美股投资网获悉，近日，博通(AVGO)发布FY2024Q3业绩会。公司CEO表示，在FY24 Q3，公司的合并净收入为131亿美元，同比增长47%，营业利润同比增长44%。其中，半导体解决方案部门的收入为73亿美元，占本季度总收入的56%,同比增长5%。半导体解决方案部门的毛利率约为68%，同比下降270个基点，这主要是受到更多定制AI加速器组合的影响。由于研发投入增加，营业支出同比增长11%，达到8.81亿美元，半导体营业利润率为56%。

博通称，种种迹象清楚地表明半导体已经度过了谷底，在非AI领域，Q3的非AI半导体需求增长了20%，预计Q4将继续复苏。公司高层称，AI需求依然强劲，预计Q4的AI收入将环比增长10%，超过35亿美元。这将使FY24的AI收入达到120亿美元，高于之前超过110亿美元的预期。

博通高层表示，预计Q4半导体收入约为80亿美元，同比增长9%。基础设施软件方面，预计收入约为60亿美元。因此，公司预计Q4的综合收入约为140亿美元，同比增长51%。公司称，这将推动Q4的调整后EBITDA达到收入的约64%，意味着FY24的收入预期将提高到515亿美元，调整后EBITDA占全年收入的比例提高到61.5%。

Q&A环节

Q第三季度AI收入约为31亿美元，环比持平，计算芯片(ASIC)与网络(交换机芯片)的占比是怎样的?对于第四季度的35亿美元，占比是怎样的?进入25财年后，虽然你们当下不会对AI的整体情况做出指引，但你们对往后AI的信心和预期如何?您认为博通在25财年的增长能与AI芯片行业整体保持一致或更好吗?

A正如我们在上次财报电话会上所指出的，在过去的这一季度，我认为三分之二在计算领域，三分之一在网络领域。我们预计Q4也会有类似的趋势。针对第二个问题，我们还没有为25财年制定指引，但我们预计25财年将继续保持强劲增长，AI收入也将呈现强劲增长。

Q我们从供应商了解到，英伟达(NVIDIA)在本季度的收入开始逐渐从大型云服务提供商转向了企业，考虑到你们更专注于大型云客户，这是否会对你们在这一终端市场的收入前景产生潜在的放缓影响?

A就转变而言，这是一个有趣的问题。但是我们并不太关注企业AI市场，我们的AI产品主要集中在AI或XPU方面。我们也同样专注于网络、超大型计算厂商、云计算、大型平台和一些数字原住民，也就是你们所说的“大家伙”。我们在企业AI方面做得不多。因此，显然我们看不到这种趋势。

Q我想转到软件方面的问题。VMware业务在第三财季的表现很好，但博通传统的软件业务收入似乎有所下滑。所以，我想这个问题有两个部分博通传统业务方面发生了什么造成了这种波动?第四季度是否会达到你所说的VMware 40亿美元的基数?我们在展望未来时对该业务的增长率有什么看法?

AVMware业务的订购情况仍然非常好，因为我们主为客户提供了两种业务切换的方式一种是从永久许可转换为订阅许可，另一种是VCF全栈的订阅许可。由于VCF用户和我们达成的新用户占有较高的比例，这种做法非常成功。我们认为这一趋势将在Q4持续下去，并很有可能延续到25年。因此，就方向性趋势而言，除了我在24 Q4给出的指引外，我们将继续看到订购量加速增加，进而实现加速增长。

Q我有两个简短的问题，每个业务一个。在半导体方面，非AI网络与其下滑前相比收入低了50%，其他业务也远低于峰值。这只是周期性的吗，还是有其他的原因?是否有任何理由说明这些业务即使恢复也无法回到之前的水平?在软件方面，非VMware部分似乎又回到了以前每季度20亿美元左右的水平。这仅仅是博科(Brocade)的下降吗?这种每季度20亿美元左右的水平是否也已经触底?这是否是我们今后考虑非VMware软件业务增长时应该考虑的正确水平?

