在9月9号的视频中，我们是全网第一个预测9月美债利率将出现拐点，科技股将面临回调风险，但是没太多人关注这事件，但我们却认为这是一个很重要的指标。

其实美债对于股票，特别是科技股的走势非常重要。美债收益率是全球资金的成本，十年期美债收益率是美联储政策的重要依据，也是全球资产的定价基石，也被称为无风险利率。所有公司的估值模型，都会用到无.风险利率作为融资成本的重要参考。而且无.风险利率的一点变动就会导致整个估值结果有很大的变化，因此美债收益率的快速拉升，容易引发资产重估的灾难。

昨天美国10年期国债收益率再次攀升并短暂突破1.5%，收益率飙升导致科技股继续遭到抛售，大科技权重股FAANMG全线下跌。所以希望大家有时间可以多多看看我们的视频，每一期都是从我们对市场热点的把握中精心挑选的，记得打开小铃铛，获得实时推送。

昨天，科技权重股中，市值万亿美元的Facebook代号FB，暴跌6%，市值蒸发200亿美元。美东11点30分左右，Facebook服务中断，无法访问网站。随后Instragram，WhatsApp，Oculus VR，iMessenger也出现服务中断的现象。目前服务中断已经超过4个小时，没有任何恢复迹象，Facebook没有人提供问题的解释，也没有估计问题何时会解决。

有多位安全专家指出，域名系统问题可能是罪魁祸首。

上不去Facebook，Ins，WhatsApp的网友们，也只能在Twitter上发段子了，包括Facebook:

令Facebook股价大幅下跌的另一个原因是，一名FaceBook的前雇员, 37岁的前产品经理，Frances Haugen，向《华尔街日报》和美国国会提交了详细描述该公司研究的内部文件。在她的个人网站上，她分享说，在公司工作期间，她对“公司将自身利益置于公共安全之上的选择越来越感到震惊，这将人们的生命置于危险之中。”作为最后的手段，她冒着巨大的个人风险，勇敢地揭发了此事。

根据Haugen在领英上的个人资料，她曾在Pinterest、Yelp和谷歌担任产品经理。她表示:“我见过很多社交网站，但Facebook的情况比我之前见过的任何公司都要糟糕。”她在5月份离开了Facebook。

这些文件显示，Facebook的高管已经意识到其平台对一些年轻用户的负面影响。例如，一份内部文件发现，在报告自.杀想法的青少年中，6%的美国用户将自杀冲动追溯到Instagram。

就在脸书的Antigone Davis为该公司辩护时，一名举报者指控脸书处理了表明Instagram对青少年有害的研究数据，而脸书的整个服务网络突然离线。

今年6月份，Facebook所有平台都瘫痪，当时是因为美国云计算内容服务商Fastly公司，代号FSLY，8日早间出现DNS技术问题，导致全球大量网站断网，其中包括亚马逊、Reddit、Twitch、Hulu和《纽约时报》等热门网站突然瘫痪了大约一个小时。

Facebook昨天跌到200天上获得支撑反弹，还没进场的或打算抄底的朋友，要小心了，因为这次事件对于FB的名声影响很大。

上期视频我们也深入分析了原油天然气的大行情，

昨天原油和天然气期货价格暴涨，原油股和天然气股纷纷暴涨。

现在原油大佬们已经数钱数到手抽筋了，美国原油突破77美元。天然气大涨4.8%，欧洲发生了天然气危机，供不应求，而且世界各地都缺煤。

昨天，原油输出国组织(OPEC)及其盟友预计将继续执行逐步增加供应的现有计划(每月增产40万桶/日)，即使面临来自消费者的压力，也不会向全球市场增加产量，引发投资者担忧影响经济复苏。

一波未平一波又起！周末，美国南加州外海海底的油管发生了漏油事件！Amplify Energy昨天暴跌44%，该公司管道破裂导致12.6万加仑的原油泄漏到海洋中。12.6万加仑原油相当于3000桶生产后的原油，目前形成了一个占地约 8,320 英亩的浮油区域——比Santa Monica的面积还要大！最新消息是，海面上已经形成了35平方公里的污染带，原油泄露量达到48万升。此次漏油事故的持续漏油量已经超过了2007年旧金山湾漏油事故的漏油量。

Newport Beach市长说，当他从Catalina Island返回海岸时，看到海豚在油渍中游泳，大量死鱼的遗体陆续被冲上岸，引爆当地生态大灾难。

与此同时，英国陷入油荒危机。受新冠疫情和“脱欧”等因素影响，英国卡车司机出现“用工荒”，进而影响了英国的燃油运输，导致英国燃油供应持续短缺。英国汽油零售商协会数据显示，英国有超过四分之一的加油站无油可售。伦敦地区的燃油供应水平不足正常供应的20%，不断有加油站因燃油售罄而关闭，当地居民往往需要排队数小时才能买到燃油。不少人拿着饮用水瓶接油囤油，有的甚至大打出手。进而出现了一支由20辆汽车组成的车队尾随一辆罐车求油，一路行驶70英里（约112公里）的场景。

全英国每升汽油的平均价格在9月25日还是135.87便士，9月27日已上涨至136.59便士，为2013年9月以来的最高水平。

为了应对燃油危机，英国政府10月4日将部署近200名军方人员协助运输燃油。由于各地司机短缺，部长们还宣布给300多名海外汽油运输卡车司机提供临时签证，签证日期直至2022年3月底。

美国银行在最新研报中称，如果今年冬季寒冷，而且随着全球航空公司为美国重新开放边境做准备，全球能源危机可能有助于推动油价自2014年以来首次突破每桶100美元，柴油价格则可能会突破每桶120美元。3点原因：

第一，天然气价格飙升令人们转向原油作为取暖燃料，从天然气转到原油的替代量可能达到100万至200万桶/日。

第二，冬季寒冷可能对原油需求构成50万桶/日的提振。

第三，航空交通的增加可能在2022年第一季度增加油需30万至50万桶/日。

与美国银行一样，鼓吹“超级周期即将到来”的大宗商品旗手高盛也高调看好油价涨势。称结构性需求将取代周期性因素支撑油价继续走高，布伦特原油自2018年10月以来首次涨破80美元之后，这种涨势会继续下去，预计今年年底布油升至90美元/桶。

在原油库存方面，高盛表示在新冠疫情期间积累的高原油库存正以450万桶/天的创纪录速度快速消耗。相关的消耗量已经超过OPEC+短期内能够增产的能力，而美国页岩油的复产还在初始阶段。这为全球原油库存在年底前降至2013年以来的最低水平奠定了基础。

产能不足则会加剧油价飙升。美国页岩气田最大的运营商——先锋自然资源公司的首席执行官Scott Sheffield表示：美国原油生产商无法增加供应，以遏制仍在“OPEC+控制下”的原油价格飙升。

维托尔亚洲主管Mike Muller表示。在美国，“如果你需要额外的原油，那么钻机数量根本无法满足产量的需求。”

天然气【EQT】

作为原油的替代能源之一的天然气，最近也有不错的上涨行情，上周我们已经深度分析过EQT能源，代号EQT，是美国最大的天然气生产商，市值77亿美元，昨天大盘全线暴跌情况下，逆势大涨4%，

它的信用状况在同行中也是最好的，这使它能够获得低成本债务，并进一步降低成本。这些因素使EQT能够产生可观的自由现金流。预计到2026年，EQT累计自由现金流将超过70亿美元。与此同时，如果价格上涨，它还有上行潜力。EQT预计近期将使用部分自由现金流偿还债务。到2026年，只有27亿美元的债务到期，该公司将有充足的多余现金用于其他股东友好的活动，如股息、股票回购和增值收购。

之前我们给出的预判是：EQT技术面目前处于多重阻力的位置，股价可能会先回调到19-20美元附近建仓。那么EQT在上周五回调到20附近之后，昨天大涨4.17%。

我们刚刚说到原油大佬们已经赚的盆满钵满了，但另一边的天然气空头们则是面临着爆仓风险。随着全球天然气期货价格暴涨，全球最大的大宗商品交易商嘉能可(Glencore)、贡沃尔(Gunvor)、托克(Trafigura)和维托尔(Vitol)等在欧美天然气市场的头寸都面临巨额追加保证金要求。

多年来，欧洲(红色)和美国(绿色)天然气的价格一直在一个明确的范围内交易。当两者之间的价差达到一个或另一个极端时，你买一个，卖另一个——很简单，对吧?

