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美股投资网获悉，摩根大通(JPM)周五表示，正在考虑是否起诉美国消费者监管机构对Zelle支付应用程序的调查。
该银行在一份文件中表示，它正在回应消费者金融保护局(CFPB)对Zelle的质疑。Zelle由包括摩根大通和美国银行在内的七家大银行所有。自2017年推出以来，Zelle已发展成为美国领先的点对点支付网络。超过1亿消费者可以通过他们的美国银行账户使用Zelle。
Zelle网站上欺诈和诈骗的泛滥引起了包括民主党参议员伊丽莎白·沃伦在内的美国议员和关注消费者保护的监管机构的关注。
摩根大通表示，CFPB给了它两个选择，要么寻求和解，要么面临执法行动。
“公司正在评估接下来的步骤，包括诉讼，”该公司在文件中表示。
一位银行发言人在另一份声明中表示:“CFPB充分意识到，我们已经超出了法律要求，为所有未经授权的交易，甚至某些类型的骗局进行了报销。”
该发言人补充说，CFPB“应该预料到会受到挑战，以确保他们的行动在法律范围内”。
CFPB拒绝置评。
根据美国参议院委员会的一份报告，摩根大通、美国银行和富国银行的消费者在有争议的欺诈交易中获得赔偿的比例在2023年降至38%。这比2019年的62%有所下降。
联邦法规要求银行偿还客户未经授权的付款，例如，如果他们的账户被黑客入侵。但在某些情况下，银行拒绝偿还被骗自己付款的客户。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙此前曾告诉立法者，要求银行退还客户被骗批准付款的骗局的转账是不合理的。
银行辩称，覆盖欺诈成本将鼓励更多的欺诈行为，并可能造成数十亿美元的损失。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，近日，AMD(AMD)举行2024年 Q2 财报电话会议。AMD表示，公司在第二季度交出了强劲的财务业绩，收入超过指导中值，盈利能力以两位数的百分比增长，主要得益于Instinct、Ryzen和EPYC处理器的销售超过预期。公司继续加速AI的进展，领先的云服务和企业提供商扩大了Instinct MI300X解决方案的可用性，并且公司在客户端和服务器处理器业务中也看到了对通用计算的积极需求信号。
因此，第二季度收入同比增长9%，达到58亿美元，数据中心和客户端处理器的销售显著增加，完全抵消了游戏和嵌入式产品销售的下降。公司的毛利率扩大了超过3个百分点，EPS增长了19%，数据中心产品销售占本季度整体销售的近50%。
谈到各个业务板块，数据中心板块的收入同比增长115%，达到创纪录的28亿美元，主要得益于Instinct MI300 GPU的快速出货，以及EPYC CPU销售的强劲两位数增长。
云计算的采用仍然强劲，超大规模云服务商部署第四代EPYC CPU来支持更多内部工作负载和公共实例。公司看到超大规模云服务商选择EPYC处理器来支持更大部分的应用和工作负载，用AMD解决方案替代基础设施中的现有产品，这些解决方案在性能和效率上具有明显优势。来自最大提供商的AMD云实例数量比一年前增加了34%，超过900个。
重要的是，今年上半年公司企业服务器的胜利中有超过三分之一是与首次在数据中心部署EPYC的企业达成的，突显了公司在吸引新客户方面的成功，同时也继续扩大与现有客户的合作。展望未来，公司的新一代Turin系列，搭载新的Zen 5核心，表现非常强劲。Zen 5是一个全新的核心设计，优化了领先的性能和效率。
Q&A
Q嘿，非常感谢。恭喜你们取得这些结果。Lisa，我想问一下关于MI300的情况，你如何看待它在今年剩余时间的表现。我想你们还有大约28亿美元的目标要达成，所以我想知道你是否预计第四季度会有所增长，以及它的环比情况。如果可以的话，我还想问一下明年是否有快速增长的潜力。你可能已经听到一些讨论，我只是想知道你是否已经看到能够显著增长的迹象，考虑到你们明年的路线图。非常感谢。
A好的，Ben。感谢你的提问。首先，关于MI300和客户的发展，我们对MI300的进展感到非常满意。当我们开始这一年的时候，关键点是将我们的产品引入客户的数据中心，让他们验证工作负载，真正 ramp 生产，然后查看生产能力，尤其是性能方面的表现。现在，经过一半的时间，我们在各个方面都看到了很大的进展。
展望下半年，我们预计MI300的收入将在第三季度和第四季度继续增长。我们正在扩大与现有客户的部署，同时还有大量客户正在熟悉我们的架构和软件。
总体来说，我们对进展感到非常满意，产品的能力也在我们的预期之内。进入明年，我们在Computex上宣布了扩展路线图的计划，我们对此感到非常乐观。我们计划在今年晚些时候推出MI325，明年推出的MI350系列将非常具有竞争力，能够与Blackwell解决方案竞争。我们的CDNA下一代产品也在稳步推进。
总的来说，我们对整体AI市场保持乐观。我认为市场对计算能力的需求持续增长，而我们的硬件和软件解决方案也在获得良好的市场反响，我们正在继续扩展这一管道。
Q是的，感谢你们回答我的问题。恭喜你们在这个季度的表现。我想继续谈谈数据中心方面，展望未来，我对EPYC服务器CPU的增长预期很感兴趣。你们对在服务器市场继续获得份额的能力有什么更新的看法？请更新一下你们对接下来几个季度服务器市场的看法。
A好的，Aaron。感谢你的提问。我们对EPYC的进展感到非常满意。首先，在竞争定位和市场吸引力方面，我们的第四代EPYC处理器Zen 1 Bergamo表现非常出色。我们在云计算领域得到了广泛应用，同时也非常关注企业市场和第三方云实例。正如我在准备的发言中提到的，我们开始在企业市场上看到良好的吸引力，既有新客户，也有现有客户，第三方云的采纳情况也在好转。因此，总体来看，我们的EPYC产品组合表现良好。
