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美股投资网获悉，埃隆·马斯克在社交媒体平台X上的拉斯维加斯活动直播中接受采访时透露，Neuralink已经为三名人类植入了脑机接口设备，且一切运行良好。他提到，自大约一年前首次植入大脑以来，该公司对设备进行了升级，增加了更多电极、更高的带宽和更长的电池寿命。马斯克还表示，Neuralink希望在今年能将实验设备植入20到30人体内。
尽管马斯克没有提供有关最新患者的详细信息，但他分享了之前患者的最新情况。第二位接受植入的患者患有脊髓损伤，去年夏天接受了植入。他正在借助该设备玩电子游戏，并学习如何使用计算机辅助设计软件创建3D物体。第一位患者也因脊髓损伤而瘫痪，他描述了该设备如何帮助他玩电子游戏和下棋。
据了解，Neuralink是众多致力于将神经系统连接到机器的团体之一。根据美国研究数据库，目前有超过45项涉及脑机接口的试验正在进行中，这些努力旨在帮助治疗脑部疾病、克服脑损伤等。
华盛顿大学神经技术中心联合主任Rajesh Rao表示，许多研究实验室已经证明人类可以使用脑机接口(BCI)精确控制计算机光标。
Rao指出，Neuralink可能在两个方面独一无二一是植入该设备的手术是首次使用机器人将柔性电极线植入人脑，以记录神经活动和控制设备;二是这些电极线可能比其他接口记录更多的神经元。
然而，他说Neuralink的方法的优势尚未显现，一些竞争对手如Synchron、Blackrock Neurotech和Onward Medical等公司已经在对人进行BCI试验，使用侵入性较小的方法或更通用的方法，将神经记录与刺激相结合。
除此之外，BCI技术对瘫痪患者有潜在益处，克里斯托弗和丹娜·里夫基金会首席科学官Marco Baptista称这项技术“非常令人兴奋”。通过临床试验，研究者将能够看到哪种方法才是成功的。
Baptista表示，他的基金会通常会尝试在资金和专家帮助下为研究团队提供支持，尽管它尚未向Neuralink提供任何资金。他强调，需要真正支持高风险、高回报的事业，尽管目前还不清楚这项技术的安全性和可行性。
在监管方面，Neuralink于2023年宣布已获得美国监管机构的许可，开始在人体上测试其设备。
研究高风险设备的加州大学旧金山分校心脏病专家Rita Redberg博士指出，虽然大多数医疗设备无需经过临床研究即可上市，但经过上市前批准的高风险设备需要美国食品和药物管理局的所谓“研究设备豁免”。Neuralink表示它有此豁免，但FDA表示无法确认或披露有关特定研究的信息。
Redberg表示，FDA倾向于参与从招募患者到测试设备再到分析数据的所有步骤，这一监管流程优先考虑安全性。
她还提到，所有涉及人的研究都需要一个机构审查委员会(IRB)，也称为伦理审查委员会或独立伦理委员会。委员会成员必须至少包括一名非科学家以及与组成委员会的机构或组织无关的人员。
雷德伯格称，此类委员会的作用是“假设存在合理的风险和合理的获益机会，并保证患者在参保之前告知这些情况”。
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美股投资网获悉，英国石油公司(BP)周二盘前表示，第四季度业绩将受到石油和天然气产量下降、炼油利润和交易的影响，同时由于首席执行官默里·奥金克洛斯计划进行的医疗程序，该公司推迟了投资者日。
该公司表示，首席执行官手术恢复进程良好，将于2月重返办公室，这项资本市场活动将延期至2月26日在伦敦举行。会议原定于2月11日在纽约举行，届时将公布第四季度和2024财年的业绩。
在交易更新中，英国石油表示，预计第四季度上游产量将低于第三季度报告的240万桶油当量/天。
英国石油表示，本季度布伦特原油平均价格为74.73美元/桶，低于第三季度的80.34美元/桶，而其炼油市场平均利润率降至13.10美元/桶，比上一季度下降了近3.5美元/桶。
然而，该公司预计，天然气价格的小幅上涨将略微减轻油价下跌带来的财务影响。
该公司表示，炼油利润率的下降以及周转和维护活动的影响，将导致利润环比下降多达3亿美元，石油生产和运营部门的利润将进一步减少2亿至4亿美元。
