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周四美股三大指数小幅回调，投资者对新发布的经济数据作出反应。数据显示，消费者支出依然强劲，劳动力市场稳健，这为美联储维持较为缓慢的降息步伐提供了支持。与此同时，尽管昨日市场在强劲的银行财报推动下获得一定的反弹，但经济数据表明，美联储可能会面临进一步的证策调整压力。
美股投资网分析指出，市场在昨日的反弹后普遍松了一口气。尽管1月的整体趋势尚未明朗，但投资者已站在一个相对稳固的基础上，可以通过后续的经济数据和企业财报来进一步评估市场走向。
当前，银行业的强劲财报对市场信心起到了重要支撑作用。尤其是在收益率曲线陡峭化的背景下，银行业的良好表现为市场注入了正面信号。
截至收盘，道指跌幅为0.16%，纳指下跌0.89%，标普500则跌幅为0.21%。
美联储理事克里斯托弗·沃勒的言论也对市场情绪产生了显著影响。他表示，通胀有望进一步缓解，美联储可能比预期更早、更快地开始降息，这一表态推动了国债收益率的下行。10年期国债收益率下跌了3.8个基点，至4.615%。市场对此反应积极，预计美联储将在5月的货币证策会议上降息25个基点的可能性有所增加。
然而，在美联储证策指引下，美股的走势依然表现出波动性。尽管近期经济表现较为坚韧，且通胀问题未完全解决，但市场对于美联储是否能够采取更为温和的降息步伐仍心存疑虑。此外，特朗普即将上任，市场担忧可能出台的关税证策将进一步推高通胀压力，导致市场不确定性增加。
在个股表现方面，联合健康（UNH）因第四季度收入未达预期，股价大幅下跌，成为拖累道指的主要因素之一。
苹果股价下跌4.04%，受到中国智能手机市场竞争加剧的影响。据市场研究公司Canalys数据显示，2024年苹果在中国市场的智能手机销量被vivo和华为超越，失去了中国最大的智能手机卖家的地位。
台积电交出完美财报
今天台积电一度涨超7.3%，因台积电四季度业绩与分析师预期相比全部超预期！
1.主要财务数据
在技术产品的分布方面，3纳米技术的出货量占晶圆总收入的26%，5纳米技术占34%，而7纳米技术占14%。更重要的是，台积电的先进技术（即7纳米及更先进的制程技术）在晶圆总收入中的占比已达到74%。
台积电高级副总裁兼首席财务官黄文德表示：“第四季度，我们的业绩得到了业内领先的3nm和5nm技术强劲需求的支撑。展望2025年第一季度，虽然我们预计智能手机需求将受到季节性影响，但AI相关需求的持续增长将部分抵消这一影响。”
2）2025年的指引，又悉数超预期！
台积电的业绩会无疑给AI投资者吃了一颗定心丸，之前对AI的各种担忧一扫而空！但是今天业绩最大的惊喜，不是台积电本身，而是其AI收入在未来五年的年复合增长率（CAGR）被上调至45%！
为什么能上调这么多？
首先，台积电对AI收入的预期上调，反映了24年基数的超预期增长。原本预期24年AI收入同比增长将达到一倍，但实际结果是三倍之多，这无疑是一个超出预期的增长。
尤其是在ASIC领域，台积电的表现尤为亮眼，可能正是这一业务的超预期发展推动了整体业绩的提升。
ASIC业务在台积电整体业务中的价值占比逐渐上升，尤其是在一些重要客户如博通、苹果、OpenAI、特斯拉的支持下，这些巨头的需求逐步变得可预测，因此台积电敢于给出长达五年的业绩指引。
随着ASIC产品的生命周期延长，台积电不仅看到了现有产品的强劲需求，还能够依据未来两三代产品的预期，做出更为明确的战略规划。
ASIC的特殊性质也值得关注。与其他高毛利产品不同，ASIC通常以低价、薄利多销的特点进行市场渗透，这使得台积电在整个CSP（客户特定产品）开支中的份额逐步增加，尽管单个ASIC的毛利不高，但台积电在整个产业链中的价值定位却在不断强化。
更重要的是，台积电从多个全球科技巨头，特别是中国市场的需求中看到了远期需求的明确增长，这使得台积电对未来几年内ASIC的需求更加有信心，并愿意做出长期的业绩预期。
同时，台积电在GPU领域的强势表现也为其未来的业绩指引增添了亮点。随着AI和高性能计算需求的不断增长，越来越大尺寸的GPU芯片，如Rubin和Rubin-Next，将成为关键驱动力。这些大规模芯片的生产需求，进一步印证了台积电在未来几年内将继续保持强劲的增长势头。
