美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)在2024Q3财报电话会议上表示，Roadster是公司极为重视的一款车型。若能将Roadster成功推出，公司将能为可持续能源革命增添助力，力求实现效益的最大化。公司希望通过这款车型，推动未来能源向更加可持续的方向发展。在Roadster车型的研发上，公司已经取得了一些进展。事实上，设计工作已接近尾声，这款产品将会非常引人注目。

特斯拉透露，正快速跟进AI相关工作，并计划在明年于加州推出新的项目。公司的目标是实现真正的无监督FSD，这要求AI具备极高的能力。在语言数据方面，公司的数据量极为庞大，短时间内即可达到GB级甚至更高。尽管单元模型训练与现实世界AI训练的资源需求差异尚不明确，但公司始终致力于降低车辆上的算力需求。公司期望车辆本身具备强大的能力，同时在使用过程中保持较低的计算负担。

Q&A

Q今年是否有计划推出更平价车型？

A我们早在很多年前就已经非常明确地表示，将推出新的车型。但我们现在需要更加注重节奏，因为未来的车辆发展方向是完全自动驾驶。未来的自动驾驶车辆将像历史上从骑马或马车过渡到汽车一样，带来颠覆性的改变。想象一下，当年马车如何被汽车取代，未来的自动驾驶将带来类似的变革。我认为，未来所有的车辆都应该是自动驾驶的，并且以电力为驱动，这样的趋势是显而易见的。

许多汽车公司还没有真正意识到这一趋势的重要性，他们尚未内化这一观念。我们已经对这一趋势进行了多年的分析，认为这是指引我们前进的方向。未来，所有的车辆都将基于电力，并且具备自动驾驶能力。不久之前，我们的特斯拉产量已经突破了700万辆。这些车辆都具备自动驾驶的能力。目前，我们每周生产约3.5万辆自动驾驶车辆，车辆产量和规模持续快速增长。至于2.5万美元车型何时推出，这并不是目前最为重要的问题。关键在于整个汽车行业的发展趋势。对于像Cybertruck这样看起来不同寻常甚至怪异的设计，我们认为它是未来主义的象征。这款车在设计上具有革命性的特征，展示了我们在设计工作中的创造力和未来愿景。我们希望通过推出这样的车型，让用户获得更好的体验。

从更广泛的角度来看，几年前我们就探讨过汽车行业发展的边界。我们希望通过提供各种车型，带给用户最好的自动驾驶体验。技术进步对行业发展至关重要，而我们的另一大优势在于制造能力。无论如何，我们将按照既定路线前进。

至于2.5万美元车型的推出，单一关注它的时间点并没有太大意义。我们更应该关注整个出行体验，考虑如何通过车辆提供更好的出行方式。在车辆成本方面，我们反复强调会努力降低单车成本，但具体到一款车型的推出时间并不重要。最重要的是，我们要降低每英里出行的成本。

我们有几款车型和多个项目在进行中，希望通过这些车型，让更多用户享受到优化的自动驾驶能力。只要有新的需求出现，我们都会尽最大努力满足。满足用户需求，始终是我们的首要任务。

Q在特斯拉服务中心等待时间过长如何解决？

A我们的目标是从根源上解决问题。虽然工厂内部可能存在一些问题，但这些问题不会影响到我们的用户。换句话说，工厂里的问题应当在工厂内部解决。而在车辆交付之后，如果出现问题，我们有信心提供最好的服务。然而，我还要强调一点没有服务就是最好的服务。如果工厂能够解决所有问题，确保车辆在交付后没有任何需要解决的问题，那么服务中心的重要性就会大大降低。这也意味着，万一车辆在使用过程中出现问题，用户在服务中心的等待时间会非常短。是的，我们的愿景是从源头上解决问题，力求在车辆使用过程中尽量减少问题的发生。今年Q3和Q4，我们已经在70个地点新开了服务中心，在北美地区，单个服务中心的规模也得到了显著扩展。总体而言，我们的服务网络规模相比去年翻了一番。我认为，我们需要更多专业化的服务人员，以便为用户提供更好的服务。

服务中心应该与我们的工厂有些相似，配备专业人员对车辆进行检查和维修。同时，我们需要非常宽敞的维修空间和舒适的用户接待区域。我们希望服务中心的整体结构是高度优化的，每次服务需求都能以结构化的方式进行接待和处理。我们的目标是为用户提供最佳的服务。

但是，回到之前提到的观点，没有服务就是最好的服务。我们最关心的是从源头上解决问题，而不是将问题留到用车阶段。此外，我们希望通过更多前期的举措，来降低后续的维修成本。降低维修成本非常重要，因为我们承担了这些费用。

实际上，一辆汽车大致由一万个零部件构成，若假设每个零部件的成本为4美元，则整辆汽车的总成本将高达4万美元。假若我们期望将成本降低至3.5万美元，就必须在一万个零部件中，每个零部件的成本都削减0.5美元，即50美分。显然，在如此众多的细节上实现成本削减绝非易事，因为许多零部件是不可或缺的。

我们对CyberCab的设计深感兴奋，并期待在未来能够推出更多具有革命性的产品。显而易见，目前没有其他任何汽车制造商能够从事我们正在开展的工作。我们认为，我们的车辆是变革性的，购买一辆这样的车，就如同购买了一个行走的机器人，而这个“机器人”在行走的过程中是依赖轮子的。在特斯拉，我们会深入考虑如何更好地协调众多的零部件，如何在生产过程中有效整合资源，同时，我们也力求在交付过程中实现最快的速度。没有其他汽车制造商拥有我们这样全面且系统的思路，即对设计、制造、生产及交付逻辑的全方位考量。试想，若是从零开始，即从设计单个零部件起，到后续的制造环节，再到制造时应采用的工程技术，以及最终的车辆交付，我们都能妥善处理这一系列环节。正因为我们能驾驭所有这些流程，所以在成本、效率和时间方面，我们都能够展现出独特的优势。

