客服微信号 Maxfund 客服微信2号 StockWe8 客服Telegram号 MeiguM 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
今日上午，湖北黄冈政府网官方微信宣布了其与法拉第未来(Faraday Future，FF)的合作，为加快新能源产业布局，黄冈市正积极与外资企业法拉第未来接洽合作事宜，双方已于2022年第三季度签署《战略合作框架协议》。
同时，FF也在官方微博宣布了合作事宜，拟将其FF中国总部迁至黄冈，保留其位于加州洛杉矶的全球总部。
根据双方签订的框架协议，预计黄冈市政府将积极协助FF在黄冈市进行产业布局，调配相关资源，同时为FF在黄冈市的创业项目提供包括但不限于资金和政策方面的支持。
《美股投资网》分析师注意到，尽管双方已经在2022年第三季度签署合作协议，但是1月13日的湖北省政府工作报告里，这一项目并未予提及。
《美股投资网》分析师今日上午致电黄冈市发改委，一名工作人员告诉分析师，这个项目前期招商引资的信息并不由该部门发掘，具体落地执行由黄冈市高新区管委会负责，与FF的合作在黄冈市前期都是作为内部保密的项目，“我们内部在前期也只是知道有这么个事”。
《美股投资网》分析师随后致电黄冈高新区管委会，相关工作人员表示，该项目由黄冈市政府签订，管委会暂时不接受采访。
FF由乐视创始人贾跃亭创立。2017年1月，首款车型FF 91正式发布，售价超过20万美元，对标宾利添越。然而随着乐视陷入财务危机，FF也一并陷入困境。其首款车型FF 91，自2015年发布以来历经多次量产上市推迟，2022年年初，FF曾表示量产车将于当年第三季度开启交付，然而随着FF财务困境加剧以及人事震荡，新车交付再度推迟。
《美股投资网》分析师注意到，在FF公告中，FF中国总部预计将由黄冈市政府引导基金、相关产业基金和FF共同出资建设。
关于其中的产业基金，今日上午，有报道称，FF签约湖北黄冈，湖北省长江经济带产业基金(下称长江产业基金)在其中担当了非常大的作用，在过去的2022年，长江产业基金与FF通过近一年的多次接触，力促FF与黄冈达成签约。
《美股投资网》分析师就此事求证长江产业基金方面，但截止发稿，对方并无回应。
资料显示，长江产业基金是由湖北省委、省政府发起的大型国有产业基金，由省级财政出资400亿元，并发起多只母基金，总规模约2000亿元，是国内单体规模最大的产业基金。
目前，长江产业基金已投资项目涉及高端装备制造业、生物产业、新材料产业、新能源产业、新能源汽车产业及新一代信息技术产业等，其主导投资的项目包括宁德时代、蔚来汽车、吉利路特斯、亿咖通科技、吉利智能网联总部、威马汽车、法里奥中国研发项目等。
目前，FF正全力推进FF 91量产交付，其预计在2023年3月底开始量产可销售的FF 91 Futurist电动车，预计将于4月初下线，并在4月底之前交付。FF 现已完成了车辆装配区的施工和设备安装。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
华尔街知名投行咨询公司Evercore在近日公布的一份最新报告中表示，去年迫使美联储走上历史罕见激进加息道路的通胀数据，对金融市场的影响力比任何美联储行动或核心政策制定者的讲话都要大。
以Peter Williams、Krishna Guha和Gang Lyu领衔的该机构经济学家在周日的一份研究报告中写道，与他们去年研究的任何其他类型的政策事件相比，在这一年中发布的美国CPI数据，推动了“两年期美国国债收益率迄今为止最大的绝对变化”。
他们发现，去年美国CPI报告对短期美国国债的平均影响力，是美联储决议声明的两倍。
他们写道，去年每逢CPI发布前后，市场波动都非常明显，这反映出美国高通胀形势的严峻程度，以及这些数据如何深远地改变了美联储的政策前景。
