京东第三季度营收1742亿元，美股盘前先跌后涨

11月16日晚间，京东发布第三季财报，报告显示，公司2020年第三季度营收1742亿元。财报公布后，京东美股盘前转跌，跌幅一度超过5%。不过随后快速反弹，截至发稿，股价已翻红，上涨约1%。

截至11月16日港股收盘，京东集团收报于368港元，大涨6.6%，创出上市后新高。

财报显示，第三季度公司收入为人民币1742亿元，同比增长29.2%。其中，日用百货商品销售收入为人民币581亿元，同比增长34.8%，服务收入为人民币228亿元，同比增长42.7%。

财报显示，第三季度公司经营利润为人民币44亿元，去年同期为人民币50亿元。第三季度非公认会计准则下的经营利润为人民币53亿元，非公认会计准则下的经营利润率为3.0%，去年同期非公认会计准则下的经营利润为人民币30亿元，非公认会计准则下的经营利润率为2.2%。

财报显示，第三季度归属于普通股股东的净利润为人民币76亿元，去年同期为人民币6亿元。第三季度非公认会计准则下归属于普通股股东的净利润由去年同期人民币31亿元增加80.1%至人民币56亿元。

财报还显示，京东年度活跃用户数由截至2019年9月30日止十二个月的3.344亿增加32.1%至截至2020年9月30日止十二个月的4.416亿。

另外，截至2020年10月份，京东PLUS会员数已突破2000万。

在刚刚结束的“2020京东11.11全球热爱季”，累计下单金额创出历史新高达2715亿元人民币。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

京东发布三季度财报：年度活跃用户达到4.4亿，增速创三年新高

11月16日，京东发布2020年第三季度财报，其净收入达1742亿元，增长29.2%； 年度活跃用户达4.416亿，增长32.1%，增速创三年来新高。

活跃用户一年新增超过1亿，疫情以来员工增长6万人，总数超32万人，京东成功步入高质量增长轨道。探究原因，财报中的几数字可以看出端倪：今年前9个月有2004个品牌在京东GMV过亿，其中中国品牌占比81%，京东11.11第三方商家成交额增速同比翻倍，且远高于行业增速。

13532个重点品牌京东11.11销售增速超300%

今年双十一前，京东内部的一次经营分析会上，当刘强东听到京东在家电等一些优势品类上的净利润率数据时，他向负责人提出，这些品类的利润率必须要控制，要把更多利润让给品牌商家。

提出这样“奇怪”的要求，源自刘强东的“三毛五理论”：如果京东有机会获取一元利润，只拿走七毛，另外三毛留给合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留给团队，剩余三毛五用于公司持续发展。这也是京东十几年来一直坚守的经营理念。

双十一在变，电商行业在变。平台流量红利逐渐消失，商家对争夺有限的资源越来越力不从心，消费者也不满意各种套路。传统的流量驱动方式，越来越让平台、消费者和品牌商家陷入“零和博弈”的困境。另人意外的是，并没有整天把格局放在嘴边的京东，却以更高的格局主动“止盈”。

双十一前，京东就宣布将对广大品牌商家等合作伙伴提供全力扶持，涵盖合作伙伴生意的全链条、全周期，力助平台第三方商家销售增速翻倍，成为合作伙伴的最大 “加速场”。双十一后再看京东的数据：13532个重点品牌销售增速超300%，第三方商家成交额增速是去年同期的2倍以上。

京东有态度也有能力为合作伙伴创造这样的价值，是其独特商业模式下十几年能力积累的成果。依靠智能供应链和智能物流等新基建，京东拥有了稳定可靠的供应链体系，为品牌商家降本增效并提升用户体验提供了最可靠的路径。

C2M反向定制助力厂商挖掘新增

今年双十一首日，美的冰箱在京东的销售额就超过1.2亿元，同比增长96%，这让美的冰箱电商部长王凯很是兴奋，“去年双十一我们的销售规模就非常大了，今年还能增长96%，是非常好的成绩。”

王凯认为，美的冰箱在京东的增长缘于两点：一是疫情推动更多用户形成了线上购买家电的习惯，二是美的与京东展开的销售预测、库存打通、C2M反向定制等智能供应链深度合作。

以往，冰箱的卖点主要聚焦大容量、不结霜、省电等方面，各品牌商品日趋同质化，王凯团队一直在寻找新的突破点。这个时候，京东送来了他们最需要的东西。

通过用户搜索冰箱的大数据，京东发现用户的需求不断提升，从双门冰箱、节能冰箱演变成不串味的冰箱、放樱桃等易腐水果的冰箱，尤其是高端食材保鲜成为用户的痛点。美的冰箱马上针对这一需求变化研发出果润维C冰箱，它能让果蔬新陈代谢变慢，达到良好的保鲜效果。冰箱定价4000多元，比市场上的普通冰箱贵了近一倍，但在美的冰箱中的销售占比却极速爬升，仅半年就超过10%。

