由于地缘政治风险和美联储等央行收紧政策对全球经济造成压力，韩国8月出口接近停滞。

韩国关税厅周一发布的数据显示，8月前20天总出口同比增长3.9%，但日均出口额同比仅增长0.5%。此前7月份韩国对外总出口同比增长9.4%。

出口情况与上年同期相比，石油产品增加109.3%、乘用车增加22.0%、船舶增加15.4%；半导体减少7.5%、无线通信设备减少24.6%。

此外，出口国方面，对美国、欧盟、越南和新加坡分别增加0.8%、19.8%、2.2%、115.7%；对日本出口减少6.3%。

“全球工厂运营正在降温，”新韩银行经济学家So Jaeyong表示。

“全球经济正从顶峰回落，同时也降低了在疫情期间表现特别好的半导体需求。”

由于韩国严重依赖出口，贸易是韩国经济增长的关键。海外出口也有助于支撑韩国央行进一步收紧政策以应对通胀飙升。据悉，韩国央行将于本周四公布利率决议。

今年以来，由于能源和原材料价格上涨推高了进口成本，韩国可能会自2008年以来首次出现年度贸易逆差。

韩国关税厅表示，韩国在8月前20天的贸易逆差达到102亿美元，这使得今年以来的总贸易逆差达到254亿美元。

由于韩国企业在半导体、汽车等全球供应链中占据重要地位，因此其出口数据是衡量国际经济活动的重要指标。韩国也被称为全球经济的金丝雀。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

2022年，在疫情与地缘政治等影响以及持续通胀的双重作用下，全球市场面临着经济衰退的严峻考验。近日，全球最大公募基金之一先锋领航对2022年全球经济及市场展望做了年中回望与前瞻。

先锋领航于1975年在美国成立，1976年开创了指数投资的先河，为美国的个人投资者推出了首只指数基金。截至2022年6月30日，先锋领航全球资产管理规模达7.1万亿美元(折合人民币约48.4万亿)，为3000多万名投资者提供411只低投资成本、高质量的基金产品以及资产管理服务。

衰退只是时间问题，美联储仍将大举收紧货币政策

先锋领航投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔指出，“高通胀率、高利率和金融条件的急剧收紧以及信心的不足和经济基本面的削弱，可能会形成一个恶性循环。到目前为止，强劲的就业和薪资增长也在挤压企业的利润，并使企业在今后的支出和招聘方面更为谨慎。目前来看，我们预计今年全球下半年经济增速将低于趋势水平，未来24个月内出现经济衰退的可能性加大。”

从全球主要市场来看，美国的经济增长将从年初的3.5%下调至1.5%；欧元区的经济增长约在2%与3%之间，而英国的经济增长将放缓至3.5%至4%。继年初前的劳动力短缺和供应链限制推高通胀之后，俄乌冲突等因素也加剧了这一问题，并导致各国央行采取更快的加息速度和幅度。

先锋领航认为，尽管各国央行均希望能够实现软着陆，但是实际情况已经陷入滞胀状态，衰退只是时间问题。先锋领航认为今年经济衰退的可能性为25%，而明年则为40%。先锋领航预计即使面临经济衰退的可能，美联储仍将大举收紧货币政策以抑制通胀。

预测中国股票10年期年化回报为6.9%至8.9%，远高于全球水平

对于中国投资者是否应该配置海外资产这一问题，先锋领航量化股权团队另类投资与多资产策略主管徐飞表示：“虽然中国股票的10年期年化回报明显高于除中国外的全球股市，但是由于长期市场预测的不确定性，所以构建多样化投资组合的同时，中国投资者依然可以关注全球资产，以对预期回报和不确定性进行平衡。”

此外，先锋领航对全球市场资产回报发布了展望，预测在股票和债券市场均陷入低迷的情况下，未来的预期回报率仍低于历史平均水平。尽管如此，先锋领航对于中国股票的10年期年化回报预测为6.9%至8.9%，远高于全球股票(未对冲)的4.4%至6.4%。

