客服微信号 Maxfund 客服微信2号 StockWe8 客服Telegram号 MeiguM 邮箱 buy@tradesMax.com 电话 (626)378-3637
随着人工智能（AI）今年以来火爆全球，英伟达也成为了从中受益最多的科技巨头之一，今年迄今其股价上涨超过217%。
然而，对于后市走向，华尔街似乎出现了不同的看法。
“悲观派”代表摩根士丹利（Morgan Stanley）策略师Edward Stanley在一份最新报告中指出，AI概念股的泡沫正在接近顶峰，因为作为风向标的AI标杆英伟达今年初以来累计涨超200%。
他写道，以史为鉴，这轮股市上涨即将走到末期。他说，“泡沫在到达顶峰前3年的平均涨幅为154%。”
大摩认为，尽管英伟达一直是AI领域的“风向标”，但覆盖范围更广的AI指标涨幅却小得多，比如MSCI USA IMI Robotics & AI Select Net USD Index今年上涨了约47%。
由于整个AI行业股票并没有统一的特征，因此Stanley认为，考虑到个股的特殊性，只有从指数水平看，才能有效、或公平地得出泡沫程度上升或是下降方面的结论。
“乐观派”代表美银则称，英伟达仍是该行在人工智能领域的“首选股”。
美国银行（Bank of America）策略师Vivek Arya在周一的一份报告中重申了他对英伟达的“买入”评级和550美元的目标价，该目标价暗示该股可能在当前水平上再上涨22%。
Arya仍然认为英伟达的未来是美好的，因为它通过GPU加速器帮助推动了不断发展的AI行业，但他亦承认，在5月份发布了一份非常乐观的指引更新后，该公司对投资者的“冲击和敬畏”将减少。
他预计英伟达将过渡到执行阶段，这将取决于其扩大供应以满足需求的能力。“我们预计市场情绪会更加慎重。需求不是问题，问题在于供应。”
英伟达即将发布第二季度业绩报告，Arya预计，该公司当季营收将达到或略高于110亿美元，同比增长64%。Arya说，他还预计英伟达第三季度的收入将增长100%，达到120亿美元左右。
不过，在今年迄今的强劲反弹之后，市场对该报告的反应最终可能会出现一些“小幅回调”。但或许最重要的是，英伟达股价的近期走势取决于首席执行官黄仁勋的指导意见，以及这些营收增长是短期昙花一现，还是具有持续力。
不过整体而言，Arya关注的是英伟达的长期机遇。这位分析师估计，英伟达的长期每股收益可能“迈向”20至25美元，这将有助于使投资者更容易接受其目前39倍的远期市盈率。
“我们预测人工智能服务器的复合年增长率将达到37%，从2023年的123万台（占所有服务器的8%至10%）增长到2027年的440万台（占所有服务器的25%），使英伟达的总销售额能够以26%的复合年增长率增至1090亿美元。”他写道。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
去年英国充满争议的减税措施将该国国债价格推至金融危机以来的最高水平。随后，标普和惠誉两大国际评级机构先后将英国的评级展望下调至负面。
而当下日本的债务问题，比英国更加严重。据国际货币基金组织（IMF）估计，2022年末，日本的债务达到1270.499万亿日元（约9万亿美元），相当于该国GDP的约260%，连续7年刷新纪录。这让人开始怀疑，日本是否成为将成为继美国之后，主权信用评级被下调的另一个主要经济体。
惠誉亚太地区主权评级主管Krisjanis Krustins在发给《美股投资网》分析师的置评邮件中直言，日本债务高企是日本主权信用评级的主要弱点。
三菱日联金融集团研究咨询公司首席经济学家Shinichiro Kobayashi直言，“如果出现日本主权信用评级可能被下调的言论，那么国债上行压力有可能将（日本10年期国债）收益率推高至1%以上。”根据日本财务省的计算，如果10年期国债收益率比基准收益率上升1%，到2026财年，日本的偿债支出预计将增加3.6万亿日元。
悬在头顶的“债务炸弹”
据国际货币基金组织（IMF）估计，2022年末，日本的债务达到1270.499万亿日元（约9万亿美元），相当于该国GDP的约260%，较上年度增加29万亿日元，连续7年刷新纪录，是发达国家中债务最高的，甚至超过了1944年二战期间的204%。更糟的是，根据日本经济新闻下属智库日本经济研究中心的预测，这一比例预计将继续攀升。
Krisjanis Krustins在置评邮件中也对《美股投资网》分析师进行了类似预测。“我们预计，到2022财年末，日本政府总债务占GDP的比例将到达近247%，在投资级主权国家中将是最高的。”
而与之相比，一直陷于债务危机的希腊和意大利的占比分别为166%和140.3%，美国的占比为122.2%。而债务占比最少的德国的债务仅占GDP的67.2%。