美的果润维C冰箱是京东助力品牌C2M反向定制的一个缩影。今年以来京东C2M商品销量同比大涨654%，双十一共售出上亿件C2M商品。

库存周转仅34天，助力实体企业降本增效

现代供应链作为新基础设施，在经济发展中发挥着重要的作用。国家最近提出着力提升产业链供应链现代化水平，推动产业链上中下游、大中小企业融通创新。京东智能供应链也有了更多为实体企业创造价值的机会。

京东零售集团智能供应链高级总监胡浩认为，京东智能供应链有其它平台难以企及的两大优势：一方面京东自营商品、自建物流的供应链模式，效率与弹性是最优的。另一方面京东具备行业内链条最全、流程最完整、价值最大的供应链大数据。这让京东能不断向零售上游迈进，深入到产品的设计、研发和制造中，与实体企业产生强大的协同效应，为其注入数字化新动能。

王凯对此感触很深，在谈到京东C2M对用户需求的洞察时，他甚至用了“颠覆”这个词。“传统的市场调研无非是问卷调查、入户调研、有奖调研、购买后追问，样本量很小，时间成还高。”王凯说，京东有4亿多活跃用户，而且不用你设计什么问卷或调研，用户会通过搜索等行为主动告诉你最真实的需求，这完全是一种模式和成本效率的颠覆。

C2M只是供应链的冰山一角。京东三季度财报显示，其库存周转天数为34天，比二季度下降0.8天，是历史最低天数。这是什么概念？目前京东运营超过500万个自营SKU的商品和800个仓库，全球零售业周转效率标杆的Costco，库存周转天数是30天左右，但其管理的SKU仅为3700个。亚马逊的周转天数是39天，效率远低于京东。

高效的库存周转，意味着品牌商家的滞销风险和仓配费用大大降低。以往美的冰箱从入仓到送到消费者手里，时间在30天到45天，而且经常担心需求预测不准，备货多了滞销，备货少了又会出现偏仓，损失销售。与京东深度合作后，美的冰箱周转只需要28天，滞销和偏仓基本没有了，每年仓储物流费用节省上千万元。

“三毛五理论”并不复杂。品牌商家有足够多的利润才能有创新，消费者才有意愿消费，平台才有更多机会。这样的道理所有人都知道，但很多人却总是选择性遗忘。企业要有核心能力、要创造价值，这样的道理所有人也都知道，但并不是所有人都愿意放着快钱不挣，而去十几年如一日干苦活累活。

被誉为硅谷最伟大管理者的Inter创始人安迪·格鲁夫曾说，要想预见今后10年会发生什么，就要回顾过去10年中发生的事情。显然，京东的未来也能在之前的十多年里找到答案。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

摘要

【两大龙头暴跌！什么情况 苹果耳机不香了？公司回应来了】对于两家公司股价下跌，有分析称，导火索或是市场上流传的一份歌尔股份交流纪要，纪要称TWS耳机产能有一部分闲置。另外，两家公司股价今年涨幅较大，资金调仓导致股价大跌。两家公司证券部回应中证君称：公司生产经营一切正常。（美股投资网）

11月16日，苹果AirPods系列耳机代工组装厂商立讯精密、歌尔股份大跌，跌幅均超过5%。截至收盘，两只股票均已经六连阴。

对于两家公司股价下跌，有分析称，导火索或是市场上流传的一份歌尔股份交流纪要，纪要称TWS耳机产能有一部分闲置。另外，两家公司股价今年涨幅较大，资金调仓导致股价大跌。

两家公司证券部回应中证君称：公司生产经营一切正常。

库存增加成诱因

据媒体报道，市场上流传一份关于歌尔股份的交流纪要称：“TWS耳机业务最近确实有一些变化，特别是像北美客户的提货速度放慢，最近要好一些，由于感恩节等节日的影响又恢复了一些。前期因为客户提货速度放慢，歌尔的生产速度也随之放慢，并且库存确实增加了。”

流传的交流纪要显示，“前段时间确实这一块没有那么热了。TWS产能有一部分闲置，特别是普通款，产能利用率在80%左右。这是整个行业的问题，而不是歌尔和竞争对手之间此消彼长、订单被抢的问题。”

今日早盘，歌尔股份大跌，跌幅一度达7.45%。截至收盘，歌尔股份收报39.19元，跌幅达5.50%。

苹果AirPods系列耳机最大的代工组装厂商立讯精密，今日股价也大跌。立讯精密早盘一度跌幅达8.41%，最终收报52.79元，跌幅达5.51%。

作为苹果AirPods系列耳机两大代工厂，立讯精密和歌尔股份股价大跌引起关注。在互动平台，有投资者咨询歌尔股份存货问题。

歌尔股份三季报显示，公司存货三季度期末数为122.62亿元，比年初数增长131.52%。

11月16日下午，歌尔股份在互动平台回复投资者提问时表示：公司三季报中已经对存货问题进行了解读，存货增加的主要原因是：公司经营规模扩大，存货储备增加，其中部分新增存货预计将在第四季度进行销售。公司在2020年度前三季度营收同比上升43.9%，消费电子行业中智能硬件产品的销售具有较明显的季节属性，每年的三、四季度是相对的销售旺季，目前公司的销售情况正常且符合预期。

