美股投资网获悉，2024年迄今为止，英国芯片设计公司Arm(ARM)的股价上涨了超83%，其中2月以来的股价涨幅超95%。Arm股价的反弹导致其预期市盈率升至36.5倍，远高于纳斯达克100指数的任何成分股，且相比之下，其竞争对手英伟达(NVDA)的预期市盈率不到18倍。Arm的估值似乎已经过高，就连最早一批看涨该股的人士也认为该股股价走得太远了。

最早对Arm进行评级的投资公司New Street Research将该股的股票评级由“买入”下调至“中性”。分析师Pierre Ferragu表示，要证明目前的估值是合理的，Arm“需要在各方面取得巨大成功”。他表示“即使我们对该股的预期高于市场共识，认为该股的预期市盈率为40倍，但我们认为没有理由在110美元以上买入该股。”

Arm周二收跌5.64%，报137.95美元。目前，在Bloomberg追踪的分析师中，有一半建议买入Arm，约41%的分析师给出了相当于“持有”的评级，其余分析师则持悲观态度。分析师们的平均目标价暗示，Arm的股价将下跌近30%。

Arm在本月早些时候公布了好于市场预期的2024财年第三季度业绩，同时上调了2024财年全年业绩指引，这推动该股在2月8日暴涨近48%。财报显示，Arm Q3营收同比增长14%至8.24亿美元，好于市场预期的7.60亿美元。在Non-GAAP会计准则下，营业利润为3.38亿美元，同比增长17%，好于市场预期的2.74亿美元;净利润为3.05亿美元，同比增长36%;摊薄后每股收益为0.29美元，好于市场预期的0.25美元。

展望未来，Arm预计，Q4营收为8.50亿至9.00亿美元，好于市场预期的7.80亿美元;预计Non-GAAP摊薄后每股收益为0.28美元至0.32美元，好于市场预期的0.21美元。该公司还预计，2024财年全年营收为31.55亿至32.05亿美元，高于此前预计的29.60亿至30.80亿美元;预计Non-GAAP摊薄后每股收益为1.20美元至1.24美元，同样高于此前预计的1.00美元至1.10美元。

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美股投资网获悉，LG电子表示，Meta平台(META)CEO马克·扎克伯格昨天会见了LG电子的高层管理人员，讨论了在扩展现实(XR)设备领域加强合作，以及在人工智能(AI)领域进行合作的可能性。

扎克伯格于周二晚些时候抵达韩国，外界普遍预计他将与韩国总统尹锡悦和该国科技巨头的领导人举行会谈，并就人工智能问题举行会谈。

LG电子在一份声明中表示，他与LG电子首席执行官William Cho和母公司LG公司首席运营官Kwon Bong-seok讨论了与下一代XR设备开发相关的业务战略。

今年，三星电子还计划开发定制芯片，并在产品中添加人工智能功能等，加大了人工智能方面的努力。

这是扎克伯格10年来首次访问韩国。据韩国媒体报道，这是他亚洲之行的一部分，其中包括日本和印度。

一位了解内情的政府消息人士称，他将会见尹富根总统以及三星电子董事长李在镕。该消息人士拒绝透露姓名，因为他们没有被授权向媒体发表讲话。

预计扎克伯格将在此次访韩中讨论人工智能芯片供应和扩大生成型人工智能生态系统等问题。Meta公司计划在今年将生成型人工智能技术应用到其核心社交媒体产品和硬件设备中。

据路透社本月报道，Meta计划今年在其数据中心部署一款新版本的定制芯片，旨在支持其人工智能的发展。它还计划在年底前从领先的人工智能芯片制造商英伟达(Nvidia)获得约35万H100图形处理单元，以支持这一努力。

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一项II期临床数据披露就能让股价拉升超120%，这就是现在站在风口上的减肥药。

据美股投资网了解，2月27日，Viking Therapeutics(VKTX)公布GLP-1R/GIPR双靶点激动剂VK2735治疗肥胖II期临床最新数据，13周治疗最高减重13.1%。

在该利好消息刺激下，Viking股价暴涨，当日最高股价达到90美元，涨幅高达133.89%，最终公司收涨121%，公司市值超过85亿美元。

事实上，对于Viking的暴涨，市场的惊叹过于惊讶，毕竟这是火了一整年的减肥药概念。要知道2023年以来全球减肥药概念大热，在生物制药公司表现普遍惨淡的市场背景下，减肥药加持下的礼来股价都能逆市上涨逾60%，如今不足市值百亿美元的Viking股价翻番并不稀奇。

