜的公司增加了不确定性。

福特表示，欧洲的裁员将在2027年底前进行。

该公司在一份声明中表示，欧洲汽车制造商“面临着巨大的竞争和经济阻力，同时还要解决二氧化碳排放法规与消费者对电动汽车需求之间的不一致问题”。

截至今年9月，福特在欧洲的销量下降了17.9%，远远超过了整个行业6.1%的降幅。

福特还特别呼吁德国政府提供更多激励措施和更好的充电基础设施，以帮助消费者过渡到电动汽车。

去年12月，德国政府终止了对电动汽车的补贴。今年前9个月，德国的电动汽车销量下降了28.6%。

福特首席财务官John Lawler在给德国政府的一封信中写道“我们在欧洲和德国缺乏的是一个明确无误的、清晰的政策议程，以推进电动汽车的发展，例如对充电基础设施的公共投资、有意义的激励措施……以及在实现二氧化碳减排目标方面更大的灵活性。”

福特一直在欧洲进行痛苦的重组，并于2023年2月宣布裁员3800人。福特还将于明年关闭其在德国萨尔路易斯的工厂，并进一步裁员。

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美股投资网财经获悉，11月21日，爱奇艺(IQ)发布截至2024年9月30日未经审计的第三季度财报。第三季度爱奇艺总收入72亿元人民币。其中，会员服务收入44亿元；在线广告服务收入13亿元；内容发行收入8.1亿元；其他收入7.3亿元。当季，爱奇艺Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润为3.7亿元，连续10个季度实现了正向运营现金流。

积极拥抱不断变化的市场和用户需求，爱奇艺推出四大举措优化剧集制作；改版升级爱奇艺APP和爱奇艺极速版APP，将微短剧纳入内容供给；加大对微短剧的投入；优化会员产品和服务体系。

爱奇艺创始人、首席执行官龚宇表示“第三季度，爱奇艺剧集云合市占率位列第一。我们近期对内容供给和服务做了策略升级，将备受关注的微短剧纳入内容组合使其成为长视频的有效补充，并推出了满足家庭娱乐需求的亲情卡套餐，更好地服务于用户不断变化的娱乐需求。”

爱奇艺首席财务官汪骏表示“我们的目标是通过优化长视频和纳入微短剧来提升内容吸引力。我们将严谨地执行这些举措，相信将为公司创造长期价值。”

内容新生态发力微短剧 优化长视频

长视频是爱奇艺内容生态的核心，微短剧作为长视频内容的良好补充，推动平台未来长期发展。在今年9月举行的2024爱奇艺iJOY秋季悦享会上，爱奇艺正式宣布入局微短剧，推出“微剧场”和“短剧场”并创新微短剧的商业模式。未来，会员将可免费观看全部微短剧；非会员可以观看免费微剧，也可以单点付费解锁会员专享微剧，同时还可以在第二窗口期免费观看短剧。这种双重服务模式既能有效满足用户多元观看需求，也能帮助提升会员规模和货币化机会。

为了更便利用户观看多元内容，爱奇艺正在对两大APP做改版升级，并陆续上线中。改版完成后，爱奇艺APP内容供给上以长视频为主、免费微短剧为辅，商业化方面以会员模式为主、广告模式为辅；改版后的爱奇艺极速版APP主推免费微短剧并以长视频内容作为补充，商业化方面以广告模式为主、会员模式为辅。 

长视频内容作为最核心的娱乐方式之一，其独特的大众影响力和情绪价值无可替代。第三季度，爱奇艺在剧集、综艺、电影、动漫领域均推出了一系列高品质内容，云合市占率持续领跑市场。同时，爱奇艺制播作品获高度认可，先后荣获第34届“飞天奖”11项荣誉和第32届中国电视金鹰奖7项荣誉，“飞天奖”的获奖数量位列在线视频平台第一。

