因Facebook大跌而在市场中引发的一轮投资恐慌，正在进一步蔓延至科技板块的其他公司。美国科技股在周一遭遇重挫，其中市值排名前十位的美国科技公司在当日市值合计蒸发了827亿美元。

在市值最高的美国科技公司当中，亚马逊市值周一减少186亿美元，微软市值减少177亿美元。在市值排名前十的美国科技公司中，只有英特尔一家公司的股价在周一逆市上涨，但涨幅不足1%。

本轮投资者恐慌起始于在线流媒体视频服务Netflix两周前发布的那份第二季度利空财报，由于实际用户增长显著低于预期，且对未来的期望也让市场失望，引发了投资者恐慌性抛售，Netflix股价在财报发布当天盘后下挫一度超过15%。

随后，Facebook一份让市场大失所望的财报发布，成为压垮市场的最后一根稻草，这家社交巨头第二季度营业收入自2015年以来首次不及预期，此外，用户增长、广告收入增长等关键指标也均低于预期，再度引起投资者恐慌性抛售，股价下挫超过20%，市值蒸发超过1200亿美元，创下了美股历史上单个交易日股价下跌造成市值损失的最大记录。

过去几年中，科技类股一直是资本市场的“宠儿”，而Facebook、亚马逊、Netflix、谷歌等更是被一些市场人士称为“皇冠上的明珠”，对于很多投资者而言，过去几年无论投资这几家中的任何一家公司，都获得了可观的投资回报。

然而，历史规律告诉我们，市场不可能永远只朝一个方向走。放到更大的层面来看，美股市场自2008年金融危机以来，走出了一个近10年的超级牛市，近来，许多市场人士已经不断预警风险正在进一步累积，牛市可能即将终结。

近来科技公司的一轮显著下跌，已经对外明确释放了一个危险的信号，对大盘走势有着举足轻重影响的科技板块，一定将扮演下一轮市场走势的风向标。

昔日资本市场宠儿光环褪去

科技板块无疑是近年来资本市场的宠儿，实际上，过去9年来，科技股一直是引领大盘走高的主要驱动力，在这一过程中，苹果、谷歌、微软、亚马逊等科技巨头也变得日益强大，市值持续走高，对于Facebook、Netflix等科技新贵来说，过去几年更是发展的黄金期，借着移动互联网的浪潮，这些公司快速成长，创造了市值神话，Netflix市值甚至超越了迪士尼、Comcast等传统老牌传媒巨头，成为市场中最炙手可热的明星股票。

今年以来，科技板块继续领跑整个市场，标普500指数今年以来上涨5.4%，而同期科技板块的涨幅则高达14.1%。根据高盛的数据显示，标普500指数今年以来的涨幅，62%由增长前十的股票驱动，而这前十家公司，有9家都是科技公司。

哔哩哔哩动画（B站）公告称，APP下架整顿时间从7月26日持续到8月25日，临时下架不会对现有用户造成影响。BILI

公告还称，该公司拟与有关部门充分合作，并将进一步完善其内容监控程序和相关政策。公司还计划对其平台上的内容进行全面审查，并加倍内容监控人员的人数。该公司希望能够快速实施所需的审查措施，尽快从应用商店恢复APP下载。

特斯拉(tsla)将推出一款新生活方式产品冲浪板，售价1500美元（约合1.02万元），计划在2至10周内开始发货。

　　周五，特斯拉更新了其在线商店，添加了该产品。特斯拉表示，和皮夹克一样，它将利用其在汽车饰面和碳纤维方面的专业性，来打造这款冲浪板。

　　该公司在自己的网站上对这款冲浪板进行了描述：“它是由特斯拉设计工作室设计与Lost Surfboards和马特·比奥洛斯（Matt Biolos）联合设计的，面向世界冲浪联盟竞标赛的运动员。限量版特斯拉冲浪板的特点是，使用了与我们所有汽车相同的高质量哑光和亮光饰面。这款冲浪板本身采用轻质‘黑镖’碳纤维来加固，灵感来自于我们汽车内部的内饰，色调标志有着巧妙光泽对比。”

