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美股投资网获悉，周二美股盘前，强生(JNJ)公布了第四季度业绩。由于制药和医疗设备业务的销售额激增，该公司Q4营收和利润均略高于华尔街预期。
财报显示，强生Q4营收为214亿美元，同比增长7.3%，市场预期为210.1亿美元;净利润为41.3亿美元，上年同期为为32.3亿美元，每股收益为1.70美元，上年同期为1.22美元。调整后每股收益为2.29美元，市场预期为2.28美元。
展望2024年，强生预计销售额为878亿至886亿美元，调整后每股收益为10.55至10.75美元。
六个月前，强生完成了对消费者健康部门Kenvue(KVNU)的分拆，这是该公司近140年历史上最大的一次重组。为了推动增长，强生将重点放在了制药和医疗设备业务的高利润机会上。
按业务划分，强生医疗设备业务销售额为76.7亿美元，同比增长13.3%，高于分析师预期的75亿美元。强生表示，去年12月对心血管医疗技术公司Abiomed的收购推动了该业务营收的同比增长。
该公司指出，增长还来自电生理产品。用于骨科创伤或骨骼或肌肉系统严重损伤的伤口闭合产品和设备，以及隐形眼镜，都对增长做出了贡献。
药品销售额为137.2亿美元，同比增长4.2%，市场预期为134.4亿美元。不包括新冠疫苗的销售，制药业务营收为136.8亿美元。
强生新冠疫苗Q4在美国销售额为零，这是该公司在该地区第三个季度销售额为零，新冠疫苗国际营收为4400万美元。
强生表示，制药部门的增长是由治疗多发性骨髓瘤的生物制剂Darzalex、前列腺癌治疗药物Erleada和其他肿瘤治疗药物的销售推动的。
强生的重磅药物Stelara也促进了增长。Stelara用于治疗克罗恩病等几种慢性和潜在致残疾病。去年年底，强生开始失去对Stelara的专利保护，这为更便宜的生物仿制药竞争对手进入市场打开了大门。但该公司为自己争取了更多的时间强生已与安进(AMGN)和其他制药商签署了和解协议，将部分Stelara仿制药的上市时间推迟至2025年。
强生表示，制药部门的增长部分被其前列腺癌症药物Zytiga和与艾伯维(ABBV)共同销售的癌症药物Imbruvica的销售额下降所抵消。根据《通胀削减法案》，Imbruvica和Stelara都将受到第一轮医疗保险药品价格谈判的影响。
据了解，强生将很快与联邦医疗保险(Medicare)计划就Stelara和血液稀释剂Xarelto进行价格谈判。
美国总统拜登于2022年通过的《通胀削减法案》赋予了联邦医疗保险通过谈判降低药品价格的权力，这是该计划60年历史上的首次。虽然强生在去年7月起诉了拜登政府，要求停止这类谈判，但在去年10月，该公司仍签署了参与价格谈判的协议。
这些药物的谈判价格将于2026年生效。
另外，在强生公布第四季度业绩之际，投资者对该公司数千起诉讼表示担忧，这些诉讼声称，强生的滑石粉产品被致癌物质石棉污染，并导致卵巢癌和数人死亡。
虽然这些产品，包括强生的同名婴儿爽身粉，现在都归Kenvue所有，但强生将承担在美国和加拿大产生的所有与滑石粉相关的责任。
2021年，强生将滑石粉索赔权转移到了一家新的子公司LTL Management，并立即申请了破产保护。但在去年7月份，一名联邦破产法官驳回了强生第二次试图以破产方式解决这些诉讼的请求。强生表示，LTL Management计划对该决定提起上诉。
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美股投资网获悉，美国传统工业巨头通用电气(GE)于1月23日美股开盘前公布2023年第四季度业绩。财报数据显示，通用电气Q4总营收约为194.23亿美元，同比增长15%，好于分析师们普遍预期的177.67亿美元;Non-GAAP准则下通用电气Q4调整后每股收益为1.03美元，好于分析师们普遍预期的0.90美元，上年同期Non-GAAP每股收益则为0.66美元。然而，即将面临历史性分拆的通用电气预计2024年Q1Non-GAAP每股收益区间展望为0.60至0.65美元，这一预期低于分析师平均预期的0. 70美元。
其他数据方面，通用电气Q4 Non-GAAP准则下的内生性营收(organic revenue)约为181.82亿美元，同比增长13%。通用电气Q4订单总额则为217亿美元，同比增长8%。Q4 Non-GAAP准则下调整后利润约为17.73亿美元，同比增长30%;Q4调整后的利润率为9.4%，上年同期则为8.5%。
按业务划分通用电气Q4航空航天部门(GE Aerospace)营收为85.20亿美元，同比增长12%;该部门Q4利润则为15.98亿美元，同比增长11%，订单总额为106.20亿美元，同比增长10%。通用电气Q4可再生能源部门(GE Vernova一部分)营收为42.13亿美元，同比增长23%;该部门Q4亏损3.47亿美元，同比收窄24%，订单总额为50.69亿美元，同比增长1%。通用电气Q4功率部门(GE Vernova一部分)营收为57.86亿美元，同比增长15%;该部门Q4利润为7.59亿美元，同比增长10%，订单总额则为57.28亿美元，同比增长5%。
