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8月22日美国10年期国债收益率一度升至4.364%，为2007年11月以来最高。30年期美债收益率一度升至4.455%，为2011年4月以来的最高收盘价。
市场人士指出，作为“全球资产定价之锚”的美债利率大幅上行是近期全球股市调整的主因。美债利率和美元指数走强，将影响投资者对全球股市估值水平的判断，包括A股在内的新兴市场，因此美债利率企稳可能是本轮股市反弹重要信号。
10年期美债收益率创新高带动风险资产估值中枢下移
财通证券报告指出，前两轮典型的美债利率飙升引发A股调整发生在2018年和2022年，复盘底部过程发现，2018年10月8日美债利率触顶3.23%，A股于10月18日触底回暖；2022年10月24日美债利率见顶4.25%，A股于10月31日开启回弹，因此美债利率企稳可能开启市场反转。
南华期货金融分析师王梦颖对贝壳财经表示，本周全球市场最大新增风险是10年期美债收益率创新高，作为风险资产的定价锚，其新高意味着风险资产的估值中枢得下一个台阶，A股也不例外。
王梦颖认为，由于当前美债利率的压力持续加大，北向持续的净流出，对股指的底部位置预期需要进一步下移。以沪深300来看，3700点左右是比较恰当的位置。
平安证券策略团队指出，黄金方面，美元指数及美债收益率的上行形成对黄金价格的压制，黄金处于持续的短线向下调整阶段，短期内金价走势仍或较为动荡。原油方面，考虑到目前沙特减产期间油市依然偏紧，原油价格总体仍保持易涨难跌，将持续维持高位震荡。
美债利率是否已经见顶？
东方金诚研究发展部分析师白雪对贝壳财经表示，8月初以来美债利率震荡中快速上行，背后有两大因素共同推动其一是供求因素。美国财政部三季度预计发债规模明显高于预期、且从期限结构上看，中长期国债发行规模更大，引发长端美债利率上行；
其二是美国经济基本面展现韧性、对“二次通胀”的担忧升温，加之美联储政策表态偏鹰，导致市场对美联储9月继续加息的预期边际升温，同时预期高利率将持续更久，推动美债利率上行。
最新的美国消费数据，一定程度上强化了市场对于经济“不衰退”的预期；而近期国际油价上行、劳动力市场依然偏强，令市场担心下半年通胀可能出现反弹风险，加之7月会议纪要基调偏鹰，导致市场对政策利率继续上调的预期强化:8月22日最新的CME“美联储观察”显示，9月加息25个基点的概率为14%，比上周进一步提高了3个百分点；11月加息的概率从上一周的38%大幅提升至46%；而明年3月起降息的概率则从90%迅速降至不到70%。
考虑到短期内美债发行压力依然较大，在美债交易惯性下，预计8、9月，10年期美债收益率或仍将在4%左右的中枢高位波动。但预计四季度美国经济下行压力将加剧，居民超额储蓄的不断消耗将掣肘消费支出增速，商品与住房通胀将保持降温势头，而以服务业用工需求降温、职位空缺率不断走低为代表，劳动力市场也势必走弱，美联储加息空间有限。这意味着10年期美债收益率难以长期维持在4%以上的水平，后续将大概率逐步回调。
国金证券首席经济学家赵伟指出，长端美债利率的波动是近期市场关注的一个焦点。回顾本轮美债利率上行的起点为5月10日前后，主要反映美国经济的韧性和SVB（硅谷银行）事件冲击的缓和。
8月初以来美债利率的上行则叠加了供求因素的扰动。美国财政部三季度再融资例会大幅提升净融资规模，并且抬升了中长久期债券发行份额，进一步引发长端美债利率上行。
复盘1958年来美联储12次加息区间10年美债收益率的形态可知，本次10年美债利率的高点出现的“太早了”。本轮暂停加息区间美债利率的走势可能表现为W型。
东吴证券宏观经济团队认为，展望后市，鉴于本次推高美债的核心因素还是强劲的经济活动，让市场对政策利率重新定价。如果通胀能够持续下行，这将能够限制住美债收益率上涨的空间。但是值得注意的是，如果通胀真的重新加速，这将带领美债收益率再次冲高。而若想要美债收益率跌破3.5%，则需要失业率的大幅抬升或者明显的就业降温。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com
英伟达把成本3320 美元的GPU芯片卖到3万，目前一张H100芯片在Ebay上的价格甚至炒到了4.5万美元，利润率1000%！英伟达从这一浪潮中获得超级红利，有可能打破所有纪录。
那问题来了，上个季度能买出了多少GPU，英伟达的产能会受到哪些因素影响？财报是否能超预期？大家好，欢迎来的美股投资网，我是凌云。在上周五科技大跌之际，英伟达下跌了3.7%，我们就在VIP社群里，已经提示大家在417美元抄底了英伟达，打算持股过财报。特斯拉214美元也抄底了，公布在我们的推特和公众号
本期视频我将在财报前深入分析
此次财报超预期是否是板上钉钉的事情？
哪家公司将影响英伟达芯片产能？
目前英伟达的估值水平如何？
华尔街分析师的预期是怎么样？
英伟达潜在风险是什么？
我花了三天三夜去调研和准备材料，而你点赞只需要0.5秒，让手指获得充分的运动。（凌云，别再这出现点赞的动画）
要分析GPU芯片，必定先要从ChatGPT最近一个季度的发展趋势开始说起。
根据网站流量监测商Similarweb统计数据显示，今年前5个月，ChatGPT全球访问量环比增幅分别为62.5%、55.8%、12.6%、2.8%，增长幅度明显下降；6月份的访问量更是环比下滑9.7%，为其推出以来首次。如何看待数月前风口浪尖的ChatGPT如今热度渐退的现象？
首先，我们要明确的是，这是一个增长率的下降，也就是没有“更多”的人去访问ChatGPT了。无论哪个领域，都有着这样一种现象：一个新事物的出现，瞬时引爆关注，热度攀至顶峰后，逐步下滑。有点像老子所说的“盛极而衰”。
但使用ChatGPT技术的公司在全球范围内，却出现爆炸性的增长，截至2023上半年，中国国内10亿级参数规模以上大模型已发布了79个，数量排名全球第二，仅次于美国。美国大型科技公司的年度报告，甚至都在讨论与GPU访问相关的问题。微软发布了年度报告，并向投资者强调，GPU是其云业务快速增长的「关键原材料」。如果无法获得所需的基础设施，可能会出现数据中心中断的风险因素。
用大模型的公司多了，买GPU的需求自然增加, 英伟达现在的订单量已经排到了2024年，
在8月20日，为了增强英国的人工智能能力，英国首相苏纳克已承诺投入 1 亿英镑的公共资金，从英伟达、AMD 和英特尔订购关键部件。
沙特已通过公共研究机构阿卜杜拉国王科技大学购买了至少3000块英伟达的H100显卡，阿联酋也将获得数千块英伟达显卡，该显卡售价40000美元/块。
根据我们统计，目前全球公司需要约432000张H100芯片，单价3.5万美元，总计新增营收 150亿美元。如果产能能跟上需求，财报在每个季度超预期一定没问题。
那432000张GPU会怎么估算出来的呢？
ChatGPT 5可能需要50000个H100，明星初创公司Inflection需要22000个，META可能需要25000个，而大型云服务商可能需要30000个（比如谷歌云、亚马逊AWS、微软，特斯拉和Oracle）。初创Lambda和CoreWeave以及其他私有云可能总共需要10万股。还没有算华尔街大投行高盛和摩根大通以及专门做量化交易的对冲基金，Jane Street和Two Sigma等，每家都在进行部署AI系统，从数百张A/H100开始，扩展到数千张A/H100。
