深度分析

特斯拉在中国自动驾驶出事

作者 Brandon | 2016-08-11 | 发布于深度分析

一辆在自动驾驶模式下的特斯拉Model S在北京与另外一辆车发生了刮蹭，所幸并无人员伤亡。车主指出特斯拉销售人员对于“自动驾驶”功能的过度描述，夸大了实际功能。

据路透，特斯拉昨日回应称，通过检查汽车数据，事故当时确实是在自动驾驶模式中。在这个模式下，汽车系统将在某些条件下控制转向和刹车。但是，操控汽车是司机的责任。在本案中，未发现司机的手在掌控方向盘。

事故发生于8月2日，车主罗先生是一家科技公司的程序员，近日刚收到之前预定的特斯拉Model S（新款），并多花2万多元安装了特斯拉的自动驾驶系统。事故发生后罗先生在微博上进行了详细描述

罗先生在微博中称，“前方最内侧车道有故障车停靠，当时路段略拥堵，跟随的前车向右加速走了，而特斯拉系统对内侧停靠的桑塔纳完全没有识别出来，这期间至少有5秒的反应时间。”导致特斯拉Model S贴着桑塔纳右侧一路蹭过去，撞坏了桑塔纳的尾灯和反光镜。特斯拉Model S方面则左前保险杠、左前大灯、左前翼子板、左后视镜等均受损。

罗先生承认“当时双手离开方向盘，过度依赖自动驾驶功能”，但也指出Tesla在各种媒体上过分推崇，以及销售人员在展示时过度消费自动驾驶，是隐藏的风险。

“用一个并不成熟的技术来给投资人讲故事没问题，但你滥用它来作为你营销的噱头，那就不对了。你可以宣传你的科技含量，但不应该在销售环节不断强化这个概念。”

这再次引发了对于“自动驾驶”概念的争论。据路透，特斯拉回应称，“正如我们对司机明确表示的那样，‘自动驾驶’是一项辅助功能，要求司机任何时候手都不能脱离方向盘，以保持对汽车的控制和随时接手操作。”

特斯拉亏损超预期但产能提升股价下跌后反弹

作者 Robert | 2016-08-04 | 发布于深度分析

特斯拉财报显示，二财季每股亏1.06美元，预期为每股亏52美分，销售收入、交付车辆数也不及预期。不过，投资者高度关注的产能问题有提升。财报后，特斯拉股价先跌后反弹。

特斯拉二财季调整后每股亏损1.06美元，比市场预期的每股52美分亏损要差；销售收入为15.6亿美元，预期为16.2亿美元。由于特斯拉二季度进行了17亿美元的公开发行，外加Model 3新款车收到定金，公司现金及现金等价物攀升到32.5亿美元。

Model S涨价，外加Model X的制造有所改进，使得特斯拉的毛利率在增加。在GAPP标准下，其汽车业务毛利率为23.1%；非GAAP标准下，汽车业务毛利率较一季度增加了200个基点，达到21.9%。

投资者高度关注的产能问题有提升。特斯拉在声明中称，二季度，公司以平均每周2000辆车的速度生产。当季共生产了18345辆车，创下历史纪录，较今年一季度增加了18%，较去年同期大增43%。特斯拉称，生产效率在提高，预计三季度末可以达到2200辆/周的生产速度，年底时达到2400辆/周的生产速度。

然而，由于更多的精力放在提高产量上，特斯拉二季度汽车交付量不如计划。二季度公司交付了14402辆新车，其中包括9764辆Model S和4638辆Model X，不过这个速度比公司在7月时公布的要快。在今年前两个季度，特斯拉都没有实现此前估计的交付数量。因此，特斯拉是否能够满足客户的需求，遭到部分分析人士的质疑。

连续五个季度盈利亚马逊利润远超预期

作者 Brandon | 2016-07-29 | 发布于深度分析

亚马逊财报显示，上财季每股收益1.78美元，远超预期的1.11美元，营收也好于预期。这是亚马逊连续第五个季度盈利，利润创纪录。财报公布后，亚马逊先下挫，一度跌超3%，但此后转涨，股价创新高。

亚马逊二季报显示，公司上财季调整后每股收益1.78美元，远超预期的1.11美元，去年同期0.19美元；营业收入304亿美元，也好于预期的295.5亿美元，去年同期为231.9亿美元；运营收入为13亿美元，预期为9.03亿美元，去年同期为4.64亿美元；营业利润率为4.2%，去年同期为2%。

投资者高度关注亚马逊盈利情况，上个财季是亚马逊连续第五个实现盈利的季度，其利润也创下历史新高。2012年以来，亚马逊还没出现过连续五个季度的盈利，因为那时公司将收入投放到产品和基础设备开发中去，例如郊区仓库等项目，以满足客户的需求。

