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美国医药公司辉瑞(Pfizer Inc.)首席执行官Albert Bourla周一表示，正与中国的合作伙伴携手，预备从今年上半年开始在中国提供新冠治疗口服药Paxlovid。
Bourla周一在旧金山举行的摩根大通医疗保健会议上表示，中国的合作伙伴尚未开始生产，但很快就会启动，他未透露该公司名称。他还否认路透上周的报道，即有些公司努力在华生产及销售Paxlovid的仿制药。
他在接受采访时表示，辉瑞正致力于向中国提供更多Paxlovid，“我们正在和中国合作，我们正试图理解他们的政策和需求是什么。目前，他们对Paxlovid有很大兴趣。我们的产线也在努力确保这一阶段的供应。”
Paxlovid是一种SARS-CoV-2蛋白酶抑制剂抗病毒疗法，含Nirmatrelvir(奈玛特韦)和Ritonavir(利托那韦)两种成分，于去年2月11日经国家药监局应急附条件批准进入中国大陆市场。
在去年12月14日，辉瑞宣布与中国医药签署2023年度Paxlovid进口分销协议，中国医药将在协议期内负责Paxlovid在中国大陆市场的进口与分销业务的开展。
事实上，自去年底防疫措施放开以来，市场对于包括Paxlovid在内的新冠治疗药物需求激增。目前，Paxlovid已经进入部分城市的社区医院，由医生开具处方使用。
不过据人民日报健康客户端报道，Paxlovid已在2022年国家医保目录谈判中出局，其医保支付价为1890元/盒(共30粒)。据国家医保局相关负责人介绍，Paxlovid谈判未成功的主要原因为“报价高”，不过他也表示，虽然Paxlovid未能通过谈判纳入医保目录，但医保仍将临时性支付到2023年3月31日。这也意味着，今年3月1日之后，患者如需使用Paxlovid需自费。
1月8日，国家医疗保障局医药管理司负责人在介绍新冠治疗药品参与医保药品目录谈判有关情况时表示，今年，共有阿兹夫定片、奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(Paxlovid)、清肺排毒颗粒3种新冠治疗药品通过企业自主申报、形式审查、专家评审等程序，参与了谈判。其中，阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因生产企业辉瑞投资报价高而未能成功。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)周一表示，随着即将到来的衰退、利率持续走高、以及中国防疫政策的转向，2023年全球股市将迎来动荡。
该公司策略师在周一发布的一份报告中写道，“我们预计2023年将发生三个变化，这强化了我们的战术观点。”
三大原因
贝莱德首先提到，为将通胀压低至目标水平，各国央行大幅加息，这将导致发达市场出现衰退。
从数据来看，美国基准利率目前处于2008年经济衰退以来的最高水平；而另一项经济衰退预测指标——2年期和10年期美债收益率曲线，正处于40多年来最严重的倒挂。
其次，在经济出现衰退的情况下，各国央行将暂停加息步伐，但也不太可能降息，因为通胀或有再次失控的风险。以美国为例，尽管该国通胀自6月份以来有所降温，但仍远高于美联储2%的目标。
报告写道，“若要让通胀稳定在目标水平……将需要一场比我们预期更严重的衰退。这就是为什么我们看到各国央行将利率维持在高位、并会长于预期时间的原因。”
贝莱德提到的第三个变化是中国防疫政策的调整。在发达市场在与衰退和加息作斗争之际，中国市场的重新开放或将刺激全球其他经济领域的增长。
今年新兴市场表现将跑赢美股
贝莱德策略师指出，这意味着新兴市场股票市场的表现可能优于发达市场的。
这与美国银行的观点相呼应。美国银行投资策略师Michael Hartnett日前表示，2023年全球股市的表现可能15年来首次超越美国股市。
美银的报告指出，从2008年3月至今，投资100美元的美国股票，目前价值288美元；而同期投资100美元的非美国全球股票，目前价值仅为94美元，这突显了之前的差距。
但现在，Hartnett 称，“美国(股票)在2023年的表现将逊于全球”。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