英国石油还表示，目前预计与外汇损失相关的费用约为60亿美元，而此前的指导为3亿至4亿美元。
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盘前市场动向
1. 1月14日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.33%，标普500指数期货涨0.46%，纳指期货涨0.60%。
2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.71%，英国富时100指数涨0.09%，法国CAC40指数涨1.11%，欧洲斯托克50指数涨1.00%。
3. 截至发稿，WTI原油跌0.52%，报76.90美元/桶。布伦特原油跌0.56%，报80.56美元/桶。
市场消息
美国12月PPI即将出炉。美国12月PPI数据将于21:30公布。市场目前预计，美国12月PPI将同比上涨3.4%，高于前值3%;预计环比上涨0.3%，低于前值0.4%。与此同时，预计美国12月核心PPI将同比上涨3.8%，高于前值3.4%;预计环比上涨0.2%，与前值持平。
传特朗普团队正在研究利用紧急权力逐步提高关税 逐月上调2-5%。据知情人士透露，当选总统特朗普的新经济团队成员正在讨论逐月缓慢提高关税，这种渐进的方式旨在提高谈判筹码，同时有助于避免通胀飙升。知情人士表示，其中一种想法是制定一个渐进式关税计划，每月增加约 2% 至 5%，并将依靠《国际紧急经济权力法》下的行政权力。
看涨情绪洋溢!华尔街集体押注特朗普上台将助推美元进一步飙涨。高盛、道明证券和德意志银行等大行的货币策略师预计，美元今年将进一步走强。彭博美元现货指数周一连续第五个交易日上涨。截至1月7日当周的美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，包括对冲基金和资产管理公司在内的投机交易员对美元的看涨程度达到自2019年以来的最高水平，并将对美元的看涨押注总额增加到约337亿美元。以高盛的Kamakshya Trivedi为首的策略师上调了他们对美元的预期——这是大约两个月来的第二次——现在他们预计美元在未来一年将上涨5%。与此同时，以George Saravelos为首的德意志银行策略师预计，今年欧元兑美元汇率将跌破平价，在0.95至1.05之间波动，这在很大程度上是由于美联储和欧洲央行的政策预期差距不断扩大。
瑞银警示美国扩大关税或令美联储降通胀路更难行。瑞银全球经济和战略研究主管阿伦德·卡普坦表示，美国当选总统特朗普决定在就职后逐步提高关税，这对于正在应对通胀最后一英里的美联储来说将是一个“问题”。卡普坦解释道“我们认为关税是一次性的价格水平转变，一年后就会消失，而且只要关税影响不大，就不会产生溢出效应，也不会产生类似通胀的第二轮效应。”然而，他警告称“但如果实施滚动关税，这就有点像我们经历过的疫情和乌克兰冲击的重演，你会面临一个又一个的供应冲击，并开始造成通胀峰值更高，所以我认为，作为央行，知道该如何应对会变得更加困难。”他还表示，不相信金融市场已经消化了美国提高关税的风险。
美银发出紧急警告小盘股遭遇危机!美债收益飙升，风险骤增。美银证券的股票和量化策略师表示“小盘股的再融资风险已经回归”。他们认为，美联储的降息周期可能已经结束，这一观点是在12月强于预期的美国就业报告发布后提出的，并且通胀仍然高于美联储的2%目标。策略师表示，强劲的美国就业报告“凸显了我们对罗素2000的谨慎态度”，该指数的表现与市场对美联储未来加息路径的预期“紧密相关”。他们还提到，10年期国债收益率的上升对小盘股造成了压力。策略师补充称，小盘股与10年期国债收益率的相对表现相关性“是我们数据历史上最负面的”。
美联储现在是一只“跛脚鸭”。FedWatch Advisors首席投资官兼创始人Ben Emons指出，美联储的处境日益艰难，一时间将可能无法明确其政策方向。他表示，美联储的模型表明，假设通胀接近目标，实际利率在2.5%至3%之间，那么接近中性水平的4.5%的政策利率将使美联储没有降低利率的“空间”。同时，中性政策意味着经济必须处于均衡状态，即不需要加息。他补充称，在政治上，随着共和党人呼吁降低通胀和大幅降低利率，美联储可能会变得更加“跛脚”。它的信息必须比当前的政策立场更加鹰派。这意味着市场不得不带头将债券收益率进一步推高至限制性区间，而美联储则处于观望状态。