剧集方面，第三季度爱奇艺云合市占率重回第一。《唐朝诡事录之西行》(《唐朝诡事录》系列第二季）成为爱奇艺第14部内容热度值破万剧集，IP开发卓见成效，多元影响力从线上延展至线下，并且第三季已开拍。《九部的检察官》创20集以下爱奇艺短剧集内容热度值历史最高纪录，《错位》《凡人歌》和《迎风的青春》等作品收获广泛好评。

多部综艺、电影和动漫作品在第三季度表现良好。综艺领域，创新综艺《喜剧之王单口季》连续十周位列云合数据综艺霸屏榜榜首，巩固了爱奇艺在喜剧类节目领域的强势地位，打造出付航、小鹿等新晋喜剧明星，并且促进了单口喜剧行业的繁荣发展。电影领域，爱奇艺云合市占率连续11个季度领先行业，上线的院线电影《抓娃娃》《孤注一掷》分别位列本季度站内热度TOP1和TOP2。动漫领域，爱奇艺提升国漫自制能力，自制动漫收入占比持续扩大，热度飙升的《成何体统》及新上线的《神武天尊》《念无双》收获良好反响。

未来，爱奇艺将全面升级影剧漫综的生产和运营机制，提升生产、上线效率，集中资源做精品，并加强内容的商业性。通过结构性优化调整，合理精简每年剧集上新数量，坚持优中选优，所有项目创作开始就把商业化、大众化、当代化的要素贯彻始终；制定更严格的内容评估考核标准；内容创作上满足用户新节奏的观剧需求，提升社会洞察做更贴合当下社会情绪和审美的作品；加强项目管理与品控，降低成本，提高生产效率，最终实现内容质量与商业收益的双赢。

提升会员服务推出亲情卡套餐 优化会员体系促增长

第三季度，爱奇艺会员服务收入44亿元。创新增值服务继续获用户认可。爱奇艺本季度推出了13场加更礼，现金购买金额环比增长超40%，创历史新高。爱奇艺还进一步增强会员福利，举办了超20场线下活动，如粉丝见面会、超前看片和亲子日等，促进会员升级、增强会员粘性。

爱奇艺在当季还推出多项新举措以优化会员产品和服务体系，助推实现收入最大化的目标。11月12日上线了爱奇艺黄金VIP会员亲情卡套餐，含亲情账号连包月卡（8元/月）和主账号连包月卡（25元/月）权益。亲情账号和主账号体验独立互不干扰，爱奇艺会员可与家人一同畅享会员内容、高品质视听等权益。此外，支持广告的基础会员产品此前仅在爱奇艺极速版APP上线，现在已拓展至爱奇艺各主要产品，目前表现符合预期。爱奇艺还将微短剧纳入会员内容体系，满足用户多元偏好。

未来，平台将持续为会员提供高品质多元化的内容，在此前悦享会上，爱奇艺已重磅公布了超300部2024-2025年片单，其中不少优质内容将在第四季度上线。剧集方面，古装剧已上线《大梦归离》，备受期待的女性向剧集《冬至》和《白月梵星》也将陆续上线，现实和悬疑题材剧集储备充足，将带来《我是刑警》《猎罪图鉴2》《无所畏惧2》《风中的火焰》等一系列精品剧集。院线电影《逆行人生》《重生》《浴火之路》已上线，后续储备包括《志愿军存亡之战》等，网络电影和爱奇艺出品电影也将有新作推出。综艺方面，《我的主场》和《一路繁花》等多档创新节目值得关注。动漫将推出头部作品，日漫《龙珠大魔》将在爱奇艺独家播出，武侠自制IP《大唐乘风录》也将上线。

拓展新增量海外业务收入同环比双增长 AI全链路赋能提速

2024年第三季度，爱奇艺持续拓展海外业务，推动AI赋能提速，寻求业务增量突破。海外业务表现方面，爱奇艺海外总收入和会员服务收入保持同环比双增长。其中，中国香港、英国、巴西和澳大利亚的会员服务收入同比增长均超过40%。海外日均订阅会员数也实现同环比增长，其中巴西、墨西哥、中国香港和泰国同比增长均超过45%。

