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紧追SpaceX-波音“星际客机”飞船明年4月要首次载人飞行

作者 Robert | 2020-05-31 | 发布于新闻快讯

紧追SpaceX 波音“星际客机”飞船明年4月要首次载人飞行

摘要

【紧追SpaceX 波音“星际客机”飞船明年4月要首次载人飞行】5月31日消息，昨日，美国太空探索技术公司SpaceX龙飞船发射成功。今天，有媒体报道称，美国“星际客机”(Starliner)飞船到国际空间站的首次载人飞行定于2021年4月。（美股投资网）

5月31日消息，昨日，美国太空探索技术公司SpaceX龙飞船发射成功。今天，有媒体报道称，美国“星际客机”(Starliner)飞船到国际空间站的首次载人飞行定于2021年4月。

不过，在Starliner的首次载人飞行之前，其将于2020年11月中旬进行第二次不载人飞行。

NASA 在 2010 年启动了“商业乘员开发”(CCDev)计划，资助数家公司开发载人飞船，波音Starliner、SpaceX 等均入围。

具相关报道数据显示，从计划开始到如今正式载人发射，NASA 在这一计划中撒下近 84 亿美元，超过 49 亿美元进了波音，SpaceX 获得的资助金额约 31 亿美元。

尽管所受资助更少，不过随着SpaceX龙飞船发射成功，SpaceX 已经变成载人飞行领跑者。

波音在载人航天的表现上不尽人意，去年12月，波音公司的新型载人航天器CST-100 Starliner于进行了首次不载人试飞，但 Starliner 飞船在后续利用自身发动机点火的过程中出现意外，没能进入预定轨道。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

火光冲天！马斯克的飞船彻底炸了！然而更大的壮举还在后头

作者 Robert | 2020-05-31 | 发布于新闻快讯

火光冲天！马斯克的飞船彻底炸了！然而，更大的壮举还在后头…

摘要

【火光冲天！马斯克的飞船彻底炸了！然而更大的壮举还在后头】这周末，“马斯克的星际飞船爆炸了”的消息在网上炸开。不过，这并不阻挡着马斯克“上天”的野心。就在北京时间31日凌晨3点22分、美国东部时间周六下午3点22分，马斯克的载人龙号飞船就要正式载着2名NASA宇航员“上太空”。如果成功发射，SpaceX将成为历史上首家用私人公司制造的火箭和航天器将人类送入轨道的公司。（美股投资网）

这周末，“马斯克的星际飞船爆炸了”的消息在网上炸开。

不过，这并不阻挡着马斯克“上天”的野心。就在北京时间31日凌晨3点22分、美国东部时间周六下午3点22分，马斯克的载人龙号飞船就要正式载着2名NASA宇航员“上太空”。如果成功发射，SpaceX将成为历史上首家用私人公司制造的火箭和航天器将人类送入轨道的公司。

而最新数据显示，SpaceX估值2400亿元，虽然远低于马斯克的特斯拉，但业界认为，从SpaceX的发展前景观察，未来可能比特斯拉还值钱。

马斯克的星际飞船爆炸

据央视新闻报道，当地时间29日，SpaceX星际飞船原型机SN4在美国得州研发基地进行测试后发生爆炸。

据报道，这次爆炸事故发生在美国当地时间5月29号下午1点49分，位于德克萨斯州南部BocaChica的SpaceX测试场。有媒体报道称，爆炸原因是燃料泄漏，但是目前太空探索技术公司还没有对此作出评论。

据美国消费者新闻与商业频道(CNBC)消息，SpaceX对其第四代星际飞船原型机进行了静态发动机点火试验，起初看似很成功，但几分钟后发生猛烈爆炸。目前并未有人员受伤的消息。

SN4是SpaceX的下一代运载火箭系统Starship，定位于载人航天，其LEO(low Earth orbit)载荷可达100吨，将探索星际旅行市场。

实际上，此前“星际飞船”原型机在此前测试时也曾发生过爆炸事故。2020年2月，SpaceX星际飞船原型SN1在一次液氮压力测试中发生爆炸。

目前SpaceX方面还未对外公布此次测试的爆炸原因。

不过好在更新的SN5、SN6原型机已经在路上，将会继续进行后续的测试。

网友鼓励：没有失败哪来的成功？

对于飞船爆炸一事，太空迷纷纷表示正常，不少网友更是支持：太空探索的实验失败是正常的，没有失败哪来的成功？

31日凌晨将再次发射

两名宇航员将“上太空”

本次爆炸的星际飞船原型不同于该公司的猎鹰9号火箭和乘员龙号宇宙飞船，后者将在31日凌晨载着NASA宇航员“上太空”。

北京时间5月31日凌晨3点22分，载人龙飞船和猎鹰9号火箭将再次准备发射。

如果成功发射，载人龙飞船可能会使SpaceX成为历史上首家用私人公司制造的火箭和航天器将人类送入轨道的公司。这将是自2011年美国国会和白宫提前取消美国宇航局航天飞机以来，美国首次在境内将本国宇航员送入太空。

据悉，两名NASA宇航员：资深的NASA宇航员鲍勃·贝肯(Bob Behnken)和道格·赫利(Doug Hurley)将是“载人龙”号飞船的乘客，执行名为Demo-2的任务。升空后，“载人龙”将花费19个小时到达国际空间站。

不过由于天气仍不能百分之百确定，任务仍有可能再次推迟。

SpaceX是什么公司？

SpaceX是一家美国民营航天制造商和太空运输公司，全称Space Exploration Technologies Corp(太空探索技术公司)。

由马斯克于2002年创立，目标是降低太空运输的成本，并进行火星殖民。SpaceX现开发出猎鹰系列运载火箭及龙系列飞船，用于运送荷载至地心轨道。

SpaceX是第一家将推进器火箭返回地球变成常规操作的私人企业，这样就可以将火箭再利用而不是直接抛弃。该公司已经在定期运送货物至空间站，现在计划开始运送宇航员。马斯克的公司还在研发建造更大的载人“星际飞船”——这可能将开启火星定居的第一步。

截至2017年，SpaceX拥有7000名员工，拥有一系列了不起的成就。比如，它是第一个将卫星送入地球轨道的私营实体；第一个利用再返回火箭的主要部件的公司；第一个发射航天器与轨道国际实验室连接的私营实体。

