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美股投资网获悉，光大证券发布研究报告称，美国东部时间6月11日盘后，Oracle(甲骨文/ORCL)发布了FY24Q4(24M3-24M5)业绩，尽管FY24Q4营收略低于预期，但Oracle的利润率和RPO保持较高水平，彰显AI云服务需求的持续强劲。Oracle加强与OpenAI、英伟达、谷歌等公司的合作，OCI的模块化和可拓展性为AI训练和推理提供支持，看好IaaS业务的长期成长性，建议持续关注。
光大证券主要观点如下
事件美国东部时间6月11日盘后，Oracle(甲骨文)发布了FY24Q4(24M3-24M5)业绩，第二日股价上涨13.3%，虽然收入低于预期，但其云计算与AI数据中心需求强劲。公司战略性退出广告业务并不再公布Cerner业绩，进一步聚焦云计算和AI领域，优化资源配置。
营收略低于预期，云服务OCI推动RPO显著增长。
1)Oracle FY24Q4总收入达到142.9亿美元，同比增长3.3%，涨幅环比下跌3.9pcts。但IaaS和SaaS收入达到53亿美元，同比增长20%，其中IaaS收入同比上涨42%达到20亿美元，超预期1.67%。
2)剩余履约义务(RPO)增长至980亿美元，同比增长44%，环比增长22.5%，超一致预期32.5%。39%的RPO将在未来一年确认为收入。
3)公司指引FY25Q1总收入增长5%-7%，Non-GAAP EPS 为1.31-1.35美元。FY25云需求预计推动收入实现两位数增长，订阅渠道增长速度将比FY24翻倍。
4)回购125万股，并预计派发每股0.4美元的股息。
GAAP净利润低于预期，营业利润率持续上升。公司FY24Q4 GAAP净利润为31.4亿美元，同比下降5.3%，低于一致预期6.36%。FY24Q4 GAAP营业利润为46.9亿美元，同比增长13%。FY24Q1-FY24Q4营业利润率从26.5%持续提升至32.8%，主要得益于销售费用的优化和运营效率的提高。
聚焦AI，云服务和AI数据中心需求强劲。FY24Q4云服务和支持收入102.3亿美元，同比增长9.2%，签署了125亿美元的AI相关合同，占FY24Q4 RPO的12.8%。云数据库服务同比增长26%至20亿美元。
1)Oracle Gen 2 Cloud具备一定的技术壁垒得益于RDMA，大型语言模型的训练速度更快、成本更低。
2)OCI的模块化与自动化OCI的模块化设计使其能够部署在私有云中，提供最高级别的隐私保护和可扩展性。OC I高度自动化运行操作系统和数据库，保障云安全。
3)多云互联与微软和谷歌建立合作，将OCI建立在Azure和Google Cloud数据中心，加速数据转移速度，增加多云互联能力。
持续发力数据中心与云服务器建设。正在构建更多云容量，以增强云区域规模和灵活性。除了现有的76个面向客户的云区域外，还有19个正在建设中，13个上线的专用区域之外另规划15个区域。上线两个Alloy区域并再建设11个Alloy区域。此外，正在建造200兆瓦数据中心用于AI训练需求。
与OpenAI、英伟达、微软、谷歌等大厂加深合作。
1)与OpenAI和微软合作，将为其提供AI推理的额外容量，建设和分配约100兆瓦的数据中心。
2)与英伟达扩大合作，NVIDIA Grace Blackwell加入OCI上的DGX Cloud。3)与云服务商合作。在谷歌云和微软Azure上分别运行12、11个数据库，并将持续增加，预计FY25Q1 与Azure合作的业务ARR将增长约10倍。
4)与Palantir合作，提供安全的云和人工智能解决方案，旨在为世界各地的企业和政府提供支持。
投资建议尽管FY24Q4营收略低于预期，但Oracle的利润率和RPO保持较高水平，彰显AI云服务需求的持续强劲。Oracle加强与OpenAI、英伟达、谷歌等公司的合作，OCI的模块化和可拓展性为AI训练和推理提供支持，看好IaaS业务的长期成长性，建议持续关注。
风险提示AI技术研发和产品迭代不及预期;AI行业竞争加剧风险;商业化进展不及预期风险;国内外政策风险。
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美股投资网获悉，据报道，由于挡风玻璃刮水器出现问题，特斯拉(TSLA)暂停了电动皮卡Cybertruck的交付。
据报道，许多买家表示，特斯拉已经通知他们，交货可能会推迟一周左右，有些人说他们被告知雨刮器的电机有问题。
报道称，特斯拉没有发布召回通知。
这是特斯拉Cybertruck遭遇的最新挑战。今年4月，有报道称Cybertruck因加速踏板问题暂停交付。
今年以来，由于需求放缓和电动汽车市场竞争加剧，特斯拉的股价下跌了30%。
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美股投资网获悉，被称为咆哮小猫(Roaring Kitty)的散户“带头大哥”基思·吉尔(Keith Gill)似乎已经清仓所持游戏驿站(GME)看涨期权，同时增持了游戏驿站股票。
吉尔周四在Reddit账户上的截图显示，他的投资组合不再包括12万份游戏驿站看涨期权，这些期权将于下周到期，行权价格为20美元。相反，他的投资组合中有900多万股游戏驿站普通股，高于本周早些时候的500万股。
这张截图显示，吉尔的现金头寸从周一的近3000万美元降至630万美元。这意味着吉尔可能用部分现金来增持普通股。