在电池领域，4680电芯的发展速度极为迅猛。这种电芯不仅广泛应用于车辆制造，同时也被用于储能业务，比如用于Megapack和Powerwall等产品。事实上，在特斯拉，我们所从事的工作确实极具挑战性且充满创新精神。我们始终在奋力前行，作为一家规模庞大的公司，我们拥有多个业务板块，每个板块都致力于实现更加卓越的发展。

Q当前Roadster有怎么样的进展？

ARoadster是我们极为重视的一款车型。若能将Roadster成功推出，我们将能为可持续能源革命增添助力，力求实现效益的最大化。我们希望通过这款车型，推动未来能源向更加可持续的方向发展。这意味着，尽管我们当前所进行的一些工作听起来或许有些疯狂，甚至略显荒谬，但我们坚信，在特斯拉，通过不断推出创新产品，我们能够为未来可持续的能源发展贡献一份力量。

在Roadster车型的研发上，我们已经取得了一些进展。我们期望能够尽快完成其设计工作。事实上，设计工作已接近尾声，我认为这款产品将会非常引人注目。在适当的时机，我们将分享更多相关信息。

QRobotaxi何时能进行大规模部署？以及具体的部署方式？初步考虑是否会从特斯拉车队着手进行部署，并随后允许用户通过订阅的方式，将他们的车辆纳入Robotaxi车队中。此外，随着硬件从当前的HW3逐步升级至更为先进的AI5，硬件性能将愈发强大。这是否意味着，随着硬件的不断升级，Robotaxi的能力也将得到进一步的提升呢？

A关于上述问题，我们目前尚无明确的答案。在硬件版本HW3及FSD 12.5中，我们已见证了车辆所展现出的强大的硬件能力。未来，我们期待进一步探索车辆部署的优化方案。关于Robotaxi车队的部署，上述两种模式均存在可能性。在此，我想重点阐述FSD及硬件的发展。我们期望在HW3、HW4乃至后续的AI5等硬件版本中，能够逐步提升其性能，以达到更高的安全级别。对于无人监督的FSD，我们同样期望其能实现卓越的安全性。对于那些通过升级获得新车辆的用户而言，系统升级显得尤为必要。总体而言，我们致力于不断提升车辆性能，并希望在Robotaxi车队广泛部署后，能为用户提供更多选择。

Q: 目前，特斯拉已经累积了大量的数据，你们是如何利用这些数据进行分析？数据在模型训练中占据着重要地位，你们是否有计划去构建规模更为庞大的下一代模型？

A我们正快速跟进AI相关工作，并计划在明年于加州推出新的项目。我们的目标是实现真正的无监督FSD，这要求AI具备极高的能力。值得注意的是，现实世界中的AI与机器学习和大语言模型存在显著差异。特斯拉利用内部和外部摄像头，基于计算机视觉技术实现自动驾驶，这要求大量的数据和训练。

在语言数据方面，我们的数据量极为庞大，短时间内即可达到GB级甚至更高。尽管单元模型训练与现实世界AI训练的资源需求差异尚不明确，但我们始终致力于降低车辆上的算力需求。我们期望车辆本身具备强大的能力，同时在使用过程中保持较低的计算负担。

我们认为通过更多的训练，车辆在处理不同任务时所需的资源将逐渐减少，正如人类驾驶汽车一样，新手需要全神贯注，而老司机则能更加轻松地应对。在推理方面，尽管推理计算的需求相对较大（比如10千瓦），但与我们的GPU集群相比，仍然是很小的。

目前，我们在算力方面没有任何制约因素，能够进行高效的训练，使模型更加强大。此外，我们还拥有出色的模拟方法，能够获取更多的数据和指标，这是我们的显著优势。

Q在监管方面我看到有很多州是要求有安全员在车上，就此你们有什么样的看法？

A每个州要求确实不同，有些州需要有安全员，有些州并不需要。不管怎么样，安全是重中之重，并且我们会确保完全合规。明年我们会进一步跟进监管的动态，看一下明年有怎么样新的监管要求。          

Q关于特斯拉与X.ai之间的关系，目前众多投资者对于x AI的运作模式如何具体惠及特斯拉仍不明确，有人认为这两家公司之间存在着竞争关系，诸如在人才和技术资源上的争夺。公司如何回应？

AX.ai对特斯拉的AI技术发展具有帮助作用，特别是在扩大模型训练规模方面，特斯拉可以参考X.ai的实践方法。就在上周，两家公司已实现了AI资源的共享，部分设备同样可以共享。若需进行大规模训练，我们期望能在两家公司间实现资源的高效配置与共享。事实上，自动驾驶AI技术是不可或缺的。X.ai在AI领域拥有强大的能力和丰富的资源，我们期望在资源配置上能达到最优状态。但这一议题需另行讨论。总体而言，X.ai对特斯拉的AI技术具有积极影响。

此前我们也曾提及，我们关注的是现实世界中的AI应用。多数情况下，我们都会聚焦于这一特定领域的AI技术，即真实世界AI。通过视频我们可以大量提取数据，进行充分的训练。特斯拉在AI方面的效率极高，无论是训练还是推理，我们都表现出色。然而，我们无法在车辆上安装极强的GPU，因此我们需要进一步发展AI能力和模型，使其在推理过程所需的算力得以降低。也就是说在单车上部署高性能GPU并不现实。我们期望车辆处理的任务能尽可能简化。

