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美股投资网获悉，国际咨询公司Research Nester称，到2035年，全球非酒精性脂肪性肝炎(NASH)治疗市场预计将达到483亿美元。
该机构称，这意味着2023年至2035年间，NASH治疗领域的年复合增长率将达到18%，2022年NASH治疗领域的收入达到52亿美元。
该报告发布几天后，Madrigal制药公司(MDGL)获得了美国FDA批准的首个NASH治疗药物。这款名为Rezdiffra的口服甲状腺激素受体(THR)激动剂将以4.7万美元的标价在美国上市，在美国，包括NASH在内的肝脏疾病的患病率正在迅速上升。
NASH，目前被称为代谢功能障碍相关脂肪性肝炎(MASH)，是一种较晚期的非酒精性脂肪性肝病(NAFLD)，也是美国肝移植的主要原因
Madrigal制药预计，150万美国人被诊断为NASH，肥胖和糖尿病是导致该疾病流行的因素。
据Research Nester称，在NASH治疗支出不断上升的情况下，北美将产生最大份额的收入。随着对该病认识的提高，加上NAFLD病例数量的增加(估计约30%的NAFLD患者患有NASH)，预计将推动对治疗方案的需求。
然而，受地区肥胖率上升的推动，预计欧洲NASH治疗市场的年复合增长率最高，为18.6%。
与此同时，今年1月，医疗保健分析公司IQVIA(IQV)表示，到2030年，NASH治疗的全球市场规模将超过1000亿美元。然而，因为由于治疗障碍等因素，该行业仍不确定疾病负担如何转化为商业机会。
IQVIA 表示:“所有解决NASH的创新者都面临着科学/临床、监管和实际障碍的艰巨组合。”IQV指的是低诊出率和监管部门批准所需的严格临床试验要求等因素。
Rezdiffra已成为美国批准的首个治疗NASH的药物，而Madrigal不太可能长期享有先发优势，因为治疗领域变得拥挤，医疗需求未得到满足。
据IQV称，目前有六种针对NASH的实验性疗法处于后期研究阶段。其中值得注意的是由诺和诺德(NVO)开发的减肥疗法semaglutide。此外，这家丹麦制药商还与吉利德(GILD)的两种实验性NASH药物合作测试GLP-1受体激动剂。
Inventiva (IVA)、Galectin Therapeutics (GALT)和Galmed Pharmaceuticals (GLMD)是其他上市的药物开发商，他们利用自己的后期资产进入NASH领域。
Hepion Pharmaceuticals (HEPA)、TERNS Pharmaceuticals (TERN)、Sagimet Biosciences (SGMT)、Viking Therapeutics (VKTX)和89bio (ETNB)等公司已经在2023年的中期NASH治疗中获得了积极的数据。
今年，礼来公司(LLY)报告了其减重疗法tirzepatide治疗NASH成人患者的2期试验数据，Ionis Pharma (IONS)也报告了该疗法的2期试验数据，ION224在本周的2期试验中达到了主要目标。
其他制药商，包括辉瑞(PFE)、阿斯利康(AZN)、吉利德/诺和诺德和Ascletis Pharma，都在等待今年NASH药物的显着2期数据。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，苹果(AAPL)正与谷歌(GOOGL)就在iPhone中内置Gemini人工智能引擎进行谈判，为达成一项将震撼人工智能行业的重磅协议奠定了基础。
知情人士表示，两家公司正在积极商谈，希望苹果授权谷歌的生成式人工智能模型Gemini为今年iPhone软件的一些新功能提供支持。知情人士还称，苹果最近还与OpenAI进行了讨论，并考虑使用其模型。
如果苹果和谷歌之间达成协议，这将在原有基础上进一步扩展两家公司的搜索合作伙伴关系。多年来，谷歌每年向苹果支付数十亿美元，以使其搜索引擎成为iPhone和其他苹果设备上Safari网络浏览器的默认选项。知情人士表示，双方尚未确定人工智能协议的条款或品牌，也没有敲定协议如何实施。
这一协议将使Gemini在拥有数十亿潜在用户方面获得关键优势。但这也可能表明，苹果在人工智能方面的努力并没有像一些人所希望的那么远。此外，协议可能招致对两家公司的进一步反垄断审查。
据悉，苹果正在准备基于自己的人工智能模型的新功能，以作为iOS 18的一部分。但这些改进将侧重于在其设备上运行的功能，而不是通过云端提供的功能。因此，苹果正在寻找合作伙伴来承担生成式人工智能的繁重工作，包括根据简单提示创建图像和撰写文章的功能。
对此，苹果和谷歌的发言人不予置评。
自去年年初以来，苹果一直在测试自己代号为“Ajax”的大语言模型，一些员工还试用了一款名为Apple GPT的聊天机器人。不过，知情人士透露，苹果在人工智能方面的技术仍然不如谷歌和其他竞争对手，因此合作似乎是更好的选择。
