美股一周热点丨刺激计划陷入僵局 iPhone 12预购火爆

美股周一大幅上涨，随后大盘遭遇三连跌，周五道指收涨逾百点。本周(12-16日)，标普500指数累计上涨0.19%，道指累涨0.07%，纳指累涨0.79%。道指和标普大盘均实现了连续第三个周线上扬，是8月下旬以来的两个月最长连涨周期，纳指连涨四周。

【一周时政新闻】

美刺激计划谈判停滞

美国财政刺激计划仍然陷于白宫、参议院共和党人和众议院民主党人三方谈判的僵局。特朗普15日表示，他愿意把刺激计划的总额提高到1.8万亿美元以上，而之前众议院民主党人通过的是一项2.2万亿美元的草案。

美国财政部长姆努钦周三表示：“很难在大选之前达成协议，因民主党和共和党人在某些问题上的分歧仍然很大，不过双方在某些领域正取得进展。”

众议院议长佩洛西周四告知众多民主党人，不用等到明年1月份两党就会敲定一份刺激方案协议。佩洛西称，如果无法与白宫迅速达成协议，众议院民主党人将解决相关的救助需求。

英欧谈判：英国不让步欧盟避谈崩

英国首相鲍里斯·约翰逊16日要求欧盟就贸易谈判作出“根本性”改变，否则英方准备在年底“无协议脱欧”。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩稍后回应说，欧盟希望与英国达成协议，但“并非不计代价”。据英媒披露，英方首席谈判代表、首相顾问弗罗斯特已建议约翰逊不要退出英欧未来关系谈判，理由是今后两周仍有可能谈妥协议。

欧盟国家领导人将开抗疫例会

欧盟国家领导人16日同意定期召开视频会议，以协调各国应对第二波疫情的举措。欧洲最近疫情告急，法国、波兰、奥地利等国15日单日新增确诊病例创疫情暴发以来新高。法国总理让·卡斯泰12日接受媒体采访时说，法国“第二波疫情已成事实”。

【一周重磅数据】

美国上周首次申请失业救济人数超过预期

美国劳工部公布数据显示，截至10月10日当周初请失业金人数为89.8万人，预期82.5万人，前值84万人。全美多地卷土重来的疫情再次损害了就业环境，劳动力市场仍难以恢复到今年年初水平。

美国9月零售销售增速1.9% 远超预期

美国商务部周五报告称，9月零售销售月率录得1.9%，远超预期的0.7%，前值为0.6%。分项来看，服装配饰销售额环比增幅最大，上升11%，原因是返校季来临，加之天气转凉，消费者添置衣物的需求升温。

美国2020财年预算赤字达3.1万亿美元债务规模超过GDP

美国财政部10月16日表示，受此前大规模的财政刺激措施影响，2020财年美国预算赤字达到创纪录的3.132万亿美元，是2019年赤字的三倍以上，债务规模超过了GDP。同时，3.132万亿美元的预算赤字水平较2009财年金融危机时期的1.416万亿美元翻了一番以上。根据第二季度GDP，美国赤字占经济比例跃升至16%，为1945年以来的最高水平。

【一周焦点个股】

逃不过“真香” iPhone 12首批货售罄的消息冲上热搜

苹果召开今年第二场新品发布会，推出了HomePod mini智能音箱和新款iPhone手机。北京时间10月16日晚八点，iPhone 12与iPhone 12 Pro正式开启预购，京东、天猫等电商平台几个小时内均全部售罄。到17日早晨，苹果官网显示iPhone12的送达时间已变为5-7个工作日，此次新发售的蓝色版本，送达时间变为7-10个工作日。

获小摩上调目标价至40美元蔚来一周大涨超32%

蔚来汽车表现抢眼，本周大涨32.65%，今年以来已累计暴涨608%。摩根大通在最新报告中给予蔚来增持评级，并把2021年的目标价大幅上调至40美元，摩根大通承认，“错过了年初以来蔚来主要的上涨行情”。