X.ai是一家卓越的AI公司，我们期待看到X.ai与特斯拉AI团队的紧密合作。我们是一个大的团队，并非认为X.ai已经完美，但目前X.ai已达成诸多宏伟目标，并持续以惊人的速度发展。我们相信，X.ai将继续助力特斯拉提升AI能力。

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美股投资网注意到，诺和诺德(NVO)一直在努力打击复合制药公司生产司美格鲁肽(Semaglutide)，并向美国食品药品监督管理局(FDA)表示，该药物很难生产，如果不以正确的方式生产，可能会带来安全风险。

这家丹麦制药商已经要求FDA将司美格鲁肽列入可证明的合成困难清单。

诺和诺德的律师Covington & Burling在一份文件中写道“司美格鲁肽产品由于其配方、给药机制、剂型、生物利用度的实现、复合过程以及物理化学和分析测试的复杂性而属于这些清单。”

司美格鲁肽是诺和诺德的重磅减肥和2型糖尿病药物Wegovy和Ozempic的活性成分。

诺和诺德的竞争对手礼来公司生产用于减肥的替尔泊肽(Tizepatide)和用于糖尿病的Mounjaro，由于各自的药物非常受欢迎，它们在2024年的大部分时间里都面临着各自药物短缺的问题。然而，这些药物不再短缺。

如果在FDA的药品短缺清单上，化合物制造商可以生产仍在专利保护下的药物。

礼来最近起诉了三家继续生产和销售复方替尔泊肽的公司。

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美股投资网获悉，周三，苹果(AAPL)发布了Apple Intelligence(苹果智能)的开发者测试版本，其中一系列功能包括期待已久的ChatGPT集成。

苹果表示，Apple Intelligence已经为开发者和部分用户提供了预览版，但正式的公开版本将作为iOS 18.1的一部分在下周发布，届时备受期待的生成式AI工具将会在iPhone 15 Pro机型和全新的iPhone 16系列中亮相。iOS 18.1主要功能有写作工具、图像清理、通知摘要和重新设计的Siri体验的打字输入。

据悉，苹果已经为软件开发者提供了iOS 18.2、iPadOS 18.2 和 macOS Sequoia 15.2测试版，其最新功能包含重写文本、自定义表情符号生成器Genmoji、图像生成器、文章摘要、视觉智能、照片路人移除功能和ChatGPT集成，然而，期待已久的新Siri版本并没有包括在这次更新中，不过预计很快就会推出。

首次使用Apple Intelligence的用户需要通过设置选择启用该功能，用户还需要授权才能启用ChatGPT功能。第三方生成式AI平台以两种方式被整合一种是通过Siri回答问题，二是写作辅助功能。

今年6月份，该公司宣布了对AI热潮的回应，但在向用户推出其AI功能方面动作缓慢。投资者希望AI功能将刺激iPhone升级浪潮，因为这些工具只能在较新的设备上可用。

备受期待的ChatGPT

今年 6 月，苹果宣布与 ChatGPT 进行整合。尽管 Apple Intelligence 和 Siri 主要依赖其设备内的苹果芯片，但该公司当时表示，对于更复杂的问题或疑问，用户可以从 OpenAI 的聊天机器人那里获得答案。

在开发者大会上，苹果展示了ChatGPT集成的工作原理。当Siri被问及一个它认为对ChatGPT来说更好的问题时，它会询问用户是否允许使用ChatGPT。用户不需要OpenAI帐户。用户还可以在文本字段中使用ChatGPT来生成文本。

ChatGPT还将用于苹果所谓的“视觉智能”(Visual Intelligence)功能的一部分，在该功能中，手机的摄像头可以识别文本或物体，甚至实时翻译标志。

这两家公司之间的合作对OpenAI来说是一次成功的尝试，在本月早些时候宣布融资后，OpenAI目前的估值为1570亿美元。

在宣布整合消息时，有人看到OpenAI首席执行官奥特曼出现在苹果公司的园区里。此前，微软开始将OpenAI模型深度整合到自己的产品中。

然而，苹果和OpenAI都没有对合作的财务细节发表公开评论，苹果也不是OpenAI本轮融资的投资者。苹果高管还表示，其他人工智能模型，如谷歌的模型，未来也可能与苹果智能集成。

苹果的一些智能功能已经在公开测试中，将于下周作为iOS 18.1的一部分发布。第一波工具包括重写文本的能力，Siri的新外观，以及通知摘要。

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美股投资网获悉，欧洲最高法院“欧盟法院”周四作出了有利于英特尔(INTC)的裁决，结束了这家美国芯片制造商与欧盟监管机构之间长达近20年的斗争。欧盟监管机构指控英特尔曾试图阻挠竞争对手。欧盟监管机构最初对英特尔处以10.6亿欧元(11.4亿美元)的罚款，但下级法庭撤销了这一裁决。

欧盟法院表示“法院驳回了欧盟委员会的上诉，从而维持了普通法院之前的判决。”

英特尔与欧盟的这场反垄断案要追溯到2009年。当年，欧盟因英特尔的反竞争行为处以10.6亿欧元的罚款，创下了欧盟反垄断罚金之最。欧盟委员会指控英特尔试图通过向戴尔(DELL)和惠普(HPQ)等个人电脑制造商提供回扣，促使它们从英特尔购买大部分CPU，进而打压其竞争对手AMD(AMD)。

监管机构通常反对占主导地位的公司提供折扣，因为他们担心折扣可能不利于竞争，而公司则表示，执法机构必须证明折扣具有反竞争效果，才能对公司实施制裁。

今年早些时候，一名法庭顾问表示监管机构没有进行适当的经济分析，这为英特尔的诉讼提供了有力支持。

在多年落后于竞争对手之后，如今英特尔的技术优势已开始减弱。该公司在欧洲的半导体雄心遭遇多次挫折。今年9月，该公司透露将推迟在德国建厂的计划，该工厂原计划获得100亿欧元的政府补贴。