与苹果的合作将是谷歌旗下Gemini迄今为止达成的最引人注目的合作伙伴关系，并可能会给该公司的人工智能努力带来重大利好。苹果有超过20亿台活跃设备，这些设备今年晚些时候可能成为Gemini的“大本营”。
然而，这两家科技巨头之间的合作可能会引起监管机构的注意。苹果与谷歌之间关于搜索引擎的协议已经成为美国司法部诉讼的焦点。监管机构称，这两家公司作为一个实体运作，垄断了移动设备搜索市场。对此，苹果则表示，相信谷歌的搜索质量优于竞争对手，而且在iPhone上很容易切换搜索引擎。这两家公司还受到了来自欧盟的压力，欧盟正迫使苹果让消费者更容易将默认搜索引擎从谷歌更改为其他搜索引擎。
随着监管压力的增加和人工智能的普及，目前双方的搜索引擎协议最终可能降至两家公司的利润，而围绕人工智能的新协议可能有助于弥补这一点。
虽然苹果和谷歌之间的谈判仍在积极进行，但在6月的年度开发者全球大会之前，苹果不太可能宣布任何协议。两家公司也可能无法达成协议，或者苹果最终选择另外一家生成式人工智能提供商合作，比如OpenAI、Anthropic。
值得一提的是，谷歌Gemini并非没有争议。此前，这款产品因为其生成的人物图片过于“政治正确”而遭到不少非议。一些用户发现，Gemini生成的大多数人物图像基本都是有色人种，甚至在被要求生成美国国父、教皇、二战德国士兵等人物时都会生成非裔和亚裔的形象谷歌也因此暂停了Gemini的人物图像生成功能。
去年10月，苹果曾低调地推出能够理解图像的开源人工智能模型Ferret，但该公司至今尚未发布与生成式人工智能相关的面向消费者的产品。迄今为止，苹果在人工智能方面似乎一直没有采取任何重大举措，在应用突破性技术中落后于其他科技巨头，这也使得苹果股价在最新一轮人工智能热潮中表现不佳。市场认为，苹果曾以独特的创新性占领市场，但随着其他竞争对手迎头追赶，这家全球最重要的科技硬件公司的创新竞争力正在显著降低。
苹果CEO库克在2月底表示，该公司正在向人工智能领域投入大量资金。库克承诺今年将发布一项重要的人工智能产品。他对投资者表示，该公司将发布“开辟新天地”的变革性功能。
随着造车项目被叫停，相关项目小组(内部称为“特殊项目小组”或 SPG)的部分人员将在高管John Giannandrea的领导下专注于生成式人工智能项目。苹果这一快速的战略转变进一步表明，人工智能正在成为库克日益重视的优先事项。
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人工智能热潮汹涌而来，“芯片巨头”英伟达率先引领投资者对AI狂热追捧，高盛认为这仅仅是开始，还将有更多美股受益于AI概念。
高盛股票策略师Ryan Hammond在最新报告中指出，英伟达 NVDA之后，AI投资还有三大阶段值得关注。
第二阶段是基础设施阶段，需要聚焦于除英伟达之外的其他参与AI基础建设的公司，包括半导体企业、云服务提供商、数据中心REITs、硬件和设备公司、软件安全股以及公用事业公司。
第二阶段的大多数公司估值都已有所提升，但盈利修正却大相径庭。值得关注的股票包括新思科技、芯片设计软件公司Monolithic Power Systems、无线和广播通信领域运营商American Tower和电气部设备公司Vertiv等。
第三阶段是“AI赋能收益”阶段，聚焦于将AI整合到产品中从而提高收益的公司，诸如软件和IT服务企业。除了知名大型科技公司外，云服务商Cloudflare、软件设计公司Autodesk、数据库公司MongoDB和云服务商Nutanix等也是潜力股。
高盛指出，第三阶段股票今年迄今为止的回报率为8%，虽然是这些股票的超额收益由AI以外的因素驱动，但投资者对这些股票的关注度正在上升。
最后第四阶段是“生产力提升”阶段，聚焦于利用AI技术来提高生产效率的各行各业公司，特别是软件服务和商业服务等劳动密集型行业，该行业容易受到人工智能自动化的影响。
高盛指出，在第四阶段，纽约时报、亚马逊、沃尔玛、富达国民金融、泰尼特健保和Guidewire Software等公司值得关注。
此外，高盛表示，由于第二和第三阶段的公司是其他公司实现AI提高生产率的基础，投资者可能会更快交易这两个阶段的股票，而第四阶段股票则有较大的长期增长潜力。
周五，美股三大股指小幅下跌收盘，美国2月PPI数据远超市场预期，令投资者对美联储降息的押注受到打压。尽管市场普遍预计美联储将在下周的利率会议上按兵不动，但投资者希望了解更多有关决策者何时开始降息的线索。
芝商所美联储利率观察工具显示，交易员目前预计美联储在5月份降息的可能性仅为9%，远低于一周前的约24%。
本周五是今年首个“三巫日”，据估算当日集中到期的股指期货和期权及个股期权合约规模总计约5.3万亿美元。高盛预计，3月的个股期权交易量将自2021年底以来首次超过现金股票交易量，这令市场更有可能大幅波动。面对震荡加剧的威胁，主要美股指下探一周多来低谷。
