美股投资网获悉，作为特斯拉(TSLA)大规模重组的一部分，这家电动汽车制造商本周通知加州就业发展部，将在弗里蒙特和帕洛阿尔托的制造工厂和工程办公室裁减约600名员工。

由于电动汽车需求减弱和竞争加剧，特斯拉至少从1月份开始就一直在裁员。今年4月，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在一份备忘录中表示，该公司将在全球裁员10%以上。截至2023年底，特斯拉员工总数为140473人。

今年迄今为止，特斯拉的股价已经下跌了约30%，而标普500指数上涨了11%。

马斯克一直试图说服投资者不要把注意力集中在汽车销售上，而是要支持特斯拉最终推出自动驾驶软件、机器人出租车和“有感知能力”的类人机器人的潜力。马斯克和特斯拉长期以来一直向客户承诺，自动驾驶软件将把他们现有的电动汽车变成机器人出租车，但该公司的自动驾驶系统仍然需要持续的人工监督。

此外，特斯拉最近还裁减了美国超级充电站团队。

特斯拉在2023年年度文件中披露了发展和优化充电基础设施的计划，“以确保成本效益和客户满意度”。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，在举办投资者日活动前，摩根大通(JPM)将其全年净利息收入(NII)指引从900亿美元上调至约910亿美元。

该公司表示“展望未来，环境正在发生变化——从2023年的顺风可能会变成逆风，还有许多不确定因素。我们对当前的环境有充分的准备。”

另外，这家美国资产规模最大的银行目前预计不包括市场业务的NII为910亿美元，而此前的预期约为890亿美元。

该公司还预计经调整后支出约为920亿美元，而此前的估计为910亿美元。

摩根大通补充道“我们的过剩资本支持加大回购力度，但我们仍持谨慎态度。”

据了解，摩根大通上个月公布了超预期的第一季度业绩。该公司的投资者日活动将于美东时间今天上午8点开始。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

2024年5月20日，搜狐公司(SOHU)公布2024年第一季度财务报告。财报显示，搜狐第一季度总收入为1.39亿美元，其中品牌广告收入为1600万美元，在线游戏收入为1.18亿美元。

搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳表示“2024年第一季度，尽管受到季节性影响，我们的收入符合预期，净亏损优于此前预期。”

财报显示，2024年第一季度，搜狐总收入为1.39亿美元。归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为2200万美元。同时，根据搜狐公司此前宣布的总金额最高1.50亿美元的美国存托股票回购计划，截至2024年5月16日，搜狐已经回购了1726718股搜狐美国存托股票，总金额约1700万美元。

整体业务看，“搜狐媒体和搜狐视频方面，我们持续完善产品，优化算法，不断提升用户体验。 我们积极整合产品及资源以促进内容的产生、消费及社交分发。与此同时，依托于独特的IP和差异化优势，我们不断举办丰富多彩的活动，提升用户互动，激发内容共创，同时获得更多的商业化机会。在线游戏业务表现稳定，收入符合预期。”张朝阳称。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

微软(MSFT)的Build开发者大会将于周二开幕，让该公司有机会展示其最新的人工智能(AI)项目。本月早些时候，OpenAI和谷歌(GOOGL)已举办了备受瞩目的人工智能活动。

在人工智能竞赛中，微软比其他公司有明显优势的一个领域是它拥有Windows系统，这让该公司拥有庞大的PC用户群。微软首席执行官Satya Nadella今年1月表示，2024年将标志着人工智能成为“每台个人电脑的一流部件”。

该公司已经在必应(Bing)搜索引擎中提供了Copilot聊天机器人助手，并在Office办公软件中提供了付费服务。现在，PC用户将会听到更多关于人工智能将如何嵌入Windows，以及他们可以在新的人工智能PC上做些什么。

Build发布几天前，谷歌I/O大会上，这家搜索巨头发布了迄今为止最强大的人工智能模型，并展示了其Gemini人工智能将如何在电脑和手机上运行。在谷歌的活动之前，OpenAI宣布了其新的GPT-4o模型。微软是OpenAI的主要投资者，其Copilot技术是基于OpenAI的模型。

对微软来说，挑战是双重的:保持在人工智能领域的突出地位，并提振个人电脑销售。在疫情期间经历了升级周期后，过去两年个人电脑销售一直处于低迷状态。

摩根士丹利分析师Erik Woodring最近在给投资者的一份关于戴尔(DELL)的报告中写道，他仍然“看好个人电脑市场的复苏”，原因是客户的评论，以及最近“对笔记本电脑”原始设计制造商(ODM)的产品配置进行了“向上修正”。

