美股投资网获悉，Bernstein发表研报，对PC和服务器市场进行了评估，并表示第三季度的出货量“基本符合”季节性趋势，环比增长7%。

分析师Stacy Rasgon在给客户的一份报告中写道“第三季度PC总出货量同比下降约2%，而第二季度增长约1%。CPU渠道现在显示出正常化的迹象，整体CPU出货量仅比PC高出约2%，低于第二季度观察到的约9%，基本符合预期。”

Rasgon指出，笔记本电脑CPU出货量比PC高出约4%，比第二季度高出10%，“显著”下降，但仍略高于预期。台式机CPU的出货量不足，大约比预期低4%。

Rasgon补充道“因此，我们认为PC渠道现在已经开始显示出正常化的迹象。”

目前，该分析师予以英特尔(INTC)和AMD(AMD)“与大市持平”评级，目标价分别为25美元和150美元。

该行指出，AMD在第三季度笔记本电脑市场份额上升约2个百分点，达到19.2%，而台式机市场份额上升了约6个百分点，至28.7%。该公司的收入份额也有所上升，本季度末约为27.3%，环比增长约8个百分点。

Rasgon写道“AMD在第三季度的可观份额增长中，有多少可能是英特尔简单地整理产品渠道而非更可持续的结果，还有待观察。”因为英特尔最近几个季度一直在“激励”销售。然而，Rasgon认为，英特尔在第三季度并未公布太多激励措施，这表明该公司正在努力使其渠道库存恢复正常。

关于服务器CPU市场，AMD的单位份额增长“略有放缓”，不过该公司的收入份额有所上升。

英特尔在人工智能加速器市场仍在苦苦挣扎，因为今年Gaudi AI产品的出货量将不到5亿美元，而AMD将其目标提高到50亿美元以上。Rasgon补充道“展望2025年，这个数字将如何变化仍然是该股面临的最大问题，特别是考虑到他们的路线图仍然远远落后于他们更大的竞争对手。”

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美股投资网获悉，华尔街金融巨头摩根大通近日发布研报称，对于2025年美股市场的生物科技公司(即Biotech)股价走势持乐观看涨立场，预计Biotech有望跑赢美股大盘，其中美股Biotech领军者之一的福泰制药(VRTX)在摩根大通的2025年最佳Biotech选股名单中位列榜首。在美联储开启降息的大背景下，生物科技类股票可谓是最佳受益于降息周期的股票板块，在降息周期之下资金有望从近年来股价持续暴涨且估值处于历史高位的大型科技巨头们转向一些受益于降息周期且估值自2022年以来长期低迷的生物科技股。

据了解，在摩根大通最新发布的研报中，该机构2025年最看好的生物科技公司除了位列股票名单首选位置的福泰制药(Vertex)，摩根大通还看好美股市场以下Biotech在2025年的股价走势，这些Biotech除了Vertex为大盘股，其他均为美股小盘股中流动性以及研发进展较积极的Biotech股票标的，包括Traverse (TVTX)、SpringWorks(SWTX)、PTC Therapeutics(PTCT)、Wave Life Sciences(WVE)、Xenon Pharmaceuticals(XENE)、Edgewise Therapeutics(EWTX)、Blueprint(BPMC)以及Roivant(ROIV)。

摩根大通表示，随着Filspari在FSGS适应症上的监管进展/批准，美股小型Biotech公司Travere的股价可能会翻倍，而仅仅凭Ogsiveo带来的巨大机遇，就能够看出SpringWorks显然被市场低估了，摩根大通还表示华尔街对mirdametinib的估价严重不足。该机构还继续认为Wave(WVE)旗下的生物科技平台以及管道机遇的广度被低估了。

摩根大通还认为，华尔街长期以来低估了PTC旗下的sepiapterin的销售额潜力，并预计该公司的监管相互影响将在2025年继续呈现出积极趋势，尤其是与votoplam相关的监管相互影响。

摩根大通表示，随着各种催化剂发挥作用，PTC的资产风险将显著降低，“盈利之路应该会变得更加清晰，从而使得股票价值因多重商业机遇的相关更大认可而升值。”该机构在报告中写道。

与此同时，随着旗下药物azetukalner的3期临床试验结果开始公布，Xenon的股价被摩根大通认为将在2025年大举反弹。该机构表示，如果数据呈现积极态势，该产品“在癫痫辅助治疗市场上将有非常强劲的销售额增长潜力”。

摩根大通认为，Blueprint在当前企业价值(EV)之下具有“巨大的价值待发掘”，尤其是Ayvakit的销售额达到管理层所预期的20亿美元峰值。摩根大通指出，该机构分析师对于未来前景更加乐观，给出的预测峰值销售额约为29亿美元。