但英伟达却面临“幸福的烦恼”供不应求的困境。目前，英伟达作用于AI市场的芯片主要分为H100和A100两种，H100是旗舰款产品，从技术细节来说，H100比A100的效率高达3倍，但成本只有（1.5-2倍）。
不论是H100还是A100，英伟达将这两者的代工全部代工都交给了台积电，目前来自英伟达的订单继续涌入，TSM的产能已经达到极限，因为台积电一直使用CoWoS封装，作为代工厂的台积电正在努力提高这种芯片封装方法的产能。而且在台积电的产能分配中，英伟达并不在前五中。这就使得H100的生产受到了限制。有媒体称，每一张H100的交付周期已经延长至6到9个月。
黄仁勋想出最好的解决办法就是推出性能更高的芯片，以质取胜。
近期，英伟达发布了4款全新的AI芯片，以满足生成式AI们日益增长的算力需求。并提供更生猛的硬件和更智能的应用和平台GH200。
GH200有多狂？，它可以链接2500个GPU，速度比当前的模块快3.5倍，而且用电量可以减少20倍，企业就减少买芯片预算同时获得更高的算力。
毫无疑问，GH200超级芯片发布有望进一步提升英伟达在AI芯片领域的霸主地位。
英伟达本次财报可以轻松超预期吗？
在这里，我们美股投资网直接给出我们的看法，投资者更关心财报后的股价走势，我们预测，股价在财报公布后是上涨的，超预期和不及预期都不是最重要，因为上述已经说到产能的限制，这都是过去的事情，华尔街更看重的是业绩指引，指引大概率是好的，毕竟芯片订单积压量是前所未有的的多。那么盘后股价冲高后，是否会出现利好出尽，获利回调的情况，是有可能的，因为再涨上去，估值就太高了，接下来我们会分析估值。所以，股价走高后，建议设置止损，或追踪止损，以免嘴巴的肥肉跑了。
我们先来回顾英伟达在5月24日发布的第一财季的财报中，曾预计Q2营收110.6 亿美元，意味可以实现惊人的65%同比增长，这不算是一个小的数字，黄仁勋(CEO) 和他的CFO这样聪明而有经验的人，不太可能把指导目标提高这么多，把自己搞死，除非他们知道自己可以轻松地实现，他们太清楚市场需要什么催化剂也知道游戏怎么玩，
这是分析师目前对未来几年NVDA的估计…
2024财年收入预计为440亿美元
2025财年收入预计为580亿美元
2026财年收入预计为730亿美元
2027财年收入预计为900亿美元
2028财年收入预计为1150亿美元
从2023财年到2028财年，收入复合年增长率为33%，由于净收入利润率正在扩大，盈利复合年增长率看起来甚至更好。
如果NVDA在2028财年的收入达到1150亿美元，净利润率约为50%，那么这可能是一家价值2.5万亿美元的公司，这意味着该公司的股价在未来4年仍有可能再次翻一番。
分析师预计 NVIDIA 将公布的非 GAAP 每股收益为 2.07 美元，值的注意的在去年的数字是1.07美元。这意味着是去年的将近两倍
在过去的12个季度里，英伟达的每股收益10次超预期，营收有12次超预期！每股收益10次超预期后股价的平均涨幅为9.60%，营收12次超预期股价上涨的平均水平为3.83%。
根据这样的概率，业绩超预期的可能姓比较大一点！
图：英伟达历史指引与实际情况（十亿美元）
而英伟达两大核心业务：数据中心和游戏。数据中心业务是每次业绩披露期，华尔街投行关注的焦点。
目前部分头部科技公司已经披露了23Q2的资本开支情况，其中微软23Q2资本开支达到89.4亿美元，环比增加35.4%；谷歌资本开支为68.9亿美元，环比增加9.52%。尽管包括亚马逊资本开支出现19.37%的环比下滑，但主要减少的是非AI方向的投资，投资AI的比例继续提高。整体上看，这些公司都在继续加大对生成式AI的投资力度，有望促进英伟达23Q2的数据中心业绩增长。分析师预计数据中心业务Q2营收有望达到76亿元。
根据IDC的公开数据，23Q2总PC出货量为6160万台，而23Q1总出货量为5690万台，环比增加8.26%，整体PC市场二季度回暖明显。同时根据游戏业务巨头英特尔发布的财报数据来看，英特尔23Q2总营收为129.39亿美元，环比上涨10.45%，也表明23Q2的PC出货情况良好。PC市场的回暖有望带动英伟达游戏芯片产品的销量回暖，目前英伟达的游戏芯片占据了Steam最流行游戏芯片Top15的全部席位，市场份额超过80%，在市场复苏和超高的市场份额下，英伟达本季度游戏业务有望环比继续增长。
我们再来关注一下英伟达的利润率
我们看这张图，目前的季度利润率是28.41%，已经马上要追赶上历史最高水平，季度的平均利润率是14.51%，就季度毛利率目前为64.63%，已经达到最高水平，平均水平在47.33%。
从这两个数据来看，NVDA已经非常接近其历史纪录，而且它在利润率基础上继续发展的能力正在一个季度一个季度地下降。
另外需要告诉大家的是由ChatGPT带来的AI狂欢正趋于冷静，一方面是由于GPU紧缺，阻碍了OpenAI提升和训练新模型的能力；另一方面，各国政府对AI加强了监管。最重要的是，在渡过新鲜期之后，用户对ChatGPT似乎不再狂热。
根据咨询服务机构AceCamp整理的数据，几乎所有的AI聊天机器人，在用户数量上的增长都已停滞，甚至开始出现下降趋势：
而从微软、谷歌披露的财报来看，AI对业务的拉动作用尚不明显。一系列利空之下，AI概念熄火，半导体产业链也展开大幅回调。
因此，市场十分期待英伟达在本次财报中能够带来令人振奋的消息，证实市场对GPU的需求依然强劲，而不止是短暂爆发，这对英伟达来说颇为重要，这将影响半导体行业走势，从而对整个美股产生影响。
英伟达估值
英伟达在所有人都在挖掘AI淘金热的时候卖“铲子”(芯片)的人。不管谁先发现黄金，也不管有多少公司分享金矿，英伟达似乎都是销售铲子的无可否认的领导者。然而，从短期到中期来看，很难不承认该股票的估值过高，我们看一下这些指标:
1. 根据FactSet的数据，英伟达基于过去12个月销售额的市销率为41倍，相比之下，标普500指数的市销率为2.4倍。根据道琼斯市场数据，英伟达基于未来一年预期销售额的远期市销率为20倍，过去十年平均水平为10倍。
在上一季财报中，英伟达给世人带来惊艳，管理层的预期让英伟达在财报公布后次日，暴涨24%，一日涨出1.6个英特尔！巨大的涨幅将英伟达的估值拉升至历史高位，于是乎，世人皆将英伟达与互联网泡沫时期的思科对比，试图论证AI泡沫巨大！
我们要承认，英伟达目前的股价走势与思科在上世纪之交的股价走势并无二致。但是问题来了：思科股价迄今仍未能重回2000年的巅峰。
思科曾是互联网泡沫时期市值最高的科技股之一，市销率达38倍。正如看好英伟达的人认为该公司有能力从当今最令人兴奋的新兴技术中获益一样，思科的网络设备也曾被视为互联网时代崛起不可或缺的组成部分。
然而，思科的增长却未能赶上这波热潮的步伐。
2. NVDA 的市盈率（P/E）为227.89倍，远高于行业中值的25.56倍，也高于标普500指数整体市盈率为 24.50倍。这表明投资者对该股的情绪相对于每股收益给予了超高的溢价。
3. NVDA的市价比上现金流 (P/CF)为214.06倍，远高于该行业19.59倍的市盈率中位数，这表明市场对该股的定价相对于当前的现金流有很大的溢价
4. 相对于整个行业19.45倍的中位数，NVDA的企业价值与营业收益（EV/EBIT）之比为207.38倍，也表明市场已明显超买或超卖该股。
这些高的估值就表明市场对财报的要求极高，如果稍不及预期，或将引发股价巨震！
华尔街目前是全押英伟达
1. 富国银行的Aaron Rakers将英伟达的目标股价从450美元上调至500美元。
2. Baird的Tristan Gerra将目标价从475美元上调至570美元，依据是AI需求全面暴增。
