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在英伟达市值本月早些时候强势跻身“万亿美元俱乐部”后，几乎没有任何市场人士会小觑这家炙手可热的美国芯片巨头的未来潜力。然而如果有人对你说，英伟达未来哪一天的市值将会超越苹果，成为全球最有价值的企业，你信不信？
当前，就有华尔街策略师喊出了这一疯狂的口号……
Evercore ISI分析师C.J. Muse指出，英伟达股价可能很快就会出现一些整固，但他仍对其未来的潜力持乐观态度。他认为，英伟达仍然有足够的增长空间，随着人工智能技术的继续发展以及服务器速度提高的迫切需求，即使英伟达在未来几年成为全球最值钱的公司，他也不会感到惊讶。
该分析师目前已将英伟达的目标价从500美元上调到550美元，给予其“跑赢大盘”的评级，并将该股视为“最佳选择”。截止周二收盘，英伟达最新报438.08美元。
Muse认为，“对于人工智能的巨大潜力，我们才刚刚开始接触到表面。我们仍然只是处于生成人工智能的冰山一角”。
此外，他还提到，英伟达自身也并没有就此自满，而是仍处于孜孜不倦、开拓进取的模式之下。
受人工智能蓬勃发展的推动，英伟达股价年内迄今已累计上涨了200%。诸多大型科技公司和初创公司在人工智能技术上已投入了数十亿美元，而英伟达正被视为这股浪潮的最大受益者之一，因其生产的GPU芯片被视为构建最大、最强大的人工智能系统的关键。
英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)最近曾表示，人工智能正在引领一个新的计算时代。
离市值登顶真的远吗？
在上周二(6月13日)，英伟达市值首次收盘突破了1万亿美元大关，目前该公司在全球范围内的市值已仅次于苹果、微软、沙特阿美、谷歌母公司Alphabet和亚马逊。
(截止上周二英伟达市值破万亿美元时的全球市值榜单)
仅年内迄今，英伟达的市值就增长了约6500亿美元。这几乎相当于美国两家最大银行——摩根大通和美国银行市值的总和。
事实上，尽管英伟达想要达成市值超越苹果登顶全球的目标，目前看起来还很遥远，但通过一组对比来看，这并非就完全是一个不切实际的幻想……
如果我们将英伟达取得的成绩单与其他那些大公司进行比较，就能更清楚地了解其所取得的成就——自2021年第三季度英伟达市值首次突破5000亿美元大关算起，到本月拿下万亿美元关口，仅用时500天左右，这只花费了苹果公司完成相同行程所需时间的三分之一。
英伟达多头“集结”
除了Muse外，还有多位华尔街分析师近期也均对英伟达股价的前景，报以了乐观的展望。
杰富瑞分析师Mark Lipacis就赞扬了英伟达完善的全栈生态体系，并重申了其在人工智能早期阶段的领先地位。Lipacis已将英伟达的目标价从472美元上调至500美元，并维持买入评级。
伯恩斯坦(Bernstein)分析师Stacy Rasgon也呼应了这一观点。他断言英伟达仍然是人工智能的首选，并表示该公司对数据中心的预测“令人震惊”。Rasgon目前还维持对英伟达股票的“优于大市”评级，目标价为475美元。
Rasgon上周曾指出，等到AMD的新芯片在明年上半年全面上市时，英伟达的H100已经上市18个月，使其拥有巨大的领先优势。作为英伟达主要竞争对手的AMD正远远落后，后者可能只会得到（AI市场的）残渣。
Moor Insights & Strategy总裁Patrick Moorhead表示，没有人希望一个行业只有一家主导的参与者，但就目前而言，生成式AI所需芯片的繁荣市场属于英伟达。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
英特尔公司6月21日宣布了新的转型计划，拟将其芯片制造业务部门独立运营并开始报告利润，但该公司没有给出何时开始扩大生产规模的明确时间表，也没有宣布新的外部客户，英特尔当天股价下跌近6%。