个股消息
与亚马逊(AMZN)达成合作，Teladoc Health(TDOC)股价应声走高。医疗保健技术公司Teladoc Health周一宣布与亚马逊合作，符合条件的亚马逊客户可以通过亚马逊的健康福利连接器(此前称为健康状况计划)注册Teladoc的糖尿病、高血压、糖尿病前期和体重管理计划。受此消息提振，截至发稿，Teladoc周二美股盘前涨超10%。
叫板“诺礼”双雄!辉瑞(PFE)CEO誓言“All in”减肥药。辉瑞首席执行官Albert Bourla在摩根大通医疗保健会议上表示，该公司正“All in”(全力以赴)开发其实验性减肥药，并一直在招募该领域的更多专家。Bourla表示，专家们正在帮助辉瑞公司“做出更好、更合理的决策”，该公司可能会在今年下半年启动其药物danuglipron的后期研究。辉瑞正在测试每天服用一次的多剂量减肥药，此前该公司在2023年底放弃了每天服用两次的减肥药的开发。
霍尼韦尔(HON)面临激进投资者压力，或于2月初公布分拆计划。据媒体报道，在激进投资者Elliott Management的压力下，霍尼韦尔准备进行分拆，该公司可能会在2月初公布2024年第四季度财报的同时宣布分拆计划。报道称，该公司计划分拆为两家独立的上市公司，一家专注于自动化业务，另一家专注于航空航天和国防业务。华尔街分析师表示，霍尼韦尔的分拆可能产生相当大的上行空间。巴克莱预计，基于自由现金流预期，霍尼韦尔资产的部分估值总计约为每股270美元。杰富瑞表示，霍尼韦尔仅航空航天业务的价值就可能超过900亿美元。
传克利夫兰克里夫(CLF)联手纽柯钢铁(NUE)竞购美国钢铁(X)。据知情人士透露，克利夫兰克里夫正在与竞争对手纽柯钢铁合作，准备对美国钢铁发起潜在的收购要约。此前，日本新日铁公司对美国钢铁的收购要约在本月初被白宫以国家安全为由阻止。据报道，克利夫兰克里夫计划全现金收购美国钢铁，然后将其子公司Big River Steel出售给纽柯钢铁，美国钢铁的总部将保留在匹兹堡。该报价预计将达到每股30美元的高位，而新日铁计划以每股55美元的价格收购美国钢铁。
重要经济数据和事件预告
21:30 美国12月PPI年率
23:00 2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话
次日01:00 EIA公布月度短期能源展望报告
次日04:00 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在一场活动上致开幕词
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美股投资网获悉，美国证券交易委员会(SEC)周一表示，“网红券商”Robinhood Markets(HOOD)已同意支付4500万美元，以了结SEC对其记录保存、交易报告和其他违规行为的指控。
监管机构发现Robinhood Securities LLC和Robinhood Financial LLC违反了许多要求，比如准确报告交易活动、及时提交可疑活动报告、维护记录并遵守卖空规则。
Robinhood也成为最新一家承认违反规定的经纪自营商之一，因为员工使用即时通讯应用程序和其他“渠道外”通信平台来保留与工作有关的通信。
该公司承认了这些失误以及有缺陷的交易数据。监管机构发现，Robinhood也未能充分应对网络安全风险。Robinhood法律总顾问Lucas Moskowitz表示，该公司很高兴解决了这些问题。
Moskowitz在一份声明中表示“我们有能力继续引领行业，开发客户想要和需要的创新产品和服务。我们期待在新一届美国政府的领导下与SEC合作。”
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美股投资网获悉，据外媒周二报道，欧盟委员会正在重新评估其对苹果(AAPL)、Meta(META)和Alphabet(GOOGL)旗下谷歌等科技巨头的调查，与此同时，这些美国公司也在敦促当选总统唐纳德·特朗普干预他们所称的欧盟过度执法。