不过，与其说市场买的是Viking产品的未来，不如说是在赌Viking本身被大厂溢价收购的预期，毕竟现在是各大跨国药企杀入减肥药领域“围猎”司美格鲁肽和替尔泊肽的关键期。

被收购的资本临床数据比肩第一梯队

虽然目前全球范围内减肥药研发企业及相关产品不断增多，但Viking和其核心产品VK2735一直处在赛道前列。此次Viking披露的II期临床最新数据便是最好的佐证。

据美股投资网了解，2月27日，Viking宣布其核心产品GLP-1R/GIPR双重激动剂VK2735的II期VENTURE研究，成功达到了其主要终点和所有次要终点。与安慰剂相比，接受VK2735的患者体重减轻具有统计学意义。

此外，该研究显示VK2735的安全且耐受性良好，大多数治疗紧急不良事件(TEAE)为轻度或中度。

具体来看，根据Viking的数据资料披露，接受每周剂量VK2735的患者在13周后的平均体重有统计学意义上的显著下降，从基线下降14.7%。与安慰剂相比，接受VK2735治疗的患者平均体重也有统计学上的显著降低，降幅高达13.1%。从第一周开始，在整个13周的治疗期间，与基线和安慰剂相比，观察到所有剂量的统计学显著差异。在整个研究过程中，体重的减少是渐进式的，在13周时没有观察到体重减轻的平稳期。

在评估体重减轻至少10%的患者比例的关键次要终点上，与安慰剂相比，所有剂量的VK2735也显示出统计学上的显著差异。VK2735治疗组高达88%的患者体重减轻≥10%，而安慰剂组为4%。

对于减肥药研发至关重要的安全性数据方面，根据Viking披露VENTURE研究中，与安慰剂相比，VK2735治疗的患者停药率低且平衡良好。整体副作用和其他GLP-1类似，主要是胃肠道反应。

值得一提的是，从有效性数据来看，VK2735此次披露的II期结果足以比肩礼来的同作用机制药物替尔泊肽及诺和诺德的司美格鲁肽的临床数据。

根据替尔泊肽III期SURMOUNT-1试验数据，与安慰剂组(2.4%，2kg)相比，接受15mg替尔泊肽的受试者体重平均减轻了22.5%(相当于24kg)。此外，15mg组有90%的患者体重减轻了至少10%，而安慰剂组为14%。而根据司美格鲁肽的 III 期临床(OASIS 1 试验)结果显示，与基线相较，在 68 周时，司美格鲁肽组患者的平均体重下降 15.1%。

也就是说，如果按15mg的最高剂量粗略对比，VK2735在第13周就达到15%左右的减重比例，而相似剂量的替尔泊肽同期数据也就在10%上下。而VK2735的成绩更是与同剂量司美格鲁肽一年疗程的减肥结果相差无几。

这一临床结果对于一些想搭减肥药“快车”但手上没产品的跨国药企来说，显然有相当大的吸引力，而公司股价暴涨的背后，市场自然赌的也是其未来被溢价收购的预期。

减肥药市场容得下“第三者”?

众所周知，全球减肥药赛道竞争日趋白热化。诺和诺德和礼来这两家明星产品“神仙斗法”正不断拉高投资者对于减肥药市场扩张的预期。

据Evaluate Pharma预计，2023年减肥药的市场规模将在65亿美元左右。预计今年将突破100亿美元，达到116亿美元的水平，并在2028年达到将近300亿美元。

然而此前高盛分析师却表示，在排除糖尿病患者的情况下，2030年大约1500万美国成年人接受减肥药物治疗进行慢性减肥管理。基于此预测，全球抗肥胖症药物的市场规模有望在2023年达到1000亿美元。由此可见，目前不少投资机构对于后续全球减肥药市场的增长表示了相当积极的态度。

但目前来说，即将千亿的减肥药市场，真正“吃肉”还仅是诺和诺德和礼来两家。

以诺和诺德为例，据美股投资网了解，1月31日，诺和诺德发布2023年业绩，其全年收入2322.61亿丹麦克朗，约合336.81亿美元，同比增长31%。司美格鲁肽系列产品正是诺和诺德财报的关键支柱。