今天盘后，华尔街机构在暗池通道，买入高达40亿美元的 SMCI股票订单，根据美股大数据量化交易终端 StockWe.com 机构在收盘后分别买入 50万股 SMCI，每一笔价值5亿美元。
我们通过对比前两个月的成交量，今天的成交量放大了100倍！
因SMCI加入了标普，机构被迫持股，也可能是跟下周英伟达GTC大会相关，机构交易员提前布局SMCI
英伟达GTC大会，是继苹果之后又一个全球瞩目的大会
3月18日-21日，英伟达2024年度AI大会GTC将在美国圣何塞会议中心举行，届时，我们美股投资网团队成员将到现场，参与英伟达CEO黄仁勋主题为“面向开发者的1#AI峰会”（1# AI Conference for Developers）的演讲。
此次大会焦点有三：
万众瞩目Blackwell架构
媒体分析认为，今年英伟达GTC重回线下，黄仁勋应该会“拿出点真家伙”，比如备受期待的Blackwell架构以及基于Blackwell打造的B100 GPU。
由于英伟达并未透露B100的具体参数和上市时间表，外界也只能从有限的官方资料，以及与H200的对比中，拼凑出对B100的初步了解。根据推测，B100的性能至少是H200的两倍，也就是H100的整整四倍。
还有媒体援引知情人士消息称，B100将采用台积电的3nm制程，三星则是主要的存储器供应商，在一系列难辨真伪的消息中，最引起关注的无疑是Blackwell架构。
英伟达当前占据90%以上的AI GPU芯片的市场份额，摩根士丹利认为，英伟达想要捍卫自己的算力优势，牢牢绑定那些核心客户，B100是最有用的“杀招”，预计B100将成为人工智能游戏规则的改变者，甚至比上一代旗舰AI芯片H100更强大。
美国银行分析师Vivek Arya认为，英伟达即将推出的B100定价将比H100系统至少高出10%至30%，巩固英伟达的“王者地位”。
英伟达生态进一步完善
据英伟达介绍，1000多家企业将参加本届GTC，包括但不限于亚马逊、安进、Anthropic、Blackrock、Cohere、Databricks、戴尔科技、美股大数据、奔驰、美光、Netflix、甲骨文、皮克斯、Runway、沙特阿美、Scale AI、Service Now、西门子、Snowflake、超微电脑和迪士尼动画工作室等。
此外，2024年机器人发展也不断迎来高潮，英伟达在预热文中强调将发布的机器人领域成果，众多全球领先的机器人公司将在活动中展示下一代机器人产品，FigureAI、AgilityRobotics、波士顿动力公司、迪士尼和GoogleDeepMind等公司将在现场展出25款机器人，包括人形机器人、工业机械手等。
美股投资网获悉，人形机器人的发展也将成为此次会议需要关注的焦点。黄仁勋在2023年ITF世界大会表示：下一波人工智能浪潮将是一种被称为具身AI的新型人工智能。我们上几期视频就分析过，2024必定是AI机器人爆发的元年。这是几只和AI机器人相关的ETF.
One More Thing
经我们调研发现，下周将有一家小型AI公司将迎来爆涨机会，我们称它为“小英伟达”，市值才45亿美元，股票代号是4个字母，大家不妨猜猜，想第一时间知道是哪个公司，加入我们VIP社群。https://www.tradesmax.com/mobile-info
第一步：打地基
即设定合理、适合的投资目标。这是最重要的一步，是之后所有工作的基础。
在国外，投资顾问为超高净值人士提供投资建议前，会花很长时间（往往1-2个月甚至更久）和投资人密切沟通，梳理其资金状况和需求，并进行必要的教育，协助其明确投资目标。
常见的投资目标涵盖以下方面：
１、组合层面的预期收益是多少？在何时间段内实现（3年、5年、10年...)？
２、风险承受能力如何？
风险又包括波动性(volatility)、本金损失风险(risk of capital loss)、流动性风险(illiquidity risk)、未达到预期收益的风险（shortfall risk)等多个维度。
３、投资人对流动性的要求如何？
如：50%的资产1年内可流动。
４、投资组合未来的预期现金流情况（非投资相关）如何？
如每年预期从投资组合中支出5%的资金（用于子女教育、慈善等等），或2年内预期有20%的新资金注入投资组合（预期未来股票套现）等。
５、投资人对于不同资产类别或投资策略有何特殊偏好？
如有人特别喜欢实物资产（房地产、黄金等），有人压根不相信VC，有人特别喜欢投资新兴市场等，这些都要在资产配置时考虑在内。
第二步：建造房体
也就是基于投资目标，制定资产配置方案的过程。
根据第一步确定的风险、收益等目标，利用有效边际（Efficient Frontier)或者说马克维茨模型，确立符合需求的大类资产配置。