从纵向来看，台积电的技术创新和产品附加值逐渐上升。在每颗芯片、每单位面积的晶圆上，随着AI技术的发展，台积电的价值占比持续提高。特别是在CoWoS封装技术的推动下，台积电不仅在前道流片中占据了重要位置，还通过复杂的后道封装技术进一步提升了价值。
随着封装工艺的不断发展，台积电将能够从这些高附加值的技术中获得更多的收入。CPO（芯片封装优化）工艺的不断提升，预示着未来台积电的毛利率有望进一步上升，并将创造历史新高。
除了服务器领域，端侧市场的硅含量提升以及封装工艺的复杂化，也为台积电带来了更大的价值空间。
整体来看，随着AI技术的不断渗透，台积电在整个半导体产业链中的影响力和市场份额将不断扩大，这也使得其总体收入的增长预期得以上调。
投资者情绪跌至2023年11月以来最低点
目前的市场情绪显示出显著的转折，与年初的乐观情绪形成鲜明对比。
根据最新的AAII投资者情绪调查，投资者对未来六个月的看法急剧转为悲观。
只有25.4%的受访者表示对市场持看涨态度，远低于今年7月中旬的52.7%的52周最高水平；相反，40.6%的投资者预计市场将走低，这是过去一年中悲观情绪的最高比例。
这一情绪变化不仅仅是短期的市场波动反映，而是对多重宏观经济因素的敏感反应。
首先，2024年年初美股的强劲表现使投资者对经济复苏抱有较大期待，但随着2025年临近，尤其是在10年期国债收益率显著上升的情况下，市场的上涨势头明显放缓。利率上升带来的融资成本增加，尤其是在企业债务较高的情况下，对美股的冲击更为明显。
此外，长期通胀压力依然存在，且市场对美联储是否能够有效控制通胀的信心减弱。
值得注意的是，尽管当前情绪看似悲观，但历史数据表明，市场情绪的低谷常常是未来反弹的前兆。
例如，2023年11月的情绪低点恰好与美股反弹的起点重合。这一现象表明，情绪指标往往滞后于市场实际走势，投资者情绪的急剧转变并不一定意味着市场会立即下行，反而可能预示着一个潜在的拐点。
在当前的经济背景下，尽管市场对2025年的前景普遍持谨慎态度，但从长期来看，市场情绪的波动不应过度影响基本面的分析。特别是美联储的货币证策和财证证策将对未来美股走势产生决定性影响。
若美联储能够通过适时的加息暂停或实施其他宽松措施来有效控制通胀，并推动经济增长，美股有望在未来逐步恢复。
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特斯拉今天大跌4%的原因是2024年美国新能源汽车的销量首次占到新车和卡车总销量的20%，但特斯拉市场份额略有下降。
这一里程碑式的成就标志着“绿色”车辆在美国市场取得了重要进展，尽管增长速度比许多人此前预期的要慢。
根据汽车数据公司Motor Intelligence的报告，2024年美国共售出超过320万辆新能源汽车，其中，190万辆为混合动力车型（包括插电式混合动力车型），130万辆为纯电动汽车。与此同时，传统燃油车的销量首次跌破80%，降至79.8%，创下现代汽车史上的新低。
在纯电动汽车市场，特斯拉继续稳居市场领导者，但其市场份额略有下降。据Cox Automotive的数据显示，2024年特斯拉的年销量出现下滑，其市场份额从2023年的55%降至约49%。尽管如此，特斯拉的Model Y和Model 3依然是2024年最畅销的电动车型。
此外，纯电动车市场前五大制造商分别是：特斯拉 TSLA 、现代汽车集团（包括起亚）、通用汽车、福特汽车和宝马，它们的市场份额分别为49%、9.3%、8.7%、7.5%、4.1%。这些品牌继续在市场中激烈竞争，推动电动车市场的多样化。
美国电动车市场竞争异常激烈，各品牌表现参差不齐。Cox旗下凯利蓝皮书（Kelley Blue Book）跟踪的68个主流电动车型中，24款车型实现了同比销量增长，17款车型为全新上市，27款车型的销量则出现下滑。
展望未来，Cox Automotive预计2025年美国纯电动车销量将再创新高，预计约占新车销量的10%。如果算上混合动力车型，预计今年每四辆售出的新车中就有一辆是新能源车型。
然而，分析指出，特朗普政府的潜在政策变动可能会影响新能源汽车的销售表现。目前，购买纯电动和插电式混合动力车的消费者可以享受高达7500美元的联邦税收抵免。但特朗普可能会取消这项补贴及其他支持电动汽车的政策。