在历史性的大规模分拆之前，通用电气的2024年Q1利润展望低于分析师普遍预期。通用电气在业绩报告中预计本季度利润将低于分析师预期，主要因为该公司不断扩张增长的航空航天业务与正在复苏的能源业务之间继续存在巨大差距。通用电气预计表示，第一季度调整后每股收益区间为0.60至0.65美元，这一预期低于分析师平均预期的0. 70美元。
这一前景给通用电气作为一家综合性的传统工业企业集团的上百年时间划上了一个令人失望的句号，这家拥有135年历史的公司正准备在4月初进行分拆。在2022年剥离医疗保健业务(GE healthcare )之后，通用电气届时将旗下的航空航天业务和能源业务分离为独立的实体公司，这是首席执行官拉里·卡尔普多年来拯救这家美国衰落的制造业标志的所努力的结果。
周二美股盘前，通用电气股价一度下跌近10%。在过去12个月，在持续超预期业绩的助推之下，该股累计上涨约69%，远远超过同期美股大盘——标普500指数约22%的涨幅。
尽管全球最大规模的喷气发动机制造部门——通用电气航空航天(GE Aerospace)业务部门在成为一家独立的实体公司过程中要承担约6亿美元的成本，但分析师们预计今年该部门的营业利润可能将高达65亿美元。相比之下，2023年这一发动机制造部门的营业利润约为61亿美元。
该公司预计通用电气旗下的航空航天业务部门2024年将产生超过50亿美元的自由现金流，调整后的营收增长速度则有望达到低两位数或更高。
通用电气预计旗下另一核心部门——旗下GE Vernova整体能源业务今年营收有望达到350亿美元，Non-GAAP准则下的调整后的EBITDA则将在中等个位数左右，接近最高区间。通用电气表示，该业务今年所产生的自由现金流区间约为7亿至11亿美元。
卡尔普在声明中表示，通用电气旗下的这两大核心业务将在今年实现“进一步的营收、利润和自由现金流增长规模”。
2023年第四季度的自由现金流——对于多数投资者来说这是工业巨头通用电气财报的一个关键指标——约为30亿美元，略高于华尔街分析师平均估计的29亿美元。
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美股投资网获悉，本月早些时候，对农作物贸易巨头艾地盟公司(ADM)下注大笔看跌期权的交易商们正坐拥超1700万美元的利润。
在ADM周日宣布首席财务官维克拉姆·卢瑟(Vikram Luthar)将被停职并下调盈利前景以待会计审查后，该公司股价创下有史以来最大跌幅。在此之前两周，一位或多位交易员买入了2月和3月到期的看跌期权。
截至1月22日，该股收于每股51.69美元。据悉，这些期权所有者得以在每股65美元的价格出售160多万股ADM公司股票，以1月5日的平均交易价格及周一的盘中价格计算，可获利高达1770万美元。
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值得注意的是，即使在周日晚些时候发布公告前，ADM的股价也一直在走低。全球收成增加预示着ADM等加工和运输谷物和油籽的公司收益将相应减少，预计今年利润将有所下降。
此外，美国证券交易委员会(SEC)曾要求公司提供文件接受调查，主要针对ADM所描述的涉及其营养部门的“跨部门交易(intersegment transactions)”。
其营养部门为人类和动物食品生产配料，由于需求减弱，包括对植物性食品的需求减弱，利润未达预期。据彭博社汇编的分析师估计，该部门营业收入预计将在2023年下降18%以上，达到2020年以来最低点。
调查披露后，RobertWBaird&Co.、巴克莱和高盛的分析师纷纷下调了对ADM的股票评级。
ADM目前预计，截至12月31日的年度调整后每股收益将超过6.90美元，而在10月份，该公司曾预测利润将超过7美元。
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美股投资网获悉，有“越南小腾讯”之称的互联网初创公司VNG Ltd. 撤回了其在美国首次公开募股(IPO)的注册，这引发了人们对这家游戏和即时通讯公司增长计划的质疑。
根据美国证券交易委员会(SEC)网站周一的一份声明，该公司决定目前不进行注册发行，并计划在未来提交新的注册。声明没有提供任何撤回的时间框架或理由。
VNG拒绝就IPO申请置评。
据了解，该公司被认为是越南最有前景的科技初创公司之一，不过，该公司曾在去年9月份推迟了IPO计划，直到市场需求好转。该公司于去年8月提交IPO申请，计划发行近2200万股股票。
