贸易保护主义盛行之际，去全球化似乎成了一种新的趋势，但是少了全球化这个大腿，美股牛市是否也会大打折扣？

美银在最近的报告中，测算了全球化对全球企业利润的贡献，认为在过去二十年内，全球化的贡献占到了标普500中企业利润增长的40%，主要得益于海外税率较低和劳动力成本等支出较少。不过，也正是这些因素成为了民粹主义和保护主义盛行的催化剂。

美银分析师Savita Subramanian表示，特朗普大选之后，美国股市面临的最主要风险就是从全球化到保护主义的趋势转变，这可能会导致跨国企业的海外销售额增长被抹去三分之一，而与此关联的大宗商品、外汇市场的风险敞口将难以估测。

Subramanian进一步指出，一旦全球化逆向而行，最令人担忧的还是能源、科技、工业、原材料等全球属性较强的实体遭受的冲击。对美国国内企业来讲，进口成本上升可能会让零售产业受到较大影响，因其定价能力有限，产品转型则需花费数年时间才能完成。

此外，由跨国公司引领的资本支出增长浪潮可能也会熄火，目前这一指标还保持在平均线以上，美国税改在一定程度上也刺激了企业支出的增长。

美银预计，进口成本增加10%将导致标普500企业EPS遭受3-4%的冲击，同时其营业利润也将下滑50bp。

上周，巴克莱也曾在报告中表示，如果实施全盘征收10%的关税政策，那么将导致标普500企业盈利下滑11%。

在美银看来，去全球化导致的最坏结果可能是滞胀——地区通胀走高，但同时全球经济增长遇阻，这可能是美国股市面临的最大风险。

目前全球范围内的通胀风险都开始上升，上周美联储和欧洲央行的议息会议双双上调了通胀预期：美联储将2018年PCE通胀率预期上调0.2个百分点至2.1%，欧洲央行则将欧元区2018、2019年的通胀预期上调0.3个百分点至1.7%。

与此同时，经济增长的速度可能还赶不上通胀走高。此前IMF的一份报告显示，如果中国、欧洲、美国的进口成本同时增长10%，那么这三个经济体的GDP增长都会下滑2-3%，这个影响还没有将二次订单、消费者信心等因素的冲击计算在内

美国求职网站Glassdoor周三发布2018年全美100强CEO榜单，第一名既不是扎克伯格，也不是苹果(186.5, 0.81, 0.44%)CEO库克，而是中国移民、视频会议软件提供商Zoom的创始人兼CEO袁征（Eric S． Yuan）。

　　袁征是一位来自中国的移民，他在上世纪90年代申请美国签证时，曾两年内被拒8次，最终在第9次才成功。 他初到美国时连英语也不会说，只会编程，因此非常努力地工作。

　　他1997年到视像会议技术公司WebEx工作，2007年该公司被思科(43.74, -0.08, -0.18%)收购，袁征成为思科工程副总裁，负责思科的协同软件开发。2011年他自立门户，次年正式创办Zoom。

　　现在，他的公司每年为超过200亿分钟的视频会议提供服务，其客户包括美国财富500强公司的1/3和美国前200所大学的90%。

　　Glassdoor的评选活动采用匿名方式搜集员工意见，选出最受欢迎的100位CEO，袁征以99%的支持率高居榜首。

　　百强CEO中科技业占26名。 在这26名科技业CEO中，Facebook(202, 4.51, 2.28%)创始人马克-扎克伯格位居第8，在百强榜单上的总排名为第16名。 而苹果CEO库克则是科技业第25名，总排名只有96名。

　　袁征在获奖后发布推特(46.13, 1.18, 2.63%)称：“这个奖项不是我自己的，这代表着我们团队创造的公司文化，Zoom的核心价值是快乐和爱心。

摩根大通已开始向客户介绍其新技术支持下的业务，这其中不乏世界知名企业，这些企业财务与金融主管将面对摩根大通AI机器人，解决他们公司的业务需求。当然，在摩根大通成为全球首个提供AI对公业务的银行之前，机器人要通过与客户的交流来学习和总结自己的行为。

以财务部门的AI服务为例，从Honeywell到Facebook，摩根大通可以为企业客户进行智能全球转账，每天交易量可达5万亿美元，从常规的工资转账、供应商汇款业务到数十亿美元企业并购的特殊业务。