A在半导体方面，众所周知，我们已经经历了半导体的典型下行周期。我特指的是非AI，我们以前也多次谈到过这个问题。我们经历了一个下行周期，因为我们的许多客户和广泛的生态系统都在努力调整供应链各个阶段的库存水平。显然，我们也不能幸免于难，即使我们已经尽可能地使自己免受影响。种种迹象清楚地表明我们已经度过了谷底，最好的指标就是我们收到的订购量。在非AI领域，Q3的非AI半导体需求增长了20%。因此，我们正在复苏的道路上。终端市场的复苏量和复苏时间各不相同。但在企业、企业数据中心、企业IT支出方面，我们已经走出了谷底。事实上，环比来看，Q3已经从本财年Q2或Q1的谷底恢复。我们将看到Q4继续复苏，而且在我们看来将进入25财年的周期。

对于宽带业务，我们还没有看到它的底部，但我们认为它接近底部，因为订购量比以前增加了。因此，我们认为，从整体上看，经历了下行周期的非AI半导体正在回升。就像之前所有的周期一样，我们会回到过去的水平，没有理由不这样。而且从订购的速度来看，它还会持续下去。随着AI渗透到所有企业和数字原住民，你需要升级服务器、存储，升级网络和整个生态系统的连接性。除此之外，我们可能会迎来周期性的上升，具体时间我们还不确定，但上升周期可以达到甚至超过之前的上升周期，因为你需要的带宽量以及管理、存储所有这些来自AI的工作负载量，都需要更新和升级硬件。所以，这就是我对这个下行周期的看法。因此，我认为24年是最低点，这也是我们在此明确指出的原因之一。

在软件方面，我认为我们在某种程度上已经达到了稳定，可以将博科视为一个上下波动、非常不稳定的公司，大体上就是这样。但在非VMware软件收入方面，我认为我们很明显已经达到了稳定水平。我们更看重的是VMware在未来几年或一年半的发展。

Q我想问关于半导体、AI收入的问题。第三季度31亿美元左右的收入是否符合你的预期?下一季度营收将增长至35亿美元，你们预计增长的来源是什么?你说明年AI的收入应该会有相当大的增长，这是否是由于你们的超大型计算厂商和消费互联网产品组合有了更多的客户?

A第三季度的数据与我们对AI收入的预期基本一致。我们对Q4的预测在很大程度上为我们将全年AI收入指引提高到超过120亿美元奠定了基础。因此，如果不出意外的话，这说明我希望明年的趋势将继续保持强劲。这在很大程度上是超大型计算厂商、云计算和数字原住民的功劳。同样的，这都是AI加速器和网络的组合。这也主要基于我们在这方面的积压，并且它显示出增长态势。除此之外，我们不会向你提供超出我们现有订单的指引。所以，我算是间接回答了你关于是否还有更多客户的问题。我们拭目以待。

Q我希望你能谈谈IP迁回美国的问题，这导致了这个季度45亿美元的税负。从过去看，博通会在未决交易前重新注册，我收到投资者的询问，在公司寻求偿还债务的过程中，这一行为是否与任何资产出售有关?

A不，只是我们这次选择的时机不对，这和资产出售没关系。只是我们迁移了IP，因此产生了40亿美元的费用。与之相抵的是递延所得税负债。因此，这属于非现金支出，对现金的影响很小。

Q今年AI收入的增长速度与GPU计算的增长速度差不多。但你们的主要客户明年将推出新版定制ASIC，有人认为他们明年可能会将部分采购转回GPU。那么，你认为明年AI收入的增长是否仍能大致跟踪GPU计算的增长?明年是否有什么事情会使你们AI收入的增长率与GPU计算的增长率有实质性的不同?

A这个问题很难回答，因为它分为两个部分。关于GPU的增长，你应该去问那些做商业GPU的人，也就是英伟达(NVIDIA)和ASD。而我根本不涉足企业市场，这是我看不到的一部分市场。话虽如此，但它们都在一定程度上涉足超大型计算厂商，而我完全专注于此。所以，两者之间并没有联系，这是间接的。但从长远来看，少数拥有庞大消费平台用户群的大型超大型计算厂商有基于运行大量大语言模型、大量AI需求和工作负载的模型，这将推动他们尽可能多地创建自己的计算芯片、自己的定制加速器，这是迟早的事。

我们正在经历这一转变，这可能需要几年的时间。因此，这是一条不同的道路，而我正在这条道路上做这件事，启用定制加速器。与此同时，我并没有走上让企业在自己的工作负载上实现AI的不同轨迹，那更多是买家的事。如今，一些买家显然也在使用超大型计算厂商，但显然，他们正在经历一个过渡的过程。因此，在这方面并没有真正的联系。但随着过渡的进行，我们在为那些大型超大型计算厂商的AI数据中心提供加速器和网络的商业模式上会有很好的发展。

Q我对VMware的盈利能力很好奇。从历史上看，你们软件业务的营业利润率都超过70%。而VMware是一家新公司，你们的做法有点不同。你们留住了比过去更多的客户。但在你们完成所有工作之后，你们是否认为VMware的情况将会与其他软件业务类似。