报道援引消息人士称，此次审查或将导致欧盟委员会缩减或改变调查范围，将涵盖2024年3月以来根据欧盟具有里程碑意义的《数字市场法案》(DMA)发起的所有案件。
在处理这些案件面临越来越大的压力之际，该机构也开始了新的五年任期，与此同时，特朗普正准备下周重返白宫。一名欧盟高级外交官表示，“这些科技寡头与特朗普关系如此密切，并利用这一点向我们施压，这将是一场全新的球赛，”“现在还有很多悬而未决的事情。”
据了解，在审查完成期间，所有决定和可能的罚款将暂停，但有关案件的技术工作将继续进行。该监管机构目前正在等待政治方向，以对谷歌、苹果和Meta案做出最终决定。
在特朗普获胜之前，欧盟委员会一直在对全球最大的科技集团采取积极行动，通过了一系列旨在开放市场和为大型科技公司制定监管框架的改革措施。
DMA是针对科技巨头的市场主导地位最严格的监管规定之一，对内容进行了更严格的限制，允许公平竞争，并使得消费者更容易在不同服务之间切换。该法案于2022年生效，旨在遏制大型科技公司的力量，并确保小型竞争对手的公平竞争环境。根据该法案，欧盟去年3月对苹果、谷歌和Meta发起了调查。
目前，欧盟委员会还面临着科技亿万富翁埃隆·马斯克在欧洲事务中日益增长影响力带来的压力，或利用旨在监管在线内容的规则DMA的全部权力以抑制马斯克的力量。
除了对Alphabet进行类似调查外，欧盟委员会还在调查苹果是否对自家应用商店存在偏袒，以及Meta将个人数据用于广告的行为。欧盟还就苹果提出的让其iOS操作系统与联网设备兼容的建议咨询了苹果的竞争对手。
丹麦的玛格丽特•维斯塔格(Margrethe Vestager)和法国的蒂埃里•布雷顿(Thierry Breton)去年11月从欧盟委员会辞职，两人都对美国科技公司采取了强硬立场。其中一人表示，“重点可能正在转移，”“(数字规则)来自上一个委员会。”
欧盟议员呼吁监管机构保持坚定立场。参与起草科技规则的欧洲议会议员斯蒂芬妮•扬-库廷(Stephanie Yon-Courtin)表示，不能为了避免外交后果而牺牲欧盟的调查。在给欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩的一封信中，扬-库廷表示，DMA“不能被绑架”。
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美股投资网获悉，美国制药商辉瑞(PFE)首席执行官Albert Bourla周一在摩根大通医疗保健会议上表示，该公司正“All in”（全力以赴）开发其实验性减肥药，并一直在招募该领域的更多专家。
Bourla表示，专家们正在帮助辉瑞公司“做出更好、更合理的决策”，该公司可能会在今年下半年启动其药物danuglipron的后期研究。
辉瑞正在测试每天服用一次的多剂量减肥药，此前该公司在2023年底放弃了每天服用两次的减肥药的开发。
Bourla表示“目前，我对danu非常谨慎。”他补充说，在进行了大量实验后，辉瑞预计将在“几个月内”获得剂量测试研究的数据。
通过这款药物，辉瑞的目标是为患者提供一种比注射药物更方便的替代药物。目前，礼来(LLY)的Zepbond以及诺和诺德(NVO)的Wegovy等注射药物在减肥治疗市场占据主导地位。
礼来和诺和诺德也在开发自己的口服减肥药。一些分析师预计，到2030年代初，这些药物的年销售额将超过1500亿美元。
Bourla表示“预计我们的药物将具有竞争力。”他表示，如果辉瑞能够按时完成任务，那么该公司的药物可能成为继礼来药物之后第二个上市的口服减肥药。
收购一种可注射的GLP-1药物并不符合辉瑞的利益，因为“可能有点太晚了，”Bourla表示。Wegovy和Zepbound都属于GLP-1受体激动剂类药物，这类药物能够降低血糖水平、增加饱腹感，从而有助于控制食欲和体重。
Bourla表示，辉瑞正在“考虑”收购该类别以外的所有药物，包括具有不同机制的注射和口服药物，因为辉瑞“拥有开发和销售的能力”。
