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大摩首席“唱反调”：美股科技板块暴涨不会连续-熊市尚未完结

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

2023年第一季度，美股表现异常强劲，由科技行业领头，不过摩根士丹利首席美股策略师表示，今年以来科技股超过20%的涨势是不可持续的，该行业将重回新低。

尽管美联储今年进一步收紧政策，加之银行业危机肆虐，但美股仍出现了反弹，这是因为投资者为寻求避险纷纷逃离银行等经济敏感行业、转而涌入科技行业。

华尔街著名大空头之一、大摩首席投资官迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)在周一(4月4日)的一份研究报告中写道，“投资者应继续在投资组合中配置更具防御性的板块，并关注那些运营效率高、盈利质量高的公司。”

他指出，“几乎没有证据表明新的牛市已经开始，但我们认为熊市尚未了结。”

科技股飙升

威尔逊称，从相对表现的角度来看，大型科技股在过去几周是市场中“明显的异类”，一度飙升至历史高位。

以科技股为主的纳斯达克综合指数今年年内已上涨17%，目前已较去年12月底触及的最近低点上涨了约20%。

此外，标普500指数信息科技板块今年前三个月大涨21%，成为标普500指数11个板块中表现最好的板块。

推动科技股飙升的一个主要因素是投资者认为在硅谷银行倒闭引发的危机之后，该领域能提供一个防御性的避风港湾。而投资者对美联储将在今年开始降息的预期，也推动了股市全面上涨，尤其是增长型股票。

这些板块防御性更佳

然而，威尔逊在报告中写道，“在防御性方面，我们的研究表明，科技股实际上更具有顺周期的特性，或将在熊市中与大盘同时触底。”

而与科技板块相比，必需品、医疗保健和公用事业等传统防御性板块目前的风险回报状况更好。

威尔逊写道，“我们建议投资者等待大盘出现一个持久的低点，然后再更积极地增持科技股，因为科技股通常会在低谷后经历一段时间的强劲表现。”

此外在流动性问题上，威尔逊称，“我们不认为(美联储)最近的银行融资计划是一种最终会刺激风险资产上扬的量化宽松。”而押注美联储将很快结束紧缩政策的投资者可能也会失望。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

多国“封杀”、近万人联名抵制-美股ChatGPT概念股重挫-AI研发要按下暂停键？

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

围绕着以ChatGPT为代表的AI大模型的争议源源不断。此前由马斯克、图灵奖得主Bengio等千人联名的暂停高级AI研发的公开信，目前签名数量已上升至9000多人。

近日，欧盟各国和白宫也纷纷出手。

据美联社报道，4月4日，美国总统拜登将与其科技顾问举行会面，讨论人工智能的“风险与机遇”。白宫方面称，拜登将在会面中讨论“权利与安全的保护”、“确保负责任的创新”、“推行适当的保障措施”。拜登还会重申他的立场，即国会需要以立法的方式在人工智能领域保护儿童，限制科技公司对数据的收集。

ChatGPT走红后，人工智能成为美国政界、商界共同的热门话题。一方面，美国科技巨头围绕人工智能开展了开发竞赛；另一方面，这一趋势引起了伦理和社会责任上的讨论和担忧。美国非营利组织人工智能与数字政策中心(CAIDP)也曾要求联邦贸易委员会(FTC)调查OpenAI是否违反了消费者保护规则。

受多方消息影响，4月4日，美股AI概念股遭受重挫，C3.ai跌超26%，创该股上市以来最大跌幅；BigBear.ai收跌14.38%，SoundHound.ai收跌12.46%。

除了美国以外，欧盟各国也相继出手

4月1日，OpenAI已在意大利下线ChatGPT，此前意大利数据保护局Garante在3月31日暂时禁止了该聊天机器人，并对其涉嫌违反隐私规则展开了调查。

4月3日，德国联邦数据保护专员Ulrich Kelber表示，德国可能会效仿意大利，以数据安全方面的担忧为由，屏蔽ChatGPT。

法国和爱尔兰方面也联系了意大利数据监管机构，并讨论了调查结果。

一时间，是否应该暂停高级AI的研发，成为市场热议的焦点。

比尔盖茨暂停AI研发无法解决问题

作为坚定的人工智能拥护者，比尔盖茨在本周接受英国媒体专访时指出，暂停AI研发无法解决问题，应当把注意力放在如何最好地利用人工智能的发展上。

“我不认为命令一个特定的群体暂停(发展)能够解决所有的问题，很显然(AI)进步有着巨大的益处，我们需要做的是找出那些棘手的领域。”他表示。

在3月底，比尔盖茨在自己的博客GatesNote发表《人工智能的时代已经开启》一文，他认为AI革命的重要程度不亚于手机和互联网的诞生。

对于近期热议的暂停AI开发，他在专访中质疑其可行性“任何有关暂停的细节都会很复杂，难以执行。哪些人可能停止开发AI？世界上每个国家是否都会同意停止？以及为什么要停止？在这个领域会有很多不同的意见。”

马斯克则与比尔盖茨相反。早在2月，马斯克就强调，人工智能是未来人类文明最大的风险之一，其威胁程度超过核技术，需要加强安全监管。“它有积极的一面，也有消极的一面，有巨大的前景也有巨大的能力，但随之而来的危险也是巨大的。”他表示。

首份AIGC风险提示研报发布

转眼至国内，在二级市场上，AI相关的概念股已活跃多时，多家机构纷纷看好AI相关技术的发展。但近期，市场亦传出些不同的声音。

4月4日，华创策略发出市场首份风险提示研报，其认为在历史上主题行情中，相对成交热度短期触顶后，相关板块通常需要时间消化估值，本轮AIGC行情已接近拔估值尾声，半年内可能无超额收益。