截止2019年2月，SpaceX已经与美国国家航空航天局(NASA)进行了16次国际空间站(ISS)补给任务的合作。2011年，NASA向SpaceX授予了商业载人开发合约，研发并测试拥有载人能力的龙飞船，用以运送航天员往返国际空间站。

极大降低火箭发射成本

曾计划2024年登陆火星

SpaceX在成立后十余年的时间内，极大降低了火箭发射成本，目前猎鹰9火箭的发射价格只有主要竞争对手阿里安五号的30%。SpaceX以每2~3周进行一次60颗卫星发射的速度，部署其星链计划，有望到2020年年底成为全球最大的卫星互联网运营公司。

2014年，SpaceX参加20场全球商业发射服务公开竞标，赢得其中九份订单。太空媒体报导道，SpaceX“开始侵占阿丽亚娜空间的市场份额了”。阿丽亚娜空间则表示欧洲政府提供补贴以应对SpaceX的竞争。欧洲卫星运营商希望欧洲空间局降低阿丽亚娜5号和未来阿丽亚娜6号运载火箭的价格。2015年，阿丽亚娜空间总经理表示，公司“受到SpaceX的强烈挑战……因此有些东西需要改变……整个欧洲市场都重构、巩固、合理化、精简化。”负责生产阿丽亚娜5号的空中客车创新总监简·波提(Jean Botti)警告道，“那些不认真对待伊隆·马斯克的人将会有大麻烦”。2014年，没有商业发射采用俄罗斯的质子运载火箭。

同样在2014年，SpaceX的发射能力和发射价格开始影响美国军用荷载发射市场。将近十年以来，美国发射服务商联合发射联盟垄断了军事发射市场竞争尚未开始时，联合发射联盟的发射价格已经涨至4亿美元。SpaceX开始竞争国家安全发射市场后打破了垄断。SpaceX的发射价格为6200万美元，显著低于联合发射联盟。

2015年，联合发射联盟预计国内军事发射合同数量将锐减，并表示如果不能赢得商业卫星发射合同，公司将破产。为了达成这一目的，联合发射联盟宣布进行大规模重构生产过程和人员结构，将发射成本减半。

2017年，SpaceX获得45%的全球商业发射合同。2018年7月，公司预计全年比例将达到65%。

2017年，首席执行官伊隆·马斯克对外宣称期望于2024年首次将人类送上火星。

不过，2020年3月，伊隆·马斯克于华盛顿举行的卫星年会2020(Satellite 2020)上表示除非科技发展突飞猛进，否则他的有生之年可能看不见飞船载人前往火星的一天。

估值2400亿

马斯克持股54%

据e公司官微，不论是SpaceX还是特斯拉，马斯克都是最大股东，他拥有SpaceX约54%的股份，在特斯拉占有的股份超过20%。

目前特斯拉最新市值1548亿美元，今年以来累计涨幅已达99.6%，实现翻倍。根据Sharespost，SpaceX的估值从2015年的101亿美元上升到2019年的333亿美元(约合人民币2400亿元)。但业界认为，SpaceX的发展前景观察，未来可能比特斯拉还值钱。

2018年，SpaceX首次成功发射全球载重量最大的火箭Falcon Heavy(重型猎鹰)，进入全球商业发射市场。根据FAA统计，SpaceX在全球商业火箭发射市场的市占率从2013年的13%，上升到2018年的52%。

自2000年以来，高盛估计，有133亿美元投资于新成立的航天初创公司。摩根士丹利认为，到2040年左右，“太空工业”产值增长超过万亿美元。

SpaceX的商业成功，吸引了包括BlueOrigin(亚马逊创始人贝索斯投资)在内的全球创业加入商业火箭市场。中国也涌现出蓝箭航天、星际荣耀、零壹空间、深蓝航天等一批优秀的民营火箭制造公司。

其中，星际荣耀的双曲线1号已成功入轨发射，蓝箭航天的天鹊发动机(80t推力)已成功完成100%推力100秒试车。快速发展的中国低轨小卫星与微纳星座市场可能成为这些企业第一片蓝海。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

巴菲特银行股投入启示录

作者 Robert | 2020-05-31 | 发布于新闻快讯

危机往往带来低估值买入优质银行股的机会，然后长期持有，挣ROE的钱，做时间的朋友。

银行股ROE较高，经营管理好的美国上市银行大多受到了巴菲特的青睐，并被持续重仓。2019年末，伯克希尔·哈撒韦前十五大重仓股中有6家银行，还有2家信用卡公司，可谓是银行股占据巴菲特重仓股的半壁江山。

截至2019年年末，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦持有的前十五大重仓股(按市值排名)中有6家银行股，依次为：美国银行、富国银行、合众银行、摩根大通、纽约梅陇银行、高盛。此外，前十五大持仓中的美国运通和Visa是信用卡公司。

2020年一季度，受新冠疫情冲击，美国经济衰退明显，银行股股价明显下跌。巴菲特的伯克希尔·哈撒韦银行股(包括美国运通及VISA这两家信用卡公司)持仓市值一季度下降377.8亿美元。不过，伯克希尔·哈撒韦一季度并未明显减持银行股，仅大幅减仓了高盛，小幅减持了摩根大通银行。2020年，一季度其他银行股持股数未发生变动，天风证券认为没有必要过度解读伯克希尔·哈撒韦一季度对个别银行股小幅度的减仓行为。

偏爱银行股之原因

巴菲特多次公开表示自己对银行股的喜爱。巴菲特表示对其拥有的银行感觉很好，与大多数其他证券相比，非常有吸引力。“银行业是一个好行业，如果你在资产方面不做蠢事。”

巴菲特在1990年致股东的信中这样说道，“由于银行业20倍杠杆会大幅放大经营管理的优劣，我们无意以便宜的价格购买管理水平低下的银行股；相反，我们只在意以合理的价格买入管理良好的银行股票。”

巴菲特认为他所持有的银行股大多数每年都在回购，所以他在一分钱不花的情况下，持有比例也会上升。巴菲特在2016年致股东的信中写道，“包括美国银行在内的多家伯克希尔·哈撒韦公司投资过的公司，一直以来都在回购股票。许多公司回购股票的数额相当惊人。我们非常喜欢股票回购，因为我们相信大多数情况下，公司回购的股票在市场中都是被低估的。毕竟，我们持有这些股票的原因也是因为我们相信这些股票被低估了。当一个公司的经营规模不断扩大，但是公司流通股数量不断下降，股东将会非常受益。”