科技行业研究机构高德纳(Gartner)估计，在经历了多年的低迷后，本季度个人电脑出货量增长了0.9%。微软首席财务官Amy Hood上月在公司季度财报电话会议上表示，个人电脑需求"略好于预期"。微软推出的新人工智能工具可能会为企业和个人用户升级他们的老旧电脑提供另一个理由，无论这些电脑是惠普(HPQ)、戴尔还是联想生产的。

4月26日，也就是微软公布财报的第二天，伯恩斯坦分析师在给投资者的报告中写道:“虽然Windows的Copilot不会直接推动盈利，但我们相信，它应该会提高Windows的使用率、Windows的粘性、消费者对价格更高、功能更强大的个人电脑的偏好(从而为微软带来更多的每台设备收入)，以及可能的搜索收入。”

虽然微软将提供软件来处理发送到互联网上的一些人工智能任务，但微软的电脑将使用AMD(AMD)、英特尔(INTC)和高通(QCOM)的芯片来完成离线人工智能工作。这可能包括，例如，在没有连接的情况下，用你的声音要求Copilot总结一段录音。

什么是人工智能电脑?

人工智能个人电脑的关键硬件是所谓的神经处理单元(NPU)。NPU超越了传统中央处理器(CPU)的能力，专门用于处理人工智能任务。传统上，它们一直被苹果(AAPL)等公司用于改善照片和视频或语音识别。

微软还没有说在没有互联网连接的情况下，人工智能个人电脑会有什么能力。但谷歌的PIxel 8 Pro手机没有完整的计算机处理器，但它可以利用Gemini Nano人工智能对录音进行总结和转录，推荐短信回复等。

配备英特尔最新的Lunar Lake芯片和专用NPU的电脑预计将于2024年底上市。高通的带有NPU的骁龙X Elite芯片将在今年年中上市，而AMD的最新Ryzen Pro预计将在本季度的某个时候上市。英特尔表示，这些芯片可以实现“实时语言翻译、自动推理和增强游戏环境”等功能。

苹果多年来一直在使用NPU，最近在iPad Pro的新款M4芯片中突出了这一点。M4芯片预计将于今年某个时候在下一代mac电脑中推出。

Arm(ARM)上的Windows

与英特尔和AMD不同，高通提供基于arm架构的芯片。微软的一个会议将讨论“下一代Arm上的Windows”，可能会讨论Windows如何在高通芯片上运行，以及它与英特尔和AMD版本的Windows有何不同。

根据Canalys最近的数据，英特尔仍然控制着个人电脑芯片市场78%的份额，AMD以13%的份额紧随其后。过去，高通在推广基于骁龙arm处理器的电脑时，一直标榜其电池寿命更长、设计更薄，以及蜂窝网络连接等其他优势。但高通早期版本的芯片在为消费者提供的服务方面是有限的。例如，在2018年，该公司的骁龙835芯片无法运行大多数Windows应用程序。

此后，微软对Windows进行了改进，以便在Arm上处理传统应用程序，但问题依然存在。该公司甚至有一个专门针对运行在Arm硬件上的计算机的FAQ页面。

其他领域的AI

微软还将举办“AI Everywhere”等会议，讨论如何在云端运行的设备上“加速生成人工智能模型”。“Azure AI Studio”会议将探讨开发者如何创建自己的Copilot聊天机器人，这可能类似于谷歌和OpenAI在Gemini和ChatGPT上所做的事情。想象一下，例如，一家公司创建了一个聊天机器人，可以帮助员工选择健康福利。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，Snapchat母公司Snap(SNAP)联合创始人兼首席执行官Evan Spiegel表示，他正在加大投资力度，将人工智能和机器学习引入Snapchat，让用户对其更感兴趣。这是该公司多年来对广告业务进行全面改革后的下一个重大转变。

Spiegel表示:“大家都认识到，我们在机器学习方面已经落后了，这在某种程度上反映在了业务表现上。”“我们需要在这方面进行改进，并召集一些最资深的机器学习人员，讨论我们如何达到最先进的水平，并真正进行投资。”