因此，随着欧洲天然气价格在第二季度飙升，相对于美国天然气价格达到了一个显著的极端，促使交易员采取出售欧洲天然气、购买美国天然气的策略，希望息差能缩小。

然而，上个月，由于库存低、亚洲天然气需求高、俄罗斯和液化天然气供应不足、供应中断等多种因素，欧洲天然气价格大幅上涨，这一战略出现了事与愿违的结果。

尤其对中小型交易公司来说，情况更为困难。该消息人士称，追加保证金的规模是前所未有的。贸易公司和其他玩家一起已经积累了300亿美元的空头头寸。

天然气隐含的波动从未如此之高…

历史上，天然气板块每次都当作投机题材来炒作，因为紧缺和涨价没有持续性，天然气板块每年都是冬天炒一波，然后结束。但这一次，天然气淡季不淡，以往冬季才上涨的，七月份就开始了大涨行情。所以预期价格上涨的持续性和幅度均会大超预期。

另外，今年欧洲也遭遇了“灾难性”的天然气危机，挪威、俄罗斯的天然气供应减少，但页岩开采热潮却使得美国变成了世界主要天然气出口国。今年美国出口海外的天然气较同期增加了近50%，这也间接导致了本土天然气供应紧张。

还有，新产能建设周期长。目前新投产的液化天然气产能通常是2016年前后立项建设的。上游炼化厂的建设周期较长，从决定投资到完全建成通常需要4-5年。

供需错配+下游景气带来的产品涨价，以及政策支持，是天然气市场最硬核的上涨逻辑。

欧洲和亚洲的天然气基准价格相当于190美元/桶的原油价格，是当前布油价格的一倍多。

从需求方面看，根据美国能源信息署的数据，大约一半的美国家庭使用天然气来取暖和取暖。如果冬天大家供暖需求攀升，将会进一步推高天然气价格。它的价格在过去12个月飙升了 180% 以上，达到每百万英热单位 5.9 美元。这也是自从2014年2月以来，天然气价格最高的水平。所以大家也要做好心理准备：今年冬天，暖气费可能飙升，钱包又要缩水了.....

OPIS能源公司创始人 Tom Kloza提醒，今年秋天和冬天，大家要为家庭供暖成本的冲击做好准备。“如果你的暖气费去年是150美元，今年可能是300美元，史上“最贵”的冬天要来了。”

美股三大股指重挫，美国WTI 原油期货创近7年来的最高收盘价80美元，原因是石油输出国组织(OPEC)及其盟友预计将继续执行逐步增加供应的现有计划，即使面临来自消费者的压力，也不会向全球市场增加产量，投资者担忧影响经济复苏。

美国国债收益率攀升，整个社交媒体板块和科技股集体暴跌导致纳斯达克暴跌310点，Facebook遭遇Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp等Facebook旗下应用全部出现大规模宕机，服务中断已经超过4个小时，截止到发稿，仍旧无法打开。FB股价暴跌6%，市值蒸发200亿美元。

宕机截图

令Facebook股价大幅下跌的另一个原因：是一名FaceBook脸书前雇员在接受周日晚间播出的《60分钟》节目采访之前，向《华尔街日报》和美国国会提交了详细描述该公司研究的内部文件。

脸书被前员工、37岁的前产品经理，弗朗西丝·豪根(Frances Haugen) 透露自己是一大批泄露文件的幕后来源。在她的个人网站上，她分享说，在公司工作期间，她“对公司将自身利益置于公共安全之上的选择越来越感到震惊，这将人们的生命置于危险之中。”作为最后的手段，弗朗西丝冒着巨大的个人风险，勇敢地在Facebook上揭发了此事。”

根据豪根在领英上的个人资料，她曾在Pinterest、Yelp和谷歌担任产品经理。豪根在接受《60分钟》采访时表示:“我见过很多社交网站，但Facebook的情况比我之前见过的任何公司都要糟糕。”

豪根告诉《60分钟》，她在5月份刚离开了Facebook。

最先由《华尔街日报》报道的这些文件显示，Facebook的高管已经意识到其平台对一些年轻用户的负面影响。例如，《华尔街日报》报道称，一份内部文件发现，在报告自杀想法的青少年中，6%的美国用户将自杀冲动追溯到Instagram。

Facebook随后表示，《华尔街日报》的报道是精心挑选的数据，甚至连其内部报告的标题都忽视了对数据的潜在正面解读，比如许多用户发现了与产品接触的积极影响。

就在脸书的安提戈涅·戴维斯(Antigone Davis)在CNBC直播为该公司辩护时，一名举报者指控脸书处理了表明Instagram对青少年有害的研究数据，而脸书的整个服务网络突然离线。停电发生在美国东部时间中午之前，将近5个小时后，没有任何迹象或恢复，公司没有人提供问题的解释，也没有估计问题何时会解决。

Facebook的工程师已经被派往该公司的美国数据中心，试图解决这个问题。

Facebook公关主管安迪•斯通在Twitter上表示:“我们意识到，有些人无法访问我们的应用和产品。我们正在努力尽快让一切恢复正常，对造成的不便我们深表歉意。”明年将卸任首席技术官的迈克·斯科罗普夫在推特上表示:“我们正在经历网络问题，团队正在尽快工作，尽快进行调试和恢复。”

在Facebook内部，宕机几乎破坏了所有员工用来沟通和工作的内部系统。尽管员工无法收到来自外部地址的电子邮件，但他们已经通过公司提供的Outlook电子邮件账户进行交流。在宕机之前登录过谷歌Docs和Zoom等工作工具的员工仍然可以使用这些工具，但任何需要使用工作电子邮件登录的员工都会被屏蔽。

就在上个月，Instagram瘫痪了16个小时，6月份，Facebook所有平台都瘫痪，当时是因为美国云计算内容服务商Fastly公司8日早间出现DNS技术问题，导致全球大量网站断网，其中包括亚马逊、Reddit、Twitch、Hulu和《纽约时报》等热门网站突然瘫痪了大约一个小时。

Facebook今天跌到200天上获得支撑反弹，关注明天走势。

监测网络状况的网站DownDetector显示，Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp等Facebook旗下应用均出现故障，无法正常登陆，大量用户报告称Twitter、T-Mobile 、AT&T、亚马逊云服务和谷歌服务均出现问题。

Facebook一位发言人在给媒体的电子邮件声明中说: “我们已经知晓部分用户在访问我们的应用程序和产品时遇到问题，”“我们正努力尽快使其恢复正常，对于给您带来的不便，我们深表歉意。”

　　此前，Facebook、Messenger、Instagram和WhatsApp等Facebook旗下应用均出现故障，Facebook网页上的错误消息表明存在域名系统 (DNS) 错误，背后的原因是网络内容托管商 Fastly.com 的出现DNS问题。

另外，最近几周，一份长达数万页的脸书公司内部文件在互联网上引发了一场风暴。据美国有线电视新闻网（CNN）4日报道，脸书被前员工、37 岁的前产品经理弗朗西斯·豪根实名举报，称其“在明知道平台被用来传播仇恨、暴力和错误信息的情况下，仍试图隐藏相关证据”。

报道称，豪根先将内部文件公之于众，但直到3日在美国哥伦比亚广播公司播出的《60分钟》节目里，才揭晓了自己的身份。豪根于2019年加入脸书，曾在该公司负责公民诚信问题。她称，内部文件显示，脸书明知其平台被用来传播仇恨、暴力和错误信息，但该公司仍试图隐藏相关证据。“我在脸书一次又一次看到，对公众有利的事情和对脸书有利的事情是存在利益冲突的，而脸书一次又一次地选择将自己的利益最大化。”该电视节目援引脸书内部文件称：“我们从各种来源获得的证据表明，脸书及其旗下各种应用程序上的仇恨言论、分裂政治言论和错误信息正在影响世界各地。”