摩根大通预计，近期股价涨势如虹的Edgewise股价将继续攀升，“一系列关键数据显示，该股将在2025年不断创下历史新高。”摩根大通在报告中表示。

“总体来说，随着我们进入并度过2025年，我们认为Edgewise可能会发展成为一家更成熟/更加多元化的生物科技公司。”该机构在其研报中补充道。

对于Roivant，摩根大通认为这家生物科技公司在2025年具有“非常良好的增长潜力”，有几个核心催化剂可能会推动股价持续上涨，其中包括Immunovant(IMVT)的batoclimab和Priovant的brepocitinib的数据，以及其LNP诉讼听证会。该机构还认为，投资者们对后两者在改变市场投资者情绪方面的强大潜力明显被低估了。

与此同时，位列摩根大通2025年美股biotech选股名单榜首位置的福泰制药因其极高利润的囊性纤维化系列的特许经营权以及庞大的研发管线，被摩根大通视为美股市场的核心大盘生物科技公司。

摩根大通补充道“我们认为2025年对福泰制药(VRTX)来说是一个充满活力的年份，届时其研发产品线将越来越去风险化，公司也将处于令投资者仰慕的地位，能够在其长期CF业务的基础上叠加新产品。”

摩根大通在研报中还提到，其对于买方机构的最新调查显示，高达39%的受访机构预计生物科技股在2025年的表现将大幅跑赢美股大盘，相比之下约23%的受访机构预计其表现将逊于大盘。

另一华尔街大行杰富瑞(Jefferies)近日发布的一份医疗保健行业投资报告显示，近四分之三的机构投资者预计，全球医疗保健类股票的基准衡量指数——MSCI全球医疗保健指数(MSCI World Health Care Index)将在明年年底前大幅收高;在子行业或细分领域方面，杰富瑞报告显示，在美联储降息预期支持下，大多数受访机构(54%)认为中小型的制药公司以及生物科技公司(Biotech)，拥有最大规模的潜在投资机遇，而分别有15%和13%的受访机构更加看好大型制药公司以及工具和医疗技术诊断领域。

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周一美股表现强劲，道指上涨超440点，创历史新高，周期股与小盘股领涨。中东局势缓解提升市场风险偏好，同时特朗普提名亿万富翁、宏观对冲基金创始人斯科特·贝森特（Scott Bessent）为财证部长的消息进一步提振市场信心。

贝森特的提名被视为利好。

他支持关税和减税计划，但更强调市场稳定，投资者预计新证府的财证证策将更为渐进，缓和此前激进的竞选承诺。

分析师认为，贝森特可能延续史蒂文·姆努钦的稳健风格，确保美债市场平稳运行，降低证策风险，这令市场对未来充满期待。

值得注意的是，本周因感恩节假期，美股交易时间缩短，周四休市，周五提前收盘，预计整体交易量将较为清淡。

截至收盘，道指涨幅为0.99%；纳指涨幅为0.27%；标普500涨幅为0.30%。罗素2000小型股指数收涨为1.73%。

英伟达不再是焦点了？

英伟达下跌4.18%。华尔街认为这并不意味着AI热潮消退，而是市场焦点正从硬件驱动的第一阶段，转向AI应用价值兑现的第二阶段。

美国银行最新报告指出，AI投资逻辑正在发生深刻变化，软件与Agentic AI（自主智能）成为全新热点。

美国银行分析认为，AI技术正在迅速发展，应用范围早已超越硬件支持阶段，逐步进入实际落地和收益兑现的周期。报告指出，Agentic AI浪潮将催生更多AI驱动的应用程序，涵盖从软件工程到客户服务，从精密手术到自动化制造等广泛领域，同时推动工业与商业机器人应用的加速落地。

AI货币化的“关键时刻”预计将在2025年开始，并随着2026年企业大规模采用进入加速阶段。微软、CRM、ADBE等软件巨头因在Agentic AI上的深度布局被视为第二阶段的主要受益者。同时，NICE、INFA、ZETA等中小市值公司也具备显著潜力，成为市场关注的目标。

美银将AI投资划分为三个清晰阶段：

1. 第一阶段：硬件与基础设施

主要受益者包括英伟达等半导体公司、大型云服务提供商（CSPs），以及数据中心房地产投资信托（REITs）。

2. 第二阶段：软件与Agentic AI

焦点转向开发AI驱动应用程序的软件公司，以及支持数据中心运营的科技硬件公司，包括服务器、网络设备和冷却系统制造商。

3. 第三阶段：AI整合与行业应用

受益者进一步扩展至整合AI技术的企业，例如零售、银行、媒体、医疗设备等消费和服务领域公司。AI将深度改变商业模式和行业生态。

量子计算概念股飙升

上周五我们提到量子计算机板块继续火爆，原因是周一亚马逊 (AMZN)旗下网络服务（AWS）宣布了其量子计算机Quantum Embark计划，这一消息提振量子计算概念股在盘前交易中大幅上升。

