Meta最快下周宣布对OpenAI的又一轮“暴击”。

据两位直接知情人士透露，Meta最早将于下周推出帮助开发人员自动生成编程代码的软件。这一开源的编程人工智能模型名为Code Llama，直接挑战OpenAI、谷歌和其他公司的付费专有软件。

Code Llama将“暴力对标”OpenAI旗下的Codex模型，并较Meta的开源大语言模型Llama 2显著增强。Code Llama的开源属性将令企业用户更容易开发自有AI助手，后者可在开发人员键入时自动推荐代码，并与由Codex支持的微软GitHub Copilot等付费编程助手工具争夺客户。

有分析称，企业用户可能更倾向于使用开源的编程模型来开发自己的编程助手，以期保护其源代码。生成自动代码建议一直是大语言模型的最流行用途之一，一年前，GitHub开始向Copilot的开发者用户每月收取10美元，近期不少新晋编程助理公司也获得红杉资本等风投的青睐。

评论界当前共识是，又一开源AI模型的推出，将代表Meta试图颠覆人工智能领域的最新大胆举措。Llama 2的开源已令业界震惊，它简化了公司创建自有AI应用程序的流程，而无需从OpenAI、谷歌或微软处购买相关软件，从而彻底改变了AI领域。

看起来，Meta与年初大火的OpenAI之间“AI争霸战”正愈演愈烈。

美股投资网曾提到，Meta可能最早于9月推出一系列AI驱动且具有不同性格特征的聊天机器人，直接与OpenAI的ChatGPT竞争。OpenAI也在致力于开源大语言模型G3PO的开发，尚未清楚发布时间。一个月前，下重金资助OpenAI的微软竟与Meta携手发布了开源AI模型可商用版本Llama 2，提供OpenAI和谷歌模型的平替产品。

一方面，Code Llama等开源模型可以帮助业内后起之秀更快地参与竞争，也令担心源代码安全的大公司更容易建构自己的内部模型，令外部付费供应商变得冗余，直接颠覆了行业动态。

同时，Meta的员工也将使用同样的开源模型构建消费产品，随着全球越来越多的开发人员使用Meta开源模型，他们可以发现安全缺陷和错误，或者以其他方式进行改进，也令Meta受益。

还有一些分析文章提到了Meta于今年5月透露的内部AI编程助手CodeCompose。Meta曾称，这一编程模型是根据编程数据进行合法训练的，意味着将避免其他AI编程助手遭遇的潜在版权问题，但CodeCompose尚无计划发布公众使用版本。

据介绍，CodeCompose基于InCoder大语言模型，将生成功能与双向性相结合，已向Meta内部数万名开发人员提供跨多种编程语言和编程界面的自动代码生成服务。

据悉，CodeCompose对Meta内部代码编写体验的影响堪称巨大。在15天里，CodeCompose提出了450万条代表建议，在跨多种编程语言中的用户接受率为22%，近92%的用户反馈积极。除了协助代码创作之外，CodeCompose还能鼓励开发人员生成更多代码内文档，并帮助发现新的API。

因此有人断言，Meta通过Code Llama和CodeCompose进军AI辅助代码生成领域，“将改变游戏规则”，不仅挑战OpenAI和谷歌等业内大佬，而且有望彻底改变开发人员编写代码的方式。

8月18日周五，Meta股价跌幅在美股盘中收窄。

最新研究发现，美国经济在加快失去一大助力。此前有分析认为，所谓拜登经济学的最大驱动因素是消费者支出，是1万亿美元庞大的财政赤字支撑的消费热潮，美国银行将其称为的财政过剩的时代。

最近两年，消费者的强劲支出部分来自新冠疫情爆发后的过剩储蓄，因为疫情期间拜登政府向美国民众直接发放的金额就超过 2万亿美元。

上月摩根大通的CEO戴蒙预计，美国家庭将在大概今年底以前耗尽他们在疫情期间的这些过剩储蓄。那将为消费者支出下滑和经济放缓奠定基础。

而在对模型做了重大调整后，摩根大通最新研究发出警告，超额储蓄带来的巨大经济推动力现在已经消耗殆尽。摩根大通的下图可见，累积超额储蓄在2021年8月达到高峰期时有2.1万亿美元，到今年6月为-910亿美元。