周二，美股三大股指集体收高，美联储主席鲍威尔在讲话中没有就利率政策发表评论，也没有谈及美国经济形势，并未像此前一样继续敲打市场，这令投资者大松一口气。
截至收盘，纳指再次领涨主要股指，上涨1.01%，收于10,742.63点。过去三个交易日，由于对通胀降温的乐观情绪推动投资者买入受创的科技股，该指数一直在上涨。这也是该指数自去年11月以来首次连续三天上涨。道指涨186.45点，涨幅为0.56%，报33704.10点；标普500指数涨27.16点，涨幅为0.70%，报3918.84点。
瑞典首都斯德哥尔摩时间周二下午3点多，美联储主席飽威尔出席由瑞典央行举行的央行独立性研讨会。
由于鲍威尔久未露脸，所以即便论坛的主题是央行独立性，依然引发全球市场的高度关注。
这是一个规模非常小，研讨内容非常局限的会议，主持人仅允许央行独立性相关话题的讲话和提问，提问者和听众也大多都是从业专业人土，而不是记者。因此在这次会议上，市场没有听到任何鲍威尔关于美国经济前景和通胀前景的讲话。市场观察者仅仅看到，在提问者说到通胀风暴尚未结束时，鲍威尔在镜头前认同般地直点头（这也可能是他老人家困了，毕竟斯德哥尔摩时间跟鲍威尔熟悉的美东时间相差7个小时，鲍威尔相当于一夜没睡觉，来参加会议）。
那鲍威尔讲了点啥？
1. 美联储的货币政策独立性是一项重要且得到广泛支持的制度安排，同时为美国公众提供了良好的服务。
2. 美联储需要通过持续实现充分就业和价格稳定的法定目标，以及提供透明信息帮助公众和国会议员们理解并采取有效监督，来“挣得”这份独立性。
3. 中央银行要“坚守本位”，不要盲目追求与法定目标和权限不紧密挂钩的社会效益。
4. 重申了稳定通胀的重要性。稳定物价可能需要美联储采取必要的行动，即使这些行动往往不受欢迎。
周二，同时美联储理事鲍曼讲话表示，美联储在遏制通胀方面还有更多工作要做，并指出有必要进一步加息，官员们应该在一段时间内将利率维持在限制性水平，以稳定物价。
鲍曼表示，未来利率变动的规模和官员停止加息的时间点将取决于通胀的走势。她补充道，她希望看到“令人信服的迹象表明通胀已经见顶”，并正在寻找表明通胀处于下行路径的“前后一致”的证据。
目前市场争论2月1日FOMC决议加息25还是50个基点之际，摩根大通首席执行官戴蒙认为，美联储可能需要加息至超出当前预期的水平，加息至6%的概率高达50%。
进入新年之际，投资者担心加息可能会使经济陷入衰退。然而，许多人似乎押注通胀正开始缓解。市场将密切关注周四公布的消费者价格指数(CPI)数据，
市场怎么看12月CPI?
目前市场预计
美国12月CPI同比涨幅将由11月的7.1%进一步回落至6.5%，核心CPI同比涨幅也将由11月的6%下降至5.7%。
假设12月CPI低于6.4%（出现这种情况的概率为20%），标普500指数可能将上涨3%-3.5%。
如果12月CPI高于6.6%，预计将打击风险资产，债券收益率将上升。而高于6.8%的读数可能会震惊投资者，这是一个极小概率事件。
美东时间周一，美股三大指数涨跌不一，截至发稿，道指跌0.34%，纳指涨0.63%，标普500指数跌0.08%。纳斯达克金龙指数初步收涨约0.7%。
新能源汽车中概股涨跌不一，理想汽车涨5.30%，蔚来涨3.76%，小鹏汽车跌1.98%。
近日，肇庆小鹏智能智造研究院有限公司成立，法定代表人为夏珩，注册资本100万元人民币，经营范围包含：电机及其控制系统研发；物联网技术研发；能量回收系统研发；汽车零部件及配件制造等。企查查股权穿透显示，该公司由广州橙行智动汽车科技有限公司间接全资控股。
其他中概股方面，宜人金科涨超26%，比特数字涨超22%，第九城市涨超18%，涂鸦智能涨超16%，猎豹移动涨超15%，乐信、叁腾科技涨超13%，阳光动力、趣头条、嘉银金科涨超12%，亚朵集团、陆金所控股、研控科技涨超11%，中北能涨超10%，中汽系统、箩筐技术、嘉楠科技、祁连国际、人人公司、微美全息、万春医药等涨超9%。
尚乘数科跌超35%，智富融资跌超22%，讯鸟软件跌超19%，复朗集团跌超17%，云集跌超15%，金太阳教育、逸仙电商跌超12%，泰和诚医疗跌超10%，途牛、雅乐科技、中网载线、ATA公司跌超9%，见知教育跌超8%，高途跌超6%，新氧、兰亭集势、知乎、哔哩哔哩、敦信金融、金山云、水滴公司等跌超5%。
领涨中概股列表：