3. 摩根士丹利分析师称英伟达依然是他们的“最佳推荐股票”，并表示近期的抛售是很好的买入点。
4. 瑞银也上调了英伟达的目标股价，称在资本和新的融资工具追逐新的AI软件和专业化云基础设施模型的巨大浪潮之下，该公司简直堪称“造王者”。
从这里我们也可以看到英伟达的强烈买入评级
这些都说明了英伟达依然是华尔街的宠儿，但是在这里我要说另外一家公司Palantir（PLTR）。PLTR实现了第二季度的业绩还不错，并且还上调了全年销售预期，但是该公司的股票却遭遇抛售，这是一个典型的“买谣言卖事实”的例子。
英伟达也难免会有这样的情况，它在所有指标上都超过或达到了标准，但是同时不可否认，目前人们对该公司股价大幅上涨的预期太高了。
在本次财报中买看涨的投资者买入的理由可能有很多，不如不错的业绩，芯片订单量的暴增，英伟达出色的执行力等等，即使说看涨方要削减仓位，他们也可能认为没有必要这么快卖出，从而就可以鼓励低位买家利用这次回调增加仓位。
在过去六到八周，NVDA股价一直在盘整，但是我们也要注意到这并不是被大举抛售。这也许也就表明越来越多的投资者在寻找机会逢低买入。此外据估计，英伟达调整后的EBITDA将从23-26财年起以79%的年复合增长率增长。这应该可以解释为什么看涨的人士仍然对英伟达不大规模出售保持信心。
那么看跌的这一方的理由想必就是过于高的估值了以及认为是AI热潮推动了英伟达股票的强劲势头。我们要承认AI对人类来说是一个真正的突破。AI改变了个人和企业的游戏规则，我也是一个看好人工智能的人。
但是历史告诉我们，当一种资产的价格在相对较短的时间内飙升200%时，这种牛市的“大傻瓜理论”(Greater Fool Theory)就很重要了。这种情况我们已经见过很多次了，尤其是在“互联网泡沫”期间。我认为这是看空论点的一个短期风险。在泡沫破裂之前，你永远不知道泡沫最终会变得多大。爆发的时间也很难预测。因此，短期内涨势可能持续的风险很大。
英伟达这个优质的公司给了我们很多很多的机会，在我十多年的经验中，我也一直强调好机会，在2016年，拆股前的10美元买了英伟达，当时重仓50%。
在AMD 5美元的时候，提示VIP买入1万股
那么好的机会是怎么出现呢？一般就是在优质的企业出现下跌中出现的。
1.好的企业，等五年乃至十年也要等！
2.但是好的企业，还需要一个好价格！我们要知道越优秀的企业，越容易让人追高站岗，那么你就不会有好的收益，所以任何企业，不管多好，好的价格才是最重要的！特斯拉与英伟达都是一样的道理。
我们研究企业，其实目的就两个，一个是研究这企业好不好，二就是研究这企业价格好不好。
8月21日周一，特斯拉强劲反弹，原因是机构Baird重申电动汽车「买入」评级，称特斯拉仍是今年最佳电动汽车股。有用户近期曝出特斯拉(TSLA)旗下车型Cybertruck在冰川上的行驶照片，并怀疑其正在进行拍摄活动，并可能被用于之后的促销或是作为公共推广的媒体素材。
这亦意味着，特斯拉的秋季交付承诺或许正在一步步成真。马斯克曾经表示，Cybertruck将会在今年第三季度末，即9月底开始交付。但由于尚未确定最终的配置和报价，据报道首批交付很可能只面向员工等公司内部人员。
值得注意的是，有用户近期发现大量Cybertruck车型从德州Gigafactory工厂出现。与此同时，特斯拉还把这些车辆运送到各地地区进行碰撞测试和获得监管批准。
Electrek表示，过去几周特斯拉Cybertruck在全国各地行驶，这显示了特斯拉正在进行推广和准备发布活动。预计特斯拉会在9月底发布该车型，最晚可能会拖到10月。而Cybertruck的产量是否增加，在短期内无法预测。如果特斯拉今年能交付超过1,000辆Cybertruck，2024年，公司会将产量提升至5万至10万辆。
众多华尔街分析师提高了 NVDA 的目标价，其中Rosenblatt的目标价创下新高，达每股800美元。今日，更有两位分析师也上调了目标价。
汇丰银行的分析师将NVIDIA目标价上调了30%，达每股780美元，主要由于他们看到增长潜力提升。
分析师于报告中写道，「即使人们对NVIDIA及整个AI供应链市场的预期有所提升，然而我们预计AI服务器的增长趋势仍将于今年持续超越市场预期。我们将2024财年/2025财年的AI服务器预估数量由16.25万台/22.2万台调整至20万台/40万台。」
「我们观察到需求持续强劲并超过供应，尤其是人工智能GPU出货量。我们相信，这种情况将持续至2025财年，特别是2023第三季度，市场对美国云服务提供商2024年的资本支出预期将具有更高的可见度。」
同时，KeyBanc 的分析师也将目标价提高了70美元，至每股620美元。
「我们预计，于需求强劲和产能增加的推动下，NVDA 的财报和业绩指引将显著超越预期：1）除了台积电外，Amkor(NASDAQ:AMKR)的CoWoS增量产能也将上线；2）鉴于AMD的MI300X的推出，我们认为NVDA已经能够于台积电取得更多的CoWoS产能；3）我们认为中国对L40S的增量需求将在第三季度大增，而L40S不需要用CoWoS技术封装。」
“太夸张了，一个月挣40万元太夸张了。”在与《美股投资网》分析师的交谈中，刘昂（化名）坦言，入职蔚来销售岗的三年多来，他还从未听到过如此高的月收入，按他的话说，“我比你更好奇（是谁）”。
上述对话源于一则消息。随着蔚来7月份销量大涨，“蔚来销售月入十万”成为全网热议话题。有消息称，7月蔚来汽车销量大幅增长后，不少一线销售人员月薪突破10万元，甚至有单月收入超过40万元的案例，并且吸引了奔驰、宝马、奥迪等豪华品牌销售人员争相入职。
“根据学历，蔚来销售人员的底薪是6000元~8000元。根据车型，蔚来的单车销售提成大约在2000元~6000元。”刘昂告诉分析师，想拿到最高6000元的单车提成需要同时满足很多条件，如销售总量达标、所售车型为现车等。
“上个月，蔚来的北京地区‘销冠’卖了30多辆车，提成大约15万元。其余销售人员中，上个月收入超过十万元的也有。”刘昂表示，蔚来在上个月调整了销售制度，不仅增加了单车销售提成，还取消了一线销售人员的“用户满意度考核”制度，只为全力冲击销量。
不同于直营渠道的“上下一盘棋”，“传统卖车人”的生存环境却是另一番景象。日前，中国汽车流通协会发布的《2023年上半年全国汽车经销商生存状况调查报告》（以下简称报告）显示，经销商对厂家的整体满意度已创下2012年以来新低。其中，完成半年度销量目标的经销商占比不足四分之一，超过一半的经销商出现亏损。
流通协会
眼下，愈发频繁的车市“价格战”，正试图拧干汽车全产业链上的每一滴“油水”。在此背景下，作为渠道端的绝对主导，传统经销商该如何保证盈利？如何面对厂商关系的变化？都成为其能否穿越周期的关键因素。
超七成经销商未完成半年度销量目标
事实上，上半年的车市“价格战”，让经销商的生存压力陡增，超六成经销商无法实现盈利。报告显示，今年上半年，50.3%的受访经销商面临亏损，亏损比例为近五年最高。实现盈利的经销商比例为35.2%，持平的比例为14.5%。
流通协会
分品牌来看，豪华、进口车经销商的盈利表现较好。报告显示，今年上半年，47%的豪华、进口车经销商实现盈利，而合资和自主品牌经销商分别只有27.3%和24%。这一现象也与车市消费特征相吻合，乘联会数据显示，今年1~7月，豪华车零售同比增长11%，市场表现较强。