量子计算公司Quantum Computing Inc. (QUBT)、Rigetti Computing (QBTS)和Quantum Corporation (QMCO)等股价分别飙升了36%、13%和130%。

AWS表示，Quantum Embark计划的核心目标是通过提供结构化的咨询服务，帮助企业更好地探索和把握量子计算带来的机遇。该计划围绕亚马逊的量子计算服务Braket展开，将提供包括用例发现、技术赋能和深入探索在内的三个模块的专业知识。

Quantum Embark计划的推出也标志着科技巨头们在扩大量子计算能力方面又迈出了重要一步。通过简化访问流程并提供专家指导，AWS正逐步确立自己在帮助企业释放量子计算优势方面的领导地位。分析师当前预计，亚马逊股价有望再涨约40美元，升至234.14美元。

下一只AI潜力股

我们很久没有遇到这么好的公司【 AI医疗公司美股代号 HIMS 】

上周五，美股投资网公众号文章就透露过，我们自主研发的数学大模型，成功找出了下一只潜力AI股，它是一只全新AI医疗股，价格在20-40美元之间，基本面超级好，营收增速行业排第一，上涨空间巨大。

文章回顾 https://mp.weixin.qq.com/s

HIMS 是我们目前最最最看好的公司，没有之一！

今天暴涨23%！

上周五，一份法律文件显示，关于其竞争对手 LLY 礼来公司的司美格鲁肽短缺问题向法院提起诉讼，双方同意按照法院命令在 2024 年 10 月继续执行暂缓执行令，利好了HIMS的药物销售

11月19日，上周二，我们的AI大模型选股就选出来 HIMS，我们提示21.4美元附近入场，25%的仓位，目标直接看到50-70美元。

11月22日，我们再度给会员强调！

如果你11月22日看到我们文章，并加入我们VIP会员，恭喜你今天累计获利46%。

会员们好评如潮

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美股投资网是一家专门研究美国股票的金融科技公司，成立于美国硅谷，由前纽约证券交易所分析师Ken创立，联合多位摩根斯坦利分析师，谷歌 Meta工程师利用大数据和人工智能，配合十多年美股实战经验和业内量化模型，建立了一个股市数据库 https://StockWe.com/ 以追踪华尔街机构期权异动，暗池主力大单和每天突发新闻，挖掘潜力大牛股，发送美股实时行情、投资策略、交易技巧、公司研究报告、量化交易。

一年一度的“双十一”购物节过去不久，市场的目光重新聚焦在了消费品牌之上。近年，许多新兴品牌以其敏锐的市场触觉和独特的产品定位，在竞争激烈的环境中脱颖而出，而国货品牌更是其中翘楚。

在母婴这个细分赛道中，“国产替代”的趋势也同样明显。随着国内母婴品牌慢慢有了声量，IPO上市自然也成为了这些品牌融资与扩大影响力的选择之一。

近期，一家来自福建的婴幼儿洗护企业宝露泰奇更新其招股书，拟以BBCH为股票代码，申请纳斯达克上市。最新招股书中显示，该公司计划以每股4至6美元的价格，发行200万股，募资在800万至1200万美元之间。

专注山茶油婴童护肤，三年业绩稳定增长

招股书显示，本次申请上市的宝泰控股境内运营实体福建宝泰科技有限公司，成立于2014年，旗下“Blue-Touch”(宝露泰奇)品牌主营婴儿护肤品和洗浴用品以及家用清洁产品。另据公开资料显示，宝露泰奇关联公司福建宝泰日用化工有限公司于2002年成立，同期与美国Blue-Touch公司结成品牌战略联盟，2008年宝露泰奇被正式投放中国市场运营。

美股投资网了解到，宝泰控股的2021-2023年公司营收分别为666万美元、826.55万美元和965.61万美元;净利润分别为78万美元、111.11万美元、135.43万美元。由近半年的数据来看，2024上半年公司实现收入528万美元，较上年同期增长8.28%，净利润增速约为4.26%，整体还是维持较为稳定的增长。

目前为止，公司产品组合主要包含两大类婴儿护肤品和洗护用品，以及家居清洁产品。其中，2022年和2023年，宝露泰奇的婴童护肤品销售分别占总收入的47.06%和51.70%;家清用品分别占总收入的52.94%和48.30%，整体相对均衡。