领跌中概股列表：
资讯来源：美股投资网 TradesMax
今日，台积电公布了去年全年业绩，2022年12月销售额同比增长23.9%达1925.6亿台币，创历年同期新高；1-12累计销售额同比增长42.6%至2.26万亿台币，同样创下历史新高。
芯片行业寒气未散，尽管月度、年度销售额均创新高，但台积电的这份答卷实则并不尽如人意。
2022年12月，台积电销售额环比下降13.5%，为5个月以来新低，过去9月-11月，其营收均在2000亿台币之上；第四季度营收6255.32亿台币，环比仅增约2%，略低于预期，此前台积电预计四季度营收有望达到199亿美元至207亿美元。
据台湾经济日报援引业内人士观点，台积电去年12月营收不佳的主因在于，计算机及手机市况低迷，7nm及6nm产品需求疲弱，加上客户处于年终库存盘点期。
分析师们早已忧心忡忡。投资银行华兴资本分析师此前便表示，对该公司的真正考验将是在2023年上半年。
根据外资的最新报告指出，因为全球的经济放缓和疫情大流行后的库存调整等因素，造成了台积电的订单减少，加上台积电当前正在花费大量资本来投资于产能扩张，以生产先进半导体的情况下，使得该公司当前正处于艰难的营运时期。
台湾经济日报此前报道称，有半导体厂商坦言，PC、手机、消费电子等三大应用需求疲弱，部分IC设计厂本季度持续降低对晶圆代工厂投片量，牵动台积电等晶圆代工厂接单。
摩根士丹利近日发布对台积电2023年营收预测，认为该公司全年将“温和成长”，营收或微增1%。第一季度则将环比下降14%-15%，主因是高端智能手机和数据中心订单削减，但由于代工价格提高，因此第一季度毛利率可保持在55%。
在资本支出方面，据台湾经济日报此前报道，台积电今年资本支出有望再创历史新高，在380亿美元-390亿美元，逼近400亿美元(逾2754亿元人民币)。
展望未来，大摩预期，半导体产业将于2023年下半年迎来复苏，理由有三：一是晶圆代工资本支出和生产量的减少；二是科技产品(如电视和手机)价格下跌；三是经济重新开放。
瑞银、花旗集团、摩根大通和高盛等外资投行认为，随着台积电3nm产能的提升和最新制程产品的出货，它将在2023年二季度触底、在2024年恢复成长。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
2022年，大空头们在美股震荡中狂赚逾3000亿美元，这是自2019年以来美股“空军”首次获利。
受累于俄乌冲突、美国通胀高烧不退以及全球主要央行同步紧缩等因素，风险资产显著承压，道指全年下跌8.8%，标普500指数和纳指分别累计下滑19.4%和33.1%，三大股指均创2008年金融危机以来的最差年度表现，并打破此前三年的连涨纪录。“空军”则借势扭转局面，按市值计，美国股票和美国存托凭证(ADR)的做空者累计获得3001亿美元利润，回报率高达31%。
2023年美股将如何表现？华尔街态度悲观。
2022年做空明星科技股最赚钱
2019~2021年这三年间，美股涨势如虹，标普500指数涨幅分别为28.9%、16.3%、26.9%，纳指狂飙，涨幅分别为35.2%、43.6%和21.4%。据沽空研究机构S3 Partners提供给美股投资网分析师的报告，这三年“空军”损失金额分别高达1877亿美元、2416亿美元及1425亿美元。
S3 Partners董事总经理杜萨尼夫斯基(Ihor Dusaniwsky)在接受美股投资网分析师采访时表示：“尽管大多数股票在2022年录得下跌，做空者仍得火眼金睛，选择正确的板块和个股，不同的做空决策将产生截然不同的回报。显然，去年做空多数能源股并非明智的交易。”
在标普500指数11个板块当中，能源是唯一录得年度上涨的板块，2022年全年逆势暴涨59.0%，通讯服务板块同期重挫四成，是表现最差的板块，非必需消费品同样跌幅居前，跌幅为37.6%。
据S3 Partners的统计，就回报率来看，做空通讯服务板块的回报率最高，为56.7%，非必需消费品和信息科技板块位列第二和第三位，回报率分别为50.7%和47.6%；就所得利润这一指标，信息科技板块以953亿美元的利润，成为获利最丰的做空交易；非必需消费品次之，做空该板块所得收益为808亿美元；然而，做空能源股则亏损28.0%，累计损失接近171亿美元。
