美科技巨头两大A，亚马逊和苹果在近期分别向“万亿club”冲刺，其中苹果股价虽有小幅回落，但仍稳坐在万亿宝座上；相对而言，亚马逊就逊色一筹，在破万亿的当天，椅子还没坐热就被投资者踹下宝座，因为市场上不少资深投资人士认为，亚马逊不值这个价。AMZN

前华尔街某银行资深分析师Robert Riesen表示，亚马逊目前的市销率远高于其他同类股票，如苹果、因特尔、高通等科技界大佬。虽然亚马逊2018年的运营状况有提升，但他仍认为其基本面难以支撑4.7倍的市销率。https://www.amazon.com

另外他还提到，虽然亚马逊的收入达千亿美元，但是利润率还是很弱，如果算上资本租赁额，自由现金流几乎为零。在通过5个维度的剖析后，他认为目前亚马逊的估值是非理性的，经不起推敲。

目前股价估值——不合理

虽然亚马逊的收入增速强健，而这也是许多亚马逊多头对其高估值的依据。不过，Riesen认为现在亚马逊的市销率是不合理的，其五年平均值仅2.8倍，而现在却在4.7倍的高位。不论是以电子商务行业或是零售行业考量，他认为亚马逊的这个市销率水平都是夸张的。

他把亚马逊和零售巨头沃尔玛相比，沃尔玛股价现在的市销率仅0.55倍，换句话说亚马逊的市销率是沃尔玛的8倍还多。

Riesen还把亚马逊的市销率与其他科技界大佬对比，如苹果、IBM、Cisco、因特尔、高通等。这五家公司是美股营业收入及利润率最高的公司，换句话说，就是最赚钱的公司，但亚马逊的市销率却比这几家还高。例如，去年Cisco利润率近25%，而今年亚马逊的利润率在4%附近。

另外，Riesen还把亚马逊的自由现金流产出与其他大型科技公司对比。例如，亚马逊和苹果市值相近，但苹果在去年现金净流入达586亿美元，而亚马逊仅88亿美元。

不可否认的是，亚马逊的成长速度很快，但是要把成长速度转化成现金流入，亚马逊还有很长的路要走。而这段路顺不顺畅，路又究竟有多长，尚未可知。因此Riesen表示，虽然这家公司有十足的潜力，但也存在十足的风险。

不动产和设备出资形式——半数为资本租赁

Riesen认为，亚马逊目前计算现金流的方法有些误导性，因为该公司约50%的不动产和设备投资的资金来源是资本租赁形式，而资本租赁根据美会计准则GAAP并不计入“资本支出”项目，而这变相造成自由现金流“虚胖”。

他警告，亚马逊2017年的营业现金净流入，并不能覆盖当年包括资本租赁形式在内的投资支出。假设亚马逊所有支出均采用现金形式，那么2017年亚马逊的自由现金流就是负值。

而过去十二个月的自由现金流，以Riesen的标准也只是勉强净流入，为5.46亿美元，而对于年销售额2000亿、市值近万亿的公司来说，他认为这个数字并不好看。

核心业务表现——并不出色

亚马逊的核心业务仍是电子商务及相关服务。但Riesen分析指，亚马逊的核心业务在近几年的利润微不足道，利润的主要来源是亚马逊的云服务AWS。在2017年，AWS的利润占亚马逊总公司的大头，虽然其收入占比仅为10%。核心业务带不动的亚马逊，前景会如何呢？他对此表示质疑。

杠杆——逐年升高

最近一期季报显示，亚马逊账面上有458亿美元的债务，和其近万亿的身价比，似乎不值一提。但是Riesen对其杠杆上升的趋势却表示忧虑，而在他看来被高估的市值并不能完全为其升高的杠杆背书。

而亚马逊的自由现金流从2015年起，便逐渐萎缩，倘若考虑资本租赁出资额，那么实际情况会更糟。Riesen建议投资者，在未来几年持续关注亚马逊的自由现金流，而如果亚马逊延续加杠杆的趋势，而不能创造客观的现金收入的话，那么这将给亚马逊公司运营带来麻烦。

大麻生产商Tilray以17美元/股发行价上市，上市一个月，该股涨势平平，然而自8月中旬开始，该股呈爆炸势上涨。周二，该股大涨28.95%，报154.98美元，这使得该股IPO以来的2个月期间累计涨幅高达811%。TLRY