大陆剧集在海外市场的关注热度不断上升。第三季度，《四海重明》累计播放量居美国、澳大利亚、日本、韩国等市场的榜首。海外当地内容方面，爱奇艺国际版独播泰剧《金色光芒2024》成为当地广受欢迎的剧集，创爱奇艺国际版今年泰剧单日收入新高。未来，爱奇艺将继续在海外市场开拓当地合作及商业变现，包括深化与泰国、马来西亚、新加坡、中国香港等地的电信运营商会员捆绑套餐合作。

本季度，爱奇艺继续推动创新技术的广泛应用，提升用户体验和运营效率。在AI的加持下，爱奇艺影视工业化能力进一步增强，目前已成为国内最早跑通虚拟制作剧集拍摄、播出全流程的流媒体平台之一，其虚拟制作团队可以提供全方位的制作内容、成本评估、技术方案设计预演及制作监理服务，并可同时对接多个项目并提供虚拟制作全流程技术服务。正在制作中的《与晋长安》是国内首次成功应用最新版本虚幻引擎的影视虚拍案例。

AI更广泛应用于爱奇艺各项业务，在翻译与配音、剧情标签及智能选角上取得较好进展。如持续助力海外业务的内容翻译和配音，实现了高效、高精度的多语言翻译和多音色配音服务，显著缩短了华语内容出海的上线时间，降低了翻译成本。AI还助力快速生成剧情标签，目前已为超过1.2万部电影产出剧情标签，准确率超过92%。

在广告方面，AI推动了效果广告业绩增长，AI赋能的效果广告素材相比普通素材的CPM（千次曝光成本）提高超20%。

展望未来，爱奇艺将继续推动业务创新与变革。通过发力微短剧、深化AI应用、积极拓宽海外市场和深挖IP潜力等举措，爱奇艺致力于为用户带来更为丰富的娱乐体验，增强商业化能力，迈向更广阔、更可持续的未来。

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美股投资网注意到，华尔街投行纷纷表示，高通(QCOM)在其投资者活动上发布的最新消息凸显了这家芯片制造商的多元化潜力。

摩根大通分析师Samik Chatterjee在一份报告中写道“高通的物联网和汽车多元化投资者日超出了投资者的预期，到2030年之前，高通将实现从智能手机市场向其他市场的多元化，目标是到 2030 财年实现 50% 的非智能手机 QCT 敞口，而摩根大通在活动开始前预计这一比例为 45%。”

他对高通的评级为“增持”，目标价为 200 美元。

虽然高通管理层制定的财务目标(比如到 2029 财年物联网部门营收达到 140 亿美元)可能勾勒出一条“稳健”的多元化路径，但投资者更有可能关注物联网目标的上行和下行风险，因为该公司在2021年制定的先前计划未能实现。Chatterjee补充道，中期智能手机市场的前景也不容乐观。

即便如此，Chatterjee表示，“实现计划中的多元化后，重新评估股价仍有强劲的上涨机会”。

其他几家研究公司也有类似的想法，其中包括 Baird 分析师 Tristan Gerra，他表示，该公司在多个行业的相关性正在“增加”。Raymond James 分析师 Srini Pajjuri 表示，他对高通的多元化战略“印象深刻”，但与苹果调制解调器相关的问题可能会“在未来 2-3 年内使收入/每股收益增长保持低迷。”

另外，高通首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙周三对媒体表示，目前尚未确定大型收购目标，有猜测称其可能会最早在明年竞购英特尔。

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美股投资网获悉，据知情人士透露，星巴克(SBUX)正为其中国业务探索各种选择，包括出售部分股权的可能性。据悉，这家咖啡连锁店一直在与顾问讨论如何扩大在中国的业务，包括可能引入一家当地合作伙伴。知情人士表示，该公司已非正式地评估了包括国内私募股权投资公司在内的潜在投资者兴趣。