值得注意的是，宝露泰奇婴儿护肤品和洗护用品的代表产品包括山茶油、山茶油保湿霜、山茶油乳液以及山茶油二合一洗发水和沐浴露，婴幼儿山茶油的销售额最高，分别占2022年和2023年总收入约23.75%和23.10%，山茶沐浴油的销售额则分别占近两年总收入的约13.56%和7.32%。此外，家居清洁的主打产品包括衣物柔顺剂、洗衣液、多功能清洁剂和消毒剂等。

从利润率方面来看，宝露泰奇的表现还是可圈可点，2022、2023年，婴幼护肤品和洗护用品毛利率稳定在49%上下，家清用品的毛利率亦达到30%左右，总毛利率也由2022年的39.09%提升至2023年的40.69%。

整体来看，宝露泰奇的生产经营和产品销售还算稳定，但也因为公司专注于山茶油系列相关的“大单品”垂类婴幼护肤产品，其业务拓展也存在一定的“隐忧”。

诚然，大单品策略可以通过集中资源打造一个或几个具有强大市场竞争力的产品，以实现市场份额的最大化和品牌影响力的增强。毫无疑问，这为前期宝露泰奇的扩张带来了极高的收益，促使该公司能够实现销售和业绩上的跃升。

但自山茶油系列之后，宝露泰奇的婴幼护肤产品线并未有新产品的持续推出，同时其近两年的研发投入亦仅占总收入的2.91%和5.16%，而这并非因“缺钱”所导致，在截至2023年末，公司在手现金亦有近290万美元，且在2024上半年进一步增长至380.54万美元。后续产品接力断档，或也意味着宝露泰奇的产品销售陷入乏力。在大单品策略失效后，消费者热爱程度下降，市场出货量也极易受到影响，导致业绩增速的放缓。

不仅如此，婴童护肤市场也是“玩家”众多，市面上出现了诸如一页、红色小象、润本等品牌，且传统护肤品牌例如薇诺娜、启初、贝德美等亦开发母婴专用产品，并已经占据不少市场份额，这对产品匮乏的宝泰控股自然也是不小的挑战。

电商渠道建设“掉队”，如何竞逐红海下半场?

近年来，母婴行业在全球范围内不断发展，消费者对母婴产品的需求日益增长，呈现出多样化的趋势。与此同时，在生育率年年创新低的当下，母婴行业似乎一直被阴云笼罩着，从过去的黄金赛道变成了一片竞争激烈的红海。

当品牌们想尽办法扩大品牌影响力、销售范围的同时，宝露泰奇的渠道建设却显得有些乏力。据了解，截至2023年，与公司合作的线下经销商有21家，覆盖包括福建、山东、江苏、湖南和浙江等多个省份。渠道拓展相对缓慢，而且线下渠道也面临一定的市场挑战。

值得注意的是，当实体商超渠道同样陷入增长乏力，宝露泰奇却在进一步“加码”。招股书显示，宝泰控股未来仍将聚焦于线下渠道。短期内，计划通过推出新产品和扩大其线下分销网络来提高其品牌认知度和公司盈利能力;未来5年，公司通过建立标志性商店、开设特许经营店、第三零售机构销售产品以及合并和收购适当的分销商等方式以扩大现有销售渠道。

在电商渠道的建设上，宝露泰奇很明显也处于“没赶上趟”的尴尬期。目前，在天猫、抖音、小红书和京东等主要线上购物平台均未找到相关官方店铺，线上销售渠道的缺失和从零开始建设的空白显然更加难以填补。

针对线上渠道，公司则表示，在未来三至五年内，计划在不影响现有线下销售网络的情况下建立在线销售渠道，并考虑建立新品牌或开发仅用于网上销售的新产品，可见其对电商渠道的建设似乎并不“热衷”。

从目前儿童洗护市场现状来看，还处于多品牌混战时期，海外、本土品牌共存，市场较为分散，新品牌有望搭乘互联网这趟数字化快车分走蛋糕，但整体依然乾坤未定。当下大多数品牌还囿于同质化竞争、价格车轮战中，寄希望于借互联网和电商渠道高曝光、高流量出圈，越发显得宝露泰奇的风格趋于保守。

此外，未来的母婴洗护市场中，各大品牌需不断提升产品安全性和品质以满足消费者需求。然而，市场竞争激烈，行业格局仍在变化，企业面临诸多挑战。同时，随着育儿理念的更新，产品的精细化和专业化将是发展趋势。

不难看到，市场竞争到最后，比拼的是品牌在各个维度的综合实力。随着消费者认知度提升，市场竞争的激烈，份额不断集中于头部企业，婴幼洗护赛道在成为掘金地的同时，首先已成一片“红海”。在此之下，专注“大单品”策略和线下渠道为重的宝露泰奇，赴美IPO之路是否还会如发展前期那么顺利?

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