众所周知，一个模型的核心在于其假设。有效边际模型所采用的假设是不同资产类别的回报和收益属性(risk and return profile)及相关性。
关于这些属性，大部分专业机构都有各自proprietary的假设，不同机构间略有差异，但差别不会太大，因为毕竟都是基于实际市场表现的empirical study。比如美股的长期收益率约为7%，波动率约为16%，这一假设在不同机构间基本大同小异。
资产配置还分为战略（也称为长期或静态）资产配置和战术（也称短期或动态）资产配置。
战略性资产配置(Strategic Asset Allocation)就是长期的、静态的配置，是基于投资人的风险回报偏好，作出的十分长期的配置。这里的长期一般是10年以上。这一配置不随市场情况而变化，是跨周期的。其核心假设就是市场在长期会中值回归。
战术性资产配置(Tactical Asset Allocation)是短期的、动态的配置，是投资人基于当前市场情况而作出的相对于长期配置目标的偏离。
好的资产配置，会在以上两者之间形成一个艺术的平衡。不会过度频繁、大幅度地偏离其长期配置，换言之不过度投机。但看准了市场低估、错配的机会时也要果断出手。在发达国家，资本市场比较规范、可预期性更高，所以很多私人家族的战术性资产配置一般也不会过于短线，一般是2-3年的投资时限。在中国，资本市场还欠成熟、整体投机性偏高，所以战术性配置的时限较短，半年至1年也比较普遍。
第三步：对建成的毛坯房进行装修布置
也即选择具体的投资标的。
毛坯房只有进行装修、布置完家具家电后才能住人；同样，再好的资产配置也必须落实到具体的标的方能实现。
换个角度说，资产配置主要是从beta的角度产生回报，而具体投资标的的选择则是产生alpha。
假设已确定40%的资金用于配置股票，那么具体投资时，投资人仍需要做出一系列的决策：
１、其中多少进行直接投资（即自己进行选股）、多少进行间接投资（即委托基金来管理）？
２、进行分散投资时，采用何种结构，是平均分配、还是采用更复杂的结构：比如核心加卫星(core-sattelite)、“甜甜圈”（donut)形式等？
３、是否采用不同的投资策略，包括成长型、价值驱动型、趋势型等等。如是，那么不同策略间如何平衡和配置？
４、在不同区域间如何配置？
５、在每个具体标的层面，决定具体投资金额、时点（可分为多个时点进入）、退出机制等。
以上所有决策，均需根据投资人自身的资源进行安排，包括团队、人脉网络、专业知识等。
比如，资金体量较大的家族办公室往往会有专业化分工的投资团队，也可能在部分领域有直接投资的能力；
但对于高净值个人来说，除非自身有特殊资源或专业从事金融，否则在时间精力有限的情况下更适合采用间接投资、并依赖专业的理财顾问（区别于理财产品销售）给予建议。
第四步：对房屋进行维护修缮
即投资组合再平衡（Rebalance)。
投资是个动态的过程。资产配置虽然不会频繁变动，但也需要定期复盘和调整。就如再好的房子也需要定期维护管理。一般再平衡每年进行1-2次。
再平衡的原因包括：
１、配置偏离。假设40%的股票配置在一年后涨了20%，而整体组合只涨5%，那么一年后股票所占的比例就提高到了46%。600个基点的偏离幅度是比较大的，通常需要考虑是否将当前超配的份额转移到其他低配的资产类别。
换句话说，如果一个股票或基金在较短时间内上涨了20%，那么它有可能已接近或到达估值高点，是时候锁定部分收益、控制下行风险了。
２、特定市场发生根本性变化。如20年前，美国PE的预期回报一般都在20%以上，但当前国外LP对PE这一资产类别的预期回报往往只有15%，或有人用股票市场收益＋300-500基点（非流动性溢价，iliquiidy premium）。
原因就是随着PE市场自身的效率提高、AUM增大、竞争加剧等原因，行业整体的回报率下降了。这种情况下，可能需要调整大类资产配置。
３、投资人自身的收益风险偏好或资金规划发生改变。
以上是构建投资组合的一个基本框架，是一个相对time-insensitive，当然也相对抽象化的操作方法。实操过程涉及的很多问题需要系统化整理。
近段时间以来，由于电动汽车需求低迷、“价格战”损害了企业利润率，以及产品阵容平淡无奇等一系列因素，曾经的“市场宠儿”、位列“科技七巨头”之一的$特斯拉 (TSLA)陷入了“跌跌不休”之势。
有鉴于此，知名特斯拉投资者、格伯川崎财富投资管理公司CEO罗斯·格伯（Ross Gerber）周四喊话说，要想“挽救”特斯拉暴跌的股价，首席执行官马斯克（Elon Musk）要么改变自己的行为，要么被取代。
“如果特斯拉找到一位真正能帮助公司的CEO，或者马斯克改变态度，真正重新专注于特斯拉的工作，以积极的方式推广这个品牌，（特斯拉的）情况可能很快就会好转。”他说。
截至周四美股收盘，特斯拉股价跌4.12%，报162.50美元。今年迄今，该股跌幅已达35%。格伯此前评论称，“特斯拉只是回到了现实，达到了一个更合理的估值，达到了它应该达到的水平。”