VNG原名Vinagame，成立于2004年，最初是一家游戏发行商。该公司开发和出版自家的作品，以及国际热门作品的本地版本，并逐渐扩展到广泛的服务领域，如音乐共享、视频流、即时通讯、新闻门户和移动支付。至少从2017年开始，该公司就一直在探索在美国上市。
VNG目前在越南UPCoM市场上市，其股价周二跌幅高达6%，为1月16日以来的最大跌幅。
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美股投资网获悉，上周五，苹果(AAPL)期待已久的MR头显Vision Pro终于开启预售。该款新产品在预售开启即被疯抢，这在一定程度上提振了苹果的股价，并成功收复了年内跌幅。
然而，不应被忽略的是，苹果在2024年开局遭遇40年来最惨局面，市值还一度被乘着AI热潮大涨的微软(MSFT)超越。
苹果股价下挫可以归咎于iPhone 15销量不及预期、Apple Watch因专利问题在美国被禁售，以及美联储降息预期降温等宏观经济因素冲击，但无论如何，苹果都亟需为投资者带来新的期待。在没能及时赶上AI浪潮后，即将开售的Vision Pro似乎被寄予了厚望。
存在关键隐忧
虽然消费者都对Vision Pro的各种新功能感到兴奋，但在一些业界人士看来，这款产品还需接受市场的考验。
知名苹果分析师郭明錤表示，Vision Pro首周预购符合预期，但存在一个关键隐忧。
郭明錤称，早期迹象可能意味着，市场对Vision Pro的需求正在减弱。预订开放后48小时内，那些延长的发货时间并未发生变化，这引发了一个重大担忧即在核心粉丝和重度用户下单后，需求可能会迅速减弱。
该分析师表示，热门的iPhone也会在预订一开放就立即售罄，发货时间通常在几小时内增加到数周。然而，与Vision Pro不同的是，iPhone通常会在预订开放后24至48小时内，发货时间继续稳步增加，表明需求即使在最初售罄后仍在持续增长。
郭明錤认为，苹果拥有12亿以上的活跃用户的庞大用户基础，只要约0.007%的用户愿意开放在预购后购买，就可让Vision Pro开放预购后售罄。因此截至目前为止，Vision Pro仍是一个非常小众的产品。
瑞银分析师David Vogt在Vision Pro开放预购前曾预测，苹果今年的头显出货量将达到30万至40万台，创收14亿美元。但对于一家去年销售额为3830亿美元的公司来说，这个数字“微不足道”。
事实上，在Vision Pro发布后不久，苹果就遭到了供应商的当头棒喝。
据知情人士透漏，去年6月份发布会上演示中Vision Pro原型机的micro-OLED屏幕由索尼(SONY)生产，但苹果一直对供应商的生产力不满意，尤其是micro-OLED的良率。
索尼半导体部门负责人在一次媒体圆桌会议上解释称，索尼对MR头显市场的扩张程度持谨慎态度，不愿大幅提高产量。
“我们将关注(micro-OLED屏幕)的需求会增加多少，”他表示，“但我认为我们不会以与图像传感器相同的规模积极(生产)。”
虽然苹果的另一家供应商立讯精密(002475.SZ)持相反态度，一直在提高头显的产能，以便在未来几年满足每年生产近1800万台头显的需求，但知情人士表示，苹果仍因生产供应问题被迫将2024年Vision Pro头显的产量大幅降低至不到40万台，“平价版”的头显设备发布计划也将推迟。
另外，奈飞(NFLX)、YouTube、Spotify(SPOT)等大厂最近宣称不会为 Vision Pro单独开发应用程序。奈飞曾为Meta(META)的Quest头显设备开发了一个全新的头显端应用程序，但该App已经多年没有更新。
与许多新技术平台一样， Vision Pro的成功很大程度上取决于第三方应用和服务的支持。这是该设备仍面临大量问题的领域。
而这些大厂的做法可能表明，他们对这项新技术持观望态度，不愿意在此阶段投入资源开发专门的应用或调整现有应用以适应Vision Pro。
并且，苹果的App Store佣金政策无异于自掘坟墓。多年来，软件制造商一直对App Store的政策感到愤怒，而在早前，苹果发布新政策，允许美国软件开发人员使用第三方支付方式，但开发者仍需向苹果缴纳27%的佣金。
Spotify抨击了这项新政策，称“苹果已经证明，他们将不惜一切代价保护他们在应用商店垄断下从开发者和消费者身上榨取的利润”。
苹果曾承诺称，将有超过100万个应用程序可以在Vision Pro上使用，包括Disney+和Microsoft 365等流行产品。但知名苹果爆料分析师Mark Gurman估计，99%的应用程序都是iPad版本的，而不是专门为visionOS设计的新软件。
就连内置应用，苹果目前似乎也没有做好全部优化。知情人士表示，在预装应用程序中，只有大约50%应用针对Vision Pro优化，有几款应用程序只是作为窗口化的 iPadOS 应用程序在运行。
VR/AR头显市场疲弱