毫无疑问，2022年是美联储被40年来最高的物价涨幅弄得措手不及的一年——官员们起初把价格压力的激增，当作是与新冠疫情大流行有关的暂时性因素，但最终却骤然发现自己已明显落后于形势。
然后他们启动了一轮非常激进的加息周期，将联邦基金利率目标从去年3月份的接近零水平大幅推升到了年底时的4.25%-4.5%之间。美联储今年上半年预计还将进一步加息，即使当前通胀压力已显露出一些初步的冷却迹象。
美联储决策和官员讲话如何影响市场？
Evercore的报告还显示，FOMC货币政策声明和会后的新闻发布会，对美国短期国债和股市的影响力存在差异——决议日当天的货币政策声明对债市的打击更大，而鲍威尔新闻发布会对标普500指数的走势则产生了更大的影响。美联储主席召开会后新闻发布会的目的，是为了能够更充分地解释联储的所作所为。
此外，通常在美联储决议日三周后发布的、描述美联储官员当时议息会议时具体讨论情况的美联储会议纪要，在去年也对市场产生了不小的影响，与美联储声明和新闻发布会相比，会议纪要往往被认为更加鸽派。
报告称，我们怀疑这是因为纪要与最初的政策声明往往存在细微的立场差别，会议纪要能记载更大范围内的官员预测和讨论意见，因此往往会出现更多的鸽派声音，而政策声明和新闻发布会则往往倾向于表露更有限、更集中的观点。
报告还发现，在美联储决策者中，由美联储主席鲍威尔、副主席布雷纳德和纽约联储主席威廉姆斯组成的“三巨头”的讲话，对市场产生了明显的影响。在2020年底成为美联储理事的前圣路易斯联储研究主任沃勒(Christopher Waller)也是市场行情的一大推动者之一，他是一位激进加息政策的明确支持者。
该报告没有对剩下的11位地区联储主席的市场影响进行排名。近年来地区联储主席发表公开讲话的频率要远远高于美联储理事。他们会对经济和货币政策问题表达更为广泛的观点，这往往也会令一些央行观察人士感到一头雾水，因为他们会混淆美联储核心官员试图传递的信息。
展望新的一年，Evercore ISI经济学家认为，市场主要的驱动因素有可能将在新的一年发生变化。
他们写道，随着通胀达到顶峰，美联储利率逐渐进入限制性区域，市场对于政策和经济数据的敏感度有可能会下降，或者至少会更多地转向对经济增长的担忧，而非通胀。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
马斯克近日在会议中表示，在经济衰退预期下，对于汽车价格和利润率的取舍：为了保持需求不变，不得不因此降低汽车的价格。若想增加需求，那必须进一步降低汽车的价格。凭借着高利润率为安全垫，大幅降价与中国电动车企抢需求。
马斯克认为我们正处于经济衰退，2023年将会是一场相当严重的经济衰退。在我看来，严重程度将与2009年相当。但是特斯拉将能比其他任何公司更好的经受住即将到来的经济风暴。
马斯克对于推出三万美元车型的看法是什么？特斯拉远大目标以及特斯拉抵御经济衰退的能力！
周四美股三大指数均跌近1%，验证了我们昨天复盘说的空头再度出击，标普、道指三连阴，开年以来连续反弹的势头似乎暂告一段落，因为近期一系列经济数据都在为美国指向一个方向―经济衰退，加上美联储仍有加息空间，市场担忧情绪逐渐加重。
截至收盘，道指跌252.40点，跌幅为0.76%，报33044.56点；纳指跌104.74点，跌幅为0.96%，报10852.27点；标普500指数跌30.01点，跌幅为0.76%，报3898.85点。
今日美联储副主席莱布雷纳德表示，FOMC很可能在2月1日将基准利率再上调25个基点，提高到4.5%至4.75%的目标区间，美国经济有望软着陆。
美股多空双方将围绕这一关键点开战！
我们此前在文章中提及2023年开年两周美股反弹的最大推手是空头回补，而且，这是一波历史性的空头回补。
截至本周二，被做空力度最大的个股1月以来表现明显强于标普500指数，高盛追踪被做空最严重的个股篮子（GSCBMSAL）跑赢标普超过1200个基点。
以十天为一个滚动观察期间看，最近被做空个股跑赢大盘的表现是近些年来最佳，超过了2008年9月以来过去十四余年间99%的历史水平。