周一，富国银行将特斯拉目标价从200美元下调至120美元，这是目前华尔街针对特斯拉给出的最低目标价之一，意味着该股还要再跌30%左右。该银行将特斯拉描述为一家“没有增长的成长型公司”，并预计今年的每股收益将比预期低32%。
除了整体市场逆风和业绩担忧外，马斯克这个CEO也是特斯拉股价暴跌的最大原因之一。对于像格伯这样的投资者来说，对马斯克的领导能力和公开形象的失望达到了顶峰。自他收购X（前身为Twitter）以来，这个问题一直是争论的焦点。
格伯经常指出，过去，马斯克关于特斯拉的热门推文，有效地节省了公司的营销资金，但他在社交媒体平台上的行为越来越成为争议的来源，对特斯拉反而造成了伤害。
去年11月马斯克与一个反犹太帖子的互动，导致格伯直接宣布他将用特斯拉的竞争对手Rivian取代他的Model Y。
他在最新采访中表示，“我认为投资者已经受够了，我们现在看到了这种商业模式的谬误，品牌广告之王现在基本上成了品牌广告的魔鬼。”
更令人沮丧的是，马斯克还曾威胁说，除非他获得特斯拉25%的股份，否则他将把人工智能项目从特斯拉撤出，格伯称这一要求是“妄想”。
当然，市场上也不乏乐观者。特斯拉的“死忠粉”、美国投行Wedbush知名策略师Dan Ives及其团队本周表示，市场对该股看跌过头了，未来12个月特斯拉股价可能会反弹77%。
“我们认为，由于特斯拉的需求在2024年剩余时间内更趋于稳定，降价幅度正在放缓，电池成本/生产显示出强劲的成本效益。此外，该公司计划在明年推出售价低于3万美元的Model 2车型。这些都是股价回升的积极信号。”该行称。
近年来，中国新能源汽车的海外表现抢眼，去年四季度，比亚迪 (002594.SZ)/比亚迪股份 (01211.HK)的电动汽车销量超过特斯拉 (TSLA)问鼎全球电车头把交椅。来到2024年，光环暂时褪去，竞争仍是基调，中国电动汽车行业能否延续“高光”？
3月10日，摩根士丹利发布的报告《中国电动车 - 是时候转向了（China EV – Time to Pivot）》对中国电动汽车行业进行了全面分析。报告称，受年初季节性因素和上年库存积压的影响，中国电动汽车行业起步较慢、竞争加剧，但仍看好该行业前景，现已出现积极迹象，第二季度或迎来重要转折。
大摩指出，新品发布、成本下滑、政策环境利好等因素是驱动电动汽车未来增长的关键，预计2024年中国电动汽车批发量将达到1070万台，同比增长21%，渗透率达42%。
具体而言，在二季度，中国电动汽车行业涌现出多个积极信号：客流量/订单量开始复苏、新品发布和车展召开有望带来顺风、对销量和利润率的预期正在逐渐上修以及良性的政策环境。
关键结论
展望后市，大摩认为，中国电动汽车行业的电池成本有望下滑，将继续进行价格战、持续推出新品，同时面临着激烈的行业竞争和来自宏观层面的挑战。
产品方面，今年新品品类会更丰富，品类数可能再创新高。报告预计，今年可能会有120-140款电动汽车上市，同比增长20-25%；随着自动驾驶技术发展，城市地区的高级驾驶辅助系统（ADAS）将逐渐成为主流电动车型的“标配”。
价格方面，价格战可能持续进行。年初以来，理想、小鹏、奥迪等在内的品牌都推出了促销活动，大摩预计，在4月北京车展前，促销和折扣力度仍会很大。电池成本下降、规模效益改善以及海外市场的利润率提升等因素可能为降价活动提供支持，10-20万元级别的市场将会迎来更激烈的竞争。
电池方面，等级提升、成本降低。4C/5C超充电池技术成为潮流，锂价虽有反弹但反映在电池合同价格上有滞后性，大摩预计，在二季度前电池价格将长时间保持低位。
市场方面，海外仍是主要增长动力。大摩指出，虽然欧盟将对中国电动汽车征收追溯性关税，但要想阻止中国电动汽车进军全球市场，必须征收极高的关税才可能。在任何具体措施出台前，中国电动汽车的制造商仍将大力出海。
美股投资网获悉，半导体初创公司Astera Labs周五表示，其在美国首次公开募股(IPO)的估值最高可达45.1亿美元，这家“AI独角兽”芯片公司正寻求在人工智能热潮中上市。该公司表示，与部分现有股东一道计划出售1780万股股票，每股定价在27美元至30美元之间，筹资至多5.34亿美元。Astera将在此次发行中发行近1480万股股票，而出售股票的股东将发行约300万股。
Astera上市之际，由于人工智能越来越受欢迎，科技公司纷纷反弹，推动股市创下历史新高。该公司致力于解决数据中心性能瓶颈，对现代数据中心运行至关重要。在AI热潮的推动下，数据中心的需求激增为Astera Labs提供了巨大的市场机遇。
Astera Labs提供的核心产品之一是数据中心连接半导体，Astera Labs通过设计和提供这些关键的连接半导体提高数据中心内部不同软硬件之间的连接效率和速度，帮助云服务提供商和企业客户连接他们的服务器芯片、内存、存储和网络设备，使得数据中心能够更有效地支持AI计算和其他高性能计算需求，优化数据传输和处理速度，从而加快AI应用的运行和响应时间。该公司的客户包括行业巨头如亚马逊(AMZN)和微软(MSFT)。