进入下半年，我们对市场也感到乐观。有几个积极的因素。首先，市场似乎在改善，我们看到企业和云计算的支出正在恢复，这些都是积极的市场趋势。此外，我们正在推出Turin系列处理器。我们在第二季度开始生产，预计将在下半年广泛推出。在下半年，我们也会看到Turin带来的部分收入。因此，总体来看，我们认为服务器市场以及我们在服务器市场继续增长市场份额的能力在下半年都是乐观的。
Q非常感谢。Lisa，我想问一下关于数据中心GPU的路线图。正如你所说，325将在今年晚些时候发布，我有两个问题。超过45亿美元的收入是否包括325的收入？另外，能否多谈谈350？显然，我们看到竞争对手的产品正在向机架规模系统转移。我想知道350是否也会如此？它会采用液冷吗？是否会具有机架规模的特性？谢谢。
A当然可以。首先，关于325X，我们按计划将在今年晚些时候发布。就收入而言，第四季度会有小部分贡献，但主要还是以MI300的能力为主。325将在第四季度开始，并在明年上半年逐步增加。
至于350系列，我们之所以称之为系列，是因为它将包括多个SKU，涵盖从空气冷却到液体冷却的不同选项。
与客户交流时，我们发现确实有客户希望获得更多机架级的解决方案，我们在系统级集成方面也正在做出更多努力。你将看到我们在系统级集成方面的更多投资。但也有许多客户希望继续使用现有基础设施。MI350系列的一个优势在于，它实际上可以与MI300系列的基础设施兼容。因此，如果客户已经投资了300或325系列，MI350将能够快速适应。因此，我们看到多种选择，这也是我们规划路线图扩展的一部分。
Q你好，感谢让我提问，恭喜你们取得强劲的业绩。数据中心显然非常重要，我想转向客户端。Lisa，你能谈谈AI PC的情况吗？你认为AMD的定位如何？随着基于ARM系统的出现，你是否看到竞争强度有所变化？我想了解你们如何看待这一点以及对下半年季节性的影响。
A好的，Ross。首先，我们对客户业务的结果感到非常满意。我认为我们有一个非常强大的产品路线图，对此我也感到非常高兴。基于Zen 5的产品，我们将在今年中期推出笔记本和台式机。我们看到的反馈非常积极。实际上，我们刚刚在周末推出了第一款基于严格标准的笔记本，已经开始销售。你可能看到了一些评论，这些评论非常正面。
我们认为AI PC是整体PC类别的重要补充。进入下半年，我认为整体季节性会更好，鉴于我们的产品发布强劲，我们认为可以实现超出典型季节性的表现。到2025年，你将看到更广泛价格区间的AI PC，这也将带来更多机会。
总体来说，我认为PC市场对我们来说是一个良好的收入增长机会。业务表现良好，产品强劲。我们正在与生态系统合作伙伴和OEM伙伴密切合作，以确保在下半年有强劲的产品发布。
QARM方面的变化有什么影响吗，还是没有？
A我认为目前PC市场非常庞大，而我们的市场份额相对较少。我会说我们对所有竞争对手都非常重视。鉴于这一点，我认为我们的产品定位很好。
Q非常感谢，下午好。Lisa，我想将你们现在推出的Instinct产品组合与五、六年前的EPYC进行比较。我记得当Naples产品发布时，市场反应有正有负，对你们路线图的未来走向有些波动。但我记得，最重要的是，这为客户在软件和硬件方面的长期合作奠定了基础。
这是否可以准确地类比到你们现在的MI300？你能否谈谈与客户的互动程度、强度以及在350和400系列中的广泛性？谢谢。
A当然可以，Matt。正如我之前所说，我们对Instinct路线图的进展感到非常满意。这绝对是一个长期的战略，因此你是正确的。这与EPYC的旅程有很多相似之处，从一代到下一代，我们确实能够获得更多机会、更广泛的工作负载和更大规模的部署。因此，我们在这里采取的是长期战略。
首先，在短期内，我们今年设定了一些关键里程碑。正如我提到的，这些里程碑与在多个超大规模客户和大型Tier 2客户中实现硬件的大规模部署有关。我们已经做到了。
现在，我们的软件已在许多不同环境中使用，并且已经大幅成熟。ROCm在特性、功能和开箱即用性能方面都有了很大进展，我们在与客户合作中积累了很多信心和经验。我们在构建机架规模和系统级集成方面的网络投资也在继续。此外，与多个代际进行长期对话也是非常重要的。因此，我认为所有这些方面都进展良好。我们视MI300的进展为非常积极的，但我们还有很多工作要做。我相信各个产品路线图将在未来几年帮助我们打开更多机会。
Q感谢你让我提问。Lisa，行业内似乎正在进行一场关于AI货币化的辩论，以及你的客户是否在资本支出（CapEx）上获得了合适的投资回报。目前，他们有三个选择从你们最大的竞争对手那里购买带有所有软件功能的GPU，或者选择定制芯片，或者从AMD购买。你认为明年这一局面将如何发展？
考虑到货币化的担忧，你认为客户会集中他们的资本支出在其他两个供应商上吗？在这种行业辩论中，你对明年的可见性如何？AMD将如何在这两个竞争选择之间继续占据一席之地？谢谢。
A当然可以，Vivek。你与我们接触的人有很多相似的观点。我认为整体来看，AI投资是必须的，整个行业都需要投资。AI的潜力巨大，将影响企业的运营方式。因此，我认为投资周期将继续保持强劲。
关于市场规模的各种选择，我坚信会有多种解决方案，无论是GPU、定制芯片还是ASIC，都会有多个解决方案。
就我们而言，我们展示了强大的产品路线图，并能与客户良好合作。从深度参与的角度来看，硬件和软件的共同优化至关重要。对于大型语言模型来说，GPU仍然是首选架构。因此，我认为机会非常大，而我们在这个市场中的技术实力和与关键AI市场参与者的强大合作关系非常突出。
Q谢谢你。我也想问一下有关MI300的情况。我想知道训练与推理之间的情况。虽然我知道最初的重点是推理，但你们在训练方面是否有进展？你对未来的市场分布有何看法？