云计算销售对于亚马逊创纪录的盈利，是功不可没的。亚马逊领先的云服务——AWS亚马逊网络服务，能够提供计算能力、数据库存储、内容交付以及其他功能，来帮助企业实现业务扩展和增长。在上个财季，亚马逊的云服务销售收入为28.9亿美元，市场预期为28.3亿美元，去年同期为18.2亿美元。亚马逊在今年能够实现CEO Jeff Bezos设定的云计算100亿美元的销售目标

2016年美国大选怎么影响美国股市

作者 Brandon | 2016-07-26 | 发布于深度分析

民主党/希拉里当选总统的投资主题

民主党传统上是比较倾向于社会公正，帮助穷人，移民，少数族裔，同性恋等人群，而且注重环境保护。有一个观点认为由于希拉里和奥巴马的理念相近，党派一致，如果希拉里当选总统，她的任期就可以假设成奥巴马总统的第三个任期。由于美国总统被宪法要求两届为限，这个观点可以大家见仁见智。但是总体的财经和政策方向来看，确实希拉里和奥巴马差别有限，而且很多官员有可能留任。

由于民主党的理念是支持社会的弱势阶层，因此可以预测希拉里总统的财政政策会是继续增加福利支出，包括医疗，教育，低收入救济金等等。从美股的十大行业中来看，首先收益较多的会是日常和耐用消费品这两个行业。消费品中特别是一些廉价消费品，餐饮等等行业会有机会。当然最低工资的提高也会对于低端消费品有很大帮助。

其次，硅谷的科技公司们传统上都是偏向民主党，包括新能源，生物制药等等的发展，都会是不错的机会。当然，希拉里的政策目标上也提到抑制过高的药品价格，这个对于一些制药生产公司也许是一个挑战。

第三点，民主党一贯是加强监管，反对垄断，因此对于企业并购审查比较严格。如果是希拉里当选，相对而言很多大型并购案的可能性会降低。

共和党/川普当选总统的投资主题

共和党的传统是自由竞争，自由贸易，市场优胜劣汰。但是川普不是一个传统的共和党人，他目前透露的执政方针不多。但是基本思路是放权，减税，减少监管。他拟任命的能源部长是个页岩油公司的总裁。个人认为这个选择证实他会扭转很多对于传统能源的限制政策。因此，能源行业，矿产行业是两个对于川普当选总统后最大的投资机会。

由于川普反对全球化，反对自由贸易的思路，美国股市的工业行业会是他的政策的收益者。金融业在美国过去的八年被严厉监管，导致盈利和成长空间有限。川普是房地产开发商起家，对于金融业应该是非常熟悉。他最近提出的要拆分华尔街大银行的建议，初看有一些争议。但是如果合理执行，应该对于金融业增加专业化是个好事，释放价值。

这里也需要提到，由于美国国会在共和党占据多数，因此奥巴马总统的很多政策都被国会压制而无法通过。如果川普当选，立法和行政都在一个党派中，效率应该会提高。比如共和党很有可能给金融业松绑，放松沃克尔法制对于自营交易的限制。

大类资产的配置

分析大类资产的配置，必须要看到美联储的货币政策和美国政府的财政政策。如果希拉里当选，美联储的主席耶伦作为民主党人会继续管理货币政策。这个相对宽松的货币政策也是符合民主党的理念，维持低利率，降低穷人的财务负担。财政政策上，加大转移支付的力度也会增加赤字，增加通货膨胀率。这一点来说，对于债券投资者不是好消息。

如果川普当选，他已经提出耶伦管理联储做的工作值得赞赏，但是他会任命一位新的联储主席。共和党人的联储主席相对而言，比较鹰派，也许会加快退出宽松的货币政策。财政政策上，川普明确提出要大规模基础设施建设，给企业减税两个主要目标。这个也必然会增加赤字，增加通货膨胀率。这些应该是主要有利于美国股市，对于债券市场不是好事。

商品市场来看，能源和矿业如果被川普松绑，应该会有投资机会。而外汇市场，希拉里的政策相对可预测性高，应该是相对降低美元和外汇市场的总体波动率。川普的高不可预测性会有加大外汇市场波动性的可能。

最后补充一点，目前双方的民意调查基本上势均力敌，但是大选结果很有可能是和英国退欧的民调和投票结果一样

与虚拟现实相关的美国股票

作者 Jackson | 2016-07-25 | 发布于深度分析

虚拟现实的发展经过十年的酝酿，终于走到了今天的技术成熟阶段，如果美股投资者现在就布局，便能为日后的虚拟现实的普及而实现可观的回报。

从投资银行Piper派杰5月的一份报告显示：虚拟现实及增强现实更像是15年手机的刚面世的状态，预计到了2025年，预测虚拟现实，Virtual Reality硬件市场将价值约620亿美金，与VR相关内容：如直播体育赛事，音乐会，电影，当然还有，视频游戏，共占54亿美金。下图是谷歌趋势图，根据过去20个月关于虚拟现实曝光率统计出的网络搜索量表。可见过去20费月有关虚拟现实的报道逐渐火热，呈现出大幅度上升趋势。