周三和周四，这些看涨期权交易量约为14.2万次。截至周三收盘，未平仓合约数量已下降34%，至111,818份。
游戏驿站期权交易活跃
周三，行权价为20美元的看涨期权收于6.40美元。周四，随着游戏驿站股价上涨14%至29.12美元，该期权的交易价格在6美元至9.80美元之间。这意味着这些期权的价格高于吉尔所宣称的5.6754美元的平均购买价。
Piper Sandler期权主管Danny Kirsch表示“看起来他卖出了8万份看涨期权，并行使了4万份。根据Reddit上流传的截图，他现在持有900万股股票。”
交易量激增之际，游戏驿站原定于周四召开股东大会。然而，该公司称，由于直播出现技术故障，会议被推迟。
上周，吉尔披露期权头寸和他重返YouTube的消息几乎使游戏驿站的股价翻了一番，达到45美元以上。游戏驿站利用这波涨势，出售了价值 21.4亿美元的股票以筹集现金。随着期权到期日临近，华尔街一直在猜测吉尔是否会行使合约来获得股票，或者只是平仓。
在过去的四周里，吉尔在X平台上发布的帖子，加上他在Reddit上的投资组合截图，促使投资者纷纷买入游戏驿站的股票。
截至发稿，游戏驿站盘前跌1.20%，报28.77美元。其他Meme股也走低，AMC院线(AMC)盘前跌近2%，耳机销售商高斯电子(KOSS)跌近1%。
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标普大盘脱离历史最高，道指连跌四日，纳指连续五个交易日创历史新高，延续了最近由AI概念股和大型科技股推动的涨势。据悉，高盛策略师David Kostin团队周五将今年年底标普500指数的预测从此前的5200点大幅上调至5600点，目标价的上调幅度为7.7%，理由是收益向下修正低于平均水平，以及他们现在认为更高的市盈率倍数是合理的。
美国通胀数据持续降温提振了美联储秋季降息的预期。
美国5月份进出口价格齐跌，进口价格超预期在五个月里首度下降，提供更多通胀降温证据。期货交易员仍认为9月美联储开启降息的概率高达70%，且今年会降息两次，比央行展望更宽松。
美联储方面，两位官员发表偏鸽言论。美联储票委古尔斯比表示，如果5月份通胀那样的情况持续数月，美联储可能会考虑降息。如果通胀如今年第一季度那样表现，美联储将很难降息。即将卸任的美联储票委梅斯特表示，重要的是不要等待太久再降息，本周通胀数据是好消息，降息前，希望再有几个月的良好的通胀数据。
美国6月初消费者信心指数意外跌至七个月低点65.6，通胀预期反弹，远低于预期应升至的72。主要由于一年与五年期预期分别维持3.3%和升至3.1%，均创去年11月以来最高。
周五美股整体走势疲软，三大股指开盘集体下挫。截止收盘，道指跌幅为0.15%；纳指涨幅为0.12%；标普500跌幅为0.04%。
板块方面
周五，科技和通信板块相对坚挺：科技板块涨0.4%，本周累涨约6.3%。受到MSC工业直销公司发布的悲观盈利预警和波音公司推迟737生产计划的影响，工业板块跌超1.1%。金融与能源板块本周至少累跌2%。
有分析指出，尽管欧美主要央行都在净放松货币政策，但这一进程不足以抵消经济增长放缓带来的企业盈利阻力。
科技股涨跌不一：特斯拉表现最差收跌2.44%。苹果收跌0.82%，亚马逊收跌0.09%，Meta涨0.11%。而微软收涨0.22%，苹果、微软、英伟达市值均超3.2万亿美元。
芯片股多数下跌：英伟达和博通再创新高，其中英伟达涨达1.8%，博通涨超3%。台积电跌0.23%，AMD跌0.17%。博通收涨3.3%，本周累计上涨23%创历史上最大单周涨幅。
AI概念股尾盘跌幅收窄：戴尔转涨0.5%，超微电脑跌3%，Adobe大涨14.5%至三个月最高。
ARM将被纳入纳斯达克100指数
纳斯达克发布消息称，Arm Holdings的股票将于6月24日交易开始前取代Sirius XM Holdings，进入纳斯达克100指数和其他多个纳斯达克成分股指数。该消息让Arm股价周五早盘一度大涨6%，创下历史新高，但随后转跌。
纳斯达克没有给出更换的具体原因，但据媒体报道，Sirius XM可能被剔除是因为其市值已经跌至纳斯达克100指数总市值的0.1%以下。该指数要求其成分股的市值至少保持在总市值的0.1%，纳斯达克100指数的市值约为22万亿美元。
如果Sirius XM被剔除出纳斯达克100指数，相关的指数调整可能会导致7500万至1亿股Sirius XM股票的抛售，占其总流通股的2%至3%。
纳斯达克100指数每季度重新平衡一次，并在每年12月进行重组。然而，当成分股的权重会根据股数变化和其他因素进行调整，成分股的更换可能会与重新平衡一同进行。
此外，分析认为，如果 ARM 的推动取得成功，市场将重新面临“洗牌”。对高通、联发科等多年来在ARM架构领域有着深厚沉淀的处理器厂商来讲，是巨大的机遇。随着ARM生态问题的逐步解决，以及高通芯片性能的加速提升，ARM在PC领域的布局将加速。
英伟达连续第八周上涨，创新高，收涨1.75%，市值突破3.2万亿美元！
华泰证券指出，他们相信英伟达高性价比算力、高速传输和CUDA使其优势更加明显。而在数据中心向人工智能（AI）工厂转型的过程中，AI芯片需求将更为强劲。该行将英伟达目标价由135美元上调至150美元，相当于2026财年预测市盈率约40倍，评级“买入”，认为其领导地位稳固。
Ainos总部位于加州圣地亚哥人工智能生物技术公司，专注于或新颖的Al-powered护理点测试和VELDONA低剂量干扰素疗法。Ainos在周五盘中股价飙升30%!