A你可以自己得出结论，但我还是介绍一下。在Q3，我们来自VMware的营收为38亿美元，营业支出为13亿美元，你很快就能了解我们在营业利润率方面的走向，EBITDA利润率也是如此。在Q4，我们将继续保持收入持续增长、支出持续下降的路径，即使支出开始趋于稳定，但也仍将继续减少。

Q我想重点谈谈软件毛利率。在你们完成对VMware的收购后，毛利率有所下降，从90%多降到了80%多，进入7月份后，毛利率又有所上升。我想知道在接近那个40亿美元的门槛时，而且你们也表示FY25会更高，我们应该如何看待软件的整体毛利率走向?

A对我们来说，软件毛利率实际上并不那么相关，除非在做SaaS的大生意。现在，我们的很多产品都是订阅式的，但它们不是SaaS。我们有一些基于SaaS云的产品，但大部分都不是。我们的毛利率至少在90%左右。

Q我想请您谈谈定制AI芯片的收入，以及除了最大客户之外其他客户的贡献?随着一些新客户项目的启动，您对明年的预期如何?

A目前我们有三个客户，而且这三个客户都很有意义，否则，按照我们的标准，我们不会称他们为客户。在我们向他们提供有意义的AI加速器之前，我们不会将其视为客户，因为这是一个新兴趋势，对任何客户来说，这都不是一个容易部署的产品。因此，我们不把概念验证视为生产量，这些都是部署在这三家客户AI数据中心的生产型加速器。

Q我的问题是关于存储的。博通在今年早些时候收购了希捷(Seagate)的硬盘驱动SoC资产。你能否谈谈到底买了什么，这对博通的经济效益意味着什么，以及这是否会加速你未来几年的存储业务?

A这更像是一种合作伙伴关系。从根本上说，我们在这笔交易中创建的，首先是我们相信硬盘驱动介质作为一种伟大的长期可持续存储长期来看可持续发展，是超大型计算厂商的替代存储介质。最终一切都有可能转向闪存，这是有道理的。但我不这么认为，硬盘驱动存储仍然很有意义。技术对于我们是最有趣的，但还有很多路要走。硬盘驱动器从现在的22、23、24 TB发展到30、40，甚至50 TB，这其中需要大量的技术，而这些技术中的很多都在芯片中。因此，我们所做的实际上是一种合作，是一种知识产权的购买，而不是其他任何东西。但是，我们也在吸收工程师、设计师，将其与我们拥有的设计师相结合，基本上使希捷以及最终整个行业能够继续沿着50 TB的路线图前进，这是我们的雄心，也是我们的愿景，并且能够在五年或更短的时间内实现这一目。这表明我们相信，硬盘驱动器，也就是近线硬盘驱动存储将在未来五年继续保持良好的发展势头。

Q当我们展望NVIDIA的Blackwell产品周期时，有一些迹象可能表明博通有机会更深入地参与NVIDIA产品平台的光学方面。相较于NVIDIA的前几代产品，您是否认为这是一个深化参与的机会，或者只是参与到NVIDIA的DSP领域以及与Blackwell周期相关的其他领域?

A我的回答很简单，我并没有直接参与NVIDIA的市场和产品路线图，这是NVIDIA在Blackwell方面的产品路线图，Blackwell是一款令人印象深刻的产品，即将问世。

现在，就我们开发的基础技术而言，它当然可以被使用、可以被应用，而且我们非常乐意分享这些技术，因为它可能对Blackwell有帮助，成为其中的一部分，无论是在光学元件方面，甚至是在DSP方面，提供互联以构建Blackwell集群，这就是我们的参与范围。正如我所说的，我们很高兴能成为该生态系统的一部分，但如你所知，我们并不直接参与该市场。

Q我想请你谈谈对进一步并购的看法。并购是否还在你的考虑范围之内?如果是的话，会不会还是以软件为主，或者半导体是否有可能再次引起你的兴趣?

A这是个好问题，我直截了当地告诉你，目前我正忙得不可开交，而且乐在其中，因为我正在真正转变VMware的业务模式，这是一次很棒的经历。当你做这件事并且做的事情远远超出预期时，你会感觉很好。所以，我非常专注于让VMware继续加速在全球最大企业中部署私有云。要彻底完成这一转变可能还需要一年或两年的时间。

Q上个季度你谈到了AI客户正在加快研发投资，你也谈到了你在他们的下一代XPU ASIC项目上的后续订单。看起来，他们也在努力加快GPU、XPU和网络在下半年数据中心的部署。我们知道，考虑到CoWOS封装和HBM内存限制，AI加速器的供应相当紧张。那么，团队是否看到下半年XPU和网络的订单和需求出现了增长?你们是否能够满足这种上升的需求?或者说，团队在某种程度上受到了供应限制?换句话说，下半年AI的需求是否大于供应?