不过，如此声势浩大的回补看来已就在本周二走到了巅峰，逼空行情看来结束。
高盛的最严重卖空个股篮子在本周三开盘后最后一次走高，在连续七日上涨后，刚过周三上午10点就盘中跳水，拖累大盘持续回落。
虽然做空和逼空目前是每日都有的常见现象，有时甚至每小时内出现，但商品期货顾问（CTA）基金可能让形势变得复杂。随着标普之前已升破触发保证金通知的水平3965点，直到本周三，CTA都还总体倾向看涨，而现在，CTA又回到守势。不过，CTA大部分仍是空仓，所以总体不会制造很多新增的抛压。
高盛报告指出，标普收于3965点下方后，CTA中期动量转负。CTA对美股的回补相关需求将大幅减少。截至本周三，超过一周内回补相关的买盘达到220亿美元，这个数字可能减半。
高盛提醒客户，目前美股多空双方将围绕标普500的50日均线是3923点，这是美股最受关注的技术指标。
图中红色线是200 天移动平均线，绿色虚线是50日移动平均线，我们美股投资网将密切关注后期50日均线是否突破200日均线，形成“金叉”，
Netflix 2022年Q4财报财报公布
今日盘后，流媒体巨头奈飞发布2022年Q4财报。这份财报让市场拍手称快！
营收为78.5亿美元，市场此前预计，收入同比增1.7％至78.4亿美元，是奈飞2002年IPO上市以来的二十年最低增速。
付费用户数净增766万，远超公司预期的增加450万。分析师称这得益于更便宜套餐帮助吸引对价格敏感的客户的吸引以及去年四季度发布了一系列收视率爆棚的热门剧集。
其中，根据《亚当斯一家》衍生出的恐怖喜剧《星期三》，在上映头28天的观看时长在奈飞平台电视剧中排名第三，仅此于《鱿鱼游戏》和《怪奇物语》第四季。抨击英国王室的《哈利与梅根》在首映周的全球收视率创奈飞纪录片之最。
据报道，周四Netflix在发布财报时宣布，该公司联合创始人Reed Hastings将放弃公司CEO职位。
卸任这一消息曾使今日盘后股价一度跌4%，后很快反弹转涨，盘后股价一度涨超9%。
美东时间周二上午，苹果公司宣布推出新一代的MacBook Pro和Mac mini.此次新款MacBook Pro依然拥有14英寸以及16英寸两种规格，搭配全新的M2 Pro与M2 Max芯片，提供了更为强大的性能。
苹果表示，配备M2 Pro的新款14英寸MacBook Pro起价1999美元；而配备M2 Pro的16英寸MacBook Pro起价2499美元。Mac mini起价599美元。
以上产品将于1月19日起即可订购，并将于2月3日起正式发售。
M2 Pro以及M2 Max芯片均采用M2芯片架构，其中M2 Pro拥有多达12核的中央处理器和多达19核的图形处理器，以及最高达32GB的统一内存。M2 Max芯片则在M2 Pro的基础上更进一步，采用多达38核的图形处理器、翻倍的统一内存带宽，以及最高达96GB的统一内存。
得益于M2 Pro以及M2 Max芯片，新款MacBook Pro的电池续航时间也创下Mac机型新纪录，最高可达22小时的续航时间，也能为更好的用户体验保驾护航。
Apple全球市场营销高级副总裁Greg Joswiak表示：“搭载Apple芯片的MacBook Pro颠覆了笔记本电脑这一产品类型，帮助专业用户随时随地突破工作流的极限，完成此前人们认为笔记本电脑无法胜任的工作。”
Joswiak指出，MacBook Pro拥有更快的性能表现、进一步加强的连接性能、Mac机型迄今最长的电池续航时间，再加上笔记本电脑上首屈一指的显示屏，为用户带来独一无二的超凡体验。
除了MacBook Pro外，苹果还升级了Mac mini的硬件配置。相比前代Mac mini的芯片，M2和M2 Pro芯片为Mac mini带来了更快的新一代中央处理器和图形处理器、更高的内存带宽和更强大的媒体引擎，两款Mac mini机型均配有先进散热系统，实现持续高性能输出。