财报显示，2023年全年，其皮下注射制剂Ozempic(用于降糖)实现营收957.18亿丹麦克朗，约合138.79亿美元;口服片剂Rybelsus(用于降糖)销售额达187.50亿丹麦克朗，约合27.19亿美元;而明星产品Wegovy的销售业绩则达到313.43亿丹麦克朗，约合45.44亿美元，同比大增407%。以上三款司美格鲁肽系列产品合计为诺和诺德贡献超过200亿美元营收。

龙头司美格鲁肽如此赚钱自然让不少跨国药企“眼红”，开始争相并购试图在减肥药领域弯道超车，而诺和诺德与礼来也毫不示弱，意图通过并购守城。

根据Evaluate Pharma最新统计数据，从去年下半年到今年第一季度，涉及减肥药资产或者企业收购的交易项目主要由诺和诺德、礼来、阿斯利康和罗氏主导。

其中包括礼来10.8亿美元对价收购Inversago，诺和诺德29.8亿美元收购三家企业，以及其花费2.6亿美元与EraCal展开的技术合作。另外，阿斯利康耗资20.1亿美元收购Eccogene的减肥药资产ECC5004而罗氏则通过并购Carmot Therapeutics跻身减肥药赛道。

但除了以上几家企业，据北美临床试验注册中心数据追踪，目前全球共有72条肥胖药物管线，其中包括17条临床前管线、23条临床I期管线及19条临床II期管线。并且除了目前已有的获批减重适应症的4款药物外，其余在研品种预计在2024年可完成全部申报文件的提交。

一方面是巨头相继杀入赛道，另一方面则是龙头开始扩充产能。2月5日，诺和诺德宣布，大股东诺和控股将以115亿美元全现金交易收购美国制药公司康泰伦特(Catalent)，加上承担的债务，这笔收购案的总价达到165亿美元。这次收购让诺和诺德获得康泰伦特旗下的三个灌装工厂，这将有助于提高包括GLP-1减肥药Wegovy在内的产能。

减肥药赛道竞争白热化，无疑会更加刺激后续梯队的跨国药企。根据Evaluate Pharma统计，目前第二梯队药企与诺和诺德和礼来手中的减肥药资产数量存在断崖式差距，这或许会逼迫后来者加速并购步伐。如今Viking的临床数据出炉，市场也给出了积极预期，就看哪家大厂有决心在减肥药赛道与两家龙头搏一搏了。

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美股投资网获悉，周三早间，eBay(EBAY)公布2023财年第四季度业绩。数据显示，该公司Q4营收为25.6亿美元，同比增长2%，好于市场预期的25.1亿美元;每股收益为1.07美元，也好于市场预期的1.03美元。

商品交易总额为186亿美元，同比增长2%，超过市场预期的182亿美元。活跃买家为1.32亿，较上年同期下降2%。

第四季度广告营收为3.93亿美元，超过市场预期的3.75亿美元，帮助eBay在失去客户的情况下提高了利润。

该公司还在现有股票回购计划的基础上增加了20亿美元，使回购授权总额增加至34亿美元。

强劲的假日季度业绩让投资者对该公司在大幅裁员后能够提振利润产生了新的希望。

这家总部位于加州圣何塞的公司曾是行业先驱，但多年来，它在美国的市场份额一直被亚马逊(AMZN)和沃尔玛(WMT)等公司蚕食。为了“更加灵活”，eBay上个月宣布裁员1000人，约占其全职员工的9%。在此之前，2023年的裁员影响了约500名员工。

eBay首席执行官Jamie Iannone正试图找到公司能够蓬勃发展的利基市场。该公司销售手表、运动鞋和其他奢侈品来吸引收藏家，并提供旨在杜绝假货的鉴定服务。eBay 还销售翻新电器和汽车零部件，以吸引注重成本的购物者和喜欢自己动手的人。

Iannone在声明中表示:“我们的业绩证明了我们战略的力量，我为我们加快创新步伐感到自豪，因为我们正在努力从根本上提高eBay的客户体验。”

展望未来，eBay预计2024财年第一季度营收至多25.4亿美元，每股收益为1.19至1.23美元。分析师平均预期营收为25.4亿美元，每股收益为1.10美元。

截至发稿，eBay盘后涨3.69%，报46.03美元。今年以来，该股上涨1.8%。

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