A我们继续看到订单，继续看到上升的空间。你的认识是正确的，因为我们的客户都是超大型计算厂商，他们试图在AI数据中心部署越来越多的容量。你开始听到他们用功率来说话，他们甚至不谈论在那里找到了多少XPU或GPU云。目前还没有500兆瓦和1千兆瓦，但人们正在梦想着。因此，当他们启用这些功能时，我们就会得到回报和好处。

我预计在2025年，这种情况会越来越多。我们不会在任何指引或指示中提及这一点。但你说的可能完全正确，就像最近看到的一样，我们确实希望看到上升的趋势。在未来的12个月里，我们将继续看到很多这种情况，尤其是与XPU的部署、基础设施的可用性以及急于部署有关的情况。

对于供应，我们可以满足上升的需求。

Q你在过去的电话会中曾说过，你认为AI计算将从ASIC转向商业市场，但看起来趋势正朝着相反的方向发展。你是否仍然认为这将是长期趋势?其次，正如你刚才指出的，功耗正在成为所有大公司部署的决定性因素。鉴于ASIC的每瓦性能比GPU更优越，为什么我们没有看到更多的公司转向定制ASIC呢?我知道这需要很长的时间和大量的资金等。但是，尤其是当企业开始更多地参与其中时，就会出现一些标准化的应用，应该不会看到像AWS这样的大型企业为特定的工作负载而采用定制芯片。因此，从根本上说，我想知道ASIC在AI领域的整体发展趋势。

A我曾经认为通用型商用芯片最终会胜出，根据迄今为止的半导体发展史，通用小型商用芯片往往会胜出。但我的观点也发生了转变，我在上个季度，甚至是六个月前就这么做了。但不管怎样，迎头赶上是件好事。

事实上，我也这么认为是因为我认为AI加速器有两个市场。一个是面向全球企业的市场，这些企业都没有能力和财力或兴趣去创建定制芯片，也没有大语言模型和软件以便能够在定制芯片上运行这些AI工作负载。这对他们来说太多了，而且他们这样做没有回报因为这样做太贵了。但也有少数超大型计算厂商拥有大规模的平台和财力，可以完全经济理性地构建自己的定制加速器。目前我并不想过分强调这一点，一切都与计算引擎有关，尤其是要训练那些大语言模型，并在你的平台上启用它。在很大程度上，这都与GPU有关。GPU或XPU已经到了比工程师、超大型计算厂商更重要的地步。既然如此，还有什么比通过创建自己的定制芯片加速器掌握自己的命运更好的呢?我看到他们都在这么做。只是速度不同，开始的时间也不同，但他们都已经开始了，并且这需要时间完成。但他们中的很多人都在这个过程中学习到了很多东西，而他们中最大的一个人已经做了更长时间，已经做了七年。其他人正在努力追赶，这需要时间。我不是说你需要七年，我认为你会加速，但还是需要一些时间，一步一步来。但那些少数的超大型计算厂商、平台商，如果还没做的话，他们会自己创建，并开始在他们的大语言模型上训练它们。他们都将朝着这个方向发展，完全进入ASIC或我们称之为XPU的定制芯片。同时，商用芯片在企业内仍然有市场。

Q但这基本上表明你正处于曲线的早期阶段，你未来是有机会到达与GPU市场巅峰相近的市场规模的，因为除了成本支出，还需要考虑到电力消耗，在这种场景下，ASIC变得越来越有吸引力。所以，曲线会有所不同吗?

A这是一条加速曲线，这可能需要比我们所有人都希望的更长的时间，但肯定会加速，因为这些超大型计算厂商的需求规模将完全与企业的需求规模相匹敌。

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美股投资网获悉，微软(MSFT)将于周二举行峰会，讨论改善网络安全系统的措施。今年7月，CrowdStrike(CRWD)的软件更新出现故障，导致全球IT系统宕机。

此次会议标志着微软在解决7月19日影响近850万台Windows设备的问题方面迈出了重要的第一步，这些问题扰乱了从主要航空公司到银行和医疗保健等行业的运营。

此次活动将在微软位于华盛顿州雷德蒙德的总部举行，受邀的政府代表也将出席。

7月的宕机事件引发了人们的担忧，即当IT系统或其中的软件出现单点故障时，许多组织没有做好充分的准备来实施应急计划。分析人士表示，此次宕机也暴露了依赖单一供应商提供一站式安全解决方案的风险。