AI使银行传统业务重拾了关注。花旗银行因技术入驻减少开支而获得对冲基金ValueAct的12亿美元投资。摩根大通估计，受益于技术改革，银行业收入将在2025年提高7%。

美国银行、富国银行等多家美国大银行已经使用虚拟助手向数百万零售客户提供服务，而对公业务才刚刚起步，因为它需要更复杂的机器程序。例如开支票客户往往有很多账户（企业可以同时拥有10,000个以多种货币计的银行账户）而实际操作中，银行一般只向单个企业客户透露有限数量的企业账户信息，这些增加了程序的难度。

今年年初，摩根大通向投行客户推出了亚马逊的声控助手Alexa，辅助客户的研究工作。另外去年摩根大通的智能交易app推出后，客户已经使用了app进行大额交易，包括了一笔4亿美元的交易。

为了使服务不输花旗，摩根大通加速建立其虚拟助手业务的功能。据摩根大通企业财务业务技术改革负责人Jason Tiede，曾有客户提议银行提供更便捷的方式为企业追踪网络端口，为了响应需求，摩根大通将AI引擎建设外包给纽约一家初创公司Kasisto。

目前摩根大通还无意透露这项工程的具体花费，但表示每年技术预算的40%都是用于AI、机器人程序自动化和区块链研发中。Tiede表示，机器还需大量的经验学习才能满足客户需求，提供越来越成熟的推荐。

美国咖啡连锁店星巴克(57.43, 0.21, 0.37%)19日宣布将在2019财年关闭美国市场的150家店面。

　　美国有线电视新闻网财经频道消息，美国咖啡连锁店星巴克19日宣布，预计该企业2018财年第三季度全球环比销售额仅增长1%。这是9年来的最差表现。低于美国调研公司Consensus Metrix的2.9%的预期。同时，星巴克还表示，公司在下一财年将关闭美国市场上150家直营店面。这是该公司往年每年直营店关店数量的三倍。

资料图：加利福尼亚州洛杉矶一家星巴克咖啡店。中新社记者 张朔 摄资料图：加利福尼亚州洛杉矶一家星巴克咖啡店。中新社记者 张朔 摄

　　星巴克首席执行官凯文·约翰逊指出，“今年星巴克的发展是慢了一点”。

　　据彭博社报道，近年来，星巴克一直在大力发展海外市场，越来越多的门店在全球落地。然而，美国本土市场的销售情况却不尽如人意。目前，星巴克在全美有约1.4万家店铺。

　　该媒体分析称，美国市场上，咖啡店行业竞争激烈。许多快餐连锁店也在提升餐饮品质，扩展饮品和早餐菜单。“用更低的价格可以购买到一杯相同口味的咖啡”，无论是饮品品质，还是价格，如今的星巴克都缺少优势。

　　对此，约翰逊表示，美国的城市规划要求在不断增加，提升了经营成本；城市中，各类餐饮门店竞争激烈。公司一方面提出缩减咖啡新门店数量，一方面计划把本土市场的重点放在美国农村和郊区。从各方面分析来看，星巴克或将发展美国中部和南部市场。

中美贸易摩擦加剧，继欧亚股市大跌之后，道指收跌将近300点，市场风险厌恶情绪升温。

但在华尔街的这一群老兵眼中，一切似乎并没有什么好担心的，投资者无需对此反应过度。

6月19日周二，或将于今年12月卸任的高盛CEO贝兰克梵在接受彭博社采访时称，特朗普的关税威胁应该不会引发一场毁灭性的贸易战，美国经济也不会随之崩溃。

我并不认为美国计划达成自杀性的贸易协议，因此应该也不会因贸易摩擦而导致经济崩溃。

贝兰克梵认为，特朗普咄咄逼人的贸易战威胁只是更广泛的谈判战略的一部分。但在今年4月中旬，贝兰克梵曾警告称，一场“真正咄咄逼人、心胸狭隘的贸易战是非常糟糕的”。他还曾预计不会出现全面贸易战，因为那对两国都有负面影响。