投资银行股也有弊端。巴菲特在1990年致股东的信中解释道：“银行业并不是我们的最爱。这个行业的特性是资产约为股权的20倍，这代表只要资产发生一点问题就有可能把股东权益亏光。而大银行出问题早已变成是常态而非特例。许多出现的问题都是由于经营管理者的疏失，就像是1989年我们曾提到的‘制度性强制力’——也就是经营主管会不由自主地模仿其他同业的做法，不管这些行为有多愚蠢。在从事放款业务时，许多银行业者也都有旅鼠那种追随领导者的行为倾向，所以现在他们也必须承担像旅鼠一样的命运。”

富国银行三十年复盘

三十年，是巴菲特已经持股富国银行的时间长度。作为价值投资者的典范，巴菲特持股周期非常长。巴菲特最早于1989年买入富国银行，1990年年末持股比例达9.7%。当时持股比例未超10%，主要是当年持有单个银行股份超过10%需要美联储审批。过去30年，巴菲特对富国银行的持股虽有过增减，但一直位列巴菲特四大持仓。截至2019年年末，巴菲特对富国银行持股比例为8.4%。

不过，30年的时间维度中，富国银行本身经历了诸多变化，从零售标杆银行到走下神坛。可以说，过去10年，富国银行业绩表现乏善可陈。在2016年“虚假账户”事件后，巴菲特近几年亦有所减持富国银行股票。

富国银行脱胎于快递公司，1996年并购了体量相当的第一洲际银行。不过，直到1998年并购西北银行前，经历了一百多年风雨的富国银行还只是一家区域银行。2008年金融危机中并购了美联银行，一跃成为美国四大行之一。富国依靠社区银行优势和交叉销售，形成了异于其他三大行的业务和收入结构。

2013年7月，富国银行市值超越中国工商银行，一度成为全球市值最高的银行。只可惜，其并未在全球市值最大银行之宝座上停留多久。富国银行为国内投资者所熟知，一为巴菲特对其长达30年的持股，一为其富国银行定位社区化的银行，并长期专注于零售业务领域。

业绩30年27倍增长，但过去10年增长明显放缓。富国银行1990年营收与净利润分别仅为32.2亿美元、7.11亿美元，2019年营收与净利润高达850.6亿美元、195.5亿美元，为1990年的26.4倍、27.5倍。1990-2019年间，相继并购了第一洲际银行(1996年)、西北银行(1998年)和美联银行(2008年)等大中型银行，富国银行营收规模相应大幅增长。

自2008年并购美联银行以来，富国银行进行业务整合。但时至今日，营收规模较2009年未见增长，净利润则有所上升。2019年营收同比增速为-1.6%，净利润同比增速为-12.7%，业绩有所下滑。

尽管富国银行被称为零售银行领头羊，但其过去十余年零售业务营收与净利润占比持续下降。十余年之中，富国银行社区银行优势未得到强化，息差与ROE领先优势不断削弱，走向平凡。

社区银行板块贡献下降。过去15年，富国银行社区银行营收与净利润占比均明显下降，2006年，社区银行净利润占比高达66.1%，2019年下降至37.8%。社区银行贡献占比下降的背后是个人贷款占比下降明显。2008年至今，富国银行贷款规模近乎零增长，但个人贷款占比下降超过10个百分点。

富国银行息差优势减弱。由于过去十余年信贷结构的变化，社区银行业务发展一般，零售板块贡献占比下降，富国银行净息差亦经历了明显的下滑。1999年，富国银行由于零售优势等净息差达5.35%，2019年净息差仅为2.73%，下滑幅度较大。二十年前，富国银行净息差大幅高出摩根大通银行和花旗集团，而近年净息差已经接近，优势已不复存在。

富国银行各类指标已较普通。截至2019年末，富国银行资产规模1.93万亿美元，其中，贷款9623亿美元；存款1.32万亿美元，存贷比73%。2019年营收850.6亿美元，拨备前利润268.85亿美元，净利润195.49亿美元，ROA为1.02%，ROE为10.23%，ROTCE为12.2%，成本收入比68.4%，净息差2.73%。相较于25%左右成本收入比的国内银行，富国银行成本收入比显著较高。

富国银行股价曾大幅跑赢大盘，但近十年表现一般。1990-2000年，富国银行股价涨幅超10倍。2009-2019年期间，富国银行股价年化回报率为10%，跑输了同期标普500和KBW纳斯达克银行指数。2009年金融危机时期，其股价最低跌至每股6.03美元。当前受新冠疫情影响，股价跌至约26美元/股。

30年投资收益拆分：挣ROE的钱

1990年，美国正处于房地产泡沫破裂期，银行股一片萧条，投资者纷纷抛弃银行股，巴菲特趁市场惊恐时，以不到1倍PB以及不到5倍的PE(TTM)的估值买入了富国银行。

巴菲特是富国银行的坚定持有者，最早于1989年买入富国银行。巴菲特在1990年末持有富国银行9.7%的股份，其中六分之一是在1989年买进，剩下的部分则是在1990年增加。持股比例未超10%，主要是由于当时持有单个银行股份超过10%需要经过美联储审批。过去30年，巴菲特对富国银行的持股虽有过增减，但一直位列巴菲特BIG FOUR持仓。截至2019年年末，巴菲特过去30年持仓富国银行累计收益约190亿美元，其中，累计分红约75亿美元。

过去30年间，富国银行按季度分红，每年分红比例大多维持在20%-50%间。即便个别年份盈利很差，也会保障分红金额稳定，使得分红比例大幅跃升。从股息率来看，由于估值变动，股息率大多数时间在2%-4%间。与国内上市银行不同的是，美国上市银行在利润分配上除了现金分红，还会进行大量的股票回购。2019年，富国银行ROE为10.23%，ROTCE为12.2%。富国银行2019年分红(79.38亿美元)及股票回购(222.62亿美元)合计达302亿美元，大幅超过当年195亿美元的净利润。

长周期持股挣的是ROE的钱。巴菲特投资富国银行时间长达30年，其坚守时间之长，甚是罕见。据天风证券测算，投资富国银行30年的总回报为28.9倍，挣的主要是ROE的钱，估值变动的贡献非常小。