台积电 (TSM) 财报是超越市场预期，去年四季度的合并营收达到8684亿新台币，税收净利润为3746亿新台币，每股盈余为14.45新台币，折合每股ADR 2.24美元，均续创历史新高。营收和净利润的同比增速分别为38.8%和57%。
在AI芯片需求激增的背景下，公司四季度净利激增57%。
财报发布后，台积电在美股盘初冲高涨近7%，报220.65美元，股价逼近222.2美元的历史新高。
台积电的财报，也带动阿斯麦 (ASML) 、博通 (AVGO) 、英伟达 (NVDA) 等美股半导体公司集体走高。
对于这份财报，分析师之前给出的一致预期为营收8500亿新台币，净利3666亿新台币，结果是均被轻松超过。
结合公司上周公布的12月营收数据，台积电2024年营收总额达到2.89万亿新台币，也是公司上市30年来的新高。
随着先进制程的产能提升，台积电Q4毛利率攀升至59%，营业利润率达到49%，均达到或超过此前的公司指引。
台积电披露，去年四季度3nm制程工艺贡献的利润占比升至26%，加上5nm制程总共提供60%的营收。
作为“AI盛世”的印证，Q4台积电的HPC（高性能运算）业务贡献了公司53%的营收，环比增速达到19%，智能手机业务也取得17%的环比增长。
在整个2024年，HPC业务占到台积电营收的51%，同比增速达到58%。
下午举行的法说会上，台积电也披露2025年一季度的营收指引为250-258亿美元，毛利率指引为57-59%，营业利润率指引为46.5%-48.5%。在2025年营收增长24-26%的基础上，未来5年复合增长率能达到20%。
公司也披露，2024年的实际资本支出为297.6美元，稍稍低于300亿美元的预估。但2025年将挑战把资本支持提高至380-420亿美元，这也将会是历史新高。
对于外界传言的“CoWoS砍单”，台积电董事长魏哲家直言“谣言多”，公司将继续扩产来满足客户需求。
美股溢价进一步拉高
据悉，台积电ADR与台股的转换比例为1:5。按照219美元的最新价格计算，相当于7212新台币，而台积电台股的价格为1105新台币。美股相对台股的溢价已经达到30%。
台积电的美股溢价，核心原因是外资要买台股并不容易，而要将台股转换为美股更是困难重重。台积电在芯片制造领域的龙头地位，也吸引全球投资者热烈炒作，进一步推高估值。
对于一般的股票而言，高额溢价会吸引对冲基金做空美股、做多台股，通过溢价收敛来获利。但问题在于，即便台积电的美股存在较大溢价，机构投资者也不太敢下注做空人工智能热潮的宠儿。
美股投资网获悉，微软(MSFT)首席执行官萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)在与美国当选总统唐纳德·特朗普和埃隆·马斯克的会晤中讨论了人工智能和网络安全问题，成为最新一位向新政府提出建议的科技行业领袖。
这家美国公司在一份声明中表示，谈话涉及了一系列话题，包括微软承诺在全球范围内投资800亿美元建设人工智能数据中心。根据声明，其中超过500亿美元将用于美国，为美国创造就业机会。微软总裁布拉德·史密斯和特朗普的竞选伙伴JD万斯一起参加了会议。
在特朗普去年11月获胜后，硅谷的科技巨头们一直试图改善与他的关系，尽管在他的第一个任期内两方经常发生冲突。许多人士前往了特朗普在佛罗里达州的海湖庄园(Mar-a-Lago)，这位候任总统和马斯克在那里举行了一系列私人会议和晚宴，讨论下一任期的计划。
史密斯警告即将上任的特朗普政府不要对人工智能实施“严厉的监管”。史密斯本月写道“美国最重要的公共政策优先事项应该是确保美国私营部门能够继续顺风顺水地前进。”
史密斯写道，美国需要“一项务实的出口管制政策，该政策能够在保护可信数据中心中人工智能组件的强大安全性的同时，为美国公司提供迅速扩张以及为许多美国盟友和朋友国家提供可靠供应来源的能力。”
微软和亚马逊(AMZN)等云基础设施提供商一直在竞相通过建设新的数据中心来扩大计算能力。在截至2024年6月的上一财年，微软的资本支出超过500亿美元，其中绝大多数与人工智能服务需求推动的服务器群建设有关。