这一最新计划是英特尔“扭亏为盈”的关键策略。今年以来，英特尔股价累计上涨不到25%，而受到人工智能影响更大的英伟达和AMD股价分别上涨194%和73%。
英特尔首席财务官津斯纳（David Zinsner）在周三的投资者电话会议上表示，英特尔的内部业务部门现在将与芯片制造业务部门建立起“客户-供应商”的关系。
这意味着过去英特尔内部的芯片生产现在将会转化为公司的营收，并产生利润。这种新的业务结构还有助于控制英特尔的成本，该公司正寻求在未来三年内削减多达100亿美元的成本。
津斯纳表示，按照模型测算，英特尔明年将成为全球第二大芯片代工厂，制造收入将超过200亿美元。
英特尔还希望向包括苹果、英伟达、高通在内的其他公司提供芯片制造服务。目前这些竞争对手大量依赖台积电的制造能力。
根据Summit Insights集团的预测分析数据，预计台积电2024年销售额将接近850亿美元。英特尔要追赶台积电仍有很长的距离。
英特尔的计划是四年内完成五个芯片制造工艺节点的超越，到2026年赶上台积电的制造技术。英特尔计划在向第三方公司开放制造能力之前，先制造自己的芯片来解决制造中的问题。
英特尔还表示，预计将在今年晚些时候宣布其代工业务的一个关键客户。“芯片制造将面临激烈的市场竞争。”津斯纳告诉分析师，“制造商需要通过性能和价格来争夺销量，因为内部客户也可以选择利用第三方代工厂生产。”
不过分析师对于该计划是否能够提升英特尔的毛利率感到担忧。今年4月，英特尔财报显示，第一季度毛利率为38.4%，同比下降达51.3%，亏损近28亿美元。英特尔周三重申其利润率目标是60%。
“英特尔的晶圆制造对于集团来说是一个长期的负担，影响了公司的利润，现在的亏损看起来还是刚刚开始。通过迈出该业务独立运作的第一步，效率应该能够得到大幅提升，但对于利润的具体影响还有待观察。”一位芯片行业资深分析师对美股投资网分析师表示，“效率是关键，内部升级也需要工厂技术升级的巨大投资。”
目前来看，英特尔尚未将芯片代工业务完全拆分为独立的公司。对此，英特尔方面表示“我们认为将产品业务和制造业务结合起来有很多好处。”
但在分析师看来，芯片制造业务的独立运营拉开了英特尔拆分的序幕。“我认为未来英特尔的制造业务走向拆分的可能性很大，这就像AMD和Global Foundries当年拆分的模式，关键是要找到投资者。”上述芯片行业分析师对美股投资网分析师表示。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
周二（6月20日），电动汽车制造商特斯拉敦促拜登政府推出更为严格的重型车辆排放限制，并称重型车辆的电气化速度比预想的要快得多，它能够带来更有力的减排效果。
特斯拉周二公开评论道，美国环境保护署（EPA）目前的提议还远远不够，应该像加州的卡车排放法规一样严格。
众所周知，加州在汽车排放法规方面一向领先于美国联邦政府。今年4月末，加州空气资源委员会一致通过，到2036年禁止销售新的中重型柴油卡车，并要求到2042年所有卡车实现零排放。
具体来看，加州监管机构规定，大型卡车、本地送货卡车和政府车队必须在2035年前实现零排放，垃圾车必须在2039年前实现零排放，卧式拖拉机和特种车辆必须在2042年前实现零排放。
而EPA也曾在4月公布一项提案，到2032年，50%的公共汽车、垃圾车将转为电动车，35%的新短途货运卡车和25%的新长途货运卡车也将转为电动车。
电气化过渡
特斯拉表示，EPA应该“积极接受（向纯电动汽车）更快的过渡”，并补充道，“现在是这样做的时候了”。
特斯拉认为，如果不收紧EPA的规定，将无法使重型车辆行业走上全面电气化的道路，无法充分减少美国的排放，也就不符合《清洁空气法案》的法律基准，无法保护国家的公共健康和福利。
EPA周二回应道，计划对收到的所有评论做出回应。
在特斯拉呼吁重型车减排之际，特斯拉的电动半挂式卡车Semi已逐渐进入了大众的视野。去年12月，特斯拉开始交付Semi。