1990-2003年，富国银行平均ROE为16.77%，投资回报超10倍，复合收益率18.9%。在此期间，富国银行的PB估值由0.99倍到2.9倍，估值提升贡献20%的投资回报，ROE贡献剩余的；2004-2019年，富国银行平均ROE为12.56%，巴菲特投资收益率为164%，期间ROE贡献557%，PB估值由2.9倍降至1.33倍，对这16年间的投资收益影响较大。

投资30年估值贡献很小。30年前，1990年末富国银行估值0.99倍PB，30年后的2019年末估值为1.33倍PB，估值变动不大。过去30年中，富国银行PB估值虽有高的时候到过3.6倍，但30年间又回到原点。倘若这30年只挣ROE的钱，1990-2019年30年投资回报将达54.6倍。经天风证券测算，30年巴菲特投资富国银行回报率约28.9倍，没有完全挣到ROE的钱。因为巴菲特在2004-2007年期间，富国银行估值超过2倍PB时，巴菲特曾大举增持了富国银行，拖累了总体投资收益率。

截至2019年12月31日，富国银行估值为1.33倍PB，10.78倍PE(TTM)。近几年股价受“虚假账户”丑闻影响较大，PB估值有所下行。过去30年间，富国银行PE估值大多数年份在10-20倍，过去30年平均约20倍PE估值；PB估值大多在1-3倍间，过去30年平均约2倍PB估值。

合理估值买龙头是关键。巴菲特1989及1990买入富国银行时，银行股鲜有人关注，富国银行估值仅约1倍PB，不到5倍PE。价值高估时，减持。1998-2001年，市场亢奋期，巴菲特大幅减持了富国银行，当时富国银行的估值在3倍PB以上。1990-2003年间，巴菲特在富国银行上的投资回报超过10倍。

巴菲特也曾较高估值时增持过富国银行，事后来看投资回报率不佳。2005年，巴菲特大举增持富国银行，持股比例由3.3%升至5.7%；此后2006-2015年持续小幅增持。复盘来看，这段时期的增持，投资收益率并不高，并非好的投资决策。过去10年，富国银行股价大幅跑输大盘。

巴菲特银行股投资之启示录

从巴菲特数十年的银行股投资中，天风证券认为有以下几点值得关注：

买入优质的银行股。巴菲特在1990年致股东的信中这样说道，“由于银行业20倍杠杆会大幅放大经营管理的优劣，我们无意以便宜的价格购买管理水平低下的银行股；相反，我们只在意以合理的价格买入管理良好的银行股票。”

长周期持股主要挣ROE的钱，那么，稳定的较高的ROE很关键，管理良好不仅是带来较高的安全边际也带来较好的ROE水平。巴菲特在致股东的信中多次赞扬对所投资银行的管理者。伊利诺伊国民银行CEO阿贝格、美国银行CEO莫尼翰和摩根大通CEO戴蒙等多位管理者得到过巴菲特的高度肯定。

巴菲特表示：“良好的成本控制的是银行成功的一个关键因素。我们过去的经验表明，成本费用高的公司，它的经营者往往能找到增加开销的新借口，而成本费用低的公司，它的经营者通常能找到为公司减少支出的办法，即使公司的成本早已远低于同行的竞争对手。”伊利诺伊国民银行、美国银行和摩根大通等多位管理者也在遵循着这个经营理念，努力降低成本费用。

巴菲特曾在致股东的信中表示自己对用便宜的价格买下经营不善的银行一点兴趣都没有。相反地，他希望能够以合理的价格买进一些经营良好的银行。而其投资的银行，例如伊利诺伊国民银行、富国银行、美国银行与摩根大通等均为不同时期位居行业领先地位的商业银行。

其次，估值低时买入，危机往往带来低估值买入优质银行股的机会。如1990年美国房地产泡沫破灭，银行股鲜有人问津之时，巴菲特以很低的估值重仓买入富国银行；2008年金融危机中投资高盛；2011年投资美国银行。

巴菲特于房地产泡沫危机中抄底富国银行、次贷危机中投资高盛和美国银行，均与当时市场中因恐慌而大量抛售的投资者相反。而这几笔投资，都为伯克希尔带来了高额的回报。此外，巴菲特也经常通过成为大股东后，对银行经营施加影响来改善经营，加快释放内在价值。

再次，长期持有，挣ROE的钱，做时间的朋友。复盘巴菲特投资富国银行30年，实现投资回报28.9倍，主要是挣ROE的钱，1990年年末富国银行估值0.99倍PB，2019年年末富国银行1.33倍PB，估值变动对投资收益的贡献很小。因而，稳定的较高的ROE对长周期投资很关键。

第四，不局限于普通股投资，关注其他投资工具。在银行股投资中，巴菲特经常采用高股息优先股+权证之形式，优先股解决安全边际问题，权证解决投资收益空间问题。如2011年对美国银行的投资就是50亿美元6%股息的优先股，附带以一定价格认购50亿美元普通股的权证，正是权证让巴菲特大挣一笔。

经济反弹催化估值修复

1990年，美国正处房地产泡沫破裂期，银行股一片萧条，投资者纷纷抛弃银行股，巴菲特趁市场惊恐时，以5倍不到的市盈率买入了富国银行约10%的股份，并获得了可观的投资回报。

银行业与实体经济息息相关，A股上市银行ROE较高，长期投资优质银行股有望获得好于社会平均的回报率。

当前，A股银行(中信)指数仅0.71倍PB，为历史最低。随着经济刺激政策落地发挥效果，预计社融增速明显上行，2020年下半年经济或明显反弹。市场对银行股的悲观预期有望发生逆转，支撑银行股估值上行。超预期的一季报及4月金融数据亦是催化剂。

长期投资主要挣的是ROE的钱，因而稳定的较高的ROE较为关键。市场会喜欢有零售银行或综合金融长逻辑的银行股，因为这些标的未来ROE能够保持稳定甚至可能上升，因而市场往往给予一定的溢价。有些个股ROE虽然较高，但资产质量不佳，市场担忧其未来ROE下降，所以会给一定的折价。经营良好是ROE的保证，所以市场偏爱优质银行股。

(作者工作单位为天风证券)

资讯来源：美股投资网 TradesMax

PlayStation中国商店即日起正式恢复！索尼致歉：官方补偿发布

作者 Robert | 2020-05-31 | 发布于新闻快讯

PlayStation中国商店即日起正式恢复！索尼致歉：官方补偿公布

PS5官宣的同时，国行PS玩家又迎来一个好消息。索尼向用户发送的邮件显示，此前暂停服务的PlayStation中国商店，将于5月30日起恢复服务。

5月10日，PlayStation中国商店宣布暂停服务，至今刚好20天。当时官方表示，由于PlayStation中国商店系统安全升级原因，PlayStation中国商店将从5月10日早上7时起暂停服务，对于用户造成的不便我们深感抱歉。