数据中心的大部分支出都用于英伟达(NVDA)等公司和戴尔科技(DELL)等基础设施提供商生产的高性能芯片。大规模的人工智能服务器群需要大量电力，这促使微软达成协议，重新启动宾夕法尼亚州三里岛核电站的一个反应堆，该核电站在1979年发生了臭名昭著的部分熔毁。亚马逊和谷歌也签署了核电协议。
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美股投资网获悉，巴克莱发布研报称，重申对特斯拉(TSLA)“持股观望”评级，目标价由270美元上调至325美元。但值得一提的是，上调后的目标价仍较特斯拉周三美股收盘价低了约24%。
巴克莱预计，在健康的汽车业务毛利率的推动下，特斯拉2024年第四季度业绩将温和增长。该行表示，特斯拉在2025年的三大主题包括恢复销量增长(推出新款的低价车型)，扩大自动驾驶/人工智能业务，以及其他领域(尤其是监管积分和储能)的贡献。
巴克莱指出，自去年11月美国大选以来，特斯拉的股票已经进入了高速发展阶段。该行认为，与在这期间主导特斯拉股票走势的叙事相比，基本面仍然是次要的，该股已经越来越脱离基本面。
巴克莱还认为，特斯拉还有“埃隆溢价”，且这一溢价处于历史最高水平，尤其是在美国大选后埃隆·马斯克的地位得到巩固的情况下。该行表示，相信基本面最终将重新成为投资特斯拉的重要因素，但目前还不清楚负面催化剂是什么，该股股价目前可能会保持在高位。
不过，巴克莱表示，自动驾驶/人工智能的机会让人们对特斯拉未来巨大的总潜在市场(TAM)感到兴奋，并重新燃起了对特斯拉作为颠覆者的希望——不管这个机会有多遥远、也不管实现货币化有多困难。
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美股投资网获悉，华鑫证券发布研报称，微软公司(04338,MSFT)对AI发展充满信心，加大在AI基础设施上的资本开支，其云业务和AI业务具有更大的上升空间。业务生态的进一步完善和AI技术的深度整合预计将带动公司的长期增长。此外，科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长。
事件2025年1月3日，微软在官方博客中宣布，2025财年公司计划投资约800亿美元来构建支持AI的数据中心，以训练AI模型并在全球范围部署AI和基于云的应用程序。
华鑫证券主要观点如下
不断扩大资本支出，持续AI基础设施建设
1月3日，微软总裁布拉德·史密斯(Brad Smith)发文表示，微软计划于2025财年投资800亿美元用于AI智算中心建设，以支持AI训练和部署，以及以云为基础的应用服务。布拉德·史密斯在文章中表示，“新一代AI公司正在涌现，每家公司都利用AI模型和芯片的快速发展，转向图形处理单元GPU和AI加速器芯片。在整个经济中，软件程序正在被重新设计，以作为支持AI的应用程序运行。如果没有建立在大规模基础设施投资基础上的新合作伙伴关系，这些进展都不可能实现，这些基础设施投资是AI创新和使用的重要基础。”
根据微软于2024年10月公布的2025财年首份财报，微软在该季度资本开支达200亿美元，同比增长78.57%，环比增长5.26%。微软在财报会上表示，人工智能基础设施的扩展带动了Azure云业务和Dynamics365营业收入的增长，“云和人工智能产品的资本支出增加，考虑到需求信号将继续投资以满足云与人工智能业务的增长。”
科技巨头加大投资，微软资本支出持续增长
摩根士丹利此前预测，到2025年，科技巨头亚马逊、谷歌、微软和Meta资本支出方面将总共投入约3000亿美元，主要用于支持生成人工智能和海量语言模型的发展。这一庞大的投资计划凸显了这些公司在人工智能驱动创新领域的重大战略。在这些公司中，亚马逊和微软的预计支出最高，分别将达到964亿美元和899亿美元。谷歌和Meta的预计支出则分别为626亿美元和523亿美元。
Omedia研究报告显示，2024年微软向英伟达购买AI芯片的数量，远超包括Meta、亚马逊、谷歌等其它厂商。它在2024年购买了超50万份H系列显卡，而其它厂商的购买量仅仅是微软的一半。