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美股投资网财经获悉，Alphabet(GOOGL)旗下谷歌正面临英国监管机构根据更严格的数字市场反垄断法规进行的首次调查，这项调查预计将持续9个月。英国竞争与市场管理局(CMA)1月14日表示，将利用其新获得的权力启动对谷歌进行首次“战略性市场地位”(SMS)指定调查。调查将评估谷歌在搜索和搜索广告服务领域的地位，以及这对消费者和企业(包括广告商、新闻出版商和竞争对手的搜索引擎)的影响。
根据2025年1月1日生效的新数字市场竞争制度，CMA拥有了更大的权力——有权要求公司提供信息、对公司处以巨额罚款以及实施补救措施以促进竞争。CMA在一份声明中表示“CMA将评估竞争是如何运作的，以及谷歌是否利用其地位阻止他人创新。”
随着全球监管机构寻求解决少数全能科技公司主导市场的反竞争影响，此次反垄断调查是一系列备受瞩目的调查之一。与此同时，谷歌正与美国监管机构要求其出售Chrome网络浏览器的命令作斗争，该公司还将面临决心打击科技巨头的特朗普政府。
谷歌的一位发言人表示“谷歌搜索通过创新的方式帮助数百万英国企业实现增长。”CMA认识到搜索对经济增长至关重要，谷歌则表示将“继续与CMA进行建设性合作，以确保新规则对所有类型的网站都有利”。
CMA表示，在数字市场竞争制度下，监管机构可以对谷歌施加行为要求，比如指示谷歌向其他企业提供其收集的数据，或者让出版商对其数据的使用方式拥有更多控制权。根据CMA的数据，谷歌占英国所有在线搜索查询市场份额的90%以上。
调查将集中在谷歌是否能够以反竞争的方式影响“回答引擎”等新的人工智能服务的发展，以及这家搜索引擎巨头是否利用其市场地位优先考虑自己的服务，如购物和旅行。
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美股投资网获悉，摩根士丹利重申特斯拉(TSLA)为其首选股，并将该行对特斯拉的目标价由400美元上调至430美元。大摩表示“这一调整受到出行服务和网络服务估值增加的推动，部分被第三方电池业务估值下降所抵销。”
大摩表示，在修订后的部件加总估值(SOTP)模型中，特斯拉出行服务部门每股估值为90美元;预计到2040年，出行服务车队规模将增长至750万辆，预计每英里收入为1.46美元，息税折旧摊销前利润(EBITDA)率为29%。
大摩还强调了特斯拉网络服务部门日益增长的重要性——该服务涵盖了全自动驾驶(FSD)、超级充电和软件升级等经常性收入流。该行表示，网络服务部门目前每股估值为168美元，反映了其在特斯拉商业模式中日益重要的地位;预计到2030年，网络服务部门将为特斯拉总EBITDA贡献约三分之一，到2040年这一比例将上升至近60%。
与此同时，大摩在看涨情形下对特斯拉的目标价高达800美元。在看涨情形下，到2040年，特斯拉车队规模将达到1200万辆，每英里收入1.50美元，EBITDA利润率为45%。不过，大摩在看跌情形下对特斯拉的目标价为200美元，反映更严格的监管和市场拓展速度过慢等潜在逆风因素。
大摩指出，特斯拉在数据收集、机器人技术、能源存储、人工智能/计算、制造和配套基础设施的优势使其在新兴的自动驾驶出行市场中处于领先地位。该行表示，特斯拉近期的股价上涨低估了特斯拉与具身人工智能之间不断扩大的“表面积”，包括上述优势、以及该公司与马斯克其他公司(SpaceX、xAI等)合作带来的好处。
大摩认为，特斯拉在2025年仍有发展空间，在这一年里，市场对特斯拉独特专长组合的赞赏将进一步反映在该公司的股价上，从而抵消电动汽车市场面临的众所周知的挑战。
大摩补充称，人工智能和自动驾驶技术的最新进展、再加上马斯克在特朗普政府中的影响力，将有助于加速投资者对特斯拉的关注。该行表示，数据的规模和复杂性，加上严格的汽车安全要求(以及马斯克在自动驾驶领域率先制定此类标准的能力)，使得全球移动出行市场和特斯拉成为体现人工智能投资主题的独特相关表达。
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美股投资网获悉，美国银行将赛富时(CRM)、HubSpot(HUBS)、微软(MSFT)和ServiceNow(NOW)列为2025年软件领域的首选股。