部分知情人士表示，出售股权也可能吸引中国企业集团或其他在该行业有经验的本土企业的兴趣。星巴克仍在评估其选择，尚未就是否继续进行做出决定。

据报道，星巴克面临着来自激进投资者埃利奥特投资管理公司(Elliott Investment Management)的压力，该公司希望星巴克承诺重新评估其在中国的业务。前几年，麦当劳(MCD)和Yum!Brands(YUM)已经分拆了在华业务，并将部分股份出售给私募股权公司，以获得更多增长以及更好地迎合当地消费者的口味。

中国是星巴克在全球的第二大市场，在最近一个财政年度创造了约30亿美元的净收入，当时星巴克在中国的门店数量增加了12%。但瑞幸咖啡等中国本土新贵正日益挑战其地位。

星巴克新任首席执行官布莱恩·尼科尔(Brian Niccol)上个月告诉分析师，他正在努力更好地了解公司在中国的业务，并指出竞争环境似乎很“极端”，宏观环境“艰难”。尼科尔当时表示，星巴克需要弄清楚如何在市场上扩张，并将继续探索有助于其长期发展的战略合作伙伴关系，但他没有提供进一步的细节。

星巴克的一位发言人本周在回答询问时说“我们完全致力于我们的业务和合作伙伴，以及在中国的发展。”“我们正在努力寻找实现增长的最佳途径，其中包括探索战略合作伙伴关系。”

尼科尔是Chipotle Mexican Grill Inc.前首席执行官，在前任CEO纳拉西姆汉(Laxman Narasimhan)未能重振星巴克萎靡不振的业绩并突然被解职后，他于9月接管了星巴克。尼科尔誓言要加倍改善星巴克的实体店并加快服务时间。星巴克的股价今年上涨了约2%，该公司的市值达到约1110亿美元。

截至9月底，星巴克在中国拥有7,596家门店，约占全球总数的19%。上季度，中国的同店销售额下降了14%。

在努力追赶更灵活的竞争对手之后，其他西方连锁企业也在中国寻求当地合作。2016年，肯德基运营商百胜将其中国业务的部分股权出售给了春华资本，该机构是由前高盛银行家Fred Hu和亿万富翁马云的蚂蚁金服集团领导的私募股权公司。在激进投资者Corvex Management的推动下，这为该公司将业务分拆出来单独上市铺平了道路。

次年，麦当劳以17亿美元的价格将其中国内地和香港运营商的控股权出售给了一些投资者，其中包括中信股份有限公司(Citic Ltd.)、中信资本控股有限公司(Citic Capital Holdings Ltd.)和凯雷投资集团(Carlyle group Inc.)。

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美股投资网获悉，英伟达(NVDA)超预期的业绩让大多数公司羡慕不已，但在两年内股价涨超800%之后，对华尔街来说，简单的“好”已不再足够。主要症结在于该公司当前季度的营收预期仅比分析师预期高出4亿美元，这标志着英伟达连续第二个季度的季度销售预期未超过分析师平均预期10亿美元或更多，这表明推动其上涨的高速增长势头正在迅速消退。

虽然管理层承诺对Blackwell新芯片的需求“惊人”，而这并没有引发许多人预期的股价大幅波动，要打动投资者显然要困难得多。周四，该公司在盘前一度下跌了4%，截至发稿，微跌0.8%。

LPL Financial首席全球策略师昆西•克罗斯比(Quincy Krosby)表示“市场已经开始明白，英伟达不可能每个季度都取得如此优异的成绩。”“要看到最近几个季度我们所看到的那种反弹，你必须拿出真正的亮点，给人以真正的震撼。”

尽管分析师对英伟达第四季度销售额的最高和最低预测之间存在着异乎寻常的巨大差距，但平均水平相对接近英伟达的预测，这一事实表明，在经历了多个季度的严重低估之后，华尔街终于赶上了英伟达的财务表现。

在今年7月结束的英伟达第二财季之前，该公司的预测已经连续四个季度超出预期20亿美元以上，从2024财年第二财季开始，英伟达的预测超出了预期38亿美元，令人震惊。

根据期权市场的交易情况，投资者此前一直在为股价可能出现8%左右的上下波动做准备。英伟达的市值约为3.6万亿美元，是全球市值最高的公司，也是标准普尔500指数中权重最大的公司，其股价走势可能对该指数产生巨大影响。