根据技术情报公司ABI Research的研究报告，到2024年底，全球将有5697个公共数据中心，主要位于亚太地区、欧洲和北美。到2030年，将有8410个数据中心投入运营。超大型数据中心的拥有者，包括微软(Azure)、亚马逊(AWS)、谷歌(GCP)、IBM、甲骨文以及阿里巴巴(阿里云)等知名科技厂商。其中微软和亚马逊占据现有超大型数据中心的一半以上。
投资建议
科技巨头在AI及云计算领域的领先地位有望助力其在未来信息产业中的稳步增长，可继续关注微软(04338,MSFT)和谷歌-A(GOOGL)。
风险提示AI大模型研发进展不及预期;宏观经济波动导致市场需求不及预期;AIPC新产品销售业绩不及预期。
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尽管华尔街对特朗普的增长计划感到非常兴奋，但各大银行却以高调结束了拜登的执政生涯。
美股投资网注意到，周三公布全年业绩的四大银行巨头在 2024 年创下了有史以来第二高的盈利水平，仅次于乔·拜登担任总统的第一年。大银行的交易和贷款收入受益于利率变动，而投资银行费用较 2023 年的低迷增长了 32%——高管们预测这只是一个开始。
摩根大通(JPM)成为美国历史上第一家年利润超过 500 亿美元的银行。花旗集团(C)五大主要部门中的三个(财富、美国个人银行和服务)的年度收入均创下历史新高。
当然，第四季度的额外收益增长是因为特朗普的选举胜利及其政策暗示引发了市场波动。但这并不是唯一的推动因素，因为强于预期的就业数据重新设定了人们对美联储未来降息的预期。
四大银行利润第二次突破 1000 亿美元
这样的忙乱帮助高盛集团(GS)的股票交易员创造了今年创纪录的收入。摩根大通处理股票和固定收益产品的部门迎来了有史以来最好的第四季度业绩。
与此同时，企业交易活动也开始增多。即使是在华尔街规模最大的银行中规模最小的富国银行(WFC)，其投资银行业务的年收入也大幅增长了 62%。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在 11 月中旬的全球峰会上对首席执行官们表示，特朗普胜选后，许多银行家“在街上跳舞”。高管们长期以来一直对拜登政府的监管议程表示不满，指责其降低了贷款利润。
随着特朗普回归，各大银行的首席执行官周三对即将离任的政府发表了一些临别感言。高盛的戴维·所罗门告诉分析师，“企业领导人的情绪发生了变化。感觉我们在 2025 年迎来了顺风。”
他预计与监管机构的讨论将更加“建设性”，并抨击美联储对贷方的压力测试，称其产生了“我们无法理解”的结果。戴蒙表示，当局必须平衡经济增长和银行安全。他说，这是为了“制定透明、公平、全面且基于严格数据分析的规则”。
现在，银行高管们的预期是，特朗普的监管机构将放松监督，废除一些规则，并削减或放弃要求“大而不能倒”的银行持有更多资本以缓冲经济冲击的运动。
这意味着，在获得 2024 年意外之财后，银行领导层将更有信心提高股东分红。
周三上午，花旗集团宣布计划在未来几年回购价值 200 亿美元的股票，尽管该行决定下调利润预期，但其股价出现了特朗普胜选以来的最大涨幅。
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美股投资网获悉，联合健康集团(UNH)于美东时间周四盘前公布第四季度财报及全年业绩报告。数据显示，该公司Q4营收为1008.07亿美元，不及分析师平均预期的1017.3亿美元，经调整后每股盈利为6.81美元，超出分析师平均预期的每股6.72美元。
该公司2024财年营收同比增长8%至4002.78亿美元，调整后每股盈利为27.66美元。其中，联合健康保险业务全年收入同比增长6%至2982亿美元;Optum全年收入同比增长12%至2530亿美元，主要由OptumRx和OptumHealth推动。
Optum的健康服务业务服务于全球医疗保健市场，包括支付方、医疗服务提供者、雇主、政府、生命科学公司和消费者。药品福利部门Optum Rx表现出色，在第四季度增加了358亿美元，同比增长约15%，超过了市场预期的349亿美元，而其医疗服务部门Optum Health创造了257亿美元，同比增长约5%，高于分析师预测的269亿美元。