A当然可以，谢谢你的问题，Joe。关于MI300，它有很多优秀的特性。其中之一是我们的内存带宽和内存容量在行业中处于领先地位。从这个角度来看，早期的部署大多集中在推理上，我们在推理性能方面看到了出色的表现。
我们也有客户在进行训练。此外，我们在ROCm软件栈方面进行了优化，使人们在AMD上进行训练变得更加容易。我预计随着时间的推移，训练的使用会继续增加。总体来看，推理在市场上可能会大于训练，但从AMD的角度，我认为推理和训练都是我们的增长机会。
Q你好，非常感谢你回答我的问题。我也想问一下有关MI300的情况。请问你们目前的出货是否满足需求，或者更新后的45亿美元年预测是否在某种程度上受到供应限制？我记得上一季度你提到过HBM和[CoAs]（音），能否提供一下最新情况？我的第二个问题是关于MI300的盈利能力。我记得你们曾提到过这个业务会增值，并随着时间的推移进一步改善。考虑到竞争的激烈程度以及你们的投资需求，无论是通过有机研发还是一些收购，这种看法有变化吗？你们是否仍然相信该业务的利润率会继续扩大？谢谢。
A当然可以，Toshiya。谢谢你的问题。关于供应方面，我想先说几句，然后让Jean谈谈业务的轨迹。在供应方面，我们在第二季度取得了很大进展，供应量显著上升，季度超出10亿美元。我认为团队执行得非常好。我们预计在下半年将继续增加供应。
但我必须说，整体供应链依然紧张，并将在2025年之前保持紧张。因此，在这种背景下，我们与供应链建立了良好的合作关系，并在提升能力方面不断努力。我们期待在今年继续增长，并将继续关注供应和需求机会，这将加速我们的客户采用情况，看看下半年会如何发展。
关于你的第二个问题，关于盈利能力，首先我们团队在MI300产品的推出上做得非常出色。这是一个非常复杂的产品，因此我们成功地实现了其推出。同时，团队也开始实施运营优化，以继续改善毛利率。因此，我们预计毛利率将持续改善。从长期来看，我们相信毛利率会高于公司平均水平。
从盈利能力的角度来看，AMD始终投资于平台。如果你看看我们的数据中心平台，尤其是服务器和数据中心GPU方面，我们正在增加收入。这个业务模型能够在GPU方面显著发挥作用。由于收入增长相当显著，运营利润率也在扩大。我们当然希望继续投资，因为机会巨大。同时，这已经是一个盈利的业务。
Q嗨，大家好。感谢你们回答我的问题。我想深入了解一下第三季度的指导。如果Gaming业务下降了两位数，这可能意味着你们在数据中心、客户端和嵌入式领域的增长收入接近10亿美元。我想知道这大约10亿美元在这三个业务之间的分配情况。如果我假设70%归数据中心，20%归客户端，10%归嵌入式，这样的分配是否合理？或者我们应该如何看待这种分配？
A好的，Stacy。关于这个问题，我可以给你一些信息。正如你所说，Gaming业务下降了两位数。可以认为，数据中心业务是最大的部分，其次是客户端。嵌入式方面可以看作是单季度的增长。
Q明白了。那么在数据中心业务中，具体的分配情况如何？是Instinct占大部分，还是Instinct和EPYC之间的分配比较均匀？如果你们在数据中心增长中有4亿到6亿美元的增长，这样的分配是怎样的？
A是的，尽管不想过于细分，但我们预计Instinct GPU会有增长，同时服务器端也会有不错的增长。
Q嗨，Lisa。从我初步的理解来看，你们的Instinct产品与最近竞争对手之间的主要差异在于机架级性能和可能缺乏的机架级基础设施。你提到过UALink。我想知道你能否详细说明一下，并告诉我们何时可能会弥补这一差距？这是否是行业缩小差距的重大步骤？任何相关信息都将非常感谢。
A是的，Harsh。整体来看，如果我稍微退一步谈一下系统的发展，毫无疑问，系统变得越来越复杂，特别是在大型训练集群中，我们的客户需要帮助来组建这些系统。这包括基于Infinity Fabric的解决方案，以及一般的机架级系统集成。
你应该期待的是，我们对UALink的所有合作伙伴感到非常满意。这是一个重要的能力。我们在AMD的整体架构下已经具备所有这些组件，包括我们的Infinity Fabric以及通过收购Pensando所获得的网络能力。我们将在这一领域继续投资。这是我们帮助客户更快进入市场的一部分，涵盖CPU、GPU、网络能力以及系统级解决方案。
Q嗨，下午好。感谢你们回答我的问题。我想再问一个关于MI300的问题。能否描述一下上半年客户的构成？我知道去年年底有一个政府客户。现在是否还有政府客户的需求？第二个问题是你们在软件资产方面进行了投资。对于下一波客户的增长，你们面临哪些挑战？我知道有很多关于硬件挑战、内存问题等的讨论，但你们也在投资软件。我想知道，获得下一波客户的最大障碍是什么？
A是的，Blayne，你的问题包含了很多方面，我来逐一回答。首先，关于你提到的超级计算部分，主要是在第四季度和第一季度。所以如果你考虑我们的第二季度收入，几乎全部来自AI。这包括MI300X，主要面向大型AI、超大规模客户以及进入企业和Tier 2数据中心的OEM客户。这就是客户的构成。
关于内存的问题，系统中确实有很多噪音，但我认为不需要过于关注这些噪音。这次产品的快速增长令人振奋，我对团队的表现感到非常自豪，这是我们有史以来最快的产品 ramp，第二季度收入超过10亿美元，并且在第三季度和第四季度继续增长。
在内存方面，我们已经对多个HBM3供应商进行了合格认证。内存业务确实很复杂，但我们做得很好。同时，我们也在为未来的产品认证HBM3E，与多个内存供应商合作。
至于你提到的整体问题，令人兴奋的是，ROCm能力得到了显著提升，因为许多客户在使用它。我们关注的是开箱性能，即客户在MI300上运行所需的时间。根据公司使用的软件，特别是一些高级框架（如PyTorch），我们发现客户可以在非常短的时间内（几周内）顺利运行，这非常好，因为这扩展了整体产品组合。