“2023年上半年，汽车市场外部环境纷繁复杂，汽车消费需求恢复缓慢，终端交易价格持续下探，以价换量的结果是增量不增利，增量也只是新能源汽车同比增长，传统燃油车销量持续下滑。”中国汽车流通协会（以下简称流通协会）方面表示，上述不利因素都导致经销商的经营压力进一步加剧。
值得一提的是，今年上半年，仅有24.9%的受访经销商完成了厂商半年销量任务。这或意味着，照此趋势，将有超过七成的经销商，无法在年终拿到或拿全厂家返利和补贴。分品牌来看，同样是豪华、进口品牌经销商的目标完成情况相对较好，约有32.4%经销商完成了年度销售目标；自主品牌中，接近半数（48%）的经销商完成度在70%以下，完成半年度销量任务的经销商占比仅有14%。
流通协会
“2023年上半年，多重因素引发多起大规模大幅度的新车降价，既有新能源汽车，也有传统燃油车。价格混乱，吞噬了经销商本已微薄的利润。” 流通协会方面表示，人员流失、运营成本及费用增加、客流量减少，线索转化成本提升等因素，也对经销商的生存环境造成负面影响。
“价格战”背景下，经销商的新车销售业务造成严重挑战。报告显示，今年上半年，新车销售业务占受访经销商整体营收的80.3%，但贡献的利润占比仅为4.9%，远低于2022年底的19.7%。其中，合资品牌的新车销售利润占比最低，仅为1.9%。
流通协会
厂商关系进一步紧张
市场需求不足叠加经营面的亏损，让本是伙伴、兄弟的厂商关系开始出现裂痕。
报告显示，今年上半年，经销商对厂家的总体满意度得分为73.1分，创下2012年以来的新低。其中，经销商对厂家搭售滞销车型、市场秩序、库存管理，及厂家区域营销和区域管理方面的满意度较低。
流通协会
在汽车经销模式中，库存健康度通常被视为厂商关系的“晴雨表”。据流通协会数据，今年上半年，经销商库存系数有4个月同比去年出现增长，仅在6月份位于荣枯线之下，也就是所谓的“健康”状态；而经历今年3月份的车市“价格战”后，经销商库存系数于今年5月重回高位至1.74，库存水平在警戒线以上。
尽管上半年经销商的经营表现不及预期，随着各方面促销费政策的落地实施，经销商的经营信心逐渐恢复。报告显示，约三成的经销商在年中提升了全年度销售目标。
流通协会
“目前，汽车行业面临艰难挑战，政府、协会及企业都在努力推动市场回暖。国家减税、地方政府补贴、厂家支持等众多促销费措施，对需求消费端实现较强的拉动作用，加速汽车市场恢复。”流通协会方面表示。
实际上，经销商也在积极补库备战。近日，中国汽车流通协会发布2023年7月份“汽车经销商库存”调查结果。结果显示，7月份汽车经销商综合库存系数为1.70，环比上升25.9%，同比上升17.2%。具体来看，豪华、进口品牌库存系数为1.22，环比上升40.2%；合资品牌库存系数为1.89，环比上升26.8%；自主品牌库存系数为1.69，环比上升18.2%。
“7月上半月，由于厂商及经销商放缓产销节奏，终端市场促销力度有所回收，叠加暑期旅游热影响，车市较为平淡。”流通协会表示，8月增换购需求较强，成都车展等多地秋季车展开幕，叠加下半年持续开展的“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动，汽车市场消费需求将进一步释放。
更多经销商转投新能源品牌
事实上，市场需求的变化与经营承压让经销商不得不优化旗下品牌矩阵，报告显示，经销商对未来投资、收购品牌主要集中在盈利能力较强的传统豪华品牌和丰田品牌。
流通协会
此外，比亚迪、广汽埃安、小鹏汽车等新能源汽车品牌也是经销商的重要投资标的。据报告，经销商认为新能源汽车品牌的独立建网符合汽车市场发展趋势，有利于强化消费者认知和市场拓展。其优势在于可采取符合企业新能源汽车发展阶段相适应的渠道模式和业态，根据新能源产品特点制定销售流程、考核指标和商务政策等。报告显示，截至2022年底，市场上已有35个新能源汽车独立品牌建网开店，2023年上半年，又有10余个新能源汽车独立品牌发布。
流通协会
但需要注意的是，新能源汽车品牌独立建网也将增加经销商的投入，而新品牌成立初期通常面临产品少、销量低，难以支撑网络盈利。在品牌建设上也需要厂家大量的品牌宣传投入，否则难以占据消费者心智。
正是基于上述原因，部分国际经销商集团或更青睐成熟汽车品牌的新能源车型，通过对传统渠道包装升级的方式，实现利润与风险的平衡。如，宝马全球第二大经销商——森那美集团（Sime Darby Motors）就看中了起亚汽车电动化转型前景，目前在北京、上海、深圳、中山等城市共计完成了5家起亚旗舰店和2家City Store的建设。
森那美大中华区董事总经理李森耀认为，起亚作为全球性汽车品牌，拥有较强的品牌影响力和技术。目前，起亚在中国市场也发布了电动化战略，开始向电动化品牌转型发展，其未来发展值得期待。
“燃油车时代的经销商模式难以适应新能源车时代的需求，推动渠道变革已经成为发展新能源车市场的必选项。”国泰君安证券在相关研究报告中表示，新能源车时代，消费需求多样化，渠道不仅仅是销售终端，也是市场和研发的前线。车企针对销售渠道进行新能源化的变革已成为其大力发展新能源车的关键一环。
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据“深圳发布”8月19日消息，市值超千亿美元的咖啡巨头星巴克中国创新科技中心落户深圳。
当前，美国企业债的违约风险受到华尔街关注。美国银行警告，美国1万亿美元高收益企业债面临“清算日”，约有一半面临潜在违约的风险。
星巴克中国创新科技中心落户深圳
据“深圳发布”公众号8月19日消息，星巴克宣布在深圳创立星巴克中国创新科技中心（简称SITC），未来3年首笔投资约15亿元。该中心将落户深圳市福田区，计划在今年9月投入运作。
“深圳是中国数字化创新的热土，更是大湾区发展的先行示范区。我们很高兴可以携手志同道合的本土科技人才及企业家，通过科技解锁人文联结的无限可能。”星巴克中国董事长兼首席执行官王静瑛表示，星巴克中国创新科技中心将助力企业的数字化创新，通过大数据、洞察分析和其他技术创造全新体验。
据悉，SITC计划在今年9月投入运作。而在今年秋季，星巴克中国咖啡创新产业园也将如期开业。届时，星巴克全球最绿色的咖啡烘焙工厂、高度智能化的物流中心将投入使用。
数据显示，目前，星巴克总市值为1114亿美元。
美银警告
美国1万亿美元高收益企业债面临“清算日”
美国银行策略师尤里·塞利格在最新发布的报告中表示，过去5年新增的1万亿美元杠杆信贷面临清算之日，这些资金中大约有一半是目前表现良好的资本结构，而另一半则处于不同的压力阶段。这意味着，这些债务中约有一半面临潜在违约的风险，可能给市场带来麻烦。
美国银行预计，过去5年美国企业累积了约1万亿美元的高收益债券，其中大部分是由低于投资级的企业产生的。其中约25%由低于投资级的企业发行的高风险高收益债券组成，35%由低于投资级的企业的银团贷款组成，剩下的40%被归为私人债务。
值得一提的是，美国银行此前曾预测，如果美国陷入全面衰退，则高达1万亿美元的企业债务可能面临违约风险。
日本多地民众在首相官邸前
抗议政府强推核污染水排海
据新闻报道，18日上午，日本民众再次举行抗议集会，并向日本政府和东京电力公司递交签名请愿书，反对日本政府强推核污染水排海。
18日上午，约200名日本民众在首相官邸前集会，高声反对日本政府强推核污染水排海计划。许多民众表示，日本政府在对渔业从业者作出承诺的同时，强行推进核污染水排海计划，这种做法令人无法接受。
集会结束后，抗议民众还向日本政府和东京电力公司递交签名请愿书，呼吁立即取消核污染水排海计划，充分考虑讨论其他处理方案，并要求日本政府在8月31日之前给出有效答复。