PlayStation中国商店恢复服务的时间我们将另行通知。再次向PlayStation中国商店用户表示诚挚的歉意。

索尼给用户发送的邮件显示，2020年5月10日为PlayStation Plus会员的付费用户，将会获得一个月的Plus会籍，6月上旬开始逐步发放。

此外，索尼将于2020年6月5日凌晨4点举办PS5发布会，此次线上发布会全长将超过1小时，这也是索尼第一次通过线上形式举办发布会。

以下为邮件全文：

感谢您对PlayStation的支持与厚爱！

PlayStation 中国商店将从5月30日起恢复服务。对于服务暂停期间对用户造成的不便，我们深感抱歉。2020年5月10日为PlayStation Plus会员的付费用户，将会获得一个月的Plus会籍，6月上旬开始逐步发放。

如需了解更多信息，请咨询PlayStation服务热线：400-810-8166。

索尼互动娱乐(上海)有限公司

2020年5月30日

资讯来源：美股投资网 TradesMax

iOS开发商在欧盟状告苹果垄断：打压和排挤第三方开发者

作者 Robert | 2020-05-31 | 发布于新闻快讯

iOS开发商在欧盟状告苹果垄断：打压和排挤第三方开发者

苹果公司的iOS应用生态系统给全世界无数的第三方开发者提供了一个营收模式，但是随着苹果公司推出越来越多和第三方工具类似的软件或功能，苹果陷入了垄断质疑中，被指让一些iOS开发者越来越难以生存。据外媒最新消息，近日，位置跟踪硬件和软件开发商Tile呼吁欧盟委员会对苹果公司的商业行为展开调查，声称该公司严重阻碍了市场竞争。

据国外媒体报道，5月26日，Tile公司给欧盟委员会竞争事务专员玛格丽特·维斯塔格写了一封信，要求对苹果涉嫌反竞争行为进行调查。Tile表示，苹果公司准备发布名为“AirTags”的功能，这将与苹果公司现有的“查找我的手机”功能配合使用。Tile表示，苹果故意让iOS用户更难以使用自家公司的产品。

该公司在信中表示，苹果已经开始有选择地禁用竞争对手产品的功能，Tile担心这可能会迫使消费者远离他们的产品，转向苹果官方出品的产品。

“在过去的12个月里，苹果公司已经采取了几个步骤来使Tile完全处于劣势，包括让消费者更难使用我们的产品和服务，”Tile的总顾问克里斯滕·达鲁在接受英国一家财经媒体采访时表示，“这尤其令人担忧，因为在苹果采取限制性行动的同时，该公司推出了一款新的应用，该应用与Tile的竞争更加直接，同时苹果还开始准备推出一款有竞争力的硬件产品，继续威胁到iOS开发商。”

苹果否认了此类指控，并发表声明向监管机构质疑这封信。

“我们强烈否认Tile对我们的反市场竞争行为的指控。与我们十多年来一直走的关键路线一致，去年我们引入了进一步的隐私保护，以保护用户位置数据，”苹果回应道。“Tile不喜欢这些决定，所以他们没有就问题的是非曲直进行辩论，而是决定发起没有根据的攻击。”

这不是Tile第一次对苹果的行为表示担忧。2019年6月，苹果停止在旗下零售店网络销售Tile的硬件产品。苹果公司后来挖走了一名Tile工程师，但尚不清楚此人是否是被请来开发竞争产品的。

今年1月，Tile和其他三家公司一起会见了美国国会众议院的议员，表达了对科技巨头苹果、亚马逊、谷歌和Facebook的不满。

此次会谈导致美国联邦贸易委员会对苹果、微软、谷歌、亚马逊、谷歌和Facebook过去的收购展开调查，一直追溯到2010年。美国联邦政府认为，以Facebook为典型代表，几大科技巨头在过去十多年时间里进行了大量的并购，一些并购的目的是提前消灭对手、阻碍竞争对手做大规模。

需要指出的是，对于苹果公司不满的第三方iOS开发商，不仅仅有Tile一家。据报道，随着苹果iOS系统功能越来越强大，苹果推出了一些过去只有第三方软件才提供的功能，而第三方开发者认为，苹果为了推广官方软件和功能，对于第三方对手进行了打压和排挤。

今年4月，Tile公开表示，苹果在iOS平台上的垄断行为变得更加糟糕，因为他们开始限制第三方软件对苹果内置定位硬件的访问。

在苹果让第三方软件更加难以使用方面，Tile公司在上述信件中指出，在iOS过去的版本中，该公司应用软件的访问权限设置为“总是允许”，但是在iOS 13.5版本中，这个设置修改成为“关闭”。但是苹果官方的类似应用软件的“总是允许”权限默认为“打开”。

Tile声称，频繁的数据访问提醒损害了该公司应用软件的客户体验，但苹果官方软件却没有这个问题。Tile还声称，它在苹果软件商店中没有得到“同等的位置”。另外，苹果从零售店中撤掉了Tile的产品，这可能与苹果推出类似硬件跟踪器的计划有关。

除了官方软件和第三方软件的冲突之外，苹果公司陷入的其他一些反垄断纠纷还包括苹果软件商店中三成收入提成的“苹果税”、对于第三方软件开发者进行的各种限制，以及收取不合理年费。

Tile并不是第一家要求欧盟出面打击苹果垄断行为的科技公司。今年早些时候，全世界最大的在线音乐服务商Spotify在欧盟对苹果公司提起诉讼，称“苹果税”是一种违反市场公平的歧视行为，因为都是提供类似的服务，苹果官方软件(比如苹果音乐)无需支付“苹果税”，但是外部竞争对手却面临这笔费用。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

Gartner发布云安全能力评估报告：微软第一-阿里云第二

作者 Robert | 2020-05-31 | 发布于新闻快讯

Gartner发布云安全能力评估报告：微软第一阿里云第二

28日，Gartner发布《Solution Comparison for the Native Security Capabilities 》报告，首次全面评估全球六大云厂商的整体安全能力。