CNN称，大约一个月前，豪根向美国证券交易委员会提交了至少8项诉讼，指控脸书公司向投资者和公众隐瞒了对其缺陷的研究，比如该公司旗下的照片墙应用程序纵容平台传播身材焦虑，伤害年轻女孩。豪根将于5日在美国消费者保护、产品安全、保险和数据安全小组委员会出席作证。她表示自己在很多互联网公司就职过，“但脸书的情况比以前见过的任何一家都要糟糕得多”，“我相信扎克伯格从未打算打造一个仇恨平台，但他允许做出选择，因为这些选择的副作用是使仇恨和两极分化的内容获得更多传播和更广泛的影响。”

对于这些负面报道，脸书不断予以反驳，称许多说法“具有误导性”，并认为其应用程序利大于弊。脸书发言人莉娜·皮奇发表公开声明称，“我们的团队每天都必须在保护数十亿人公开表达的权利与保持平台安全之间取得平衡。”脸书全球事务副总裁尼克·克莱格则表示，“社交媒体无法像其他行业一样保持完美。”

IMAX公司 (NYSE: IMAX)本周全球票房飙升至3000万美元，这是该公司10月份有史以来最好的周末票房，也是自2019年12月以来最大的全球周末票房纪录。最明显的迹象表明，全球电影市场正在回归，破纪录的票房成绩是由一系列在北美、欧洲、中东、拉丁美洲和亚洲吸引了大量观众的大片推动的。

摄影导演莱纳斯·桑德格伦和导演卡里·福永在拍摄《Venom没有时间去死》，这是EON制片公司和米高梅制片公司的电影

摄影导演莱纳斯·桑德格伦和导演Cary Joji Fukunaga在拍摄EON Productions和米高梅工作室的电影《NO TIME TO DIE》

索尼/漫威的《毒液:杀戮》在北美和俄罗斯的IMAX首映票房达到960万美元，超过了预期，占该片周末总票房的9.5%。该片在北美402块IMAX银幕上获得了860万美元的票房收入，创下了疫情期间该公司周五至周日国内首映周末的最佳成绩。

索尼/米高梅的《没有时间去死》——第一部因疫情而推迟上映的大片——在国际首映中取得了成功，在50个国际市场的284个IMAX屏幕上获得了680万美元的票房。作为第一部使用IMAX摄像机拍摄的詹姆斯·邦德电影，《No Time to Die》在全球24个国家(包括日本、香港、德国、瑞士、瑞典、意大利、丹麦、西班牙、南非、厄瓜多尔等)上映首周末获得了这个间谍系列电影的最佳IMAX票房。首映周末在21个国家获得了新冠肺炎时代的最佳首映周末。该片将于10月6日在北美IMAX影院上映。

IMAX娱乐公司总裁梅根·科利根说:“这个周末绝对是一个成功，证明了今天的票房是有能力的——不仅仅是在选定的地区或上映的电影，而是在每个关键地区提供多样化的伟大内容。”“人们可能认为这些电影表现超常，但现实是，许多人低估了全球消费者重返影院的兴奋程度。”

全球制药巨头默沙东 Merck 周五发表一份声明，介绍其刚刚研发成功的新冠药物取得重大进展。可将住院和死亡率降低50%。

导致辉瑞(PFE)，Moderna (MRNA)和Novavax (NVAX)等COVID-19疫苗领军企业今天都因这一消息全面走低。如果这些公司的疫苗落后于默沙东的抗病毒药物，它们未来的收入都将损失数十亿美元。

今天，制药巨头默沙东(MRK)公司股价创出12年以来的最大涨幅，研究结果表明，这款名为Molnupiravir的药物可将住院和死亡率降低50%。这一结果最终可能意味着，许多感染病毒的患者在家便可获得简单方便的治疗。

研究结果非常令人鼓舞，以至于默沙东和持股集中的Ridgeback在与独立试验监测机构和美国食品药品监督管理局（FDA）沟通后，决定不再招募病患继续进行试验，同时将启动监管审批程序。

这种名为molnupiravir的药物是口服的，通过抑制冠状病毒在体内的复制发挥作用。

一项3期研究的中期分析发现，7.3%接受molnupiravir治疗的患者在29天内住院。在接受安慰剂治疗的患者中，14.1%在第29天住院或死亡。在29天内服用molnupiravir的患者中没有死亡报告，而服用安慰剂的患者中有8例死亡报告。

白宫首席医疗顾问安东尼·福奇博士在19日举行的新冠疫情吹风会上表示:“这种抗病毒药物有效的消息显然是非常好的消息。”“该公司在昨晚的简报中提到，他们将立即向FDA提交他们的数据。”

福奇说:“FDA将以通常的、非常高效和有效的方式查看数据，尽可能快地检查数据，然后从那里获取数据。”

所有775名试验参与者都有实验室确认的有症状的Covid-19，并在出现症状的5天内随机给予molnupiravir或安慰剂。

产量：年底前可生产1000万剂

出于对莫诺匹韦研究的预期成功，默克公司在进行三期临床试验的时候一直在加快生产莫诺匹韦，预计到今年年底，默克公司能够生产1000万剂莫诺匹韦，明年的产量将翻一番。

就在本周一，辉瑞就公布了其研发的新冠口服药进入三期临床

由于默沙东的利好，美股邮轮和航空概念股普涨。

我们美股投资网在昨天已经游轮股出现异常的大量看涨期权提醒：

同时，辉瑞(PFE)、Moderna (MRNA)和Novavax (NVAX)等COVID-19疫苗领军企业今天都因这一消息全面走低。如果这些公司的COVID-19疫苗落后于molnupiravir等口服抗病毒药物，它们未来的收入都将损失数十亿美元。

其中，根据美国证券交易委员会(SEC)周四提交的一份内部交易文件显示，Moderna首席执行官 Stephane Bancel在9月30日进行了一次大规模内部抛售。他以393.44美元的价格出售了2.3万股Moderna股票。交易总额为7百多万美元，目前仍持有Moderna总计16,265,252股，价值50亿美元。

另外，Moderna首席执行官近期不断卖出：

8月底，由于污染物，日本暂停了160多万剂Moderna COVID-19疫苗注射。武田制药(TAK)周五表示，“人为错误”被发现导致金属污染物进入日本的新冠疫苗剂量，导致9月初召回。武田制药是Moderna疫苗在日本的经销商。

西班牙生产工厂给疫苗瓶加装橡胶塞的机器上2个不锈钢部件没有保持适当的间距，部件相互接触导致不锈钢碎片混入。特别是在安装疫苗瓶顶部的设备上，视觉错误地判断了星轮和塞子之间所需的1毫米间隙。

细节造就数十亿收入

本月早些时候，Moderna向美国食品和药物管理局(FDA)申请批准其加强注射剂量为最初接种时100微克剂量的一半。如果FDA批准了Moderna，对Moderna来说，其助推器获得授权可能意味着数十亿美元的收入——以及市场份额。这一切都是因为一个细节。

这个细节就是剂量水平。如今，Moderna的冠状病毒疫苗含有100微克产品。根据这一数据，Moderna可以估计在给定的时间范围内能够生产多少剂量。例如，Moderna预计，它今年可以生产多达10亿剂疫苗，明年可以生产多达20亿剂疫苗。

Moderna (MRNA)首席执行官此前曾表示，在助推器剂量减半的情况下，将有更多的疫苗可用。“如果将剂量减半，我们在未来一年的全球可用剂量将达到30亿剂，而不是20亿剂。”

目前，Moderna是有限的。在最近的财报电话会议上，首席执行官表示，公司不会再接受2021年的订单，“因为我们已经完全超负荷了。”更多的剂量将意味着能够获得市场份额，而不是拒绝客户。

最后，生产的剂量越多，收入就越高。Moderna疫苗的价格因国家收入水平、订单量和其他因素而异。但这里有一个大致的指导。Moderna为低收入和中等收入国家提供最低价格。然后，定价范围从美国开始最初的价格是每剂15美元到37美元。即使额外的10亿剂中有一半以15美元一剂的价格出售，也能获得75亿美元的收入。