苹果不仅要面对的是消费者对Vision Pro需求的挑战，还要面对疲弱的VR/AR头显市场。
根据市场调查机构IDC公布的最新报告，预估2023年全球VR/AR头显出货量为810万台，同比下降8.3%。
研究机构Circana的数据显示，截至去年11月25日，VR和AR头显在美国今年的销售额较去年锐减将近40%，降至6.64亿美元。这一表现远逊于2022年，2022年，VR和AR设备在美的销售额下降约2%至11亿美元。
作为VR/AR市场的头部玩家，Meta在去年6月初发布了首款MR头显Quest 3。然而，由于体验不佳和竞争问题，Quest 3出货量不及预期。郭明錤在一份最新研究简报表示， Meta 此前已经下调了2023年第四季度Quest 3头显的出货量预期，下调了5%-10%;而且今年第一季度出货量将出现70-80%的巨大环比降幅。
VR/AR头显市场的颓势导致Meta在元宇宙业务上亏损不断。根据Meta第三季度财报显示，生产智能眼镜和智能头显的部门Reality Labs营收2.1亿美元，营业亏损37亿美元，并且预计元宇宙业务明年将在今年基础上明显扩大亏损。
谷歌(GOOGL)、微软两大巨头同样折戟VR/AR头显市场。据报道称，谷歌已经终止了代号为Iris的增强现实(AR)头显项目，转向AR软件平台的构建。微软则表示，XR市场的规模目前仍然太小，并解散了XR业务部门。
Circana的消费技术分析师Ben Arnold表示，去年市场的颓势归咎于缺少可以激发用户兴趣的新型VR头显，以及持续缺乏对主流消费群体有广泛吸引力的突破性App。
Arnold指出，VR头显这几年的设计和吸引力都大幅提升，这类产品在进步。现在的挑战是，如何为这种硬件获得优质的内容，如何让开发人员能投入更多资源创造游戏或某种体验。这和经济学有关，也和有多少人为这个平台或这个特定设备所吸引有关。
这些问题似乎都表明，短期内倚靠Vision Pro实现额外增长似乎是不现实的。
引领市场发展
不过，作为全球顶级科技巨头，苹果在技术方面一直走在行业的前沿。因此，苹果入局VR/AR市场，对该领域的意义依然非常重大。
IDC的研究显示，Vision Pro的首次亮相可能在2024年对刚刚起步的VR/AR市场起到关键作用。IDC研究总监Ramon Llamas在去年9月发布的一份关于市场概况的报告中表示，“苹果的加入将给这个小市场带来亟需的关注，但也将迫使其他公司以不同的方式竞争。”
德国VR初创公司VRdirect的首席执行官Rolf Illenberger表示，公司对Vision Pro感到兴奋，“因为它是苹果公司的产品”，并且有一种看法认为，它更像是一种“日常”设备。苹果的演示强调了更多方便娱乐的用途，比如在巨大的虚拟显示器上观看电影的功能。苹果将Vision Pro描述为一台“空间计算机”，能够将物理世界与数字内容和视觉效果融合在一起。
Vision Pro也吸引了一些科技公司的加入，包括微软、Zoom(ZM)和Box Inc.(BOX)在内的公司都表示将针对Vision Pro开发App。据消息人士透露，到目前为止，已有大约250个visionOS原生应用程序提交给苹果。根据应用分析公司Appfigures汇编的数据，除了一些苹果应用程序外，一些知名的第三方应用也将在发布时支持visionOS，包括Airmail、CARROT Weather、Fantastic、Facades等。
摩根士丹利认为，Vision Pro的成功应该以其长期潜力来衡量，而不是以眼前的销量。
该行分析师指出，根据调查显示，虽然33%的美国iPhone用户和74%的中国iPhone用户可能会在上市后的12个月内以3500美元的价格购买Vision Pro，但50%的美国iPhone用户和90%的中国iPhone用户表示，他们可能会考虑在更便宜的价格买下这款产品，平均价格在1000-2000美元之间。
这表明，Vision Pro对苹果来说将是一个更长远的成功。摩根士丹利预计，“到第三年，苹果的AR/VR头显营收将达到80亿美元，这将使这一业务的产品的营收仅次于AirPods，但高于Apple Watch”。
Counterpoint Research分析认为，“Vision Pro的推出虽然不会立即改变整个行业格局，但它无疑向前迈出了重要的一步，或将指引XR行业的未来发展方向”。
根据Counterpoint Research的预测，XR市场的出货量将在2024年得到Vision Pro的加持迎来创纪录增长，达到390万台，在较小基数的基础上实现两位数的高同比增长。
IDC预计，在Meta的Quest 3、苹果的Vision Pro头显带动下，2024年AR/VR头显出货量将会迎来明显的增长，预估同比增长46.4%。
总结
苹果将于2月1日美股盘后公布财报，紧跟着，Vision Pro将于2月2日在所有美国苹果零售店和美国苹果在线商店上市，因此，管理层对Vision Pro的前景展望以及实际销量无疑都将成为短期内提振投资者信心的强心剂。