欧洲监管方为波音亮绿灯 737MAX有望年内复飞

欧洲航空安全局周五表示，波音737Max已经达到安全标准，或于年内在欧洲复飞。至此，距离737MAX遭遇全球禁飞已经过去一年半时间。

财报季开始银行股业绩好于预期

摩根大通三季度营收299.4亿美元，预期283亿美元，每股盈利EPS 2.92美元，预期2.23美元。此外，花旗、高盛等第三季度财报纷纷超过预期。

世卫组织：瑞德西韦等对治疗新冠似乎疗效甚微

吉利德科学本周跌近3%。世界卫生组织日前表示，由其主导的新冠“团结试验”中期结果显示，瑞德西韦、羟氯喹、洛匹那韦/利托那韦和干扰素等疗法似乎对住院患者的28天死亡率或新冠病人的住院病程影响很小或没有影响。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

深圳麦当劳一次性餐具收费0.5元，响应当地环保要求

10月17日，美股投资网分析师从麦当劳获悉，深圳麦当劳已从10月15日开始不再提供免费餐具，叉、勺、筷子等餐具的使用，顾客需额外支付0.5元。深圳麦当劳方面表示，这是应深圳市政府的新规要求做出的响应行为，也将持续关注政府政策。

10月17日，美股投资网打开麦当劳APP和美团、饿了么等订餐平台发现，在麦当劳深圳门店点餐的菜单中，增加了一项一次性餐具的选项。一次性餐具的售价为0.5元，同时标注显示每单仅需点一份，餐厅会根据订单餐品提供对应餐具(刀叉勺)。同时，消费者也可以选择不需要餐具。

深圳麦当劳表示，麦当劳大部分餐食不需要餐具，如顾客确有需要，须支付每单0.5元，该信息已在餐厅及点餐渠道公示。该收费行为是响应《深圳市生活垃圾分类管理条例》，从支持环保的角度出发，减少一次性用品的使用，目前仅在深圳区域推行该政策，是应深圳市政府的相关规定要求，并不是企业自行行为，“深圳麦当劳会持续关注政府政策，聆听顾客回馈”。

美股投资网分析师了解到，目前麦当劳暂未向全国推行该收费政策。“麦当劳大部分餐食不需要餐具，一次性餐具收费是否增加别的区域，还需要根据当地政府相关管理条例等因素决定”。

《深圳市生活垃圾分类管理条例》从今年9月1日开始实施，其中规定餐饮服务和餐饮配送服务提供者不得免费向消费者提供一次性筷子、叉子、汤匙等餐具。鼓励在餐饮配送服务中采用可以清洗消毒、重复使用的餐具，并提供回收服务。

根据该规定，除了麦当劳以外，肯德基、吉野家等在深圳的餐厅都将陆续推出相应应对举措。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

巴菲特懂的，而苹果(AAPL)和特斯拉(TSLA)忽略的拆股代价

请说出这五家公司的三个共同点： AutoZone(AZO)、 Booking Holdings(BKNG)、 Cable One(CABO)、 NVR(NVR) 和 Seaboard(SEB)。

第一，它们的股价是美国股市中最昂贵的，都是四位数；

第二，它们几乎从未拆分过股票；

第三，它们都拥有以长期视野和投资组合集中度来衡量品质最高的股东。

这些都不是巧合，然而，从苹果(AAPL)到特斯拉(TSLA)，越来越多的公司进行股票拆分，这种优良经验似乎已经消失了。

为了降低股价，这两家公司最近都进行了股票拆分。它们显然是在试图吸引那些同时也是顾客的股东。但是，尽管这可能是一个很好的产品营销手段，但绝对是糟糕的投资者管理方式，因为拆分股份会降低公司股东的品质。

管理者和投资者都应该关心公司股东名单上的股东是些什么样的人。在充斥着短期持股股东的公司，经理人也倾向于关注短期利益，而那些由指数基金投资者主导的公司则会让股东提议和投票与流行的社会和政治时尚保持一致。