我们将继续投资于软件，这也是我们收购Silo AI的原因之一。这是一个很好的收购，拥有300名科学家和工程师，他们对AMD硬件有丰富经验，能够帮助客户顺利上手。因此，我们将此视为扩大客户基础的机会，像Silo AI和Nod.ai这样的人才为我们带来了很多编译器方面的能力。我们也在有机地继续招聘。正如Jean之前所说，我们在模型中看到了杠杆作用，但我们将继续投资，因为这个机会非常巨大，我们具备所有的要素，接下来就是扩展规模。
Q嗨，Lisa。感谢你回答我的问题。我稍微换个话题，关注一下下半年的客户端。你提到9月和12月的季节性超出预期。你们显然在推出新的笔记本和台式产品，同时也在谈论AI PC。能否具体说明你们看到的季节性超出趋势？是新产品带来的ASP提升，还是AI PC带来的单位需求？请对这两者进行一些分析，解释一下你们为什么会看到更好的表现。谢谢。
A当然可以，Tom。你说得很好。我们正在推出Zen 5桌面和笔记本电脑，预计第三季度将大规模上市。这是我们看到季节性超出预期的主要原因。AI PC确实是其中一个因素，但还有整体的产品更新。通常情况下，进入第三季度的桌面产品发布对我们有利，我们觉得这些产品的定位非常好。这些是主要原因。
Q再次感谢你让我提问。我想问一下关于毛利率的问题。如果我们看看你们的指导，似乎第三季度的增量毛利率有所下降。这是为什么呢？另外，关于MI300，你们是否改变了毛利率预期？增加点是否向后推移了？
A是的，Chris，谢谢你的问题。首先，正如你提到的，我们今年在扩大毛利率方面取得了很大进展，从2023年的50个百分点提升到第三季度的53.5%。主要驱动力是数据中心业务的快速增长。如果你看看数据中心业务在收入中的比例，从去年第四季度的37%接近50%。这种快速扩张确实帮助了毛利率。
在下半年，我们预计数据中心将继续成为收入增长的主要驱动力，帮助毛利率扩张。但也有一些其他因素。Lisa提到PC业务在下半年表现会更好，特别是通常季节性上更偏向消费者。因此，这里有一些不同的动态。
其次，我想说，嵌入式业务每季度会有所上升，但正如我们之前提到的，恢复是渐进的。所以当你看整体情况时，这就是为什么我们看到毛利率的增长速度有所变化，但我们仍然看到毛利率的持续扩张。
至于MI300，我们对长期的表现非常有信心，认为它将对我们的整体平均毛利率产生积极影响。我们对数据中心业务的整体表现感到乐观，认为它将继续推动毛利率的扩张。
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根据最新公布的季报，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔二季度大规模抛售，其中，对苹果公司的持股减少近50%，目前持有的苹果股份价值为 842 亿美元，而现金储备创纪录，达到2769亿美元。
伯克希尔公司周六公布，第二季度总计净卖出755亿美元股票。营业利润从上年同期的100亿美元增至116亿美元。
在交易不景气的环境下，伯克希尔一直在努力寻找配置其庞大现金的途径。巴菲特曾在公司5月份的年度股东大会上表示，他不急于花钱，“除非我们认为所做的事情风险很小，而且能赚很多钱”。
巴菲特抛售之际，标普500指数上涨，并在7月中旬创下纪录新高，不过，由于担心人工智能狂热已过头，该指数过去三周下跌。周五，疲软的就业数据凸显经济下滑风险，标普500指数下跌1.8%。
监管申报文件还显示，伯克希尔二季度减持美国银行(BAC)，申报持仓411亿美元。
伯克希尔二季度回购约3.45亿美元股票，为该公司2018年修改回购政策以来的最低金额。
现在的一个关键问题是伯克希尔是否会在本季度继续减持苹果股份，甚至可能完全清仓。
值得注意的是，除了头号持仓苹果之外，伯克希尔还在连续“清仓式”抛售第二大持仓美银。自7月中旬以来，伯克希尔出售了价值超过38亿美元的美国银行。
据报道，英伟达（NVDA）将其下一代人工智能芯片B200至少推迟三个月。大规模出货可能要等到2025年初。
The Information周六援引一名微软员工和其他消息人士的话报道称，英伟达告诉微软（MSFT）和另一家重要的云计算客户，由于在生产过程后期发现的设计缺陷，其Blackwell B200人工智能芯片将推迟生产。
B200 芯片将取代大受欢迎的 H100 芯片，后者曾让英伟达的销售额、利润和股价一路飙升。
这家人工智能领军企业目前正在与生产 Nvidia 芯片的台湾半导体制造股份有限公司（TSM）进行新的试运行。
Nvidia 发言人不愿对延迟发表评论，但告诉 The Information，"生产正在按计划进行"。
推迟生产可能会影响 Nvidia 今年晚些时候的收入和 NVDA 的股票。它还可能影响台积电和竞争对手先进微设备公司（AMD），后者在新的 Blackwell 芯片上将落后于 Nvidia。微软、谷歌母公司Alphabet（GOOGL）、Meta Platforms（META）等大客户已经订购了价值数百亿美元的下一代芯片，以实现人工智能的雄心。
8月2日周五美股指全线大跌，2倍做多恐慌指数UVIX暴涨50%
又一个数据拉响警报，令华尔街大跌眼镜，美国7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远不及预期的17.5万人，较前值20.6万人（下修至17.9万）大幅下降，失业率升至近三年最高水平。
美国2024年7月的失业率上升至4.3%，这创下了自2021年10月以来的新高，高于之前的4.1%。意味着触发了萨姆法则的经济衰退指警报。
什么是 “萨姆规则”？
“萨姆规则”（Sahm Rule）意思是一种用来识别经济衰退的指标，由经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）提出。这一规则是基于失业率的变化来判断经济衰退的时机。