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临近2024美国总统选举年，多名共和党总统竞选人已经展开交锋。
尽管是同一个政党，他们宣扬的立场也迥然不同，但针对于这一件事，主要候选人看法如出一辙——不会再提名鲍威尔担任美联储主席。
特朗普鲍威尔总是慢几步
在周四（8月17日）播出的专访中，共和党总统候选人的最大热门，美国前总统唐纳德·特朗普表示，如果2024年再次执掌白宫，他不会再指派鲍威尔担任美联储主席。他指出，无论是好的政策还是坏的政策，鲍威尔总是慢几步。
2017年，时任总统的特朗普提名同为共和党人的美联储理事鲍威尔首次担任美联储主席，取代了民主党籍的珍妮特·耶伦，也就是现任的美国财政部长。
在鲍威尔刚上任的时候，就因为降息问题与特朗普交恶。那段日子鲍威尔也常常被问“会不会辞职，或被开除”这样的问题。
2021年，鲍威尔再获拜登提名并高票通过参议院确认，任期将于2026年届满。“我很惊讶鲍威尔再次当选，也许他连任是因为民主党人知道我不太喜欢他。”特朗普在最新采访中还表示，“我已经不再是杰罗姆·鲍威尔的粉丝了。”
德桑蒂斯他们投入了太多资金，又说通胀将是暂时的
特朗普在共和党中的最大劲敌、得克萨斯州州长德桑蒂斯本周也在采访中表示，如果他当选，也不会提名鲍威尔连任，“我不认为他做得有多好，从新冠疫情开始，他们向经济投入了太多资金，从而推高了通货膨胀。”
“后来，他们又说这将是暂时的。事实上，当你开始做这样的事情时，大约18到20个月，你就会看到通货膨胀，”德桑蒂斯称，“显然他们在这方面是落后的。现在加息幅度如此之大，给经济带来了很多问题，最终可能导致我们陷入衰退。”
得州州长说道，“随着最近一次加息，美国人现在面临着20多年来最高的利率 。美国人当前感受到的痛苦是自联邦政府2020年3月以来借贷和支出数万亿美元的直接结果。”
彭斯将提名朱迪·谢尔顿进入美联储理事会
发稿前不久，美国前副总统、与特朗普“反目成仇”的前搭档迈克彭斯表示，他也不会提名鲍威尔，与先前两位不同的是，彭斯透露已经有了潜在的人选，他将提名经济学家朱迪·谢尔顿进入美联储理事会。
“鲍威尔的时代已经结束了。”彭斯告诉采访主持人，“如果谢尔顿这样的人能进入理事会，我会很满意。你可以稍后谷歌一下，看看她有多好。相信我。”
据了解，谢尔顿是一位备受争议的保守派经济学家，她倡导回归金本位，甚至怀疑央行存在的必要性。她曾于2020年被特朗普提名为美联储理事，但未能在参议院获得足够的支持。
关于美联储，彭斯表示，鲍威尔领导下的量化宽松政策为“40年来最严重的通胀”奠定了基础。彭斯还表示，应该结束美联储“控制通胀&就业最大化”的双重使命，应该只专注于通胀以及美元的完整性。
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本周三，英伟达将在美股盘后公布第二季度财报，这将是本轮AI狂潮面临的“最大的考验”。
目前，分析师对英伟达财报抱有超高的预期，但如果该公司不能实现目标，可能会严重阻碍AI热潮，并给从微软、谷歌到Meta和AMD等科技巨头带来冲击。
前情回顾 Q1绩后一度暴涨近30%
就在今年的年5月24日，AI芯片龙头英伟达发布了Q1季报第一财季营收71.9亿美元，同比-13%/环比+19%，毛利率为66.8%；净利润20.4亿美元，同比上涨26%。
英伟达盘前涨近25%，市值一夜暴增1800亿美元，站稳美股市值前五。
同时根据英伟达在发布会上的预测，二季度的销售额将达到110亿美元，上下浮动2%，有望创下公司有史以来最高的季度营收，较市场预期的71.8亿美元高出整整53%。
财报公布后，当日收跌近0.5%的英伟达股价在盘后迅速拉升，盘后涨幅一度接近30%。
而在业绩电话会上，英伟达向分析师表示，众多云公司竞相部署AI芯片。个人电脑（PC）的图形处理单元（GPU）终端需求一季度“稳固”。业绩增长正来自数据中心业务。公司锁定了数据中心芯片的大幅增长，计划下半年大幅增加供应。
业绩电话会期间，英伟达股价进一步上行，一度涨至390美元上方的历史最高水平，盘后涨幅超过28%、接近30%，隔日收涨超24%。
作为一站式解决方案的提供商，英伟达提供可以帮助AI产品训练大量文本、图像和视频的GPU，在AI大模型竞赛中掌握着供应算力的“命门”，由此成为今年AI概念热潮中的一大赢家。截至8月21日，英伟达今年涨幅接近200%
分析师这份财报将影响整个美股大盘！
知名科技分析师、深水资产管理公司（Deepwater Asset Management）执行合伙人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）表示，随着华尔街继续关注人工智能（AI）技术的增长，英伟达本周公布的业绩报告可能会推动整体股市走高。
蒙斯特在接受采访时表示，“我们需要对英伟达多加考虑，因为随着英伟达（股价）上涨，AI（板块）和纳斯达克也会随之上涨。”
蒙斯特补充道，“所有人都在关注他们的数据中心（芯片）业务。华尔街对英伟达数据中心业务营收的预估为80亿美元。如果他们超过这个数字，就会推动大盘走高，纳斯达克指数也会走高。”
如今，看好英伟达的华尔街大佬又何止蒙斯特一个。大摩在周一最新发布的报告中表示，英伟达将继续是他们的首选股。
大摩分析师Joseph Moore表示，因为英伟达5月发布的第一季度财报超出预期，他们将保持对英伟达的“首选股”判断。而且，对英伟达股票的近期抛售提供了一个“良好的入市时机”。
尽管英伟达的GPU（图形芯片）存在供应短缺的问题，Joseph仍然预计，由于大量资金进入AI市场和严重的供需失衡，在接下来的第二季度内，英伟达会获得显著的超额收益，并在未来的第三和第四季度内保持强势劲头。
此外，全球各国也在纷纷抢购英伟达的AI芯片，可谓是供不应求。据稍早报道，沙特和阿联酋正在购买数千颗高性能英伟达芯片。
其中，沙特已通过公共研究机构阿卜杜拉国王科技大学（Kaust）购买了至少3000块英伟达的H100芯片，而阿联酋也已经确保自己将获得数千块芯片。
最后，腾讯和阿里巴巴等中国科技巨头也正寻求收购英伟达的高性能芯片。但由于美国的限制令，英伟达只能向中国提供“减配版”的A800处理器。
目标价800美元！机构已提前布局
Forrester 分析师Glenn ODonnell说英伟达在即将发布的财报中公布的内容将成为整个人工智能炒作的晴雨表，由于需求如此之高，Nvidia的业绩将非常出色，这意味着英伟达能够获得比原来更高的利润率。
Rosenblatt Securities分析师Hans Mosesmann更是将其目标价提高到惊人的800美元，这意味着其股价较目前的价格还要涨80%。Mosesmann指出
毫无疑问，英伟达正在人工智能的高速公路上飞驰，将竞争对手甩在身后。凭借在编译器、库和软件工具方面无与伦比的优势，英伟达可以克服硬件规格方面的挑战，并推动经常性软件收入流。
此外，富国银行将英伟达的目标股价从450美元上调至500美元。贝尔德分析师Tristan Gerra将该股的目标价从475美元上调至570美元。
同样的，摩根士丹利也表达了同样乐观的看法，“大量支出转向人工智能英伟达仍然是我们的首选”；瑞银也上调了英伟达的目标价，“该公司简直就是王者，一大波资本和新的融资工具正在追逐新的人工智能软件和专业云基础设施”。
一些大型对冲基金也纷纷投资了英伟达，即使是在股价大涨之后，Lone Pine、Third Point、Viking 和 D1 Capital 等基金在第二季度首次入股这家人工智能公司。