本月稍早，纽约联储公布，二季度美国信用卡债务总额首次突破1万亿美元，而且拖欠率有所上升，似乎已恢复到了新冠疫情之前的水平。

当时美股投资网提到，分析人士指出，过去三年，美国家庭的预算受益于超额储蓄，以及与新冠疫情相关的债务减免政策，但这些政策“红利”即将结束。信用卡拖欠率继续呈上升趋势。越来越多的迹象表明，与几年前相比，消费者正感受到高物价和较低储蓄带来的压力。

从更积极的角度来看，由于现金和支票、储蓄、货币市场基金等现金类资产的家庭流动性水平提高，增加了美国消费者的支出弹性。

但即使是这种调整后的家庭流动性盈余，过去约18个月中也持续消耗。目前摩根大通估算，通胀调整后的过剩家庭流动性约为1.4万亿美元，假设消耗速度稳定，到2024年5月就会耗尽，也就是不到明年年中就会用光。

摩根大通的经济学家认为，现在让人担忧的是，流动性过剩是否会在耗尽前的时间内支持高于趋势水平的消费，因为流动性资产在家庭金融资产中的占比已经略低于历史正常水平。

而且，不难想象，过剩的流动性都严重偏向高收入群体。如果觉得美国家庭会将所有这些过剩的流动性都用来敷的那高于趋势水平的消费，也就是比储蓄水平还高的消费，那可能过于乐观。

虽然高收入家庭的支出可能继续有韧性，但摩根大通的策略师非常担心，低收入群体面临的压力越来越大，而且，在高利率的资本环境下，成本高企几乎没有缓解的迹象。

美股投资者情绪下滑，根据Investors Intelligence公布的看涨比例在截至8月15日的一周内下降至47.1%，而前一周为52.2%。报告指出，较两周前的57.1%下降了10%，而当时的数据仅略低于2021年11月的峰值57.2%。看涨、看跌的比例差距从上周的32.8%收窄至27.1%，低于前一周的两年高点+38.5%。

投资者情绪的下滑与最近股市的回调相吻合，有多种因素，包括过高的多头仓位、利率上行压力、对鲍威尔下周在Jackson Hole会中明确指示美联储政策达到顶峰的怀疑、人工智能势头减弱、中国经济疲软和季节性因素等。

与牛市情绪的下滑类似，本周早些时候还有关于仓位降低的讨论。德意志银行指出，过去三周整体仓位已经下降，主要由散户推动。摩根大通表示，截至上周末，许多仓位指标在过去一周内变得不那么积极。

畅销理财书《富爸爸，穷爸爸》的作者罗伯特·清崎认为，巴菲特和电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里最近的一系列操作表明，他们都在为美股崩盘以及逢低买进做准备。清崎在访谈中表示:“巴菲特坐拥1470亿美元场外观望，他的钱都在短期美债上。迈克尔·伯里现在正在做空市场。现在有很多资金在场外观望。”

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司(BRK.A)上季度净出售了80亿美元的股票，并放慢了回购步伐。这推动其所持现金和美国国债总额增加了13%，达到接近创纪录的1470亿美元。按照巴菲特的标准，这不算太多，但在市场上涨时，这是一个重大举措。

巴菲特没有明确预测股市崩盘，但在过去三个季度里，他净卖出了330亿美元的股票，伯克希尔的现金储备增加了380亿美元。这位逢低买进者现在有足够的“干火药”，如果市场真的回落，他可以用来购买低价股票和收购企业——就像他在大衰退期间与高盛、通用电气和许多其他公司达成交易一样。

至于伯里，伯里旗下Scion资产管理公司本周披露，该公司在6月底持有标普500 ETF信托和景顺QQQ信托的看跌期权，买入规模分别为8.66亿美元与7.39亿美元。这两只ETF分别追踪基准的标普500指数和纳斯达克100指数，这意味着，如果这两个股指下跌，他将获利。

与此同时，他曾多次警告美股处于历史性的泡沫中，并预测一场规模相当于“所有崩盘之母”的大崩盘将会发生。他最近的空头头寸敲响了警钟，他是少数几个预测到2008年美国房地产市场崩盘并从中获利的人之一。和巴菲特一样，他也是一名价值投资者，擅长发现被低估的企业，并寻求从抛售中抄底获利。

清崎认为，巴菲特正在囤积现金，而伯里正在做空基准股指，这正是因为他们预计股市会下跌。虽然巴菲特可能只是觉得没有什么值得买进的股票，而伯里也可能是在对冲自己的投资组合，但他们当然有可能认为股市过热，即将陷入困境。