不过分析人士指出，特斯拉目前只生产少量的Semi。而特斯拉CEO马斯克本月早些时候表示，由于需要确保足够的电池供应，该公司预计要到明年某个时候才能大规模生产Semi电动卡车。
特斯拉已向EPA提交了到2030年的半挂式卡车Semi的生产计划，但该份计划没有对外公开。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
6月22日，Tesla AI账号在推特上连发多条消息，并通过该账户发文称，特斯拉（TSLA，股价259.46美元，总市值8224亿美元）正在制造自主机器人的基础模型；其多模态神经网络已经应用于客户车辆——这些网络接受任意模态，如摄像视频、地图、导航、IMU（惯性测量单元）、GPS等。特斯拉首席执行官马斯克已关注该账户。
推特截图
据悉，该账号于今年5月开通，但在周三之前一直保持沉默。周三发布的几条推文分享了关于特斯拉人工智能工作的更多细节。特斯拉CEO马斯克转发了其中几条推文。该账号还分享了一些关于特斯拉在人工智能和机器人领域所做的事情一些视频例子。
推特截图
“此外，我们正在建立最先进的生成建模技术，使我们能够根据过去的观察结果预测可能的结果，在多个摄像机视图中以一致的方式进行预测，”该账号称。
同时，该账号还向那些有意加入特斯拉人工智能团队的人发出了邀请“加入特斯拉AI团队，打造机器人的未来。”
推特截图
据财联社17日报道，6月16日，马斯克表示，他掌管的特斯拉已经接近让车辆实现自动驾驶，并强调这一技术已成为特斯拉品牌价值的主要驱动力。当天，马斯克开启了他的欧洲之行，他还在罗马会见了意大利总理梅洛尼。早些时候，他会见了法国总统马克龙，有消息称法国官员希望他在法国建造欧洲下一个特斯拉超级工厂。
“双马会”之后，马斯克还出席了在巴黎凡尔赛门展览馆举行的2023年法国欧洲科技创新展览会（Viva Tech）。据了解，该展会于2016年创办，现已成为全世界最具影响力的科技盛会。
马斯克在接受展会专访时表示，虽然已经“跳票”了好几年，但他认为特斯拉“很快就能解决自动驾驶问题”。作为全球市值最高的车企，马斯克指出，公司的价值主要是建立在“autonomy”的基础之上。
“这是我们价值的主要驱动力，”马斯克说道，“如果你看一下我们的汽车总产量，今年将近200万辆左右，这仅占全球汽车总产量的2%。即使扣除了失败的可能性，autonomy的潜力仍然非常的高。”
特斯拉官网也强调，目前FSD（完全自动驾驶，Full Self-Driving）的能力还需要数十亿英里的行驶里程的验证，才能达到远超人类驾驶员的可靠性。除了技术障碍，它可能还要经历冗长的行政审批时间，才能达到“无需人类监督”的地步。
特斯拉官网截图
马斯克多次为FSD辩护，称这是一种长期押注，有望释放出巨大的价值。公司也数次表示，激活FSD软件的车辆发生撞车事故的几率至少比正常驾驶的车辆低五倍。
美股投资网综合推特、财联社
资讯来源：美股投资网 TradesMax
据美股投资网获悉，于疫情期间暂停偿还的美国学生贷款重启还款后，美国零售企业可能遭受「巨大冲击」。
美国政府于大流行期间下令暂停学生贷款还款，数千万人暂时从每月需偿还大笔资金的压力中解放。然而，随着暂停还款期限到期，这数千万人可能每月将重新开始偿还合共高达100亿美元贷款，并可能对他们的消费支出造成重大影响。
对此，KeyBanc资本市场分析师表示，「美国消费者面临的风险很大，有近3000万美国人处于暂停还款状态(约占成年人口的10%)，而这些人都即将不得不恢复还款。」
「自2020年3月起生效的暂停还款期将于8月结束，尽管政府正在考虑多给几个月的宽限期，以帮助借款人不至于立即陷入违约状态。因此，于24年第一季度之前，不利因素可能不会完全爆发。」
KeyBank认为，沃尔玛(沃尔玛)(NYSE:WMT)、Ollie's Bargain Outlet Holdings Inc(NASDAQ:OLLI)和Five Below(NASDAQ:FIVE)最有能力驾驭这种环境，而塔吉特(NYSE:TGT)、 Best Buy Co Inc(NYSE:BBY)、Dollar General(NYSE:DG)、Dollar Tree(NASDAQ:DLTR)和Big Lots(NYSE:BIG)都存在风险。