个股方面， 昔日华尔街的“宠儿”特斯拉成为2022年最为赚钱的做空标的，该股去年创下有史以来最差年度表现，市值蒸发68%，做空该股的投资者合共获利158.5亿美元，回报率为83.8%；同期，亚马逊股价腰斩，做空者实现63.7亿美元利润，回报为63.4%；脸谱网母公司Meta去年股价跌去三分之二，做空者录得利润55.3亿美元，收益率高达105.0%；苹果股价下挫29%，空方赚取53.5亿美元；谷歌母公司AlphabetA类股和C类股的做空利润合计为45亿美元，回报率约为48%。
做空能源板块则成2022年的最亏交易，卖空埃克森美孚、西方石油、雪佛龙的投资者分别巨亏18.3亿美元、12.7亿美元以及12.7亿美元；除去石油股，做空医疗健康板块也大伤筋骨，例如医药公司安进(Amgen)及默克公司的空头损失分别为8.6亿美元和6.6亿美元。中概股当中，拼多多去年累计上扬近四成，为纳斯达克100指数中表现第二好的个股，做空该股的投资者亏损超5亿美元。
华尔街对2023年美股前景悲观
被问及当前的空头头寸是否预示美股仍存下行风险时，杜萨尼夫斯基给予了肯定的答案。他称，2022年12月，美股空头持仓规模进一步增长2.7%至9860亿美元。“(去年)12月市场呈下跌态势，标普500指数月跌5.9%，纳指和罗素3000指数分别下挫8.7%和6.0%，促使空头头寸有所上升。 ”他说。
华尔街对美股前景看法同样悲观。据外媒统计相关数据，华尔街策略师平均预测标普500指数2023年目标价为4009点，是自1999年以来最悲观的预期，较上周五收盘价仅上涨2.9%，即便在2008年全球金融危机时期，华尔街策略师们仍预计美股2009年回报率能达10%。
摩根士丹利、美国银行以及德意志银行等华尔街三大银行同时唱空。大摩认为熊市未完，预计标普500指数可能在今年首四个月跌至3000~3300点区间，年底时回升至3900点附近。
渣打银行在发送给美股投资网分析师的报告中表示，鉴于核心情景是欧美经济衰退，货币紧缩及消费减弱可能对未来12个月的盈利预期构成下行风险，故该行对股票持低配立场。
该行还表示，美联储转向并不一定意味着股票表现更佳。据渣打银行统计，1971年至今的十次加息周期中，末次加息至首次降息，标普500指数平均上涨4.7%，末次加息至股市见底期间，标普500指数平均下挫28.1%，其中，在1999年6月和2004年6月开启的加息周期中，末次加息至股市股市见底期间，美股跌幅高达45%以上。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
在过去几个月，有关高盛即将大裁员的传言就一直弥漫于华尔街，而这一天显然很快就要到来了……
据当地媒体报道，高盛集团本周就将正式启动其有史以来规模最大的裁员行动之一，这家华尔街顶尖投行已敲定了本周裁减约3200个职位的计划，这也预示着高盛此轮的裁员力度将比其主要华尔街竞争对手都要大。
据一位知情人士透露，高盛预计将在周中启动裁员流程，受影响的总人数最多将达到3200人。其中超过三分之一可能来自其核心的交易和银行部门，这表明裁员的范围很广。
知情人士表示，该公司还准备公布一项与其信用卡和分期贷款业务相关的新部门的财务状况，该部门料将录得超过20亿美元的税前亏损。
此前，高盛首席执行官所罗门(David Solomon)在上月致员工的一封公开信中就曾表示，该行正准备在未来几周内进行裁员。
目前，高盛正寻求扭转最近的扩张势头，并缩减在消费金融领域的雄心。所罗门当时在信中表示，“影响商业前景的因素有很多，包括正在放缓经济活动的收紧的货币环境。对我们的领导团队来说，重点是让公司做好抵御这些逆风的准备。”
数据显示，近年来高盛在部门员工中增加了大量的非前台岗位，高盛的员工人数自2018年底以来增长了34%，截至去年9月30日，总员工人数已达到了逾4.9万人。
然而，各条业务线的放缓，昂贵的消费银行业务，以及市场和经济的不确定前景，都促使高盛如今不得不压缩成本。
整个华尔街的兼并活动和为公司筹集资金的活跃度都受到了打击，资产价格的下滑也使高盛一年前还曾仰赖的另一个巨大收益来源(交易业务)荡然无存。同时，这些行业趋势，由于该行在零售银行业务方面的决策失误而变得更为加复杂。
分析师目前已预计，高盛2022年的营收和利润下滑速度将快于摩根大通、摩根士丹利、美国银行和其他更多元化的投行竞争对手，该行的利润在过去一年里或将大幅下滑46%。