达美航空(DAL)表示，在宕机导致大量航班取消并使该航空公司损失至少5亿美元后，该公司正在对CrowdStrike和微软提出法律索赔。

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美股投资网获悉，长期看空特斯拉股价走势的德意志银行近日罕见发布对于特斯拉股价的研报，该行恢复了对特斯拉(TSLA)的“买入”评级，并将其列为汽车行业的首选股，相比之下该行长期予以特斯拉“中性”评级。此外，德意志银行恢复对于特斯拉的目标价跟踪，予以特斯拉高达295美元的目标价，相比之下特斯拉周一收于216.27美元。

德意志银行表示，该行将特斯拉视为一个试图重塑多个行业的技术平台。分析师Edison Yu表示，由于自动驾驶和人形机器人业务的潜力，该股值得获得独特的溢价。此外，储能业务被强调为正在经历一个主要的增长/利润率拐点，并将在2025年产生130亿美元的销售额。

“短期内，汽车交付量/利润率确实有所下降，但我们认为这是暂时的，因为新车型/更新产品即将上市。从长远来看，特斯拉是自动驾驶(Robotaxi)和人形机器人Optimus的新兴领导者……它们代表了端到端人工智能的一些一些最清晰、最有利可图的应用。”

总体而言，华尔街分析师对特斯拉的共识评级为“持有”。特斯拉股价在周一上涨2.63%后，周二盘前涨超1%。

另外，再过几周，特斯拉将发布第三季度交付报告。这份报告将在10月10日特斯拉的Robotaxi发布会和本月晚些时候发布完整的第三季度财报之前公布。分析师普遍预计特斯拉第三季度交付46.1万辆汽车，相比之下，上一季度该公司交付了44.4万辆，上年同期交付了43.5万辆。细分来看，市场预计Model S/X交付量为18.1万辆，Model 3/Y为43.04万辆和Cybertruck为12.8万辆。展望第四季度，分析师普遍预计特斯拉将交付49.4万辆汽车。

正如马斯卡当时在社交媒体X(前身为推特)上所表达的那样，他认为基于全自动驾驶的Robotaxi与“擎天柱人形机器人”将是特斯拉的未来。他7月在X平台上发帖称一旦特斯拉完全解决了自动驾驶问题，并实现擎天柱人形机器人(Optimus)大规模量产，任何仍持有特斯拉空头头寸的人都会“被消灭”，即便是比尔·盖茨也不例外。马斯克此前在特斯拉股东大会上甚至喊出看起来很疯狂的市值预期，马斯克预测在自动驾驶技术和擎天柱人形机器人的共同加持下，特斯拉市值将超过30万亿美元。

堪称“特斯拉头号粉丝”以及“马斯克铁杆支持者”的“木头姐”凯茜·伍德(Cathie Wood)认为特斯拉市值有望超8万亿美元。“木头姐”创立并领导的Ark投资管理公司近日更新对于特斯拉的目标价，Ark预计特斯拉股价到2029年可能达到2600美元。Ark看涨特斯拉的主要逻辑在于，预计到2029年特斯拉近90%的市值和盈利将归功于基于无比强大的AI超算所打造的Robotaxi无人出租车网络。

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美股投资网获悉，Palantir(PLTR)自上周五宣布将于9月23日正式加入标普500指数后，其股票价格大幅飙升。该公司最大的股东之一可能通过出售多达近10亿美元的股票套现。

根据Palantir在8月份提交的监管文件显示，Palantir的联合创始人兼董事长Peter Thiel拥有的投资公司Rivendell 7 LLC，于5月15日采取了“10b5-1规则计划”。该计划允许Rivendell 7在2025年12月31日或之前出售最多28,590,737股股票。

公司高管和董事采取这种计划是为了避免因掌握未公开的信息而在买卖股票时获利。这些计划会在预设的条件(如价格、交易量和时间)满足时，自动执行交易。

截至目前，Thiel的这项股票出售计划尚未执行任何Palantir股票的出售。Thiel上一次出售Palantir股票是在5月8日至10日期间，当时他通过12月12日制定的交易计划出售了共计1300万股股票，交易总额为2.735亿美元，平均每股售价为21.11美元。

Rivendell 7在这些交易中出售了800万股Palantir股票，目前还剩6,290万股。而Thiel的另一投资公司STS Holdings II LLC也在这些交易中出售了500万股Palantir股票，剩余1,570万股。此外，Thiel名下的其他投资公司还持有2100万股Palantir股票。