不过，面对尚未被完全开发的VR/AR市场，作为科技巨头的苹果即便能再次成为开拓先锋，短期也少不了应对在新领域的各方面挑战。所以，正如大摩所言，Vision Pro之于苹果，可能更多意味着长期增长潜力。
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在一份无比强劲的业绩报告出炉之后，经历业绩日当日暴涨之势后迅速向下调整并不罕见。比如，全球芯片代工巨头台积电(TSM)上周四发布超预期的财报和业绩指引后，周四单日在美股市场的股价涨幅接近10%，周五盘中一度跌近2%，但最终收涨1%，本周一则跌超1%。我们姑且称其为“买入预期，卖出事实”效应。基本上，全球股票投资者们倾向于利用炒作预期来抬高股价，而不是潜在的实质性事实。
然而，在多数华尔街分析师看来，由于生成式人工智能(生成式AI)在全球各行各业的重要性日益提高，在全球企业纷纷布局生成式AI大趋势刺激下，投资者们对科技行业，尤其是对那些芯片公司抱有极高的期望值——毕竟所有AI技术背后都离不开算力支撑，而算力的背后则完全基于AI芯片这一最底层基础硬件。在AI芯片火爆需求带动下，台积电2023年第四季度实现总营收与上年同期的历史高位水平基本持平，同时大幅超过市场普遍预期。
因此，上述“买入预期，卖出事实”效应极有可能不适用于台积电股票。相反，有着“芯片代工之王”称号的台积电股价可能因为这股愈发猛烈的AI热潮引发的芯片股投资狂潮而继续向前推进。随着全球科技公司在2024年初的CES大会上各自显露出布局AI技术的决心，愈发猛烈的AI热潮继续助力美股涨势，AI芯片巨头英伟达股价再度创下历史新高，其最大竞争对手AMD近日也创下历史新高，共同推动美股基准股指——标普500指数创下历史新高。
台积电——以一己之力卡着英伟达和AMD的脖子
乍一看，经历单日接近10%涨幅之后，抛售市值接近6000亿美元的台积电，进而寻找相对小盘的芯片公司的想法很诱人，这背后并不是基于根深蒂固的基本面担忧情绪。去年一整年，台积电在美股涨幅超40%，随着台积电股价仅仅在上周已涨超12%，投资者们认为市值接近6000亿美元的台积电短期难以出现大涨之势，进而转向新的芯片股投资机遇似乎是合适的。但是，台积电这家芯片代工巨头本身可能将被证明在AI芯片领域“过于重要进而继续吸引买盘资金”。
英伟达(NVDA)和AMD(AMD)这两大AI芯片领域最强势力均集中采用台积电的4nm和5nm芯片生产工艺，而且预计不久后将陆续推出采用台积电3nm制程工艺的CPU/GPU产品。因此，凭借着无与伦比的3nm、4nm和5nm制程工艺，台积电对全球AI芯片供应规模的影响可谓巨大。台积电高管们预计在未来几年内，AI相关芯片的营收年复合增长率将达到50%，显示出其在AI领域的重要性和营收增长潜力。
台积电当前是英伟达旗下需求无比强劲的AI芯片——A100/H100的唯一芯片代工商，而英伟达是全球AI芯片市场的绝对主导者，占有高达80%—90%的市场份额。华尔街大行花旗预计2024年的AI芯片市场规模将在 750亿美元左右，同时预计AMD最新推出的旗舰款AI 芯片MI300X能够占据 10% 左右的市场份额，而台积电同样为AMD的独家芯片代工商。这些都显示出台积电在为顶级AI芯片巨头提供代工服务方面无与伦比的重要性。
AI芯片未来市场规模预期方面，在“Advancing AI”发布会上，英伟达最强力竞争对手AMD(AMD)将截至2027年的全球AI芯片市场规模预期，从此前预期的1500亿美元猛然上修至4000亿美元，而2023年AI市场规模预期仅仅为300亿美元左右。根据市场研究机构Gartner最新预测，到2024年AI芯片市场规模将较上一年增长 25.6%，达到671亿美元，预计到2027年，AI芯片市场规模预计将是2023年规模的两倍以上，达到1194亿美元。
随着ChatGPT和谷歌旗下Bard等以消费者应用为中心的生成式人工智能应用程序接连问世，全球越来越多科技公司参与布局AI技术的热潮，或将推动一场长达十年的AI繁荣发展时代。根据Mandeep Singh领导的彭博行业研究分析师发布的一份最新报告，预计到2032年，包括训练人工智能系统所需AI芯片在内的生成式AI市场总营收规模将从去年的400亿美元增长到1.3万亿美元，这一市场可谓10年间有望翻32倍，以高达42%的复合速度高速增长。
全球顶级管理咨询公司麦肯锡公司则表示，生成式AI对全球生产力方面的影响可能将为全球经济增加数万亿美元的价值——或许相当于2.6万亿至4.4万亿美元的新增价值。相比之下，英国2021年全年的GDP总量为3.1万亿美元。