不过对于消费者来说，当前正处于一个不确定的经济环境中，出于对潜在衰退的担忧，可能会影响到苹果新产品的销量。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美国银行周二发布了最新的基金经理调查报告，清晰展现了机构投资者对于美股的忧虑情绪已经达到近二十年的峰值。
在这份面向资管规模总额7720亿美元的基金经理调查中，明确展现了2023年伊始机构投资者的持仓偏好：只要不是美股，其他标的都挺不错。
调查显示，总共有净39%的基金经理表示自己正在低配美股，这也是2005年10月以来的最低值。与此同时，基金经理们对欧洲市场的看法出现逆转，目前有净4%的基金经理表示自己正在加仓欧股，这也是自去年2月以来首次出现净看多。
(机构投资者对欧股看法回暖，来源：BofA)
仓位的偏好也展现在市场表现中。从去年10月开始，欧洲斯托克600指数上涨接近20%，距离去年一季度创下的历史高点还有8%的距离。同期标普500指数仅上涨13%，距离历史高点还有17%的距离。
与此同时，基金经理们也在增配发展中国家的股票，净增仓的基金经理比例达到26%，也是自2021年6月以来的新高。
非常“随波逐流”的是，就在日本央行周三披露最新利率决议前夕，美银的基金经理调查也显示机构投资者的日元升值预期达到2007年1月后最为强烈的状态。目前市场也普遍预期，随着今年4月日本央行换届，该国退出超宽松货币政策的预期也水涨船高。受到货币政策范式转化的影响，美元/日元汇率在去年下半年一度迫近150后，目前已经跌至128附近。
(美元/日元汇率，来源：TradingView)
除了仓位配置外，基金经理们也对通胀等宏观问题表达了看法。报告显示，基金经理们虽然预期未来12个月内全球性的高通胀问题仍将存在，但也通胀预期本身已经见顶。同时在中国调整出入境政策的背景下，基金经理们对全球经济增长的乐观程度也达到近一年新高。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
特斯拉日前受到德国工会IG Metall和政界人士的抨击，因工人们指控他们的工作时长不合理，他们甚至不敢在勃兰登堡州特斯拉超级工厂内发表有关工作条件的言论。
IG Metall在特斯拉柏林工厂附近设有办公室，并且与特斯拉工人们保持着定期联系。
在其年度新闻发布会上，IG Metall表示，越来越多的特斯拉工人反映称，他们的工作时间越来越长，几乎没有空闲时间。此外，工人们也越来越不敢公开讨论工作条件，因为他们被要求签署保密协议。
据悉，特斯拉招聘网站上发布了一个新职位“安全情报调查员”，该职位将与法律和人力资源部门合作，在特斯拉内部和外部收集实地信息，以保护公司免受威胁，这加剧了工人们的担忧。
“特斯拉员工一开始对这个项目充满热情。但随着时间的推移，我们观察到这种热情正在消退，”IG Metall的Irene Schulz在一份声明中表示。“特斯拉在改善工作条件方面做得不够，留给休闲、家庭和休息的时间太少了。”
这不是IG Metall首次将矛头对准特斯拉。去年，IG Metall曾指出特斯拉的工资比同类企业低20%。在受到IG Metall的法律行动威胁后，特斯拉最终将整体薪酬提高了6%。
据悉，由于工作条件恶劣、工资低、不平等现象严重等，特斯拉德国工厂自去年3月开业以来，一直面临“招人难，留人难”的问题。
当地政界呼吁调查
此外，从中左翼的社民党到中右翼的基民盟，当地政界人士也对工人们的指控表示担忧，呼吁特斯拉和地方政府展开调查。
基民盟党员鲍姆勒(Christian Baeumler)表示，“勃兰登堡州政府必须通过对特斯拉的严密监控来加强职业安全。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
微软公司周三证实，本季度计划裁员约1万人。面对经济不确定的前景，该公司将继续整合资源控制成本，并重新专注于人工智能(AI)等战略重点。