　　周二盘后，该股继续上涨11.63%，报173美元。

　　Tilray周二宣布，美国缉毒局(DEA)已经批准从加拿大进口一种医用大麻素研究药物，用于加州大学圣地亚哥分校的临床试验。

　　本月以来，知名做空机构香椽(Citron Research)已两次表达了做空Tilray的意图，然而这并未阻止该股继续飙升。

　　8月底，Tilray公布了上市以来的首份财报显示，二季度每股亏损17美分，但营收同比增长近一倍。

　　此外，9月，Supreme Cannabis与Tilray签署大麻供应协议，这一消息直接导致了该股经历数天的涨势。

什么是贸易战？

以中美为例，美国对中国的商品设置关税，这样中国商品在美国变得昂贵，销量就会下滑。

然后美国的进口就会减少，国家的欠债会减少。

中国不会毫无反应，很有可能对美国的产品也设关税进行报复。

这就是中美之间的贸易战。

贸易战意味着什么？

如果中美打起贸易战，对中国来说，意味着中国的出口会下跌，工人们的工资会下降。

对美国来说，意味着商品价格上涨，生活成本将会提高。

为什么会发生贸易战？

有很多人解释为美国为了遏制中国崛起，或者说仇恨中国。

这说法很不靠谱，美股投资网相信，仇恨这种无聊的事情，美国作为无利不起早的国家，肯定不会干。

这里，美股投资网用简单的经济学知识解读一下这场贸易战。

为什么会有贸易？

经济学里讲，贸易会产生是因为各国有自己的比较优势。

但，什么是比较优势呢？

来个比喻：吃饭和穿衣是所有人的基本需求，古代讲究男耕女织。

男人粗枝大叶，但力气大，擅长耕地，这是男人的比较优势；

女人力气小，但手脚灵活，擅长织布，这是女人的比较优势。

男人种地收的粮食，多出余粮给女人。

女人织布做的衣服，多出来的分给男人；

双方的这种交换，就是贸易。

为什么会发生贸易战呢？

仍以上面的比喻为例：

男人的粮食歉收，若他仍想要与往年一样数量的衣服，他就会赊账，这个赊账就是贸易逆差。

如果赊账多了，男人会认为，这样下去不是长久之计，他面前只有两个选择：

一：要求女人的衣服降价。

换算成国家的话，这个选择意味着要求中国把自己的商品价格全面再往下压，而美国的进口商品数量不变，这显然不现实。

二：男人自己少穿点衣服。

这就是美国当下的选择，设置关税让自己国民少买点中国商品。

贸易战打起来会有什么后果？

还是以上面男耕女织的为例：

男人因为赊账，所以干脆少买衣服，女人为了报复，也少拿衣服换男人粮食。

结果，男人在填饱肚子后，手里剩余一堆粮食，但身上衣服很少，冻得浑身发抖；

女人的手里则剩一堆衣服，肚子却饿得咕咕叫。

这就是双输局面。

凡是战争，几乎从不存在双赢，甚至连单方面赢的都很少，大部分都是双输的结局。贸易战也不例外。

为什么美国会欠下这么大的逆差？

逆差意味着，别的国家把产品卖给美国，但美国手里能卖给他们的商品不多，只好给了他们一堆美元钞票，于是很多国家手里就握有一堆美元。

太多国家拥有美元，美元就成了世界货币。

学过经济学的朋友应该明白：

钞票是一种借据！

一个完整的交易应该是物物交易，比如粮食换衣服。

钞票只是很多物物交易之间流通的借据。

你拥有的钞票多，意味着市场欠你越多的东西。

用钞票买东西，本质上是将借据兑现的过程。

美元是一种钞票，也是一种借据。

拥有美元储备的国家，都是美国的债主。

是债，总是要还的！

而且必须是某种有价值的商品或者服务来还！

在三四十年前的80年代，美国是不怕还不起债的。

大家知道，一件商品的诞生，要经历全球产业链分工合作。

越往塔尖，附加值越高

在80年代，美国稳稳占据金字塔的最上面一层，甚至在第二层：制造领域，美国的实力也很强。

一个高收入的大公司高管，银行肯定愿意多借给他钱，因为不怕还不起。

一个拥有极强的产业优势的国家，其他国家也会很愿意借钱给他。

但是，就在90年代，中国横空出世！

中国开始参与全球产业分工。

依靠国民特有的勤劳和智慧，中国开始在组装这种低级产业中扩张地盘。

南美洲因此糟了殃，产业外逃，国民收入停滞，国家经济陷入中等收入陷阱。

中国又在2001年加入世贸，彻底融入国际贸易体系：

先是用低廉的工资，将全球的工厂一个个都吸了过来。

而后通过山寨和模仿，慢慢在零部件制造这一领域内从低端往高端爬；

近些年，中国又开始觊觎美国的设计研发的宝座。

2017年，中国的研发投入超过欧盟，仅次于美国；

小米，华为，oppo等中国手机开始进入全球市场，畅销许多国家；