Snap一直在努力应对人们使用社交媒体应用的方式以及广告商需求发生的巨大变化。过去几年里，Snap对广告业务进行了改革。

现在，该公司正在将资金投入到机器学习、人工智能和增强现实(AR)功能的建设中，这些功能对Snap的广告业务和用户订阅都有好处。Snap没有像Alphabet或Meta Platforms那样完全依赖内部开发，而是与亚马逊和Alphabet旗下的谷歌等大型科技合作伙伴展开云合作，并致力于产品创新。

不过，Snap预计，仅在基础设施方面，每个季度就将继续为每名用户每日投资约84美分。根据Bloomberg的计算，这相当于每年约15亿美元，预计略高于年度运营费用的一半。

直接广告

Snap已从专注于品牌广告拓展到直接响应广告(DR)，这种广告方式能促使人们更迅速地购买或下载应用——这在技术上更具挑战性，但也更有利可图。

改革是有代价的。Snap的股价已经较疫情时期高点下跌了70%以上，但该公司已经实现了Spiegel承诺的改善。在2023年前两个季度出现营收下滑后，Snap的新广告产品正在流行起来。Snap恢复了两位数的增长，分析师预计今年的营收将达到有史以来的最高水平。在上个月发布了积极的季度财报后，该股较一年前上涨了71%以上。

Emarketer的高级分析师在最新财报发布后表示:“Snap多年的辛勤工作开始给它的广告业务带来回报。”“作为一个能够提供服务的平台，Snap似乎正在建立一定的可信度。”

再次改革

随着广告营收的再次增长，Snap计划扩大其内容产品和增强现实体验，并推动新的产品体验。

Snap希望改进其Stories和短视频应用Spotlight的推荐算法。Snap的下一个重大举措是将这两款产品整合在一起。Spiegel表示:“我认为这将有利于人们在我们的服务上发现我们的内容，所以这是一个重要的优先事项。”

Spiegel认为增强现实很有前景，因为它可以“与世界融为一体，共同分享”。“我们关注的很多事情都是目前技术无法实现的。所以，无论是虚拟现实(VR)头显，还是电脑或手机，我认为人们真的会被他们今天使用的科技产品所孤立。我们期待着这样一个未来，人们将在同一个物理共享环境中一起玩耍，一起学习，一起工作，但这是通过增强现实实现的。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，在标普500指数的11个板块中，公用事业板块今年的表现排名第三，上涨了13.6%。其对应的公用事业精选行业指数ETF-SPDR(XLU)表现更好，涨幅达14.2%。

目前，该行业已经收复了2023年以来的所有跌幅，并且仅在5月就上涨了近8%。这主要是越来越多的人认为，公用事业板块将受益于人工智能(AI)的发展，从而推动了近期的优异表现。

自4月底以来，美国许多大型公用事业公司都公布了最新季度业绩，其中几家公司提到，为了支持语言学习模型等复杂的人工智能发展，数据中心对电力的需求有所增加。

高盛本周早些时候发布的一份研究报告显示，预计到本十年末，人工智能将推动数据中心电力需求增长160%。高盛预测，仅为了支持数据中心，美国公用事业公司就需要在新一代发电产能上投资约500亿美元。

“平均而言，ChatGPT查询所需的电力几乎是谷歌搜索的10倍。在这种差异中，美国、欧洲和整个世界将如何消费电力——以及这将花费多少钱——即将发生翻天覆地的变化，”高盛表示。

“多年来，数据中心对电力的需求非常稳定，即使它们的工作负载在增加。现在，随着电力使用效率提高的速度放缓和人工智能革命的兴起，高盛研究公司估计，到2030年，数据中心的电力需求将增长160%，”该行补充道。

NRG Energy(NRG)首席执行官Larry Coben在5月7日的公司财报电话会议上表示“几十年来，或许也是我从业40年来，我们第一次经历了由需求而非大宗商品价格推动的根本性改善。”

Coben补充道“我们和我了解到的所有其他预测专家一样，现在都预计长期电力需求会发生重大变化。需求的增加可归因于几个因素……GenAI的最新进展正在使这些因素复合并加速，导致下一个电力需求超级周期的形成。”

Constellation Energy(CEG)首席执行官Joseph Dominguez在5月9日的公司财报电话会议上指出，“对人工智能技术和其他数字基础设施项目的需求正在蓬勃发展”。

Dominguez表示“我们看到人们有兴趣开发规模目前还不存在的项目，但培训系统和其他方面需要这些项目来构建和支持所有这些基础模型的需求。”