然而，Moderna不会立即从助推器中获得经济收益。该公司将需要一段时间来过渡到生产低剂量产品。此外，赢得更多订单和交付疫苗也需要时间。不过，从长远来看，半剂量助推器将对Moderna有利。

当然，到那时，疫情可能已经结束。Moderna面临着收入下降的风险。尽管如此，专家表示这种病毒将继续传播。这意味着世界各地的人们将继续需要疫苗接种，以及增强免疫力的助推器。各国很可能会继续考虑到这一点而下大量订单。Moderna已经签署了到2024年的供应协议。

今年，Moderna预计将产生200亿美元的疫苗收入。提前购买协议和更多剂量的选择使明年的收入达到相同水平。在这一点和以后，低剂量的助推器可能是保持这个收益故事继续的关键之一。

当我们着眼于2022年以后的盈利前景时，该公司的定价相对较高，对于一家估值超过1700亿美元的公司来说，它的前景并不强劲。短期内，助推器项目可能会产生积极的影响，但 MRNA的前景还是有些黯淡，因为它的产品线落后于其他大型制药公司。

Moderna现在的定价似乎是完美的。Moderna在上半年也一直盈利丰厚，迄今每股盈利9.30美元。分析师目前预计，今年下半年的每股收益将会更加强劲，今年每股收益的普遍预期为30.10美元，这意味着今年下半年每股收益将略高于20美元，这代表着一个巨大的增长率。

但与此同时，分析师目前预测，每股收益和收入将在2022年下降，特别是在2023年:

从Moderna的估值来看，我们可以看到，该公司的股价目前略高于今年预期净利润的14倍，从绝对值来看，这个估值并不高，但与其他市值超过1500亿美元的制药公司相比，这个估值也远不便宜:

抄底，清仓，还是持有?

目前的价格可能更接近高点。投资者都知道Moderna将在2021年下半年产生巨大的效果，2022年的前景也相当强劲。然而，市场总是具有前瞻性的，一旦世界摆脱了新冠疫情，前景就不那么乐观了。预计Moderna的收入和利润将在2023年出现下滑。以史为鉴，那些销售额和利润见顶的制药公司可能会受到严厉惩罚，而这可能会发生在Moderna未来两年的身上。过去的回报并不能保证未来的回报。

Moderna拥有令人感兴趣的潜在资产，尤其是其肿瘤候选疫苗，当然，无论是从科学角度还是从潜在的商业化角度来看，都很有趣。然而，在可预见的未来，Moderna非常依赖Spikevax的销售，该公司是否能在其他领域取得类似的结果还有待观察。

对于一家估值超过1700亿美元的公司来说，Moderna的储备相对较少，因为III期候选公司根本没有上市，而II期候选公司只有3家，未来几年新资产的增长可能相当有限。

Moderna绝不是一家糟糕的公司，但以目前的价格来看，现在锁定收益可能是个好主意。

默沙东(MRK) 上涨12%，表示其治疗新冠肺炎的药物将住院和死亡风险降低了50%，将在未来几周内寻求FDA的紧急使用授权，导致 诺瓦瓦克斯医药(NVAX)跌15.44%，BioNTech SE(BNTX)跌12.82%，Moderna(MRNA跌10.46%，辉瑞(PFE)跌2.42%。

如果这些公司的COVID-19疫苗落后于molnupiravir等口服抗病毒药物，它们未来的收入都将损失数十亿美元。

另外，Moderna首席执行官近期不断卖出：

根据美国证券交易委员会(SEC)周四提交的一份内部交易文件显示，Moderna首席执行官 Stephane Bancel在9月30日进行了一次大规模内部抛售。他以393.44美元的价格出售了2.3万股Moderna股票。交易总额为7百多万美元，目前仍持有Moderna总计16,265,252股，价值50亿美元。

8月底，由于污染物，日本暂停了160多万剂Moderna COVID-19疫苗注射。武田制药(TAK)周五表示，“人为错误”被发现导致金属污染物进入日本的新冠疫苗剂量，导致9月初召回。武田制药是Moderna疫苗在日本的经销商。

西班牙生产工厂给疫苗瓶加装橡胶塞的机器上2个不锈钢部件没有保持适当的间距，部件相互接触导致不锈钢碎片混入。特别是在安装疫苗瓶顶部的设备上，视觉错误地判断了星轮和塞子之间所需的1毫米间隙。

细节造就数十亿收入

本月早些时候，Moderna向美国食品和药物管理局(FDA)申请批准其加强注射剂量为最初接种时100微克剂量的一半。如果FDA批准了Moderna，对Moderna来说，其助推器获得授权可能意味着数十亿美元的收入——以及市场份额。这一切都是因为一个细节。

这个细节就是剂量水平。如今，Moderna的冠状病毒疫苗含有100微克产品。根据这一数据，Moderna可以估计在给定的时间范围内能够生产多少剂量。例如，Moderna预计，它今年可以生产多达10亿剂疫苗，明年可以生产多达20亿剂疫苗。

Moderna (MRNA)首席执行官此前曾表示，在助推器剂量减半的情况下，将有更多的疫苗可用。“如果将剂量减半，我们在未来一年的全球可用剂量将达到30亿剂，而不是20亿剂。”

目前，Moderna是有限的。在最近的财报电话会议上，首席执行官表示，公司不会再接受2021年的订单，“因为我们已经完全超负荷了。”更多的剂量将意味着能够获得市场份额，而不是拒绝客户。

最后，生产的剂量越多，收入就越高。Moderna疫苗的价格因国家收入水平、订单量和其他因素而异。但这里有一个大致的指导。Moderna为低收入和中等收入国家提供最低价格。然后，定价范围从美国开始最初的价格是每剂15美元到37美元。即使额外的10亿剂中有一半以15美元一剂的价格出售，也能获得75亿美元的收入。

然而，Moderna不会立即从助推器中获得经济收益。该公司将需要一段时间来过渡到生产低剂量产品。此外，赢得更多订单和交付疫苗也需要时间。不过，从长远来看，半剂量助推器将对Moderna有利。

当然，到那时，疫情可能已经结束。Moderna面临着收入下降的风险。尽管如此，专家表示这种病毒将继续传播。这意味着世界各地的人们将继续需要疫苗接种，以及增强免疫力的助推器。各国很可能会继续考虑到这一点而下大量订单。Moderna已经签署了到2024年的供应协议。

今年，Moderna预计将产生200亿美元的疫苗收入。提前购买协议和更多剂量的选择使明年的收入达到相同水平。在这一点和以后，低剂量的助推器可能是保持这个收益故事继续的关键之一。

当我们着眼于2022年以后的盈利前景时，该公司的定价相对较高，对于一家估值超过1700亿美元的公司来说，它的前景并不强劲。短期内，助推器项目可能会产生积极的影响，但 MRNA的前景还是有些黯淡，因为它的产品线落后于其他大型制药公司。

Moderna现在的定价似乎是完美的。Moderna在上半年也一直盈利丰厚，迄今每股盈利9.30美元。分析师目前预计，今年下半年的每股收益将会更加强劲，今年每股收益的普遍预期为30.10美元，这意味着今年下半年每股收益将略高于20美元，这代表着一个巨大的增长率。

但与此同时，分析师目前预测，每股收益和收入将在2022年下降，特别是在2023年:

从Moderna的估值来看，我们可以看到，该公司的股价目前略高于今年预期净利润的14倍，从绝对值来看，这个估值并不高，但与其他市值超过1500亿美元的制药公司相比，这个估值也远不便宜:

抄底，清仓，还是持有?