根据LSEG编制的数据，联合健康报告称其全年医疗成本比率为85.5%，超出分析师平均预期的84.96%。医疗成本比率用于支付实际医疗服务费用(如医生访问、住院、药物等)的保费收入所占总比例，是评估保险公司效率和医疗计划成本控制能力的一个重要指标。较高的医疗成本比率通常意味着保险公司在管理费用和控制成本方面做得较好。
财报发布一个月前，联合健康保险部门首席执行官布莱恩•汤普森(BrianThompson)被杀，引发了一场如何应对美国医疗保险体系受挫的讨论。
联合健康集团首席执行官AndrewWitty表示“联合健康集团的员工仍然专注于为更多的人提供高质量，可负担的医疗保健服务，同时使医疗系统对患者和提供者而言更易于操作，这将为我们在2025年的增长做好准备。”
在美国市场开盘前的交易中，该股下跌3.2%，Elevance Health Inc.(ELV)和Humana Inc.(HUM)等其他保险公司的股价也出现下跌。
联合健康经营着美国最大的健康保险公司，是该行业第一家公布业绩的公司，被视为该行业的风向标。该公司一直受到政府项目资金紧缩、专科药物成本高昂和其他不利因素的困扰。联合健康保险表示，其 2025 年展望也反映了同样的趋势。
联合健康集团确认了于2024年12月制定的2025年业绩展望，包括营收预期4500亿至4550亿美元，每股净利润28.15至28.65美元，调整后每股净利润29.50至30.00美元，经营现金流320亿至330亿美元。
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美股投资网获悉，截至周三美股交易收盘，EQT能源(EQT)股价上涨3.45%至52.44美元，戴文能源(DVN)股价上涨3.36%至38.43美元，华尔街知名投资机构伯恩斯坦在美东时间周三将这两家美国天然气巨头的股票投资评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘”，并且强调天然气“超级周期”即将到来，对于两者的目标股价则分别定为73美元和45美元。
伯恩斯坦的分析师们认为，从今年开始，寒冷气候以及欧洲与亚洲强劲需求推动下的天然气与对外出口LNG(液化天然气)市场供应不足趋势，加之数据中心带来的庞大电力需求，将共同推动美国天然气交易价格不久后突破5美元/千立方英尺，并且供不应求可能持续强劲至2030年，为天然气长期价值创造提供了独特机遇。截至周三美股收盘，美国天然气期货价格徘徊在每百万英热单位4美元附近。
分析师鲍勃·布拉克特领导的伯恩斯坦团队将EQT能源视为天然气配置敞口主题的首选，理由是该公司对天然气价格具有极高的杠杆效应，同时指出，戴文能源公司虽然没有国际天然气敞口，但是其美国市场巨大的天然气业务敞口将带来强劲的增长数据，这点与APA(APA)以及EOG(EOG)截然不同，后两者已从战略上分散了天然气价格敞口;该分析师并未争论哪种策略在整个天然气超级周期中是最好的，但表示，在当前这个时点，对于美国Henry Hub的风险配置敞口显然是首选。
伯恩斯坦的分析团队预测，从2024年到2030年，已确定、获批并正在开发的项目化液化天然气出口规模将“显著增长，并且增长幅度高度确定”，同时，预计从2024年到2030年，全球大型AI数据中心带来的庞大电力需求也将显著增长，使得对于天然气这一清洁且高效能源的需求至少达到120亿立方英尺/日。
自12月迈入寒冷气候以来，欧洲天然气价格因需求与库存压力而急剧上行，近期欧洲西北部地区的严寒天气势必将进一步加剧欧洲天然气库存所面临的压力，荷兰TTF天然气期货价格在1月份一度暴涨至2023年11月以来最高点。
与此同时，随着2025年1月以来乌克兰停止向欧洲输送俄罗斯管道天然气，美国LNG正在加速弥补该地区的供应缺口，这也给近期面临意外寒流的美国国内的天然气供应规模，乃至依赖美国LNG的整个亚洲地区LNG供应体系带来不确定性。因此有华尔街分析师表示，在2025年年初，欧洲天然气价格或将持续上行，加之在亚洲需求推动下，全球LNG价格也将不断上行。
自2022年俄乌冲突愈演愈烈导致俄罗斯对欧洲的管道天然气供应几乎中断，如今俄罗斯廉价管道天然气彻底终端，迫使欧洲大陆更加依赖这种需要LNG货运船进行全球范围远程运输的超冷燃料。尽管新LNG供应将在2025年持续增加，但欧洲和亚洲近年来持续高企的LNG需求仍将支撑LNG价格上行，尤其是在能源转型和去碳化政策的推动下，天然气兼具“高效与清洁”双重属性，所扮演的“过渡能源角色”依然重要。