有一些公司比其他公司吸引了更多耐心和专注的股东——沃伦·巴菲特(Warren Buffett)称之为“高品质股东”(high-quality shareholders，简称 QSs)。尽管所有上市公司的股东中都有短期股东和指数基金股东，但那些高品质股东密度较高的公司获得的战略跑道更长，业绩也更好。

公司通过数十种企业实践来塑造他们的股东基础。以股票价格为重点的行为倾向于吸引短期股东，而注重企业内在表现的行为则倾向于吸引高品质股东。股票拆分关联着股价，那些希望培养高品质股东的经理人会避而远之。

毕竟，股票拆分就像是把一角硬币换成两个五分硬币。它们不会产生经济作用，但会带来微妙的心理效应。副作用包括增加公司的市值，尽管基本面没有变化。之所以会出现这种情况，是因为拆股的消息和更低的每股股价都刺激了短期投资者的兴趣。

相比之下，避免拆分和股价最高的公司拥有最高密度的高品质股东。例如，伯克希尔·哈撒韦的A类股票就是最好的例子，它的股价达到了6位数，迄今为止，高品质股东的比例比其他任何公司都要高。尽管促成伯克希尔数十年的成功故事有许多因素，但杰出的股东基础是其中一个重要因素。

以下是排在伯克希尔之后的高价股和高品质股东名单，包括前面提到的五家公司。这些公司的股东名单也让人们能够领会谁是当今领先的高品质股东——最有耐心和最专注：

汽车零部件零售商 AutoZone，其股东包括机构投资者 AllianceBernstein、勃艮第资产管理公司(Burgundy Asset Management)、第一曼哈顿(First Manhattan)和特威迪·布朗(Tweedy Browne)。

Booking 是一家旅游票价整合和搜索引擎，原名 priceline。 com，自1998年以来就没有拆分过股票。其长长的高品质股东清单包括 Capital Research Global Investors，Dodge & Cox，Edgewood Management，富达投资集团(Fidelity Investments)和 Harris Associates。

NVR是一家住宅建筑商和抵押贷款银行家，在房地产泡沫破裂前的十年里，其股价增长了十倍。自1940年上市以来，该公司股价一直处于高位，股票也从未拆分。招牌高品质股东包括钻石山资本(Diamond Hill Capital)、 Smead 资本(Smead Capital)和威灵顿管理公司(Wellington Management)。

Seaboard 是一家年收入60亿美元的企业集团，其77% 的股份由布雷斯基(Bresky)家族持有。自1959年上市以来，该公司从未进行过拆股，换手率极低。以历史标准衡量，其近期的交易价格也较低。著名的高品质股东包括 First Saberpoint Capital、 Khan Brothers 和 Knightsbridge Asset Management。

Cable One 是一家宽带通信公司，于2015年从格雷厄姆控股公司(接替自华盛顿邮报公司)分拆出来。其高品质股东包括 Capital International Investors、 D.f。 Dent、 Neuberger Berman、 Rothschild & co。 和 Wallace Capital。

想想当华盛顿邮报公司的董事会准备剥离 Cable One 时发生了什么。财务顾问们预计，该公司股票将以每股400美元以上的价格开盘交易，他们敦促董事会分拆该股票，以降低价格。

华盛顿邮报公司杰出的董事会拒绝了这个建议。由于巴菲特长期以来的服务，这个董事会一直致力于吸引高品质投资者。5年后，Cable One 的交易价格超过预期开盘价的4倍，并保持了高质量的股东基础。

乔治·华盛顿大学(George Washington University)的高品质股东计划(Quality shareholder Initiative)进行的研究显示，股价最高的公司往往享有最大比例的高品质股东。例如，在标普500指数前100个最高价格的股票中，超过三分之一的股票在高品质股东密度最高的十分位数中，超过一半的股票在前四分之一。

这两份名单中的主要公司都是美国企业的中坚力量，包括美国塔 REIT (American Tower REIT，AMT)、 艾芙隆海湾社区(Avalonbay Communities ，AVB)、 儒博技术公司(Roper Technologies ，ROP)、史赛克(Stryker，SYK)和赛默飞世尔科技公司(Thermo Fisher Scientific ，TMO)。