目前的价格可能更接近高点。投资者都知道Moderna将在2021年下半年产生巨大的效果，2022年的前景也相当强劲。然而，市场总是具有前瞻性的，一旦世界摆脱了新冠疫情，前景就不那么乐观了。预计Moderna的收入和利润将在2023年出现下滑。以史为鉴，那些销售额和利润见顶的制药公司可能会受到严厉惩罚，而这可能会发生在Moderna未来两年的身上。过去的回报并不能保证未来的回报。

Moderna拥有令人感兴趣的潜在资产，尤其是其肿瘤候选疫苗，当然，无论是从科学角度还是从潜在的商业化角度来看，都很有趣。然而，在可预见的未来，Moderna非常依赖Spikevax的销售，该公司是否能在其他领域取得类似的结果还有待观察。

对于一家估值超过1700亿美元的公司来说，Moderna的储备相对较少，因为III期候选公司根本没有上市，而II期候选公司只有3家，未来几年新资产的增长可能相当有限。

Moderna绝不是一家糟糕的公司，但以目前的价格来看，现在锁定收益可能是个好主意。

First Watch代号FWRG 新股上市，开盘涨16.94%，报21.05美元，成交额1545.11万美元。

First Watch创立于1983年，是一家日间餐饮概念公司，专注于提供新鲜食材定制的早餐、早午餐和午餐。为保证食物新鲜度，公司承诺餐厅都会从每日黎明时分开始将新鲜水果和蔬菜切片和榨汁、烤松饼、冲泡新鲜咖啡并从头开始制作法式吐司面糊。

截至6月27日，First Watch在28个州拥有连锁餐厅423家，其中自营餐厅335家，加盟餐厅88家。

公司在其提交给美国证券交易委员会的文件中表示：「尽管面临新冠疫情肆虐的挑战，但 First Watch 仍增加2020年和2021年投资，继续开设新餐厅。」 First Watch在 2020 财年开设了 42 家新餐厅，2021 年上半年开设了 18 家。

与疫情前截至2019年6月30日的财季相比，截至2021年6月30日的第二财季同店销售额增长了16.3%，同店客流量增长1%。

Netflix正以无法阻挡的姿态向全世界发起攻势，这是21世纪一场新的大规模殖民战争，输家将彻底沦为臣服于Netflix模式的傀儡。

“123，木头人”。追了最近大火爽剧《鱿鱼游戏》的朋友，应该能领会到这句口令的恐怖。《鱿鱼游戏》词条挂在微博热搜已经连续一周，知乎搜索榜也多日排名第一位。

全球范围内，这部剧已经在Netflix韩国、日本、新加坡、泰国、美、德、英等近20个国家或地区拿下日榜第一。在此之前，从未有韩剧登上过美国收看榜首位，更不要说取得全球性的成功。

《鱿鱼游戏》讲述了一群负债累累的人为了赢得奖金而参加一系列致命游戏的故事，是一款类似于《饥饿游戏》(Hunger Games)的生存游戏。

目前在Netflix的全球排名中高居榜首，根据流媒体评级公司FlixPatrol的数据，这是韩国电视剧首次在美国排名第一。

Netflix股价今天创历史新高。相关阅读：先跌后涨，深度分析Netflix (NFLX) 财报数据和前景

另一边，《鱿鱼游戏》也引发韩国媒体股暴涨。Bucket Studio持有《鱿鱼游戏》主演李晶载代理公司的股份，在连续三个交易日中飙升了约90%。Showbox 股价上涨逾50%，该公司的前身曾投资于该节目的私人制作公司Siren Pictures，金智妍持有Siren Pictures 100%的股份。

这并不是Netflix出品的第一部爆款韩剧。从《王国》到《甜蜜家园》，Netflix打破了韩国影视业“电视剧粉红，电影暗黑”的潜规则。大牌导演和演员争相转投这家美国最大流媒体公司麾下，这意味着更精良的制作水准和更充足的预算，当然还有更高的片酬。

这种待遇不是韩国独享的，Netflix通过采购和制作独家内容来争夺当地影视制作人才，迄今已进驻190多个国家和地区。

Netflix正以无法阻挡的姿态向全世界发起攻势，这是21世纪一场新的大规模殖民战争，输家将彻底沦为臣服于Netflix模式的傀儡。

杀死电影院

Netflix的全球殖民计划分三步走，取代电影院线是大蓝图中的第一步。

一周前，第73届黄金时段艾美奖落下帷幕。今年Netflix大获全胜，一举夺得44座艾美奖，其中主奖项27提12中，成艾美奖史上最大赢家。

2013年，Netflix凭借第一部自制剧《纸牌屋》获得剧情类最佳剧集提名，之后便开始连续多年陪跑，终于在今年获得了欧美电视圈顶级奖项的认可。

艾美奖地位相当于电影届的奥斯卡，Netflix对后者的追求同样不是一帆风顺。2015年，Netflix斩获34项艾美奖提名，最终只带走两座奖杯。同年的奥斯卡提名，却只有区区一项。

老派电影人一向不太待见流媒体，诺兰认为为影院而生的作品才能被称作“电影”，斯皮尔伯格也曾表示Netflix出品的电影更适合申请艾美奖。

学院对流媒体的态度则有些暧昧不清。2020年Netflix虽24提奥斯卡却只有2中，马丁·斯科塞斯的《爱尔兰人》作为种子选手，惨遭10提0中。

老马丁曾怒喷漫威电影为“主题公园”，却毫不犹豫奔向了流媒体怀抱。原因在于后者愿意给予他充分的预算和拍摄自由，甘愿为艺术买单。

而传统制片厂们如今痴迷于身披各色披风的超级英雄，拒绝为这位德高望重的前辈提供1.2亿美元预算。两者的差别，在于是否需要用票房回收成本。

Netflix的订阅量、亚马逊庞大的电商网络和苹果浑然一体的软硬件生态足以提供稳定现金流，它们渴望的只有流量和随之而来的用户黏性，为此不惜千金买马骨。因此流媒体远比曾经的煤老板更加纯粹，甚至不需要在电影里安插花瓶。

传统制片厂则越来越束手束脚，它们惧怕承担一部大制作失败的代价，因此不厌其烦地在成功经验中画地为牢，依赖续集、翻拍和政治正确榨干每个IP最后一滴油。

好莱坞固步自封的当下，流媒体显得更加大胆和激进。它们给予创作者充分的尊重，不吝啬挥洒创意，为观众奉上更丰富的视听享受，比如前几年大火的《Love，Death&Robots》。

奥斯卡不会对这一趋势视而不见。2021年，Netflix更进一步拿下35个提名，并最终捧走7座小金人。

遥想2017年，Netflix自主出品电影还只有10部左右。4年之后，已经可以向用户保证每周上线一部新片，并于年内发行70多部电影。

无论主流舆论还是Netflix的激进战略，都受到疫情的催化而加速狂奔。

2020年Netflix新增3700万用户，超出2019年近1000万。同时，北美年度票房同比下滑80%，只剩22亿美元。拥有5000多块荧幕的最大连锁院线AMC，全年亏损近300亿人民币。

实际上，在尚未受疫情影响的时代，北美票房就已经失去了增长动力。

流媒体不需要电影院，从手机、平板到PC，屏幕随处可见。从这个角度想，Netflix已经达成了从制片、发行到院线的全垄断。

1948年，《派拉蒙法案》瓦解了八大制片厂对好莱坞的垄断。如今，又有谁能阻止这些崭新登场的现代电影托拉斯？

横扫英日韩

2019年，《复仇者联盟4》全球豪取近30亿美元票房，在日本市场却败给了《名侦探柯南》最新的剧场版。

无独有偶，2018年《复仇者联盟3》在日本上映时，也被柯南另一部剧场版死死压制。超英坟场，果然名不虚传。

好莱坞多年来依靠大制作强宣发进行填鸭式硬塞的“文化输出”似乎无往不利，但山珍海味吃多了也会腻，更何况有些大片纯粹是一坨光鲜亮丽的马粪。

说到底，虽然“去影院才叫看电影”的观念已经深入人心，但又有多少影片真正值回票价？

更重要的一点是，文化和价值观的输出还面临着宗教、意识形态和传统文化筑起的天然壁垒，超英惨败给小学生就是典型案例。

日本影史票房前十包含6部动画电影，宫崎骏作品独占3部

流媒体的崛起，让好莱坞的困局迎刃而解。

日本电影市场曾长期位居世界第二，如今也仅次于中美，但保守程度远高于其他市场。本土电影长期占据票房前十，是纯粹的二次元乐土。

另一方面，在Netflix平台有超过1.2亿用户收看日本动画。在近100个国家和地区，日本动画的受欢迎程度都排名前十。

也就是说，日本同时拥有坚如磐石的天然屏障和横扫千军的收视利器。那么问题来了，“以子之矛，陷子之盾，何如？”