在一些分析师看来，人工智能也是驱动液化天然气需求增长的重要因素。谷歌、微软以及亚马逊AWS等大型数据中心对于天然气等清洁能源的近年来无比强劲需求，主要在于全球，尤其是欧洲发达国家脱碳化大趋势之下，聚焦于清洁属性的风电、地热等可再生资源，以及同属清洁能源属性且更加高效的能源——天然气，未来几年将是数据中心发电系统的最重要能源。
位于美国弗吉尼亚州阿灵顿的LNG巨头Venture Global Inc.计划通过美股首次公开募股(IPO)筹集23亿美元，这将是自2013年以来美国能源公司规模最大的IPO。LNG预计在未来几年将成为全球能源市场的重要组成部分，随着各国寻求比石油和煤炭更清洁的能源替代品，美国作为全球最大LNG供应国的地位将进一步加强。随着特朗普重返白宫，他可能会推动放松监管法规，从而使LNG出口终端的建设更加便捷。
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美股投资网获悉，据知情人士透露，黑石公司(BX)正积极寻求出售其持有的歌曲版权，这些版权涵盖了鲍勃·迪伦(Bob Dylan)、阿黛尔(Adele)和爱莉安娜·格兰德(Ariana Grande)等知名音乐人的作品。预计此次出售的歌曲版权总价值将达到或超过30亿美元，这一消息引起了业界的广泛关注。
据悉，已有几家知名金融公司对黑石公司的这些资产表示了浓厚兴趣，包括阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Inc.)、华平投资集团(Warburg Pincus LLC)和新加坡国有投资公司淡马锡控股(Temasek Holdings Pte)。然而，由于这些讨论仍在私下进行，相关知情人士并未透露具体细节，且各方能否最终达成协议仍存在不确定性。
黑石公司作为全球最大的资产管理公司之一，此次出售歌曲版权被视为其试水音乐表演权市场的重要举措。该公司拥有一系列由SESAC领头的业务，该组织负责为数千名词曲作者收取版税。SESAC最初名为欧洲舞台作家和作曲家协会，主要负责授权音乐在公开场合的表演，如电视剧《实习医生格蕾》、NBC的《Dateline》和《宋飞正传》等节目中的音乐使用。
在私募股权巨头TPG Inc.以33亿美元的价格出售其在另一家表演权集团GMR的股份后，一些潜在买家开始与黑石公司接触，希望获得类似的估值条款。然而，有知情人士指出，这个价格可能对某些买家来说过高，因此交易的最终达成仍需时日。
黑石公司于2017年以约10亿美元的估值收购了SESAC，此后随着流媒体行业的兴起，音乐行业的估值也水涨船高。据行业贸易组织称，过去十年间，全球录制音乐收入增长了一倍多，到2023年将达到286亿美元。全球最大的音乐公司环球音乐集团(Universal Music Group NV)于2021年上市，目前估值约为460亿美元。
在此背景下，金融公司继续寻找投资音乐产业的新途径，向音乐目录、发行、服务提供商和表演权组织投入大量资金。今年7月，黑石公司以16亿美元收购了音乐目录所有者Hipgnosis。而一年前，私募股权公司New Mountain Capital据称以17亿美元收购了最大的表演权组织之一BMI。
值得注意的是，表演权一直是音乐产业中较为冷门的部分之一。两大主要参与者——美国作曲家、出版商和作家协会(ASCAP)和美国作曲家协会(BMI)——占据了约90%的市场份额，并根据1941年的联邦同意令收取费用。而SESAC和GMR作为较新的实体，虽然规模较小，但不受同意令的约束，因此利润更高、增长更快，为投资者带来了更多的附加值。
这些表演权组织不仅从广播电台收取词曲作者的版税，还逐渐开始从流媒体平台中获取收入。随着音乐产业的不断发展，这些新兴的表演权组织正逐渐成为投资者关注的焦点。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
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