除此之外，Thiel的投资公司还拥有3250万股具有超投票权的Palantir B类股票。作为Palantir的联合创始人，Thiel还通过创始人投票信托(Founder Voting Trust)单独拥有335,000股F类股票的投资权。Palantir的公开交易股票每股拥有一票投票权，而B类股票每股拥有10票投票权。

创始人投票信托由1,005,000股F类股票组成，这些股票由Palantir的三位联合创始人——Thiel、CEO Alexander Karp和总裁兼秘书Stephen Cohen平均持有，代表了49.99%的投票权。

今年以来，Palantir的股票价格已经翻倍，其中在上周五宣布加入标普500指数后，本周一股价飙升了14%。以最近的股价34.17美元计算，Thiel计划出售的股票总价值约为9.77亿美元。

Thiel的股票出售计划何时开始执行尚不得而知，但目前的股价已经比5月份出售时的平均价格高出62%。

截至周一收盘，该股收涨0.46%，报34.76美元。

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美股投资网获悉，在高盛的Communacopia + Technology大会上，美国跨境电商平台Etsy(ETSY)公布了对未来的计划，以及公司正在研究的新领域。

最后，该公司最近推出了Etsy Insider，这是一项付费订阅计划，它将为会员提供免费送货服务，并可以使用Drops Early的商品。通过推出Etsy Insider，该公司的目标是增强对亚马逊的竞争力，并提高回头客的频率。

尽管Etsy和它的竞争对手都在争夺消费者手中稀缺的可自由支配的美元，但该公司正专注于一些举措，这些举措不仅能让它有别于亚马逊(AMZN)等竞争对手，而且能带来“巨大的”增长机会。

该公司的首要举措是巨大的礼品市场。CEO 乔什·西尔弗曼和 CFO 雷切尔·格拉泽估计，礼品是一项价值2000亿美元的业务，而Etsy只占礼品市场的1%，因此“在礼品方面获胜的机会很大”。为了扩大市场份额，Etsy推出了“礼物模式”，让购物者有机会在礼物到达之前向收礼者发送礼物信息，同时还提供了扩展的搜索选项，帮助购物者找到完美的礼物。

该公司还专注于应用渗透率。目前只有40%的Etsy购物者使用移动应用程序，西尔弗曼希望将这一数字提高到75%。随着消费者对该应用的参与度越来越高，这一举措为增长提供了另一个“巨大机遇”。

此外，最近增加的质量评分将把评价较高的产品放在搜索结果的顶部。西尔弗曼预计，通过加入送货速度快、评价高、卖家回答问题的评分，消费者在卖家之间选择商品时将有更多的选择。

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美股投资网获悉，加密货币交易所Coinbase(COIN)的联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong强调，加密货币领域需要解决的最大障碍之一是对整个行业进行明确的监管。根据Armstrong的说法，这将为每个人提供平等的环境，进而为加密领域提供巨大的资金流入。

关于立法，Armstrong在高盛通信与技术大会上表示“如果美国通过的立法与欧洲和其他地方已经通过的立法类似，我认为我们将看到大量资本流入。”

他补充道“美国最终会解决这个问题，因为其他G20国家已经沿着这条道路前进，其中大多数国家要么已经通过立法，要么正在制定立法，因此美国不能等太久。”

加密货币现在也成为华盛顿政治人物关注的重点，正如Armstrong指出的那样，一些美国总统候选人将加密货币作为其议题的核心部分。

Armstrong表示，任何立法都将是该行业的一个好兆头，就像围绕比特币ETF的增长一样。

Coinbase首席财务官Alesia Haas表示，为了降低加密货币领域的未来成本，加密货币首先需要完全商品化并被所有参与者采用。

Haas表示“我还不认为加密货币已经商品化。我认为，除非加密货币被生态系统中的每家银行、每家金融科技公司采用，然后推动商品化，否则我们不会看到价差压缩，在商品化的情况下，你就会开始看到费用压缩。”

Coinbase股价在过去一年上涨了98%，但年初至今下跌13%，过去一个月暴跌19.5%。

周三，比特币失守57000美元/枚，日内跌幅1.11%。

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美股投资网获悉，由于担忧个人电脑需求复苏态势不及预期，叠加针对人工智能进行优化的服务器销售利润不及其他产品，戴尔科技(DELL)今年将继续裁员以试图控制成本。戴尔表示，对外部招聘、职位重组和其他行动的限制，将导致在截至2025年2月的财政年度“总人数继续减少”。