微软首席执行官纳德拉(Satya Nadella)在一份声明中宣布了裁员的消息。他表示，此次裁员预计将影响微软员工总数的不到5%，与此同时，公司希望“调整成本结构”，使其与营收和客户需求保持一致。
裁员将冲击季度业绩
纳德拉在声明中提到：“首先，疫情期间我们看到客户加快数字支出，我们现在看到他们在优化开支以事半功倍。我们也看到各个行业和地区的组织都在谨慎行事，因为世界上一些地区正处于衰退之中，而其他地区预计也会出现衰退。”
此次裁员决定已经被多家媒体提前曝出。报道称，该公司公司预计将裁减三分之一的招聘人员，并冻结招聘，在一两年内不进行常规招聘。这也是微软近八年来规模最大的一次裁员。2014年，微软曾因放弃诺基亚业务而裁员约2.5万人。令外界稍感意外的是，微软周二晚些时候一度否认了相关报道。“像所有公司一样，我们会定期评估我们的业务重点，并做出相应的结构调整。”该公司发言人表示。
纳德拉透露，微软正在退出某些领域，但将继续在关键战略领域雇佣员工。同时公司还正在对其硬件组合进行改革及合并，以在工作空间中创造更高的密度。“微软会继续在战略领域投入资本和人才，比如人工智能和OpenAIChatGPT.随着技术的进步，下一个浪潮正在诞生，因为我们正在将世界上最先进的模型转变为一个新的计算平台。”他表示。
受利率上升和经济放缓影响， 微软去年三季报录得近五年最慢业绩增长纪录。公司同时还警告称，这种局面还将持续一段时间。
按计划，微软将于1月24日美国股市收盘后发布截至2022年12月31日的2023财年第二季度财报。微软预计将在3月31日前完成裁员计划，第二财季对相关行动计提12亿美元的费用， 该费用将对每股收益产生0.12美元的负面影响。
美国科技业寒冬或将持续
受美联储加息导致经济下行压力及业务需求放缓等因素打压，美国科技业去年以来频频传出裁员的消息。
此前，脸书母公司Meta Platforms 宣布裁减了1.1万个工作岗位， 谷歌母公司Alphabet决定要削减成本，包括裁员，上周公司决定对旗下健康科学部门Verily进行优化。Salesforce 首席执行官贝尼奥夫(Marc Benioff)近期计划裁员10%。亚马逊早前公布将裁减超过1.8万名员工，是公司历史上规模最大的裁员。新一轮裁员定于本周三开始，将主要影响零售部门和人力资源部门。
分析人士认为，随着纷纷削减成本，席卷科技行业的裁员浪潮可能会持续到2023年。根据追踪网站Layoffs.fai的数据，随着疫情期间的需求激增迅速转变为萧条，2022年科技公司裁员超过15万人。今年以来，该行业已有超过25000名员工被解雇。
当前的行业危机也让不少人回想起本世纪初的科网股泡沫破裂。AJ Bell的投资总监莫尔德(Russ Mould)表示：“更多的裁员肯定是可能的。鉴于在2020-2021年看到的投资规模，我们认为某种程度的谨慎可能是合适的。”他进一步说道：“观察历史是否重演将非常有意义，因为危险并未离开。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
位于伦敦的对冲基金Carrhae Capital LLP表示，中国股票市场今年上半年的表现将优于全球同行。
Carrhae去年积极部署新兴市场的投资，使其基金表现优于同行。其多空策略基金管理着3.22亿美元规模的资产，去年的回报率达到15.3%。相较之下，据数据服务商Eurekahedge Pte统计，去年新兴市场多空股票对冲基金整体损失了约7%。
多空策略是一种通常与对冲基金相关的投资策略，简单而言就是买入低估值但预期会上涨的股票，以及做空那些被高估并预期将会下跌的股票。
今年，Carrhae押注中国的增长。
Carrhae首席投资官Ali Akay表示，公司对2023年的中国市场非常乐观，其投资一直在获利之中。他们不仅在中国的热门股票中看到明显上涨空间，还在市场忽略的冷门角落里看到更多的机会。
投资机会