有几家基金直到第二季度才搭上了英伟达的“快车”，在第二季度的新对冲基金持有者中，不乏包括 Lone Pine Capital 和 Third Point在内的一些知名基金，前者目前持有英伟达份额占其 110 亿美元公开交易股票投资组合的 2.5%，后者持有英伟达份额占其 68 亿美元公开交易股票投资组合的 3%。
AI投资浪潮再度来袭？投资者们如何抉择
现在，英伟达即将发布的财报非常重要，不仅对英伟达股东重要，对整个市场也重要。因为它将展示过去8个月来席卷市场的AI热潮是否能真正带来经济价值。
尽管谷歌和微软上季度实现了正增长的盈利，但他们并未将增长的盈利归功于AI。相反，他们将其归因于已有业务的盈利增长。微软的更多个人计算业务部门上季度的营收下降了4%——其中包括AI驱动的Bing。谷歌的搜索营收上季度增加，但很可能不是由于Bard，因为谷歌尚未将Bard作为默认搜索功能，就像微软对Bing所做的那样。
因此，如果AI将开始真正带来成果，那么英伟达将受益匪浅。英伟达销售着全球使用最广泛的AI芯片，虽然每个芯片售价为1万美元，但科技公司正在数以万计地抢购这些芯片。
所有这些对英伟达公司都是利好。根据华尔街 Quant的数据，英伟达目前的估值为调整后盈利的146倍，GAAP盈利的222倍，销售额的43倍，和账面价值的45倍。这是一个相当高昂的估值。当然，英伟达的预期增长也是非常高的。如果该公司实现其营收指引，其营收增长率将达到64%。如果实现盈利指引，其盈利增长率将达到305%。如果以305%的年均增长率增长几年，就可以迅速赶上看似极端的估值。
问题是英伟达是否能够继续保持其增长？谷歌已经在开发自己的芯片，据了解，一个使用4000个这些芯片组成的系统能够击败运行A100芯片的等效系统。
毫无疑问，英伟达是目前全球最成功的科技公司之一，而AI芯片可能会在Q2为其带来110亿美元的营收。但当一家公司的市盈率达到222倍，销售倍数为43倍时，很难不认为它被高估了。考虑到不同因素之间的矛盾信号，对于那些今年早些时候购买的人来说，英伟达票可能足够安全，但并不是最适合在今天投入新资金的资产。
可以清楚的是，英伟达的算力芯片仍处于极度供不应求的状态，也给其未来进一步增长带来了可观的“故事性”。凭借在算力芯片上几近垄断的地位，投资者更多的还是在等待“抄底”。
不知道哈富的股友们对于这份财报持什么样的观点呢？可以在评论区分享一下哦。
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8月18日，折扣电商唯品会发布了2023年第二季度的财报，显示其净营收、净利润、活跃用户数和订单数均实现了同比增长，延续了连续43个季度盈利的纪录。
唯品会对公司长期业绩走势比较乐观，表示公司的“品牌特卖”定位符合当前消费趋势，公司商业模式的韧性与可持续性已经得到了市场验证。
与此同时，唯品会的股票回购计划还在持续。《美股投资网》分析师了解到，从2021年3月底至今年二季度末，唯品会已总计回购近20亿美元的公司股票。
然而，在消费者越来越讲究性价比的大背景下，阿里、京东、拼多多等电商巨头纷纷加码低价策略，试图抢占唯品会的“品牌特卖”赛道。唯品会能否保持自身的优势和韧性，应对激烈的市场竞争？
8月17日盘前，受到财报数字的影响，唯品会（VIPS）股价上涨3.57%至16.23美元/股，相比于2022年3月6.04美元/股的低谷，这一年多来唯品会的股价上涨接近170%。
全面增长，回购股票
唯品会此次的增长表现，与平台消费人群和大环境的消费变化有很大关系。
2023年第二季度，唯品会的总净收入同比增长13.6%，从上一季度的245亿人民币增加到279亿元人民币，唯品会方面将主要原因归结到了活跃客户的增长和由自由支配类别消费的复苏推动的支出。
从品类上看，唯品会管理层在电话会议上透露，这一季度服装业绩增长非常强劲，女装、男装、童装、体用、居家内衣等品类都增长得很好。在服饰消费趋势方面，时尚、体用是这一两年的发展趋势，此外女性服装同质化很少，各种款式百花齐发，顾客消费很活跃。
“随着社会活跃起来，大众的服饰消费需求上升，像鞋包的增长也跟衣服差不多。同时，我们看到消费者喜欢高性价比的商品，对高折扣会感兴趣会多一些。”唯品会管理层表示。
在第一财季，国信证券曾发布报告称，受益于品牌商库存上升和公司品牌管理更加精细化，唯品毛利率在提升。在本财季，唯品会毛利润同比增长23.4%，从上年同期的50亿元人民币增加到62亿元人民币（8.553亿美元）。2023年第二季度的毛利率从上一年同期的20.5%增加到22.2%。
此外，在电话会议上，唯品会特别提及了这一财季顾客退拒率这一被市场关注的数字，唯品会的退货拒率比去年同期高。对此唯品会分析认为，顾客在最后买单时更谨慎是原因之一。
除了营收、毛利润等数据增长强劲，二季度唯品会的总运营支出也在增长，同比增长13.7%至45亿元人民币。
其中，履约费用同比增长22.8%至22亿元人民币。在总净收入中的占比也提升至7.8%，而上一年同期为7.2%；营销费用同比增长7.6%至4.430亿元人民币，在总净收入中的占比提升至3.2%，上一年同期该数字为2.3%。
在这一财季，唯品会的运营收入同比增长51.1%，从上年同期的13亿元人民币增加到19亿元人民币（2.643亿美元）。2023年第二季度的营业利润率从上一年期的5.2%增加到6.9%。
此次财报数字发布后，唯品会已经实现了连续43个季度盈利。而这一财季恰逢购物节大促时间节点，唯品会的财务数字表现是否可持续，迎来市场关注。“肯定有大促的因素，也有大环境的因素，双重因素影响。”百联咨询创始人庄帅对《美股投资网》表示。
唯品会管理层在电话会议上表示，Q2是促销季，但唯品会没有盲目补贴。“在这种情况下，我们收到了蛮好的成绩。不管是不是大促季，我们都找到了相对稳定的（利润）模式，不会大起大落。”唯品会管理层方面表示。
平台“卷”入性价比消费时代
唯品会的业绩表现虽然亮眼，但其面临的市场环境却并不轻松。在消费者越来越讲究性价比的大背景下，阿里、京东、拼多多等电商巨头纷纷加码低价策略，试图抢占唯品会的“品牌特卖”赛道。
强调性价比和低价策略，成为电商平台近一年来的转向共识。2022年底，刘强东确定把“低价战略”列为京东零售未来三年最重要的战略，并在今年3月初发布“百亿补贴”计划。阿里的管理层们在今年初也确定了淘宝“五大战略”，价格力再被提及。
据艾瑞咨询发布的《2021年中国电商行业研究报告》显示，2022年中国电商市场规模达到10.6万亿元人民币，其中阿里占据了56.2%的份额，京东占据了16.9%，拼多多占据了11.9%，而唯品会仅占据了1.8%。
面对这样的竞争压力，唯品会能否保持自身的优势和韧性？唯品会怎么看待竞争的加剧？对此，唯品会方面回应《美股投资网》分析师，电商行业的竞争一直都比较激烈，但唯品会坚守品牌特卖赛道，我们希望用更好的商品、更好的价格、更好的体验服务消费者。
“国内之前消费还是比较狂热的。感性消费因素左右消费决策，比如为情怀买单。随着中国消费观念愈发理性，中国性价比零售阶段也到来了。折扣电商、折扣零售确实进入一个新的发展阶段。”庄帅告诉《美股投资网》。
这一现象同样也体现在国外。唯品会对标的美国折扣零售商TJX公司(TJX)近日公布的第二季度同店销售增长，也好于预期，对今年剩余时间的业绩预期增长也很乐观。