早在贸易摩擦升温之前，就有两位大佬对此轻描淡写。

上周二，曾成功预言1987年股灾的传奇对冲基金经理Paul Tudor Jones就曾表示，与其说两国面临贸易问题，不如说这只是一种贸易刺激手段。

看看美国最大的四个贸易伙伴，加权平均关税达到6%，而美国则是3.5%，不公平的差距有2.5%呢。

Jones认为，如果特朗普试图通过“关税正常化”实现贸易公平化，这对市场的影响将是有限的。他甚至预测，到今年年底，美股或将疯狂上涨。

此外，在一个月之前，股神巴菲特就曾对贸易冲突表现出乐观态度。

在一年一度的伯克希尔-哈撒韦公司股东大会上，巴菲特称，

我认为任何一个国家都不会陷入困境，也不会继续任何真正的贸易战。会有一些讨价还价，但最终我不认为我们会做出糟糕的回应。

巴菲特相信，两国有很多共同利益，虽然两大经济体的紧张关系不可避免，但两国都能从合作中获益良多。作为经济体量如此大的两个国家，双方可以互利共赢。

优信计划在纳斯达克IPO上市，股票代码为“UXIN”，拟筹集最多5亿美元资金。

文件显示，优信2017年总营收为19.514亿元人民币（约合2.986亿美元），与2016年相比增长136.7%。在截至2018年3月31日的第一季度，优信的总营收为6.494亿元人民币（约合1.033亿美元），与去年同期相比增长93.2%。

优信2017年净亏损为27.478亿元人民币（约合4.205亿美元），相比之下2016年的净亏损为13.929亿元人民币。在截至2018年3月31日的第一季度，优信的净亏损为8.394亿元人民币（约合1.335亿美元），相比之下去年同期为5.108亿元人民币。

不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和衍生负债的公允价值变动），优信2017年调整后净亏损为16.961亿元人民币（约合2.596亿美元），相比之下2016年的调整后净亏损为10.504亿元人民币。在截至2018年3月31日的第一季度，不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出和衍生负债的公允价值变动），优信的调整后净亏损为4.780亿元人民币（约合7600万美元），相比之下去年同期的调整后净亏损为4.304亿元人民币。

优信在这份文件中称，自公司在2011年成立以来，其业务已实现了重大增长。在2017年，通过优信旗下平台卖出的二手车总数量为634317辆，与2016年的377777辆相比增长67.9%；在2018年第一季度，卖出的二手车总数量为165003辆，与去年同期的102098辆相比增长61.6%。在2017年，优信旗下平台的总GMV（商品交易总额）为434亿元人民币（约合69亿美元），与2016去的260亿元人民币相比增长67.0%；在2018年底一季度，总GMV为116亿元人民币（约合19亿美元），与去年同期的79亿元人民币相比增长47.8%。

文件指出，从行业整体来看，据艾瑞咨询数据显示，按汽车保有量计算，中国是全球第二大汽车市场，预计到2023年时将成为最大市场。截至2017年12月31日，中国市场上的汽车保有量约为1.85亿辆，相比之下美国为2.75亿辆。2017年中，中国市场上的总二手车交易量达1240万辆，二手车与新车销售量之比为0.5：1，远低于美国市场上的2.4：1。根据艾瑞咨询作出的预测，中国市场上的二手车交易量将迅速增长，到2022年时将达2960万辆，相比之下2017年为1240万辆，复合年增长率达19.0%。

在优信提交这份招股书以前，公司董事和高管的持股比例如下：优信集团董事长兼CEO戴琨实益持有19805147股普通股，持股比例为24.9%。所有董事和高管总共实益持有23150813股普通股，持股比例为28.9%。

另外，主要（和献售）股东的持股比例如下：Jeneration Capital附属实体实益持有17738445股普通股，持股比例为22.3%；Kingkey附属实体实益持有11817525股普通股，持股比例为14.8%；Redrock Holding Investments Limited实益持有11219731股普通股，持股比例为14.1%；百度（香港）有限公司实益持有7，983，228股普通股，持股比例为10.0%；老虎环球附属实体实益持有7，098，157股普通股，持股比例为9.0%；Hillhouse UX Holdings Limited实益持有6，675，558股普通股，持股比例为8.4%；Xin Gao Group Limited实益持有4783572股普通股，持股比例为6.0%；LC附属基金实益持有5879996股普通股，持股比例为7.4%。

文件显示，摩根士丹利国际公司、高盛（亚洲）公司、摩根大通证券公司、中国国际金融香港证券有限公司、华兴证券（香港）有限公司将担任优信IPO交易的承销商。

据优信集团官网资料显示，该公司是专业的二手车在线交易服务提供商，核心业务涵盖了二手车网络交易、二手车电商零售平台，以及二手车金融衍生服务。优信集团致力于为中国二手车行业的发展做出贡献，利用互联网及移动互联网技术，推动和建立中国未来二手车市场的诚信与高效。集团旗下拥有专门研究增值电信业务和电子商务的优估（上海）信息科技有限公司、专业提供二手车零售的电商平台优信二手车、二手车交易平台优信拍以及优信金融服务。