Jefferies分析师John Colantuoni在一份报告中表示，虽然亚马逊(AMZN)股价今年迄今已上涨逾40%，但随着公司盈利能力的提高以及继续受益于人工智能，该股可能会进一步走高。该分析师给予亚马逊“买入”评级，并将目标价从135美元上调至150美元。
Colantuoni指出，这家科技巨头是人工智能崛起的“核心受益者”，这在很大程度上归功于其云计算部门AWS。
Colantuoni在报告中写道：“尽管亚马逊目前在生成式人工智能方面落后于其他大型科技公司，但人工智能的机会仍处于早期，我们预计亚马逊丰富的创新历史将帮助他们随着时间的推移缩小在人工智能领域上的差距。”
此外，该分析师指出，随着公司持续提高盈利能力，预计2023年的营业利润率将从2.4%上升至3.9%，预计这将导致该公司2024年的盈利预期修正。
Colantuoni还表示，随着客户的预算限制和云优化负面因素的消退，AWS的增长可能在第四季度重新加速。
摩根士丹利分析师周二(20日)发布研报，认为亚马逊(NASDAQ:AMZN)在美妆市场将超越沃尔玛(沃尔玛)(NYSE:WMT)。
分析师预计，到2025年，美妆市场的平均增长率将达到3%，其中亚马逊将占据领先地位。
报告写道，「我们预计亚马逊的市场份额将于2025年达到约14.5%(同比增长250个基点)。到2025年，沃尔玛的市场份额将保持于13%左右。我们的沃尔玛美国数据不包括山姆会员店(于我们的模型中会单独显示)；不过即使算上山姆会员店，到2025年，沃尔玛的总份额(约14.2%)仍将低于亚马逊。」
分析师还称：「在电子商务领域，我们预计亚马逊到2025年将占据46.5%的市场份额(目前为43%)。」
近期，随着电动汽车市场的发展，作为该领域领头羊的特斯拉(TSLA)不断迎来利好消息。
美国得州强制采用特斯拉充电标准
据报道，得克萨斯州将成为美国第一个强制执行特斯拉电动汽车充电标准的州，这对正在努力使特斯拉的充电系统成为行业标准的首席执行官马斯克来说是一次巨大的胜利。
报道称，该州将要求电动汽车充电公司同时采用特斯拉的北美充电标准(NACS)和全国认可的标准连接技术CCS，才有资格参加一项由联邦资金资助的州高速公路电气化项目。
得克萨斯州表示，NACS的日益普及导致了该州项目要求的变化。直流快速充电器需要同时配备一个CCS和一个NACS连接器。
此前，Rivian Automotive(RIVN)、通用汽车(GM)和福特汽车(F)都已表示将其电动汽车接入特斯拉的充电标准。
MD7业务发展主管Lew Cox对此评论道，得克萨斯州的决定可能会推动其他州采用NACS。“这将有效地使NACS成为新的充电标准。”
投资机构JR Research也指出，特斯拉的NACS“已做好充分准备”，有望成为美国国家充电标准的领导者。“随着新兴的纯充电桩厂商也采用NACS插头，特斯拉的领先优势将进一步扩大。”
中国延长新能源车购置税减免政策、特斯拉即将进入印度
作为特斯拉在美国以外最大的市场，中国出台新政策，决定将新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年年底，减免力度分年度逐步退坡，并对新能源乘用车减免车辆购置税设定减免税限额。初步估算，实行延长政策，2024年至2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元。
并且，马斯克和正在美国访问的印度总理莫迪会面后表示，特斯拉将在力所能及的情况下尽快进入印度市场。
马斯克称：“我相信特斯拉会进入印度市场，并在力所能及的范围内尽快这样做。”他还表示希望明年访问印度。“希望我们能在不太遥远的未来宣布一些事情。”