高盛预计在下周二(1月17日)公布季度财报，而摩根大通、花旗集团、富国银行、美国银行等将于本周五公布季报。
寒气逼人
高盛最新的裁员举措，也揭示出即使是像高盛这样的华尔街巨头，同样将不得不在新年伊始承受痛苦，因为在过去一年中，整个公司的业绩难以达到与股东们设定的目标。
业绩的低迷表现在名为平台解决方案(Platform Solutions)的新部门中体现得尤为明显，该部门的亏损数据在整体部门细分中最为突出。贷款损失拨备放大了该部门总计20多亿美元的损失。
值得一提的是，高盛上一次采取如此大规模的裁员行动，还要追溯到2008年雷曼危机之后。当时高盛启动了一项裁员3000多人的计划，约占员工总数的近10%，同时公司的高层管理人员也被迫放弃了他们的奖金。
而鉴于此次裁员也是在高盛传统的年终薪酬评定前一周进行的，这预示着即使是那些留在公司的人，预计薪酬数字也会大幅下降，特别是在投资银行业务部门。据知情人士早前预计，在裁员中幸存下来的投资银行家，可能面临40%或更多的奖金削减。
这无疑将与去年初形成鲜明对比，当时高盛员工的奖金大幅增加，少数人甚至获得了特别奖。根据去年的统计，高盛CEO所罗门在2021年3500万美元的薪酬，曾使他与摩根士丹利的James Gorman并列成为了当年美国大型银行薪酬最高的首席执行官。
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特斯拉全系车型迎来大降价，降幅从6%至13.5%不等。
1月6日，据特斯拉中国官网，特斯拉国产车型大幅降价，Model 3起售价22.99万元，Model Y起售价25.99万元，创下历史最低价格，交付周期为1-4周。相关话题随后冲上微博热搜第一。
具体来看，Model 3后轮驱动版从26.59万元降至22.99万元，降幅为3.6万元；Model 3高性能版由34.99万元降至32.99万元，降幅为2万元。
Model Y后轮驱动版从28.89万元降到25.99万元，降幅为2.9万元；Model Y长续航版由35.79万元降至30.99万元，降幅为4.8万元；Model Y高性能版由39.79万元降至35.99万元，降幅为3.8万元。
其中，降幅最大的一款车型为Model Y长续航版，降幅高达4.8万元。
，受特斯拉降价消息影响，特斯拉股价止跌回升，但中概新能源汽车股大跌，小鹏汽车跌超15%，理想汽车跌超9%，蔚来跌超4%。
面对特斯拉的连续降价，投资者们开始恐慌，新能源行业还有投资价值吗？来听听专家和机构怎么说。
知名金融机构：现在是时候买入了！
知名金融服务机构Edward Jones日前将特斯拉股票的评级从“持有”上调为“买入”。该机构认为特斯拉作为电动汽车行业的领导者，比竞争对手拥有明显的优势，新品的推出有望助力特斯拉进一步提升市场地位。
“我们相信特斯拉推出的新产品将使其能够利用这个不断扩大的市场。”分析师们在报告中写道， “在我们看来，特斯拉(当前的)股价并不能反映出其长期增长机会。”
申港证券：新能源汽车产业慢慢走向成熟，将进入新一轮优胜劣汰阶段
申港证券判断，面对新能源补贴退出，特斯拉、福特、奔驰等外资车企选择降价以提升市场份额。对于销量KPI完成较好的自主品牌，面对新能源汽车补贴政策到期和电池原材料价格回升，比亚迪、广汽埃安等选择提价以保障自身利润。
对于目前销量不及预期或仍致力于扩大市场份额的车企，现阶段仍不敢轻言提价。总体而言，补贴退出，意味着新能源汽车产业慢慢走向成熟，逐渐从政策驱动转向市场驱动，与市场主流的传统燃油车展开正面竞争，新能源车企将进入新一轮优胜劣汰阶段。
华福证券：预计23年各大品牌将继续分化，保份额将重于保盈利
特斯拉连续降价，主要是由于上海超级工厂完成产线升级，产能预达100-110万辆，大幅提升，同时国内需求走弱。
二者国内新势力竞品逐步推出、竞争加剧，国内储备订单快速下降，新增订单不足。同时预计23年各大品牌将继续分化，保份额将重于保盈利；此外行业的订单不足，个别品牌涨价对品牌的需求是进一步压制。
湘财证券：特斯拉宣布降价，势必促使行业竞争加剧
特斯拉作为行业标杆，其产品定价也会影响其它新能源汽车企业的生存空间，随着中国市场上特斯拉供给释放，特斯拉降价促销势必加剧竞争。