GameStop受到来自包括亚马逊在内的在线公司的激烈竞争的影响。游戏零售商也必须应对实体视频游戏销售的下滑，尽管GameStop通过扩展到二手视频游戏和设备以及数字产品而部分抵御了这些下滑。

这家位于德克萨斯州Grapevine的公司的股价周一上涨了11％至15.50美元，其中有消息称，该股早前一度上涨2.5％。 在下午晚些时候，股票上涨了9％。

该公司已经聘请了一位财务顾问来协助这些讨论，他们说，因为这件事是私密的，所以要求不要提名。

其中一位人士表示，Sycamore Partners是一家对GameStop表示兴趣的私募股权公司之一。

谈判不会保证GameStop决定出售自己。

谷歌(google)将对京东(jd.com)投资5.5亿美元，双方将探索联合发展零售解决方案。谷歌将以每股20.29美元认购京东2710万股新股。

　　谷歌和京东计划就一系列战略举措开展合作，包括在包括东南亚，美国和欧洲在内的世界各地区共同开发零售解决方案。通过运用京东的供应链和物流专业知识以及谷歌的技术优势，两家公司的目标是探索创建下一代零售基础设施解决方案，其目标是提供有用的，个性化和无摩擦的购物体验。京东还计划在多个地区通过谷歌购物选择可供出售的高品质产品。

　　“与谷歌的这种合作关系为向全球消费者提供卓越的零售体验开辟了广泛的可能性，”京东首席战略官廖建文说。 “这标志着全球零售现代化进程中的重要一步。在我们庆祝我们的6月18周年纪念品销售时，这一合作关系在我们的历史上开启了新的篇章。“

好未来正面临美股上市后的最大挑战，就在浑水发布做空好未来的报告后，好未来盘中一度跌至38.76美元，创下八个月以来最大跌幅。截至美股周三收盘，好未来报51.11美元，跌幅为9.95%。

昨日，浑水公司发布约70页的做空报告以及一段13分钟的视频，表示正在做空中国好未来教育集团，浑水创始人卡森.布洛克称好未来正欺诈性的创造利润。

在题为TAL Education: A Real Business With Fake Financials – Part I的报告中，浑水指责好未来欺诈性的创造利润的核心理由包括：

1.2016财年到2018财年内，好未来至少将其净利润夸大了43.6%，税前利润夸大了39.8%，这仅是浑水能够量化的部分，实际作假数字可能更加庞大；

2.同一时期内，好未来的累计净利润率仅在8.8%左右，而不是好未来报告中的12.4%，同时2018财年好未来的利润率应该只有10.4%左右，而不是报告中的11.6%；

3.浑水表示造假情况在好未来的培优业务中普遍存在，且有向其线上业务蔓延的趋势；

4.浑水披露了两项欺骗性交易，令好未来的税前利润增加了约28.4%，即1.532亿美元，两项交易都涉及好未来与其利益相关公司进行关联交易。

卡森·布洛克在接受彭博采访时表示：“好未来和它的业务都是真实的，但他们的盈利水平并没有自己说的那么好。”但在报告中，浑水仍将好未来的业务行为与著名的安然金融欺诈案相提并论。安然曾经是世界上最大的电力、天然气以及电讯公司之一，但其最知名的却是财务造假丑闻。

同时，浑水做空好未来也影响到了其他在美上市的教育类中概股：新东方下跌3.25%，尚德机构下跌5.07%，精锐教育下跌1.67%，红黄蓝下跌1.27%。

在被浑水做空前，好未来近期股价持续上涨，此次股价下跌也为潜在投资者创造了相对较好的买入时机。

市场研究公司JL Warren分析师Junheng Li对此表示：“如果部分指控属实，大局也不会改变，因为好未来在中国K-12巨大的辅导市场中是领先品牌，而教育在大多数家庭中都居于首位；正在进行的夏季学期招生证明了营收和利润增长加速。”

尽管正遭遇浑水做空，好未来仍是中国教育行业市值最高的上市公司，其市值目前为219.17亿美元。