美联储主席鲍威尔在周三向众议院金融服务委员会发表的事先准备好的讲话稿中表示，政策制定者预计，利率需要继续上调，以将美国经济增长降至长期趋势以下，并遏制价格压力，进一步加息的时机将取决于即将公布的数据。
鲍威尔表示：“我和我的同事们理解高通胀造成的困难，我们仍然坚定地致力于将通胀率降至2%的目标。我们将继续根据即将发布的总体数据及其对经济活动和通胀前景的影响，以及风险平衡，逐次会议做出决定。”
上周，FOMC决定15个月以来首次暂停加息，使利率保持在5%至5.25%的区间。但美联储官员估计，到今年年底，利率将升至5.6%，这意味着在通胀持续和劳动力市场强劲的背景下，按每次25基点的节奏计算，美联储还将加息两次。
鲍威尔表示：“几乎所有的FOMC参与者都预计，到今年年底进一步提高利率将是合适的。降低通胀可能需要一段时间的低于趋势的增长和劳动力市场环境在一定程度上走软。”
本周，美联储主席鲍威尔将亮相国会参众两院就半年度货币政策报告作证，这是这位美联储主席自3月初以来首次在公开场合回答国会的问题。他将于当地时间周三上午10点在众议院小组和周四参议院银行委员会作证。
鲍威尔事先准备好的讲话稿大体上呼应了他上周在利率决议后新闻发布会上的言论，他在会议上表示，在经历了40年来最激进的加息以及近期可能收紧信贷环境的银行倒闭之后，委员会认为放缓加息步伐是合适的。与此同时，他表示，委员会绝大多数成员预计，将需要提高利率来抑制通胀。
鲍威尔将对议员们表示：“在确定进一步收紧政策的程度时，我们将考虑货币政策的累计收紧程度、货币政策对经济活动和通胀以及经济和金融发展的滞后影响。”
目前，美联储官员仍对通胀放缓的速度感到失望，并将目标锁定在一段低于趋势水平的增长期，以减轻价格压力。FOMC上周上调了对2023年经济增长和劳动力市场的预期，但现在预计明年失业率将升至4.5%。
然而，这位美联储主席因其激进的加息而受到部分民主党人的批评，例如，美国民主党参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)警告称，他的政策可能会让数百万人失业。
鲍威尔称劳动力市场“非常紧张”，尽管5月份失业率上升至3.7%。他表示:“有一些迹象表明，劳动力市场的供需正在趋于平衡。”
另外，鲍威尔在周五向国会发布的半年度报告中引用了美联储的描述，即在3月份部分银行倒闭后，美国信贷环境趋紧。
他表示：“美国经济正面临来自家庭和企业信贷紧缩的不利因素，这可能会对经济活动、招聘和通胀造成压力。这些影响的程度仍不确定。”
巴菲特再加码日本五大商社！6月19日日本股市收盘后，伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）表示已经通过旗下全资子公司National Indemnity将其在日本五大商社的平均持股比例提升至8.5%以上。
详细来看，伊藤忠商事的持股比例被伯克希尔哈撒韦从6.21%增至7.47%；住友集团的持股比例从6.57%提高到8.31%；三井物产持股比例从6.62%增加至8.09%；丸红的持股比例从6.75%提高到8.3%。
早在今年4月，巴菲特就公开表示有意向继续增持日本五大商社的股份，平均持股比例可能最高达到9.9%。彭博社分析称，伯克希尔哈撒韦此举说明其准备在日本长期投资。
五大商社年内股价均大幅上涨
2020年8月，伯克希尔哈撒韦首次宣布买入日本五大商社（三菱商社、三井物产、伊藤忠商事、住友、丸红）超5%的股份；今年4月，伯克希尔哈撒韦把对五大商社的持股比例提升到7%以上，成为在美国之外最大的投资。
上述五家商社都是日本大型综合贸易公司，但又各具特点和优势。三菱商社在煤炭、液化天然气、铜等能源产业具有优势，并且在新能源等领域积极投资；三井物产在铁矿石和天然气等领域优势较强，目前正着力发展健康医疗等非能源产业。住友主要经营非铁金属，在房地产、传媒、租赁等产业具有优势。
伊藤忠商事为非财阀系商社，在纤维、食品、信息和金融等产业布局较多，与中国关系较为密切，全家“familymart便利店就在其旗下；丸红与伊藤忠商事一样，都是”非财阀系商社，在食品、电力等产业优势较大，致力于发展海上风电产业。