展望明年，2023 年起新能源汽车补贴会完全退出，但是，我们判断现阶段中国市场上车企竞争压力大，激烈竞争下多数车企对于涨价持谨慎态度，或将尽可能保持售价不变，维护消费者的购车热情，中国市场新能源汽车销售火爆仍然有望延续。
同时北京社科院研究员王鹏表示，需要从更宏观的视角看待特斯拉为何会在这个时间节点进行降价。
“大的整体背景，是新能源汽车市场未来的竞争非常激烈。特斯拉作为全球领先的巨头，虽然有一定的市场影响力，受到粉丝追捧，但近年来它持续受到其他相关厂商的侵蚀。”王鹏说。
具体来看，王鹏认为特斯拉受到的是“全方位、立体化”竞争：一方面，传统的汽车巨头包括德系车、美系车、日系车都在发展电动车，无论是混动还是纯电，都会在一定程度上侵蚀特斯拉市场；另一方面，中国市场竞争激烈，比亚迪和“蔚小理”在价格和性能方面都与特斯拉形成了竞争。
除了上面提到的“存量市场”竞争之外，特斯拉也受到了“增量市场”的竞争。王鹏表示，中国有很多互联网和手机企业纷纷入局新能源汽车赛道，包括华为、小米、百度、阿里等都想造车。
“所以说对特斯拉来说，无论是高、中、低档产品都受到了立体化的竞争。在这样一个大背景之下，特斯拉需要在保证自己的品质和品牌价值的前提下，进一步增加它的品牌影响力，更好地扩大市场，那么降价就是一个非常好的办法。”王鹏说。
深度科技研究院院长张孝荣表示，特斯拉面临巨大市场竞争压力，国产品牌崛起分走蛋糕，比亚迪销量已经超越特斯拉，所以特斯拉要打“价格战”。
“特斯拉这次降价在情理之中。”乘联会秘书长崔东树说。特斯拉在2023年的首次降价，主要归因为成本降低，“2022年特斯拉表现出色，市场规模大幅提升，故而导致成本下降，自然就应该降价。”
最后特斯拉中国区域总经理孔艳双对此次降价也发表了看法，毫无疑问，中国的新能源汽车补贴政策已经完成了引导中国新能源汽车市场良性蜕变的历史作用。新能源汽车“国补”完全成为历史，标志着中国新能源汽车市场真正扔掉政策“拐杖”，开始走向成熟。特斯拉非常期待中国新能源汽车市场能够进入全新的发展阶段。
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核心观点
1、美国就业数据不弱。美国12月新增非农就业22.3万人，为2021年1月以来新低，但仍强于预期，且除政府外的私人部门就业人数走强。美国12月失业率回落并处于历史低位的3.5%，劳动参与率回升0.1个百分点至62.3%。12月非农平均时薪环比增长0.27%，低于预期的0.4%，为近十个月以来最低增速。假设美国12月PCE同比与非农非管理人员时薪同比一致，或在5%左右，根据CPI与PCE的历史相关性推算，即将公布的12月CPI同比或在6.4%左右。
2、市场反应暂时积极。12月就业数据公布后，市场加息预期降温，风险偏好回暖，美股、美债走强，美元指数走弱。据CME FedWatch，12月就业数据公布前后，市场对2023年利率终点的高度预期有所下降。我们理解，市场主要逻辑有二：一方面，新增非农数据进一步减少，且薪资增速超预期下滑，暗示通胀压力进一步改善，继而押注美联储尽早停止加息。另一方面，失业率维持低位、劳动力参与率有所回升，体现出美国经济仍有韧性，缓解了市场的“衰退恐慌”，强化了“软着陆”的希望。
3、警惕通胀和“硬着陆”风险。1)因劳动力供给不足导致的低失业率，仍在酝酿通胀风险。即便美国通胀率处于回落之中，通胀预期也随之改善，但就业市场紧俏仍可能使工资增速保持较高粘性。目前劳动报酬是居民收入的重要来源。进而，工资增长不仅抬升生产成本，也夯实居民消费能力与意愿，“工资-物价”螺旋风险仍高。2)美国经济“软着陆”窗口很窄。一方面，如果就业市场不够软化，美联储可能需要加强紧缩，“制造”更深的经济衰退。我们认为，当美国失业率低于4%时，美联储很难“放心地”停止加息；而当失业率低于5%时，美联储选择“转向”(pivot)、考虑降息的底气可能不足。另一方面，我们倾向于认为，目前市场可能低估了未来就业市场的降温程度。历史数据显示，美国实际GDP同比增速与失业率走势保持显著的相关性。如果就业市场快速降温，居民消费和投资活动或进一步收缩，企业盈利也会受冲击，陷入某种“恶性循环”，使美国经济陷入更为典型的衰退周期。
总之，我们认为“强就业”对美国经济和市场而言弊大于利，因其酝酿了通胀回落不足、货币紧缩不够的风险，最终可能引致更紧的货币政策和更大的经济衰退风险。对市场而言，低估经济衰退的程度、低估美联储紧缩的力度，两大“预期差”的风险仍然存在。未来一段时间，美股仍可能震荡调整，美债利率和美元指数均存在反弹风险。