一旦触发了经济衰退指标“萨姆规则”，如同彻底打开了经济衰退这一魔盒。自从美联储经济学家萨姆提出“萨姆规则”以来，该指标对于经济衰退的预测准确度可谓100%，自1950年以来的11次美国经济衰退中，“萨姆规则”全部得到印证。随着初请失业金数，以及持续申请失业金人数越来越多，市场愈发担忧今年剩余时间内，甚至7月或者8月失业率触发“萨姆规则”，这在很大程度上意味着美联储官员们所憧憬的美国经济“软着陆”美梦彻底破灭。
对于“萨姆规则”，美联储主席鲍威尔在美东时间周三的新闻发布会上也曾被记者问及过“萨姆规则”方面的问题。然而，他当时似乎不以为意，鲍威尔将之称为“统计规律”，并强调就像新冠疫情后众多衰退先进指标失效那样，这次衰退信号并不一定适用，因为他认为美国就业市场依然强劲，薪资增速正在呈现健康的减缓步伐。
更多的降息？
华尔街分析师纷纷表示，美联储现在面临的问题已经不是9月降不降息25个基点，而是要不要降息50个基点。
2025年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）在讲话中强调，美联储不会对任何单一的报告反应过度，联储决策者将在9月的下次会议以前获得大量的数据。他说：
“我们永远不会对任何一个月的数据反应过度。”但“如果失业率将高于中性利率，那正是给法律规定美联储必须考虑和应对的使命带来另一面的压力。”
花旗经济学家预计美联储将在9月和11月的会议上分别降息50个基点，并在12月的会议上降息25个基点，此前他们曾预计美联储会在这三次会议上分别降息25个基点。Veronica Clark和Andrew Hollenhorst预计美联储将在此后每次会议降息25个基点，直到2025年年中，将联邦基金利率目标区间降至3%-3.25%。
摩根大通经济学家Michael Feroli更进一步。虽然他也预测9月和11月分别降息50个基点，并在随后的每次会议上降息25个基点，但Feroli表示，在9月18日的下一次议息会议之前，“有很强的理由采取行动”。但他写道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能不想“给已经多事的的夏季增加更多噪音”。
美股投资网分析，美股大盘正式进入技术性修正区间，从最高点回调超10%，今天纳指收了一个十字星，有可能暗示下周美股将有一波反弹，因为通常十字星是反转信号，但投资者应保持谨慎，因为股价有进一步下跌的风险，现在可能还不适合抄底。
对于长期牛市的美股来说，回调是绝对正常的，因为机构主力不可能在高位接盘，必须想办法把股价压下来，通过猛烈抛售和做空，吓到散户抛出手中的筹码，才能低位吸纳。
美股机构主力股票大单统计
美股机构暗盘大单统计
英伟达再度暴跌或遭美国司法部反垄断审查
英伟达(NVDA)今日开盘后不久，一度大跌6%，因收购初创公司Run:ai的计划可能涉及反垄断问题，正面临美国司法部的审查。另外，消息人士透露，美国司法部也在调查英伟达的商业行为，因为该公司在高端人工智能(AI)芯片市场上占有高达90%的份额。英伟达可能在人工智能领域拥有太多的权力，这引发了反垄断监管机构的关注。今年4月，英伟达宣布了收购以色列Run:ai的计划。Run:ai通过使多个工作负载并行运行，减少完成任务所需的GPU数量，使人工智能芯片更高效。
同行英特尔周四发布灾难性财报消息后，股价跌超28% ，创1982年以来最大跌幅，由于英特尔表示需要削减100亿美元的成本，并将从第四季度开始裁员15%并削减季度股息，该公司首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)甚至承认，该公司尚未“充分受益于人工智能(AI)等强大趋势”。
根据 StockWe.com消息，英特尔的暴跌，让英伟达有机会取代英特尔成为道指成分股。
“萨姆规则”（Sahm Rule）意思是一种用来识别经济衰退的指标，由经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）提出。这一规则是基于失业率的变化来判断经济衰退的时机。
萨姆规则的定义
萨姆规则具体指，当失业率的三个月移动平均值较过去十二个月的最低值上升0.5个百分点或更多时，就触发了经济衰退警告。这个指标通过观察失业率的急剧上升来捕捉经济活动的显著减速。
触发萨姆规则的机制
失业率的监测：经济学家会持续监测失业率的变化，特别是三个月移动平均值和过去十二个月的最低值。
0.5个百分点的阈值：如果失业率的三个月移动平均值比过去十二个月中的最低值上升了0.5个百分点或更多，这就触发了萨姆规则。
萨姆规则触发的意义
触发萨姆规则意味着经济活动有显著的放缓，通常预示着经济衰退的到来。这一指标具有较高的准确性，因为失业率的急剧上升通常与经济收缩和衰退相伴。
实例解释
假设某国过去十二个月的失业率最低值为4.0%。如果当前的三个月失业率移动平均值上升到4.5%或更高，这就触发了萨姆规则，表明可能已经进入或即将进入经济衰退。
总结
萨姆规则是一种简便而有效的经济衰退预警工具，通过监测失业率的变化，可以提前预警经济活动的显著放缓。触发萨姆规则，犹如打开了经济衰退的“魔盒”，意味着政策制定者和企业需要为可能的经济低迷做好准备。
美股市场，尤其是科技股，经历了一场无情的抛售潮。除Meta Platforms (META)外，英伟达 (NVDA)、苹果 (AAPL)、亚马逊 (AMZN)等明星科技股普跌，英特尔 (INTC)的股价更是在盘后暴跌18.9%，成为市场的焦点。
亚洲市场也未能幸免于难，日经225 (.N225.JP)指数在短短两日内累计下跌近6000点，跌幅接近15%，创近16年来的最大跌幅纪录。这种跌势不仅让投资者感到震惊，更引发了对全球经济前景的担忧。
一，AI泡沫破灭导致的科技股溃败?