不过，对于哈里斯金融集团(Harris Financial Group)的管理合伙人杰米•考克斯(Jamie Cox)来说，股价的喘息是受欢迎的，也是“健康的”。

考克斯说，“这意味着人们开始关注现实，即这种增长是不可持续的，”“我们不应该期待英伟达过去表现出的那种超预期表现。人工智能不会走到哪去，但你不可能期待无限期的90%收入增长。”

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11月20日，斗鱼发布了2024年第三季度未经审计的财务报告。数据显示，公司报告期内的总营收为10.63亿元，毛利润为6080万元，毛利润率5.7%，净利润为340万元。

若仔细剖析此份财报，能发现其中的亮点并不少，其一是报告期内的总营收环比增长3%，这是斗鱼8个季度以来首次实现环比增长，这说明斗鱼营收端或已开始触底回升。

其二是创新业务、广告及其他业务作为斗鱼的新增长曲线实现了快速成长。报告期内，斗鱼创新业务、广告及其他收入达到3.11亿元，大幅增长49.4%，占总收入的比例升至29.3%，较2023年同期的15.3%有显著提升，多元商业化成效显著。

其三，报告期内斗鱼季度平均付费用户数为340万，这已经是斗鱼连续三个季度实现平均付费用户数的稳定，下降趋势瓦解，这说明斗鱼在沉淀深度游戏用户方面已摸索出了一套行之有效的打法。

其四，斗鱼报告期内的经调整净亏损环比进一步收窄，这已经是斗鱼连续两个季度实现经调整净亏损环比的持续收窄，这表明斗鱼的运营效率进一步提升。

上述四个亮点从不同的维度共同佐证了一个逻辑，即斗鱼基本面已来到了触底阶段，到达拐点时刻，而这背后，是斗鱼在“打造以游戏为核心的多元化内容生态平台”的战略方向下持续推进公司转型，从而取得显著成效的结果。

持续优化游戏内容生态，进一步夯实业务基本盘

游戏直播行业近几年的发展处于相对低迷的阶段，这是因为行业迎来了多重挑战。一方面，互联网产业流量红利见顶，且短视频平台的强势崛起抢夺了泛娱乐用户导致行业竞争持续加剧;另一方面，宏观经济的持续低迷导致用户可支配收入减少，整体购买力下降，从而削减了在娱乐消费方面的相应支出，游戏直播平台不可避免的遭受了冲击。

作为游戏直播行业的领先企业，斗鱼是业内最早察觉行业趋势变化的公司之一，其早在2020年底便提出了“打造以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略，这为斗鱼在新的行业局势下进行战略转型提供了明确目标和指引。

而该战略提出的背后，有着深刻的产业逻辑思考。与抖音、快手等短视频平台相比，斗鱼作为垂直平台其优势在于对游戏行业的深度垂直和专业化。斗鱼不仅有着优质的主播和内容生态，亦能通过实时互动、精细化运营与技术创新、广泛的合作与资源整合来为游戏用户提供更为优质和多样化的服务，从而沉淀出一批优质且具有高变现潜力的深度用户。

正是明白了打造自身核心竞争力的关键所在，斗鱼充分发挥平台深厚主播资源和优质内容等优势，不断深化与游戏厂商的合作，通过“官方赛事+自制赛事+跨平台合作”的方式持续打造斗鱼特色的平台赛事生态，推动自身的升级与发展，不断提升平台的竞争力和市场地位。

而在报告期内，斗鱼加速推进“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略，其围绕主播资源和优势业务进行有序投入，平台电竞版权赛事及自制赛事数量增长明显，持续输出优质内容和游戏相关服务，不断优化平台的游戏内容生态。

在版权赛事方面，斗鱼转播了包括2024英雄联盟全球总决赛(S14)、英雄联盟LPL季后赛、王者荣耀KPL夏季赛等近70场官方大型赛事活动，并基于赛事进行衍生内容的创新，围绕主播个人特点打造了特色节目内容，例如主播Vlog+直播、主播户外节目+赛事解说、主播担任参赛指导、参赛主播获奖后的庆祝节目等。