日本债务占GDP比例已远超希腊
不过，日本政府仍然相对乐观——在日本潜在的经济增长率上升的乐观预测下，日本政府预计到2026财年将实现收支平衡。当前，日本的借贷成本正在飙升。东京时间上周五（8月4日），日本央行决定允许日本国债的收益率超过其之前设定的0.5%~1%上限，这已经引发了收益率的飙升——在本周一的亚盘交易时段，日本国债收益率9年来首次上破0.6%。
日本10年期国债收益率9年来首次上破0.6%关口
而需要指出的是，日本目前仍在继续支出。日本首相岸田文雄此前承诺到2027财年将国防开支占GDP的比例从目前的1%提高到2%，并将儿童保育的预算增加一倍，达到每年3.5万亿日元（约250亿美元）。但岸田政府尚未就这两项支出计划达成一致。日本政府预计，在2040年4月开始的财政年入，日本将不得不把近1/4的GDP用于社会福利，如护理和养老金。
此外，岸田文雄还计划在未来十年内发行20万亿日元的绿色转型（GX）债券，不过GX债券将通过碳税和碳定价计划来偿还。
到目前为止，日本的财政政策并没有引发像去年英国特拉斯政府减税计划那样的恐慌。
《日经新闻》报道称，各种因素正在抑制日本债务这颗“定时炸弹”的爆发日本企业持有大量现金，尚未大量举债；日本政府债券的平均期限相对较长，且大部分在国内持有；日本拥有健康的经常账户盈余。报道指出，这其中最大的因素或许是摩根大通日本宏观研究主管Tohru Sasaki所说的（市场）对日本央行超宽松货币政策的“一种沉迷”。
在前任和现任日本央行行长黑田东彦和植田和男的领导下，日本央行一直将利率控制在零附近甚至负值，而且在大规模的资产购买计划下，日本央行目前持有约一半的日本主权债务。
“日本央行无法摆脱政府债务的货币化，如果我们今后遇到困难，日本央行可能会购买国债。我这么说并不是乐观，而是悲观。”Tohru Sasaki说道。
过去30年，日本信用评级一直处于下降趋势
但不可否认，风险正在迅速聚集。
《日经新闻》报道称，预计日本2022财年预算的22.1%将用于支付利息和偿还债务。考虑到这一点，以及日本日益加重的债务负担，日本财务大臣铃木俊一在今年3月份公开警告称，“日本公共财政的严重性已达到前所未有的程度。”日本央行近期也下调了其经济前景评级，并警告称日本的财政状况正变得越来越不稳定。
“日本债务高企是日本主权信用评级的主要弱点。”Krisjanis Krustins对《美股投资网》分析师如此表述道。
彭博社报道中称，过去30年来，日本的信用评级一直处于下降趋势。标普在2015年时将日本长期外币发行人违约评级下调至A+。在七国集团（G7）中，日本目前的信用评级排名倒数第二，仅高于长期陷于债务危机的意大利的BBB级。也就是说，以日本的信用评级，如果纯粹令市场做出选择，日债并不是那么有竞争力。
日本的主权信用评级为G7国家中第二低（彭博社）
眼下，一些市场人士担心，伴随日本最终退出量宽政策而来的利率上升，日本政府的信用也可能受到质疑，从而使日债融资操作复杂化，带来短期风险。
Krisjanis Krustins对《美股投资网》分析师指出，日本的低借贷成本支持了其主权评级。“在通胀没有持续回升的情况下，利率上升可能会推高债务，但由于大部分的债务到期日较长，高债务的情况会逐渐发生。更直接地说，利率上升可能会损害日本央行的财务状况。”
标普全球评级高级董事Kim Eng Tan警告称，如果日本央行突然加息或收紧货币政策，就会引爆日本的债务危机。另外，日本人口老龄化和人口减少导致的低增长也是一大风险。如果不大幅提高生产率，劳动适龄人口减少将使日本很难保持或促进经济增长。Christian de Guzman也警告称，“对日本来说，最大的社会风险因素就是人口因素。”
野村证券综合研究所首席经济学家、《资产负债表衰退》作者辜朝明表示，防止日本债务危机的任务最终可能要由日本央行来承担，以及日本的私营部门能否通过创新来促进经济增长。
有分析指出，日本必须实施可靠的财政整顿战略，解决与人口老龄化相关的支出问题，并增加税收收入。这种方法对于降低日本债务水平和有效缓解相关风险十分必要。尽管日本有理由相信，其债务负担不可能很快对经济造成重大伤害，但专家们确实发现了潜在的风险。日本政府也确定了四个主要的资金来源削减开支、额外税收和其他预算领域的剩余资金、出售国有资产等行动带来的非税收收入以及税收。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美股周一收高，收复了上周部分失地，投资者在周四美国通胀报告出炉前增加仓位。道指上涨逾400点，纳指与标普指数结束此前连续四个交易日下跌的趋势。
截至收盘，道指涨幅为1.16%；纳指涨幅为0.61%；标普500指数涨幅为0.90%。
特斯拉CFO离职