今年以来，五大商社的股价涨幅令市场瞩目，丸红和三菱商事均上涨65%左右，住友集团涨超42%，伊藤忠商事股价涨超37%，三井物产股价也上涨了近20%。
除股价外，五大商社2022年的业绩也十分强劲，4家净利润都达到了历史最高纪录。以住友商事为例，该商社2022财年的净利润达到5651亿日元，创下最高利润纪录。丸红2022财年的净利润也创下历史新高，达到5430亿日元。此外，三井物产的营收净利润同比也都有显著增长，2022年总收入为11.76万亿日元，同比增长46.78%；净利润9147亿日元，同比增长172.68%。
巴菲特在今年的日本之行中提到，日本商社以其全球贸易网络、多元化业务和稳定的盈利能力著称。在此前的股东大会上，巴菲特也直言日本商社具有强大吸引力“作为一个整体，五大商社能给伯克希尔哈撒韦的收购带来14%的收益，同时还可以支付可观的股息，有时还回购股票。”
此外，巴菲特还表示，伯克希尔哈撒韦可以通过日元融资消除货币风险，成本仅有0.5%。
海外资金加速涌入日本股市
4月份以来，日本股市格外火热，日经225指数刷新1990年代以来新高，截至6月19日，日经225指数收于33370.42点，今年来已涨27.88%。
日股的上涨吸引了大批海外投资者涌入，年内资金流量创历史新高。民生证券数据显示，截至6月4日，海外投资者涌入日本股票和基金规模高达5.76万亿美元，远超历史同时，推动日经指数持续上涨。
财联社援引风投公司Coral Capital Inc．首席执行官James Riney观点“海外机构对日本资产重燃投资兴趣，日本的初创企业也有望分到一杯羹，从而可以减少全球投资衰退的影响。”
受日股持续走强的影响，国内跟踪日经225指数的场内ETF今年也备受市场关注。目前国内有4只产品是以日经225指数为跟踪标的，分别是易方达日经225ETF、华安日经225ETF、工银瑞信大和日经225ETF、华夏野村日经225ETF。
这4只基金近半年都有较为出色的表现，流入资金也在持续加大。场内流通份额最大的是工银瑞信旗下的日经225ETF，数据显示，截至6月19日，该ETF场内流通份额达到3.52亿份，年初以来的基金份额增长率达到283.22%。华夏野村日经ETF年初以来基金份额增长率更是直接暴涨430.33%。
日本股市为何持续上涨？
对于日本股市今年大涨的原因，多家券商都通过研究报告给出了分析。
民生证券分析指出，与海外其他经济体不同，日本经济饱受疫情扰动，并且持续弱于疫情之前水平，直到去年下半年，日本政府开始逐步放开疫情相关防控措施。在持续的财政刺激与货币宽松的环境下，日本经济增速逐步走强，当前已与疫情前的水平相当。
平安首经团队认为，日本股市本轮上涨的原因有以下四点
首先，全球风险偏好上升，因美股受“软着陆”预期和“科技牛”的双驱动。美股波动率指数（VIX）快速下降是直观体现，有较强科技属性日经225指数（48％为科技行业）获得加持。今年以来，日经225指数与美股纳指的100日滚动相关性明显高于标普500指数。
其次，日元汇率走贬，因美国加息预期升温、日本维持货币宽松。据CME FedWatch，市场对于截至2023年7月的利率预期，由4月初的4.75％左右升至5月下旬以来的5.25％左右。与此同时，日本货币政策维持宽松，进一步引发日元贬值。
再次，日美名义增速差呈缩窄之势，因日美实际增速相当、通胀收敛。即便目前日本经济仍处于“恢复性”增长，但是在美欧衰退风险的映衬下，表现相对亮眼。
最后，日股估值预期向上，因“巴菲特效应”和“交易所督导”打开估值想象空间。截至2023年1月，日本上市企业BP小于等于1的占比高达42.3％，且近五年呈现反弹趋势，这也意味着日本企业的估值改善空间较大。
日本经济及股市前景如何？