9月10日，Netflix在东京都内开设世界首个动画制作支援基地，以每年高达2万亿日元的制作费吸引日本动画人才。

截至2020年，日本动画师的平均年薪仅为20万人民币不到，在美国则超过41万元。日本动画人吃草挤奶，喂养了全世界的日漫爱好者。

业已松动的墙角无疑为Netflix提供了挥舞铁锹的空间。2021年，Netflix希望独家发行40部日本动画作品，达到上年两倍，其中包含哥斯拉和JOJO等高人气IP的最新剧集。

事实上，自2015年Netflix杀入日本市场以来，90年代《新世纪福音战士》延续至今的制作委员会模式便开始逐渐瓦解。

垂直整合的制作方式虽然分摊了成本和风险，但固定的制作费用也压低了动画从业者的工资，并严重限制了动画质量。

Netflix模式则正好相反，在为制作公司留足充分周期和预算的情况下，并不过多参与创作过程，只在内容质感的把关上相当严格。

电影级品质日剧《全裸导演》在此模式下获得了巨大成功，该剧单集制作成本高达658万人民币。

不用吃惊，韩剧《王国》前两季的单集成本分别为1200万和1800万；印度剧《神圣游戏》第二季的单集成本甚至超过1亿元；号称史上最贵英剧的《王冠》，横扫了艾美奖7项大奖。

有钱自然任性，但此消彼长，影视人才对Netflix趋之若鹜，势必形成本国影视产业的空洞化。

多年以后，导演王晶在总结香港电影没落之因时提到，中国台湾全面放开好莱坞进口电影限制，对香港电影的生存空间造成了致命挤压。

然而港片虽然没落，导演们仍然可以北上打开新的市场。但若是从业者皆成为海外企业的附庸，该如何完成自身的救赎？

占领漂亮国

Netflix拥有2.1亿订阅用户和几乎覆盖全球的发行渠道，得以借助平台放大任意品类剧集的国际影响力。

但Netflix绝不会满足于满世界采购版权，做一个纯粹的视频播放平台。视频网站的壁垒毕竟很低，用户随时会倒戈，为他人做嫁衣并不是长久之计。

在2021Q2财报股东信中，Netflix正式提出进军游戏行业，为此专程聘请了Facebook前VR和AR部门副总裁麦克·维尔杜。麦克曾于Zynga、EA任职，是游戏领域资深从业者。

8月份，Netflix的波兰用户已经能在平台上免费玩到电视剧《怪奇物语》同名游戏，这无疑进一步提升了用户在软件上停留的时长。

Netflix宣布波兰用户可以免费下载《怪奇物语》两款游戏

游戏之后，Netflix的下个目标必然是社交。

内容、游戏、社交三者的融合正成为大势所趋，Facebook正在扎克伯格的领导下向元宇宙公司转型，《堡垒之夜》玩家也能在游戏内观赏演唱会和最新的电影预告片。

未来的元宇宙要求三个元素的有机融合，势必又会反过来对各自的功能产生增益。真正的元宇宙会诞生在行业诞生还不确定，不过Netflix的竞争者肯定不愿意见到它成为这个幸运儿。

外国媒体喜欢将北美流媒体大战渲染得十分激烈，但实际上能与Netflix有一战之力的不多。

Apple TV+背靠全球最大科技巨头，拥有充沛现金流，可以为《The Morning Show》做出每集1500万美元的预算(相当于《权力的游戏》最后一季的成本)。

但截至今年7月，Apple TV+在美加两国的订阅用户还不到2000万，被人们寄予厚望的科幻史诗《基地》刚更新两集便宣告崩盘。

这充分表明煤老板之路行不通，做影视需要专业的数据模型与判断能力。Netflix虽然赋予成熟电影人无限创作自由，但在台湾年轻导演拍摄《罪梦者》时，仍然在第一集就给出了40多处修改意见。

苹果显然缺乏这部分基因，这不禁让人对亚马逊号称投资10亿美元的剧版《指环王》忧心忡忡。在流媒体领域，科技巨头多少有些水土不服。

至于派拉蒙的Paramount+、环球的Peacock和华纳的HBO Max，可以统称为传统制片厂在新媒体时代的转型，换汤不换药，翻来覆去还是人们熟悉的那些IP。

米老鼠或许是唯一有机会挑战Netflix王位的。疫情之前，迪士尼在北美电影市场的占比就已接近四成。

2019年11月推出流媒体服务后，一年半的时间，Disney+、ESPN+和Hulu订阅用户总数就突破了1.7亿，与Netflix已然相去不远，而后者的流媒体服务上线至今已超过14年。

Disney+走的是另一条截然不同的路，这仰赖于家底雄厚，可以集全家之力对流媒体进行爱的供养。漫威、星战、异形、阿凡达和皮克斯的动画，单拎哪个IP出来都够Netflix喝一壶的。

Netflix在流媒体领域算是老大哥。优势在于，只订阅一家视频服务的用户基本都属于Netflix，而大多数hulu、Prime Video等其他流媒体的用户也同时订阅了 Netflix。

但放到美国文化史，Netflix可就是初生牛犊了。由于缺乏历史积累，只能寄希望于广撒网，试图捞到一二爆款。

就像霸天虎们在全世界搜寻能量方块，最后还是要回到赛博坦和变形金刚决一死战。

结语

1997年8月29日，37岁的软件工程师Reed Hastings与老友Marc Randolph创建了Kibble公司，主业为出租电影。

谁能想到日后的流媒体之王，创业动力竟然来自租录像带忘还被百视达罚的那40美元呢。

从被万夫所指为“对大银幕的背叛”，到毫无悬念地成为疫情时代流媒体混战的最大赢家。Netflix走了很远，但还远未走到可以高枕无忧的地步。

在北美用户订阅增长已几乎触及天花板的情况下，超过全球人口一半的亚洲市场无疑更具诱惑和潜力，已经成为群雄追逐的那头母鹿。

然而要想真正完成对旧世界的改造，Netflix还需要更多部《鱿鱼游戏》。

有“小特斯拉”之称的高端豪华电动车初创公司Lucid(LCID)总是落后于特斯拉(TSLA)。原因很简单：它还没有汽车上路。

然而，下个月底之前，情况将有所改变。该公司终于让其产品进入商业规模，Lucid 宣布将开始生产Lucid Air汽车，预计将于下月底开始交付。

Lucid粉丝们，几周后，你可能会在街上看到Lucid的车。

Lucid有何过人之处？

Lucid是第一家通过空白支票公司(SPAC)协议上市的电动汽车初创公司，被视为电动汽车行业领头羊特斯拉的强有力竞争者。

Lucid由特斯拉前副总裁兼董事——谢家鹏 (Bernard Tse)和甲骨文前高管——温世铭 (Sam Weng)两位华人于2007年创建。

Lucid 约半数的工程师来自特斯拉。

2013年，特斯拉 Model S 前首席工程师Peter Rawlinson被 Lucid “挖”来担任CTO，2019年晋升为公司CEO。后为Lucid打造了一款声称超越Model S的新车—— Lucid Air，也是他口中“地球上速度最快、续航最长的纯电动汽车”。

然后是特斯拉的生产副总裁 Peter Hochholdinger 被Lucid挖走，担任制造副总裁一职。

Lucid 现任硬件工程副总裁 Eric Bach 、供应链管理副总裁 Peter Hasenkamp 、销售总监 Doreen Allen 也都来自特斯拉。

值得一提的是，Lucid拿到了沙特阿拉伯公共投资基金的 10 亿美元投资，在 Elon Musk 打算将特斯拉私有化的时候，准备向 Elon Musk 伸出援手的也是沙特阿拉伯公共投资基金。

怎么样是不是突然对Lucid有了那么一点兴趣？更多细节：小特斯拉Lucid确认和CCIV合并后暴跌！黄金抄底机会？

生产预览周

对Lucid来说，这是一个重要的一周，该公司将本周称为“生产预览周”。Lucid将客人带到了其位于亚利桑那州的工厂，它不只是展示了工厂，还发布了大量关于生产状态的公告。