特斯拉公司周一意外宣布，已经在公司工作13年的柯克霍恩卸任CFO一职，首席会计官瓦布塔尼亚已从8月4日开始兼任CFO一职。
对于特斯拉来说，这是一次出人意料的人事调整！
特斯拉并未透露柯克霍恩离职的原因。柯克霍恩已经在特斯拉工作了13年，其中4年担任首席财务官，被视为马斯克的潜在接班人之一。
知情人士此前透露，特斯拉董事会成员已经讨论过让柯克霍恩接替马斯克担任CEO的可能性。不过柯克霍恩将留在公司直至今年年底，以帮助顺利过渡。
除了柯克霍恩外，特斯拉另外三大高管是马斯克、汽车业务高级副总裁朱晓彤、动力系统和能源工程高级副总裁巴格里诺。
柯克霍恩的离职是在特斯拉高层经历了一段相对平稳的时期之后发生的。在20年的历史中，公司经历了巨大的人员流动，尤其是在新车发布期间。
在这一人事调整消息公布后，特斯拉股价在周一早盘交易中大跌4%。
一周前，我们就发文章警告过，看跌特斯拉，因特斯拉将出现多个利空
文章回顾：特斯拉面临巨大风险！https://www.tradesmax.com/component/k2/item/16736-tesla
我们Vip社区做空特斯拉赚了不少！
美股和债券市场对通胀数据变得敏感很多
本周的焦点将是周四的7月CPI，该指数可能为投资者提供更多关于美联储今年是否会再次加息的线索。次日将公布七月PPI通胀数据和消费者信心数据。预计核心CPI同比增4.7%，弱于前值4.8%，延续通胀下行走势。
美联储“三把手、担任永久票委的纽约联储主席威廉姆斯称，若数据符合要求，最快明年可能降息，他还暗示美联储可能会停止加息，因为“已经非常接近峰值利率”且对通胀抱有信心。
但同为永久票委的美联储理事鲍曼发表鹰派言论称，可能需要进一步加息以降低通胀，“需看到通胀处于持续且有意义的下行轨道”。市场仍押注7月已是本轮周期最后一次加息。
过去一年股票和债券市场对通胀数据变得敏感得多，这反映出投资者难以驾驭美联储的利率意图。
高盛资深美国经济学家希尔表示，过去一年，美国国债收益率和股指期货对与预期不符的通胀数据的反应超出正常水平。
希尔观察了在数据发布前后的会议记录中市场是如何变化的。他发现，过去一年股市对通胀消息的敏感度已飙升至历史正常水平的12倍。美国国债市场对通胀和薪资数据的敏感度已跃升至历史中值的7倍以上。
希尔预计，市场对物价和工资数据将继续保持敏感性，因为将通胀率降至接近美联储2%目标的进展，将对美联储停止加息的决定至关重要。
他还研究了市场对经济活动和劳动力市场数据的反应，比如新增就业人数和零售销售增长。
在2023年的前几个月，美股往往会因强劲的数据而上涨。然而，最近几个月，这种关系发生了逆转。希尔推测，这是因为投资者对经济衰退风险的看法发生了转变。根据这一理论，最初投资者担心经济衰退，并对经济强劲的迹象表示欢迎。但自那以来，他们越来越相信衰退不会迫在眉睫，因此更倾向于经济温和增长，因为这降低了美联储进一步加息的可能性。
知名经济学家威诺格拉德表示:“我们对美联储下一步或两步举措有很多不确定性。”“这使得数据比通常情况下更加重要。”
Jones Strading的ETF交易主管卢茨说，今年夏天公布的数据引发了大量交易活动，尤其是来自公募基金、对冲基金和养老金等机构客户的交易。他表示:“市场在等待数据出来，然后再调整他们的投资组合。”
特斯拉下跌的原因是，首席财务官Zachary Kirkhorn在公司工作13年后辞职，任命Vaibhav Taneja为首席财务官，另外，上周我们团队深度分析，中国国内新能源汽车制造新势力逐渐崛起对特斯拉构成威胁。特斯拉非常依赖降价策略？事实上，我们通过之前的调研和分析，我们已经明确特斯拉面临的严峻形势。而我朋友在上海车展现场直播团队是负责人，他的爆料更加坚定了我的观点。
他说呢，在中国市场，特斯拉的销售状况并不乐观。为了刺激需求，特斯拉不得不依靠各种促销和优惠措施。与此同时，国内新能源汽车品牌的质量也逐渐提升，给特斯拉带来了更大的竞争压力。
我们用数据说话！在今年1月到5月的中国最畅销的电动汽车排名当中，比亚迪 Song是排第一，比亚迪秦plus是第二，而特斯拉ModelY是第三，而Model3竟然排到了第十名
再来看最新销量数据，2023年7月24日-7月30日中国市场新能源品牌销量：比亚迪遥遥领先4.84W，虽说第二名是特斯拉的1.06w。但是比亚迪是特斯拉的四倍还要多的多，第三名埃安0.94W、理想0.79W、五菱0.76W这些数据也都不差呢
2023年7月24日-7月30日中国市场新势力品牌销量：理想0.79W，蔚来0.54W，小鹏0.38W，深蓝0.35W，零跑0.33W~
这都让我们替特斯拉感受到后背发凉。
为什么MODEL3卖不动了呢？
第一，你想想6年造型未改款，你能不审美疲劳吗？这早就磨平了大家的耐心！当然可能大家都在等着新款MODEL3的发售吧，毕竟谍照图半年前就已经满天飞了，六年都等了谁还差这几个月？当马斯克还在想着怎么为了造火箭提升特斯拉销量的时候，我们大家想的是你到底什么时候出改款的MODEL3。