美国银行分析师表示“美国软件行业在2023年和2024年分别上涨59%和23%后，股价并不便宜。然而，营收倍数和增长预期仍低于5年中位数和新冠疫情前的水平，这表明代理式人工智能(Agentic AI)浪潮的兴起、企业IT支出的变化和持续向云端迁移带来的上行空间还没有完全反映在价格中。”
分析师补充说，代理式人工智能很可能是软件公司的“下一个增长点”，因为一些软件已经“在某些任务上展现出博士级别的智能，最早可能在2025年下半年取代工人”。
因此，分析师认为，赛富时已成为前端代理式人工智能领域的 “领军者”，而HubSpot在中小型企业业务改善的推动下加速增长，也为投资者提供了涉足代理式人工智能领域的机会。
在人工智能发展进程中，微软在基础设施与应用程序方面占据着极为有利的位置，ServiceNow 则凭借其领先的后端办公系统以及云/人工智能平台，实现“业内顶尖水平的增长” 。
美国银行还列举了其他几家值得投资者考虑的企业软件公司，其中包括Datadog(DDOG)，该公司的可观察平台推动了增长和自由现金流。
Gitlab(GTLB)在DevOps市场的份额正在不断增加，并通过人工智能实现更高的利润，而Global-E Online(GLBE)正逐步成为跨境电子商务市场行业标准的塑造者。
美国银行分析师补充称，Five9(FIVN)的盈利预期正接近低点，而且其终端市场正在改善，估值也颇具吸引力。
总部位于以色列的monday.com(MNDY)的营收增长率达到20%或以上，而阿莎娜(ASAN)的关键指标已经达到拐点，业绩预期有望迎来上调。
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2024年，移动广告技术公司AppLovin（APP）无疑是美股市场耀眼的明星股之一。凭借着整合AI技术其股价在一年内暴涨七倍，APP迅速成为投资圈的焦点，超越英伟达，成为“AI新宠”的代表之一。
然而，2025年1月8日，知名分析师Lauren Balik却对AppLovin发布了看空声明。Balik在空头投资圈有着不小的影响力，她曾多次成功押注科技股下跌，包括Snowflake（SNOW）、Datadog（DBT）和Zeta Global（ZETA），因此被誉为科技股的空头专家。
那么，为什么Lauren Balik会在APP正值高光时刻时选择做空？她的背后究竟有怎样的深层次分析和思考？根据美股投资网的深入分析，Lauren Balik看空APP的理由主要源自三个关键因素。
虚假点击与广告互推
根据Lauren Balik的深入分析，APP旗下的多个游戏普遍存在通过Click Farm技术作弊的现象，这种做法严重影响了广告的真实性和有效性。Click Farm技术基本上依靠自动化脚本制造虚假的点击流量，从而为广告主带来不正当的收益。通过这种方式，APP不仅误导了广告主的投入回报率，也在某种程度上改变了广告的分配和展示逻辑。
具体来说，APP通过诱导玩家点击广告来实现这一作弊行为，游戏设计本身也往往存在问题。许多APP的游戏通过巧妙设计广告弹窗和游戏内操作路径，使得玩家很难避免点击广告。这种点击路径与广告弹窗的展示时间高度重合，形成了“点击—广告”链条，造成了虚假的点击量激增。最糟糕的是，这种行为影响了玩家的体验，让他们在游戏过程中不断被广告打断，而这种影响不仅限于个别游戏，而是普遍存在于APP旗下的大多数游戏中。
在广告投放方面，APP通过自己的广告平台MAX向其他游戏公司推广广告，特别是通过与KAYAC、Playgendary等公司的合作。MAX不仅展示了与这些公司合作的成果，甚至将其广告投放案例当作亮点进行宣传。然而，正如Lauren Balik所指出，APP推送的广告并不总是多样化的。
举个例子，当APP推荐Playgendary的《面具古墓》时，这款游戏本身在美国免费动作类游戏榜单上排名较高，但当Lauren亲自体验时，她发现游戏内充斥着长达12分钟的全屏广告，广告时长甚至超过了游戏本身的时长。这种情况并非个别现象，其他同样由APP推广的游戏也存在类似问题。
更有甚者，在一些游戏中，广告并不是针对外部产品的推广，而是同一家公司旗下其他游戏的互推。