下跌或由多种因素导致

对于立讯精密和歌尔股份近期六连阴走势的原因，一位长期关注消费电子板块的市场人士对中证君分析称，当前AirPods系列新产能开出，库存偏高，稼动率(指设备在所能提供的时间内为了创造价值而占用的时间所占的比重)不足；另外，明年或将有一家厂商进入到AirPods系列组装业务；当前风格顺周期，资金更青睐底部的顺周期板块，机构在进行调仓。

立讯精密和歌尔股份今年股价涨幅在苹果产业链里排名前列。今年1月1日至11月13日，歌尔股份股价涨幅达109.27%、立讯精密涨幅达99.44%。

中金公司分析师胡誉镜发文称，今天歌尔股份、立讯精密等消费电子热门股调整较多，可能与以下几个因素有关：一是对Airpods产线稼动率的担忧；二是近期关于消费电子长期估值体系的讨论也有一些分歧；三是市场偏好轮动；四是信用债风险可能也带来部分抛售压力。

11月16日下午，中证君致电歌尔股份证券部，工作人员表示，公司基本面没什么变化，公司业务也一直在正常推进。

关于存货问题，歌尔股份证券部人士表示，国外第四季度有一些节日，一些存货是为第四季度销售备货；另外，由于疫情的原因，(客户)运输方式会发生一些变化，确认收入慢，也会导致存货增长。

对于市场上流传的调研纪要，歌尔股份证券部人士表示：“没有具体看写了什么内容，这不知道哪里来的。”

11月16日下午，立讯精密证券部对中证君表示：二级市场的股价波动可能受到多种因素影响，但公司生产经营一切正常。

中金公司指出，2020年四季度至2021年Airpods系列及苹果产业链高景气无需担心，未来AIoT行业创新机遇及歌尔股份、立讯精密等电子制造龙头崛起趋势也非常明确，重申看好。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

今晚，疫苗又有大消息。Moderna疫苗有效性比辉瑞还高，这几大公司开始疫苗生产赛跑？

有效性94.5%！Moderna疫苗传来大消息

据美国药企Moderna公布最新消息，其三期试验疫苗有效性为94.5%。

Moderna公司表示，对新冠疫苗第三阶段研究的分析基于95例病例，其中90例属于试验的安慰剂组；11名患有严重新冠肺炎的研究参与者都服用了安慰剂。

Moderna公司还表示，已经准备好了数百万剂的新冠疫苗，等待美国食品药品监督管理局(FDA)批准。

值得注意的是，此前，辉瑞制药宣布，与德国生物科技公司BioNTech共同开发新冠mRNA疫苗能有效阻止90%的感染。该公司计划在11月的第三周向美国食品药品监督管理局提交紧急使用授权，预计在2020年将生产5000万剂疫苗，到2021年将生产多达13亿剂疫苗。

另外，据路透社(Reuters)报道，本月9日，美国制药巨头辉瑞公司及其德国合作伙伴BioNTech SE表示，早期分析表明新冠疫苗在预防症状性疾病方面的有效性超过90%。这使人们开始关注该疫苗最终的运输和仓储物流安全性问题。由于早前美国联邦疾病预防与控制中心(CDC)曾建议医疗保健提供者不要购买超低温(ULT)冷冻设备，加之各地缺乏支持超级冷疫苗运动的基础设施，各地不得不在疫苗上市前做好冷藏运输设备的准备。

Moderna公司相关报告称，其疫苗在冰箱温度下可维持稳定30天。

道指期货飙升，纳指跳水

在此消息影响下，道指期货涨幅一度扩大至近2%，纳指期货转跌，此前一度涨超1%。欧洲股市走高，法国CAC40指数、意大利富时MIB指数涨超2%，德国DAX指数涨1.5%。

纳指期货

美股抗疫概念股盘前上行。Moderna涨8.7%，联合保健产品涨5.6%，诺瓦瓦克斯医药涨4.2%，强生涨1.8%。

美股航空股盘前走高。美国联合航空盘前涨超5%，美国航空集团)涨4.8%，达美航空涨3.7%。

美股能源股盘前普涨，森科能源涨超4%，道达尔涨超3%，荷兰皇家壳牌涨2.8%，雪佛龙、埃克森美孚石油、英国石油涨超2%。

与此同时，美股黄金股盘前走弱，巴里克黄金跌1%，金罗斯黄金跌1.12%，金田跌1.4%，哈莫尼黄金跌近3%。

截止发稿，富时中国A50指数也短线飙升，不过之后有所回落。

资讯来源：美股投资网 TradesMax