一位潜在投资者说道“每个英伟达H100芯片都需要它们”。像英伟达H100 GPU这样的高性能芯片，对数据传输速度和效率有极高的要求，为了充分发挥这类高性能GPU的能力，数据中心需要采用Astera Labs的连接技术来确保数据能够快速、可靠地在系统内部传输。分析师指出，Astera Labs的数据中心连接半导体需求与英伟达的GPU一样呈爆炸式增长，尽管Astera的规模相对较小。
Astera将在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“ALAB”。摩根士丹利和摩根大通证券是此次发行的主承销商。
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1. 3月15日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.20%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.18%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.22%，法国CAC40指数涨0.55%，欧洲斯托克50指数涨0.56%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.46%，报80.89美元/桶。布伦特原油跌0.42%，报85.06美元/桶。
市场消息
美股于周五迎来今年第一个“三巫日”，即股指期货、股指期权和个股期权这三种合约在同一天到期结算。这次，与逾5万亿美元个股、交易所交易基金（ETF）和股指挂钩的期权将于今日到期。高盛的数据显示，3月份的个股期权交易量有望自2021年底以来首次超过现金股票交易量，这加剧了市场大幅波动的可能性。
巴克莱若特朗普再次赢得美国大选，美元有望上涨3%。巴克莱银行外汇策略师表示，如果美国前总统唐纳德•特朗普在11月的大选中赢得连任，基于他提出的提高关税、刺激经济和弱化对北约(NATO)承诺的政策建议，美元将有望上涨3%。包括Themistoklis Fiotakis在内的巴克莱策略师在周四给客户的一份报告中写道:“特朗普在贸易、财政和外交政策方面的一系列王牌提议相当于与过去的结构性决裂，可能对外汇市场和美元产生深远影响。”根据巴克莱的分析，特朗普的贸易和其他提议可能会加剧近年来支撑美元的“美国例外论的最新化身”。
连升三周!美联储风向扑朔迷离，美国货币市场基金更“香”了。日前，由于交易员收敛了对美联储今年首次降息的押注后，预期短期利率将在更长时间内保持高位，美国货币市场基金资产升至历史新高。美国投资公司协会的数据显示，截至3月13日的一周内，约有313亿美元流入美国货币市场基金，总资产从前一周的6.077万亿美元增至6.108万亿美元。美联储官员在过去六周的大部分时间里都在回击市场对下周政策会议上降息的预期。上周，美联储主席鲍威尔在国会召开听证会时表示，美联储信心已接近降息所需水平。然而，市场对美联储宽松政策的预期近期已因通胀数据的火热而减弱，预测利率变化的掉期合约对年底前降息的定价略低于75个基点。
拜登暂停审批新LNG出口项目，已危及美国市场份额。拜登政府暂停向液化天然气出口商发放新许可证的做法，已经阻碍了一些项目的进展，这些项目原本计划在2030年之前投产。据知情人士透露，几家液化天然气买家已推迟与美国生产商签署新的长期合同，直到情况更加明朗。这些买家包括马来西亚国有石油和天然气公司Petroliam Nasional Bhd。知情人士透露，该公司正在与Cheniere Energy Inc.和其他公司进行谈判，但在许可证获得批准之前不愿做出承诺。知情人士表示，日本Jera Co.和至少两家中国公司在推进谈判之前，也在更密切地审查美国项目。美国去年是全球最大的天然气发电站和取暖燃料出口国。
美国2月PPI数据意外超预期，比特币七天内五创新高后跌破7万美元。随着投资者从金融市场的高风险资产中撤出，比特币在七天内第五次创下新高之后跌至7万美元下方。比特币周四一度跌6.3%至68,549美元，此前曾涨至73,797美元的历史新高。与此同时，一份火热的PPI数据强化了市场对美联储将不急于降息的押注，美债收益率走高，美股下跌。数据显示，美国2月PPI同比上涨1.6%，明显超出市场预期的1.1%以及前值0.9%;环比涨幅为0.6%，同样高于市场预期的0.3%。从分项看，燃料和食品价格上涨是推动美国2月PPI超预期上行的最主要推手，体现出美国通胀的黏性。