Ainos公司宣布基于人工智能鼻子技术的Ainos Flora挥发性有机化合物门诊测试设备的临床试验取得了进展。
该设备旨在为女性提供快速、非侵入性的细菌、真菌和性传播疾病检测服务。临床试验在台湾的四个主要医疗中心进行，测试了75个临床病例，并证明了AI算法模型具有更高的识别准确性。
Ainos现在正在开发Ainos Flora下一代设备，将测试组合扩大到病毒感染，并允许用户快速获得准确结果，而无需专业医学培训，进一步放宽家庭测试门槛。计划在今年第四季度开始开展临床试验。
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美股投资网获悉，为精准医疗提供数据和分析工具的Tempus AI(TEM)将于6月14日在纳斯达克上市，IPO发行价为每股37美元，该公司计划通过发行1110万股股票筹集4.11 亿美元。这一价格位于公司设定的35至37美元发行区间的上限，使得Tempus的完全稀释后的市值超过了60亿美元。
Tempus AI的核心收入来源是其提供的基因组检测服务，这些服务面向医疗保健提供商、生命科学公司、研究人员以及专注于癌症诊断的专业人员。公司提供的服务包括下一代测序(NGS)诊断、分子基因分型和其他先进的测试。此外，Tempus AI还通过向制药和生物技术公司提供临床、分子和成像数据库，以及一系列分析和计算工具来获得收入。
Tempus AI坚信，其专有的软件技术、广泛的医疗机构网络、数据连接能力，以及丰富的临床和分子数据库，将使其在医疗保健领域的人工智能应用中占据有利地位。公司目前正在开发自己的人工智能应用程序，以进一步推动精准医疗的发展。
截至2024年3月31日，Tempus AI 12个月的收入为5.62亿美元，尽管营业亏损达到了1.96亿美元，但这并未影响市场对其价值的认可和期待。
Tempus AI的股票预计将于6月14日在纳斯达克全球市场开始交易，股票代码为“TEM”。摩根士丹利、摩根大通、Allen & Company、美国银行证券、TD Cowen是此次交易的联合簿记行。
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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)投资者在周四的年度股东大会前就埃隆·马斯克2018年的天价薪酬方案以及搬总部提案进行了投票。
投资者对这两项提案都有发言权，但薪酬提案没有法律约束力。在特斯拉股价近期大幅下跌之际，人们普遍认为这是对马斯克领导能力的一次公投。
今年1月，特拉华州法官Kathaleen St. J. McCormick驳回马斯克的560亿美元薪酬方案。该法官指出，这是美国公司高管获得的最高薪酬。该计划存在利益冲突和其他问题。之后，马斯克推动将特斯拉总部从特拉华州搬到德克萨斯州。
马斯克周三晚些时候在X平台上发帖称，这两项关键提案目前正以“较大优势”获得通过。
以下问题值得投资者关注
1. 如果特斯拉股东批准了重新启动的方案，马斯克能拿到薪水吗?
不完全是。股东投票主要是出于信心——董事会借此机会表明投资者仍希望给马斯克丰厚的回报。这对围绕2018年薪酬方案的法律纠纷没有直接影响。法官可以注意到投票结果，也可以忽略它。特拉华州最高法院也是如此，它将受理任何上诉。
特拉华州最高法院可能会推翻McCormick的裁决，为马斯克的薪酬方案扫清道路，尽管这将是一个令人惊讶的结果。特拉华大学退休教授、公司治理专家Charles Elson表示，如果真是这样，无论当前股东投票结果如何，薪酬方案的法律障碍都将被消除。
彭博亿万富翁指数显示，随着特斯拉股价的下跌，马斯克的股票期权奖励的价值也在下降，从该公司实现一系列里程碑时将获得的约560亿美元降至目前的468亿美元。
2. 特拉华州之战接下来会发生什么?