该公司正致力于扩大销售用于人工智能工作的高性能服务器业务。这种新增长势头令投资者兴奋不已,截至周二收盘，该股今年已上涨39%，并将于本月晚些时候加入标普500指数。

不过，由于服务器需要英伟达(NVDA)等公司生产的昂贵电脑芯片，人们愈加担心戴尔以及超微电脑(SMCI)和惠普(HPQ)等公司在设备销售的盈利能力。最近一个季度，戴尔表示，人工智能服务器的比例增加损害了利润率，不过该季度利润数据较上一季度有所改善。

该公司更为人所知的个人电脑销售业务在经历了两年的低迷后，并未如预期一般复苏。8月30日，戴尔公布第二财季收入124亿美元，较上年同期下降4%，略低于预期。商用个人电脑的销售几乎没有变化，而面向消费者的个人电脑的收入同比下降了22%。

戴尔周二在一份监管文件中表示:“我们仍然致力于严格的成本管理，以配合我们正在进行的业务转型计划，并将继续采取某些措施来降低成本。”该公司拒绝在文件之外发表评论。

今年6月，戴尔进行了裁员，主要在销售部门，但没有透露有多少员工将受到影响。该公司在该季度计入了3.28亿美元的遣散费。戴尔今年2月表示，该公司在全球拥有约12万名全职员工。

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美股投资网获悉，根据晨星公司和Pitchbook的一份新报告，到2029年，可能会有多达16种新的GLP-1类减肥药物上市，最终将占据到2031年潜在的2000亿美元市场的近三分之一。不过，晨星公司预计，到2031年，该市场仍将由诺和诺德(NVO)和礼来(LLY)主导。

晨星公司补充称，这些新药可能会从诺和诺德和礼来手中夺走部分市场份额，但这两家减肥药巨头仍将保留近70%的市场份额。不过，该公司也认为，诺和诺德与礼来的股票“估值过高”。

此外，更多的竞争也会给GLP-1类减肥药物价格带来额外的压力。晨星公司预计，到2027年，随着竞争对手努力进入医疗保险覆盖范围，新进入者将导致GLP-1类减肥药物价格年跌幅加速至10%-15%。

报告指出，诺和诺德、礼来近期潜在竞争对手包括罗氏(RHHBY)、安进(AMGN)、辉瑞(PFE)、阿斯利康(AZN)、Boehringer、Viking Therapeutics(VKTX)和Structure Therapeutics(GPCR)，这些公司都可能在未来三到四年推出GLP-1类减肥药物。

美国制药巨头安进正在测试的减肥药物MariTide是最受期待的减肥药物之一。此前，一项小规模的早期临床试验显示，接受MariTide最高剂量420毫克治疗的病人在12周内平均减重14.5%。而与目前上市的减肥药物形成对比的是，MariTide似乎能帮助患者在停药后维持较长时间的减重效果。

另外，MariTide的给药频率可能比现有药物更低——诺和诺德的Wegovy和礼来的Zepbound需要每周注射一次，而MariTide则可每月甚至更长时间再注射一次。给药频率较低或许能成为MariTide的一大卖点，因为很多患者都不希望频繁注射。不过，根据GlobalData的数据，预计到2030年，这款候选产品的销售额仅为30亿美元。

市场关注的其他候选减肥药物还包括小型制药商Viking Therapeutics旗下减肥药物VK2735，制药公司Altimmune(ALT)开发的GLP-1/GCG受体双重激动剂pemvidutide，罗氏正在开发的候选口服减肥药CT-996。

报告将Viking Therapeutics和Structure Therapeutics列为关键目标，而被认为最有可能收购这两家GLP-1药物开发商的公司包括诺和诺德、礼来、强生(JNJ)和默沙东(MRK)，其次是阿斯利康、罗氏和Boehringer。

值得一提的是，今年6月，摩根大通分析师Holly Morris和投行Cantor Fitzgerald分析师Louise Chen就曾表达过与GlobalData相近的观点。Holly Morris表示，诺和诺德和礼来的规模和率先进入市场的优势可能巩固了它们对GLP-1类减肥药物领域的控制。Louise Chen则指出，对任何新进入者来说，差异化将是关键。

数据显示，2023年，诺和诺德和礼来旗下的GLP-1类减肥药物占据了该类药物总销量的99%。而根据GlobalData的数据，到2030年，尽管可能会有更多类似药物进入市场，但这一占比预计只会下降至94%。GlobalData预计，到2030年，将会有14家其他制药公司销售GLP-1类减肥药物，但这些公司的GLP-1类减肥药物销售额总计仅为88亿美元。