经该机构进一步测算，目前AIGC指数后续或存在0-15%的上涨空间，最大回撤点位对应当前指数跌幅可能在8%-30%左右。因此，进一步向上空间有限，估值高位存在回调风险，后续仍需观察基本面兑现情况。

从公司层面来看，已有多家AI概念股公司发布公告，提示相关风险

4月4日，美亚柏科表示，AI技术产生的销售收入对公司短期经营业绩不构成重大影响。

3月27日，石基信息表示，AIGC相关技术在公司业务中的实质性落地仍在内部探讨中，并未取得任何实质性进展。

3月24日，昆仑万维表示，目前公司AIGC、人工智能等业务产品尚未产生实际收入。

……

恒生电子管理层在公司业绩会上被频繁问及AI大模型相关进展时，公司董事长刘曙峰强调“最近AI非常热，但我还是建议大家要冷静，目前公司还没有可以讲的东西，建议降降温。”

资讯来源：美股投资网 TradesMax

劈柴哥预告Bard将迎重磅升级！谷歌“最强大脑”能否助其超车ChatGPT？

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

美国科技巨头谷歌公司推出了聊天机器人“巴德”(Bard)的测试版本。由于用户使用体验远不如ChatGPT，Bard反响平平。

周五(3月31日)，谷歌首席执行官“劈柴哥”桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)在播客节目中表示，这种状况可能很快就会改变，因为Bard将在未来几天从目前基于的LaMDA的模型转移到更大规模的PaLM上。

皮查伊称，“我们现在相当于是让一辆改装过的思域汽车参加一个高级别的比赛。”据了解，PaLM用于训练的数据规模为5400亿参数，一度被认为是业内最佳的模型。

与之相比，GPT-3.5模型使用了1750亿个参数，LaMDA为1370亿个。他说道，PaLM模型可以为Bard带来更强的能力，无论是在推理上还是编码上，“因此，下周你们就可能看到Bard有新的进展。”

当被问及为何迟迟不正式推出Bard时，皮查伊称，谷歌对此一直持谨慎态度，“比起当第一或是AI竞赛占据领先地位，公司更希望的是模型不会出错。”

“安全、责任为先”

先前，在微软公司将ChatGPT模型融进搜索引擎“必应”的同一天，谷歌火速将仍处于内部测试阶段的Bard进行线上和线下的产品展示。但没想到Bard连连出错，导致谷歌母公司Alphabet股价大跌。

皮查伊承认，对谷歌落后的批评让他有一种被“鞭策”的感觉，但在发展Bard方面，他和公司会将安全和责任放在首位。

他还提到近期极具争议的一封公开信，埃隆·马斯克等公司高管以及顶级AI研究人员在信件中联名呼吁暂停训练比GPT-4更强大的AI系统六个月，以使该行业有时间制定AI的安全标准。

皮查伊表示，他不一定完全同意信中的所有要求，但监管人工智能是必要的。他指出，没有政府的参与，暂停研发人工智能基本上是不可能的。

他说道，人工智能这一领域太关键了，不能不进行监管。“我很高兴正在进行这些对话。医疗保健等行业已经启动了隐私法规，这有助于其他行业跟上。”他相信对人工智能的大多数担忧都将得到解决。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

八大产油国突然减产-油价和石油股飙升！原油供需趋紧-高盛火速上调油价

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

产油国突如其来的联合减产，让沉寂了一段时间的原油市场彻底爆发！

4月2日晚，多个产油国突然宣布将实施自愿减产石油计划，从5月起持续至2023年底。其中，沙特和俄罗斯自愿减产50万桶，伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚、阿曼等多国相继宣布减产，产油国合计自愿减产量超过160万桶/日。

受此消息影响，国际油价大幅飙升，WTI原油开盘大涨7%，目前回落至5%；国内上海能源交易中心原油期货大涨8%，一扫此前连续震荡下跌的阴霾。

此外，国内石油股和采掘行业亦迎来飙升。其中，中国海油开盘一度大涨7%，海油工程收盘大涨7%，中曼石油、海油发展等涨超4%。

产油国为何集体减产？减产对油价有何影响？目前原油市场的最新供需情况如何？美股投资网分析师采访了多家期货公司以及私募基金对此进行深度解析。

联合减产致油价飙升，背后或有三大因素

周日晚间，以沙特为首的多个产油国突然宣布自愿减产，各国将从5月开始减少石油供应量。其中，沙特减产力度最大。沙特能源部公告称，从5月至年底每天自愿减产50万桶。

宣布减产的国家还包括，伊拉克减产21.1万桶/日、阿联酋减产14.4万桶/日、科威特减持12.8万桶/日、哈萨克斯坦7.8万桶/日、阿尔及利亚减产4.8万桶/日、阿曼减产4万桶/日，7个产油国总计减产共115万桶/日。

同一时间，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯自愿基于2月平均开采水平，将石油日均减产50万桶的措施延长至2023年年底。即下半年开始，八大产油国合计减产的总量达到165万桶/日。

受此消息影响，国际油价大幅飙升，WTI原油开盘大涨7%，目前回落至5.5%，油价一度突破80美元/桶；国内上海能源交易中心原油期货主力合约收盘大涨8.23%，燃料油大涨5.84%，沥青大涨4.33%。

诺瓦克强调，由于美国和欧洲持续的银行业危机，加之全球经济的不确定性和能源政策中不可预测的决定，全球石油市场正经历着高度波动和不可预测的时期。

招商期货原油分析师安婧告诉美股投资网分析师，此次减产完全超出市场预期，一方面体现出在银行业危机后产油国对全球油品需求感到担忧；另一方面也体现出产油国挺价的决心。此次减产规模较大，持续时间较长，因此周一WTI跳空高开超7%。