而且我很多朋友说特斯拉的内饰就是拖拉机，毛坯房，毫无购买的欲望，我们来看看竞争对手理想L9的内饰，这个为家庭打造的全球智能旗舰SUV，它一上市就火爆了！分分钟让人深陷其中，爱不释手！后排奢侈程度拉满，且不说传统一些小桌板，腿托，座椅通风加热，电动调节，按摩垫条，nappa皮全部具备，冰箱彩电大沙发应有尽有！说说这冰箱把，简直是奶爸奶妈的心头好，冷藏自然是不用说了，竟然还能温奶呢！后排娱乐屏可采用手势操作。科技感爆棚，如果手势加语音那就更加的超级实用。
第二，国产新势力崛起的太强了！暂且不说比亚迪了吧，你看小鹏，理想，蔚來，外加超级强势的，埃安，长安全部在抢特斯拉的份额，资本全部进入这个行业，卷的太厉害了。国内车企更实惠的价格、智能化的技术以及软件都更符合国内市场的偏好，
对标特斯拉Model Y车型的小鹏G6，配置也能基本碾压特斯拉。
在动力方面，小鹏G6分别搭载三元锂和磷酸铁锂电池，最长纯电续航也会在700公里以上，零百加速只要3.9秒。特斯拉Model Y则搭载了三元锂电池，在国内目前只有长续航版上市，最长纯电续航为594公里，零百加速为5秒。
小鹏汽车一直拥有卓越的自动驾驶能力，其城市辅助驾驶（XNGP）功能在全球都处于第一梯队。G6 Max版本免费搭载XNGP功能，而特斯拉的辅助驾驶功能则需要加价6.4万。
制造技术上，G6是国内首款同时采用前后一体化铝压铸车身和CIB电池底盘一体化技术的量产车，而Model Y仅仅是后地板一体式压铸钢铝车身。就连鹏友们一直心心念念的Nappa真皮座椅，Max版本也免费安排上了。
在电动化和智能化转型的进程中，中国车企迎来弯道超车的机会。
汽车是全球第一大消费品，除了家和办公室，车将成为人类的第三大空间。去年有一个数据，日本的丰田轿车在中国的销量下滑了50%，这个数字可了不得！今年上半年，丰田全球销量同比微增5.5%；但在中国市场出现了2.8%的下滑。6月单月销量同比下滑12.8%，是三个月来首次月度下滑。
丰田开不坏，一车传三代！这是多么强的口碑，几代汽车人呐，想干掉日企的汽车，想在国产汽车，在燃油车这个领域要超过丰田太难了。可是在新能源当中，国产汽车换道超车了，去年中国的新能源汽车已经占到了全球新能源汽车的60%，实现了一次非常好的漂亮的弯道超车。
新能源这个赛道对中国来说才刚刚开始，全球的新能源格局是中国的一堆新能源品牌和一个特斯拉在较量，所以当汽车出来的时候，你一天到晚在想着马车怎么样跑的更帅，有意义吗？当手机出来了，你还在想着传呼机怎么样传呼的更快，有意义吗？
现在电车为什么崛起了呢？这是一场能源大战，这一场大国博弈，国家对中国的新能源很支持，电车技术，其实在为无人驾驶做铺垫，在这个无人驾驶领域当中，电车肯定比油车更有优势，因为电车的反应速度更快，加速速度更快，控制速度更快。5G也是在为人工智能做基础，因为4G有延缓，网络有延缓，你怎么无人驾驶？地图跟你导航的这个过程当中，它延迟了，网络断了，那这个怎么办？所以5G它可以解决这个问题很多。
所以说啊，无人驾驶出事故，你不用想20年30年之后，无人驾驶一定是个趋势，你要相信无人驾驶一定比有人驾驶安全，这个机器又不会喝酒，机器又不会闹情绪，机器又不会跟老婆吵架，机器又不会发脾气，只不过现在技术还在完善的阶段，当5G起来了，传感技术，各方面技术起来，硬件达到了5G网络达到了，这个无人驾驶就出来了。
无人驾驶出来，生态的改变巨大，买一辆车，你可以听课的同时，你的车不用停在停车场，可以直接挂到滴滴上，它就可以去接客挣钱，听完课之后，你说下午6点钟来接我，它就来接你，接到了你了，你可以在车上喝着咖啡，还可以继续写你的笔记。
小米为什么要布局车，它不是为了生产车，因为除了家和办公室，车将成为人类的第三大空间。所以所有的车企为什么去抢车联网，它要抢的是这个入口，人们在车上可以购物，可以娱乐，可以刷短视频，你可以看小说，有了很多的链接点，这个叫做技术改变。
所以数据化智能商业时代已经到来，国内的汽车人一直在努力，在旧的世界里面，只有被制定规则权利，当旧的世界崩塌，新的世界开始建立的时候，财富将重新的洗牌，中国新能源车企正在改变全球汽车产业竞争格局，也拥有了重塑产业模式、打造世界级品牌的机会。
特斯拉真的只有降价才可以自救吗？
首先，降价有一个前提条件，那就是它降得起。二季度财报显示，特斯拉单车毛利润约为8800美元，，相当于比亚迪的7倍左右。也就是说特斯拉是玩得起降价的，这与那些顶着巨额亏损的新势力降价行为有根本区别。
当然，特斯拉降价的主要原因并不是因为这个，就是因为它遭遇到了越来越强大的竞争压力，他要卷死对手。特斯拉是2023年最先决定在中国市场上降价的新能源车企，但一番折腾下来，上半年它的市场占有率反倒跌破了10%，这就说明，特斯拉的竞争对手们并没有因为特斯拉的降价行为而停滞不前。