例如，在《碰撞头》游戏中，玩家在通关后，会遇到一个30秒的广告。当玩家点击“跳过”按钮时，广告页面仍然直接跳转到APP推广的商品购买页面，而且广告横幅不断推送。这种做法虽然短期内提高了广告点击率，但从长远来看，极大影响了玩家的游戏体验。游戏本应是一种放松娱乐的方式，而现在却变成了广告的海洋，玩家的每一次点击几乎都伴随着广告的干扰，这无疑会加速玩家的流失。
广告休闲游戏下滑，增长不可持续
APP的广告收入主要集中在超休闲游戏上，这类游戏具有一些共同特征：简单易上手、关卡少、玩法单一。这些游戏通常依赖短时间内的快速上手和高度重复的玩法来吸引玩家，因此能够迅速吸引大批用户并通过广告盈利。然而，这种模式的隐患在于，这些超休闲游戏通常缺乏深度和长期吸引力，难以保持玩家的长期粘性。
Lauren Balik也在其分析中提到，尽管APP通过广告手段在短期内推动了这些游戏的内购收入，但这种增长模式却存在无法持续的问题。尤其是在全球超休闲游戏的市场逐渐趋于饱和的情况下，玩家的兴趣在很大程度上开始下滑。
根据2024年上半年的数据，全球超休闲游戏的游戏下载量减少了10%，而2023年第四季度，全球中重度游戏的收入也出现了9%的下滑。这一趋势反映出，尽管APP依然在通过广告和短期内购买推动收入，但这种模式逐渐失去了市场的支持。
具体来说，超休闲游戏的核心问题在于其玩法的单一性和缺乏创新，这使得这些游戏在持续吸引玩家方面的能力较差。
例如，APP与KAYAC合作的《布娃娃：让我们来破坏！》虽然一度在全球免费动作类游戏榜单中名列前茅，但其重复性和缺乏深度的玩法最终导致玩家的兴趣下降。这种游戏一旦失去了用户的长期粘性，广告收入自然也会受到影响。
而更令人担忧的是，虽然APP的整体收入在某些季度有所增长，但这一增长却并非来自真正的市场需求或产品创新，而更多是通过广告流量推动的。数据显示，APP的总收入在2023年三季度到2024年三季度的增幅不到50%，但同期净利润却大幅增长，达到了291%的增幅。这样的数据表面上看起来非常强劲，但其实这些利润增长更多依赖的是虚假点击流量和短期广告收入，而非基于健康的用户粘性和创新的游戏内容。
复杂股权结构与洗钱嫌疑
除了广告问题和游戏模式的可持续性，APP的公司结构也引发了不少关注。
APP的股权架构异常复杂，涉及多个层级的股权交易和跨国资本流动，使得其内部交易网络显得错综复杂。例如，APP曾向其子公司索尔克莱斯特发行A类普通股的可转换票据，而后该证券被转让给了位于塞浦路斯的雅典娜工作室。而雅典娜工作室的开发人员虽然来自越南，但该工作室却依然是APP在塞浦路斯的子公司，专门为APP广告平台投放广告。
更为严重的是，APP与某些被怀疑涉及洗钱的公司存在合作。例如，普莱根达利（Playgendary）是APP的一个重要广告主，而该公司的部分成员曾在Wargaming公司工作，而Wargaming公司被长期指控与俄罗斯嘿帮洗钱活动有关。更为令人关注的是，Wargaming的开发人员通过投资获得了塞浦路斯的黄金护照，而塞浦路斯也因其宽松的监管证策而成为全球洗钱活动的一个热点地区。
这些复杂的股权结构和跨国资本流动，以及APP与一些涉嫌洗钱的公司合作的事实，使得APP的广告平台充满了不确定性。这种复杂的结构不禁让人怀疑，APP是否正利用这一网络来掩盖一些不为人知的财务活动。而且，尽管这些游戏公司几乎只通过APP进行广告投放，却缺乏其他更可靠的广告渠道，这也为APP的广告平台的合法性和合规性带来了隐患。
综上所述，APP的商业模式正在面临越来越多的挑战。其通过虚假点击和广告互推的方式操控广告流量的做法，严重影响了广告生态的健康性，并且对玩家的游戏体验造成了负面影响。超休闲游戏依赖广告的盈利模式虽然在短期内有所成效，但由于缺乏创新和深度，市场需求的疲软使得这一增长模式难以持续。而复杂的股权结构和与涉嫌洗钱的公司合作，也让APP的商业运作面临极大的法律和合规风险。
如果APP继续维持现有的增长模式，不调整其广告投放策略和公司结构，那么它将面临更加严峻的挑战，尤其是在全球广告和游戏市场趋于饱和的情况下，其未来的发展充满了不确定性。对于投资者而言，APP的商业模式是否能够长期持续，仍然是一个值得深思的问题。
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