举债、超前消费、不爱存钱……这些烙印深深刻在我们对美国人的印象中，但现实情况并非如此，根据最新修订的官方数据，近年来美国人的储蓄率高于此前水平。

美国商务部经济分析局修正后的数据显示，2013年至2017年美国的平均储蓄率为7%，修订前为5%；最近一个经调整后的统计季度数据——2018年一季度，美国储蓄率从3.3%上修至7.2%。

事实上，过去11年里，经济分析局有10年都上修了美国平均储蓄率，近几年的上修幅度更是显著。修正数据的原因在于其发现2012年至2017年间，企业主有超过6500亿美元收入未上报给税务部门。

”储蓄率上修的原因是收入方面的，不是消费端。“经济分析局国家收入与财富部门主管David Wasshausen说。

自20世纪70年代以来，美国的个人储蓄率处于长期下降趋势，但该趋势自金融危机以来开始逆转。个人储蓄率数据是通过比较个人可支配收入与个人支出之差统计而来。

调整后，美国总体经济状况并未明显改变，2012年至2017年平均年化GDP增速维持在2.2%不变。

微型博客Twitter周五发布了该公司截至2018年6月30日的第二季度财报。财报显示，Twitter第二季度营收为7.11亿美元，同比增长24%；净利润为1.00亿美元，较去年同期的净亏损1.16亿美元实现扭亏。

不按照美国通用会计准则，Twitter第二季度净利润为1.34亿美元，比去年同期的5600万美元增长139%，合每股摊薄收益0.17美元。Twitter第二季度业绩符合市场预期。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则，Twitter第二季度营收为6.962亿美元，每股摊薄收益为0.17美元。

第二季度主要业绩：

–Twitter第二季度营收为7.11亿美元，比去年同期的5.74亿美元增长24%。

–Twitter第二季度净利润为1.00亿美元，较去年同期的净亏损1.16亿美元实现扭亏。不按照美国通用会计准则，Twitter第二季度净利润为1.34亿美元，比去年同期的5600万美元增长139%。

–Twitter第二季度每股摊薄收益为0.13美元，去年同期的每股摊薄亏损为0.16美元。不按照美国通用会计准则，Twitter第二季度每股收益为0.17美元，去年同期每股收益为0.08美元。

–不按照美国通用会计准则，Twitter第二季度调整后EBITDA（即未计入利息、税费、折旧和摊销的净利润）为2.65亿美元，比去年同期的1.78亿美元增长48.9%，符合公司此前预计的2.45亿美元至2.65亿美元；调整后EBITDA利润率为37%，高于去年同期的31%。

–截至2018年6月30日，Twitter的月度平均活跃用户人数为3.35亿人，比去年同期的3.26亿人增加900万人，较上一季度的3.36亿人减少100万人。Twitter美国月度平均活跃用户为6800万人，与去年同期持平，低于上一季度的6900万人；国际月度平均活跃用户为2.67亿人，高于去年同期的2.58亿人，与上一季度持平。

–Twitter第二季度日均活跃用户较去年同期增长11%，增幅略高于上一季度的10%，再次实现日均活跃用户同比双位数百分比的增长。Twitter的日均活跃用户/月均活跃用户比依然低于50%。

第二季度财务分析：

营收：

Twitter第二季度营收为7.11亿美元，比去年同期的5.74亿美元增长24%。

–Twitter第二季度广告营收为6.01亿美元，比去年同期增长23%，按照固定汇率计算同比增长21%；拥有和经营的广告营收为5.64亿美元，同比增长29%；视频广告在第二季度仍然占到Twitter广告营收的一半以上，而且是该公司成长速度最快的广告格式。

–Twitter第二季度数据授权营收及其他营收为1.09亿美元，比去年同期增长29%；

–Twitter第二季度美国营收为3.67亿美元，比去年同期增长10%；

–Twitter第二季度国际营收为3.44亿美元，比去年同期增长44%。

净利润：

Twitter第二季度净利润为1.00亿美元，好于去年同期的净亏损1.16亿美元。

不按照美国通用会计准则，Twitter第二季度净利润为1.34亿美元，比去年同期的5600万美元增长139%。

有消息称“星巴克将联合美团上线外卖”，随后，星巴克中国CEO王静瑛表示：“有兴趣做，但从没说过跟谁一起合作”。在今年6月底的财报分析师会议上，星巴克总裁兼CEO Kevin Johnson则透露了中国区外卖服务的最新信息，表示中国团队正在与一家大型科技公司商讨派送方面的合作事宜，且预计能在今年年底前成型并付诸实施。