在这种情况下，特斯拉要想扩大市场份额，或者保住现有的市场份额，只有两个办法。
首先，推出一些具有革命性意义的新技术，从竞争对手那里抢客户；其次，继续降价，打击那些财力有限的对手。从目前的情况看，特斯拉的4680电池、FSD完全自动驾驶短期内都不太可能在中国市场上落地，因此降价就成了最可靠的竞争手段。
可以说，特斯拉如果不降价，在一系列车祸与林志颖刹车门的持续发酵下，那么无论是它的品牌口碑以及销量都面临一个严峻的下行局面，但通过降价，特斯拉赢得了良心厂商的称号，推动口碑反转并持续上行。
最新消息特斯拉旗下Model 3、 ModelY 在中国香港将于8月4日再次降价,部分车型的降价幅度高达11.9%。看来内地降价也不会等太久了。再降价你会买吗？
特斯拉对国产车有何影响？
特斯拉与比亚迪在国内是行业双寡头，但是特斯拉的品牌影响力又超过比亚迪，因此特斯拉的长期降价行为肯定会给国产新能源厂商带来不小的冲击，尤其是那些销量暂时无法突破，而且玩不起长期价格战的造车新势力。这段时间以来不少造车新势力的新车给出了“地板价”，这是顶着巨大的资金风险，实行以价换量。如果特斯拉继续降价，这些厂商很有可能无力跟进，最终被市场淘汰。
但从整个市场来看，特斯拉的降价是有利的。消费者是用脚投票，特斯拉性能不错，品牌影响力强大，如果再给出一个亲民的价格，消费者没有理由不选择。事实上，前段时间16家厂商搞的“不打价格战承诺书”很快就没人再提，原因很简单，只有那些有实力的厂商才有资格玩价格战；连价格战都玩不起的厂商，很难在中国市场上生存。
总结一下：特斯拉降价行为两个目的：1.卷死同行抢占更多的市场2.当其他同行被卷死，它的市场占有率就会遥遥领先，下一步就能靠配套软件（矩阵）赚钱，而且用户付费不是一次性的，而是按月付费的，长年累月稳定地薅羊毛。
中国新能源汽车销量占据全球60%的份额，其中国厂商又贡献了其中80%的销量，这是一个令人瞩目的成就，展现了中国新能源汽车行业的快速崛起，但我们仍然需要像特斯拉这样的强大竞争者。它以更低的价格和更强大的性能成功吸引了我们消费者的目光。正是因为有了这种激烈的竞争，整个市场才能保持活力和前进动力。
一个充分竞争的市场是非常有前途的市场。毫无疑问，我们消费者可以有更多选择和更好的体验。
周四，特斯拉首席执行官、社交媒体平台X（前身为推特）的所有者马斯克表示，购买美国短期国库券是一个“不用费脑筋的选择”。
马斯克的评论是对美国知名对冲基金潘兴广场创始人比尔·阿克曼推文的回应。
周三晚些时候，阿克曼表示，他的公司正在做空30年期美国国债，以对冲长期利率上升对股市的影响。阿克曼通过期权进行看跌押注，而非直接做空债券。他认为这是眼下是为数不多的“仍能提供相当非对称回报”的宏观投资之一。
但阿克曼周四补充称，潘兴广场正在利用短期国库券进行现金管理，这与伯克希尔哈撒韦董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特的做法如出一辙。
巴菲特周四表示，在本周惠誉下调美国评级后，伯克希尔没有计划停止购买美国国库券。
“上周一我们购买了100亿美元的国库券，这周一我们也购买了100亿美元。”巴菲特表示。“下周一唯一的问题是，我们将购买100亿的三个月还是六个月的国库券。”
阿克曼对此回应，巴菲特肯定不会去买长债。
“巴菲特绝不会以接近当前收益率的价格购买30年期美国国债。他的购买只是利用短期国库券进行现金管理。我们也把现金投资于短期国债。”阿克曼写道。
美国长期国债仍将经历2023年以来最糟糕的一周。除评级下调外，推动因素还包括本月美国国债拍卖规模超出预期，以及日本央行放宽国内债券收益率上限的举措。
马斯克在最新推文中没有提及其对10年期和30年期等长期美国国债的看法。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
在美股涨势助攻下，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦收获了一份亮眼的二季报。
8月5日，伯克希尔公布的财报显示，第二季度营收925.03亿美元，高于市场预期的821.22亿美元，去年同期为761.8亿美元。二季度运营利润为100.4亿美元，远超市场预期的80.4亿美元，也高于去年同期的92.8亿美元。值得注意的是，第二季度伯克希尔净利润为359.12亿美元，而去年同期巨亏436.21亿美元。
（来源伯克希尔）
在伯克希尔净利剧烈波动背后，是因为投资和衍生品的收益和损失也需要计入财报，二季度伯克希尔投资和衍生品收益为258.69亿美元，而去年同期曾巨亏530.38亿美元。这一点也被巴菲特多次吐槽，称投资和衍生品的收益和损失对于理解财报和评估经济表现并没有真正意义。