大飞机C919成功试商飞；

中国超高速计算机连续数年占据榜首和榜眼；

在民用无人机领域，中国更是独霸全球；

这种势头之下，中美的矛盾势必会更加尖锐。

如果这事发生在100年前，矛盾的解决很简单，真刀真枪地打一仗好了。

然而到了今天，贸易让国与国之间紧密相连

真刀真枪的战争是很难打得起来。

甚至连当下的贸易战，特朗普都面临巨大压力。

就在前几天，华尔街指出，贸易战一旦打响，那些在中国有大量业务的公司，高通，苹果等公司肯定会受影响，股价也会下跌。

波音的股价在周三已经跌了4%。此前，已经有数个商界要人呼吁特朗普不要对中国采取惩罚性关税。

其实，美国的关税计划，并非只针对中国，而是针对全世界。

早在几周之前，特朗普宣布对从欧盟进口的钢铁和铝加征关税，欧盟提出将实施报复。

特朗普回应，若欧盟采取报复，美国将进行反报复：对从欧盟进口的汽车提高关税。

德国经济部部长气愤地说：美国这样做将导致世界贸易破裂！

所以，前几天，当美国宣布将对中国每年征收600亿美元关税的时候，作为美国在政治上的铁杆盟友——英国，选择站在中国这一边。

英国贸易大臣福克斯说，英国是世界贸易组织(WTO)的坚实拥护者，英国站在国际贸易体系一边。

但是，站在美国自己的角度看，如果不发动贸易战，美国总有一天要偿还欠国际的债务，到那时候，美国国民必须勒紧裤腰带过日子，而由奢入俭的感觉，通常是不怎么舒服的。

摩根士丹利的分析师Grace Chen直接下调了京东的目标价到华尔街最低水平，从37美元砍到了25美元。

Grace的理由是京东的GMV增长继续放缓、利润率变薄、过快增长的投资支出会拖累今年和明年的净收益。Grace的下调可能会带动华尔街别的分析师后续做一波下调目标价（PT）的操作，京东的股价短期内可能要继续承压。

从财报不及预期炸雷到突发事件，今年京东的股价可谓风雨飘摇。除了陷入与阿里拼多多等多线缠打苦斗等原因，可能只有从2016年3季度开始就一直大笔减持京东的高瓴资本是看透了一切。（高瓴资本的京东持仓数从2014年4季度的1.5亿股降到了2018年2季度的2000万股）

2017年Q1到2018年Q2，京东各季度GMV同比增速一路下滑，分别为41.8%、46.5%、32.3%、33.1%、30.4%、30.5%。市场份额方面，京东Q2市场份额为26.2%，较去年同期32.9%下跌6.7%。

美股开盘后，中概股走势疲软，趣头条转跌，现跌13%，蔚来汽车盘初跌幅扩大至10%。

发布的三款iPhone XS/XS Max/XR手机中，最便宜的iPhone XR也要749美元起，国内售价是6499元，比之前入门价5888元还要高，更不要说前几年的5288元起价了。去年的iPhone X发布是一个转折点，苹果开始把手机价格继续往高处走，现在的iPhone XS Max顶配要1.2万元。这次大家惯例吐槽苹果新机没什么创新、价格又贵，不过这些非议苹果是不在乎的，苹果并不以销量为目标，更在乎公司的营收及利润。AAPL

不过这也不代表今年的iPhone三兄弟卖不好，调查结果现实今年内iPhone XS/XS Max/XR手机出货量可达8500万部。

苹果公司把iPhone做得又大了一点，快了一些，定价高了一截，因为这是一个经过实践检验的策略，尤其适用于市场趋于饱和的智能手机产品线，发布会上苹果公司表示，已经共计售出将近20亿部iPhone和iPad。

　　产品细节方面，最新款iPhone内置了目前功能最强大的芯片——A12仿生芯片，其采用了7纳米制程，结构为6核处理器、4核GPU（图形处理器）以及神经网络引擎，其中A12 GPU较A11 GPU处理速度快50%，且增加了可圈可点的防水、双卡双待等功能。然而市场分析人士指出，此次苹果新机中的科技应用并无新意，同行竞争者走到了苹果前面。

　　受新品发布会消息影响，苹果公司股价12日盘前一度上涨0.7%，但依旧没能打破苹果发布会股价下跌“魔咒”，当日收盘，苹果公司股价下跌1.24%报221.07美元。此前，据量化分析助手Kensho统计，自2007年1月9日首款iPhone问世以来，苹果股价逾八成时间在iPhone发布日当天收跌。12日苹果新品发布也未能拯救因特朗普关税政策而连跌数日的苹果产业链公司。当日，除智能手机射频供应商威讯半导体、便携式音频产品供应商凌云半导体股价略微上涨外，产业链概念股普跌，其中信号处理公司亚德诺跌2.39%，高通跌1.05%，3D传感元件制造商Lumentum跌0.98%。