凯丰投资能源首席研究员郑雅琦也对美股投资网分析师表示，OPEC+周末超预期宣布从5月起减产合计115万桶/天，且包含的基本都是有能力减产且历史上减产执行率比较高的国家，所以实际减产量在100万桶/天左右(5-6月)；从7月开始，由于俄罗斯现有的50万桶/天减产延长，市场上的原油日产量将比先前预期少大约150万桶。

“OPEC+意外减产的决定向市场发出了非常强烈的挺价信号，可能反映出其政治考虑，以及对宏观不确定性采取的预防性措施。随着美国产量增长放缓，市场份额被美国页岩油抢走的风险有限，OPEC夺回定价权的成本降低。”郑雅琦说。

南华期货能化分析师刘顺昌则表示，“减产的原因可能与硅谷银行事件后油价持续回落和美国延迟战略石油储备的收储政策有关。OPEC+本次累计160万桶/日的减产大超预期，短期内刺激油价上涨，布油逐步接近90美元/桶的关键阻力位。”

去年，为遏制通胀，美国的战略石油储备已经枯竭。“拜登政府上周公开排除了回补石油战储的可能性，沙特方面对此感到恼火。”有熟悉沙特当局想法的消息人士表示，这或是沙特此番联合多个产油国减产的导火索。

下半年原油供需或变紧缺，石油采掘股集体大涨

在产油国联合减产后，原油市场的供需状况有望迎来反转。

刘顺昌分析称，在OPEC+超预期减产前，原油市场小幅供过于求。EIA在3月能源展望中预期，2023年全年原油市场都将处于供过于求的状态，过剩幅度不足100万桶/日。OPEC+本次累计160万桶/日的减产将打破此前小幅供应过剩的预期，进而转为小幅短缺。

郑雅琦也表示，从供需情况来看，当前基本面尽管受到法国罢工影响现货有过剩情况，但市场整体仍处于健康状态，炼厂利润仍高企，库存水平低于均值。随着季节性的需求好转，这项措施有可能使石油市场在第二季度到下半年出现供应短缺，而不是此前预期的供应过剩。尽管宏观的风险仍然存在，且油价上涨可能会再次加剧各国央行试图遏制的通胀，增加衰退风险，但基本面收紧将对油价带来长期支撑。

“此次减产对原油的平衡表产生重大影响，我们预计今年Q2从供需过剩转为供需平衡，Q3从平衡转变为紧缺，Q4则变得愈发紧张。但是在欧美衰退的大背景之下，海外需求减量难以评估，油价上涨空间仍然受限，因此在减产之后油价不会立刻出现趋势性的上涨行情，而仅仅是震荡区间的上移。”安婧说。

高盛则是火速上调油价预期，将2023年底布伦特原油价格预测从90美元上调至95美元，将2024年底布伦特原油价格预测从97美元上调至100美元。

值得注意的是，在产油国超预期减产的背景下，今天早盘国内石油股和采掘行业企业股价迎来飙升。其中，中国海油开盘一度大涨7%，中海油港股价格逼近历史高点，海油工程则收盘大涨7%，中曼石油、海油发展等涨超4%。

对此，刘顺昌指出，油价大涨，对原油开采公司等石油股形成利好，但利好幅度和持续时间或有限。OPEC+大幅超预期减产后，短期推升油价，利多石油股，但难改去年下半年以来油价重心持续回落的态势。

“本周市场对供应端减产充分定价后，原油市场交易逻辑大概率将重回需求端，硅谷银行事件后市场看到了美欧经济衰退的风险，原油需求端压力不断增大，油价重心继续回落，对石油股的业绩支撑力度减弱。”刘顺昌说。

安婧则表示，由于原油库存处于五年历史均值，库存不高。5月减产后，原油供需预计将逐步回归平衡，且下半年若海外加息结束，且国内经济恢复加速，预计原油供需将出现缺口，油价或将伴随去库而逐步抬升。油价温和上涨对石油股有利，一是库存增值；二是下游因涨价会倾向于补库；三是经营稳定且量价齐升。

中国要求美日荷澄清是否存在芯片出口限制协议

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

4月3日至4日，世界贸易组织货物贸易理事会举行会议。中国在此次会议上，对“美国、日本和荷兰之间关于芯片出口限制的协议 ”提出关切。

中国代表表示，对于媒体广泛曝光的这一协议，目前还没有官方信息。中国询问这三个世贸组织成员，该协议是否存在？如果存在的话，是否应该通知世贸组织成员并由世贸组织成员审查？

中国代表指出，相关成员可能清楚地意识到该协议违反了世贸组织的规则，因此故意对该协议的内容保持低调。中国认为该协议违背了世贸组织的公开透明原则，破坏了世贸组织规则的权威性和有效性，要求美国、日本和荷兰向世贸组织通报该协议和后续措施，并呼吁世贸组织加强对这些措施的监督。

B站UP主停更危机背后：自研游戏尚未“出圈”-一边降本一边烧钱

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

在刚刚过去的周末，“B站UP主发起停更潮”的话题一度登上微博热搜榜首，并引发了大量的媒体与网友关注。

这一话题来源于南方财经2日早上发布的深度报道，文章指出，很多UP主发布了暂停更新的视频，表示短期内不会再上传新内容。至于停更原因，有2位UP主明确表示，收支难以平衡是停止更新的主要原因。同时文章认为，对中尾部UP主而言，更为直观的因素则是平台收益的下滑。

对于这一说法，据了解B站内情的人透露，停更潮的说法不太准确，50万粉丝以上的UP主总数大概是3000多，最近停更的只有三个。

这三位都已公开对停更原因作出回应，均表示停更与平台激励无关，或出于个人原因，或由于公司出于重大变故，导致原计划视频内容将延后更新。“对于任何平台的头部创作者而言，平台的流量分账永远是收入的小头，没有人会指望依靠这个赚钱。”有分析表示。