现在看来，这家“大型科技公司”指的就是饿了么。选择饿了么而非美团，也表明传统零售巨头星巴克最终选择和互联网巨头阿里进行捆绑。

与阿里捆绑

根据报道，饿了么与星巴克官方的接触始于去年底，双方在2017年底至2018年初密切接触，最终确认是在2018年中旬，阿里在其中扮演了关键角色。“马云给星巴克一个很好的offer。”消息人士称。

星巴克和阿里的交集远不止于此，双方的合作是从面到点、循序渐进的。

最开始，为了适应中国消费者的线上支付习惯以刺激消费，星巴克借助阿里系的支付宝在中国推广线上支付业务。2017年9月25日，入华多年的星巴克才向中国消费者正式开通支付宝服务。

随后，星巴克与阿里基于线上营销渠道的合作。提供天猫小黑盒这个载体，双方联手推出具有录音功能的星礼卡，吸引了大量追逐潮流的年轻人。在技术层面，星巴克与阿里合作，将AR场景识别技术植入实体门店。

在通过支付宝积累大量移动用户后，今年6月，星巴克入驻支付宝小程序。相比于星巴克的微信小程序，支付宝小程序多了“定时预约”送礼券功能。这项功能明显具有社交基因，已经开始类似瑞幸利用微信社交圈互送咖啡的模式。使用该功能的消费者可以通过该小程序给朋友送星巴克咖啡。选择与支付宝合作而非更具社交基因的微信，已经表明了星巴克的倾向。

Facebook隔夜19%的股价暴跌在该公司的员工中也掀起了不小的风浪。在一个匿名网站上，他们纷纷宣泄自己对公司的不满。

Facebook的员工当然不高兴——公司股价和他们的薪资直接相关。“哦不，我的奖金从每年140万美元掉到了110万美元。”一名Facebook员工称。

 “糟透了”“感觉像屎一样”， 多名Facebook员工表达了不同程度的失望之情。有人指责Facebook领导层在近期的负面事件中不作为，也有人开玩笑说，说不定会像之前一样，三个月时间就从150美元的低谷爬了出来。

在周四大跌之前，Facebook的股价自三月底的152美元，升至接近220美元，涨幅超过40%

智能手表并未像智能手机一样成为一个人人购买的大众性市场，但是仍然有不少的厂商继续耕耘抢夺用户。

据外媒报道，科技市场研究公司Canalys近日发布了二季度全球智能手表市场报告，显示苹果仍然是行业龙头，销量增长三成，但是由于竞争对手追赶，苹果的全球份额已经跌到了三分之一。而在全球范围内，智能手表发货量突破了1000万只。

苹果手表二季度销售350万只，竞争激烈份额缩水至34%

苹果仍然是智能手表市场的领军企业。二季度，该公司销售了350万只苹果手表，同比增长三成。其中，苹果手表在中国以外的亚洲市场总销量高达25万只，其中支持4G网络（手表可以插入SIM卡和移动基站通信）的版本销量占到了六成。

支持4G的苹果手表三代，也成为二季度亚洲市场销量最高的智能手表型号。

由于其他厂商争先发力，苹果手表的全球份额从一季度的43%大跌到了34%。在过去几年中，苹果在智能手表领域占据巨大领先优势，其他机构的苹果市场份额统计往往超过一半，苹果手表甚至成为智能手表的代名词。

Canalys公司的高级分析师罗巧生（Jason Low）表示，苹果公司和移动运营商合作，推广支持4G版本的苹果手表，这一战略在亚洲市场收获了胜利果实。

自从发布第三代苹果手表之后，苹果先后和澳大利亚、日本、新加坡、泰国、印度、韩国的运营商进行了合作。罗巧生表示，这些国家的运营商热衷于销售智能手表之外的联网设备，这可以帮助他们提供数据业务收入。其中，印度的Airtel和Jio等运营商，也在利用苹果手表挽留高价值通信客户。