Digitmes Research预测了今年下半年苹果三款iPhone XS/XS Max/XR手机的出货量，他们给出的结果是苹果能卖8500万部，其中749美元起价的iPhone XR能够占到50%的比例，不过这款手机的上市时间要比iPhone XS/XS Max晚一个月左右。

在他们之前，分析师7月份也大幅上调了新一代iPhone的出货量预期，从之前的7500-8500万部提升到了8000-9000万部，他认为iPhone出货量就超过市场预期。元大证券修正后的出货量是8800万部，一些外资证券机构也上调到了9000万部上下，总之大部分投行、调研机构还是看好今年的iPhone新机出货量的。

尽管如此，与中国智能手机厂商相比，苹果从来没有参与价格战以提升销量，而是专注于提高营收及盈利水平。

DIgitmes Research还预测下半年iPhone手机总出货量可达1.27亿部，与去年同期略有增长，下半年的总收入可达1000亿美元，同比增长10%。

媒体称特斯拉Model 3最近七天产量达6700辆，意味着仍然有望实现三季度生产目标】据Electrek获得的内幕消息，特斯拉Model 3的产量在最近七天达到大约6700辆，逼近6月份所创纪录——6月底的特斯拉汽车（含5000辆Model 3）产量大约为7000辆/周。尤其值得一提的是，特斯拉汽车最近两天的产量达到约2300辆，也就意味着，在整周都保持如此生产速度的情况下，单周产量略超8000辆（其中Model 3产量为6000辆）。特斯拉预计，第三季度Model 3产量能达到5-5.5万辆

中国大量的电商平台虽然有着各种各样的创新，但是在收入模式方面却都总是逃不掉广告的内容，而且广告收入往往占总收入的很大一部分比例。在新的商业及技术环境下，提升平台的广告收入正成为很多电商企业面临的重要挑战。

　　在这方面，Google（下文亦可称谷歌(1172.53, -2.80, -0.24%)）提供了重要的市场范例。长期以来，Google广告一直保持着在电子商务领域的绝对优势，根据 2017 年 11 月 8 日市场调研公司 Statista 公布的数据，在全球网络广告市场 Google 占比 44%，排名第一；同时在整体的线上和线下广告市场的份额也高达 25%，同样排名第一。

　　广告无疑是撑起整个 Google 的最核心业务。在Google内部有一种说法叫做“搜索打江山，广告安天下”。Google 大中华区首席市场官黄介中表示，Google 营销人员的角色正在改变，从原来传统的广告活动执行到现在的实时参与，为开发者提供从精准营销到深度互动再到更优质的品牌体验，力图达到Google 广告的人工智能化。

　　那么，Google是如何抓住人工智能下的营销机遇的呢？Google的做法对更多的企业来说有哪些借鉴？如何打造一个健康的广告生态系统？在这个系统里技术的作用到底有多大？如何提升客户的服务质量，挖掘客户价值？

　　AI+机器学习 发现新的广告机会

　　最新消息显示，Google已经把战略从Mobile First转变为了 AI First，目前在Google很多的 AI技术运用广告业务中，包括数据分析、精准投放等技术的运用正在帮助Google更快地在未来的广告业务革新中抢占先机。

　　来看一下Google面对的中国市场。

　　公开数据显示，中国网络游戏产业在3年前的用户付费收入就已经超过了美国，因为中国网络直播的兴盛是美国无法比拟的。与此同时，受益于中国强大的供应链和产品的多样化，中国跨境电商的年增长速度达到30%以上。

　　据商务部数据统计，2018年中国跨境出口电商交易规模预计增长率，规模将达到9.42万亿人民币；2017年为31.6%，规模为7.24万亿元。继2015、2016年连续下滑后，连续保持高速增长。3C电子仍然是中国跨境出口电商的第一大品类，占到 37%。

　　值得注意的是，做跨境出口电商的企业最关心的是营销策略，目的市场的变化以及品类结构的变化。然而，对于出口电商来说，流量入口高度分散，文化与思维的差异，使得企业长期以贸易为主，品牌化之路艰难。正是看到了中国大量出海企业从销售到品牌路径上的需求，2018年初，谷歌在华启动“外贸成长计划”，覆盖不同的成长阶段的企业。

　　基于谷歌的“外贸成长计划”，谷歌与TNS就中国出海企业最关心的问题进行了市场调研，他们发现97%的企业想进一步了解海外客户及市场，95%的企业希望自己的产品在海外市场做销售与推广，95%的企业想扩展海外市场及多元化销售渠道。