人工智能(AI)技术曾是资本市场的宠儿，但随着市场的重新评估，“AI泡沫即将破灭”的预期成为了导致科技股溃败的重要原因。
据美媒爆料，目前OpenAI每年通过ChatGPT能入账约20亿美元，通过大语言模型收费也有望获得近10亿美元入账。OpenAI一个月的总营收在2.83亿美元左右，估算其全年营收规模在35亿至45亿美元之间。因此，OpenAI公司一年的亏损可能高达50亿美元，其现金流可能在未来一年内耗尽。
谷歌母公司Alphabet发布的二季度财报加剧了担忧。谷歌云业务和搜索业务收入(这两项与A投入I相关)在过去一年间的收入增长并未持续呈现稳步抬升态势。
正如“红衣教主”在短视频中所言，“高盛、红杉等机构算了一笔账，整个人工智能行业要挣6000亿美金，才对得起目前这样的硬件支出，但结果OpenAI也才30亿美金收入，整个行业大部分人都不挣钱。”
高盛强调，如果重要的用例在未来12-18个月内没有开始变得更加明显，投资者的热情可能会开始消退。
高盛认为，"科技巨头计划在未来几年在AI资本支出上花费1万亿美元，但几乎没有任何实质性的、可见的成果来证明这些投入是值得的"。高盛指出，目前的状况跟当年互联网技术应用的早期还不太一样。互联网技术即使在早期，也能用低成本方案取代高成本方案。而AI现在很贵，且不能提供更便宜的替代品。
高盛还判断，AI在未来十年内对经济的实际影响会很有限，AI只会使美国生产力增加0.5%，GDP仅增加0.9%，这会导致投入的大量资金可能会被浪费，而美股“七姐妹”获得的数万亿美元市值可能是历史上最大的泡沫。
这种对AI技术前景的悲观预期，导致了投资者对科技股的信心下降，资金开始撤离这一领域。与此同时，科技巨头们的负面消息进一步加剧了市场的恐慌情绪：例如，英特尔的业绩不及预期；再例如，英伟达的股价受到了AI项目推迟的传闻影响，"一家叫做Aletheia Capital的香港研究机构说Blackwell量产全面推迟到25Q1"。
此外，美国反垄断监管的新闻也对科技股造成了压力，这些因素共同作用，使得科技股成为市场抛售的重灾区。
二、美国经济数据疲软引发衰退猜想
美国经济的疲软数据如同一记警钟，敲响了市场对经济衰退的担忧。美国7月ISM制造业PMI录得46.8，萎缩幅度创八个月最大；而美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，创近一年新高。这些数据不仅显示了美国经济可能正在放缓，也引发了市场对经济衰退的担忧。
巴菲特的抛售行为更是加剧了市场的不安情绪。伯克希尔·哈撒韦公司自7月17日以来，已经连续12个交易日减持美国银行，其持仓组合中的美国银行股票已经减少了8.8%，减持总额达38亿美元。
北京时间今晚8：30出炉的美国7月非农就业数据显示，7月的非农就业人数增加了11.4万人，但这一数字远低于预期的17.5万人。美国2024年7月的失业率上升至4.3%，这创下了自2021年10月以来的新高，高于之前的4.1%。
失业率上升至4.3%，意味着触发了萨姆法则的经济衰退指警报，而这个指标自1970年以来，预测准确率为100%。(根据萨姆法则，当失业率的3个月移动平均值比前12个月的最低点上升了0.5%或更多时，美国经济就会进入衰退）
上述巴菲特的减持行为，也被市场解读为对美国经济前景的悲观预期。从历史上银行股的盈利走势看，高通胀和高利率的组合利好银行股，但巴菲特选择在此时出售美国银行 (BAC)股份，可以推断他并不认可通胀叙事，美联储即将开启的降息可能是巴菲特减持美国银行的逻辑之一。
历史数据为我们提供了宝贵的参考。美联储降息前后往往是美股大跌的开始：从1998年、2000年、2007年到2019年，美联储的降息前后都伴随着美股的显著回调。
1998年10月降息的前3个月，标普500回调-23%;
2000年12月降息的前3个月，互联网泡沫破裂的连锁反应开始显现，随后美国进入了长达2.5年的经济衰退，期间标普500跌幅-50%;
2007年9月降息后的1个月，美国次贷危机正式爆发，金融危机席卷全球，标普500在随后的1年半内跌幅高达-58%;
2019年8月降息的前10个月，在中美贸易摩擦的影响下，美股在2018年四季度出现深度回调，标普500跌幅为-20%，而降息的6个月后，则发生了2020年大熔断。
当前，市场普遍预期美联储将在9月降息，"即便美国通胀率再次升高，AI泡沫导致美元外流状态下，美联储也会选择降息填补资本流出空白"。
三、日元套息交易拆仓潮
日元兑美元汇率周四一度上涨1%，至148.51。日元兑美元汇率周三飙升近1.9%，将月涨幅扩大至7%以上。
东方汇理和道明证券的策略师认为，日元兑美元汇率最高可能升至140日元兑1美元。麦格理策略师也表示，“日元强劲涨势才刚刚开始，”到今年年底，美元兑日元汇率可能接近140，到2025年12月将升至125。这将使日元汇率回到2022年初的水平，当时美联储刚刚开始加息。”
日元兑美元升破关键位，引领全球套利交易平仓潮，推低了墨西哥比索、澳元、新西兰元等货币。
所谓日元套息交易，是指投资者借出日元这种低息货币，然后投资于高息货币的资产，比如美债，通过这种方式获得收益。然而，随着美联储的连续加息和美元流动性收紧，美元融资成本提高，同时日元对美元的锁汇成本也增加，这使得日元套息交易的收益与成本不再匹配，导致许多投资者开始拆仓，即卖出之前投资的资产，将资金撤回。
这种拆仓行为对全球金融市场产生了一定的影响。首先，美债等高息资产面临抛售压力，短期增加了美债收益率的上行压力。
其次，由于套息交易的停止，购买美债的力量减弱，这可能导致全球资产估值承压，股市和债券市场下行压力加大。