工资与通胀“齐舞”!日本央行加息之门已开启，距离结束负利率只差官宣。由于2024年的日本企业加薪幅度将超过去年，且通胀持续超过央行设定的目标，市场目前预期，日本央行最早可能于下周的政策会议上选择加息。在3月18日至19日召开的金融政策决定会议上，日本央行将讨论是否解除负利率政策。如果解除负利率政策，将是该央行2007年2月以后17年来首次加息。对经济学家的调查显示，越来越多的分析师预计日本央行将在本月放弃负利率政策，而2月调查时仅有少数分析师持有这种观点。与此同时，日本时事通讯社在3月14日晚突发爆料称，日本央行计划在3月会议上结束负利率政策。
个股消息
雾芯科技(RLX)第四季度净营收同比增长53%。雾芯科技Q4净营收为5.205亿元，同比增长53%;净利润为2.16 亿元，上年同期净亏损为2.251亿元;摊薄后每股ADS收益为0.166元，上年同期每股ADS亏损为0.174元。雾芯科技Q4净营收为5.205亿元，主要归功于其在东南亚和北亚的国际扩张。Q4毛利率为23.7%，上年同期毛利率为43.6%。下降的主要原因是2022年11月1日起征收36%的消费税，以及收入结构的不利变化。
中比能源(CBAT)第四季度净营收同比增长3.2%。中比能源Q4净营收为5620万美元，同比增长3.2%，归属于公司股东净亏损为480万美元，上年同期亏损1070万美元。全年净营收为2.044亿美元，同比下降17.8%，归属于公司股东净亏损为250万美元，上年同期亏损950万美元。
AI“入侵”创意软件领域!Adobe(ADBE)Q2营收指引不及预期。Adobe Q1营收为51.8亿美元，同比增长11%，好于市场预期的51.4亿美元;调整后每股收益为4.48美元，好于市场预期的4.38美元。第一财季，包括旗舰创意和文档处理软件在内的数字媒体部门营收增长了12%，至38.2亿美元;包括营销和分析软件在内的部门营收增长10%，至12.9亿美元。Adobe公布了疲弱的营收指引，加剧了人们对人工智能(AI)初创公司构成竞争威胁的担忧。Adobe预计第二财季营收为入52.5亿至53.0亿美元，调整后每股收益至多为4.40美元。相比之下，市场预期营收为53.1亿美元，调整后每股收益为4.38美元。
“AI+能源”应用新例!美国原油钻探用上AI供应升，油价跌?人工智能(AI)的应用已经渗透到了石油开采行业。纳伯斯实业(NBR)最近采用了AI程序接管了距离遥远的钻井平台。该公司性能工具主管Rafael Guedes通过屏幕观察AI机器人控制油田钻井平台，以卫星发送指令，并在瞬间做出决定，尽可能使其顺利地钻穿岩石。Guedes估计该程序将在钻井过程中节省大约5000个指令，并将速度提高至少30%。
传三星(SSNLF)将获逾60亿美元芯片补贴以扩大在美投资。据知情人士透露，美国计划向三星电子(SSNLF)提供超过60亿美元的资金，帮助这家芯片制造商在已经宣布的德克萨斯州项目之外扩大业务。知情人士表示，这笔资金来自《2022年芯片与科学法案》，这将是美国商务部在未来几周宣布的几项重大奖励之一，其中包括向台积电(TSM)提供逾50亿美元的资助。知情人士表示，三星将在美国进行大笔额外投资。2021年，该公司在德克萨斯州泰勒宣布了一个170亿美元的项目，该项目靠近奥斯汀现有的三星工厂。目前尚不清楚这笔额外投资将用于何处。
重要经济数据和事件预告
20:30美国2月进口物价指数月率(%)。
21:15美国2月工业产出月率(%)。
22:00美国3月密歇根大学消费者信心指数初值。
次日01:00美国截至3月15日当周全美钻井总数(口)。
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众所周知，CANSLIM法则是美国投资家威廉-欧奈尔(William O'Neil)的投资策略体系。该法则认为，所有的历史牛股在暴涨之前会呈现出七个特征，即C(可观或者加速增长的每股收益和每股销售收入)、A(年度收益增长率)、N(创新，新公司、新产品、新管理层等等)、S(市场需求)，L(行业龙头)，I(机构投资者的认同度)和M(市场走势，代表择时)，简称CANSLIM。
今年迄今为止，超微电脑(SMCI)已累计上涨近300%，持股者已经赚得盆满钵满。尽管如此，如果投资者以CANSLIM法则来衡量，该股涨势或许远不止于此。
超微电脑简况
熟悉超微电脑的投资者都知道，该公司的业务战略围绕着向广泛的行业提供高性能、节能的服务器解决方案。该公司产品针对计算需求苛刻的行业，如云计算、人工智能和大数据分析等领域。
超微电脑以其在应对服务器组件市场新发展方面的灵活性而闻名。考虑到该公司与行业关键参与者之间众所周知的联系，他们有能力在竞争对手之前获得使用最新CPU或其他先进技术的产品。此外，该公司的服务器解决方案具有高度的可定制性，允许客户根据自己的特定需求定制系统。
为了保持领先地位，超微电脑在研发方面投入了大量资金。事实上，用于研发的资金与收入的增长同步加速，达到53.9%(截至2023年12月为1.088亿美元，而上年同期为7070万美元)。
超微电脑是否满足CANSLIM标准?