Canalys公司的另外一位分析师表示，苹果正在面临竞争对手的威胁，一些对手的季度发货量已经超过了百万关口。

这位分析师表示，智能手表厂商正在进行差异化策略，一些厂商推出了先进的心率测量、智能训练、数字地图等功能，和一年前相比，消费者有了更多的智能手表选择。

在过去一两年中，智能手表曾经陷入短暂的低迷，由于无法形成规模市场，一些厂商退出了手表市场，甚至有企业突然倒闭停业。不过，或许是苹果手表的后续成功带来了启迪，近日有消息称三星电子和谷歌都将推出Galaxy或是Pixel系列的全新智能手表。

Canalys公司表示，面对对手崛起，苹果需要在美国等成熟市场通过产品更新来刺激销量，在这些市场，iPhone用户购买苹果手表的数量开始从巅峰下滑。

按照惯例，在秋季新产品发布会上，苹果手表也会成为发布会主角之一（这是库克担任苹果首席执行官之后推出的第一个新硬件品类），相关团队将会介绍手表操作系统的最新功能。九月份苹果是否会对苹果手表产品线进行升级，目前尚不详。

此前，苹果获得了若干项专利，显示未来可能推出圆形表盘的智能手表。

与拼好货的口碑不同，用户很早就抱怨在拼多多买到的产品质量不好。2016年我在《中国企业家》采访黄峥时，他承认存在这样的问题，水果烂得很多，商品品质不够好，为此流失掉一些用户。

实际上，拼好货与拼多多的供应商一度重合。上述运营解释，同一园子的优质水果给拼好货，次一级则留给拼多多。拼多多也靠销售水果快速冲量。

对这个问题，黄峥是这样回应的，“开品质团的同时，拓宽品类，商场服务变好，可逛的东西更多，留存度自然会变好。”

2016年时他就规定了“假一罚十”，背后的逻辑是要让这些商家在此无利可图，没有动力售假。时至今日，这仍是拼多多对外的打假政策，但问题依然没有得到有效解决。

这一动作也曾招来质疑声。在正式提交招股书前，黄峥曾与媒体沟通，他强调所有罚款都以返券的形式赔付给了消费者，拼多多并没有从中牟利。

一位二级市场基金分析师说，他们接触的香港投资人对拼多多的评价是：用户不开心，商家不开心，平台不赚钱。

致力于做平台模式的拼多多，招商的权重更高。早期拼多多从淘宝、折800这样的平台找来不少商户入驻。引流政策很优惠，条件只有一个，价格不能超过淘宝。

一位前拼多多运营坦言，价格不能定高，九块九包邮这样的东西最好卖。如果想上首页，必须有交易量。

一个有意思的现象是，部分运营离职后当起了拼多多的代运营商。有些做得风生水起，有的则叹不好做。这是后话。

关拼小站、舍拼好货、留拼多多

实际上，2015年黄峥共孵化了三个项目。按时间顺序依次是，拼好货、拼多多和拼小站。

拼小站类似当下社区前置仓的模式，在华南试运营。每个站点有一个负责人，既要维护线上社群，也是售后客服，还要负责线下3公里范围的配送。

当时黄峥的设想是，这三条业务线意味着电商自营+平台+O2O，跑顺之后就全面打通线上线下。

在谈起2015年的第三次创业动机时，黄峥承认，“希望做一个跟之前不一样的东西，可以对新时代电商格局有所变化。最主要的，自己有做一个更大公司的野心。”

高榕资本创始合伙人张震说，别人看黄峥在做生鲜电商，其实他是在布一个很大的局。他有商业天分，讲究策略，执行力很强。“我们的原则就是坚定地信任他。”

但是拼小站的现实情况并不如预期中理想。这些站点负责人并非拼小站的员工，而是加盟商。最后他们发现，给站点供货、培养群、培训如何维护跟客户的关系，最后这个站点并不受控制。