台积电的业绩基本面方面，首先Q4盈利数据可谓大超市场预期，第四季度台积电实现净利润2387亿元台币，同比下降19%，但环比增长13%，并且Q4净利润好于市场预期的2241亿新台币;在AI芯片火爆需求带动下，台积电第四季度实现总营收6255亿新台币(大约200.8亿美元)，上年同期则约为200亿美元，这一初步数据全面超过了台积电高管们此前对第四季营收介于188亿美元 - 196亿美元的预估区间，Q4营收与上年同期的历史高位水平基本持平，同时大幅超过市场普遍预期。
分析师们普遍指出，台积电第四季度营收数据超出预期，背后的逻辑主要在于全球科技企业对于AI芯片的需求持续激增，以及PC和智能手机需求明显复苏。
其次，更重要的是台积电提供的积极业绩预期可谓给那些习惯了低迷芯片市场的投资者所亟需的强心剂。这家为苹果和英伟达等芯片巨头代工的全球最大规模芯片制造商预计2024年资本支出为280亿至320亿美元，中值超出市场预期的289亿美元，并且预计今年营收规模增速将至少恢复到20%。关于2024年第一季度预期，台积电预计截至3月份的季度总营收至少同比增长8%，达到180亿至188亿美元，区间中值超出市场所预期的约182亿美元。
由于全球科技企业对AI芯片的需求如此之高，加之台积电的领导团队有信心实现其雄心勃勃的第一季度财务目标。因此，基于台积电业绩日当日巨大涨幅以及大盘股市值压力可能导致涨幅受限，进而简单地避开它可能不是合理的投资论点。由于以AI芯片为重点的市场硬件需求将飙升，做空台积电可谓风险非常高，这一点甚至得到了华尔街明星分析师普遍认可，他们无一人看空台积电。
转向华尔街，台积电股票的普遍评级是“强烈买入”，基于五个“买入”评级，没有“持有”评级以及“卖出”评级。这些华尔街明星分析师们的平均目标股价为138.60美元，接近台积电历史最高点，意味着未来12个月22.6%的上涨潜力，最高目标价高达惊人的185美元。
另一个可能帮助台积电股价涨势战胜反对者的因素是诱人的市盈率。尽管该公司的盈利状况相对强劲，但基于其股价走势的过去一年市盈率仅仅为22.3x，这一数据远低于整个美股半导体板块30.6x的平均市盈率。此外，该股的预期市盈率仅仅为18.4x。
同样重要的是要注意，台积电低估值不仅仅是一个算术层面，它还有可靠的指标支持。例如，台积电过去12个月的投资资本回报率(ROIC)高达21.04%。这明显高于美股半导体板块仅仅2.6%的平均ROIC，因此，台积电估值可谓远低于整个半导体板块。
2024年，全球芯片行业料迈入复苏周期!
看涨台积电背后最最重要的逻辑则在于——全球芯片需求正在或即将迈入需求全面复苏周期，也即芯片行业景气度上行周期。在业绩电话会议上，台积电首席执行官 CC Wei 表示，由于宏观经济状况和库存调整周期，2023 年是“全球半导体行业充满挑战的一年”，同时预计2024年行业将恢复“健康增长”态势。
在台积电公布业绩后，华尔街投资机构Wedbush写道:“过去4到5个月，台积电对近期行业基本面的信心似乎有了显著改善。”“我们认为，这种更乐观的前景是基于对人工智能芯片带来的贡献日益增长的乐观情绪，以及对2024年传统终端市场趋势，比如PC和智能手机更强劲的预期。”
在台积电公布Q4业绩前不久，一些芯片行业领导者，以及知名市场研究机构以及半导体联盟均预计2024年全球芯片行业将正式迈入复苏阶段，有望从新冠疫情后的极度低迷期正式踏入行业景气度上行周期。
最近几周，芯片制造业出现了非常明显的复苏迹象。半导体行业协会(Semiconductor Industry Association)统计数据显示，在经历了一年多的下滑趋势后，11月芯片销售额出现增长。
知名市场研究机构IDC最新预测显示，随着全球人工智能(AI)、高性能计算(HPC)需求爆发式增长，加之智能手机、个人电脑、服务器、汽等传统终端市场需求回暖，全球半导体产业预计将迎来新一轮增长浪潮。IDC预计，2024年全球半导体产业销售额将重回增长趋势，预计年增长率将达20%。
知名研究机构TechInsights近期发布的报告指出，2024年将是半导体行业整体营收创纪录的一年。整体半导体市场规模将超过2022年的峰值。未来十年，市场规模将翻番，创造超过1万亿美元的收入。
世界半导体贸易统计组织(WSTS)公布的2024年半导体行业展望数据显示，预计2023年全球半导体市场将出现9.4%幅度的下滑，不过WSTS预计接下来将出现强劲复苏，预计2024年将实现增长 13.1%。对于2024年，WSTS预测市场规模为5883.64亿美元，比上年增长13.1%，这也是对2023年春季预测增长11.8%的向上修正。
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美股周一收高。道指与标普500指数再创盘中与收盘历史新高，延续了上周的涨势。投资者对经济健康感到更为乐观，并期待即将发布的财报。此外投资者继续关注美联储的货币证策前景，以及本周的重要GDP与PCE个人消费支出数据。