风险提示：新的供给冲击出现使通胀恶化，美联储政策变化超预期，美国经济衰退超预期等。
美国12月就业数据不弱，虽然新增非农创近两年最低，但失业率回落至3.5%的历史低位。不过，市场似乎更加关注薪资增速回落，继而押注美联储尽早停止加息。同时，由于失业率维持低位、劳动力参与率有所回升，美国经济看起来仍有韧性，缓解了市场的“衰退恐慌”。但我们认为，“强就业”对美国经济和市场而言弊大于利，因其酝酿了通胀回落不足、货币紧缩不够的风险，最终可能引致更紧的货币政策和更大的经济衰退风险。
01 美国就业数据不弱
美国12月新增非农就业为2021年1月以来新低，但仍强于预期，且除政府外的私人部门就业人数走强。美国时间2023年1月6日公布的就业数据显示，美国2022年12月新增非农就业22.3万人，略高于预期的20.2万人，但是创下2021年1月以来最低水平，前值由26.3万人下修为25.6万人。结构上，12月商品生产(4万，前值2.7万)和服务生产(18万，前值17.5万)就业人数实际上均高于前值，政府部门(0.3万，前值5.4万)就业缩水是主要拖累。
美国12月失业率回落并处于历史低位；劳动参与率回升。美国12月U3失业率由前值3.7%回落至3.5%，持平于新冠疫情以来最低水平；U6失业率由6.7%下降至6.5%，创下历史新低。12月劳动参与率回升0.1个百分点至62.3%，对应新增劳动力43.9万人，使得劳动力总人口达到1.65亿人，创下历史新高。
美国12月工资增速明显回落，工资-物价螺旋压力有望边际缓和。美国12月非农平均时薪为32.82美元，环比增长0.27%，低于预期的0.4%，为近十个月以来最低增速；同比增长4.6%，低于前值的4.8%和预期值5.0%，为2021年9月以来最低。同时，非农非管理人员平均时薪同比为5.0%，创2021年7月以来新低，与非农平均时薪同比增速的差距缩窄。对比来看，美国11月PCE物价同比为5.5%，与非农非管理人员时薪增速接近。假设美国12月PCE同比与非农非管理人员时薪同比一致，或在5%左右，根据CPI与PCE的历史相关性推算，即将公布的12月CPI同比或在6.4%左右。
02 市场反应暂时积极
12月就业数据公布后，市场加息预期降温，风险偏好回暖，美股、美债走强，美元指数走弱。据CME FedWatch，12月就业数据公布前后，市场对2023年利率终点的高度预期有所下降：截至2023年6月会议的政策利率加权平均预期值由4.94%下降至4.87%，届时政策利率至少达到5%的概率由62%下降至48%。2023年1月6日，2年期和1年期美债收益率分别下降21BP和 7BP，二者利差倒挂幅度加深至47BP，体现出市场对美联储加息的可持续性质疑加大。1月6日，就业数据公布后，美股三大指数由跌转涨，均收涨超2%；10年美债收益率整日大跌16BP至3.55%，创12月16日以来最低；美元指数整日跌1.2%至103.9，创12月14日以来新低。
我们理解，市场对就业数据的反应较为积极，主要逻辑有二：一方面，新增非农数据进一步减少，且薪资增速超预期下滑，暗示通胀压力进一步改善，继而押注美联储尽早停止加息。从CME市场预期可见，目前市场认为本轮终端利率超过5%的概率不足50%，而美联储12月会议点阵图显示，超过半数委员认为2023年政策利率应至少达到5%。另一方面，失业率维持低位、劳动力参与率有所回升，体现出美国经济仍有韧性，缓解了市场的“衰退恐慌”，强化了“软着陆”的希望。
03 警惕通胀和“硬着陆”风险
然而，我们认为以上想法可能过于乐观：
首先，因劳动力供给不足导致的低失业率，仍在酝酿通胀风险。如我们前期报告《“强非农”数据背后的风险》指出的，美国就业市场紧俏的核心原因是劳动力供给不足。截至2022年12月，美国劳动力人数较2015-19年趋势增长水平少了453万人，截至11月的非农职位空缺数较2020年2月多出345万个，而失业总人数为572.2万人、基本持平于2020年2月疫情前水平。这说明，更少的劳动力参与程度，使就业市场维持“卖方市场”，雇员拥有相对更高的议价权，使工资增速维持较快上升。因此，即便美国通胀率处于回落之中，通胀预期也随之改善，但就业市场紧俏仍可能使工资增速保持较高粘性。关注到，截至2022年11月，美国居民总收入中来自“雇员报酬”的比重已升至62.4%，创2010年以来最高水平。这说明，目前劳动报酬是居民收入的重要来源。进而，工资增长不仅抬升生产成本，也夯实居民消费能力与意愿，“工资-物价”螺旋风险仍高。