以下是部分问答实录：

问题1:美联储会不惜一切代价控制通胀吗？

王黔：美联储是肩负双重重任，既要稳定物价又要确保充分就业，事实上我们的研究也显示美联储在制定政策的过程中也会考虑其他因素，包括金融稳定的风险，资本市场的表现，还有海外经济形势。但是在不同的时期，这些因素的优先级别会有所不同。目前我们看到通胀的确是一个首要的考虑因素，而且鉴于通胀预期受到整体通胀的影响，我们看到美联储不但是关注核心通胀，也更加关注整体通胀和油价的走势。鉴于目前通胀更具有顽固性和持久性，如果我们不把希望寄托在好运气上面的话，那可能经济衰退是唯一能够帮助美联储控制通胀的途径，这也就是美联储可能需要付出的代价。

我们也知道美联储还是希望实现“软着陆”的，目前利率已经到了中性水平，也就是利率在2.5%水平左右的时候，货币政策既不松也不紧，接下来加息步伐会取决于经济数据，尤其是失业率、工资增长和通胀数据，如果未来失业率上升，工资增速下降，通胀见顶，加息的步伐可能会放缓，我们看未来几次加息可能是50、50、25、25这样一个节奏，但是如果通胀继续攀升，说实话不排除美联储继续加息75个基点甚至100个基点。

问题2:中国资产对海外投资者的吸引力主要在哪里？中国投资者是否有必要配置海外资产？

徐飞：从我们的角度来讲，尽管部分全球投资者担心近期的一些不利因素会对中国资产投资产生负面影响，我们认为中国股票和债券在全球资产配置中的战略地位仍然没有动摇。中国作为全球第二大经济体，它的股票规模也是全球第二，它的流动性也是全球第二。实话说，中国市场已经大到无法忽视的程度，它在全球指数过程中代表日益显著，经济部分不利因素已经转为更具有吸引力的估值。尽管近年来中国市场与全球股市的相关性有所增加，但从经济周期的角度来讲，中国可能是唯一一个仍处于经济宽松的大型经济体，而其他大多数发达经济体已经开始收缩金融条件。

我们认为中国和发达经济体的周期政策这种差异性，为全球投资者提供宝贵潜在的多元化的机会。大多数发达国家银行政策趋紧是较为集中的，持有发达市场股票和债券的投资组合经历了大幅下跌，这是讲上半年。投资中国市场这个环节能够给全球投资组合带来更好的分散性。

中国市场资产回报率高于海外市场，在这种情况下中国投资者还有必要投资海外资产吗？这些长期的市场预测本质就存在很大不确定性，正因为这些不确定性也突出了构建投资组合的必要性。投资组合构建就是为了平衡预期回报不确定性和那些盈利投资的机会。可以让投资者享受投资中唯一的免费午餐，就是分散化的好处。

总而言之，中国股市的预期回报率更高，我们认为中国的投资者可以考虑在投资组合中提高相应的权重配置，尤其是国内投资者不存在汇率波动的影响，而对全球的广泛的多元化效率配置而言，我们认为全球资产仍然值得我们关注。

问题3:从目前情况来看全年CPI上涨维持在3%的目标是否有可能实现？

王黔：CPI下半年在中国是呈现温和上涨的态势，年底个别单月指数的确是有可能达到3%，但是从全年来看CPI应该是能够保持在2.5%以下，下半年CPI上涨主要原因还是结构性的，主要是食品价格上涨，尤其是猪肉价格上涨，当然疫情得到控制之后国内消费会逐渐复苏，服务和消费品的价格也会有所反弹，这个在我们看来也是比较温和的。

总体来看，我们并不是非常担忧通胀的压力，核心通胀压力仍然比较温和，因此对货币政策的掣肘是有限的，相反我们认为目前，制约货币政策宽松的因素更多还是来自于对金融稳定风险的考虑，我们也不希望大水漫灌，以及也来自于海外货币政策紧缩这么一个掣肘。