截至收盘，道指涨幅为0.36%，报38001.81点，史上首次突破38000点，距离首次突破37000点（2023年12月13日）仅过月余；标普500指数涨幅为0.22%，最高上涨至4868.41点；纳指涨幅为0.32%。
英伟达收高0.27%，股价首次突破600美元创历史新高，英伟达将在2月21日公布财报。
本周财报季渐入高潮，周二到周五，多家业界龙头将公布季报。
具体各财报日期公布日可参考上周文章：见证历史！美股标普创248年新高，我加仓了英伟达
市场普遍预计，在科技领域的“七巨头”中，除了特斯拉之外的六家公司将持续推动标普指数的盈利增长。人们押注人工智能（AI）的兴起将导致各大科技公司命运的天差地别。
有评论指出，经济增长的韧性和企业业绩的稳健预期支撑了华尔街对风险的偏好，美股上涨反映了市场在反映软着陆前景的定价。
与此同时，上周Meta CEO扎克伯格宣布，公司计划在今年底前购买35万张英伟达H100显卡，大举进军人工智能领域的新目标。投资者继续押注去年推动美股上涨的一大动力——人工智能热潮将延续到今年。
特朗普概念股暴涨德桑蒂斯退选支持特朗
DWAC 特朗普概念股Digital World Acquisition Corp(DWAC)今日涨超88%，股价飙升至19个月来的最高点。
DWAC 是一家社交媒体公司，收购了运营其 Truth Social 平台的媒体公司。
X推特封了特朗普之后，特朗普 Trump一怒之下，推出了自己的社交软件 Trump Social.
同时，提供竞选技术的小公司PHUN也大涨41.55%。
这一市场波动源于佛罗里达州前州长德桑蒂斯在1月21日通过社交媒体发布的一段视频。
在视频中，他宣布退出竞选，并明确表示对特朗普的支持。德桑蒂斯的这一决定为南卡罗来纳州前州长妮基·黑利成为特朗普在共和党总统候选人提名前的最后竞争者铺平了道路，同时也进一步巩固了特朗普在共和党内的地位。
从投资角度看，DWAC股价的大涨反映了市场对特朗普概念股的强烈兴趣。投资者普遍认为，特朗普在证治领域的回归将为相关企业带来巨大商机。而PHUN公司的股价上涨则显示了市场对在美国证治领域中崭露头角，尤其是在特朗普影响下的企业的青睐。
对冲基金开始做空美股
高盛股票分析师William Hosbein指出，到上周为止，美股的高质量长期增长个股战胜了低质量、尚未盈利个股，蓝筹股相对未盈利股GSPUMENP的表现本月将创史上最佳月度表现，高增长、高利润个股对低增长、低利润个股（GSPUHGMP）也势将创最佳月度表现。Hosbein评价，投资者对质量的追求怎么都不嫌够。
然而，美股创新高之际，高盛的情绪指标上周再度下行，和主经纪商业务（PB）数据显示的对冲基金资金及只做多策略资金抛售一致。
高盛分析师警告称，今年初以来裁员增长可能引发市场风险回撤。
高盛称，最近十次公布的非农就业报告中，有九次的报告数据下修。2023年的月均增加就业数5.6万，是2022年月均水平的两倍多。此外，临时岗位助推服务业就业人数连续11个月下降，自2023年3月达到巅峰以来共减少34.6万人。在全球金融危机以前，临时就业曾连续17个月下降。
高盛交易部门发现，1月“美股怀疑论者大量做空”。高盛PB团队的数据显示，上周，美股空头与多头的资金流比例为 2:1，今年年初至今的比例为3:1。
上周多位美联储官员的讲话抑制了市场对近期降息的预期，再加上零售销售等强劲的经济数据，导致市场对美联储在3月开始降息的可能性以及2024年全年降息幅度的预期都有所下降。然而，美股，尤其是科技股，却找到了新的上涨动力：市场开始逐渐接受较少的降息预期，同时也在适应更为强劲的经济增长。
一些分析人士认为，美股最终的走势将主要取决于美联储降息的次数。摩根士丹利投资管理公司联席首席投资官吉姆·卡伦认为，如果今年的降息次数少于六次，那么债券收益率自然会上升。目前，股票和债券之间存在高度相关性，这可能对股市构成一定的压力。
通过分析自1984年以来的前十次美联储降息周期，高盛的交易员预测：在本次美联储降息后，美股将继续上涨；在宽松证策初期，收益率会下降，但在首次降息后，未来的降幅可能更有限；收益率曲线往往一开始会陡峭，然后逐渐趋于平缓；美元可能会走强，至少在一段时间内是这样。然而，一旦经济不可避免地出现衰退，这些趋势可能会逆转。
不过高盛分析师斯奈德表示：“如果考虑今年强劲经济增长的市场前景，这说明市场可能也对小盘公司有着相当强劲的盈利前景期望。”
高盛的一张图表展示了经济活动与小盘股表现之间过去的相关性。
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DWAC 特朗普概念股Digital World Acquisition Corp(DWAC)今日涨超88%，股价飙升至19个月来的最高点。原因是DWAC 是一家社交媒体公司，收购了运营其 Truth Social 平台的媒体公司。
X推特封了特朗普之后，特朗普 Trump一怒之下，推出了自己的社交软件 Trump Social.