在自制赛事方面，斗鱼共计举办了近80场平台电竞赛事，其中不乏依托平台独特的优势资源，携手跨平台内容共创伙伴推出的一系列合作赛事。自制赛事的举办促进了赛事用户回流，提升了主播人气，进一步优化了游戏分区的生态。

此外，斗鱼结合暑期流量高峰与游戏产品推广节奏，各大游戏分区陆续打造了多样的直播活动。其通过主播资源与分区运营相结合，以一系列兼具互动性与平台福利的直播活动，为广大用户打造了斗鱼特色的暑期内容体验。

事实证明，斗鱼“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略是正确的选择，随着该战略的持续推进，斗鱼在面对来自行业的多重挑战时展现出了业务韧性。今年以来，斗鱼季度平均付费用户数连续三个季度稳定在了340万，下降趋势瓦解，这说明斗鱼在沉淀深度游戏用户方面已有成效，这保障了斗鱼基本盘的稳固，从而为长期的可持续发展奠定坚实基础。

多元商业化成效显著，新增长曲线成长势能强劲

在持续推进“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的发展战略，不断沉淀优质且具有高变现潜力的深度用户，从而稳住公司业务基本盘的同时，斗鱼也加速自身的商业多元化变现，打造新增长极提升内在价值。

事实上，游戏直播平台过于依赖直播收入的特征一直为资本市场所诟病，因为这会让平台的收入与宏观经济高度相关从而呈现出相对较大的波动性。在行业竞争以及宏观经济低迷等多重挑战下，游戏直播平台商业多元化已势在必行，变现多元化的程度也成为了市场衡量平台内在价值的关键指标。

早在2015年时斗鱼便开始探索商业多元化，而随着2020年底加速推进“以游戏为核心的多元化内容生态平台”的建设，斗鱼进一步实现了对产业链上各个环节的持续深耕，从而为斗鱼协同整合平台资源加速商业化提供了充分空间，这使得斗鱼在报告期内的商业化取得了显著成效。

报告期内，斗鱼集中发挥平台核心优势，逐步调整业务模式、优化资源配置，推动收入多元化，创新业务、广告及其他收入同比大增49.4%至3.11亿元，占总收入的比例升至29.3%，较2023年同期的15.3%有显著提升，环比上一季度亦提升了近6个百分点。

具体来看，斗鱼本季度加强了赛事内容的商业化。基于平台强大的赛事内容矩阵，斗鱼在和平精英PEL官方赛事中推广的游戏会员业务，以及在穿越火线官方赛事直播间开展的道具推广活动均取得了良好的效果。

同时，斗鱼持续利用平台资源助力游戏推广。在8月份时，斗鱼围绕重磅游戏《黑神话悟空》第一时间产出优质的直播内容，游戏上线首日，斗鱼黑神话分区2小时开播主播数占全站的23%，当日斗鱼日活近一半的用户观看了该游戏的相关内容。斗鱼也为《永劫无间手游》、《极品飞车》、《解限机》及《炉石传说》国服回归等量身定制了丰富的平台推广内容，帮助产品直接触达玩家社区。

在基于游戏道具的商业化方面，斗鱼持续探索包括年度大促联合推广模式、游戏会员业务以及多平台营销活动等在内的游戏道具售卖活动。本季度和平小店、无畏小店、云顶小店等相继营业，吸引了玩家持续消费。通过满足厂商推广与玩家消费需求的多种营销活动，斗鱼已成为玩家进行游戏道具消费的重要平台。

显然，斗鱼通过赛事内容商业化、游戏推广以及游戏道具销售等方式打造除直播收入以外的新增长曲线完全具备可行性。报告期内斗鱼创新业务、广告及其他收入占总收入的比例已高达三成，仍能实现近50%的高速增长，这足以证明斗鱼基于强大的内容生态平台所开拓的多元化商业模式具有强劲的成长势能，这也是斗鱼总营收8个季度以来首次实现环比增长的关键所在。在收入端趋稳后，斗鱼通过优化运营方式提升业务的投产比，并协调平台资源提升运营效率，从而实现经调整净亏损环比的持续减亏便也是“水到渠成”。