截至发稿，英特尔盘前上涨0.32%。今年以来，该股累计下跌56%。

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美股投资网获悉，全球AI芯片霸主英伟达 (NVDA) 周四为印度广泛使用的当地语言——印地语，针对性地推出了一款轻量级的人工智能模型，此举凸显出英伟达在整个印度市场的AI野心不仅限于英伟达堪称处于垄断地位的AI基础设施领域——即为印度发展人工智能技术提供AI GPU这一最核心基础设施，还希望借印度当地语言AI模型进入印度这一不断增长的人工智能软件市场。

在这一消息出炉前一天，英伟达CEO黄仁勋在访问丹麦时透露，在台积电 (TSM)提供的重大帮助下，其最新款的AI GPU——Blackwell架构AI GPU的一个影响芯片制造的重要设计缺陷已得到全面修复。黄仁勋周三表示，该公司最新的Blackwell架构AI GPU曾存在设计缺陷，“它的功能非常强大，但设计缺陷导致良率刚开始很低。”他表示，这一缺陷“100%是英伟达的错”，后来全靠台积电协助才得以从这一挫折中恢复过来，并“以惊人的速度”恢复芯片制造工作。

华尔街大行摩根士丹利预计，英伟达2024年第四季度Blackwell架构AI GPU有望批量出货，预计Blackwell Q4贡献的营收将达到100亿美元，且利润率将非常高。

这家总部位于加利福尼亚的芯片巨头在周四表示，其首席执行官黄仁勋将在印度商业之都孟买与印度信实工业集团的主席、亚洲首富穆克什·安巴尼进行面对面会谈。

英伟达表示，该公司正在向印度全面推出一款全新的轻量级语言模型，名为“Nemotron-4-Mini-Hindi-4B”，拥有40亿级别参数，供印度国内各大公司用于开发自己的类似ChatGPT的人工智能应用程序，或者在该轻量级基础上用于打造能力更强大或者专业性更精确的人工智能模型。

英伟达周四在一份声明中表示“该人工智能模型经过修剪、蒸馏以及预训练，充分结合了现实世界的印地语大数据体系、合成化的印地语数据以及基本上等量的英语数据。”

英伟达在声明中透露，来自印度的IT服务和咨询公司Tech Mahindra是第一个使用英伟达AI模型产品开发名为Indus 2.0的定制化人工智能模型的印度公司，经过该公司调整后的这一款定制化AI模型专注于印地语及该国的数十种方言。

据了解，印度宪法承认高达22种语言，虽然印度乃英联邦成员国，但是印度高达14亿人口中仅仅有十分之一的人会用英语进行日常交流与表达。

从大型公司到初创科技公司，印度的企业当前都专注于基于其多种本国语言来构建人工智能模型，以增强对于印度庞大消费者群体的吸引力，并推动高质量客户服务以及本国语言的内容翻译等诸多企业经营活动与生成式人工智能全面融合，力争能够借助AI不断提升企业盈利水平以及企业经营效率。

与应用于为 ChatGPT等具备强大推理能力的AI聊天机器人提供支持的大型语言模型(比如 OpenAI推出的GPT-4/GPT-4o)截然不同的是，轻量级的小型语言模型参数级别较低，通常是在更小、但是更加具体的数据集上进行预训练，它们通常价格更便宜，且易于根据公司本身的需求进行定制化调整，能够打造出在某些领域精准度更高的生成式AI应用程序，这些都使得它们对AI算力资源较少的公司更具吸引力。相比于通用级别的AI大模型，轻量级AI模型通常被用于特定任务或应用中，比如针对于特定客户群体的AI智能客服、特定语言的文本生成、翻译等。

包括英伟达、美光以及应用材料在内的全球顶级芯片公司正在印度投资并加速建立工厂，以扩大在经济快速增长的印度市场的业务，并且该国在莫迪政府提供的巨额资金支持下，正在努力建立其半导体产业链，给予国外芯片大厂，尤其是芯片制造类大厂丰厚补贴，以便能够与韩国、中国台湾等全球主要半导体中心进行竞争。

但是分析师们普遍表示，印度建立起最基本的半导体产业链可能需要数年时间，预计2030年之前可能难以达成。据了解，近二十年前首次在印度开设实体店面的英伟达在印度设有工程与设计中心，并在印度南部的科技中心班加罗尔和邻近的海德拉巴等主要城市设有英伟达办事处。

软件业务，或将助推英伟达股价触及200美元

华尔街知名投资机构Rosenblatt表示，相比于英伟达AI GPU创收，更加看好以CUDA为核心的软件业务带来的创收规模。Rosenblatt芯片行业分析师Hans Mosesmann在一份研报中将该机构对英伟达的12个月内目标股价从140美元大幅上调至每股200美元的惊人水平，位列华尔街对于英伟达的最高目标价。

根据知名研究机构IDC《全球人工智能和生成人工智能支出指南》的一项最新预测，该机构预计到 2028 年，全球人工智能 (AI)相关的支出(重点包括人工智能支持的应用程序、AI 芯片等人工智能基础设施以及相关的 IT 和商业服务)较当前将至少翻番，预计将达到约 6320 亿美元。人工智能，特别是生成人工智能(GenAI)快速融入各种终端设备与产品，IDC预计全球人工智能支出将在2024-2028年的预测期内实现29.0%的复合年增长率(CAGR)。

IDC指出，软件或应用程序将是最大规模的人工智能技术支出类别，在大多数预测中占整个人工智能市场的一半以上。IDC预计人工智能软件的五年期(2024-2028)复合年增长率将达到33.9%。这也是为什么英伟达不仅聚焦于在AI基础设施领域堪称垄断的AI GPU的营收规模，近期更加聚焦于AI大语言模型、轻量级模型以及推动全球企业在基于英伟达高性能AI GPU的云端推理算力以及基于CUDA平台提供的加速基础上部署AI应用。