今年以来，全球投资者抢购中国股票，从大型消费品公司到金融公司，都呈现出热火朝天的景象。中国股票受到欢迎，一方面来自于疫情放开后的乐观情绪，另一方面则在于对科技和房地产行业的政策松绑，多种因素提振了中国的经济前景。
Akay表示，中国公司大量的IPO提供了大量的投资机会。此外，印度、阿根廷和沙特市场也有不少便宜的标的资产值得关注。
Akay还称新兴市场的经济增长将在今年大幅超过发达市场，并持续反弹。目前新兴市场背后有很多顺风因素，而最大的风险主要集中在以前的避风港——如美国资产、私募股权等，也是因此，新兴市场现在变得更加具有吸引力。
与此同时，Carrhae目前正在做空其认为仍被高估的股票，如奢侈品、高端汽车和IT服务等。Akay指出，部分这些行业中的公司的股票仍未完全反映出企业增长放缓和消费者可支配支出下降的现实。
远离美国
美国银行最新的全球基金经理调查也显示出新兴市场的吸引力。其报告指出，与去年第四季度相比，1月调查的参与者看跌程度要低很多，并引发了对新兴市场、欧洲和周期性股票的轮换，此外，投资人远离了制药、科技和美国市场。
美银表示，在2023年的第一个月，投资者对美国股票的配置上出现了崩溃，投资者在该资产类别上净减持39%，甚至超过了英国股票(净减持15%)。
尽管50%的受访者预计未来12月经济将走弱，但这已经是一年来对全球前景最乐观的展望，最主要的原因在于中国的重新开放使人们对经济衰退的担忧减弱。
接受调查的253名基金经理总计管理着7100亿美元的资产，他们在调查中倾向增持美元、ESG资产、中国股票、石油资产、美国国债和投资级债券。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
现在的市场，大家都在关心眼前的这次财报季的好坏，因为它将决定大盘是否能在突破阻力继续上涨的关键。我们接下来每期视频将为大家提前分析科技五巨头的财报，比如苹果，特斯拉亚马逊等，
而本期视频我们将分析：
分析师是否提前就把市场预期降低？减少暴雷可能？
市场最应该关注企业“利润率”处于什么水平？
在本次财报中最大的赢家和输家又会是谁？
首先这是本周即将公布财报的热门公司，我们根据以往经验为大家挑选出来了，大家可以截屏保存一下
银行股已经拉响了美股2022年Q4财报季的序幕，市场最为关心的美股是否会开启“盈利杀”的问题，已经是被搬上台面。
那么第一个问题：分析师现在下调第四季度的盈利预期了吗？
在2022年Q3，70%的公司盈利超预期，低于5年来的平均值77%，也低于10年来的平均值73%，也正是因为2022年Q3是过去9个季度以来“超预期”情况最不理想的季度，很多公司早就已经打了预防针，调低指引、提前就把市场预期降低，因此大部分的分析师都会根据最新信息对预测值进行调整，市场共识也会因此得到下降。
但是值得注意的是，一般来说，华尔街分析师往往会在财报季来临前下修盈利预期，使财报结果最终以超预期的状态呈现。上个季度尤其如此。
近期FactSet公布了华尔街分柝师们的四季度预测，数据显示，在四季度期间，分析师们一直在调整盈利的预期，截止至去年年底，已经平均下调了6.5%，汇总起来，标普500的每股盈利从57.78美元下滑到了54.01美元，
需要注意的是，这个程度的下调幅度算是很大的了。
因为过去5年，分析师们在下调季度盈利预期时，平均的下调幅度为2.5%，可见这次下调的幅度之大，而这样的调整也让标普500的企业盈利预期，和上一年同期比起来下跌了3.9%，这低于14.3%的5年平均收益增长率和8.9%的10年平均收益率增长率。如果这个预测是准确的话，那将是标普500自2020年三季度(-5.7%)以来的首次同比下跌。
同样，收入预期也令人担忧，市场预计，标普500成分股Q4公司收入将较上年同期增长3.8%。这个数字意味着是自2020年第四季度以来报告的最低年化收入增长。
净利润预计本季度将再次下降至11.1%。远期四季度(23Q1-23Q4)净利润率目前为11.7%。