美股相关虚拟现实上市公司：

谷歌 Google (NASDAQ:GOOG) 代表设备：Magic Leap 裸眼立体和Google Cardboard

脸书Facebook (NASDAQ股票代码：FB）代表设备：Oculus VR

英特尔Intel (NASDAQ股票代码：INTC）代表设备：VR Headset

苹果 Apple (NASDAQ: AAPL) 代表设备：不公开

索尼Sony Corp(NYSE股票代码：SNE) 代表设备：PlayStation VR

微软Microsoft （NASDAQ股票代码：MSFT）代表设备：HoloLens

英伟达 Nvidia Corp （NASDAQ股票代码：NVDA）代表设备：NVIDIA VRWorks

超微半导体公司AMD (NASDAQ股票代码：AMD) 代表设备：LiquidVR

虚拟现实供应商美股：

台湾奇景光电(NASDAQ股票代码:HIMX) 研发VR/AR(虚拟现实/增强现实)产品

环宇显示技术公司Universal Display Corporation（NASDAQ股票代码：OLED）：目前OLED是最大的虚拟现实制造商首选的显示技术。

微传感器公司InvenSense Inc.（NYSE股票代码: INVN）： INVN的6轴和9轴运动传感器在虚拟现实和增强现实头戴设备里用得比较多。

GoPro Inc.（NASDAQ股票代码：GPRO）： GoPro摄像机，结合Rigs，是一个低成本捕获球形视频的解决方案。

新思国际公司Synaptics, Incorporated（NASDAQ股票代码: SYNA）:提供VR/AR头戴设备使用触摸控制器，显示器驱动ICs ，通用的MCU和传感器集线器芯片。

爱特梅尔公司Atmel Corporation (NASDAQ股票代码:ATML )：提供VR/AR头戴设备使用触摸控制器，显示器驱动ICs ，通用的MCU和传感器集线器芯片。

对于大多数人来说，VR只是玩电子游戏的另一种方式，但它在许多其他领域发展潜力巨大。其中之一是医疗保健：例如，在美国路易斯维尔大学的精神病学家正在使用虚拟现实耳机，让把恐惧症患者在惊吓情况下，体验飞行恐惧或公开的演讲，通过这一个可控制的方式，帮助他们克服焦虑。

自从2014年社交巨头Facebook 以20亿美元的收购沉浸式虚拟现实技术公司Oculus VR后，“虚拟现实”的概念如火山一样喷发，业内人士指出，虚拟现实设备的销售量将在2015到2020年呈现99%的复合年度增长率，市场容量有望在2020年达到28亿美元；预计2017年中国国内市场规模将达到20亿元人民币。

同样的股票行情趋势发生在A股，十多只虚拟现实概念股涨停板，儿整体板块涨幅逼近8%。而让中国业内人士吃惊的是，似乎每一次有新的虚拟现实产品推出都能迅速点燃虚拟现实主题，炸的市场一片火花。

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Bioventus上市，宣布进行1.5亿美元IPO

作者 Brandon | 2016-07-21 | 发布于深度分析

7月19日，生物性骨材制造商Bioventus宣布进行1.5亿美元的首次公开募股，发行880万股，每股在16-18美元之间，计划以“biov”为股票代码在纳斯达克全球市场申请上市。

位于北卡罗来纳州达拉谟的Bioventus公司成立于2012年，是由Smith & Nephew公司（纽约证券交易所代码: SNN）剥离其生物和临床治疗部门后与风投公司埃塞克斯兀兰合资而成。

Bioventus公司主要开发、出售针对植骨融合、关节炎的生物性骨材解决方案，产品主要围绕活动疗法和外科手术两大部分，相关方案都经过临床检验有相关数据支持。公司通过与医疗保健社区的合作，旨在帮助患者恢复和享受积极的生活。

据了解，生物性骨材是开发用于治疗骨骼及身体组织的人工骨骼替代物、组织的一门科学分支，是在患有关节炎的病患及高龄者的增加推动下，评价日益高升的医疗领域。此外，随着肥胖率的增加及微创性治疗的普及让人工骨替代材料需求增加，技术的进步、患者间知名度的扩大、交通事故的频频发生都推动了这个市场的成长。

2014年10月，Bioventus收购了Advanced Biologics公司的OsteoAMP产品线，未公开金额；去年年底，公司收购可吸收骨移植开发公司BioStructures，也未公开金额。今年一月，Bioventus曾任命前美敦力（纽约证券交易所代码：MDT）首席执行官Bill Hawkins为主席。上个月原Abiomed公司（纳斯达克股票代码：aBMD）的CEO Mike Minogue加入公司。目前，Bioventus在全球约有660名员工，年收入约2.5亿美元。