杜克能源(DUK)首席财务官Brian Savoy在公司财报电话会议上表示，数据中心的增长一直是商业领域各地区强劲增长的“关键驱动力”。他补充道，该行业正看到来自人工智能数据中心和芯片制造商的“前所未有的需求”。

公用事业板块在5月份的火爆行情引起了投资者和市场参与者的注意，一些人甚至称这就像过去meme股的上涨行情。嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon上周四指出，该行业近50%的成分股已经创下52周新高，这是自2022年4月以来的最高份额。

不过，值得注意的是，公用事业股的上涨发生在利率处于23年高点之际。作为受监管的垄断企业，公用事业通常被视为风险较低的投资，拥有健康的现金流和稳定的股息。利率上升对公用事业的冲击可能比其他行业更大，因为这会使债券对寻求收益率的保守投资者更具吸引力。

另外，Bespoke Investment Group在下图中强调了标普500指数中公用事业板块和道琼斯指数中公用事业板块最近的表现差距，并指出这是自2002年底以来的最大差距

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，5月20日（周一）美股盘前，小牛电动(NIU)公布了2024年第一季度业绩。财报显示，该公司Q1营收为5.047亿元（单位人民币，下同），同比增长21%；净亏损5480万元，上年同期净亏损为6030万元；每ADS亏损为0.69元，上年同期每ADS亏损为0.77元。

一季度，小牛电动滑板车销量为129,139辆，同比增长36.8%。按市场划分，中国市场电动滑板车销量为110,115辆，同比增长35.1%；国际市场电动滑板车销量为19,024辆，同比增长47.6%。

小牛电动Q1毛利率为18.9%，而上年同期毛利率为21.7%。

截至2024年3月31日，中国加盟店数量为2878家；国际销售网络扩大至58个经销商，覆盖54个国家。

业绩指引

小牛电动预计2024年第二季度营收在9.12亿元至9.95亿元之间，同比增长10%至20%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

尽管台积电(TSM)不能声称自己是第一家使用极紫外 (EUV) 光刻技术的晶圆厂(这一头衔属于三星)，但他们确实可以声称自己是最大的晶圆厂。因此，该公司多年来在 EUV 方面积累了丰富的经验，使台积电能够改进使用 EUV 工具的方式，以提高生产率/正常运行时间，并降低使用超精细工具的成本。作为该公司本周欧洲技术研讨会的一部分，他们更详细地介绍了 EUV 使用历史，以及进一步将 EUV 集成到未来工艺节点的进展。

当台积电于 2019 年开始在其 N7+ 工艺(用于华为海思)上使用 EUV 光刻制造芯片时，它占据了全球 EUV 工具安装基数的 42%，即使 ASML 在 2020 年增加了 EUV 光刻机的出货量，台积电的 EUV 份额安装量实际上增加到了 50%。到 2024 年，台积电的 EUV 光刻系统数量将比 2019 年增加 10 倍，尽管三星和英特尔都在提高自己的 EUV 产量，但台积电目前仍占全球 EUV 安装基数的 56%。可以说，台积电很早就决定大力进军 EUV，因此他们今天仍然拥有 EUV 光刻机的最大份额。

值得注意的是，台积电的EUV晶圆产量增幅更大;台积电目前生产的 EUV 晶圆数量是 2019 年的 30 倍。与工具数量仅增加 10 倍相比，台积电产量增长了 30 倍，凸显了台积电如何能够提高 EUV 生产力、减少服务时间和减少工具停机时间全面的。显然，这一切都是通过公司内部开发的创新技术实现的。

台积电表示，自 2019 年以来，其 EUV 系统的日晶圆产能已提高两倍。为此，该公司优化了 EUV 曝光剂量及其使用的光刻胶。此外，台积电大幅改进了 EUV 光罩的薄膜，使其寿命提高了四倍(即增加了正常运行时间)，将每个薄膜的产量提高了 4.5 倍，并将缺陷率大幅降低了 80 倍(即提高了生产率并增加了正常运行时间)。出于显而易见的原因，台积电没有透露它是如何如此显着地改进其薄膜技术的，但也许随着时间的推移，该公司的工程师将与学术界分享这一点。

EUV 光刻系统也因其功耗而臭名昭著。因此，除了提高 EUV 工具的生产效率外，该公司还通过未公开的“创新节能技术”，将 EUV 光刻机的功耗降低了 24%。该公司还没有就此结束他们计划到 2030 年将每个 EUV 工具每个晶圆的能源效率提高 1.5 倍。