三位数股价公司在高品质股东排行榜上位居前列的有： Equinix (EQIX)、Intuitive Surgical (ISRG)、Mettler-Toledo International (MTD)和TransDigm Group (TDG)。

评论人士预计，本季度还会迎来更多的股票分拆。在一些董事会看来，拆股这种障眼法太管用了。即使是拥有高密度高品质股东的公司也可能屈服，比如 McCormick (MKC)。但考虑股权拆分的董事，应该考虑其对股东名单的影响。

据说企业管理者将会得到他们所应得的股东。那些专注于内在表现的企业往往会拥有更高比例的高品质股东，而不是短期投资者或指数投资者，并因此更加成功。而那些专注于股价表现的管理者，由于会吸引短期的投资兴趣，并对投资者结构产生了相应效果，这一点也能从股票拆分中能得到证明。基金经理和投资者都应该关注高品质股东所认可的公司实践，以及他们在哪里投资。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

“千年老二”AMD逆袭？

过去几年，对于整个PC行业来说用黯淡形容不足为过。全球 PC 出货量连年下滑，PC 处理器以及显卡市场发展速度逐渐放缓。此前形成了“寡头”时代正在逐渐瓦解，过去主要专注于 PC 芯片的巨头们也被危机感裹挟，纷纷“另谋出路”。

CPU龙头英特尔将触角伸到了 AI 和物联网领域。GPU龙头英伟达则于宣布将收购 ARM。而就在此收购案尚未盖棺定论之际。在CPU及GPU 领域常年扮演“老二”角色的AMD 则被传出将斥资300亿美元收购FPGA(FieldProgrammable Gate Array，现场可编程逻辑阵列)龙头赛灵思Xilinx(以下简称“赛灵思”，XLNX)。

就该收购消息，《中国经营报》分析师致电致函AMD方面联系采访，截至发稿，对方未作回复。

冲击数据中心

FPGA与传统模式的芯片设计不同，FPGA 芯片并非单纯局限于研究以及设计芯片，而是针对较多领域产品都能借助特定芯片模型予以优化设计。

FPGA和GPU一样具有并行处理的能力，在硬件固定的情况下，允许用户根据需要的逻辑功能对电路进行快速烧录，并通过升级软件来实现自定义硬件功能，在自动驾驶、数据中心等AI应用领域有很大的应用前景。

不过，与CPU或GPU相比，FPGA的基本单元算力有限。与ASIC(特殊应用集成电路)相比，FPGA的速度存在着不小的差距。而AMD收购赛灵思则被认为是押注数据中心领域，FPGA在此领域配合CPU一起使用可以起到加速的作用。

根据赛灵思自身的估计，该芯片制造商预计其可服务的潜在市场规模到2024财年将跃升至280亿美元。数据中心将在这一增长中发挥关键作用，复合年增长率将达到36%，而网络和汽车市场预计分别实现16%和11%的增长。

若收购完成，AMD与赛灵思将在不同的市场领域取得互补效应。AMD有望加速Xilinx进军数据中心的速度，后者也能多元化产品阵容。而赛灵思在通路管道方面有很强的存在感，能让AMD针对嵌入式设计销售更多CPU与GPU。

而对于数据中心业务，英特尔与英伟达已早早下手。

根据英伟达第一季度财报显示，其一季度营收为30.8亿美元，而数据中心业务为英伟达一季度的营收贡献了11.4亿美元，同比增长80%，成为仅次于游戏的第二大营收来源。

未来，数据中心业务将成为英伟达第一大营收来源。特别是在4月份英伟达完成对以色列网络设备商迈络思(Mellanox)的收购后，从第二季度开始，迈络思业绩将并入数据中心业务报表，以第一季度的数据为例，合并后的营收已经达到了15.69亿美元，超过了游戏业务。而英伟达GPU+Mellanox RDMA+英伟达CUDA在高性能计算加速市场形成难以撼动的整体解决方案。