McCormick将于7月8日听取辩论，讨论成功挑战马斯克薪酬的特斯拉股东的律师是否应该获得超过50亿美元的律师费。律师们要求以特斯拉股票的形式收取费用。法庭文件显示，反对这一请求的个人投资者向McCormick发出了1300多封信件和180多封电子邮件。一旦McCormick就费用做出决定，她将就此案做出最终裁决。然后马斯克有30 天的时间向特拉华州最高法院上诉。
3. 如果股东批准了总部迁至德州的计划，搬迁将何时启动?
特斯拉在代理声明中表示，将在年度股东大会后“尽快”完成。假设特斯拉的律师在投票前准备好了必要的文件，那么将公司法定总部迁出特拉华州的过程可能很快就会开始。一旦所需文件提交给德克萨斯州州务卿，该州最快只需24小时，最长则需要5个工作日即可处理和批准迁移事宜。
4.一旦搬迁完成，特斯拉董事会可以恢复马斯克的薪酬方案吗?
并不完全如此。将特斯拉的注册地转移到德克萨斯州意味着董事会必须从头开始考虑马斯克的薪酬。公司治理专家Elson表示，特斯拉不能仅仅批准与 2018 年相同的计划，因为德克萨斯州法院有法律义务遵守特拉华州法院的裁决。董事会必须对该计划做出重大修改——例如，确保有利益冲突的董事不参与制定马斯克的薪酬方案——而不仅仅是“在上面贴个创可贴”。
届时，股东们将不得不再次就马斯克的薪酬进行投票。如果投资者想要挑战它，他们将不得不在德克萨斯州提起诉讼。
5. 德克萨斯州有特拉华州那样的商业法庭吗?
还没有。该州的商业法庭计划于 9 月开放，但德克萨斯州官员目前正在努力招募具有复杂商业诉讼所需经验的法官。德克萨斯州商业法庭法官的起薪为 14 万美元，而特拉华州衡平法院法官的起薪接近 18.5 万美元。因此，目前尚不清楚德克萨斯州新法院需要多长时间才能处理挑战马斯克薪酬的诉讼。
6.马斯克和特斯拉为什么想要搬到德克萨斯州?
马斯克和其他董事认为McCormick的裁决不公正，并希望德克萨斯州的新商业法庭能给予他们恢复其薪酬计划的自由。特斯拉董事们认为，自 2018 年安排好马斯克的薪酬方案后，马斯克在过去几年里推动了这家电动汽车制造商的股价飙升，因此马斯克应该得到公平的补偿。Elson等其他人士则认为，现在给世界上最富有的人之一价值超过460亿美元的股票期权是对公司资产的浪费。
7. 有人质疑新的代理投票吗?
本月，一名股东起诉特斯拉董事，称他们违反了法律义务，同意就马斯克的薪酬进行重新投票，并对投票进行了误导性披露。他指责马斯克本人使用“强硬手段”来赢得股东对代理提案的支持。但他并没有明确要求McCormick阻止投票。相反，他希望McCormick宣布，要将公司迁出特拉华州，需要的不仅仅是简单多数。他认为，董事们需要66%以上的赞成票才能合法地做出这一举动。
8. 特斯拉当初为什么要在特拉华州注册?
特拉华州是美国商业公司的中心，在该州注册的企业超过100万家。近70%的财富500强公司都在特拉华州注册，主要是为了利用特拉华州近100年的公司法裁决和衡平法院的优势，该法院可以在没有陪审团的情况下快速审理公司诉讼。法院的法官，如McCormick 和Travis Laster，都是公认的商业法律专家。
9.对特斯拉股价有何影响？
在马斯克透露了股东对关键提案的投票结果后，特斯拉周四盘前上涨近7%。
Wedbush分析师Dan Ives表示，特斯拉股东批准了马斯克2018年的薪酬方案以及搬总部提案，这使该公司的股价减少了20至25美元的压力。特斯拉高管预计将在当天晚些时候就投票发表意见。
Ives及其团队认为，尽管有一些大股东投了反对票，但绝大多数散户投资者投赞成票是这两项提案获得批准的关键。“此外，根据我们过去一个月的所有讨论，大股东最终知道，投反对票可能会让马斯克辞去首席执行官的职务，尽管对马斯克有一些明显的失望，但投反对票的风险远远超过了回报，”他补充道。
展望周四的年度股东大会，Ives表示，尽管马斯克最近对人工智能风险发出警告，但他预计马斯克会解决特斯拉的人工智能项目问题。他还认为，特斯拉董事会将寻求让马斯克获得25%的特斯拉股权。在股东大会的问答环节中，马斯克可能会承诺将在未来三到五年继续担任首席执行官，并可能谈到3万美元廉价汽车、自动驾驶计划、人工智能业务以及机器人出租车等主题。所有这些主题都有可能成为积极或消极的股价催化剂。
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美股投资网获悉，在欧盟决定对从中国进口的电动汽车临时征收额外关税后，特斯拉(TSLA)正考虑提高其Model 3汽车的欧洲售价。
特斯拉网站上的一则公告报道称，“我们预计，从2024年7月1日起，需要提高Model3汽车定价。这是由于(欧盟)或将对在中国生产并在欧盟销售的电动汽车征收额外关税。”
该汽车制造商目前尚未透露计划将Model3在欧洲的售价提高多少。