唯品会还有一个重要的优势，就是其忠诚和高活跃的用户群体。根据财报数据显示，唯品会在2023年第二季度拥有4570万活跃用户。其中，2021年全年，唯品会核心SVIP用户的交易额占据了总交易额的36%，2022年该比例提升至41%。此次，唯品会管理层在会上透露，截至6月底，唯品会的SVIP670万人，贡献了线上销售的44%。
“我们每个季度SVIP都在增加，SVIP退拒率会比普通用户高，对SVIP来说，他把唯品会当作‘商场试衣间’，大范围试穿，不合适退货这很常见，我们也乐意给他们提供这种服务。现在SVIP增加也是我们退货率升高的其中一个原因。”
与此同时，唯品会对第三财季的指引却低于市场预期。在电话会议上，唯品会对此作出了回应。
唯品会董事长兼首席执行官沈亚在电话会议上表示，Q3是穿戴淡季，这对于强项是穿戴品类的唯品会来说不是优势，所以整体指引没有那么强劲。此外，去年同期，第三财季受疫情影响较小，第二财季、第四财季受疫情影响比较大，所以我们认为（Q3指引）属于正常，Q4（业绩）是比较好的。
“未来，我们希望继续发扬品牌特卖优势，继续做大业务，包括我们Q3会适当加大市场投入。我们对自己的要求是高于这个数字（0-5%同比增幅）。”沈亚说。
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减肥药正在引起前所未有的关注。
美股医药巨头礼来和诺和诺德，因减肥药大卖而股价暴涨，今年以来，礼来累计上涨了50.5%，最新市值达5187亿美元；诺和诺德累计上涨了36.7%，市值达4175亿美元。
诺和诺德已经超越了乐高和嘉士伯，成为丹麦市值最大的公司，同时，它也超过了丹麦全国约4060亿美元的国内生产总值(GDP)。
目前，诺和诺德已经是欧洲市值第二大的上市公司，很长一段时间以来，奢侈品巨头LVMH都是欧洲市值最高的公司（约4250亿美元），但这个位置可能很快就要易主了。
“减肥神药”领域的两大公司
现代食品工业快速发展，制造了大量加工食物，而全球化将它们带到全世界，随之而来的还有肥胖问题。据世卫组织，自1975年以来，全球肥胖人数增长近三倍、目前已超10亿，约四分之一成年人超重。比如，美国超四成成年人有肥胖问题，英国四分之一成年人肥胖，德国过半成年人超重。而据华中科技大学一项研究，2015至2017年间，中国有34.3%成年居民超重，16.4%肥胖。
GLP-1类药是当下最受瞩目的减肥药。由诺和诺德开发的“减肥神药”司美格鲁肽（Smeglutide，商品名Wegovy）和利拉鲁肽(Saxenda)两款产品上市后都有很好的销售表现和很快的增长。最近，诺和诺德公布了2023年上半年财报，利拉鲁肽与司美格鲁肽用于减重的总销售为181.48亿丹麦克朗，约合26.8亿美元，同比增长158%。
8月8日，诺和诺德发布司美格鲁肽3期试验结果，称其降低心脏病、中风发作风险达20%，司美格鲁肽潜在患者大幅增加。这让本就火热的司美格鲁肽再次点燃了市场的疯狂，诺和诺德股价随之大涨17%，盘中一度涨超19%，创有记录以来的最大盘中涨幅。
在这场减肥狂潮中，富豪马斯克也参与其中。去年10月他在社交媒体上表示，自己减肥的秘诀来自Fasting （禁食）和“Wegovy”。
诺和诺德总部位于丹麦首都哥本哈根。“减肥神药”爆火，甚至影响了诺和诺德所在国的外汇管理。丹斯克银行高级分析师Jens Naervig Pedersen表示，诺和诺德在美国的Ozempic和Wegovy销售非常强劲（司美格鲁肽有减肥版本Wegovy和糖尿病版本Ozempic），以至于该公司不得不异常大量地将美元兑换成克朗，从而提高了克朗兑欧元的汇率。
Pedersen指出，减肥药物会影响丹麦的利率，这似乎很奇怪，但事实确实如此。由于制药业的出口增长如此之大，这为丹麦经济创造了大量货币流入。
而生产销售同类药物替尔泊肽的美国药企礼来，已经凭减肥药成为首个市值超5000亿美元的药企。
在今年4月披露的临床试验结果中，15mg替尔泊肽组的受试者在72周后体重平均减轻约15.6kg，10mg组的受试者平均减重约13.5kg。尽管还没有对应的“头对头”试验作为最终依据，但业界有观点认为，替尔泊肽的减重效果还要优于诺和诺德的司美格鲁肽。
8月8日，礼来公布数据显示，今年第二季度收入为83.12亿美元，同比增长约28%；实现净利润17.63亿美元，同比增长约85%。具体来看，替尔泊肽在今年第二季度为礼来贡献了将近10亿美元的收入，其中大部分来自美国市场。
受第二季度营收、利润超预期增长刺激，礼来股价当日也大涨14.87%。
2023中国肥胖地图发布
男性超重和肥胖更普遍
回到国内，8月17日，《中国肥胖患病率及相关并发症1580万成年人的横断面真实世界研究》报告发表于学术期刊Diabetes，Obesity and Metabolism（IF5.8），绘制出了一幅数字版的“中国肥胖地图”，按照我国超重和肥胖的BMI（身体质量指数）分类标准，1580万成年受试者中超重人群占比34.8%，肥胖人群占比14.1%。
报告数据显示，从肥胖的“性别差异”来看，超重和肥胖在男性中比女性更普遍，超重男性占比41.1，女性占比 27.7%，肥胖男性占比18.2%，女性占比9.4%。
人民日报健康客户端报道，北京协和医院内分泌科伍学焱教授表示，男性更容易肥胖有几方面的原因，通常与其在生活或工作中所受压力和情绪有关。
一是长期的过高压力和不良情绪易导致内分泌激素分泌紊乱，主要是应激激素-肾上腺糖皮质激素（既公众通常所指的激素）分泌大量增多，起到对抗胰岛素作用，增加腹部脂肪堆积，引起以“将军肚”为特征的腹型肥胖。
二是为缓解压力和释放情绪，男性常常会采取喝酒和过多进食等不良生活方式为手段。除过量进食外，酒精往往也会产生大量的热量，这样也会促进肥胖形成。
三是睡眠问题。长期的睡眠不足或不规律，也会通过打破能量平衡而导致男性肥胖。
另外，从肥胖的“年龄差异”来看，超重和肥胖的比例在不同年龄段的男性和女性之间存在差异，男性的“肥胖高峰年龄”通常比女性小。男性超重患病率在50至54岁达到峰值（55至59岁保持不变），女性则是在65至69岁达到峰值；男性的肥胖患病率在35-39岁达到峰值，而女性则是70-74岁。
从全球的市场空间来看，据德邦证券预计，2030年GLP-1在2型糖尿病和肥胖领域的全球市场规模可达900亿美元。其中2型糖尿病药物市场约占350亿美元～400亿美元，减肥药物市场约占500亿美元～550亿美元。
巨大的市场空间也在吸引着无数玩家入局。Insight数据库显示，目前全球共有近300个GLP-1受体激动剂处于临床前至批准上市阶段。
而在国内市场，7月4日，华东医药利拉鲁肽获批国内首个GLP-1药物减肥适应症；7月27日，由仁会生物申报的贝那鲁肽则成为国内首款获批减重适应症的原创GLP-1新药。
值得注意的是，GLP-1药物旺盛的需求使其在全球范围内都遭遇了供不应求的局面。根据FDA8月8日更新的药物短缺名单，替尔泊肽与司美格鲁肽，甚至上一代GLP-1药物利拉鲁肽均名列其中。
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据美媒CNBC8月18日报道，预计在未来几周内发布的下一代iPhone可能有一个iPhone从未有过的功能——通用的充电接口——USB Type-C。
据悉，USB-C接口将取代苹果的专有接口，即自2012年以来每一款iPhone型号底部都有的Lightning接口。这一变化将是多年来对消费者最大的改善之一。
截至美股周五收盘，苹果（AAPL）股价微涨0.28%，报收174.49美元，总市值2.728万亿美元。