此外，日元套息交易的停止也意味着做空日元的仓位降低，这可能会对日元汇率产生影响。
四、日本股市面临技术性熊市考验
继8月1日出现2.49%的跌幅后，8月2日的日经225指数更是出现了盘中5%以上的跌幅。继今年7月11日的高点调整以来，日经225指数累计下跌近6000点，累计最大跌幅接近15%。如果日经225指数再下跌5%以上，那么将会面临技术性熊市的考验。
这一次日本股市的大跌，导火索是日本央行推出了“加息+缩表”的组合拳。虽然日本的短期利率只是上调至0.25%，这个加息幅度并不算大，但考虑到日本长期处于负利率的状态，这一次的“加息+缩表”措施，对市场资金的风险偏好带来较大的影响。这一政策变动，加上日元的异常持续升值，导致了资金从股市流出，进一步加剧了日本股市的下跌。
"日元升值股市下跌的趋势可能还将持续，对企业业绩的打击将不可避免，"分析人士指出，"日元与日本股市之间存在着明显的反向关系，即日元持续升值，却给日本股市构成了资金分流的影响"。
五、小结
在这一波大跌中，港股和A股的跌幅相对小一些。2022年10月以来，美股大涨，中国资本市场连续下跌。目前来看，这种资金的跷跷板效应有可能向相反方向运动。中国实体经济表现稳健，中国央行的降息政策也为股市提供了进一步的支持，预计在全球资金的重新配置中，中国股市的低估值优势，将能够吸引全球资金的关注。
8月2日，英特尔首席执行官Patrick Gelsinger在2024年第二季度财报会议上回答了关于AI PC和服务器的若干问题，他表示，基于Lunar Lake的AI PC将于本季度出货，此外新一代AI芯片Gaudi 3也将于第三季度推出。
Patrick Gelsinger表示AI PC的市场份额将从目前的不到10%增长到2026年的50%以上。英特尔酷睿Ultra的出货量在第二季度环比增长了一倍以上，并且已经为300多个应用程序和500个AI模型提供了AI功能。这不断证明了英特尔通过40年的持续投资培育的强大生态系统。自12月推出以来，英特尔已经出货了1500多万台 Windows AI PC，比所有竞争对手的总和还要多。英特尔仍有望在年底前出货4000多万台AI PC，到2025年底累计出货量超过1亿台。
下一代AI PC Lunar Lake已于7月提前投产，将成为下一个全行业设备更新的催化剂。与上一代产品相比，Lunar Lake性能卓越，功耗降低一半，图形性能提高50%，能效提高40%。Lunar Lake凭借增强的MTU实现了3倍的TOPS 提升。微软已认证Lunar Lake为联想等20多家OEM的80多台新型Copilot+ PC运行，这些产品将于本季度开始出货。
关于全球火热的AI服务器等算力基础设置，Patrick Gelsinger称我们拥有坚实的基础，包括目前为全球数据中心提供支持的1.3亿多台Xeon处理器。我们的路线图旨在在此快速安装基础上提供更高的性能和效率，实现开放、灵活和可扩展的 AI 解决方案，并降低客户的总拥有成本。本季度我们迈出了一些重要步伐，首先是推出Xeon 6，采用e-core处理器。它可提高性能、降低功耗并大幅整合机架。与竞争解决方案相比，每瓦性能提高了25%。随后将推出代号为Granite Rapids的P核Xeon 6，它可为最苛刻的工作负载提供更高的性能，并将于本季度开始发货。
英特尔专注于开放模型、开放开发人员框架以及通过 OPEA（即企业 AI 开放平台）将Xeon与加速器相结合的参考设计，这些设计正在获得相当大的市场吸引力。Gaudi 3将于第三季度推出，它将把英特尔的加速器性能提升到一个新的水平，将竞争产品的成本降低三分之二。从更具体的角度来看，英特尔预计Gaudi 3在推理和训练方面的每美元性能将比H100提高大约2倍。
Patrick Gelsinger进一步表示，Gaudi 3拥有强大的生态系统支持，包括联想、超微、富士康、技嘉、Inventek等。
资讯来源：美股投资网 TradesMax.com 美股大数据 StockWe.com
美股投资网获悉，据报道，英伟达(NVDA)因收购初创公司Run:ai的计划可能涉及反垄断问题，正面临美国司法部的审查。另外，消息人士透露，美国司法部也在调查英伟达的商业行为，因为该公司在高端人工智能(AI)芯片市场上占有高达90%的份额。英伟达可能在人工智能领域拥有太多的权力，这引发了反垄断监管机构的关注。
今年4月，英伟达宣布了收购以色列Run:ai的计划。Run:ai通过使多个工作负载并行运行，减少完成任务所需的GPU数量，使人工智能芯片更高效。
英伟达表示，将向监管机构提供他们可能需要的任何信息。
英伟达一位发言人表示:“我们将继续支持每个行业和市场中有抱负的创新者，并乐意提供监管机构所需的任何信息。”
发言人补充说:“英伟达凭借实力取胜，这反映在我们的基准测试结果和对客户的价值上。”“我们的竞争基于数十年的投资和创新，严格遵守所有法律，为每家企业在云和本地部署提供英伟达的公开服务，并确保客户可以选择最适合他们的解决方案。”
上周有报道称，英伟达以7亿美元收购Run:ai的交易因一项冗长的监管审查而被搁置。
就在英伟达宣布收购Run:ai计划的同一个月，该公司还收购了另一家总部位于以色列的初创公司Deci，后者致力于改进人工智能模型以提高运行效率。
7月23日，美国联邦贸易委员会与美国司法部、反垄断部门以及欧洲监管机构就生成式人工智能基础模型和产品的竞争问题发表了一份联合声明。
美国联邦贸易委员会在声明中表示“所有四家反垄断执法机构都在联合声明中承诺，将对潜在的竞争问题保持警惕，并决心利用现有权力，防范可能破坏公平竞争或导致人工智能生态系统中不公平或欺诈行为的策略。”