在亚马逊、微软、阿里云、谷歌、IBM和Oracle六大云厂商中，从整体安全能力看，微软排名第一，阿里云排名第二，超过亚马逊。

据了解，此次评估维度包括“基础设施安全，云治理和合规，网络安全，应用和容器安全，数据安全，日志和预警，应用和工作负载保护 ”。

此前，Gartner还预测，2020年中国IT支出总额预计将达到2.77万亿人民币，比2019年下降2.3%。2020年全球IT支出总额预计将达到3.4万亿美元，比2019年下降8%。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

亚马逊：如何让沉重的“飞轮”转起来？

作者 Robert | 2020-05-30 | 发布于新闻快讯

亚马逊：如何让沉重的“飞轮”转起来？

编者按/ 世界电商巨头亚马逊，这家在2000年互联网泡沫危机中股价下跌几乎达80%，2008年金融危机股价大跌44%的企业，由于坚守了“以客户价值为中心”的选择，如今的市值已高达1.25万亿美元，股价也从2020年初疫情刚刚暴发时的1800美元/股左右飙涨到2500美元/股左右。

成立于 1995 年的亚马逊直到 2015 年才实现第一次季度盈利，不是亚马逊没有盈利的能力，而是它不选择主动盈利，把赚来的钱全部用来扩张业务。亚马逊CEO 杰夫·贝佐斯甚至秉持着“只要有机会，长期亏损的投资也未尝不可”的坚定立场。

这个故事可以追溯到2000年，当时亚马逊深受互联网泡沫的影响濒临倒闭，这时候创始人杰夫·贝佐斯请来了管理专家吉姆·柯林斯，后者当即阻止了亚马逊公司当时寻求创新、寻求突破、寻找新的救命稻草的做法，反而组织亚马逊公司高管一起研讨过去支持亚马逊公司持续成功的关键因素和底层逻辑，这就是“飞轮战略”。

南京德锐企业管理咨询有限公司董事长李祖滨认为：“飞轮战略本质上是商业模式的底层架构，是能够为企业提供可持续发展动力的商业逻辑和可以循环反复的机制。”

在亚马逊，这套机制被概括为：以更低的价格带来更多的顾客访问量，更多的访问量能带来更多的销售量，同时也能吸引更多需要支付佣金的第三方卖家。这就使得亚马逊能够将物流中心和服务器等固定成本分摊给第三方，从而确保自身获得更多收益。同时，更高的效益则使其能够进一步降低价格，循环往复。

回顾亚马逊20年历史中的坚守和选择，在关键业务领域的决策(不断打造的飞轮构件)，以及让业务齿轮不断咬合的逻辑(不断优化的飞轮效应)，包括支持其不断创新的组织模式等等，在今天有着非同一般的意义。期待这次疫情危机之后，更多的新公司能够挖掘到自己的飞轮逻辑，打造出属于自己的加速度。

1。业务

在关键业务领域的决策

吉姆·柯林斯在《飞轮效应》一书中指出：“企业从优秀到卓越的转型中，没有单一地起决定作用的创举，没有惊人的创新，没有幸运的突变，也没有奇迹的瞬间。相反，整个过程就像在不断地推着一个巨大的、沉重的飞轮进行转动。”

在李祖滨看来，“飞轮效应”所说的，就是企业要找到一个可持续、可良性循环的商业运作模式。这种模式就像一个沉重的飞轮，在开始推动时，会非常费力。但是通过持续不断的发力，这个飞轮的动能会越来越大，运转会越来越快，最终变成一种不可阻挡、强劲高效的商业模式。

企业的飞轮到底由什么组成呢？在每一个关键时点企业又该如何选择构成飞轮的构件呢？换句话说，如果把企业的业务领域比作飞轮构件的话，那么，企业又该如何在这些业务领域做出增加或减少的决策呢？

先回顾一下“亚马逊帝国”的布局：

首先，对于亚马逊来说最重要的业务就是Prime会员，这是其用户价值体系的核心和基础。调研机构CIRP最新公布的数据显示，截至2020年3月，亚马逊付费Prime会员数量增加至1.18亿，打破历史纪录。疫情期间，亚马逊的付费用户又增加了600万。

李祖滨告诉分析师，“Prime会员既是亚马逊在线上零售的立足点，也可以算作是整个亚马逊的核心。每年99美元的会员费用可以享受包括产品优惠、物流配送、线上订阅服务、音乐网剧、云存储空间等一系列会员权益。当顾客成为会员后就会发现，在亚马逊的平台上可以购买到生活所需的几乎所有种类商品，并且普遍有着更低的价格，这也是Prime会员服务想要达到的目的：一日会员，终身会员。”

其次就是亚马逊最具人气的Kindle电子书，作为线上实体书销售的老大哥，Kindle的问世可谓是亚马逊自己革自己的命。但在这场“革命”背后，李祖滨认为，“Kindle业务不仅帮助亚马逊同时掌控了实体书零售与电子书零售市场，更重要的是，Kindle业务充分打磨了亚马逊与出版商之间的谈判议价能力，同时帮助亚马逊开创了自己的出版平台，向上游出版领域进军。”

亚马逊的第三大业务是Marketplace平台。应该说，这是一个一开始推出就令外界困惑不已的业务，李祖滨认为，“这种做法看似将自己拖入了价格战的不良循环中，但实际上，这与亚马逊的FBA业务(物流业务)紧密相连，两者共同构成了面向第三方企业服务的业务核心。”

清华大学经济管理学院创新创业与战略系教授、清华大学技术创新研究中心主任陈劲也指出，“设立Marketplace平台背后，亚马逊的逻辑则更接近于京东，虽然平台有第三方卖家的入驻，却一直致力于以亚马逊的品牌形象将电商零售的逻辑带给外部世界。”而这个电商零售的逻辑就是以服务用户为目标，尽可能提供更多选择，并由此重构基于用户需求的整个供应链和价值链。

这就有了亚马逊的第四项业务——FBA(Fullfillment By Amazon)物流服务和第五项业务——AWS(Amazon Web Services)企业云服务。

李祖滨告诉分析师，“FBA最开始是亚马逊自营产品的仓储物流系统，旨在确保Prime会员的体验，同时有效地降低后期的每单运输成本。后来亚马逊将FBA变为面向所有第三方品牌开放的物流服务，商家只要支付一定的费用，就可以将商品存放在亚马逊的仓库中，根据顾客订单发货。更多商家的入驻不仅为亚马逊带来了另一项可观收入，还降低了单位商品的物流成本，可谓一举两得。”