问题4:面对全球市场波动，投资者应该采取怎样的资产配置和投资策略？针对美股市场股债双杀的情况，如何看待投资者涌向流动性另类基金？

徐飞：首先我需要强调的是投资者无须受市场短期波动左右，我想请大家记住，与投资者风险承受能力一致，严谨有效的战略投资配置模型，本身就应该纳入过去类似甚至下跌更大的历史数据。将多元化资源配置坚持到底这是我们先锋领航这边经常说的一句话“坚持到底”，应该是大多数投资者默认选择。而不确定性的升高确实要求我们对风险管理以及投资组合更广泛的多元化配置给予更多关注。我们相信对很多投资者来说以不变应万变是很好的策略。

2022年上半年美国股市跌破20%，债券跌破10%，尽管这种股债双双低迷让很多投资者感到不安但也有好的一面，较低市场估值意味着未来更高的预期回报。对长期投资者尤其是对资产积累阶段投资者来讲，以当今较低价格购买债券和资产也不是一件坏事，话虽如此这种罕见的股债双跌将促使投资者在非传统投资领域和策略中寻求避险，这是非常正常一种行为。我们可以分享一些对于流动性另类配置的观点，首先就是要考虑到流动性另类基金，第一个问题需要明确的是想通过这个解决什么问题？你想要绝对回报、投资多样化、或尾部风险降低这些问题，目的不一样你需要选择基金就不一样。对于我们部门来讲，我们需要解决的问题是，我们认为发达市场的固定收益率太低了，削弱了自身预期回报限制了吸收增长冲击的能力，尤其是如果通胀水平较高的情况下。基于这个目标我们减持了发达市场债券，增持了流动性另类投资，就希望这些投资能带来合理的回报，而且在我们的研究中发现这些投资与股票和债券的相关性非常低。

问题5:全球经济和市场前景都比较低迷，有没有什么好消息能够给大家带来一点希望？

王黔：我想大家还是要看到希望所在，希望是什么？就是我们其实认为不仅仅是由于上半年资产价格下跌导致资产回报上升，但是长期来看我们也仍然能看到资产回报上升的动力，回望过去资产类别预期回报率偏低的一个关键原因是非常低的中性利率。

中性利率是指符合充分就业、趋势增长和价格稳定的利率水平，较低的中性利率就意味着市场中间无风险利率很低，它也就拉低了所有风险资产预期收益。包括在美国由于不利的人口结构和较低的生产率，中性利率从全球金融危机之前2%下降到，从实际来说是，实际利率是从金融危机之前2%下降到现在0.5%，这个趋势在全球各地都是普遍如此，在我们看来未来中性利率是有希望提高的，像我们现在很多人在抱怨劳动力紧张，工资的高增长，尤其是公司在抱怨，但是这样的高压力经济可以吸引更多人进入劳动力市场，同时也迫使企业进行更多的投资，这都会导致资本深化和生产率的提高。还有包括现在各国如火如荼在进行绿色投资，这都有助于提高资本价格，降低过剩储蓄，从而最终提高经济和市场中间的利率水平。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

综合新华社、央视新闻报道，当地时间8月21日，塞瓦斯托波尔市长称当地防空部队拦截多个乌克兰军队目标。俄罗斯乌里扬诺夫斯克州交通事故死亡人数升至16人。

本周将迎来最受全球市场瞩目的财经事件便是杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会。此外，京东、小鹏汽车、英伟达、美团等将公布财报。

市场聚焦本周

杰克逊霍尔全球央行年会

本周最受全球市场瞩目的财经事件便是杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会(美东时间8月25日-27日)，届时全球央行官员和经济学家齐聚一堂，分享对经济前景和货币政策走向的看法。其中美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于8月26日在全球央行年会上发表讲话，讨论经济前景，其讲话内容可能预示着美国的借贷成本走向。