iPhone 15将有重大升级？
据美媒CNBC8月18日援引分析师和媒体报道，新的iPhone型号可能在手机底部包含一个USB Type-C充电器接口。这是与过去几年出售的几乎所有笔记本电脑以及安卓手机、iPad和其他设备（从Kindle到耳机到无人机和加热毯）使用的相同的充电接口。
USB-C接口将取代苹果的专有接口，即自2012年以来每一款iPhone型号底部都有的Lightning接口。这一变化将是多年来对消费者最大的改善之一。
iPhone用户不再需要在旅行时为他们的手机和其他设备带两种不同的线。安卓用户可以从拥有iPhone的人那里借用充电器。iPhone用户可以从使用较新笔记本电脑的任何人那里借用充电器。学校和企业可以为他们所有设备统一一种充电器类型。USB-C甚至可以让iPhone获得更快的充电速度。
虽然苹果没有证实其新款iPhone将配备USB-C充电接口，也没有回应置评请求，但这种变化势在必行。
欧盟去年通过了一项新规定，要求到2024年之前，新智能手机都必须使用USB-C接口。苹果不太可能专门为欧洲市场生产一款iPhone型号。“显然，我们必须遵守，”苹果首席营销官Greg Joswiak去年说。
消费者利益，比如减少对单一制造商的“锁定”，也是制定新规定的原因之一。欧盟估计该规则每年可以为欧洲人节省2.5亿欧元的充电器费用。欧盟还表示，旧充电器每年在该地区造成约1.1万吨电子垃圾。
苹果反对这项法律。在2021年的一封信中，苹果表示，该法规会阻碍未来充电创新，可能导致它提前下架设备，并可能用额外信息使消费者感到困惑。
“我们担心，如果法规强制要求市场上所有设备只能使用一种类型的连接器，将损害欧洲消费者的利益，因为这会减缓充电标准方面有益创新的推出，包括那些与安全性和能效相关的创新，”苹果在信中说。
每当苹果改变其设备上的端口时，怀疑者认为这只是为了赚取更多高价线缆的钱。苹果最高级别的USB-C线缆零售价为39美元。
例如，当苹果从2015年开始在MacBook笔记本电脑上添加USB-C充电器时，它引发了关于将旧配件插入新笔记本电脑所需的转接头的笑话。
苹果在2016年从iPhone中移除了耳机插孔，这引发了网友的激烈讨论，有赞成也有反对这种“勇敢”的变化，关于苹果是否在推动人们购买更昂贵的无线AirPods。这一决定至今仍然引发着各种观点，关于它是否是正确的选择；大多数安卓手机也效仿了。
但是，虽然苹果从其线缆上赚钱，并且有一个名为“MFi”的项目，让配件制造商支付费用以获得苹果的官方部件和访问权限，但苹果的战略重点是确保其产品之间没有重大缺陷，以便其用户继续购买新的iPhone。它不是在小事上斤斤计较。
线缆销售被归入苹果的可穿戴设备、家居和配件产品线，该产品线在2022年报告了410亿美元的收入，尽管苹果手表和耳机占据了销售额的大部分。这比苹果在当年报告的2050亿美元的iPhone销售额要小得多。
新充电器会引发更多问题？
苹果认为新充电器会引起混乱的论点更有说服力。使用Lightning接口时，想要制造官方批准的配件的公司必须申请苹果的项目，并支付费用以获得规格和官方苹果部件。对于消费者来说，这意味着虽然有一些山寨Lightning设备要避免，在大多数商店里，他们购买的底座、时钟或线缆都能正常工作。
USB-C是另一种情况。它是一个“标准”，这意味着具体规格由一群共同工作的公司和个人发布。任何人都可以使用这些规格来制造线缆，而不需要加入苹果管理的项目。
这也意味着许多iPhone用户将会发现，并非所有带有USB-C连接器的线缆都是一样的。有些线缆可以快速传输数据，有些则不能。在该标准刚刚推出时，有些线缆甚至可能因为配置错误而损坏设备，尽管近年来这种情况并不常见。有些线缆甚至支持“雷电”，这是一种用于强大配件（如显示器或底座）的现代数据传输标准，不过价格更高。有些网站会测试并批准符合USB-C标准的“合规”线缆。
苹果可能会通过软件警告、其零售业务以及其MFi项目来让用户知道哪种线缆适合给iPhone充电。
但很明显，充电器接口的切换增加了一些之前使用专有充电器时不存在的令人沮丧的情况。苹果目前针对Mac上USB-C充电问题的故障排除文档告诉用户使用苹果官方的线缆和电源适配器进行测试。
当苹果的iPhone配备USB-C接口时，世界不会一夜之间改变。苹果仍然开发一些自己专有的充电标准，如MagSafe，它使用磁铁将充电盘固定在iPhone背面。它的Apple Watch也使用了独特的磁性充电器。即使在多年来将USB-C作为其MacBook笔记本电脑唯一的充电接口之后，苹果最近还在最新型号上引入了一种专有的磁性充电器。
最终，苹果观察家预测，该公司可能会尝试完全从iPhone上移除端口，但在此之前，拥有多种产品的苹果爱好者仍然需要携带几种不同的充电线缆。
不过，对于iPhone用户来说，USB-C接口是朝正确方向迈出的一步，即使苹果一路上都在抱怨。苹果更喜欢一种方法，即标准化充电器，但允许线缆针对一种设备类型。
二季度iPhone出货量创8年来最大降幅
据证券时报8月16日援引调研机构TechInsights周二发布数据显示，就iPhone出货量而言，中国在今年第二季度首次超过美国，成为该产品最大的单一市场。当季度，苹果iPhone全球出货量为4310万部，同比下降9.3%，为过去8年最大同比降幅，市场份额为16.0%。
8月4日，苹果公司公布了三季度财报。财报显示，苹果第三财季营收817.97亿美元，不及上一财年同期的829.59亿美元，较上一财季的948.36亿美元大幅下滑。在看到新一季财报数据后，投资者惊讶地发现，这家巨无霸上市公司的营业收入已经连续3个财季下滑，且苹果在第四季展望中预测当季表现也不大会有差别。
具体来看，第三财季，来自iPhone的销售额为396.69亿美元，在总营收中的占比为48.50%，依然是苹果的主力收入来源；销售额同比下降2.45%，去年同期为406.65亿美元。Mac电脑销售额从去年同期的73.82亿美元下滑7.34%，至68.40亿美元。iPad降幅最大，第三财季销售额为57.91亿美元，与去年同期的72.24亿美元相比，降幅达19.84%。尽管第三财季苹果的可穿戴设备、家居和配件销售额实现上涨，同比上升2.47%至82.84亿美元，但从前三季度来看，其销售额整体依然呈现下滑趋势，同比减少了3.38%。
值得注意的是，在iPhone销售额同比下滑2.45%的阴影下，第三财季苹果手机大中华区销售却呈增长态势。按照区域划分数据显示，苹果公司大中华区销售额为157.58亿美元，同比增长7.9%。业内普遍认为，这与苹果营销策略改变有关。为了卖出更多的iphone手机，苹果不惜在中国等市场降低手机售价，iphone14的售价已经在多个平台创下新低。不过，业内预计，今年iphone15系列需求或低于iphone14系列。
美国银行的分析师在一份业绩报告中表示，苹果正面临美国智能手机市场疲软的大环境。此外，估值过高可能也是苹果此次下跌的又一重要原因。对于苹果销售额的“三连降”，第一手机界研究院院长孙燕飙表示，消费电子市场持续低迷削弱了对智能手机的需求，叠加创新力不足难以拉动新机销量，苹果手机的销售收入连续下滑。如果苹果在第四财季的销售额继续同比下降，这将是该公司20年来销售额同比下降持续时间最长的一次。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com
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