欧盟委员会周三表示，将从7月起对中国电动汽车进口暂时征收至多38.1%的额外关税。这一决定是在欧盟对中国电动车行业调查后所做出，欧盟称调查结论为中国电动车价值链受益于补贴，对欧洲电动车生产商造成了经济损害威胁。
特斯拉声称所获补贴较少，要求欧盟对其进口到欧洲的产自中国的电动车征收比其他汽车制造商更低的关税。
欧盟贸易专员瓦尔蒂斯·东布罗夫斯基斯(Valdis Dombrovskis)告诉CNBC“特斯拉提出了降低关税的理由，欧盟委员会正在对此进行研究。”
东布罗夫斯基斯补充说“我们还将更深入地研究特斯拉的具体情况，以及特斯拉在中国获得的具体补贴，这可能确实会导致不同程度的反补贴税。”
在马斯克表示特斯拉股东将批准其备受争议的560亿美元薪酬方案后，该电动汽车制造商周四盘前大涨7%。年度股东大会的结果将于今天晚些时候公布。
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美股投资网获悉，美国公用事业巨头新纪元能源(NEE)首席执行官John Ketchum周三在接受采访时表示，科技公司迫切希望在美国建立大规模的数据中心，因此他们要求公司为他们寻找有足够电力为整个城市供电的场地。
“有人来找我们说，‘你能给我们找找看能满足5 GW需求的场地吗?’”Ketchum表示，“想想看。这就是为迈阿密市供电的规模。”Ketchum拒绝透露这些公司的名字。
Ketchum称，这么多的电力——大约相当于五个核反应堆，或者足以为近300万户家庭供电——将需要新的风电场和太阳能发电场、电池存储和电网连接。他补充道，找到一个可以容纳5 GW的场地需要一些工作，但美国有地方可以容纳1 GW。
目前，美国的电力消耗正在飙升，部分原因是人工智能、高速流媒体和远程工作所需的新数据中心。美国国内制造业的发展以及汽车和其他行业的电气化也在推动这一增长。虽然需求激增推动清洁能源发电的蓬勃发展，但也刺激了新建化石燃料发电厂的计划，使气候目标复杂化。
需求激增甚至导致新纪元能源考虑重启位于爱荷华州的Duane Arnold核电站，该核电站在其最大客户选择退出购电协议后于2020年关闭。自2013年以来，由于运营商难以与天然气和可再生能源的廉价电力竞争，美国已有十几座反应堆关闭，但随着消耗量飙升，现在有传言称其中一些反应堆可能会重新开放。
Ketchum表示，他已经收到了潜在数据中心客户的询问，这些客户可能对利用600 MW的Duane Arnold反应堆感兴趣。他表示“如果能在预算范围内安全完成，我会考虑的。”
这位首席执行官表示，他预计未来20年美国电力需求将增长近40%，相比之下，过去20年仅增长了9%。他指出，可再生能源将满足大部分的消费增长，因为新的燃气发电厂要昂贵得多，连接到电网需要的时间太长，且必须通过难以建造的天然气管道供应。
他表示，在风电场和太阳能发电场中增加电池存储可以使这些无碳能源在提供全天候电力方面几乎与化石燃料一样可靠。
“如果我想付双倍的钱，我可以选择燃气发电厂，”Ketchum表示。
据了解，新纪元能源是世界上最大的非政府支持的风能和太阳能开发商，仅次于中国大型国有企业。该公司拥有约300 GW的可再生能源和储能项目。
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美股投资网获悉，近日，博通(AVGO)召开2QFY24业绩会。博通在业绩会上指出，预计25年底推出TH6芯片，带宽达100Tb/s。VMWare方面已取得良好进展，非常符合预期。至于转向订阅模式，VMware的进度相对较慢，比起其他公司，但我们在努力通过提供非常有吸引力的订阅服务来弥补这一点，因为订阅模式确实是正确的做法。
对于博通来说，进入AI领域是一个自然而然的延伸。作为商用生态系统中的AI计算引擎首选，GPU正在努力创建一个端到端高度集成的平台。博通的做法是，不制造这些GPU，但使这些GPU能够很好地工作。因此，如果有任何其他需求，博通进行补充，希望能够与那些正在构建越来越大GPU集群的客户的需求互补。
Q&A
Q加速器方面对于英伟达的Blackwell产品，客户如何进行分配决策，可见度怎样？英伟达推出Spectrum-X，是否会与博通在以太网方案上形成激烈竞争？
A关于AI加速器。我认为，我们在规模和模式上与众不同。众所周知，GPU是商用环境中首选的AI加速器，这种模式极为强大，是Nvidia所擅长的领域。他们在这方面表现得非常出色，我们根本不考虑在这一领域与他们竞争，因为这是他们的强项，我们清楚自己在这方面的位置。对于一些非常特定或选择性的超大规模客户，如果他们有能力和技术来创造用于特定AI工作负载的硅解决方案，我们很乐意利用我们的IP组合来创建这些定制的ASIC AI加速器。因此，我并不认为我们在真正意义上是彼此的竞争对手，更不用说我试图在这个市场上与他们的GPU竞争了。我们不是他们的竞争对手，也不打算成为他们的竞争对手。在网络方面，情况可能有所不同。但同样，他们可能会从不同的角度来处理这个问题。正如我一直所说的那样，我们在以太网方面有非常深厚的积累，我们在互联网网络领域已经超过25年了。我们经历了许多市场转型，从云规模网络到路由，现在到AI。所以对于我们来说，进入AI领域是一个自然而然的延伸。我们还认识到，作为商用生态系统中的AI计算引擎首选，GPU正在努力创建一个端到端高度集成的平台。我们的做法是，我们不制造这些GPU，但我们使这些GPU能够很好地工作。因此，如果有任何其他需求，我们进行补充，希望能够与那些正在构建越来越大GPU集群的客户的需求互补。