CUDA生态壁垒，可谓是英伟达的“最强大护城河”。英伟达在全球高性能计算领域已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA运算平台风靡全球，可谓AI训练/推理等高性能计算领域首选的软硬件协同系统。CUDA加速运算生态是英伟达独家开发的一种并行化计算加速平台和编程辅助软件，允许软件开发者和软件工程师使用英伟达GPU加速并行通用计算(仅支持英伟达GPU，无法兼容AMD以及英特尔等主流GPU)。

关于如何微调AI模型，以及如何以低技术门槛且无需购置任何昂贵AI GPU的方式进行AI模型定制化调整，英伟达也为企业或个人用户们提供了一套完整的云端解决方案。基于无比强大且渗透率极高的CUDA平台和性能强大的AI GPU，英伟达近期在软硬件全栈生态方面的布局可谓不断加码。英伟达在3月GTC正式推出名为“NVIDIA NIM”的微服务，按每GPU使用时间收费，它是专注于优化的云原生微服务，旨在缩短基于各类型AI模型的生成式AI应用上市时间并简化它们在云端、数据中心和 GPU 加速工作站上的部署工作负载，使得企业能够在英伟达AI GPU云推理算力以及基于CUDA平台提供的加速基础上部署AI应用，寻求建立专属英伟达GPU体系的AI应用全栈开发生态。

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美股投资网获悉，联合包裹(UPS)近两年来首次恢复营收和利润增长，这主要得益于业务量增加、包裹利润增加以及劳动力成本保持稳定。截至发稿，联合包裹周四美股盘前涨超7%。财报显示，联合包裹第三季度营收同比增长5.6%至222亿美元，符合分析师普遍预期。按业务划分，美国国内包裹业务营收为144.50亿美元，同比增长5.8%;国际包裹业务营收为44.11亿美元，同比增长3.4%;供应链及货运业务营收为33.84亿美元，同比增长8.0%。

调整后的营业利润为19.83亿美元，同比增长22.8%;调整后的营业利润率为8.9%，高于上年同期的7.7%。调整后的净利润为15.03亿美元，同比增长11.7%;调整后的每股收益为1.76美元，好于分析师普遍预期的1.63美元，同时高于上年同期的1.57美元。

这份财报显示，联合包裹调整后的每股收益在连续六个季度同比下滑后首次出现增长。据悉，包裹运输业一直面临着航空运输需求疲弱的压力，对通胀感到厌倦的客户则转向更便宜的海运，这挤压了航空运输业务的利润。

联合包裹首席执行官Carol Tomé表示“在经历了充满挑战的18个月后，我们公司恢复了营收和利润增长。”该公司强调，美国国内日均货运量、价格和航空运输量均出现增长。

展望未来，联合包裹预计，2024年营收预计约为911亿美元，低于此前预期的930亿美元;预计调整后的营业利润率为9.6%，高于此前预期的9.4%。此外，该公司预计，全年资本支出约为40亿美元，股票回购目标约为54亿美元。

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盘前市场动向

1. 10月24日(周四)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.09%，标普500指数期货涨0.55%，纳指期货涨0.98%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.86%，英国富时100指数涨0.58%，法国CAC40指数涨0.78%，欧洲斯托克50指数涨0.89%。

3. 截至发稿，WTI原油涨0.37%，报71.03美元/桶。布伦特原油涨0.28%，报75.17美元/桶。

市场消息

瑞银重申美元“缺乏吸引力”投资者应逢高卖出。瑞银维持其对美元“没有吸引力”的看法，并表示投资者应趁美元强势的时候卖出，以减少风险敞口。瑞银列举了三个逢高卖出美元的理由，包括(1)在通胀下降的情况下，美联储仍将继续降息。(2)对美国政府财政状况的担忧可能会使美元持续承压。若特朗普胜选，关税政策对美国消费者和GDP的伤害可能超过对世界其他地区的伤害，而对财政赤字的担忧也可能随着潜在的减税政策而加剧。此外，无论谁赢得总统大选，不断增长的美国政府财政赤字都可能成为人们关注的焦点。(3)其他货币预计会得到额外的支撑。欧元区经济预计将在2025年复苏，中国当局推出的一系列刺激措施的溢出效应、以及美国大选后风险偏好升温的可能性预计将支撑欧元、英镑和澳元等其他十国集团(G10)货币。

资深投资者高盛错了！美股将迎来咆哮的二十年。本周早些时候，高盛发布了一份为期十年的股市展望，指出标普500指数在未来十年的平均年回报率仅为3%，潜在区间在-1%至7%之间。然而，这一预测并没有得到华尔街老将Ed Yardeni的认可，他在过去两年里一直主张股市将迎来类似咆哮二十年代的繁荣，原因在于生产力的持续增长。Yardeni指出，鉴于美国经济以每年3%的速度增长，并且通胀率适度降至约2%，未来十年股市的平均年回报率应接近11%。“很难想象标普500指数未来的总回报率只有3%，仅从再投资股息的复利来看，回报就比这高得多”。如果当前趋势继续下去，Yardeni看到了一个场景，即咆哮二十年代的股市繁荣将延续到下个十年，这将颠覆高盛保守的观点。“如果收益和股息继续保持稳健的增长速度，并因技术引领的生产力增长而提高利润率，那么美国股市面临即将到来的失落十年的可能性不大。”