其次，美国经济“软着陆”窗口很窄。一方面，如果就业市场不够软化，美联储可能需要加强紧缩，“制造”更深的经济衰退。我们认为，当美国失业率低于4%时，美联储很难“放心地”停止加息；而当失业率低于5%时，美联储选择“转向”(pivot)、考虑降息的底气可能不足。
另一方面，我们倾向于认为，目前市场可能低估了未来就业市场的降温程度。历史数据显示，美国实际GDP同比增速与失业率走势保持显著的相关性。1984年以来的数据显示，当GDP季度同比萎缩时，失业率至少达5.4%。我们认为，即便供给因素暂时压低了失业率，但失业率与经济增长之间辩证统一的关系仍然存在。随着美国总需求继续降温，一方面企业用工需求将进一步收缩，另一方面劳动力供给可能“被迫”增加，但新进入者未必能轻松找到工作，继而失业率可能明显抬升。如果就业市场快速降温，居民消费和投资活动或进一步收缩，企业盈利也会受冲击，陷入某种“恶性循环”，使美国经济陷入更为典型的衰退周期。
总之，我们认为“强就业”对美国经济和市场而言弊大于利，因其酝酿了通胀回落不足、货币紧缩不够的风险，最终可能引致更紧的货币政策和更大的经济衰退风险。对市场而言，低估经济衰退的程度、低估美联储紧缩的力度，两大“预期差”的风险仍然存在。未来一段时间，美股仍可能震荡调整，美债利率和美元指数均存在反弹风险。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美国医药公司辉瑞(Pfizer Inc.)首席执行官Albert Bourla周一表示，正与中国的合作伙伴携手，预备从今年上半年开始在中国提供新冠治疗口服药Paxlovid。
Bourla周一在旧金山举行的摩根大通医疗保健会议上表示，中国的合作伙伴尚未开始生产，但很快就会启动，他未透露该公司名称。他还否认路透上周的报道，即有些公司努力在华生产及销售Paxlovid的仿制药。
他在接受采访时表示，辉瑞正致力于向中国提供更多Paxlovid，“我们正在和中国合作，我们正试图理解他们的政策和需求是什么。目前，他们对Paxlovid有很大兴趣。我们的产线也在努力确保这一阶段的供应。”
Paxlovid是一种SARS-CoV-2蛋白酶抑制剂抗病毒疗法，含Nirmatrelvir(奈玛特韦)和Ritonavir(利托那韦)两种成分，于去年2月11日经国家药监局应急附条件批准进入中国大陆市场。
在去年12月14日，辉瑞宣布与中国医药签署2023年度Paxlovid进口分销协议，中国医药将在协议期内负责Paxlovid在中国大陆市场的进口与分销业务的开展。
事实上，自去年底防疫措施放开以来，市场对于包括Paxlovid在内的新冠治疗药物需求激增。目前，Paxlovid已经进入部分城市的社区医院，由医生开具处方使用。
不过据人民日报健康客户端报道，Paxlovid已在2022年国家医保目录谈判中出局，其医保支付价为1890元/盒(共30粒)。据国家医保局相关负责人介绍，Paxlovid谈判未成功的主要原因为“报价高”，不过他也表示，虽然Paxlovid未能通过谈判纳入医保目录，但医保仍将临时性支付到2023年3月31日。这也意味着，今年3月1日之后，患者如需使用Paxlovid需自费。
1月8日，国家医疗保障局医药管理司负责人在介绍新冠治疗药品参与医保药品目录谈判有关情况时表示，今年，共有阿兹夫定片、奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(Paxlovid)、清肺排毒颗粒3种新冠治疗药品通过企业自主申报、形式审查、专家评审等程序，参与了谈判。其中，阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因生产企业辉瑞投资报价高而未能成功。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
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