此外，二季度伯克希尔总资产规模首次突破1万亿美元，6月底总资产规模已达10415.73亿美元，而今年3月底为9970.72亿美元。
二季度净卖出约80亿美元股票
尽管美股上涨，但巴菲特二季度仍保持了一丝谨慎态度，净卖出股票约80亿美元。
具体来看，二季度伯克希尔出售了价值125.5亿美元的股票，买入45.7亿美元，净卖出79.8亿美元，一季度伯克希尔曾净卖出104亿美元的股票。此外，二季度末伯克希尔的现金储备增至1473.77亿美元，较一季度末的1306亿美元环比增长近13%。
值得注意的是，巴菲特投资的日本五大商社本周公布的2023财年第一财季（4-6月）的净利润均超预期。今年以来，五大商社股价涨幅都超过了30%。其中三菱商事股价涨幅最大，达到逾70%，自2020年底以来股价已经上涨了约两倍。
巴菲特最早在2020年披露，伯克希尔持有五大商社各5%的股份，2022年11月将持股比例提高到6%，今年6月将五大商社的平均持股比例提升至8.5%以上。
不过，巴菲特也有一些投资“失误”。在经历了旷日持久的拉锯战后，7月微软对动视暴雪总值690亿美元的收购交易终于取得重大进展，美国法官对交易开了绿灯，这也推动动视暴雪股价大幅上涨。但伯克希尔却在今年第二季度出售了七成所持动视暴雪股份，遗憾错过了这波涨势。
7月17日，伯克希尔提交给监管机构的文件显示，截至6月30日，伯克希尔持有约1466万股动视暴雪的股份，持股比例为1.9%，价值12.4亿美元，而3月31日时持股4940万股，持股比例为6.3%。
乘上美股涨势东风
在伯克希尔亮眼业绩和投资收益背后，美股二季度继续走高。今年第二季度纳指大涨12.81%，标普500指数涨8.30%，道指涨3.41%，巴菲特头号重仓股苹果更是“功不可没”，二季度大涨17.79%。
二季报显示，伯克希尔前五大重仓股为苹果（1776亿美元）、美国银行（296亿美元）、美国运通（264亿美元）、可口可乐（241亿美元）、雪佛龙（194亿美元），这五只股票的持仓占整体投资组合的78%。
与此同时，伯克希尔股价也表现不俗，二季度伯克希尔A类股涨幅为11.21%。8月3日，伯克希尔A类股收涨1.4%，收于54.1万美元/股的历史新高，超越了去年3月22日创下的539180美元纪录，较1965年时的20美元左右上涨了逾2.5万倍。截至8月4日，伯克希尔市值约为7700亿美元，在美股市值中排名第八，仅次于苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta。
随着伯克希尔股价回升至历史新高，股票回购活动也在放缓。二季度伯克希尔花费14亿美元回购股票，一季度时曾回购了44亿美元，今年以来累计回购金额达到58亿美元。在巴菲特看来，如果回购价格低于公司内在价值，那么每一分钱回购对股东都有益处，公司所有股东将全方面受益。如果公司以过高价格回购股票，继续持有的股东会遭受损失。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美东时间周五，富国银行宣布，正在处理一个“技术问题”，该问题导致部分客户的存款从银行账户中消失不见了。
此前一天，大量客户通过社交媒体联系富国银行，声称他们无法提取存入该行的资金。还有人声称，他的银行账户里的钱不见了。
目前尚不清楚周四这个问题有多普遍，但截至周五，社交媒体上仍然有客户对这个问题发起投诉。而富国银行回应说，它正在努力解决这个问题。
富国银行一位发言人周五表示“确实有一些客户无法看到他们账户上的存款数据。绝大多数问题已经解决，剩下的几个问题也将很快得到解决。对于给您带来的不便，我们深表歉意。”
富国银行尚未明确表示何时能解决这一问题，但对一家银行来说，这样的负面事件对其打击是巨大的。对于储户来说，存款是最为关心的问题。尤其是当前这个背景下，美国银行业危机的余波仍在回荡。
而且这并不是富国银行的客户第一次遇到这种特殊的技术故障了。就在今年3月10日，富国银行证实，一些客户无法收到直接存款和付款，但他们的账户“仍然是安全的”。
富国银行发布声明称“如果你看到不正确的余额，或者交易丢失，这可能是由于技术问题造成的，我们对此表示歉意。你的账户仍然是安全的，我们正在迅速解决这个问题。”
而就在同一天，在遭遇挤兑之后，硅谷银行宣布倒闭，这是自2008年金融危机后第二大的银行倒闭案。这样的巧合，不由得让人浮想联翩。
此外，该银行近年来也受到各种丑闻的困扰。去年12月，富国银行与美国消费者金融保护局达成一项37亿美元的和解协议，以解决对该银行侵权消费者的指控。消费者金融保护局要求该银行支付17亿美元的民事罚款，并向美国消费者提供超过20亿美元的赔偿。消费者金融保护局负责人表示，此举是对该银行进行长期改革的第一步。