此外，京东、小鹏汽车、英伟达、美团等公司将公布财报。

京东将于8月23日美股盘前公布第二季度业绩，该公司仍是老虎环球基金第一重仓股。公司一季度财报显示，京东集团2022年第一季度净收入为2396.5亿元，同比增长18.0%；归属于普通股股东的净亏损为30亿元，上年同期净利润为36亿元。

小鹏汽车将于8月23日美股盘前公布2022年第二季度未经审计财务业绩。公司将在8月启动其新款旗舰SUV车型小鹏G9的预订，并计划于2022年9月正式上市。

美团将于2022年8月26日闭市后公布其截至2022年6月30日的第二季度财务业绩。

就美股走势而言，桥水基金近期表示，当前美股处在一个长期、广泛的滞胀环境中，美股显然还没为一个低增长的环境做好准备。该机构认为，要将通胀降至美联储的目标水平，其货币政策的力度必须大到将美国经济推入衰退。这对市场的意义不言而喻。

摩根士丹利则认为，很多美股上市公司表现好恰恰是由于高通胀带来的高收益。而随着通胀下行，很多公司的利润也将下行，其表现将逊于市场预期。该行的Mike Wilson团队表示：“下一轮美股下跌可能要等到9月，届时我们的负经营杠杆理论将更多地反映在盈利预测中。然而，由于美股估值过高，我们认为涨势最好的部分已经结束。”

野村也十分悲观，该行策略师Charlie McElligott说：“我们还没有走出困境。”

马斯克接触脑机接口芯片

初创公司Synchron

据报道，知情人士透露，埃隆·马斯克已就一项潜在投资与脑芯片植入开发商Synchron Inc.接洽，因为他自己的公司Neuralink在将人脑直接连接到机器的竞赛中显然已经落后。

消息人士称，马斯克最近几周与Synchron的创始人兼首席执行官托马斯·奥克斯利进行了接触，讨论了一项潜在的交易。目前尚不清楚交易是否涉及Synchron和Neuralink之间的联合或合作。

消息人士称，总部位于纽约的Synchron在为其设备赢得监管许可的过程中领先于Neuralink.消息人士补充称，该公司尚未决定是否接受投资，也没有确定的交易。

马斯克和Neuralink的代表都没有回应。Synchron发言人拒绝置评。

俄称摧毁乌弹药库

乌称在顿巴斯击退进攻

俄罗斯国防部21日发布公告称，在敖德萨地区，俄军使用海基“口径”巡航导弹，摧毁了乌军一个存放有包括美制海马斯火箭弹和西方防空导弹在内的弹药库。在扎波罗热地区，俄空天军飞机摧毁了乌军第102国土防御旅的一个燃料库。此外，俄军炮兵还在赫尔松地区摧毁两门美制M777榴弹炮。

据媒体报道，乌克兰武装部队总参谋部21日通报说，乌克兰军队在顿涅茨克地区的斯拉维扬斯克、巴赫穆特、阿夫杰耶夫卡等方向击退了俄军进攻。在乌克兰南部地区，俄军正在尼古拉耶夫以及赫尔松方向集结军队。乌方称，俄军加强了在黑海的军事存在，装备“口径”巡航导弹的俄海军舰艇数量由此前的2艘增加到5艘。

塞瓦斯托波尔市长称

当地防空部队拦截多个乌军目标

塞瓦斯托波尔市长当地时间21日晚在社交媒体上表示，当天晚上乌军试图让塞瓦斯托波尔市民感到恐慌，当地防空部队拦截了多个目标。他呼吁市民保持冷静，减少拍摄照片，更不要传播防空系统射击的视频。