而英特尔早在2015年便以167亿美元拿下了FPGA排名第二的公司Altera。英特尔将FPGA集成到自己的服务器中，推出Agilex FPGA， Stratix 10 GX 10M等重量级产品。

但也要看到的是，在被英特尔收购五年的时间里，虽然偶有建树，但Altera 势头尽失。原先Altera在通信、医疗、工业领域的市场，英特尔拱手让出给赛灵思，其次，FPGA与至强处理器集成的梦想一直没实现。FPGA加CPU这种大规模量产的整合类型产品，并没有在Intel业务收入中扮演特别重要的一个角色。

业内人士对分析师表示，半导体行业最重要的是工艺的进化，而这背后需要大量的资金支持，FPGA更多的作为辅助手段出现，选择大树乘凉无可厚非，但是如何保持自己的独立性和特色更为重要。AMD与赛灵思的强强联合固然会使行业产生动荡，但动荡之后，如何平稳的发展才是双方要考虑的问题。

全面逆袭？

不仅仅是数据中心业务，AMD的产品、股价、市值以势如破竹的姿态追赶英特尔、英伟达，试图摆脱“千年老二”的名号。

AMD与同样脱胎于仙童半导体的英特尔，进行了长达数十年的博弈。AMD一直被视为英特尔在CPU方面的追赶者。

虽在这场博弈中，AMD偶有高光时刻，但大部分时间，均处在英特尔的压制之下。尤其在英特尔提出“钟摆计划”后。

数据显示，AMD的全球份额在2016年时已不足10%。尤其是在更强调性能的服务器市场，英特尔巅峰时全球市场占有率高达99%，AMD则不足1%。而在资本市场上，AMD股价，从2006年开始下跌，到2015年9月时触及不到1.6美元/股的低点。

不过，苏姿丰的到来将AMD从悬崖边上拉了回来，尤其是其主导的“锐龙”系列处理器的面市。“锐龙”系列处理器是AMD的翻身之作，不仅帮助AMD从破产边缘拉回到发展正轨，更用超高性价比上演着“小作坊逆袭大厂”的好莱坞式英雄短剧。

AMD 首度推出Ryzen中央处理器(CPU) 系列，与英特尔Core CPU开始正面竞争。2018年，AMD 7nm制程处理器研制成功，销量上大幅提升，市占率也逐年提高。同年AMD将7nm晶圆交由台积电独家代工。根据MercuryResearch数据，AMD的PC CPU市场占有率在2019财年Q4达到18.3%。

AMD的股价已经从2015年7月最底部的约1.6美元/股，上涨到2020年10月15日的84.21美元/股。

而AMD的收购之举，也让业内人士将其与GPU领域的老对手英伟达收购Arm联想起来。

不过，AMD也不能操之过急，十余年前收购ATI就曾导致AMD濒临破产。

2006年7月24日， AMD宣布以54亿美元的价格收购显卡双雄之一的ATI(Array Technology Industry)。人们所言的A卡、N卡就分别来自ATI和英伟达。而后，AMD顺势成为唯一一家集CPU与显卡业务于一体的公司。

AMD当时描绘了一个美好的未来，宣布了APU融合处理器这种新产品，希望将两种不同架构体系的产品整合起来。

当时，AMD业务蒸蒸日上，正从竞争对手英特尔手中夺取市场份额。同时，股价和营收也迅速增长。也就在此时，AMD的灰暗时刻开始。2006年开始AMD的债务大规模增长。2006年AMD长期债务升至37亿美元，2007年达到50亿美元。

与此同时，在业务领域，芯片设计问题导致新产品发布推迟，也使得AMD的市场份额在减少，进而使收入和利润出现螺旋式下降。

尽管2012年因为拿下索尼和微软的游戏机订单而有短暂回暖，但最终没能阻止整体下滑的趋势。

上述业内人士表示，AMD的落寞，不能将责任完全归咎于收购ATI。当然，现金收购ATI的确导致其债务问题的出现，但也应该看到的是，AMD在显卡领域一直保持着头部位置，而且近两年爆款GPU的发布，也是源于当初的积累。

资讯来源：美股投资网 TradesMax