美股泡沫的具象化这三只“妖股”越来越狂。盈透证券的统计名单上罕见出现从1美元左右的低价在短短几日飙升至创纪录股价水平的“新兴妖股”，这一非理性的投资情绪可能表明美国股市基准指数——标普500指数徘徊于历史最高点附近之际，美股市场的非理性狂热投机情绪异常浓厚，美股的泡沫似乎处于加速膨胀的态势。盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，他并不熟悉的三个名字——Oklo (OKLO)、Bright Minds Biosciences (DRUG)以及180 Life Sciences(ATNF)——飞速跃升至其证券交易平台上每周25只交易最活跃且最频繁的股票和期权名单中。这种股价短短几个交易日大幅飙升的“妖股”持续吸引庞大资金，且成功进入盈透证券热门股榜单的前25名，乃非常罕见的现象，暗示泡沫之下的投机情绪极度兴奋。

回调也不怕？瑞银这三大因素将进一步推高黄金！瑞银认为，鉴于过去一周的价格走势，黄金的上行风险正在增加，“考虑到从现在到美国总统选举期间存在很多不确定性，而且地缘政治风险持续存在，我们可能会在未来几周看到金价波动”。瑞银贵金属策略师Joni Teves表示，尽管金价提前数月达到该行的年底预期目标，但黄金仍受到强劲的利好因素支撑，投资者的配置比例也仍然相对较低，因此风险仍倾向于上行。她补充说，“我们认为市场在黄金投资方面仍处于低配状态，因此还有进一步增加配置的空间。”

高盛供应依旧充足，明年油价将保持在76美元附近。高盛表示，鉴于主要产油国的适度原油过剩和闲置产能，对伊朗供应可能中断的担忧有所缓解，预计2025年油价将平均达到每桶76美元。高盛表示“总体而言，我们仍然认为70-85美元/桶区间的中期风险是双向的，但由于高闲置产能和可能更广泛的贸易关税带来的下行价格风险超过了上行价格，因此净风险适度偏向下行。”该行表示，油价有可能在年底前上涨，因为它认为布伦特原油跨期价差“在一定程度上低估了现货紧张程度”。高盛分析师表示“尽管全球有大量闲置产能，而且到目前为止伊朗的石油生产没有受到干扰，但我们认为2025年的供应过剩并不是板上钉钉的事。”

个股消息

特斯拉(TSLA)Q3盈利超预期，汽车业务毛利率升至17.1%。财报显示，特斯拉Q3营收同比增长8%至251.8亿美元，不及分析师预期的253.7亿美元;净利润为21.7亿美元，好于分析师预期;调整后的每股收益为0.72美元，好于分析师预期的0.60美元。盈利好于预期得益于监管积分收入，特斯拉Q3监管积分收入为7.39亿美元。汽车业务营收同比增长2%至200亿美元;汽车业务毛利率(剔除碳积分影响)环比提升了2.4个百分点至17.1%，好于分析师预期的14.8%。此外，特斯拉宣布，新一代廉价车型将于2025年上半年开始生产。该公司还预计，2025年汽车销量将增长30%。截至发稿，特斯拉周四美股盘前涨超13%。

咨询、基础设施业务萎靡不振，IBM(IBM)Q3业绩不及预期。财报显示，IBM第三季度营收为149.7亿美元，同比增长1.5%，不及分析师预期的150.7亿美元。净亏损为3.3亿美元，上年同期净利润为17亿美元，亏损主要由于向第三方保险公司转移部分养老金计划义务的一次性费用，约为27亿美元。调整后每股收益为2.30美元，高于分析师预期的2.23美元。咨询业务Q3营收为51.5亿美元。该公司首席财务官卡瓦诺表示，该领域的客户并没有扩大预算，一些生成式人工智能项目是以牺牲传统咨询为代价的。他补充说，由于利率和地缘政治紧张局势等经济因素的持续不确定性，他们选择谨慎支出。截至发稿，IBM周四美股盘前跌超4%。

生成式AI持续发力，ServiceNow(NOW)Q3订阅营收大增23%。财报显示，ServiceNow Q3总营收同比增长22%至27.97亿美元。占总营收绝大部分的订阅营收同比增长约23%，至27.15亿美元;当前剩余履约义务(一种预订销售额的衡量指标)同比增长26%。调整后的每股收益为3.72美元，高于分析师普遍预期。展望未来，该公司预计，Q4订阅营收约为28.75亿至28.8亿美元，略高于分析师普遍预期;预计Q4预订销售额(即当前剩余履约义务)有望同比增长21.5%，符合分析师普遍预期。

投行业务持续亮眼，巴克莱银行(BCS)Q3利润超预期。财报显示，该行Q3营收为65亿英镑，略高于63.9亿英镑的分析师预期;归母净利润同比增长23%至16亿英镑，大幅超出分析师预测的11.7亿英镑。有形股本回报率(RoTE)升至12.3%，CET1比率(衡量偿付能力的指标)升至13.8%。该行Q3投资银行业务收入增长6%，主要得益于该季度企业并购和交易活动的大幅增长，这与其他华尔街大行的情况如出一辙。截至发稿，巴克莱银行周四美股盘前涨近4%。

“现金大牛”T-Mobile(TMUS)Q3净利大增43%，无线与宽带新增用户超预期。财报显示，该公司Q3营收同比增长4.7%至201.6亿美元，略高于分析师普遍预计的200亿美元;净利润为31亿美元，同比激增43%;每股收益则为2.61美元，高于分析师普遍预测的2.43美元。Q3调整后自由现金流高达52 亿美元，同比增长约29%、环比增长16%，创下历史新高。Q3月度净增移动电话用户达86.5万，高于分析师预计的约73.29万人。展望未来，该公司目前预计，2024年全年净增后付费新客户数量区间为560万至580万，预计核心调整后的EBITDA为316亿美元至318亿美元。