半年后，拼小站关闭，团队合并到拼好货。而那些站点负责人却摇身一变成为微商，至今还有上百个这样的群主活跃在深圳和东莞地区。

拼小站CEO随之撤回杭州，拼好货CEO达达已经是拼多多的招商负责人。

2016年底，拼好货与拼多多同时做到月GMV破1亿。同样的数字，背后却是不同的模式，不同的投入产出比。自营更重更慢，平台更轻更快，拼多多是以几何倍数狂增，拼好货早已被甩在身后。人心开始躁动。

据拼好货的一位早期员工说，在两个业务的GMV都达到1亿的时候，达达对平台模式表现出更大的信心，于是黄峥把他和有同样想法的几个人调到拼多多。

几个月后，拼多多和拼好货完成合并，平台名称沿用拼多多。花名为阿布的寻梦CEO，对合并后的拼多多实际业务运营仍然扮演重要的角色，高职级的人才进入，阿布也会把关。拼多多内部更多使用花名，黄峥被称为阿庄。

关拼小站、舍拼好货、留拼多多，这几个决定都与黄峥不恋战的性格有一定关系。

一位拼多多的早期投资人说，当时他们分析这家公司，就是从两家公司融合角度考虑的，后面的合并不是随机发生的。拼好货在帮拼多多趟路，模式被验证之后，在拼多多上放大。

合并时，拼多多的GMV已经是拼好货的数倍，用户数是其两倍之多。黄峥当时设想，拼好货成为拼多多的一个优质频道，类似早期淘宝上开天猫的思路。最后发现，两个平台的用户群完全不同，难以并存。

一切始于微信

2016年8月底，我第一次见到黄峥时，拼多多成立一年。当时他对外公开的身份是拼好货创始人。拼多多董事长这个头衔，他不希望被外界所知。

当时他告诉我，拼多多的用户数和日订单量已经与唯品会持平，月GMV接近10亿，日均订单量过百万。之所以交易额总量低，是因为30-50元的低客单价。

两个月后，我再次见到黄峥。拼多多与拼好货完成合并，从他口中说出的数据已大不同。1个亿的付费用户，15亿的月GMV，日订单量则涨到150万。日用、家居、服饰和食品等是交易量比较大的品类。

他自己都说，这在整个电商发展史上是惊人的。

拼多多最新招股书披露的信息是，截止2018年3月31日，平台活跃买家是2.95亿，去年年底这个数字还是2.44亿。而2017年全年GMV为1412亿，订单数量已经达到43亿。唯一没有变化的可能就是30多元的客单价。

早年黄峥给出过用户画像，拼多多平台用户80%以上是女性。但他并不认为这些用户都是低端消费者，“这个女孩子可能买LV的包，看到打折衣服也会去抢，这并不矛盾。”

后台的ID数据说明，拼多多的用户对价格极其敏感。包括那些过去不曾被电商覆盖的县级市甚至农村消费者，但他们是移动端用户最庞大基数的构成。

在所有电商从业者从垂直品类曲线救国，不敢与阿里、京东正面冲突的时候，黄峥却打破流量圈层，找到突破口。

因为微信的存在，他找到了机会。黄峥曾说，“通过微信上创造一个分享场景，是拼多多早期崛起的重要原因。”

的确，拼多多早期非常依赖微信的群推送功能。各个区负责上架产品、定价，甚至文案都各个区自己写，当天的价格当天在手机上定。每次推送都是一波下单高峰，他们需要掌握发送时机。

而且经过研究，各个不同大区错峰推送效果最好，这也是为了避免量太大导致服务器宕机。这种推送他们不满足于几人十几人的拼团，而是做上千人、五百人规模的团购。

当然，引起微信注意的不仅仅是因为超大规模的拼团。自营的微信群维护力量有限，后来发展了很多志愿者群主。动辄几百个群里转发各种拼团链接，这被微信视作不能容忍的诱导分享行为。

起初，他们用打游击的方式风规避风险，一个区推送后发现被封，其他区紧急叫停。到了拼多多时代，则大量引入了微信团队人才。了解内情的人说，“这些人很了解微信的规则。”据说，其中一人曾是微信的核心团队成员，他与张小龙只隔一个层级。