Lucid宣布，本周二开始，其在亚利桑那州的工厂将开始生产Lucid Air汽车，目前计划将于下个月底开始交货。其最高端车型Lucid Air Dream Edition的定价为16.9万美元，将于10月底上市。

消息公布后，Lucid周三收涨7%，至26.28美元。

Lucid表示，到目前为止，该公司总共收到了1.3万多份预订。

超硬核技术

美国环保署(EPA)最近公布了Lucid Air Dream Edition range的官方里程估计，这是美国环保署评级的电动汽车中最长的里程：一次充电520英里(约合837公里)，比其竞争对手特斯拉的Model S还多出了100多英里。Lucid Air Dream Edition的性能和Lucid Air Grand Touring也达到了EPA估计的范围，远远超过任何其他电动汽车。

Lucid集团首席执行官兼首席技术官Peter Rawlinson表示：“Lucid开发的专利电动汽车技术将使使用更少的电池能源行驶更多里程成为可能。例如，我们Lucid Air Grand Touring的EPA官方评级为112千瓦时电池组的续航里程为516英里，使其每千瓦时的效率达到了行业领先的4.6英里。我们的技术将使电动汽车变得更轻、更高效、更便宜，这是我们在扩大更可持续交通工具的道路上迈出的重要一步。”

另外，Lucid首席执行官还表示：“不要过度迷恋特斯拉 4680电池。Lucid有望实现2022年和2023年的生产目标，2021年将生产577辆汽车。”

Lucid随后还将推出价格较低的车型：Grand Touring、Touring和Air Pure。在售价较低的版本中，Grand Touring起售价13.9万美元，续航里程达到516英里(约830公里)；Touring起售价9.5万美元，入门版的Air Pure起售价7.74万美元，这两款车的续航里程也达到了406英里(约653公里)。

摩根士丹利的Adam Jonas以长期看涨特斯拉而闻名，他现在对Lucid的股票评级为“减持”，目标股价为12美元，因公司的生产执行力和现在的估值。

Jonas指出，市场认为Lucid Group在营收前的市值为310亿美元，成功的可能性“异常高”。虽然这位分析师承认，该公司可能会在竞争激烈的电动汽车市场占据一个可持续的利基市场，但未来的道路可能会充满“许多障碍”。

不过，就目前市场对Lucid股票的普遍看法而言，摩根士丹利并不合群。最近，花旗(Citi)和美国金融市场研究公司(CFRA Research)对该公司的前景都给出了看涨预期。

花旗在解释其支持的理由时指出，Lucid拥有支撑他的乐观观点的“必要基石”，包括可靠的电动汽车技术资质、多年的开发经验、品牌势头和市场推广速度。这位分析师接着写道:“Lucid与我们喜欢的特斯拉有很多相似之处，但没有2030年的高份额以及FSD/AV成果。”

CFRA Research指出:“凭借即将推出的豪华电动汽车的一流规格，强劲的资产负债表和管理团队，以及在亚利桑那州的新工厂，Lucid似乎具备了行业新进者的所有条件，具备了持久力。

十月就要到了，大盘表现十分疲软，板块轮动迅速，那有没有什么股票能抵抗大盘回调，远离处于高压区的科技呢？

那今天的视频，我们就为大家精选了3支10月避险股。分别对应天然气，电网和铜行业，在开始视频之前，请大家订阅频道和打开小铃铛，就不会错过新内容的更新。

【这是一次史诗级天然气行情吗？】

历史上，天然气板块每次都当作投机题材来炒作，炒煤改气、炒寒潮、炒期货涨价等等，所以机构们几乎不配置这个板块。历史上天然气是季节性短缺，所以只在取暖季有行情。因为紧缺和涨价没有持续性，天然气板块每年都是冬天炒一波，然后结束。

但这一次，天然气淡季不淡，以往冬季才上涨的，七月份就开始了大涨行情。所以预期价格上涨的持续性和幅度均会大超预期。

从这张图我们可以看到，暴涨最厉害的是欧洲和亚洲，美国的天然气价格也走出了两年内的新高。

供需错配+下游景气带来的产品涨价，以及政策支持，是当下天然气市场最最硬核的上涨逻辑。种种因素看下来极有可能酿造一次史诗级天然气行情！

飓风“艾达”造成墨西哥湾地区的石油生产严重中断，在很大程度上是罪魁祸首。9月23日，美国安全与环境执法局(BSEE)估计，该地区仍有多达24.3%的天然气生产被关闭。

俄罗斯作为主要产气国受美国制裁，目前俄罗斯天然气库存几乎耗尽。俄罗斯天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司只有两个月的时间将其几乎耗尽的库存增加至其创纪录的目标水平，如此才能满足今年冬天需要在俄罗斯国内储存的天然气量。

高盛大宗商品分析师在报告中写道，即将到来的冬季可能成为新一轮能源危机的导火索。如果欧洲的冬天比预期的要冷，那么欧洲大陆可能需要与亚洲争夺液化天然气供应。这可能推动TTF（荷兰天然气期货）和JKM（日韩液化天然气市场价格）上涨。美国天然气期货周一暴涨11%，刷新近七年高位。

美国能源情报署(EIA)于9月23日发布的最新一周天然气报告显示，截至9月17日当周，地下储存设施的库存仅增加了760亿立方英尺，增幅仅为2.5%。总库存同比下降16%，比五年平均水平低6.9%。

国际能源署预计，到2040年，天然气需求将增长29%，超过能源总需求20%的预期增幅。还有，新产能建设周期长。目前新投产的液化天然气产能通常是2016年前后立项建设的。上游炼化厂的建设周期较长，从决定投资到完全建成通常需要4-5年。

一些天然气公司将从价格飙升中受益最大，例如天然气价格的上涨将给Antero Resources，代号AR，带来巨大的利益。Antero透露，由于管理层认为天然气天然气价格将继续上涨，该公司在2022年之前基本上没有对冲。到7月底，按照当时的天然气和天然气天然气(NGL)价格计算，到2022年底，该公司可以将债务水平降至20亿美元以下。随着价格的大幅上涨，Antero应该能够产生大量的现金流，并更早地实现其债务目标。

相关天然气股 CNX，AR，RRC，EQT，SWN，CRK，然而值得注意的是，一些天然气股票可能仍然不能从更高的天然气价格中赚到更多的钱，这是你现在在研究能源股票之前必须知道的事情。下面让我们仔细看看3支天然气股票，分别是：

Cheniere Energy ，(代号LNG)，市值278亿美元，是世界上最大的液化天然气出口国之一。

金德摩根(KMI)，市值356亿美元，是最大的天然气基础设施公司之一。

EQT公司(EQT)，市值77亿美元，是美国最大的天然气生产商，我们最看好 EQT

第一家，Cheniere能源，代号LNG，是美国最大的液化天然气生产商，也是全球第二大液化天然气运营商。该公司将天然气液化，从而可以通过专门的液化天然气货船向全球出口燃料。截至2021年底，Cheniere Energy拥有并运营了美国墨西哥湾沿岸的两个液化和出口设施。

Cheniere根据长期固定利率合同出售大部分液化天然气。这使得公司能够产生可预测的现金流。预计到2024年，累计可分配现金流将达到100亿美元。

第二家，是KMI，是北美能源基础设施运营的领导者，控制着美国最大的天然气输送网络。KMI公司拥有丰富的天然气基础设施，非常适合运输低碳燃料资源。到2021年底，它将有7万英里的天然气管道，以及7000亿立方英尺的储存能力。也是中国最大的成品油独立运输商、独立码头运营商、二氧化碳运输商。KMI的基础设施将每一个主要的天然气资源与关键的需求中心连接起来。美国每年消耗和出口的天然气中，有40%来自中国。

KMI领先的天然气基础设施业务产生了非常稳定的现金流。

【EQT】

EQT公司是美国最大的天然气生产商，主要生产横跨宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和俄亥俄州的阿巴拉契亚盆地的天然气。截至2021年底，EQT在马塞勒斯页岩核心区域拥有净面积88万英亩的土地。它平均每天生产56亿立方英尺的天然气当量。这相当于全国日产量的6%。