总结

在持续推进“以游戏为核心的多元化内容生态平台”战略转型的第四个年头，斗鱼终于步入了收获期，报告期内其营收的环比增长、非直播收入显著增加且占比提升、季度平均付费用户的稳定以及多元商业化的显著提升均证明了斗鱼转型成效显著。

从资本市场的层面来看，当下或许正是长期布局斗鱼的好时机。一方面，斗鱼基本面的触底已十分清晰，随着未来宏观经济的回暖，平台的付费用户数及用户平均付费价格有望回升，且创新业务、广告及其他业务有望继续保持快速成长，届时斗鱼或有望迎来直播收入增长及新增长曲线持续成长所形成的双轮驱动式发展。

另一方面，斗鱼已向市场证明其商业多元化变现的有效性，这代表着平台商业化潜力的提升，且新增长曲线的成功打造打开了斗鱼的未来成长空间，这有望进一步提升斗鱼在资本市场中的估值溢价。但截至11月21日收盘，斗鱼的PB估值仅有0.33倍，市值远低于净资产，这说明斗鱼估值或有较大的修复空间。

由此可见，当前基本面见底的斗鱼未来成长路径清晰，且估值修复存在较大可能，一旦宏观经济回暖，斗鱼或有望迎来“戴维斯双击”行情，值得投资者重点关注。

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美股投资网注意到，Snowflake(SNOW)公布了好于预期的销售前景，表明新推出的产品受到了客户的热烈欢迎。财报显示，Snowflake 2025财年第三季度营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期的8.98亿美元；非公认会计准则下，每股收益为0.20美元，高于市场预期的0.15美元。

该公司第三财季产品收入增长 29%，达到 9.003 亿美元，而平均预期为 8.566 亿美元。

Snowflake 目前拥有 542 名客户，这些客户在过去 12 个月内消费超过 100 万美元，而上一季度为 510 名。截至 7 月 31 日，剩余履约义务（另一个关键的增长基准）为 57 亿美元，超过分析师平均估计的约 52 亿美元。

Snowflake预计在截至 1 月份的财季中，产品收入将在 9.06 亿美元至 9.11 亿美元之间，远高于 8.907 亿美元的预期。该公司预计全年产品收入将达到 34.3 亿美元，而预期为 33.6 亿美元。

Snowflake 首席执行官 Sridhar Ramaswamy 表示“Snowflake 第三季度表现强劲，产品收入达 9 亿美元，同比增长 29%，剩余履约义务为 57 亿美元，同比增长加速至 55%。”

能否走出低迷？

该公司股价在盘后交易中上涨了约 16%。Piper Sandler 分析师Brent Bracelin在财报公布前写道，截至周三收盘，该公司股价今年已下跌 35%，投资者情绪“低迷”。他补充道，这是由于人们对该平台消费放缓、最近的领导层变动、竞争和更广泛的经济压力感到担忧。

Snowflake 的产品扩张战略在一定程度上受到来自竞争对手的压力，包括Databricks和微软等云基础设施提供商。Snowflake 经常吹嘘其易用性是其竞争优势。当被问及 Databricks 时，该公司表示“我们的竞争对手是一堆拼凑起来的东西，客户必须花很多钱聘请工程师才能让一切正常运转。”

Snowflake 的软件可以提取、组织和分析来自各种来源的数据。在首席执行官Sridhar Ramaswamy的领导下，该公司推出了使用生成式人工智能的产品，允许客户分析更多类型的数据。

作为此项努力的一部分，Snowflake宣布已同意收购Datavolo，这是一家可以更轻松地获取非结构化数据的初创公司，非结构化数据是来自其他来源的无组织信息，通常用于推动生成性人工智能。

Ramaswamy表示，这笔交易将使客户更容易在 Snowflake 中分析更多信息，并基于这些数据构建基于人工智能的应用程序。

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