截至目前，标普500指数中已经有29家公司，报告了2022年第四季度的实际每股收益，79%的公司报告的实际每股收益都高于预期。盈利的公司数量和盈利规模呈现的趋势更接近5年平均水平。自去年12月31日以来，标准普尔500指数成分股的盈利降幅扩大了0.7个百分点分数(从-3.2%降至-3.9%)。
可以看出面对可能到来的宏观经济衰退，分析师们己经做出了较为悲观且保守的预测，盈利的下跌很可能就意味着衰退的到来。
投资者最应该关注“利润率”
毫无疑问，企业利润率在本轮美股财报季扮演者举足轻重的地位，因为下一个牛市，无论什么时候启动，都将在很大程度上取决于利润率继续是否远高于当前的平均水平。
企业利润率多年来一直在上升，并在2021年第二季度创下了最高纪录。虽然目前只比2021年年中的最高纪录低一点，但过去一年半企业利润率的回落却正好伴随美股熊市，这绝不是巧合。
即使利润率不从当前水平进一步下降，牛市也很难真正获得动力。如果利润率保持不变，而大盘市盈率没有变化，那么美股未来的回报率将与企业的营收增长密切相关，而后者又取决于经济增长水平。
摩根士丹利全球投资委员会指出，企业利润率往往是呈现均值回归的，这意味着高于平均水平的利润率（比如目前的利润率）更有可能回落，而不是进一步上升。此外即使经济能够避免衰退，利润率下降的可能性也依然存在。而如果经济衰退发生，利润率会收缩得更厉害。
如果企业突显本季度的利润率压力，我们预计利润率预期将进一步下降，并渗透到对指数的自底向上的每股收益预期中。根据Refinitiv的数据，未来12个月的EPS预期在2022年6月达到峰值(每股238.23美元)，此后下降了4.8%，目前为每股226.88美元。
收益预期已经与股市不同步，导致“P”和“E”之间出现近年来最大的差距之一。
P和E分别指的是Price index物价指数（蓝）和Earnings per share每股收益（黑），我们美股投资网深度思考了这背后的含义，认为，去年来interest rate几乎从0提升到了5%，速度过快，导致股票市场的价值流失速度加快，EPS因为有严重的滞后性所以导致分叉特别大，通常是半年到9个月。
美股Q4财报季前瞻：最大的赢家和输家会是谁？
从收益贡献的角度来看，能源行业目前预计将为-2.2%的增长率贡献4.1个百分点。换句话说，能源行业对收益的贡献大于其他所有行业的总和。
工业(2.4个百分点)是第二大贡献者，而通信服务(-2.2个百分点)，信息技术(-2.2个百分点)和金融(-1.4个百分点)是本季度收益增长的最低贡献者。
虽然从同比角度来看，能源是利润增长的主要贡献者，但预计该行业的利润增长将出现环比下降(-17.0%)，这将标志着连续第二个季度下滑，并对盈利增长的广度造成进一步压力。
相比之下，根据FactSet的数据显示，材料行业——包括金属和采矿、化工、建筑材料、集装箱和包装行业的公司——预计将报告11个行业中，最严重的年度收益下滑，每股收益将比去年同期下降26.3%。
随着金属价格下跌——如黄金、铜、镍、铂、钯和铝——对该行业造成压力，预计该行业的收入也将出现同比第二大降幅，销售预计下降3.7%。与此同时，对经济状况和消费者支出最敏感的非必需消费品行业，预计也将遭受年度第二大利润下降，第四季度每股收益下降20.3%，可能因为购物者减少了非必需商品的购买，将更多的支出转移到基本需求上。
另一个值得关注的行业是通信服务行业，这个板块包括了电信公司、媒体、娱乐和在线媒体服务提供商等，据FactSet统计，该行业的每股收益将比去年同期下降19.0%，预计将出现年度第三大收益下滑。在其他方面，公用事业板块——通常在低利率环境下表现出色——预计将报告11个行业中最大的同比销售降幅，为-18.5%，因为由于美联储激进的加息，该集团面临艰难的经营环境。
FactSet的数据显示，华尔街分析师预计今年仍有一些股票的盈利有望实现快速增长。以下是根据FactSet的数据筛选所得的20只股票，其中包括了英伟达、特斯拉、富国银行、ENPH能源等股。