据悉，英伟达股价本周出现剧烈波动。Miller Tabak + Co.的首席市场策略师Matt Maley称，英伟达股价的剧烈波动反映了投资者对科技股未来前景的不确定性，他们一方面担忧科技巨头对人工智能的巨额资金支出并不会如期带来投资回报，另一方面又担心错过了科技股的涨势。
截至周四收盘，英伟达跌6.67%，报109.21美元。
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美股投资网获悉，华泰证券发布研究报告称，Meta(META)于7月31日盘后公布24Q2业绩，公司营收盈利均超预期，股价盘后一度涨逾7.7%。24Q2营收390.7亿美元，同比+22%，连续四个季度同比增速20+%，超彭博一致预期的383.4亿美元；净利润134.7亿美元，同比+73%，超彭博一致预期的122.4亿美元；资本支出同比+33%至84.7亿美元。24Q2广告业务高增，营收同比+22%至383.3亿美元，超过彭博一致预期的375.7亿美元，对比谷歌/Pinterest广告营收同比+11%/ 21%至646.2/8.5亿美元。24Q2 Meta社交家族DAU同比+7%至32.7亿，超彭博一致预期的21.3亿。
创意企业有望成为大模型部署方向之一，Llama 3.1迭代具备先发优势
Meta于7月23日发布开源大模型Llama 3.1(405B参数)，并对8B和70B模型进行升级。Llama 3.1在超过15 T tokens上训练(Phi-3/Gemma 2为4.8T/13T tokens)，不仅增加对八种语言的支持，还将上下文长度扩展到128K(Phi-3/Gemma 2为128K/8.2K)，在基准数据集与人工评估中能与GPT-4、GPT-4o和Claude 3.5 Sonnet等领先的闭源模型相媲美。对比微软与谷歌旗下开源模型姗姗来迟，Meta先发优势较为明显，目前所有Llama版本的总下载量已超过3亿次。我们认为，虽然模型幻觉不能绝对根除，是限制其商业部署的主因，但游戏/影视等虚拟世界创造可反过来利用幻觉作为创造力，或成为大模型商业化落地的潜在方向之一。
AI创新应用于社交媒体，Meta推出AI Studio赋能创作者与企业
Meta是AI应用的领头羊，在旗下Facebook、Instagram和WhatsApp等平台中广泛应用Meta AI技术。Zuckerberg称，到24年底Meta AI有望成为全球使用率最高的AI助手。在SIGGRAPH 2024上，Meta进一步推出了基于Llama 3.1模型的AI Studio，为赋能用户设计并分享个性化的AI聊天机器人，并支持在Instagram等平台上展示。Zuckerberg对AI技术在社交媒体的发展有着清晰的愿景从简单的内容推荐，到AI实现个性化内容实时生成，再到整合多样化素材，为用户带来全新的互动体验。他预测未来每一个公司都会有属于自己的AI大模型，如同每一个公司都有自己的网站。
Meta 24Q2营收盈利双超预期，高指引助力股价盘后涨逾7.7%
Meta于7月31日盘后公布24Q2业绩，公司营收盈利均超预期，股价盘后一度涨逾7.7%。24Q2营收390.7亿美元，同比+22%，连续四个季度同比增速20+%，超彭博一致预期的383.4亿美元；净利润134.7亿美元，同比+73%，超彭博一致预期的122.4亿美元；资本支出同比+33%至84.7亿美元。本季度公司股票回购共计63.2亿美元，并支付股利共计12.7亿美元。公司指引24Q3营收同比+13%-20%至385-410亿美元，中值高于一致预期的391.7亿美元；指引24年资本支出从350-400亿美元升至370-400亿美元，25年资本支出将大幅增长，主因公司加码支持AI研究和产品开发。
AI赋能广告增速优于同业，还需注意下半年广告机遇与欧盟的反垄断调查
24Q2广告业务高增，营收同比+22%至383.3亿美元，超过彭博一致预期的375.7亿美元，对比谷歌/Pinterest广告营收同比+11%/ 21%至646.2/8.5亿美元。24Q2 Meta社交家族DAU同比+7%至32.7亿，超彭博一致预期的21.3亿。Meta AI持续赋能广告业务，不仅能通过AI推荐匹配Facebook/ Instagram用户喜好，且Advantage +广告推送亦能降低商家单位点击成本。此外，巴黎奥运会的开幕和下半年即将到来的美国大选也有望提振Meta广告业务。但需注意欧盟于3月指出Meta无广告订阅方案或违反《数码市场法案》，若调查属实，公司将面临年营收至少10%的罚款。
新品布局与投资双线强化元宇宙，但亏损或致Reality Labs预算削减
24Q2 Reality Labs业务营收同比+28%至3.53亿美元，不及一致预期的3.8亿美元，亏损扩大至44.9亿美元。公司持续布局跨设备元宇宙，不仅有望将Meta AI with Vision导入Quest 3中，以实现类似苹果Vision Pro的虚拟影像内容重叠功能。且计划在26/27年推出下一代VR产品Quest 4系列与MR产品Quest Pro 2，以与Snap、苹果和三星展开竞争。此外，Meta还有意购买Ray-Ban Meta智能眼镜母公司EssilorLuxottica约5%的股权，以进一步强化合作并节省行销成本。但由于Reality Labs长期亏损，Meta或从24-26年逐年削减该业务预算至少20%，并将更多资源投入到AI领域。
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