联合包裹(UPS)近两年来首次恢复营收、利润增长，上调全年盈利指引。财报显示，联合包裹第三季度营收同比增长5.6%至222亿美元，符合分析师普遍预期。调整后的每股收益为1.76美元，好于分析师普遍预期的1.63美元，同时高于上年同期的1.57美元。这是该公司近两年来首次恢复营收和利润增长，主要得益于业务量增加、包裹利润增加以及劳动力成本保持稳定。展望未来，联合包裹预计，2024年营收预计约为911亿美元，低于此前预期的930亿美元;预计调整后的营业利润率为9.6%，高于此前预期的9.4%。截至发稿，联合包裹周四美股盘前涨超7%。

量价齐升，联合利华(UL)Q3销售额超预期。数据显示，联合利华第三季度基础销售额增长4.5%，增幅超过市场预期的4.2%。当季基础价格增长0.9%，基础销量增长3.5%，这是自2021年第一季度销量增长4.7%以来的最大增幅。分析师此前预计第三季度价格将上涨1%，销量将增长3.2%。这家消费品巨头周四表示，维持全年基础销售额增长3-5%和基础营业利润率至少18%的预期不变。截至发稿，联合利华周四美股盘前涨近3%。

削减成本取得成效，西南航空(LUV)Q3盈利大超预期。财报显示，西南航空Q3营收为68.7亿美元，好于分析师预期的68.1亿美元;调整后的每股收益为15美分，大幅好于分析师预期的7美分。该公司Q3盈利远超预期，表明其通过削减亏损航线和限制招聘在削减成本方面取得了进展。该公司表示，正在采取“紧急措施”来控制费用。该公司预计，Q4每可用座位英里营收(RASM)——衡量需求和票价的关键指标——将同比增长5.5%，增幅高于分析师预期的3.5%。此外，该公司宣布与维权投资者Elliott达成协议，避免代理权之争。

美国航空(AAL)Q3业绩超预期，上调全年EPS指引。财报显示，美国航空(AAL)Q3营收同比增长1.2%至136亿美元，好于分析师预期的135亿美元;调整后的每股收益为0.30美元，大幅好于分析师预期的0.14美元。该公司预计，2024年全年调整后的每股收益可达1.60美元，高于分析师预期的1.23美元，也高于该公司此前预期的不超过1.30美元。这表明，该公司可能正在赢回一些利润丰厚的企业业务。不过，该公司仍在与高成本作斗争，预计剔除燃料的费用正趋向于此前指引的上限。

英伟达(NVDA)新增长点来了重磅推出印地语AI模型。英伟达为印度广泛使用的当地语言——印地语——针对性地推出了一款轻量级的人工智能模型。此举凸显出英伟达在整个印度市场的AI野心不仅限于英伟达堪称处于垄断地位的AI基础设施领域——即为印度发展人工智能技术提供AI GPU这一最核心基础设施，还希望借印度当地语言AI模型进入印度这一不断增长的人工智能软件市场。

工人们拒绝最新加薪提议! 严峻困境持续萦绕波音(BA)。据代表大约33,000名罢工工人的国际机械师和航空航天工人协会(IAMA)地区代表称，周三投票的工会成员中约有64%投票反对最新的合同提案。这份被拒绝的合同设定在四年内将他们的工资提高35%。对于今年以来长期陷入经营困境的飞机制造商波音来说是一个重大打击，该公司试图通过新的合同来解决持续严峻的员工罢工。罢工已经破坏了这家美国飞机制造商的财务复苏，这种影响带来的后果将一直持续到2025年。波音的高管在周三的业绩电话财报会议上表示，预计公司明年将继续消耗现金，这也是公司准备发行股票以增加储备现金的一个原因。

重要经济数据和事件预告

20:30 美国截至10月19日当周初请失业金人数

21:45 美国10月SPGI制造业PMI初值

22:00 美国9月季调后新屋销售年化总数

业绩预告

周五早间淡水河谷(VALE)

周五盘前赛诺菲安万特(SNY)、高露洁(CL)

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美股投资网获悉，据外媒报道，由于电动汽车需求放缓，Wolfspeed(WOLF)放弃了在德国恩斯多夫建立半导体工厂的计划。此举将是对德国总理奥拉夫·肖尔茨(Olaf Scholz)将德国打造成半导体强国雄心的最新打击。

这家总部位于北卡罗来纳州达勒姆(Durham)的公司曾在6月表示，已推迟投资30亿美元建造芯片工厂的计划，据悉，该工厂将开发用于电动汽车的计算机芯片。

Wolfspeed专注于碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)技术。欧盟一直着力于提高半导体产量并减少对亚洲芯片依赖，Wolfspeed此次举动突显出这一计划正面临的重重困境。

去年2月，Wolfspeed宣布了在德国萨尔州建立200毫米半导体工厂的计划。然而，根据之前的一份报告，该公司在欧盟和美国电动汽车市场疲软后减少了资本支出，现在专注于扩大在纽约的生产。

外媒援引业内消息人士称，德国汽车供应商采埃孚(ZF)曾计划退出与Wolfspeed的微芯片制造项目。不过采埃孚否认了有关该工厂计划被推迟的报道。

此前，英特尔(INTC)推迟了在德国马格德堡(Magdeburg)投资300亿欧元建厂的计划。该项目将获得99亿欧元的政府援助。

德国在支持英特尔、台积电(TSM)、英飞凌(IFNNY)和Wolfspeed的计划方面一直处于领先地位。然而，这些计划尚未得到欧盟的批准。

与此同时，台积电、意法半导体(STM)、英飞凌和格芯(GFS)等公司已经宣布在欧洲设立新工厂的计划，这些计划是在2023年9月生效的欧盟芯片法案基础上提出，该法案计划投资金额达430亿欧元，旨在支持本土芯片制造业。