Q高增的AI收入能否拆成计算端和连接端？全年的增长趋势怎样，两端是齐头并进的吗？
A这确实是我们无法很好预测也不能完全理解的，只有事后才能看得更清楚。因为这在某种程度上与他们安装AI加速器和搭建相关基础设施的节奏有关，而这些基础设施包括网络连接等。我们并不能百分之百地理解这一点。我们所知道的是，过去是80%的加速器，20%的网络，现在的比例接近三分之二是加速器，三分之一是网络，预计到今年年底可能会变成60%对40%。
QAI全年110亿美元是否是基于现状最糟糕的情况，或者说非常保守的数字，考虑到后端网络的形势在变得更好？
A是的。
Q最新的3nm制程TH6芯片情况如何，领先竞对2-3年？
A预计25年底推出TH6，带宽达100Tb/s。
QVMWare是否比预期更好？客户转向订阅制的意愿如何？云基础设施降低价格是否超出预期？
AVMWare取得良好进展，非常符合预期。至于转向订阅模式，VMware的进度相对较慢，比起其他公司，比如微软、Salesforce、Oracle，他们早已采用订阅模式。所以VMware在这方面确实晚了一点。但我们在努力通过提供非常有吸引力的订阅服务来弥补这一点，因为订阅模式确实是正确的做法。订阅模式的优势在于，你可以不断地更新和修补产品，增加新功能和能力，几乎就像在线订阅新闻一样，而不是每周一次获得印刷版新闻。我将永久授权模式与订阅模式进行比较时，就是这么看的。因此，对很多人来说，这种模式非常有吸引力，他们非常愿意加入。毫无意外地，我们看到很多客户已经开始采用这种模式，并且进展顺利。我们的一个重要卖点，如我所说的，不仅仅是让客户停留在服务器或计算虚拟化上。虽然这是一个很棒的产品和技术，但已经存在了20年。我们现在提供的整个软件堆栈，以非常有吸引力的价格点来使用vSphere及其基本技术，来实现网络、存储、操作和管理的虚拟化，整个数据中心的自助服务私有云创建。感谢你的支持。我们将价格定到与计算虚拟化相当的水平，所以确实吸引了很多客户的兴趣和关注。我们的客户非常感兴趣的是，他们可以部署私有云，作为对公共云的一个很好的补充，甚至是替代或混合使用的方案。这就是我们的卖点，并且我们在这方面得到了很多客户的关注。
Q如何考虑在 Vmware 之外的增长战略？您认为在半导体方面和软件方面都有足够的驱动力来继续推动增长吗？ 收并购仍然是一大选择吗？
A即使有Vmware 以及AI的贡献，但我们的非人工智能半导体接近触底。我们能够实现 12% 的同比有机增长。是否需要急于收购另一家公司？答案是否定的，但所有选项始终是开放的，因为我们在努力为股东创造最大的价值，他们将资本托付给我们以实现这一目标。因此，我不会排除收购这一替代方案。我们的长期战略一直是通过收购和对现有资产的改进、投资和更好地运营来实现增长，以展示有机增长。然而，有机增长往往取决于市场增长的速度。因此，我们时不时会考虑收购。
Q非AI的网络业务没有提到已触底，实际情况如何？总体而言非AI半导体企业见到复苏，您对此看法怎样？
A服务器/存储Q2适度恢复（recover modestly），今年下半年，我们在网络领域看到了同样的情况，它是企业网络以及在这些网络上运行传统工作负载的超大规模企业的结合。我们看到了与服务器/存储相同的轨迹。
Q有没有办法将 GPU 需求映射回您的 AI 网络机会？
A有人会说，每花费十亿美元购买GPU，你可能会在网络方面花费相当的金额。如果将光纤互连也包括在内，尽管我们不完全涉及那个市场，除了像DSP、激光器等进入那些高带宽光纤连接的组件。但如果你把光纤连接总的算上，所有的网络组件，它们连接到GPU集群，你可能会说GPU价值的约25%用于网络。但并不是所有的网络部分都属于我们的可用市场。我们不做光纤连接，但我们确实做其中的一些组件。然而，简单来看，大约25%到30%的基础设施组件价值与GPU相关联。但话虽如此，部署从来不是这么精确的。你可能会看到GPU的部署或购买要早于网络组件，有时情况会相反，这就是为什么你在我的AI收入结构中看到这种混合。但通常随着时间的推移，你会看到这种范围内的变化。