这20只股满足以下条件：公司2023年的盈利增长预期大于20%（部分个股的盈利增长预期超过了90%）；根据分析师给出的一致目标价，这20只股获分析师看好再涨至少20%。
其实Q4财报的重点还在于财报的结果跟公司管理层的相关评述，这两者能够为我们接下来一段时间分析公司前景提供一些线索。
截至目前，该指数中的101家公司发布了2022年第四季度的每股收益指引，在这101家公司中，其中67家发布了负面的每股收益指引，34家发布了正面的每股收益指引。标普500指数发布2022年第四季度负EPS每股收益指引的公司数量高于5年平均水平的57家和10年平均水平65家。
市场现在的担心是市场正处在盈利与亏损的边缘，美联储异常紧缩导致的需求疲软以及持续的成本压力，促使许多行业的管理团队提供了悲观的指引。但是这些并不是新的担忧，自Q3财报季开始，这种种担忧就一直存在，与这种恐惧有关的观点是，目前的盈利预期仍然很高，需要大幅削减，以与不断发展的经济现实保持同步。
截止到目前，共有20家企业公布了第四季度业绩。鉴于目前对第四季度收益下降的预期以及对2023年经济衰退的担忧，这20家公司分别讨论了对利润、收入或利润率有负面影响的具体因素。
在这张图中我们可以看到，对第四季度以及未来几个季度。收入和利润率影响最大以及的是货币政策和较高的劳动力成本。总共有11家公司占比为55% 提到这些因素带来的负面影响。
此外考虑到市场对“可能的衰退”的担忧，有趣的是，其中10家公司(或50%)在收益电话会议上引用了“衰退”一词。然而，在许多情况下，“衰退”一词要么是分析师直接引用的，要么是在电话会议上回答分析师的问题时引用的。
此外其他可能出现的关键问题将是美国消费者的健康状况、未来的招聘和解雇计划，以及挥之不去的供应链担忧。
而对于我们投资者面临的另一个核心问题是，随着企业试图转嫁成本上升，消费者还能忍受价格上涨多久。美国商务部最新报告显示，在至关重要的假日购物季到来之前，12月份消费者支出放缓。零售商提供大幅的季节性折扣，试图吸引精打细算的购物者。
企业还在通过裁员来应对投入成本的上升。近几个月来，包括亚马逊、Meta和Salesforce 在内的大型科技公司都宣布大规模裁员以削减成本。
上周，美国国会众议院议长佩洛西，出售了1万股谷歌价值在50万到100万美元。卖出了1000股Netflix股票，价值在25万美元到50万美元之间，损失了66,385美元。卖出了5000股特斯拉，损失了超过50万美元，还卖出了1万股迪士尼损失了超过11.4万美元。这些交易发生在12月20日至12月29日之间，大家都说在国会工作的人都会比散户提前知道一些消息，那么佩洛西这次交易到底是意味着科技股还能跌呢还是她卖在底部，我们拭目以待。
第一个科技股财报是 NetFlix
周四盘后，Netflix将公布2022年第四季度财报和全年财报。照官方的预期，2022 年第四季度新增 450 万订阅用户，或将创下2014年以来最差的Q4增长，较去年同期将大幅下滑。 2022 年是 Netflix 有史以来最艰难的一年。
近年来，订户增长一直不平衡且不稳定。疫情期间的高增长无法继续维持，出现了公司历史上的首次下滑，导致其股价在 2022 年下跌了一半多。
如果实现第四季度增加 450 万这一目标，订阅用户数量将达到创纪录的 2.3025 亿。目前，华尔街认为 Netflix 将在 2023 年增加 1400 万订阅用户，比 2022 年计划增加了 580 万，但仍是过去十年中增长最慢的之一。
在广告收入增加和价格上涨的推动下，每位用户的平均收入——这将成为评估其新定价层级影响的一个更重要的衡量指标——预计今年将继续升至历史新高。
好了今天的视频到这里就结束了，欢迎大家在评论区留下你期望的公司财报分析，我们将会统计数值最高的公司在下一期视频给大家分析。我们下期再见拜拜
微信分析师 微信公众号