2016年，富国银行的账户造假丑闻引发了一场全国性的风暴。2020年，它与美国证券交易委员会就虚假账户达成了30亿美元的和解协议。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
摘要
美国7月新增非农就业小幅不及预期，为连续两个月小幅不及预期，但失业率小幅下降。7月新增非农就业18.7万人，小幅不及市场预期的20万，为连续两个月低于市场预期。失业率小幅下降0.1个百分点至3.5%，低于市场预期的3.6%。
分行业来看，服务业仍是新增就业的主要来源，但部分服务业新增就业放缓明显。其中对利率最不敏感的教育医疗仍是新增就业的主要来源，新增就业10.0万，批发零售由负转正。但专业和商业服务新增就业继续大幅放缓，6月新增2.3万人，但7月减少就业0.8万人，酒店休闲新增就业也继续放缓，7月新增就业1.7万人。
时薪环比增速0.4%，高于市场预期的0.3%，平均周工时小幅下降。7月时薪环比增速0.4%，市场预期0.3%，修正之后的时薪环比增速连续两个月维持在0.4%，可能会成为后续通胀下行的一个隐忧。平均周工时较上月小幅下降0.1个小时，略低于疫情前平均水平。
6月职位空缺数小幅下降，劳动力市场缺口小幅上升。6月职位空缺率持平为5.8%，职位空缺数小幅下降3万至958万，为2021年5月以来的新低。但由于6月失业人口小幅下降，劳动力市场缺口小幅上升11万至363万。从趋势上来看，劳动力市场缺口仍在快速缩小，凸显出劳动力市场的供需状况正在趋于平衡。
整体而言，7月非农就业数据进一步确认了劳动力市场走弱的趋势
（1）7月新增非农就业不及预期（虽然有部分季调因素，因为2022年7月新增就业异常偏高），同时周工时也小幅回落略至低于疫情前，叠加职位空缺数和劳动力市场缺口的趋势性下降，仍显示劳动力市场的走弱趋势。
（2）从行业角度来看，此前对利率最不敏感、新增就业贡献最大的三大行业——教育医疗、专业和商业服务、休闲与酒店，仅有教育医疗仍保持较强的韧性，而另外两个行业就业已经明显走弱，其中专业和商业服务新增就业甚至已经转负。
（3）与市场预期相比，7月新增非农就业和失业率存在一定程度的背离，但由于新增非农就业数据来源于企业调查，失业率数据来源于家庭调查，因此前者比后者的稳定性和可信度也更高，当两者背离时，前者的可靠性一般更强。
预计美联储后续继续加息的概率偏低，美债配置价值凸显。
（1）7月新增非农就业不及预期和劳动力市场延续放缓，进一步降低了联储后续继续加息的必要性。
（2）美联储加息步伐大概率已经放缓至每季度加息一次（由此前的每次加息75BP、50BP、25BP一路放缓），虽然鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示不排除再次连续加息（即9月加息）的可能性，但我们认为触及联储连续加息的门槛较高，大概率仍是维持每季度加息一次的步伐，因此后续若再次加息，大概率为11月加息，但彼时通胀和经济将会进一步下行，降低了再次加息的可能性。
（3）核心通胀环比已经出现回落，后续预计在二手车和房租回落的带动下，仍将呈回落趋势。近期二手车拍卖价格已经明显回落，并且已经体现在6月CPI数据中，由于滞后效应，后续将进一步计入CPI，同时叠加房租涨幅的明显回落，预计核心通胀环比仍将呈回落趋势（个别月可能有反复），难以明显回升，进一步降低了美联储在后续再次加息的可能性。关于通胀更多的展望，请参考我们于7月13日发布的《预计后续联储将再加息一次——美国6月CPI数据点评》。
（4）对于美债而言，此前债券市场对软着陆定价似乎过于乐观，市场微观结构出现一定程度的恶化，叠加财政部发债和ADP数据超预期造成美债出现一定程度的超调，因此从中长期来看，美债配置价值已经凸显。
风险提示通胀粘性超预期，系统性金融风险蔓延。
正文
资讯来源：美股投资网 TradesMax
美东时间周四盘后，美国电商巨头亚马逊（Amazon）发布了超预期的第二季度业绩报告。其中，营收、每股收益及业绩指引均超出了华尔街预期。
这份财报发布后，亚马逊股价盘后一度涨超10%。截至发稿，该股涨幅略微收窄至8.73%，市值增加逾千亿美元。今年迄今，该股涨幅已超50%。
财报显示，亚马逊当季销售净额1343.8亿美元，同比增长11%，市场预期1316.3亿美元；经营利润76.8亿美元，市场预期47.2亿美元；每股收益65美分，市场预期35美分；二季度营业利润率5.7％，市场预期3.46％。
具体来看，北美业务营收825.5亿美元，同比增长11%，市场预期796.8亿美元；国际业务营收297亿美元，同比增长10%；AWS业务营收221.4亿美元，同比增长12%，市场预期217.1亿美元。这是AWS业务营收增速连续第六个季度下降，增速也创下2015年以来最低。