美国抗通胀难题仍未解

尽管市场仍处于软着陆和加息暂停的预期里，但最近市场开始有一些美国通胀见底的声音，因为美国经济仍保持韧性，市场对于宏观需求再次拉起通胀的担忧持续存在。而经济的韧性又暗藏着可能重新拉高通胀和再度加息的威胁。近期原油和天然气价格反弹到了新的年内高点、7月份的超级核心通胀指标(剔除住房和能源)出现今年来首次回升、7月PPI数据高于预期(同比增速为去年8月以来首次回升)以及近来美国楼市有回温迹象等因素仍阻碍着通胀回落至美联储2%的目标。

而且本周二公布的“恐怖数据”也让加深了市场上述的担忧。7 月份零售额激增0.7%，是六个月来的最大增幅，高于媒体调查的经济学家预测的0.4%。尽管美联储已连续一年多加息，7月份零售销售的激增为一些政策制定者提供了进一步支持在今年最后四个月内再次加息的信息，并使得10年期美国国债的收益率达到了自2008年以来的最高水平。

收益率上升通常被视为会对美股产生不利影响。但目前尚不清楚它们需要上升到多高才会产生这种影响，这很大程度上取决于这些利率的上升速度。尽管10年期收益率在2022年8月15日从2.79%的低点上升，美股在今年上半年还是成功地实现了上涨。现在人们担心的是，10年期收益率从现在起进一步升至4%以上，将继续推高小企业和消费者的资本成本，并使股票基础变得更加不稳定。LPL Financial的首席全球策略师Quincy Krosby表示：“这个好消息其实是坏消息，周二的数据让已经非常敏感的美债市场和股票市场都受到了‘震动’。”

尽管市场最近对美国经济“软着陆”的呼声越来越大，但美国经济前景并非毫无风险。其中一个风险在于，如果通胀在经济逊于预期的情况下再度升温，美联储可能需要更加严格的紧缩政策，这将引发美联储官员们希望避免的衰退。

而且近来美国消费支出强劲与消费通胀放缓并不必然就意味着“软着陆”就在眼前。中金此前指出，美国7月CPI放缓更多与供给改善有关，且很多是输入性的，并未充分反映美国经济内需的韧性。比如上面提到的二手车和家具家电价格下跌，这些与供应链改善有关;机票价格下跌与前期油价下跌有关，这些都属于输入性的反通胀。相反，更多代表内需的房租、剔除房租和机票的核心服务通胀放缓不明显，说明美国经济的内部需求仍有韧性。这意味着通胀虽放缓，但美国利率居高不下(high for longer)或难以改变。

摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic周一在一份投资者报告中指出，尽管上周公布的美国7月CPI数据与市场预期基本一致，但通胀趋势仍不确定。Marko Kolanovic表示：“未来几个月，核心商品通胀预计将下滑，但我们认为这种趋势不太可能持续下去，因为随着全球工业部门恢复增长，大宗商品价格正在走高。另外，核心服务通胀可能仍具有粘性。我们还没有脱离通胀困境。尽管7月CPI数据显示通胀持续下滑，但我们认为现在宣布抗击通胀取得胜利还为时过早。”

值得一提的是，Marko Kolanovic今年以来一直对美股持悲观看法。他在上月底曾警告称，全球央行大幅加息的延迟影响、消费者储蓄减少以及“令人深感不安”的地缘政治背景，将引发新的市场下跌和波动。

全球经济“金丝雀”也发出不祥信号

韩国作为全球最大的出口国之一，出口的各种商品使其数据成为国际贸易趋势的晴雨表。韩国在7月份出口持续下滑，全球贸易复苏的希望遇到阻碍。根据贸易部周二发布的数据显示，韩国出口额同比下降了16.5%，而经济学家预计下降幅度为15%。整体进口额下降了25.4%，导致贸易顺差为16亿美元。

与此同时，由于海外需求疲软，日本出口出现两年多来首次下降。数据显示，日本7月份出口额同比下降0.3%，是自2021年2月以来的首次下降，原因是芯片制造设备和零部件的出货量大幅下降。经济学家此前预测出口额下降0.2%。因此，受轻油和芯片制造设备需求疲软拖累，日本7月出口出现近两年半来首次下降，凸显了全球经济衰退风险大。SPY QQQ