首先，以C特征衡量，超微电脑属于收益强劲且不断增长的公司。
最近公布的财报显示，超微电脑盈利增长异常强劲。从年度数据可以看到，该公司每股收益同比增长逾118.2%(2022年为5.54美元，2023年为12.09美元)。如果以季度衡量，该公司截至12月的季度基本每股收益则达到5.47美元，较上年同期(3.31美元)增长65.3%。
虽然展望下一季度，每股收益预计在5.40美元至5.55美元之间，以中位数计算仅增长0.1%。但考虑到人工智能市场的整体增长，最终结果依然有很大的可能性高于预期。最重要的是，该公司有实现超预期业绩的历史。
超微电脑也满足A特征，营收实现显著增长。
该公司的财报显示，2023年营收同比增长29.9%(2023年为92.528亿美元，2022年为71.135亿美元)，按季度算则增长103.2%(截至2023月12月的季度为36.649亿美元，而上年同期为18.032亿美元)。
展望下一季度，该公司预计净销售额将在37亿至41亿美元(中值为39亿美元)，较第一季度增长约6.5%，同比增幅则高达204%(上年同期为12.833亿美元)
同样地，超微电脑也符合N标准。
英伟达(NVDA)全球合作伙伴副总裁Kevin Connors此前谈到了该公司首款数据中心GPU的推出，其中提到超微电脑是主要合作伙伴之一，两家公司共同开发了一个工作系统。根据Kevin的说法，双方关系依然“牢固”。
超微电脑在最新一季度财报中提供了这种紧密关系的证据，其中指出“与NVIDIA GH200 Grace Hopper和Grace Superchips的持续开发使其能够占据市场领先地位。”
此外，该报告进一步证实，超微电脑已与英特尔(INTC)和AMD(AMD)建立了牢固的关系。值得一提的是，该公司正在开发“NVIDIA H200/B100、AMD MI300X和Intel Gaudi3的下一代AI设计”。
S，即需求方面，超微电脑无疑拥有强劲的市场需求。
当前节点下，人工智能在许多方面的应用推动着对数据中心GPU的需求。Future Market Insights的一份报告称，到2034年，数据中心GPU需求的年复合增长率将达到32.2%。
由于超微电脑与市场领导者建立了良好的联系，因此有理由预计该公司的增长轨迹将与英伟达相一致。此外，正如季度财报中所暗示的，由于与GPU行业的其他两家参与者的联系，该公司有望获得额外的业务。
最重要的是，季度财报中展示的营收增长表明了对该公司产品的强劲需求。
L，即市场领导能力，据超微电脑的网站介绍，Charles Liang于1993年创立了该公司，并一直担任总裁、首席执行官和董事会主席。对投资者而言，这可以说是一个极好的加分项。另外，还有其他知名人士在该公司工作了很长时间，例如Wally Liaw。从事该行业30多年，Liang和Liaw对该行业了如指掌。显然，两人都是该行业的资深人士，并且已经证明了他们检测变化风向的能力，正如超微电脑目前在该行业的地位所证明的那样。
最后一点，内部人士大量持有股票总是一个有利的信号。就超微电脑而言，内部人士持有33.09%的流通股。
在I方面，机构投资者也对超微电脑给予了认同。
据估计，机构投资者持有超微电脑约62.14%的股份。这意味着该公司的很大一部分所有权来自投资机构、养老基金和对冲基金等实体。
提振该股的还不止于此本月初，标普道琼斯指数公司宣布，将超微电脑纳入标普500指数，这一变化将在3月18日周一开盘前生效。
还应该注意的是，散户投资者持有该股股份比例依然很低，仅4.77%。
最后，从M，即市场表现来说，超微电脑所处的行业依然健康。
有无数的估计表明，人工智能在许多行业的应用将大幅增长。超微电脑的产出在未来很长一段时间内仍将持续增长，这一点无需进一步解释。正如英伟达CEO黄仁勋所说，人工智能正处于一个转折点，也就是说，在他看来，从这一刻开始，企业将以更快的速度采用人工智能工具。
估值考虑
虽然超微电脑在许多估值方面的指标确实让投资者犹豫，但事实上有其他相当多的数据支持着该公司。
其中一个比率是债务权益比，仅为12.2%。极低的负债率表明，该公司财务状况良好，未来将能够扩大生产和研发，并有望为股东带来回报。
从下表也可以看出，与领导者，如英伟达相比，超微电脑许多常见的估值矩阵表明其估值较低。
英伟达的市盈率显著更高，但这与其更大的市场规模和品牌知名度相符。不过，鉴于超微电脑与英伟达以外的供应商有联系，该公司有营收加速的空间。
较高的市净率表明该公司的股票价值高于其账面价值。但英伟达的市净率持续上升，这很可能表明其有更高的增长前景。
最后，一个值得关注的比率是市售率。该比率表示投资者为公司每一美元的销售额支付的金额。一般来说，较低的数字意味着该公司的价值被低估。这是因为这表明投资者为每一美元的销售支付的价格较低，这可能意味着买入机会。根据这个数字，超微电脑明显比英伟达更便宜。
风险
但正如上述所提到的估值指标，大量数据凸显了超微电脑当前的高估值。
例如，目前该股的市盈率为80.51，远高于行业中位数23.12和该股5年平均水平15.77。并且，超微电脑被纳入标普500指数的消息已经公布了一段时间，不少投资者和机构都认为利好因素已经被充分消化。
不过，如果坚守以CANSLIM法则选股，即投资高增长的股票，并在见顶时卖出，那么，相信在人工智能达到饱和点之前，超微电脑还有很大的上行空间。
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