亚马逊在一份声明中表示“随着客户开始从成本优化转向新的工作量部署，我们的AWS增长趋于稳定。”
整体而言，这是亚马逊自2020年第四季度以来最好的盈利表现。井喷式的利润表明，首席执行官Andy Jassy正在进行的削减成本的努力已初见成效。
此前，亚马逊发起了其历史上最大规模的裁员，自去年秋天以来裁减了2.7万个工作岗位。这家电子商务巨头还冻结了公司招聘，Jassy也在考虑削减公司各部门的开支。截至第二季度末，该公司全球员工总数同比下降4%，至146万人。
业绩指引方面，亚马逊预计第三季度销售净额1380亿美元至1430亿美元，增幅在9%至13%之间，市场预期1382.5亿美元；第三季度经营利润55亿美元至85亿美元，市场预期54.1亿美元。
亚马逊和苹果周四的财报为大型科技公司的财报季画上了句号。在服务业务的推动下，苹果的收益和销售额双双超出了华尔街的预期。
此外，与同行一样，亚马逊也专注于人工智能。该公司在财报中表示，AWS的人工智能产品正在被众多客户使用，并提到了皇家飞利浦、3M、泛非投资，储蓄，保险和银行集团Old Mutual和汇丰银行。
不过，一些分析师认为，亚马逊在这方面已经落后于微软和谷歌，这两家已经发布了AI聊天机器人。亚马逊否认了这一点，并表示生成式AI的竞赛才刚刚开始。
Investing高级分析师托马斯表示，“展望未来，亚马逊面临的主要问题之一将是它是否有能力将AI推向其核心业务和云业务。虽然管理层在评论中确实提到了这个话题，但我认为投资者还没有看到AI在亚马逊运营中的实际应用。在第三季度，亚马逊很可能不得不开始在这方面展示业绩。”
资讯来源：美股投资网 TradesMax
8月2日，美国《财富》杂志公布了2023年世界500强企业排行榜，通用汽车最新排名50位，较2022年上升14位，是百强内为数不多排名上升的整车企业。
2023年《财富》世界500强排名依据源于企业2022年营收。榜单显示，2022年，通用汽车营收为1567.35亿美元，利润达99.34亿美元，利润率为6.34%。
增长还在继续。7月25日，通用发布2023年第二季度财报。财报显示，通用二季度营业收入达447.46亿美元，同比增长25.1%，超过市场预期；净利润为25.66亿美元，同比增长51.7%；净利润率为5.7%，同比增长1.0个百分点。
“我们的财务业绩背后最大的推动力是客户对我们汽车的需求。与一年前相比，我们在美国的零售市场份额已经连续四个季度上升，这得益于持续强劲的定价和激励机制。今年至今，我们在商业和交付量方面都处于领先地位，我们在巴西和韩国等国际市场也在盈利。”通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉在致股东函中表示，在电动汽车市场，通用汽车实现了上半年在北美生产5万辆电动汽车的目标。随着电池和汽车产量的增加，通用在今年下半年生产约 100,000 辆电动汽车，并以此为基础继续增长。
同时，她指出通用汽车将不断降本增效，将投入聚焦在电动车、自动驾驶、软件等最关键的增长领域，赋能未来业务发展。近日，通用汽车投资7.92亿美元，与LG电子和LG新能源签署全新的合作协议，进一步降低电池成本。此外，在自动驾驶领域，Cruise已经成为全球范围最大的无人驾驶车运营商。目前，无人驾驶车队已超过250辆，累计行驶里程逾300万公里。
据悉，雪佛兰、别克、凯迪拉克、GMC、BrightDrop各大品牌正加速推出多款奥特能电动车型，全面覆盖各大细分市场。玛丽·博拉曾透露，到2023年底，通用将停止生产雪佛兰Bolt和其大型姐妹款Bolt EUV，逐渐过渡到奥特能平台，“通用汽车将在不久的将来重新推出一款采用奥特能平台电池技术的新型Bolt EV。”
值得注意的是，别克大五座智能纯电SUV ELECTRA E5和高档纯电轿跑SUV ELECTRA E4第二季度在中国先后上市，并打响了第一枪。最新数据显示，7月ELECTRA E5交付3722台，上市累计交付8340台；别克ELECTRA E4在7月交付1762台。
据悉，凯迪拉克首款全尺寸电动SUV――ESCALADE IQ将于8月亮相。
基于此，通用汽车再度上调了全年财务目标，全年净利润从84亿美元至99亿美元上调到93亿美元至107亿美元；预计全年调整后息税前利润将达120亿美元至140亿美元之间，此前预期为110亿美元至130亿美元。此外，调整后摊薄后每股收益上调到7.15美元至8.15美元；调整后汽车业务现金流上调到70亿美元至90亿美元。
此外，通用汽车重申了到2024年上半年生产40万辆电动汽车、到2025年底生产100万辆电动汽车的计划。
资讯来源：美股投资网 TradesMax
微信分析师 微信公众号