同时，提供竞选技术的小公司PHUN也大涨41.55%。
这一市场波动源于佛罗里达州前州长德桑蒂斯在1月21日通过社交媒体发布的一段视频。
在视频中，他宣布退出竞选，并明确表示对特朗普的支持。德桑蒂斯的这一决定为南卡罗来纳州前州长妮基·黑利成为特朗普在共和党总统候选人提名前的最后竞争者铺平了道路，同时也进一步巩固了特朗普在共和党内的地位。
从投资角度看，DWAC股价的大涨反映了市场对特朗普概念股的强烈兴趣。投资者普遍认为，特朗普在证治领域的回归将为相关企业带来巨大商机。而PHUN公司的股价上涨则显示了市场对在美国证治领域中崭露头角，尤其是在特朗普影响下的企业的青睐。
苹果公司新品Vision Pro混合现实头戴设备即将于1月19日开启预售。尽管苹果公司将Vision Pro定位为一款用于游戏、视频和通信的消费设备，在近期的媒体评测中，不少评测分析师也都认为这一设备最适用的应用场景将是看视频，但苹果显然不满足于此。
从最近苹果高管的表态来看，苹果公司已经在设想这种设备未来的工作场所应用，包括用于手术和教学培训。
苹果探索新应用场景手术和培训
在本周发给员工的一段视频中，苹果负责Vision Pro产品线的副总裁迈克·罗克韦尔（Mike Rockwell）和艾伦·戴伊（Alan Dye）讨论了该产品未来的潜在增长领域。
当被问及Vision Pro有哪些更“酷”的使用方式时，罗克韦尔提到了医疗、培训和教育等关键领域。
“通常情况下，外科医生很难在手术过程中看到显示器，那里的信息被分散了，”罗克韦尔表示，“苹果Vision Pro可以将所有这些结合起来，有望改善患者的治疗效果。”
罗克韦尔还表示，技术人员或飞机机械师可以通过Vision Pro 来获得“他们以前从未体验过的高质量培训”。他补充称，他“对我们在学习和教育方面所能做的事情感到非常兴奋，因为这是Apple Vision Pro的另一个超级功能。”
“要成为一种工具，而不是玩具”
罗克韦尔的两名副手——戴夫·斯科特（Dave Scott）和亚尼夫·古尔（Yaniv Gur）——正在研究Vision Pro的新应用场景。斯科特曾是苹果汽车团队的一名高管，后来短暂离职，经营一家移动核磁共振成像仪（MRI）公司。古尔曾经负责苹果生产力应用程序的工程设计，现在正在探索该设备在培训教育领域的应用潜力。
罗克韦尔表示“我们努力使产品成为一种工具，而不是玩具。为了生产一款用于生产力或高端娱乐的产品，显示器必须非常出色，所以我们投入了大量资金来创造一种新的、毫不妥协的高分辨率显示系统。”
事实上，苹果高管提出的这一想法并非突发奇想。在去年7月，剑桥大学、牛津大学等多家顶级学府的博士曾联合在学术交流平台 ResearchGate上发布名为《Apple Vision Pro虚拟现实和增强现实技术的进步推动手术的未来》的文章，文章中称
“Vision Pro在医学和外科领域具有巨大的潜力，它允许用户通过眼球追踪、手势、摄像头和传感器与设备进行交互，从而消除了对键盘或触摸屏的需要。综合考虑，Vision Pro 以多种方式为手术的未来提供了令人兴奋的机会，从允许在进行手术时实时访问医疗记录、帮助评估外科医生的能力以及改进手术培训。”
不过，Vision Pro的未来应用场景，很大程度上将取决于第三方开发商。目前，尽管苹果已经与包括华特迪士尼公司在内的许多大型娱乐提供商合作，但其他公司却不愿支持这款新设备。
据近期报道，Netflix Inc.、Spotify Technology SA和谷歌旗下的YouTube都不打算为它们的服务提供Vision Pro应用程序。
对于苹果来说，想要实现在手术、培训等场景中的应用，更加离不开应用开发商的配合合作。对于苹果来说，未来可能还有很多路要走。
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