同样地，和FBA一样，AWS云服务的雏形也是为了满足亚马逊项目技术需求而诞生的企业内部数据存储平台，随后亚马逊将AWS投入市场，转型变为向企业提供数据上线与云计算服务。

值得注意的是，在亚马逊历史上，AWS云计算业务曾多年持续亏损，其开支一度占据公司运营收入的一半以上，但贝索斯却一直坚守没有放弃，原因很简单：AWS云计算业务正是亚马逊飞轮中一个极具潜力的“加速器”。数据显示，2018 年第一季度，AWS 营收 14 亿美元，而亚马逊营收总额不过 19 亿美元。

不仅如此，在2014~2015年，亚马逊所推的Fire智能手机面临失败命运的时候，投资者对亚马逊维持长期增长潜力判断的一个重要依据就源自AWS业务的不断增长。“虽然亚马逊没有发布AWS的业绩，AWS事实上已经成为初创企业和越来越多的老牌企业的后端计算服务提供商。”陈劲表示。

由此，这些看似面向不同客户、不同领域的业务，甚至表面上看来相隔甚远的业务(比如线上零售和企业云计算服务)构成了亚马逊整个飞轮上的核心构件。

2。优化

业务齿轮不断咬合的逻辑

正如任何一家企业在打造属于自身的“飞轮效应”时都不可能一蹴而就一样，亚马逊因应时代变革不断增加的飞轮构件，有时候也并不能实现紧密的咬合交错，比如Fire Phone的惨败。但也正是这一失败案例，让人们有机会看到这个庞大帝国背后的“引擎”。

2014年，亚马逊第三季度运营亏损了5.44亿美元，其中，Fire Phone手机滞销成为亏损的重要原因之一。面对这样的结局，贝索斯却表现得并不在乎。事实上，Fire Phone所承载的是亚马逊之于软硬一体化移动购物生态的布局。贝索斯不想错失移动互联网发展大势，随着用户未来不断转向智能手机和可穿戴设备，他想赶上这一趟未来大势，拦截在移动端的转化率。

而这样的野心，亚马逊肯定不会因为Fire Phone的失败而丢掉，赌移动端的齿轮的“构件”，迟早要在亚马逊的飞轮中补上。由此，亚马逊把目光放到线下零售上。

2017年6月，亚马逊突然宣布公司将以每股42美元、总价约137亿美元的天价收购全食超市。几乎与此同时，仅仅半年之后的2018年1 月，耗时两年的第一家 Amazon Go 正式对外营业，随后宣布要在未来四年在全美开设 3000 家 Amazon Go 无人零售店。

根据加拿大皇家银行估计，与同等规模的传统便利店相比，Amazon Go的收入要高出约50%。“虽然我们还不清楚，这个销售额的提升究竟是因为消费者对新店的好奇造成的一次性体验消费，还是Amazon Go的优质购物体验和购物效率真的刺激了消费。”

Amazon Go通过大数据记录消费偏好引发了人们的想象空间。“通过大数据了解消费者的消费习惯和偏好，亚马逊在消费者购物之前就知道他们想要什么、需要什么。了解消费者在实体零售店的购买偏好为亚马逊提供定制化服务提供了数据支持。”分析师们如是表示。

不仅如此，亚马逊将以何种新的方式利用这些数据也正在变得越来越清晰。比如基于这些数据支持，亚马逊已经在开展一些定制化的服务，向家庭免费发放一些试用样本等。

与此同时，在亚马逊的零售版图中，Amazon Go和全食超市正在扮演更便捷的“物流”角色，“考虑到物流作为亚马逊核心竞争力的同时其配送费也是公司的第二大成本支出，亚马逊一直在寻找一种更便捷的方式进行配送，用更少的时间接触更多的人，配送更多的物品。比如未来的线下店是否可以支持更大范围内实现当日送达服务，或者扮演退货中心的角色。”

当然，所有这些布局都围绕着一个核心，那就是扩展Prime会员的服务。而这些服务，将满足Prime会员从线上到线下的所有需求，“比如在家通过亚马逊下单，出门逛超市就去全食，上班通勤路上靠 Amazon Go 的消费模式”。

由此，在亚马逊看似错综复杂的多元化投资和收购的背后，一个鲜明的逻辑轨道开始显现，即：正如Marketplace平台对标的不是淘宝业务，Amazon Go对标的也不是其他的线下零售店，它们所有的服务都是指向未来，一个庞大的商业帝国围绕Prime会员构成了紧密的齿轮咬合。

3。组织

支持不断创新的组织模式

值得注意的是，亚马逊对飞轮的坚持并不局限于3年、5年，而是数十年如一日。即使在外部市场环境非常恶劣的时期，亚马逊仍然未放弃对FBA和AWS业务的巨额投入，并以此来逐渐增加对第三方卖家的吸引力，为他们提供更好的服务，尽管当时的投资人都不看好贝索斯这样做。

典型案例发生在2009年，当时美国经济尚未完全恢复时，亚马逊仍在持续地增加对AWS云计算的投入，在欧洲设立了新的数据中心。贝索斯曾有一个非常有名的关于亚马逊战略的诠释：“我经常被问到一个问题：未来十年，会有什么样的变化？但我很少被问到：未来十年，什么是不变的？我认为第二个问题比第一个问题更重要，因为你需要将你的战略建立在不变的事物上。把所有资源投入在不变的事物上，这是多么激动人心的原则。”

一方面是将战略建立在不变的事物之上，另一方面是不以财务数据为转移的战略性的创新目标。对此，李祖滨认为，“亚马逊对于飞轮的贯彻不仅仅在业务的选择，更是将其融入到公司的文化中，变成员工们都认同坚守的原则。而为了确保飞轮的持续推动力，亚马逊在业务定位和内部管理结构上也有着自己的特色。”

事实上，按照贝索斯的策略，“想要打造高效的内部支援团队，最好的办法就是将其投入市场，与其他公司共同竞争。”

AWS就是这样一个非常典型的案例，原本只是为了解决内部数据存储和传输问题的云计算团队，在投入市场后有效地避免了内部技术系统的官僚化，后来随着外部客户订单的逐渐增加，AWS独立变成了另一个利润源。