　　由此，Google找到了它在中国市场的锁定方向。众所周知，多年前由于与百度(220.03, -2.39, -1.07%)的竞争，Google搜索不得不退出了中国市场，但它却在2B领域找到了发力的方向，着眼于大量中国企业的出海需求，Google大量的数据积累和工具开发开始发挥其价值。

　　Google大中华区总裁Scott Beaumont就表示：“Google的各种工具可以帮助中国的广告主和开发商找到合适的市场，可以帮助他们发现潜在客户的需求和获取海外消费者，并能结合Google精准营销实现中国开发者本地化的运营。”

　　Google大中华区数字化营销解决方案副总裁汪慧玲告诉《中国经营报》记者：“Google目前向用户提供的三大免费海外洞察工具，Market Finder（谷歌全球商机通），Google Trends，Consumer Barometer with Google，它们可以帮助中小企业发现趋势、了解当地消费者的习惯和偏好，从而开发和精准评估国际市场，以助其成功实现海外业务拓展。”

　　以营销工具Market Finder为例，它包含55个国家的数据，超过四百个产品，19个不同的数据洞察。企业借助这一工具，不但可以寻找在其他市场上的发展机遇，了解当地消费者的习惯和偏好，同时还可以利用其提供在新市场创建业务的综合性工具包和资源，创建新市场发展策略。

　　同样的，Google Trends（谷歌趋势）可以帮你衡量品牌知名度、为商务旅行做准备、判定新市场、跟踪科技趋势并协助你更好地与受众沟通。

　　Easy Rent Cars是Google出海应用的一个典型案例。作为海外租车平台，Easy Rent Cars面对的是大中华地区以外的海外客户。然而，在出海伊始，它就遇到了很大的挑战。

　　Easy Rent Cars资深数字市场营销经理王冬告诉记者：“首先我们是一个国内企业，对海外市场是不熟悉的。这时，我们利用Google的大数据库来做市场分析上的支持，最终决定优先的投放资源给到一些重点需要推广的目的地。其次，我们最大的痛处是如何更快更有效的去抓取我们的用户，这里有一个新用户和老用户的问题。我们利用了Google不同产品的特性来解决抓取新老用户的问题，比如说Google的搜索和展示广告，可以帮助我们更快速的抓取新的用户。因为用户是有需求才会到搜索引擎去做搜索，如果我们搜索出来的结果符合他们的要求，那我们就会成为他们的使用平台。正是因为这层需求和供给的关系，Google可以帮助我们更快获得订单。”

　　在Google的帮助下，Easy Rent Cars提供了近200个国家，6000多个城市，以及近10万家门店的出境自驾游租车服务。同时，也成为了Google“AI+机器学习”模式下的典型案例。

　　广告服务 产品、营销、市场一个不能少

　　品牌问题是中国企业出海的痛点。因此，在Google提供的广告服务格局中，几乎包揽了企业出海遇到的涉及产品、营销、市场的所有问题。

　　对此，Google中国销售副总裁林妤的理解是：“企业出海不管大小，如果没有产品、营销、市场这三个要素，都是不行的。不管企业是大还是小，我们都希望能够帮助客户去理解到底你的市场机会在哪里。所以我们提供了战略工具，比如说我输入‘手套’，它会告诉你到底在哪一个国家手套的需求搜索量是相对高的，这个国家相对应的GDP又是什么，把这些当做企业出海的一个指标，告诉你到底要不要进入这个市场。” 而在消费者洞察方面，Google则要提供进一步的数据和分析工具，这些数据背后的分析，则可以很大程度地影响并支持企业的研发行为。“以快时尚为例，我们可以帮助企业了解某一个区域里什么样的品类或者颜色更热销，甚至下一个季节流行色到底是什么。这些在他们的设计和研发产品的过程当中成为一个非常重要的指标，这是持续性在进行的。”林妤告诉记者。

　　此外，在涉及“一带一路”的出口方面，Google会提供这些国家上网人口的数据分析，包括特定的品类，会提供客户喜欢用什么，为了什么样的目的而买，这样的分析结果。

　　林妤介绍说，Google会根据客户的需求，在不同的市场搭配他们的商业决策。举例来说，如果客户出海的下一站是印尼，那么，客户会关心以下问题：即这个市场内的互联网状况以及付费行为等是什么样的？不同的行业在进入印尼的时候必须具备什么样的条件，甚至包括当地的文化，适合用什么样的品牌内涵去进行沟通。当然，客户还需要了解当地的消费者和媒体属性，如何将互联网跟其他的媒体做一个极大化的搭配组合等。

　　可以说，上述这些问题构成了Google广告业务思考的核心，同时也是Google向客户提供的产品和服务的逻辑。

　　定位于打造全球消费电子品牌——安克是Google广告业务的又一个受益者。当然，安克CEO阳萌原就是Google 前工程师，他了解Google工具的存在，并几乎可以使用Google提供的所有工具。

　　阳萌告诉记者：“一个品牌的成功首先是产品的成功，消费电子品类尤其如此。中国企业出海就要研究不同区域市场的差异化以及技术的替代趋势。举例来说，欧美市场有很多跟中国市场不太一样。在中国，大家买消费电子、手机配件等各种各样的产品，基本上都是买白色的，但是去美国或者欧洲，大家基本上都买黑色的。尽管这是很小的细节，但却是消费者洞察很重要的方面，如果在做品牌的时候不掌握，很多时候就会事倍功半，而这恰恰是Google工具提供给我们的价值。”

　　在阳萌看来，消费电子产品都在中国研发，在中国生产，但是都是披着海外的品牌出海，所以他希望安克能在消费电子品类里面建立起一个领先的中国品牌，而其首先切入的品类就在移动电源和充电线这一个看起来并不起眼的品类。

　　主打世界级快时尚品牌的SHEIN创始人许仰天也有自己的判断，许仰天告诉记者：“对快时尚行业来说，品牌出海有几个非常关键的问题，首先，要有国际化设计的思路，要在设计上能够紧跟世界流行趋势的特点。其次，要有小批量制作的快速反应能力，这方面我觉得中国的供应链应该是世界上最好的。”

　　“尽管供应链和性价比是中国企业的优势，但是对趋势的把握，对市场的了解和数据调研都非常重要，它基本上涵盖了产品、营销、市场三个方面的需求。在这方面，无论Google 调查类的工具，还是 Google 关键词的工具，或是 Google 趋势的一些工具，都可以帮助我们很快地发现每一个国家消费习惯的不同，甚至对服装偏好、爱好的不同，都可以很清楚看到。”

　　“其实你简单的投放一点广告，就能够通过人群的点击和各种行为，知道很多的不同。在我看来， Google 在这方面应该是做的非常深入和扎实的，所以我们基本上通过这个平台就能够清楚地知道每一个国家的不同点。” 许仰天表示。

　　广告生态 已经开始的自动化探索

　　值得注意的是，在帮助中小企业出海方面，很多大企业都在提供服务，比如阿里(BABA)利用自己的本土优势，亚马逊(AMZN)利用其全球物流和供应商的关系都在提供或深度或广度的出海服务。众所周知，对于出海企业来说，他们需要大量的资源，但哪些资源是最关键的？Google的核心优势又在哪里？其何以能在全球网络广告市场上独占鳌头，市场占比高达44%？

　　在汪慧玲看来：“企业出海服务的领域是一个生态圈，包含的内容其实很广，不同的公司扮演不同的角色，而Google的角色定位和核心优势就是要看这些中小企业的最终目标是什么，从而可以更好地配合它们的目标。”

　　汪慧玲表示：“中国中小企业都想出海，关键是它们不知道第一站去哪里，或者是去了美国之后，第二站又去哪里。而这恰恰是Google的优势，借助Google全球商机通（Market Finder）这个工具，大中小企业家可以更轻松、容易地发现合适的市场。Market Finder里面有400 个不同的产品，涵盖游戏、服装、家具等领域，以帮助客户在开发新市场时轻松地发现机遇。”

　　此外，Google的7个产品都有超过10亿的用户，譬如搜索引擎、视频网站YouTube、Google Maps，Android平台、Gmail等等。所以很多的中小企业都可以通过这些平台出海快速获取用户资源。而这些产品以及这些产品背后的支撑体系，恰恰构成了Google的广告生态系统。

　　公开数据显示，Google 的视频网站YouTube拥有15亿用户，通过对用户做调查发现，60%的YouTube订户会听从他们喜爱的创作者（即网红）的购物建议，74%的用户认为YouTube可以帮助其发展新的想法和趋势并得到更广泛的关注。

　　在汪慧玲看来：“谷歌产品已成为很多人生活中重要的一部分，每个平台各有10亿+用户。谷歌的影响力是深远的，同时也为企业出海做强大的背书。”

　　“我们也会帮他们做关于用户体验的规划，技术工程师可以帮助他们来改善用户体验，譬如说App的开发，我们可以给用户一些建议，例如怎样才能保证用户体验的顺畅。我们有另外一个团队是帮助中小企业变现。App也好、游戏也好，我们也是帮助他们去卖广告，所以这也是我们营收的方式之一。”的确，伴随大量中国企业从销售到品牌路径的转化和迭代，Google发现了它的机会，并不断强化其广告生态系统。

　　“我们看到现在有很多中国的品牌，真的是要从只做销售，转型到品牌建设，这是因为一个非常强的品牌，可以让你的产品卖到更好的价钱，企业也可以赚取更好的毛利。我们的课程就包含怎么做品牌，怎么做视频，以及怎么做品牌定位。”王慧玲表示。

　　值得注意的是，Google的品牌营销服务并不只是针对小而美的小企业，也会有比如郑州锅炉这样非常大的B2B企业，所以每一种不同的生意都可以用到这个平台来寻找适合自己的消费者，这也构成了Google在2B业务上的独特之处。

　　而当Google发现不会使用平台工具成为用户最大的困扰时，立刻成立了一系列线上和线下的培训班。就像阳萌所说的：“在Google，营销工具绝大部分都是面向大众的，即使你是一个人的公司，也可以用到几乎所有的工具。我觉得差异是在于你是否了解工具的存在，所以在这方面，我相信 Google在做大量的工作，包括对中小企业培训、宣传这些工具的存在等。”

　　不仅如此，在实现引流的最大回报方面，Google已经开始了自动化的探索，就是依靠机器学习去做优化，譬如说把客户的KPI以及素材输入进去，通过机器学习的方法达到最优的效果，这比人工去做更加有效率。

　　另外，作为广告生态系统支撑体系的一部分，Google也推出了全新的技术来保护广告主，这项技术能够从违反政策的网站上的单个页面中移除 Google 广告。2017年，Google从广告网络中移除了32万家违反广告发布政策的发布商，封锁了近9万个网站和 70万个移动端应用程序。

　　观察 横跨三个时代保持绝对优势

　　“技术不仅能催生产品，更能创造生态系统——即将消费者、广告商和应用程序开发者、硬件生产商之类的合作伙伴等不同群体之间相互关联起来。” Google亚太区总裁Karim如是表示。

　　在Karim看来，数字技术是推动商业发展的不可忽视的重要力量，而当今时代，移动技术对于互联网创新的推动和重要性，也体现在了Google平台生态系统的迭代上面。如今，Google已经把战略从 Mobile First 转变为了AI First，这也让Google如何跨越从PC到移动互联网再到AI的三个时代依然保持绝对优势成为一个有意思的话题。

　　的确，在产品创造方面，Google展现了惊人的创造力，从最初打下PC端市场的Gmail 和 Google Search，到成功让 Google 在移动互联网时代占得先机的Android和Google Play，再加上Google Maps、YouTube、Chrome ，Google前后创造了7个超过10亿用户的产品，几乎涵盖了从PC端到移动端绝大部分的用户场景。

　　甚至Google自己也承认：“这样统治级别的产品矩阵给了 Google 足够大的势能去推动自己的广告业务，并且这样的产品模式更提供了一种全新的消费者和广告主之间的关系。”

　　不过，在产品创造和技术迭代的背后，更重要的是对广告环境和用户需求的洞察。应该说，自从Google于2000年推出首款广告产品Adwords以来，整个广告环境已经发生了很大的变化，伴随移动设备成为人们获取信息、接触广告的主要渠道，用户的上网习惯也发生了很大的改变，从搜索转向观看视频、玩游戏等，Google的广告产品也随着这些变化不断更新迭代，在十八年里，陆续推出了Double Click、Trueview、Mobile以及Apps等。

　　但是，环境越来越复杂，产品和工具越来越多，困扰也随着而来。“有相当一部分广告商不断向Google反馈，希望能够把他们在Google广告解决方案上的不同账户、不同使用集成在一起，例如将分析工具和购买工具打包成一个商业解决方案。” Google负责人表示。

　　正是在这样的背景下，Google才通过对过去的产品进行重新梳理和整合，简化了产品。2018年6月27日，Google宣布推出全新广告品牌：Google Ads、Google Marketing Platform以及Google Ad Manager，这三大品牌涵盖了Google为广告主提供的所有产品和服务。新品牌的推出是为了帮助广告主和发布商在愈发复杂的广告环境中，能够更便捷地选择适合自身业务需求的广告产品，随时随地通过各种渠道链接消费者。

　　不仅如此，Google还从消费者变化的角度看到了个性化广告的未来，这也正是AI First战略的重要前提。

　　在谈到AI在Google中的应用时，Google相关负责人指出：“现在的消费者比以前更好奇，也对广告有更高的要求，他们希望在手机上发生的一切都可以更快，他们期望广告是有用的、个性化的。然而要想大规模实现这一点并不容易。Google发明的自适应搜索广告（Responsive search ads）可以解决这个问题。自适应搜索广告将创意与Google的机器学习技术相结合，帮助广告主投放更相关、更有价值的广告。”

　　根据这一广告模式，广告主最多只需要提供15个标题和4种描述的选项，其余的将由Google进行自动调整，为不同用户呈现不同的广告。Google通过测试不同的组合，可以知道哪个广告创意是表现最佳的。同时，人们在Google上搜寻同样的内容时，也有可能因为上下文的不同，看到不同的广告。

　　公开数据显示：这种优化非常有用，用Google的机器学习来测试的广告创意所获的的广告点击率，比普通的广告高了15%。这也暗示了AI在Google广告生态中应用的前景。

芯片巨头的战场从来都不寂寞，在激烈的捉对厮杀中，英特尔、AMD、英伟达这场三国大戏已经延续了数十载。

三国割据中，一度形成了AMD在CPU市场作为中下马对战英特尔的上马、在GPU市场对英伟达的上马的田忌赛马格局，但这种格局在最近五年发生了惊人的反转，曾经的“老大”英特尔落寞、AMD复兴、GPU之王英伟达在AI新时代如鱼得水。

这一点在股价和市值上反应得格外明显。英伟达短短数年即实现了十倍股的传说，5年涨了16.4倍，本年迄今（YTD）涨幅36.1%，AMD的五年涨幅（6.8倍）稍显逊色，但今年的表现就算放在所有科技股中也算一骑绝尘（177.6%），相对而言，老牌霸主英特尔5年涨幅仅0.98倍，YTD甚至是-2.73%的收益率。

AMD和英伟达之所以在过去两年半的表现惊艳世人，最重要的原因正是两者抓住了大时代之匙。提到，计算和图像处理的能力使得这两家公司在云计算和AI业务上获得更高估值弹性，这是本轮两家“显卡”公司暴涨的最强推手。

正如亚马逊抓住电商零售的时代之匙，沃尔玛“沉沦”；阿里和腾讯抓住IM的时代之匙，百度“沉沦”。在10年以上的行业大机遇面前，AMD和英伟达的崛起，与英特尔的“沉沦”，正形成鲜明的高低错位趋势，并且很可能仅仅是刚刚开始。

9月14日，接近趣头条的人士向透露，趣头条首次公开发行（IPO）定价为7美元/ADS，不含绿鞋发行1200万股美国存托凭证，拟融资8400万美元，由此推算，对应市值约21亿美元。最终定价相当于2019年P/S（市销率）的1.83倍和2020年P/E（市盈率）的14.6倍。

不过，趣头条这一发行规模较原计划低。根据此前提交的招股书，该公司计划以7.00-9.00美元/ADS的价格，在美国IPO发行1600万份ADS，其中包括3757.28万股A类普通股和3424.84万股B类普通股；如承销商行使超额配售权，本次IPO将共发行1840万股ADS。以此计算，趣头条本次IPO最高可融资1.288亿美元。

美国东部时间8月17日，趣头条首次向美国证券交易委员会提交了第一版招股书，有意在纳斯达克挂牌交易，代码为“QTT”，花旗集团、德意志银行、招商证券（香港）和瑞士银行为承销商。

招股书显示，趣头条2017年营收为5.17亿人民币（合7810万美元），约为2016年营收（5800万元人民币）的9倍。截至2018年6月30日的前6个月，公司营收为7.178亿元人民币（合1.085亿美元），而2017年同期为1.073亿元人民币（合1620万美元），增长迅速。

虽然营收增长迅猛，但到目前为止，趣头条仍处于持续亏损状态，且亏损持续扩大。2016年，趣头条净亏损为1090万元人民币（合160万美元），2017年净亏损9480万元人民币（合1430万美元）；截至2018年6月30日的前6个月，趣头条净亏损为5.144亿元人民币（合7770万美元），较2017年同期的2870万元人民币（合430万美元）净亏损暴增1692%。

在9月12日更新的招股书中，公司联合创始人及执行董事长谭思亮持有的总表决权已上升至73.2%。预计趣头条将于9月14日在纳斯达克挂牌交易。

拼多多盘中一度大涨超20%，最高上涨至28.66美元，为上市以来新高。拼多多已经连续五个交易日上涨，近三天累计涨幅一度超40%。

盘前，高盛分析师Piyush Mubayi给予拼多多买入评级，目标价31.90美元，相较拼多多前一个交易日收盘价高出38%，拼多多平均目标价为24.9美元。

彭博数据显示，拼多多目前有2个买入和1个持有评级。

本周二，拼多多收涨19.4%，为IPO以来最大涨幅。市场认为当日拼多多大涨是因为与网易严选的合作。据悉，网易严选在2017年下半年入驻拼多多，售卖床品、衣服鞋子等产品。网易严选相关负责人表示：“在拼多多平台的销售只是去年就开始的试水，严选并没有在这一渠道上投入更多的精力。”