Q关于AI业务，你们在这里已经成功经营了很长一段时间，尤其是与一个客户合作特别成功。如果看看今天的市场，有一个新进入者正与不同的客户合作。我知道你们曾说过，历史上这并不是你们的直接客户。但能否谈谈你们与市场上新进入者的区别？另外，关于长期毛利率可持续性的盈利问题也有一些讨论。你们能否谈谈是否看到竞争加剧，以及在你们目前的业务模式中，哪些领域是你们认为更具或不具防御性的？以及你们是否预计将来会有更多的兴趣或可能会应对这些问题？
A第一个问题，市面上只有一个Broadcom。第二个问题，AI加速器是一个非常有利润的业务。让我从模型的角度来解释一下。我们知道，每个AI加速器和GPU没有什么不同。运行这些大型语言模型时，计算需要在这些加速器上进行。你知道，没有单个加速器可以运行这些大型语言模型，无论这些加速器多么强大，都需要多个加速器。此外，模型运行方式需要大量的内存访问需求。因此，每个加速器都配备了大量的缓存内存，也就是你们现在可能知道的高带宽内存（HBM），专门用于AI加速器或GPU。所以我们在定制业务中既供应逻辑部分（即计算功能所在的芯片），也供应内存部分。毛利率方面，与我们其他的半导体硅芯片业务没有什么不同。但是，当你附加大量第三方提供的内存时（有几家内存制造商专门生产这种内存），我们在这一部分的叠加上做得不多。这些AI加速器附加内存后出售时，会使收入有所增加，但也会稀释毛利率。但是，无论如何，研发费用和运营费用占收入的比例会更低，因为收入更高。因此，在运营利润率水平上，这些业务的利润率至少与我们的正常运营利润率一样高，甚至可能更高。每个客户的AI加速器规模越大，回报率也越高。所以这就是吸引我们并让我们在这个领域持续投入的原因，这远不止是一个游戏，而是一个非常复杂的业务。
Q你们的网络交换机产品组合，包括Tomahawk和Jericho芯片组，允许超大规模数据中心使用交换机调度或端点调度网络来构建AI集群。这在竞争对手中是独一无二的。但是，随着超大规模数据中心寻求部署自己独特的AI集群，你们是否看到白盒网络交换机部署的比例在增长？
A关于这个问题，有两点需要快速说明。首先，你说得很对，我们的产品组合在提供灵活性方面确实非常独特。顺便说一句，这也是为什么Hawk在前面提到，八大超大规模数据中心中有七个使用我们的产品组合，他们之所以选择我们的产品组合，正是因为它提供了这种灵活性。无论你拥有基于端点的架构并希望以这种方式构建平台，还是希望在网络结构本身中进行交换，我们都有完整的端到端产品组合。这已经成为我们的一个显著优势。其次，正如你所知，我们一直在努力提供一个完整开放的网络操作系统，并已在许多超大规模数据中心中部署。因此，产品组合加上软件堆栈的结合，真正使我们能够为这些超大规模数据中心提供独特的解决方案。如果他们决定构建自己的组合，使用自己的加速器，定制或使用标准产品，无论是来自Broadcom还是其他供应商，那个基础设施交换产品组合都能提供完全的灵活性。
Q排除VMware之外，你们的Brocade、CA和Symantec业务在过去两个季度的收入分别比以前高出5亿美元。所以我想知道，这是新的可持续运行率吗？还是在1月和4月有一些一次性事件需要我们考虑？其次，关于VMware Cloud Foundation的采用情况，你们是否看到其他软件公司所提到的那种预算重新分配现象，即他们将预算转向VMware Cloud Foundation？还是说你们的这项业务不太受这种可自由支配支出的影响？
A关于第二个问题，说实话，我不太清楚是否存在任何排挤现象。显然，我们提供的产品并不是他们自己希望或能够自己实现的，他们已经在建设自己的本地数据中心，很多企业一直以来采用的典型方法是选择最佳的产品组合。我的意思是，他们创建一个数据中心，将计算作为一个独立的类别，并选择最好的计算资源。他们经常使用vSphere进行计算虚拟化，以提高生产力。然而，他们也会选择最佳的网络和最佳的存储，并使用一个通用的管理操作层，这通常也是VMware的解决方案。我们试图指出的是，这种方法使得数据中心变得非常异构化，导致数据中心的可靠性和安全性不高。因为你有一个混合的环境，所以当出现问题时，很难迅速找到根本原因，各方互相指责，导致问题无法迅速解决，数据中心也不够安全和可靠。因此，许多我们接触的CIO自然会考虑说，“嘿，我想创建一个统一的平台，而不是仅仅选择最佳的各个部分。” 这就带我们进入了这个领域。如果是一个全新的环境，那还不错，他们可以从头开始。如果是一个已有的环境，意味着他们有现有的数据中心并试图进行升级，这对我们来说是更具挑战的。因此，我不认为这里存在任何显著的排挤现象。显然，在全新的环境中，确实存在一些竞争，他们可以将预算花在整个平台上，而不是最佳的各个部分。但在试图升级现有数据中心的情况下，这更具挑战性，对我们来说也是如此。这就是我的看法。至于收入组合，目前Brocade的表现非常好，并且仍在稳定发展，但这种情况是否会持续？当然不会。你知道Brocade的业务也像大多数企业采购一样经历周期，所以我们会在这种好势头持续时尽量享受它。