招商证券近期发布的宏观研究指出，2022年以来日本经济出现了一些好消息，通胀已连续13 个月在2%以上。制造业有加速回流迹象。但人口结构、优势产业外移等因素让日本想走出“失落”仍充满挑战。货币政策方面，今年4 月偏中性立场的植田和男接任央行行长，货币政策转向或不再遥远。
对于日本股市接下来的发展前景，招商证券表示，若未来一年，日本经济复苏确定性提升、通胀持续2%以上，且国际金融及外汇环境稳定，日央行或择机结束负利率和YCC 政策，届时将产生显著外溢效应。一方面，10Y 日债收益率将承受明显上行压力，日元或大幅升值。另一方面，将推动日本存量资金回流、并加速国际资本增量流入日本金融市场。
平安首经团队认为，短期外资配置日股热情可能延续，但本轮日股上涨的可持续性存在较多不确定性。
首先，美欧股市风险偏好或有降温风险。一旦美欧股市出现调整，日股也将大概率受到波及。其次，日元升值风险正在加大。通胀长期走高之下，日本货币政策转向压力上升。
再次，日本经济“一枝独秀”可能只是暂时。日本名义经济相对积极的表现，以及其对股票市场的加持，或难持续。
最后，“日特估”能否真正兑现仍有待观察。随着时间推移，尤其在1—2个财报季后，日本上市企业的盈利能力、回购能力以及市值管理能力等将受到检视。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
等多重动荡和挑战后，6月20日，这位曾与马云并肩创业的阿里元老再次出山，接任张勇成为阿里巴巴控股集团董事会主席，扛起了阿里巴巴新的重任。
律师之家的“异类”
蔡崇信身上的“书生气质”并非偶然，而是出生于律师世家耳濡目染的教化。
1949年，蔡崇信祖父蔡六乘从上海随国民党迁居台湾，随后便扎根于这个小岛。在那个偏安一隅的动荡年代，“法律”是蔡家三代立命安身的根本。
蔡六乘早期的合伙人、现任华通律师事务所所长刘振玮曾透露，蔡六乘当年接受过上海黑帮教父杜月笙的法律咨询，来台后，也经常承接行政院等官方大型法律案件的委托，其法律界地位可见一斑。
1953年，蔡崇信父亲蔡中曾赴美国耶鲁大学读书，1957年，顺利拿到耶鲁大学法学博士学位，成为台湾取得耶鲁大学法学博士第一人。学成归台之后，蔡六乘与蔡中曾父子于1965年在台北市创办常在法律事务所。如今，该事务所与理律法律事务所、万国法律事务所，成为台湾最知名的三大律师事务所。
由于家境优渥，蔡崇信从小就读于台北私立复兴小学、中学，与连战妻子连方瑀等名流同为校友。13岁移民美国，随后跟随父亲脚步，在耶鲁大学拿到了经济学士与法学博士学位。 1990年，耶鲁大学法学院毕业后，蔡崇信进入华尔街知名商务律师事务所“苏利文与克伦威尔”（Sullivan & Cromwell）担任税务律师。
一位蔡中曾的好友曾透露，蔡崇信从小就跟在父亲身边，学习蔡中曾冷静的策略分析能力，对父亲极为崇拜。早期的大牌律师不只承作法律业务，包括大型投资案、财务规划等也都是主要业务。在父亲的言传身教之下，蔡崇信逐渐对投资行业产生了浓厚兴趣。
1990年代， KKR等大型并购基金风生水起，低通胀将大量金融机构推进了高收益率的私募股权基金领域。私募基金的热风把身处华尔街的蔡崇信“吹”进了这个行业，也让他从此走上了和父辈截然不同的道路。
“肉身入股”的决心
1993年，蔡崇信进入专门从事收购投资业务的Rosecliff Inc.私募基金工作；1995年，他迁居香港，担任瑞典Investor AB投资公司副总裁及高级投资经理，负责亚太区业务。
作为投资人，蔡崇信常年奔赴各国寻找投资标的。1999年5月，他前往杭州，接触一家名不见经传的互联网公司。推开不起眼的工作室大门，他着实被吓了一跳。面积不大的房间里，黑压压坐着20多人，地上满是床单，鞋子、牙刷随意堆在一起，比起办公室，这里更像一个吃大锅饭的大家庭。
但更令他震慑的，不是家徒四壁的工作室，而是团队“疯子般”的热情，以及那个身形精瘦却热情洋溢的男人——马云。
与当时已雨后春笋般出现的新一代互联网创业者相比，35岁的马云算不上年轻了。但看着他口若悬河地谈论“芝麻开门”的梦想，谈自己要做全球最佳B2B的远大理想，蔡崇信深深为马云的领袖力与理想主义所折服。