其指出，B站UP主停更的真实原因可能是头部UP主因为接不到商单而停更，中小UP主因为平台激励下降而停更。

但从财报来看，2022年全年，平台在直播和广告业务中给UP主的激励分成却同比增长了18%至91亿元，那么，矛盾出现在哪里呢？

移动红利消退，游戏业务等待下一个“爆款”

近日，B站发布了其2022年第四季度及全年财报。第四季度，平台营收为61亿元，同比增长6%；净亏损为15亿元，较2021年同期的亏损21亿元收窄29%。

2022年全年，B站营收219亿元，同比增长11.4%，净亏损为75亿元，同比扩大约10.2%；按照非美国通用会计准则(Non-GAAP)，经调整后净亏损67亿元，同比扩大21.8%。

具体到各业务收入来看，目前B站主营业务共分为移动游戏、增值服务、广告和电商及其他四部分。2022年全年，游戏业务营收50亿元，同比减少1%；增值服务营收87亿元，同比增长26%；广告业务营收51亿元，同比增长12%；电商及其他业务营收31亿元，同比增长9%。

游戏业务成为了B站主营业务中唯一下滑的板块。谈及原因，B站董事长兼CEO陈睿在此次财报会上坦言，2022年整个游戏行业进入了新阶段，版号只是其中一个原因，更大的原因就是移动用户的红利逐渐消退。以及玩家对于游戏品质的要求越来越成熟。“这对行业的影响很大，因为它直接影响游戏开发成本的提升，以及新游戏成功率的下降。”

“有用户红利的时候，只要把游戏内容做好就一定能挣钱。但是当游戏行业变成存量市场的时候，挣钱的游戏就只剩下两种第一种就是头部的超级游戏，第二种就是在垂类里面成为头部。只有这两种情况下，才能有持续的利润。”陈睿认为。

事实上，在2020年四季度前，游戏业务一直是B站最主要的收入来源，其独家代理的日本角色扮演类手游《命运-冠位指定》(简称“FGO”)曾连续三季度登上APP Store榜首。游戏业务也一度占到公司总营收的83%，而《FGO》一款游戏就贡献了超过七成的收入。

但从2020年四季度开始，游戏业务逐渐“退居二线”。到了2022年，B站游戏业务收入占比已降至22.9%。这一变化与公司近几年的整体战略有很大关系降低游戏收入占比，让营收更加多元化。

于是，B站开始“两条腿走路”，发展自研与代理两种游戏。陈睿透露，去年自研游戏占公司游戏业务总收入的比例为5%，这个比例在今年会继续提升。

不过，自研收入一直受到游戏版号发放的供给侧影响，没有拿到版号就意味着无法进行游戏商业化，将直接对收入产生影响。同时，平台目前的自研游戏营收仍然较少，仍需等待一个“爆款”产品的出现。

单用户每月平均贡献-2.27元，增收减亏如何成行

在“去游戏化”战略后，B站为了加快商业化进程，一方面加大对直播、电商、广告等业务的投入；另一方面，则需要获取更多的用户，让他们在平台上开始花钱或者花更多的钱。

先来看第一方面，财报显示，2022年B站增值服务收入同比增长26%，主要受直播、大会员等付费活动推动，其中直播业务全年收入同比增长超30%；同时平台全年广告业务营收同比增12%，主要形式为与UP主相关的广告。

收入增长的背后是B站大力度的布局与投入。2022年全年，平台在直播和广告业务中给UP主的激励或分成达到91亿元，同比增长18%。此外平台还搭建了不少商业化基础设施，包括直播带货、增强品牌曝光的起飞计划、一站式UP主内容合作平台花火等。

不难看出，B站给UP主的分成在不断提升，那么，为何仍有不少UP主反映自己的收入下滑呢？这其实是内容变现机制的变化。

2022年以后，平台逐渐减少播放、投币、点赞等数据的占比，提高了商业合作的权重，更看重UP主的商业价值。而在UP主与平台强关联的当下，二者的广告收入直接挂钩。

第二方面则来自用户，财报显示，B站第四季度日均活跃用户达9280万，较2021年同期增加29%；月均活跃用户达3.26亿，较2021年同期增加20%；平均每月付费用户达2810万，较2021年同期增加15%。

不过从月活数据来看，平台用户的留存能力似乎在减弱。第四季度，B站包括App、PC、电视等在内的月活用户为3.26亿，同比增长20%，同比增速创下近年来新低，环比则减少660万。

平台为了超3亿的月活投入了巨额的获客成本。2022年，用户每为B站贡献1元营收，B站要付出3.27元成本，单用户每月平均贡献-2.27元。这意味着，随着用户的增长，平台的投入还在不断加大。

分析人士表示，当下的B站，要想留住用户，就要提升收益单价，而提升单价又需要实现盈亏平衡。“用户规模增长一定程度上依赖高成本，那么削减成本必然会带来增长的回落。”

从四季度数据中不难看出，营销费用削减后，月活用户已经在环比流失。并且叠加UP主收入减少，导致创作积极性下降的影响，未来用户规模能否持续增长还要打个问号。

对于今年的计划，陈睿表示“今年我们公司的业务会更聚焦，整个公司最重要的事就是两件第一，增收减亏；第二，DAU 的健康增长。”

在互联网红利消退的当下，诸如B站等互联网平台都面临着增长困境。如何一边拓展新业务，一边留住用户与UP主，是平台目前亟需关注的问题。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

6200亿银行存款出逃-危机再现？26000亿紧急“救市”-超级巨头被警告

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

危机，远比想象中的更凶险。

面对突如其来的银行业危机，美联储“救市”代价相当沉重。据彭博社的最新数据显示，过去短短四周内，美联储紧急“救市”使得资产负债表扩大了3700亿美元(约合人民币26000亿元)。这种级别的流动性注入在美联储的历史上较为罕见，甚至比肩2008年的金融危机。

值得警惕的是，当前美国大银行正在遭受存款大幅外流的压力。据美联储3月31日发布的最新H.8报告显示，在截至3月22日的一周内，总资产规模最大25家银行的存款从10.74万亿美元降至了10.65万亿美元，合计减少近900亿美元(约合人民币6200亿元)。

另外，“华尔街传奇人物”罗伯特·清崎的最新警告，引发市场关注。其在参加一档节目时警告称，日本央行可能是下一个倒下的全球超级大行。其解释道，日本央行一直在为衍生品提供融资，如今全球衍生品市场规模高达1000万亿美元，正面临着严重问题，而日本央行与衍生品市场的紧密联系，使其处于更脆弱的地位，并可能对全球经济产生更大的影响。

当前，美国多地区正持续遭受龙卷风袭击，据新闻消息，已造成至少29人死亡，还导致美国多地大规模断电。4月2日，根据白宫发布的一份声明，美国总统拜登当日宣布阿肯色州进入紧急状态，并下令联邦提供援助，以帮助阿肯色州在3月31日遭受严重风暴和龙卷风影响的地区进行恢复工作。

26000亿“救市”

美国银行危机的爆发，令美联储一度陷入罕见的尴尬境地一边是遏制通胀、收紧货币；另一边却不断向美国银行业注入大量流动性。

据彭博社的最新数据显示，过去短短四周内，为了应对银行业危机爆发，美联储紧急“救市”使得资产负债表扩大了3700亿美元(约合人民币26000亿元)。这种级别的流动性注入在美联储的历史上非常罕见，甚至比肩2008年的金融危机。

另外，据美联储官方披露的数据显示，在这场危机爆发的前两周时间里，美联储资产负债表规模一度大幅扩张近4000亿美元，这几乎相当于过去大半年美联储缩表规模的近2/3。

国务院发展研究中心世界发展研究所前副所长、太和智库高级研究员丁一凡指出，在硅谷银行倒闭后，美联储出手“兜底”时推出全新的工具——银行定期融资计划(BTFP)，“几乎等同于直接降息”。

在过去一周，情况似乎终于有了些许“好转”。美联储公布的最新资产负债表数据显示，截至3月29日当周，美联储的资产负债表规模从前一周的8.734万亿美元，回落至了8.706万亿美元，周环比温和缩减了278亿美元。

美联储提供的相关资产负债表细节显示，美国银行业最近一周减少了从美联储两项信贷安排工具获得的借款，表明流动性需求可能正在企稳。在截至3月29日的一周，美国金融机构的借款余额总计为1526亿美元，低于前一周的1639亿美元。

6200亿存款出逃

据美联储3月31日发布的最新H.8报告，截至3月22日当周，美国商业银行的存款下滑势头仍未能阻止，值得警惕的是，当前美国大银行正在遭受存款大幅外流的压力。

数据显示，截至3月22日的一周内，美国所有商业银行的存款规模再度减少了1257亿美元，为连续第九周下滑。这使得美国银行业的存款总额比2022年4月的创纪录高点低了近8600亿美元。

最新的报告显示，美国排名前25大银行成为了存款外流的“重灾区”，在截至3月22日的一周内，总资产规模最大的25家银行的存款从10.74万亿美元降至了10.65万亿美元，合计减少近900亿美元(约合人民币6200亿元)。

华尔街业内人士警告称，大银行存款外流攀升现象背后可能潜藏风险。

全球资管巨头巴克莱在最新发布的报告中警告称，美国银行业危机将有两波明显的资金外流，正给银行的资产负债表带来压力，当前第一波浪潮很可能已经“即将结束”。真正的麻烦可能来自第二波的存款外流潮，美国储户意识到，货币市场基金可以提供更高的利率，更多存款可能持续流向这一资金池。

值得警惕的是，在美联储的最新报告发布后，评级机构标普全球已经将美国银行、摩根大通、PNC金融服务集团、Truist Financial的评级展望从“正面”下调至“稳定”。

另外，当前的这场银行业危机正在冲击着美国商业贷款。据美联储最新公布的H.8报告显示，截至3月22日当周，美国商业银行的整体贷款下降204亿美元，为2021年6月以来最大降幅。其中，衡量企业行为活动的商业和工业贷款下跌近300亿美元，降幅最为明显，也创出2021年6月以来的最大跌幅。

分析人士指出，银行贷款规模的整体大幅下降，主要是因为大银行的信贷收紧，美国25家最大的银行发放了全美约60%的贷款，硅谷银行和瑞信的前车之鉴，正令美国银行巨头变得更加谨慎。

下一个倒下的超级巨头？

近日，《穷爸爸，富爸爸》作者、华尔街金融家罗伯特·清崎在参加一档节目时警告称，日本央行可能是下一个倒下的全球超级大行。

清崎解释道，日本央行不仅长期将利率维持在零，还为全球衍生品市场提供了庞大的资金，正如沃伦·巴菲特所说，衍生品市场是大规模金融毁灭性武器。

他进一步补充道，日本央行一直在为衍生品提供融资，如今全球衍生品市场规模高达1000万亿美元，正面临着严重问题。而日本央行与衍生品市场的紧密联系，使其处于更脆弱的地位，并可能对全球经济产生更大的影响。

值得一提的是，罗伯特·清崎因精准预测2008年雷曼兄弟破产而成为“华尔街传奇人物”。在美国硅谷银行破产倒闭后，他在3月13日警告称，瑞士信贷银行将成为下一个“硅谷银行”。短短2天后，瑞信“爆雷”在全球金融市场掀起又一场“腥风血雨”。

与此同时，全球正密切关注日本央行行长换届一事。4月8日，日本央行新任行长植田和男将正式上任，接替已经在位十年的现任行长黑田东彦。

有报道称，尽管距离日本央行换届还有一周多，但全球投资者已开始为此做准备。因为植田和男的上任，可能意味着，日本10年超低利率时代即将结束，而一旦日本央行收紧政策或将“进一步放大全球债市的波动”。

有分析预警称，因为过去十年的超宽松货币政策，3.4万亿美元的日本国内资金投资于海外市场，现在这笔资金将回流日本。

3月31日，国际货币基金组织(IMF)发布报告建议，日本央行“应避免仓促退出现有货币政策”，重申维持长端收益率灵活性的必要性，并期望提供利率前瞻指引、加强与市场沟通。

该报告认为，日本央行即将进行十年以来的首次行长换届，随之而来突然的政策框架变化会给经济带来风险，也不利于更平稳地过渡以及保护金融稳定。

资讯来源：美股投资网 TradesMax

42.28万辆！特斯拉创下新纪录-今年以来多次降价

作者 Robert | 2023-04-05 | 发布于新闻快讯

降价方案果然奏效了！

4月3日，特斯拉(TSLA)官方微博公布了2023年第一季度的交付数据。2023年第一季度，特斯拉全球生产了超过44万辆电动车，交付了42.2875万辆电动车，创下了新的纪录。

①Model S/X交付量1.07万辆，预估1.67万。

②Model 3/Y交付量41.22万辆，预估40.85万。

③汽车产量44.08万辆，预估43.25万。

④Model S和Model X产量1.94万，预估1.83万。

⑤Model 3/Y产量42.14万辆，预估42.13万。

特斯拉将继续向“针对不同区域市场更加均衡的批量生产”过渡，其中包括正在运往EMEA地区(欧洲/中东/非洲)以及亚太地区的Model S/X车型。特斯拉将于2023年4月19日周三市场收盘后公布2023年第一季度的财务业绩。

在上一次财报电话会议上，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克表示，特斯拉今年的目标是生产180万至200万辆汽车。在去年第四季度的交付令投资者失望之后，特斯拉在今年早些时候大幅降价以提振需求。

截至上周五收盘，特斯拉大涨6.24%，报收207.46美元，总市值6564亿美元。特斯拉股价年初至今累计上扬超60%。

今年以来特斯拉多次降价

据第一财经3月30日报道，德银认为，尽管期内工厂运营和生产成本有所改善，《通胀削减法案》中的汽车补贴政策也有积极作用，但特斯拉在多个市场的降价行为抵消了利好，且实施降价之后，宏观环境仍具不确定性。德银分析师写道“一季度将是特斯拉今年的低谷，尽管公司管理层曾经表示，今年所有季度毛利率均将维持在20%以上，但这很大程度取决于全年销量、定价策略还有宏观环境，这些因素本就难以预测。”

思瑞投资基金经理石斐怡在接受分析师采访时表示，电动车行业基本面仍然相对较弱。“毕竟电动车销量基数和渗透率已经达到一定高度，行业竞争也在加剧，产销量增速正在放缓，各个车企都有实施降价促销。行业目前处于小公司出清、大公司占领更多市场份额的整理期。”

今年1月6日，特斯拉宣布国产特斯拉全系大幅降价，多款车型价格创下历史最低纪录，其中Model Y起售价降至25.99万元，各版本降价幅度在2.9万到4.8万元不等。当时，对于降价原因，特斯拉对外事务副总裁陶琳通过微博表示，特斯拉价格调整的背后，涵盖了无数工程创新，实质上是独一无二的成本控制之极佳定律包括不限于整车集成设计、产线设计、供应链管理、甚至以毫秒级优化机械臂协同路线……从“第一性原理出发”，坚持以成本定价。对于此次涨价的原因，特斯拉方面给予的回复依旧是“成本定价”。

据美股投资网3月6日报道，特斯拉3月5日晚间下调了两款最昂贵车型Model S和Model X在美国的售价，以推动第一季度最后一个月的销售。马斯克此前表示，最近其他车型的降价刺激了需求。此次降价是特斯拉自今年年初以来的第五次价格调整，其中Model S高性能版降幅为4%，而更昂贵的Model X的降幅为9%。

特斯拉网站显示，两款Model S的售价均被下调了5000美元。Model S基础款价格较之前的94990美元降了5%，至89990美元，而Plaid高性能版的价格较之前的114990美元降了4%，至109990美元。

Model X基础款和高性能版的价格均被下调了1万美元。基础款价格较之前的109990美元降了9%，至99990美元，而Plaid高性能版的价格较之前的119990美元降了8%，至109990美元。Model S和Model X占特斯拉2022年全球交付量的4%左右。相比之下，特斯拉两款较便宜车型Model 3轿车和Model Y跨界车占据了其余的份额。近几个月来，马斯克一再表示，特斯拉将专注于降低售价以推动需求。“人们对拥有特斯拉的渴望非常强烈。限制因素是他们购买特斯拉的能力”，马斯克上周在特斯拉投资者日上表示。马斯克及其他特斯拉高管当日还强调了提高生产效率和削减成本。

不仅如此，特斯拉的成本还有望进一步降低。在特斯拉投资者日上，虽然没有发布新车，但特斯拉方面表示，下一代平台将减少75%的碳化硅使用，下一代永磁电机将完全不使用稀土材料且不损失能效。特斯拉的目标是下一代汽车可由更多人同时组装，组装成本降低50%。

4月1日，在2023中国电动汽车百人会论坛高层论坛上，针对近期的车市“价格战”，蔚来创始人、董事长、CEO李斌在接受媒体采访时表示，特斯拉在中国市场的降价是其面临激烈竞争采取的一种方法。“特斯拉的Model S和Model X其实打不了什么价格战，因为它的成本在那，但Mode3和ModelY是个光板车，本身就是成本很低的车。”李斌指出，在这种情况下，随着比亚迪等中国同行的崛起，特斯拉的价格战也是不得已而为之，恰恰证明了中国品牌做得好。“它在美国有定价权，因为有百分之六七十的份额，但它在中国只有百分之六七的份额，不到10%。”

国内造车新势力3月份销量出炉

4月2日，比亚迪公告，公司2023年3月新能源汽车销量为20.71万辆，前3月累计销量突破55万辆，同比接近翻番。

3月份，理想汽车依旧保持强劲势头，继续位列造车新势力新车交付榜第一位。3月份，理想汽车共交付新车2.08万辆，再次实现单月交付超2万辆的成绩，同比增长88.7%。截至2023年3月31日，理想汽车累计交付量超30.99万辆。

“理想L7已经正式交付，L7 Air和理想L8 Air车型也将在4月开启交付。”理想汽车董事长兼CEO李想预测，在Air版车型开启交付后，理想汽车月交付量将达到3万辆以上，2023年理想汽车将挑战在30万元至50万元价格区间豪华SUV市场20%市场份额的目标。

紧随其后的蔚来和哪吒汽车3月份交付皆破万辆。3月份，蔚来交付量为10378辆，同比增长3.9%。今年第一季度，蔚来共交付新车31041辆，同比增长20.5%。按照蔚来此前提出的24.5万辆的年度交付目标，接下来9个月，月均至少需卖出2.38万辆。据上险数据显示，蔚来售价最低的产品ET5已成为销量支柱车型，ES7、ET7等NT2平台产品交付量不及预期。

作为榜单黑马，哪吒汽车3月份的交付量为10087辆，同比减少16.12%，环比增加0.14%。今年第一季度，哪吒汽车累计交付量为26176辆，同比减少13.19%。据哪吒汽车介绍，3月21日，3600辆哪吒V出海发运，是中国造车新势力中最大单批次出口。

小鹏汽车方面，公司3月份交付7002辆新车，环比增长17%。其中，P7车型总交付3030辆，环比增长32%，占当月总交付量的43%。分析师获悉，小鹏汽车的交付量自去年9月份节节败退，与蔚来、理想汽车逐渐拉开差距。3月10日，小鹏P7中期改款车型P7i上市，被视为绝地反击的希望。从3月份的交付数据来看，P7i积极助推销量的效果正缓慢显现。

于2022年登陆港交所的零跑汽车3月份共计交付新车6172辆，较2月份的3198辆几近翻番，但相比去年同期下滑39%。2023年第一季度，零跑汽车累计交付10509辆。从3月份订单结构来看，C11车系单月锁单超过10000辆，C平台系列新品订单占比80%。

3月份，依托传统车企集团的“新二代”们同样表现活跃。广汽集团旗下埃安3月份共交付新车40016辆，同比增长97%，环比增长33%，月度交付量首次突破4万辆；深蓝汽车唯一在售车型深蓝SL03交付8568辆，较上月交付量实现翻倍增长；吉利汽车旗下极氪品牌3月份交付新车6663辆，同比增长271%，环比增长22%。根据极氪CEO安聪慧透露，2023年极氪将冲击14万辆的交付目标。

据证券日报4月2日报道，谈及下一阶段车市的复苏回暖，麦肯锡全球董事合伙人彭波在接受分析师采访时表示，我国一季度餐饮、旅游等领域的数据出现持续回稳向好的趋势。从底层基础消费到大宗消费的转化需要时间，在消费能力和消费信心越来越强的情况下，今年整个汽车市场的前景是乐观的。

特斯拉为什么大跌？交付数据隐含的负面信息，市场最担忧什么？

作者 Brandon | 2023-04-04 | 发布于新闻快讯

特斯拉交2023年第一份战报，生产和交付数据双双创纪录！但是为何周一股价跌超7%？让我们今天好好的分析一下这里面的原因，看完一定会解开你内心的疑惑！不要走开，大家好，欢迎来到美股投资网。

这次交付真实的信息及简单讲解

挑起价格战后，2023年特斯拉Q1的生产和交付数据为：产量同比增长44.3%至44.1万辆；交付量同比增长36.4%至42.3万辆，超过华尔街预期的42万辆，并创单季度新高。

首先我们看这交付量，单从数据和当前经济环境来看是非常好的。第一季度国内经济的萧条，欧美车贷利率高到离谱的情况下能创记录，不得不说这份数据了不起！

有人说1季度才交付42万辆达不到特斯拉180W量的全年目标，或者又说大降价才比去年第四季度涨那么一点。我只能说每个人看待的角度不同。

我们要知道每年的第一季度是最淡的季度，根据往年的数据后面的季度都会比第一季度销量高。我们直接看图。（去年特殊原因）所以，今年完成180万的销量目标完全没问题。

而且，今年第一季度相对上一年的第四季度的涨幅为4.3%，和往年相比也是表现更好，18年第一季度比17年第四季度增长0.5%，19年第一季度比18年第四季度降低30.7%。20年第一季度比19年第四季度降低21.1%。21年第一季度比20年第四季度增长2.3%。22年第一季度比21年第四季度增长0.5%。

过没有对比就没有伤害。跟往年情况一比较就会发现今年第一季度的表现亮眼。

不过也有很多的分析师认为这次交付数据不及预期，我看了很多的新闻，连续看下来，都是转述FactSet 的调研结果，说华尔街几个分析师对特斯拉Q1交付有预估41万到45.1万的，FactSet 把这些结果取了中间值，是43.2 万辆。所以就是低于预期！

问题是FactSet原文出处呢？这是它的官网 FactSet 还有个中文网站 factset.com/zh/，但是搜遍官网也搜不到所谓周五发的预估43.2万辆的新闻稿。

它也是美股上市公司：辉盛研究系统（FDS）号称专为专业投资人士设计的整合性软件和数据方案,卖分析数据和工具为主.那就挺神奇了，几家新闻稿转述的来源居然查不到原文？

可能庄家怕自己卖都来不及！

我们再来说说交付数据里面隐含的负面信息。那就是Model X/S交付大幅不及预期。预期16K实际10K多。这两款车的售价很高，利润也是比较高。一辆相当于2辆Y，这会对财报有比较大的负面影响。

当然特斯拉大跌基本面也有做空的理由，我们浅谈一下

不可否认一季度交付量的大涨，归功于此前的“价格战”，今年年初，特斯拉“降价狂潮”席卷全球，分别在中国、日本、韩国、美国、欧洲等多国和地区大幅降价，涉及Model 3和Model Y等市场畅销车型，一度引爆消费者购车热。中国区甚至出现供不应求的情况。

中国乘联会数据显示，今年1~2月，特斯拉中国分别交付新车超6.6万辆和7.44万辆，累计交付超14.04万辆。

不过，市场对此也有担忧，尽管一季度特斯拉产销双双创纪录，但点燃价格战的战火，最终会损伤特斯拉的利润率。

特斯拉的“价格战”引发了一些列连锁反应。截至3月中下旬，已有超过40家车企加入到了车市本轮“价格战”之中，方式也各有不同。

Bernstein的分析师认为：特斯拉最近的降价反映了其结构性成本优势，这将有助于特斯拉向竞争对手施压并获得更大的市场份额并主导电动汽车市场。但是认为，降价将削弱行业盈利能力（包括特斯拉的盈利能力），但是，由于特斯拉财力雄厚，现在不太可能在价格战中退缩。

不少投资者担心的是，特斯拉未来需要更多降价才能推动销售，而这样一来，公司的利润率必然将会受到侵蚀。对于2023年全年，特斯拉此前表示预计将生产180万辆汽车，并暗示交付量也将接近这一数字。特斯拉高管表示，他们的目标是在未来多年内将产量和交付量的年平均增速维持在50%。

一些分析师表示，要实现这一增长水平，可能需要进一步降价。

在过去的一年里，特斯拉的汽车毛利率已经大幅放缓，虽然在2023年投资者日期间提到当前生产成本削减一半，但关于实现这一愿望的时间还未可知。这让市场对特斯拉何时可能恢复近30%的汽车利润率持非常谨慎态度。

在当前的市场环境下，投资者更看重盈利能力，所以考虑到目前的形势，焦点可能会转回最近的降价对特斯拉在保持汽车利润率方面取得进展的影响，这使得特斯拉本月即将发布的第一季度财报成为关键关注点。

美国的电动车退税政策将再度生变，市场担忧这一政策对特斯拉将有不利影响。周五美国财政部在官网公布了《通胀削减法案》中关于电动汽车拟议的规则指南，以确定车辆需符合什么样的要求才能获得税收补贴。

去年8月，美国总统拜登签署了《通胀削减法案》，法案将为在北美地区进行最终组装的电动汽车提供高达7500美元的联邦税收抵免，但对汽车电池中的关键矿产、组件等都有其他要求。

为了让税收抵免规则具备更大的确定性，财政部上月公布了对电动汽车售价的要求：电动轿车的售价必须低于5.5万美元才能获得税收抵免，电动面包车、皮卡和SUV的价格上限则为8万美元。

在这个基础上，今天新增的规则指南将7500美元平均分成两份，分别对应“关键矿产要求”和“电池组件”要求，即每符合一项可获得3750美元，两者皆符合就可获得全额的7500美元税收抵免。

为获得“关键矿产要求”的3750美元税收抵免，电动车电池使用的一定比例的关键矿产需要在美国国内采购或加工，或从与美国签订自由贸易协定的伙伴那里采购或加工。

2023年开始，这一比例为40%；2024年开始为50%，2025年为60%，2026年为70%，2027年之后为80%。另外，目前符合条件的国家有加拿大、澳大利亚、韩国、日本等，尚未包括欧盟成员国。

在“电池组件要求”方面，若想获得3750美元税收抵免，电池组件有一定的比例必须在北美制造或组装。

2023年开始，这一比例为50%；2024年开始为60%，2026年开始为70%，2027年之后为80%，2028年为90%。从2029年开始，这个适用百分比为100%。

美国财政部表示，这些规则定于4月17日在联邦公报上公布。4月18日之后，申请税收抵免的电动汽车将受到以上两项要求的约束。

此外特斯拉还推出充电新品Cybervault。一机两用，可家充，可携带。但是市场却不兴奋。

这CyberVault充电桩为中国市场量身打造，重量为13千克，造型采用 Cybertruck 设计语言，产品以保护外箱和充电设备一体化，满足客户对安全，经济，美观，耐用的需求。

特斯拉 CyberVault 充电桩是单相 220V 工作的充电设备，兼容特斯拉全系车型，对应充电性能为 32A/7KW。

但是众多网友表示7kw有点低了，现在全系都支持11kw，不用不是浪费么。整个就是中看不中用。

我们最后来谈谈股价。

特斯拉近期股价走势明显弱于英伟达，微软等大科技股，也弱于大盘。一直在190附近盘整。但前几个交易日起已经有了变化。5日，10日，20日60日均线全部呈向上多头排列。周五也出现了1条6.24%的放量大阳线。这是走势转强的表现。特斯拉股价K线自11月到现在的形状是一个头肩底的形态，这种形态大概率有不小的上涨空间。

第二第一季度的交付虽然没有大幅超预期，但也大体符合预期。不会成为卖空理由。

第三大盘近期是上涨趋势，且最近发表的经济数据也越来越支持对美联储今年下半年就要降息的预期。所以大盘还能向上突破一段时间。

综合以上三点，认为特斯拉到财报前的股价走势不会太差，但由于交付没有大超预期，大涨的概率也比之前预计的小多了。我们敬请期待后期特斯拉走势吧。