美国、中国、日本和韩国等国家为在人工智能竞赛中保持领先地位，也纷纷加大了国内芯片生产的力度。根据美国《芯片法案》，多家公司已与美国商务部签署初步协议以获得资金。

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美股投资网获悉，波音(BA)首席执行官Kelly Ortberg表示，该公司的国防业务预计将继续在预算超支的旧合同的重压下挣扎，但该业务仍然是公司未来的“核心”。波音周三公布的最新财报显示，该公司第三季度营收同比下降1%至178.4亿美元，净亏损为61.74亿美元，NON-GAAP核心经营亏损为59.89亿美元。其中，国防、太空和安全业务营收同比增长1%至55.36亿美元，经营亏损为23.84亿美元。

据悉，仅在第三季度，来自美国空军的几份固定价格合同——包括升级两架“空军一号”飞机的固定价格合同——给波音的国防、太空和安全业务造成了20亿美元的损失。此外，KC-46空中加油机项目成本已超支70亿美元以上，“星际客机”(Starliner)飞船多年来一直受到开发延误和技术问题的阻碍。该公司还面临着削减与美国宇航局(NASA)签署的价值数十亿美元SLS火箭合同成本的压力，该合同已超支数十亿美元，且较原计划落后数年。

Kelly Ortberg周三在财报电话会议上回答了有关剥离该公司国防业务的问题，称该业务为“核心”业务。Kelly Ortberg表示“很明显，我们的商用飞机和国防业务的核心将长期留在波音。”不过，Kelly Ortberg也指出，该公司希望在更少的业务上做得更好。

Kelly Ortberg表示，这家资金紧张的公司遭遇了包括罢工在内的多次危机，因此需要更好的管理和更多的纪律。他表示，波音将更好地估算成本，并可能退出正在进行的新国防合同竞争，以找到一条更加有利可图的前进道路。

据悉，波音近期以约1亿美元的价格将其数字接收机技术(DTS)业务出售给了法国Thales SA。波音已经在谈判出售其与洛克希德·马丁(LMT)合资的火箭发射公司United Launch Alliance。两名知情人士表示，波音的无人机业务Insitu也被列入了剥离计划，但该公司尚未正式启动出售程序。

波音还在上个月解雇了国防、太空和安全业务首席执行官Ted Colbert，因此需要填补后者留下的职位空缺。有知情人士表示，尽管波音迫切需要现金，但管理层太忙且人手不足，导致该公司无法加快剥离国防、太空和安全业务中的部分业务，也无法准备可能出售的部分业务的数据。

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美股投资网获悉，特斯拉(TSLA)于周三美股收盘后发布了第三季度财报，在电车市场竞争加剧的背景下，公司该季度净利润超出了分析师的预期，且去年11月开始交付的电动卡车Cybertruck业务首次毛利率转正。财报公布后，特斯拉盘后股价大涨超11%。

特斯拉第三季度收入同比增长8%，从去年的233.5亿美元增至251.8亿美元，不及预期的253.7亿美元。净利润从去年的18.5亿美元(每股53美分)增长至21.7亿美元(每股62美分)，超过分析师预期。三季度非GAAP口径下稀释后每股收益（EPS）为0.72美元，同比增长近9.1%，分析师预计0.60美元，二季度同比下降43%。

利润率受益于“卖碳”积分收入的支撑，第三季度特斯拉通过“卖碳”积分获得了7.39亿美元的收入。汽车制造商每年都需要获取一定数量的监管信用，如果无法达到目标，他们可以从特斯拉等纯电动车公司购买多余的信用。

特斯拉的汽车业务收入同比增长2%，从去年的196.3亿美元增至200亿美元，自2022年底以来基本保持平稳。而能源生成与存储收入则飙升52%，达到23.8亿美元，服务和其他收入(包括特斯拉车辆的非保修维修收入)同比增长29%，达到27.9亿美元。

更重要的是，剔除“卖碳”收入后，汽车业务的毛利率升至17.1%，环比二季度升约250个基点，而分析师预期只会较二季度的14.6%升20个基点至14.8%。

在股东报告中，特斯拉宣布，截至10月22日，公司已生产了700万辆汽车，其最新推出的Cybertruck已成为美国第三畅销的纯电动车型，仅次于Model 3和Model Y。尽管Cybertruck的生产面临质量问题，特斯拉在第三季度仍在美国售出了超过1.6万辆Cybertruck。特斯拉表示，Cybertruck首次实现了正毛利率。

本月早些时候，特斯拉报告了第三季度的车辆交付量为462,890辆，生产量为469,796辆。虽然交付量同比增长了6%，但低于分析师预期，并且这是继连续两个季度同比下滑后的表现。为了促进销售，特斯拉提供了多种折扣和激励措施。

特斯拉在周三的财报中表示“尽管宏观经济环境持续不确定，我们预计2024年车辆交付量将实现小幅增长。”公司还重申了其在2025年上半年推出更具价格优势车型的目标。

特斯拉目前面临着日益激烈的竞争压力，来自比亚迪、吉利以及理想汽车(LI)和蔚来(NIO)等新兴车企的挑战愈加突出。在美国，传统汽车制造商如福特和通用也开始销售更多电动车，尽管他们在某些方面放缓了电气化的承诺。

这份财报发布的时间距特斯拉备受期待的自动驾驶出租车发布活动不到两周，而该活动未能给股东带来更多细节，也让股东感到失望。

在周三盘后股价上涨之前，特斯拉股票在10月已下跌了18%，即将迎来自1月以来最糟糕的一个月。今年以来，特斯拉股价下跌了14%，而同期纳斯达克指数上涨了22%。

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