EQT的规模使其具有规模优势，使其成为世界上成本最低的天然气生产商之一。它的信用状况在同行中也是最好的，这使它能够获得低成本债务，并进一步降低成本。这些因素使EQT能够产生可观的自由现金流。

预计到2026年，EQT累计自由现金流将超过70亿美元。与此同时，如果价格上涨，它还有上行潜力。

EQT预计近期将使用部分自由现金流偿还债务。到2026年，只有27亿美元的债务到期，该公司将有充足的多余现金用于其他股东友好的活动，如股息、股票回购和增值收购。

EQT技术面目前处于多重阻力的位置，股价可能会先回调到19-20美元位置。安全的进场价格18-19美元。

【ITRI】

接下来我们来看看热门的电网行业。近期，随着限产、限电以及部分商品价格的大幅上涨，“能耗双控”成为市场讨论的热点话题。

不仅中国在推行“能耗双控”，大洋彼岸的美国也在力推可再生能源，力争2035年实现无碳发电。而且受近年来频遭极端天气等自然灾害的影响，大规模停电事件时有发生，充分暴露了美国的国家电网的脆弱性，急需大量投资改善提升，可想而知，美国现有存量配网电力设备的更新，必将是巨大市场!

美国电力市场分析

根据美国土木工程师协会的数据，到下一个十年结束时，美国电网将面临3380亿美元的投资缺口。

一直主打“绿色新政”的拜登政府对电力领域表达了重点关切。拜登强调了消纳新能源的电网——他还计划用1000亿美元建设一个更有弹性的电网，倡议对风力、太阳能和其他可再生能源项目的税项优惠政策延长10年，要求更多电力来自低碳能源，还真有点搞“电力新基建”的样子。

对于那些想在电网改造中寻找投资机会的投资者来说，下面这支股票不可错过！

ITRI

Itron Inc (代号：ITRI) 。该公司提供先进的计量基础设施，通过持续的数据流帮助公用事业公司更好地理解消费实践。有了这些信息，公用事业公司可以提高运行效率并增强电网的可靠性。

今年3月，Itron的股价创下历史新高，但此后已下跌30%。今年8月，由于全球芯片持续短缺，零部件限制，该公司未能实现季度预期，股价在一天内暴跌26%。

不过，Raymond James分析师在该股下跌后将其评级从“跑赢大盘”上调至“买入”。原因是：尽管供应链瓶颈可能是近期的不利因素，但该公司的市场需求依然强劲。

而且因Itron的Beta系数很高，意味着它股价波动相对于其他股票会被夸大。如果市场疲软，该公司股票的跌幅可能会超过市场其他股票，就会给我们提供一个绝佳的买入机会。

基本面上有几个催化剂，利好该股

第一，Itron订单和积压量继续增长，这是一个积极的因素

第二，公用事业对更可靠、更坚固和自动化电网日益增长的需求。

第三，如果Itron能够产生超过6%的长期收入增长，并将自由现金流除以净收入的比率提高到15%左右，那么其长期回报潜力在今天是具有吸引力的。

下图是ITRI收益和收入增长：

未来几年，Itron的收入预计将以14%增长，前景乐观。如果支出水平能够维持下去，这只股票看起来可能会有更高的现金流，应该会推高股票估值。

值得注意的风险是，如果这次全球芯片短缺持续很长时间，那么就会导致Itron营收持续受到影响。

【麦克莫兰铜金(FCX)的黄金时代开启】

最后，是下一个大趋势，铜。全世界各地都在普及新能源，而任何需要电力的东西都需要，铜，无论是风力涡轮机、太阳能电池板、电动汽车还是能源存储。

高盛预计，从2024年开始，铜将开始出现供应短缺，供应缺口可能长达十年。根据他们的研究，铜矿供应量将在2024年达到峰值，然后缓慢下降。

增加现有铜矿山需要2-4年，新铜矿项目需要5年以上的交付时间，供需缺口会越来越大，而未来是否有足够的供应取决于矿企现在的资本配置。有金融机构认为，对大型未开发的铜矿项目进行资本支出，目前并不是矿业公司的优先事项。因此，尽管短期内市场看起来供需平衡，但新铜矿的开发进度很可能会远滞后于2025年。

目前的现货铜价为每磅4.3美元，接近历史高点。通常情况下，人们会担心“回归均值”的想法，但“这次不一样了”。供需基本面有利于铜价保持稳定水平，甚至刺激铜价进一步上涨。高盛对铜价的12个月预期为每磅5.3美元，这意味着铜价将进一步升值约20%。因此，铜很可能进入定价周期里的下一个持续上涨阶段。

在同行业中，有3家知名公司，麦克莫兰铜金(FCX)，南方铜业公司(SCCO)和第一量子矿业公司(FQVLF)，在最近一段时间内都表现得非常出色。从2020年3月的底部到目前为止，FCX已经升值了约620%，超过了它主要产品铜的113%的涨幅。除此之外，该公司还提高了2021财年收入的增长前景。

FCX是一家纯铜矿企业，在北美、南美和印度尼西亚都有大规模业务。FCX的资产组合包括印度尼西亚的Grasberg矿产区，这是世界上最大的铜金矿床之一；以及北美和南美的重大采矿项目.

预计到2021年底，Grasberg地下矿山可能将满负荷运营，2022年将成为首个满负荷运营的年份。到那时，铜和金的产量相比2021年将出现显著增长。

FCX的主要股东

接下来我们来看看FCX的主要股东：FCX内部人士持股0.57%，机构持股78.51%。共有1,484家机构持有该公司股票。最大的两家机构股东是持有8.72%流通股是大名鼎鼎的贝莱德，持有超过1.2亿股股票，价值超过47.5亿美元。

另一个主要机构股东是著名的Vanguard，截至2021年6月29日，持有超过1.14亿股股票。该公司的总持股价值超过42.3亿美元，占已发行股票的7.76%。

截至2021年第二季度末，看涨该股的对冲基金头寸数量目前处于历史最高水平。

【强劲的FCF(自由现金流)】

FCX预测2022和2023年的经营现金流(OCF)约为每年90亿美元，基于铜价每磅4.00美元的定价。在2021年第二季度的收益报告中，FCX预测2021年OCF约为75亿美元。

到2022年，OCF的显著增加是因为Grasberg矿山在今年年底前完成的产能提升所驱动。假设没有营运资本流动，预计FCX在2022年和2023年的自由现金流(FCF)在合并基础上每年约为强劲的65亿美元。

【估值】

根据2021年第二季度的实际情况，FCX的企业价值(EV)约为596亿美元，其中包括约473亿美元的市值，34亿美元的净债务和约89亿美元的少数股权。

根据铜价每磅4美元适中预期和60% FCF归属于非控股权益计算，2022年EV/EBITDA约为4.8倍，2023年FCF收益率预计约为5.5% 。如果按照每磅铜价5美元的乐观预期，2023年FCF收益率预计约为8.3%。

需要注意哪些风险因素?

FCX最大的影响风险是公司在美国以外国家运营层面，政治不稳定因素难免会产生一定程度的风险。

在秘鲁，政府目前聚焦的是提高矿企需缴纳的税费，在短期内可能会对企业产生负面影响。

在智利，由于最近发生了内乱，在铜价上涨的情况下，政府采取措施限制矿企或进一步提高矿区土地使用费的可能性越来越大。

在印尼，FCX几年前就巩固了与印尼政府的关系，比如FCX承诺在印度尼西亚建造一座金属冶炼厂，但仍然存在潜在的政治动荡因素。

后期我们应多关注FCX利润率将如何演变，因为Grasberg矿山预计将对公司层面的成本结构和利润率产生巨大影响。以及FCX是否会进一步削减债务，改善资产负债表。

FCX在业内拥有毫无争议的龙头地位。该公司所有的矿山部署都已接近稳定，无需投资新的未开发项目即可保证内生性增长。华尔街分析师一致认为该股的目标价为43.2美元，这意味着该股的价值可能会比今天收盘价上涨29%