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美股投资网获悉，台积电(TSM)上月营收增长33%，这对押注智能手机市场复苏和对英伟达(NVDA)人工智能芯片需求持续大幅增长的投资者来说无疑是一个积极信号。

数据显示，8月销售额达到2509亿新台币(78亿美元)，不过，较上月45%的增长速度有所放缓。分析师预计，第三季度台积电的总营收规模将增长约37%，延续从新冠疫情之后需求低谷时期中强劲复苏的势头。

虽然这只是一个月的情况，但这一结果可能会缓解人们的担忧，即市场是否高估了英伟达AI GPU主导的人工智能基础设施支出的持久性。9月3日，英伟达市值蒸发约2790亿美元，股价创下单日最大跌幅，此前该公司公布的财报未能达到最高预期。

以Mark Li为首的Bernstein分析师写道，这意味着台积电第三季度营收有望小幅超过平均预期。他表示“如果9月遵循过去8年的平均季节性，那么第三季度的营收将比指引中点和共识高出5%至6%。”

据了解，这家中国台湾最大的公司目前一半以上的营收来自高性能计算，这部分业务主要是由人工智能芯片需求所驱动。

这家英伟达的首选芯片制造商也是苹果(AAPL)iPhone主处理器的主要制造商。苹果周一发布了iPhone 16，这款手机“从头开始”为人工智能打造，这一功能将通过软件更新逐步添加到终端设备中。华尔街普遍看好移动设备需求即将出现反弹。

Bloomberg Intelligence分析师Charles Shum表示“苹果在iPhone 16和16 Pro上采用Wi-Fi 7应该会加速技术渗透，并提振对台积电N6(7纳米)和N4(5纳米)节点的需求，这些节点已经被博通(AVGO)、联发科和其他公司用于Wi-Fi 7芯片生产。A18和A18 Pro处理器的性能提升符合我们的预期，加强了台积电N3E节点(即3nm级别芯片制程)销售额增长的积极前景。”

在上次公布财报时，台积电也对其业务和前景做出了乐观的评估。今年7月，这家全球最大的代工芯片制造商将其全年增长预期上调至20%以上，超出了此前指引的20%左右的上限。

随着市场的改善，台积电首席执行官魏哲家还在引领一场大规模的全球扩张计划。该公司在亚利桑那州的一个项目已经取得了初步进展，正在考虑在日本建立第三家晶圆厂，几周前，耗资100亿欧元的德国工厂破土动工。

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美股投资网获悉，9月10日1点，苹果(AAPL)将举行秋季发布会。此次发布会上，市场目光无疑都将聚焦在iPhone 16系列身上，但这一次，可穿戴设备的重磅更新对该部门的提振同样值得关注。

Apple Watch和AirPods将在此次发布会上迎来自2022年底以来的重磅更新。据知名苹果爆料分析师Mark Gurman透露，Apple Watch的三个版本——SE、标准Series系列和Ultra——都将得到升级。两款低端AirPods型号也将获得其有史以来最重大的更新。

苹果一直没有推出新款产品对该公司还包括家用产品和配件的可穿戴设备部门的销售带来了压力。分析师预计，在截至9月份的2024财年，该部门营收将连续第二年下降，但有望在2025年迎来反弹，营收预计增长6.2%，达到395亿美元。

两年前，苹果发布了其首款Ultra系列Apple Watch——一款体积更大、更高端的智能手表——提高了该系列产品的整体平均售价。同年，该公司还推出了另一款高端产品、第二代AirPods Pro。但在去年，苹果没有发布新款AirPods，只对Apple Watch进行了小幅升级，这令该公司可穿戴设备部门的营收在同比增速方面面临压力。

所以这就是为什么此次秋季发布会将是苹果可穿戴设备业务的关键时刻。Gurman称，Apple Watch Series 10将有明显的外观升级，配备更大的显示屏和更薄的机身。入门级AirPods也将被重新设计，并包括一个具有主动降噪功能的版本——以前只有AirPods Pro才有这种功能。

通过支持价格更实惠的AirPods，苹果将有望吸引更多的新客户。同样，该公司正计划推出一款经过改进的低端Apple Watch SE(旧款目前售价为230美元)。

与此同时，Apple Watch和AirPods的新势头将有助于抵消其他产品的销售放缓。新的Vision Pro头显也是可穿戴设备部门的一部分，但自今年2月推出以来一直没有成为苹果的热门产品。该类别还包括Apple TV机顶盒、HomePod扬声器和Beats耳机。

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