考虑到台积电目前已通过低数值孔径 EUV 光刻技术实现的所有改进，该公司对未来能够继续生产尖端芯片充满信心也就不足为奇了。尽管竞争对手英特尔已在其未来的 18A 以下节点中全力采用高数值孔径 EUV，但台积电正在寻求利用其高度优化且经过时间考验的低数值孔径 EUV 工具，以避免主要技术的潜在陷阱如此快的过渡，同时还获得了使用成熟工具的成本效益。

本文转载自半导体行业观察，美股投资网财经编辑陈雯芳。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

美股投资网获悉，亿航智能(EH)公布了2024财年第一季度业绩。财报显示，亿航智能Q1营收6170万元(人民币，下同)，同比增长178.0%，环比增长9.1%。净亏损为6340亿元，同比缩窄27.2%，环比缩窄12.5%。基本和摊薄后每ADS亏损为1.00元。

毛利润为3820万元，同比增长169.1%;毛利率为61.9%，上年同期为63.9%。调整后净亏损为1010万元，同比缩窄69.9%，基本和摊薄后每ADS亏损为0.16元。

第一季度，EH216系列产品的销售与交付数量为26架，相比之下，上一季度为23架，上年同期为11架。

截至2024年3月31日，现金及现金等价物、短期存款和短期投资余额为3.238亿元。经营现金流在第一季度实现转正，这是该公司连续第二个季度实现正向经营现金流。

亿航智能表示，中国民航局已向公司颁发全球首张无人驾驶载人航空器系统生产许可证，这表明该公司旗下的产品亿航EH216-S已具备量产资质，这也是全球eVTOL行业内首张生产许可证。

亿航智能创始人、董事长兼首席执行官胡华智表示“随着EH216-S集齐适航三证，公司商业化运营也在提速，并积极推进EH216-S在海外的型号许可认证，推动国际订单的落地交付。此外，我们在扩展国际市场方面也取得了积极进展，在阿联酋、西班牙、哥斯达黎加和日本等地区达成战略合作并进行飞行演示。同时，公司也在积极推进EH216-S在海外的型号许可认证，从而推动国际订单的落地交付，为进一步拓宽国际市场奠定基础。”

展望第二季度，亿航智能预计总营收约为9000万元，同比增长约804%。

财报公布后，截至发稿，亿航智能周一美股盘前涨约8%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com

今年Q1季度以来，美股IPO市场表现抢眼，整体IPO平均涨幅23%。

步入5月，中概股IPO延续了此前的火爆，以近日IPO上市的课标科技来说，5月16日，在其上市第二天，课标科技盘中股价大涨，最高涨幅达到183.05%，最后收涨104.42%。

据美股投资网了解课标科技的上市主体为离岸控股母公司JIADE Limited，注册成立于开曼群岛，其通过在中国运营的子公司开展业务。而成立于2020年的课标科技作为其在中国的子公司，主要为中国成人教育机构提供包括整个教学周期的教学支持服务和相关的考试管理服务等在内的一站式教育支持服务。

课标科技之所以能IPO上市便实现估值翻倍增长，除了年初至今的中概股IPO热潮外，也与其业务有关。从业务端来说，课标科技相较教育机构来说，更像教育科技企业。尤其是其在招股书中提到，能够利用大数据、云计算及人工智能等技术提供综合教育配套服务，顺应了目前美股市场的AI热潮。这或许便是其受到热捧的原因之一，然而课标科技并非一个完美的投资标的，其在业务和财务方面依旧存在不少硬伤，或成为其后续估值保持高增的绊脚石。

搭上中概股IPO热潮

实际上，境外IPO市场曾是国内一级市场美元基金热衷的退出通道，但近年受多种因素影响，中资企业境外上市一度遇冷，但去年年末以来，监管层不断鼓励内地企业赴境外上市，在政策端上支持符合条件的企业赴境外上市。

美股投资网了解到，去年11月，国内多部门联合发布《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，其中特别提到“支持符合条件的民营企业赴境外上市，利用好两个市场、两种资源”;在今年4月12日，“国九条”再度提到“拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效。加强开放条件下的监管能力建设。深化国际证券监管合作。”

以上文件从政策端明确表达了国内监管层支持企业走出去融资的态度。

除了政策端支持文件频发外，在政策执行方面，近年以来国内证监会备案审核效率也有显著提高。数据显示，目前362家待上市美股公司中，已有84家企业实现赴境外上市备案获批，占比达到23%。对比2023全年80家获批数量有显著提高，而也正是今年以来中概股美股IPO持续升温的主要原因之一。