此外，塞瓦斯托波尔市长否认该市当晚曾响起防空警报，并表示警报声来自塞瓦斯托波尔市附近的军营，是军队内部提高战备用的信号。

俄罗斯乌里扬诺夫斯克州交通事故

死亡人数升至16人

当地时间21日，据当地紧急情况部门称，俄罗斯乌里扬诺夫斯克州车祸的死亡人数已经上升到16人。媒体援引俄紧急情况部的消息报道，当地时间14时左右，乌里扬诺夫斯克州尼古拉耶夫区M5“乌拉尔”公路发生一起严重交通事故。据警方初步判断，事故原因是一辆重型卡车驶入对向车道，撞上一辆停在维修路段的小巴车。事故发生时，小巴车上有18名乘客。初步调查显示，此次事故是由于卡车司机没有及时刹车造成追尾。

当天，乌里扬诺夫斯克州一辆小巴与两辆卡车相撞。据该部门介绍，事故小巴上共有18人，都是哈萨克斯坦公民。

另据乌里扬诺夫斯克州内务部门消息，遇难者中包括14名吉尔吉斯斯坦国民，另有3人还在医院抢救，几名伤者的国籍正在确定中。吉尔吉斯斯坦领事馆官员尚未证实这一信息。

美军在叙东北部再次转运盗采石油

据媒体21日报道，美军当天再次转运在叙东北部盗采的石油至伊拉克境内。

媒体援引当地消息人士的话报道说，美军当天通过137辆油罐车组成的车队，将在叙盗采的石油分两批转运至伊拉克境内的美军基地。

目前，叙东北部多地由“叙利亚民主军”掌控。“叙利亚民主军”主要由叙库尔德武装“人民保护部队”领导，得到美国主导的打击极端组织“伊斯兰国”国际联盟支持。近年来，叙政府多次指控美军在叙东北部盗采并转运石油。

法美英德四国元首举行电话会谈

当地时间8月21日，法国总统马克龙与美国总统拜登、英国首相约翰逊、德国总理朔尔茨举行电话会谈。四国元首在会谈中呼吁尽快派遣国际原子能机构专家团前往乌克兰扎波罗热核电站进行视察，还呼吁俄乌冲突双方在扎波罗热核电站所在区域保持克制。

此外，他们还讨论了正在进行的有关伊朗核项目的谈判。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

2019年5000美元，2020年10000美元，2022年1.5万美元，特斯拉的全自动驾驶辅助功能(FSD)价格在短短三年中涨了两倍，涨价速度就连美国通胀也自叹不如。

当地时间周日，马斯克在一则推文中宣布：“在广泛发布FSD测试版10.69.2之后，北美市场的FSD价格将在9月5日上调到15000美元。”“9月5日下单前的客户仍可享受当前12000美元的价格，但是交付将会被延迟。”

FSD是特斯拉当前售价最高的驾驶辅助选项，主要功能包括自动辅助变道、自辅助导航驾驶，自动泊车、召唤功能等等。虽然其中一些功能也包含在增强版自动辅助驾驶(EAP)这一较低价的服务中，但只有购买了FSD、并在特斯拉的“安全得分”中获得高分的驾驶员，才可以申请使用FSD Beta.一旦这些驾驶员接入，就可以测试尚未完成的功能，如“城市街道上的自动驾驶”。

尚不清楚特斯拉是否会对FSD功能的订阅费用进行相应的上调，该功能的订阅费用目前为199美元/月。

马斯克表示，FSD最新版本Beta 10.69.2已经开始在一些特斯拉车主中进行测试，预计将在未来几周在更广的范围内发布。马斯克说：“这个版本有很大的进步！”

近年来，特斯拉自动驾驶涉及全球多起交通事故，安全性饱受质疑。

自2016年开始，美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)已经对设计特斯拉汽车的车祸展开了38次调查。该机构6月发布的数据显示，在过去9个月中，涉及特斯拉自动驾驶辅助系统的车祸共有273起，并由使用FSD和Autopilot功能引发。

日前，加州机动车管理局指控特斯拉在Autopilot和FSD功能上采用夸张广告宣传误导消费者，并且正在对特斯拉的自动驾驶系统进行技术审查，其中包括FSD Beta。

资讯来源：美股投资网 TradesMax