在杭州湖畔花园马云家里，两人彻夜长谈，相见恨晚。一个月后，蔡崇信突然毛遂自荐“你要成立公司，要融资，我懂财务和法律，我可以加入公司帮你做。”
马云大吃一惊，“你不是跟我开玩笑吧！我可养不起你。”
彼时，蔡崇信是年薪300万港币的投行精英，而正为公司未来发展苦恼的马云，能拿出的不过是500元人民币月薪。
家人朋友都不理解蔡崇信的“冲动”。蔡妻吴明华当时在香港一家公司任副总裁，在蔡崇信说出辞职跳槽的想法后，她觉得老公“疯了”。一向开朗民主、尊重孩子自由发展的蔡中曾，咨询了身边几位经常进出中国大陆市场的好友，每位好友都摇头劝阻。但最后，蔡崇信心意已决，蔡中曾只能放手，看着儿子拖家带口到了“穷小子”马云的身边。
加入阿里巴巴是一场豪赌吗？多年后，蔡崇信在对斯坦福大学的演讲中提起这段往事，他轻松地说“拥有耶鲁法学院的学位在政府和商界里都很稀缺，也就是说，如果去阿里巴巴干半年，公司不行了，我还可以再回头去干税务律师或者做投资。”
不过，蔡崇信始终没有再回到父辈的路上。
“雪中送炭”的军师
蔡崇信是阿里巴巴早期成员里，唯一一个有西方教育背景、也是第一个有专业投资背景的资深投资人。他在阿里的第一个身份，是“老师”。
除了Alibaba.com这个网站，彼时的阿里巴巴一无所有，连公司登记都没有完成。蔡崇信把阿里巴巴的员工集合在一起，拿着一块小白板，一遍遍把最基础的“股份”、“股东权益”解释给大家听，接着又帮创始的“十八罗汉”拟了十八份完全符合国际惯例的股份合同，从这一刻开始，阿里巴巴这家公司，才有了最粗略的雏形。
此时，马云 50 万元创业基金已所剩不多，捉襟见肘之下，蔡崇信带着投资人资源加入，无疑是雪中送炭。加入阿里巴巴仅两个月，蔡崇信就从高盛谋得第一笔 500 万美元的风险投资，投资机构还包括他的老东家 Investor AB。
2000年，第一波互联网泡沫轰然来袭，红极一时的互联网行业血流成河。在这个紧急时刻，蔡崇信又找到了日本软银。
在软银东京办公室内，蔡崇信和马云两人与孙正义进行了一场精彩的谈判。马云发挥独有的个人魅力，大谈阿里巴巴美丽前景，一旁的蔡崇信虽然不多话，却在关键时刻，对孙正义前两次的出价，勇敢说“不”。一动一静、一“红”一“白”，在两人的默契配合下，孙正义终于点头答应拿出二千万美元。这一仗，蔡崇信扶助马云度过了危险的难关。
此后，在蔡崇信运筹帷幄下，阿里巴巴于2004年再度增资8200万美元；2005年，阿里巴巴合并雅虎中国，亦蔡崇信居中主导；2014年，阿里巴巴集团纽交所上市，蔡崇信同样是其背后“军师”。
2013年，蔡崇信从阿里巴巴集团CFO转为董事会执行副主席。一年后，蔡崇信少见地接受了一次媒体采访。律师和投资人两个身份，始终是蔡崇信的基石，他在采访中提到自己在阿里巴巴的角色和分工，“我以前是律师，懂得如何设立公司，并帮助公司筹集资本。我知道自己拥有其他人没有的知识，所以他们在那方面很信任我。在我擅长的世界里，我感到非常自信、非常自在。我没有想过大包大揽，我知道自己的角色是什么。”
此后，作为董事会执行副主席的蔡崇信越发低调，仅有的公开活动均为公益项目。
今年3月28日，阿里巴巴董事会主席张勇发布全员信，宣布启动“1+6+n”改革，阿里巴巴集团转型为控股集团，不再直接管理旗下业务部门的日常运营，而将主要负责支撑协调各业务集团发展，成为新技术的发现者和推动者，以及成为创新业务孵化的大本营。
想要继续推动阿里巴巴这座大山着实不易，业务拆分的需求之下，既要求变，又要求稳。于是，蔡崇信走向台前的时机到了。
2020年，在斯坦福大学的演讲中，蔡崇信提到自己与马云相识的经过，并为自己的过去做出总结“公司管理、投资可以规划，但人生职涯必须冒险”。
如今，新的冒险再度启程。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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