Q关于VMware，你强调说你们消除了大量的渠道冲突。我希望你能详细说明一下你们具体做了什么，特别是你们在传统的博通软件业务中做了什么。因为我认为过去你们在渠道方面有所回避，当时的想法是通过VMware的渠道合作伙伴或资源，以更统一的方式重新将这些产品引入渠道。所以在这方面的任何澄清都会很有帮助。
AVMware有30万客户，这非常惊人。在CA公司时，我们采取了一个策略，就是挑选一些战略性的客户进行专注。我不能在VMware采取同样的方法，必须用不同的方式来处理。我们开始了解他们拥有的一群非常强大的合作伙伴的价值，这些合作伙伴是分销商网络，类似于有1.5万个增值经销商受到这些分销商的支持。因此，我们加倍投入并在很大程度上投资于这个VMware的经销商网络，这是一个很好的举措。我认为在进入这个领域六个月后，我们现在从中看到了更多的速度和效果。话虽如此，这些经销商往往非常专注于那30万客户中的非常长的尾部。VMware最大的1万客户是大企业，他们往往是最大的银行、最大的医疗公司，他们的观点是希望从我们这里得到非常定制化的服务支持和工程解决方案。因此，我们创建了一种直接的方法，并在需要时通过他们选择的增值服务进行补充。但在那30万客户的长尾部分，他们从经销商、增值经销商那里得到了很多服务。因此，我们现在加强了整个经销商网络，使他们能够直接管理，得到分销商的财务支持。我们不会试图挑战这些合作伙伴，除非客户有需求。最终，一切归结于客户，他们选择自己喜欢的支持方式。我们简化了这一切，结合了多种技能。在过去，不像我们现在尝试做的那样，每个人都是合作伙伴。我指的是全系列的合作伙伴。无论是谁达成了最大的交易，都会获得最大的折扣和最低的价格。这在市场上基本上创造了很多渠道混乱和冲突。我们不会这样做。客户知道，他们可以直接从VMware的直销团队那里获得支持，也可以轻松转向经销商以这种方式获取支持。作为第三种选择，如果他们选择不这样做，想在VMware上运行他们的应用程序，并希望在完整的堆栈上高效运行，他们现在可以选择由我们在全球设立的托管服务提供商网络管理的托管环境，这些提供商将投资和运营基础设施，而企业客户只需运行他们的工作负载，基本上以服务的形式获取VMware，作为另一种替代方案。我们明确地为终端用户客户区分和区分了这些选择。用户可以根据他们选择的方式来使用我们的技术。
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美股投资网获悉，两位知情人士透露，波音(BA)正在调查787梦想客机(Dreamliner)的一个新的质量问题，此前该公司发现，部分未交付的飞机机身上有数百个紧固件安装不正确。他们称，每架飞机上900多个紧固件，平均分布在飞机机身中部的两侧，波音工厂在生产过程中出现了一系列障碍，最新一项涉及这些紧固件“扭力”或紧固程度不正确。
这些消息人士说，目前没有关于飞行安全的直接担忧，但波音正努力了解问题起因，并将在调查结束后决定是否需要返工。波音在周四回答路透社的询问时证实了这些检查，并表示对交付影响有限，甚至没有影响。
该公司发言人称，“我们的787团队正在检查一些未交付的787 Dreamliner飞机机身侧面区域的紧固件，以确保它们符合工程规范。在役机队可以继续安全运营。”
“我们正在花费必要的时间，确保所有飞机在交付前达标。我们正与客户及美国联邦航空管理局(FAA)密切合作，并随时通报最新情况。”
FAA在一份声明中说，波音披露或存在“在一些787喷气式飞机上机身紧固件安装不当”。该局称，“FAA正在进行调查，并与波音公司密切合作，以确定适当行动，并确保生产系统立即得到修复。”
FAA局长迈克·惠特克(Mike Whitaker)表示，他此前计划将在周五对波音787工厂进行访问，届时将听取现场人员的意见。
美东时间周四，波音股价最初下跌1.7%，随后跌幅收窄，收跌1.08%。截至发稿，公司盘前微跌0.01%，报180.69美元。
值得一提的是，自1月5日阿拉斯加航空公司一架较小的737MAX飞机在飞行途中因机身面板爆炸而被迫紧急迫降以来，这家美国飞机制造商一直受到监管机构和客户的严格审查。
最新的制造缺陷是在该公司南卡罗来纳州的工厂内发现，787的轻质碳复合材料蒙皮附着在机身内部被称为“长轴”的骨架支撑上。
今年1月，波音公司向供应商发布了一份规定相关举措的公告，以确保在爆炸事故及对停飞的737MAX9进行检查后，螺栓能够被正确扭紧。
跟踪数据证实，尽管在之前一次与此无关的生产放缓之后，交付速度慢于寻常，但787飞机的交付仍在继续。FlightRadar24称，一架787-10型飞机已于周三飞往欧洲客户。
此外，航空公司仍对目前的交付延迟表示担忧，一些买家估计平均延迟时间将达数月。
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