据美股投资网统计，今年第一季度，共有23家中概股企业在美股上市，共募资约23.44亿美元。其中1家企业OTC转板，2家SPAC上市，其余20家均以IPO方式在纳斯达克主板挂牌上市。截至今年5月14日，也有3家中概股企业在纳斯达克顺利上市，课标科技便是其中之一。

高增长背后亦有多重“隐忧”

正如上文提到，课标科技并非单纯的教育机构，而是更偏向于教育服务的科技平台，这从其业务和财务结构便可看出。

从业务端来看，自成立以来，课标科技便十分重视技术研发，公司陆续开发并升级了各种软件系统或平台，包括KB平台、注册信息自动化管理系统、学术行政后端管理系统和教育服务管理系统。截止目前，公司已获得31项软件版权，累计投资348.3万元。2022年，公司被认定为高新技术企业。

受益于技术能力的不断深化，公司营收表现也向好发展。据招股书显示，2021年、2022年，课标科技的收入分别为 502.63万、1023.89万。到了2023年前九个月，这一数值更是进一步增长至1167.85万元，已超2022年全年营收，2023年全年公司收入达到1557.1万元;报告期内，39.5万元、536万元及956.2万元。对此公司解释称，营收的快速增长主要受益于新冠相关限制政策的解除，而营收增长的同时也带动了公司净利的增长。

另外值得一提的是，报告期内，课标科技的净利率高达60%以上，远高于同行业的平均水平。其原因在于，公司作为偏向科技类的企业，不需要与其他在线教育机构一样进行C端市场推广。从费用端来看，其2023年销售费用占公司当期总成本及费用比重仅为11.3%，远低于收入成本和管理费用，也低于同期的研发费用，说明公司技术端投入更大。

不过，课标科技高成长的业绩背后亦有不少隐忧。从收入端来说，按类型来划分，公司的营收主要来自全国成人大学招生统一考试、中国开放大学、自学高等教育考试及在线教育这四大类。其中，来自全国成人大学招生统一考试及中国开放大学的营收为公司核心业务，为公司贡献超八成营收。

近年来课标科技来自中国开放大学的收入呈现上行趋势。报告期内，该业务贡献的收入分别达到了152.57万元、475.51万元及944.06万元，收入占比分别达到了30%、46%及61%，可见该业务的营收占比也处于上升中。对此公司表示，这主要是由于公司与成人教育机构加强业务关系以及入学人数的提高。

但在收入结构变化的背后，其实是其对大客户依赖程度过高。公司招股书风险因素中坦言，报告期内公司的大部分收入来自少数成人教育机构客户。报告期内，公司来自三大客户的收入分别占当期营收的比重为89%、77%及87%，其中来自公司最大客户的营收占比分别达到59%、50%及40%。

另外，公司还存在地区收入单一性问题。2022年和2023年，课标科技的91.7%和100.0%的收入来自四川省，而从细分来看，又以成都市占比最高。报告期内来自成都市的营收占比分别为90.7%及98.1%。在风险因素中，公司预计四川省将继续成为其收入的重要来源。

但四川省的成人教育支持服务市场增速却在放缓。美股投资网注意到，四川省是中国人口最多的省份之一，教育程度相对较低，因此，求职者和员工在就业市场面临激烈的竞争，对成人教育以获得新技能和提高学历的需求更高。

按销售收入计算，四川省成人教育支持服务业的市场规模从2017年的18亿元增长到2022年的36亿元，复合年增长率为14.7%。预计2027年四川省的销售收入将达到58亿元，但复合年增长率将下滑至10%。而在此之中，课标科技仅占该市场的0.29%的市场份额。

在多重风险下，课标科技通过给予折扣以稳固其市场竞争力，这导致公司业务的客单价受到影响。其中来自中国开放大学业务的每学生平均服务价格已由2022年的358元下滑至2023年的323元;来自成人高考业务的每学生平均服务价格更是由2021年的334元下滑至2023年首九个月的仅294元。

综上来看，课标科技之所以能在上市后迅速市值翻倍，更多是搭上了近期中概股火热以及美股科技股的“顺风车”，但对于其自身而言，在经营层面依旧存在一定隐忧，而这或许会让其在这波市场炒作后难以找到支撑点稳定后续的估值增长。

资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com