陈劲教授就指出，“创新最大的敌人不是竞争对手，而是公司组织的僵化。企业要想实施创新战略，在企业内部树立全面创新管理的思想就非常重要。所以，组织变革的关键就是要打造创新型组织，企业上上下下都要重视创新的价值，为创新提供好的条件。要认识到创新不是传统的科研部门的事情，而是公司所有部门的工作。这就像全面质量管理，并不是单纯质量部门的事情。”

显然，在亚马逊，创新绝不是研发部门的事，而是全公司的事。贝索斯本人也经常参与到各个创新的项目和小组中。这让很多创新小团队成为亚马逊在管理上的又一个特色。

李祖滨表示，“亚马逊推崇小团队，小而灵活的团队可以进行快速的尝试和迭代。这样的团队不仅可以将试错成本降到最低，还能最大化地保持内部信息的共享。”除了推崇小团队，将内部支援团队投入市场参与竞争，以及考核指标的用户导向而非财务导向之外，贝索斯还在组织模式的“基座”上打造了支持创新的组织文化。

在讲到企业发展时，贝索斯常用到两个词：Day 1(第一天)和Day 2(第二天)。Day 1就是事业开始的第一天，创业启动状态，充满迷茫和压力，但是充满创造力和颠覆思想。Day 2是事业的功成名就状态，拥有稳定的份额，较大的团队，企业目标是要保持地位维护稳定。

在2017年的股东信中，贝索斯用Day 2的巧妙比喻来说明亚马逊保持活力的方法，他直言：“Day 2是停滞期。接踵而来的是远离主业，然后是一蹶不振，业绩痛苦地下跌，然后是死亡。这就是为什么我们总是处于Day 1。”

那么，对更多的企业来说，如何应对Day 2？什么是技术和战术？如何保持Day 1的活力，尤其是在一个大的组织里？

“这样的问题不会有一个完整的答案，因为它涉及许多因素、路径和陷阱。但我可能知道其中几点，Day 1防御计划的首要因素包括：客户至上，抵制形式主义，积极适应外部趋势，以及高速决策。”李祖滨告诉分析师。

显然，正是这样的文化，支撑亚马逊建立了一个以客户价值为中心的商业帝国，而伴随着卓越飞轮的力量，创造了亚马逊在世界商业史上加速度增长的逻辑。

观察

亚马逊和阿里巴巴成功背后的不同逻辑

同是样是电商巨头，同样是打造了无数产业链和价值链的平台型公司，亚马逊和阿里巴巴(以及中国其他重要电商平台)之间的差异到底是怎样的？在同样成功的故事背后，又有着怎样不同的逻辑呢？

陈劲教授告诉《中国经营报》分析师，“从外部因素和早期发展来看，上世纪90年代互联网的发展和创业热潮是驱动阿里巴巴和亚马逊起步的共同要素。马云在90年代的美国之行中第一次接触互联网是在西雅图这座城市，而巧合之处正在于贝索斯在差不多相同的时间因惊叹于互联网的增长速度，放弃了纽约对冲基金的高薪工作来到了西雅图，并在一间车库里创立了亚马逊。”

“不同之处则在于亚马逊经历了21世纪初的互联网泡沫破裂危机，几近破产。遇危机而思变，贝索斯带领他的高管团队将管理专家柯林斯的战略飞轮理论落地于亚马逊，探索出了一条让这家巨型公司高速运转、韧性增长的新道路。”

在陈劲看来，“阿里的崛起和发展与中国广阔的市场和新时代消费主义兴起的文化背景密不可分，未来阿里的发展也会继续延续国家战略的大方向。亚马逊的创新动机则一直是技术驱动和客户需求两股力量的结合，在电商的外衣之下，亚马逊的核心始终是一家以客户需求为导向的技术公司。”

不仅如此，陈劲认为两家公司的主营业务也存在不同的逻辑：“阿里巴巴的业务结构是一个‘铁三角’的模式：首先是电商业务，阿里巴巴早期的电商逻辑更接近于eBay，为第三方卖家提供交易平台。亚马逊的逻辑则更接近于京东，虽然平台有第三方卖家的入驻，却一直致力于以亚马逊的品牌形象将电商零售的逻辑带给外部世界。其次是物流业务，阿里在物流方面采取的路线是‘轻资产’的整合者，而其国内重要的竞争对手京东正是亚马逊在物流逻辑方面的实践者，采取的是‘重资产’的战略。再次是金融业务，阿里巴巴的一大创新在于发明并推广了支付宝这种第三方托管形式，它所提供的金融服务解决了电商出现之初商家与消费者之间普遍存在的信任问题，为电商的蓬勃发展和阿里的崛起扫清了人们在社会心理上的障碍。”

而亚马逊的主营业务可以粗略地划分为两个时代，在电商时代，亚马逊的核心业务包含了第三方卖家平台，亚马逊物流，Prime会员服务；而在AI时代，亚马逊的核心业务将更倚重AWS云计算，Alexa语音识别平台，Echo等物联网设备。

对此，陈劲认为，“亚马逊创新的底层动力来自于新技术的发展和客户需求的升级。而在实际的发展路径上，一方面遵循亚马逊的飞轮战略，另外一方面则被亚马逊内部的面向服务架构所驱动。”

“无论是早期的亚马逊物流(FBA)还是后来的亚马逊云计算(AWS)，都是亚马逊将内部的基础设施开放给外部客户的服务和产品，技术导致了这些服务最初的诞生，而开放给外部客户的选择则给了亚马逊不断创新的动力。”陈劲告诉分析师。

不过，值得注意的是，亚马逊未能将其在国际市场上的成功复制到中国，这不能不说是一个遗憾。

此前的公开数据显示：在中国电商市场上，阿里巴巴销售份额达到了61%，剩下不足40%的市场份额则是由拼多多和京东占据，亚马逊的市占率不断被挤压到不足1%。最终，亚马逊CEO贝佐斯在2019年7月18日宣布正式退出中国市场。

电商专家邹志英告诉分析师，“亚马逊的国际化路线开始得很早，在中国以外的市场，尤其是欧洲和北美市场，亚马逊绝对处于霸主地位。但是在中国，其本土化的程度要差一些。亚马逊之所以在中国市场份额低，主要由于本土化不够，犯了和其他大多数外企同样的错误，即只复制在美国和欧洲市场上的成功，但并不研究本土人的文化习惯和消费习惯，包括审美。比如典型的是亚马逊用户界面设置不太符合中国用户的浏览习惯，对中国用户的体验差一些等。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax