华尔街就喜欢为一些金融大事件制造悬念，以便让股市波动，9月首周美股遭遇“开门黑”后，市场迅速回升，自 8 月 1 日以来，标准普尔 500 指数已经历了四次 2 万亿美元或以上的市值波动。事实上，自 8 月 1 日以来，这 4 次波动总共移动了 12.7 万亿美元的市值。

主要受美联储可能宽松政策的预期以及美债收益率下降和科技股的强势推动。尽管如此，美国就业市场的疲软仍然引发担忧，市场关注美联储是否会通过激进降息来避免经济衰退。

美联储9月的决议充满悬念。美国8月CPI同比增长2.5%，尽管能源价格下滑，但租金和服务成本上涨，核心通胀风险仍高。美联储当前专注于劳动力市场，尽管就业增长放缓，但并无大规模裁员的迹象。经济学家施瓦茨表示，随着油价下跌，美国通胀正在接近2%的目标，但美联储的关注重点仍是劳动力市场的风险。

前纽约联储主席达德利提到降息50个基点的可能性，而根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美联储9月降息25个基点的概率回落至50%。分析指出，如果美联储只降息25个基点，这对债市更有利，但如果零售数据疲软，降息50个基点的可能性将上升。

在短期波动后，美股逐渐回升，科技板块领涨，标普500指数接近历史新高。美股投资网认为：投资者对人工智能的兴趣再度升温，英伟达、甲骨文等公司表现出强劲的市场需求，小盘股也受益于降息预期，罗素2000指数大涨4.4%。

然而，尽管市场表现强劲，部分投资者仍然保持谨慎态度，担忧经济数据疲软和政治不确定性。最近一周美国股票基金出现资金外流，货币市场基金则吸引了大量资金流入。未来一周，美联储的决定及鲍威尔的讲话将成为市场关注的焦点，美国经济能否实现软着陆仍未明朗。

九月份，市场最重要的标志性事件非美联储降息莫属！对于我们投资者来说，这是一场难得的机遇！哪些资产会在降息后率先爆发，成为赢家的首选？

在本文中，我将为你全面解析美联储降息的全局布局，深入挖掘那些具备高确定性的投资机会。与其被动等待，不如用数据和历史武装自己，在这场降息周期中精准押注，抓住最具潜力的资产。

降息背后的市场逻辑

在深入分析具体资产表现之前，我们首先要了解降息背后的市场逻辑。只有弄清楚这一点，我们才能更好地把握不同资产在降息周期中的潜力和表现。接下来，让我们回顾过去几十年来的降息周期，看看哪些资产在降息前后表现得尤为突出。

从1969年到2020年的8次降息周期来看，美联储的降息每次都会产生显著影响，但表现各不相同。例如，1981-1983年的降息周期是表现最差的一次，当时经济面临严峻的衰退压力，市场下跌超过10%。而2020年疫情期间的降息虽然导致了短期的市场下跌约2.4%，但由于经济迅速反弹，影响相对较小。这种差异显示了降息对市场的影响不仅取决于证策本身，更重要的是所处的经济环境。

历史数据的简单平均往往掩盖了每次降息背后复杂的经济背景。降息本质上是对经济形势的反映，而不是市场波动的直接原因。因此，单靠历史数据来预测市场表现存在局限性。大多数降息周期发生在经济衰退的背景下，但是本轮降息更像是预防性的措施，旨在避免经济进一步恶化。这就意味着我们不能简单套用过去的经验，必须结合当前的宏观经济环境来分析降息对市场的影响。

那么，哪些降息周期与当下环境最为相似？

通过对比，我们发现1995年和2019年的降息周期提供了更好的参考。这两次降息都是在经济增速放缓但未陷入衰退的背景下实施的，并且成功实现了软着陆。在这两个周期中，黄金和美债在降息前表现突出，但降息后它们的涨幅逐渐收窄。

在降息的早期阶段，由于利率下降，像美股和铜这样的资产变得更有吸引力，因为借钱成本降低，投资者可以用更低的利率来计算这些资产的未来收益（相当于分母变小）。这会推动这些资产的价格上升。

然而，随着时间推移，市场不再只关注降息带来的估值上升，而是更多关注企业实际的盈利表现（分子）。如果企业的盈利能力变强，市场就会根据企业的业绩推动股票价格上涨，而不是因为利率下降带来的估值提升。

基于这一分析，当前的降息周期有几个关键特征：

首先，全球经济尚处于软着陆阶段，因此降息幅度预计不会太大。利率下行会放松金融条件，刺激私人部门的投资与消费需求。因此，市场普遍预计本次降息幅度将在100个基点左右。

其次，市场已经部分消化了降息预期。特别是在黄金和美债市场，黄金价格已经反映了大量的降息预期，而美债表现相对保守。

最后，市场的轮动节奏明显加快。年初的比特币和纳斯达克上涨，到随后的黄金、铜、港股的轮动，再到近期美股科技股的走强，表明投资者在不同资产类别之间迅速转移，寻找最佳的投资机会。

对于2024年的降息预期，多家机构预测降息将从9月开始，幅度约为100个基点。然而，像UBS这样的机构则预测更大幅度的降息，可能达到275个基点。这反映出市场对未来经济走势的不确定性。我们需要重点关注未来几个月的经济数据，判断是否需要更大幅度的降息来应对经济压力，还是温和的降息已经足以避免经济衰退。

降息周期中的美股机会

现在让我们进入本文的重点部分——哪类股票有望成为降息周期中的投资机会。

降息驱动：房地产股迎投资良机

首先，我们要明确一点，降息通常意味着借贷成本降低，这对于那些资金需求较大的行业来说是一个明显的利好，尤其是房地产行业。因为当贷款利率下降，购房者的按揭成本也随之减少，自然会刺激更多人去购房。对大多数购房者来说，利率下降意味着月供压力减轻，从而让他们更容易下决心买房。

房地产市场对利率的反应极为敏感，这是因为大多数房产交易都依赖贷款。当利率下行，购房成本变低，更多的消费者会选择进场，这直接推动了市场的活跃度。我们可以把房地产市场比作一台“引擎”，而降息就像是给这台引擎注入了更多燃料。随着资金成本下降，房屋交易增加，房地产公司的利润也随之上升。因此，在这样的降息周期中，房地产板块往往成为非常有吸引力的投资选择。

从历史经验来看，房地产行业几乎与利率变化同步。每当利率下降，购房成本随之降低，市场活跃度上升，交易量增加，这是一个较为清晰的因果关系。而且，市场往往在预期降息时就开始做出反应。例如，现在的30年期固定抵押贷款利率已经降至大约6.5%，这为购房者提供了更好的融资环境，也给房地产市场注入了新的动力。

今年以来，地产股展现出令人瞩目的增长趋势，尤其是房地产投资信托基金（REITs）成为投资者的宠儿。以铁山（IRM）为例，其年内涨幅高达59%；WELL则上涨超过40%；芬塔公司（VTR）和资产住宅公司（EQR）也分别取得了29%和24%的增幅。

不仅是REITs，房屋建筑公司同样受益于这一趋势。NVR、普得集团（PHM）、莱纳建筑（LEN）和霍顿房屋（DHI）等公司年内涨幅均在20%-30%之间，刷新了各自的历史记录。

此外，房地产科技公司（PropTech）如Redfin（RDFN）、Zillow（Z）和Opendoor（OPEN）也呈现出利好趋势。尽管它们属于房地产板块，但与传统房地产开发或建筑公司不同，RDFN通过其线上购房平台简化交易流程，Zillow凭借其强大的房产搜索和估价功能扩大了市场占有率，而Opendoor则通过自动化的房屋买卖服务吸引了更多年轻买家。随着科技在房地产中的渗透加深，这些公司的成长潜力不容小觑。

这周五，美股投资网旗下的量化AI软件，美股大数据 量StockWe.com 的首选股就选出了 RDFN，在12.4美元这个位置提示买入

随后股价一路稳步上涨，最终涨到14.4美元，涨幅25%，我们认为后市还能继续上涨！

部分买RDFN看涨期权的VIP们，0.1美元期权涨了14倍，到了1.4美元

从今年的市场表现来看，巴菲特在房地产领域的投资无疑堪称精准的”神级操作”。自去年第二季度以来，他重仓的霍顿房屋（DHI）、莱纳建筑（LEN）和NVR这三家公司，分别实现了92%、88%和63%的涨幅。这些出色的表现不仅是市场对房地产行业回暖的信号，更是巴菲特深谙宏观经济与利率走势后做出的战略性选择。

以霍顿房屋（DHI）为例，作为全美最大的住宅建筑公司，它受益于强劲的住房需求上升。特别是在当前低利率环境下，购房成本下降，推动了更多的消费者进入市场。而莱纳建筑（LEN）则凭借其充足的土地储备和高效的执行力，成功赢得了市场认可。NVR则通过低负债和灵活的业务模式，在面对市场波动时展现出了强大的抗风险能力。

除了这些地产股之外，市场上还有一些与房地产相关的ETF（交易所交易基金），特别适合希望分散投资风险的投资者。

目前较大的几只房地产ETF包括先锋不动产信托指数ETF（VNQ）和房地产精选板块SPDR基金（XLRE）。它们的年内涨幅在8%到11%之间，虽然不像个股那样有刺激的涨幅，但它们的稳定性和分散风险的特性，使其在房地产市场进一步走强时，能够为投资者提供较为稳健的回报。

高负债行业的降息受益者

除了房地产行业，还有一类非常值得关注的板块，那就是高负债运营的行业。这些行业因为需要大量资本投入，往往依赖于债务融资来支持其运营，因此，降息对它们的财务状况产生了直接的正面影响。接下来我们具体分析一些具有代表性的行业和它们背后的逻辑。

首先是航空行业。航空公司由于购买飞机、维护机队、运营航线等都需要巨额资金，通常通过大规模借贷来获得运营所需的资金。降息意味着这些公司支付的利息费用减少，从而直接减轻了它们的财务负担，提升了盈利能力。此外，借贷成本的降低还可能刺激更多人选择旅行，从而推动航空业的需求增长。

因此，像DAL、AAL这样的航空股在降息期间通常表现出色。

其次是电力行业。电力公司需要不断进行基础设施的投资和更新，例如发电站的建设和电网的扩展，这些都依赖于大量的资金支持。降息会降低电力公司在这些项目上通过债务融资的成本，进一步提高资本回报率。这些公司通常具备稳定的现金流，当融资成本下降时，能够腾出更多的资金用于股东回报或扩展业务。

例如，VST，CEG，NRG，NEE，DUK是这一领域的代表性股票。

最后，公共事业行业也是降息周期中的受益者之一。公用事业公司，如水务、天然气等企业，通常需要长期大量的资本投入来维持基础设施和服务的运营，因此它们也大量依赖债务融资。降息直接减少了它们的融资成本，进而提升了盈利能力。此外，公用事业行业的稳定现金流也使其在降息期间成为投资者寻求稳定收益的理想选择。

个股方面，可以关注AWK和D。在这些公司中，降息能够为它们节省大量利息支出，并带动股东回报的增加。

降息对金融贷款股的全局影响

尽管降息会压缩银行和金融机构的净息差，也就是借贷成本与放贷收益之间的差距，但降息背后的影响远不止于此。实际上，降息的核心推动力是带来了贷款需求的大幅增加，这对金融板块起到了积极的拉动作用。

首先，降息意味着资金成本的降低，直接吸引了更多企业和个人进行借贷。特别是在经济复苏的早期阶段，许多企业，尤其是正在扩展的行业和初创公司，迫切需要资金来扩大业务。借贷成本的下降为这些企业提供了一个良好的融资环境，从而推动了金融机构的贷款业务增长。金融科技公司在这方面具有显著优势，它们能够更快、更有效地满足这种需求。

其次，随着经济的复苏，消费者贷款需求也在上升。特别是在降息期间，“先买后付”（BNPL）等新兴贷款模式备受追捧。这种模式降低了消费者的购物门槛，允许他们分期支付，从而鼓励了更多的消费行为。降息使得这种贷款形式更加普及，因为利率的下降使得消费者能够以更低的成本进行分期支付。

以 UPST、AFRM、SOFI 等公司为例，这些金融科技公司通过技术创新，如人工智能和大数据，优化了贷款审批流程并降低了风险。Upstart 利用人工智能模型对贷款进行精准评估，使其能够在降息环境中快速扩大市场份额；Affirm 在“先买后付”领域处于领先地位，通过提供灵活的分期付款服务，吸引了大量消费者；SoFi 则以其多元化的金融服务平台，结合贷款、投资和保险等业务，能够全面受益于降息带来的消费者和企业贷款需求上升。

中盘股将成为股市的大赢家

根据我们美股投资网调研得到，美股中盘股可能将成为股市的大赢家。主要原因有两点：

1.估值优势：

中盘股的初始估值通常较低。由于它们处于小盘股和大盘股之间，估值较大盘股更低但盈利能力却优于小盘股。这个估值优势意味着，当市场资金流入时，中盘股的上涨空间更大。历史数据显示，在美联储降息后的3个月和12个月内，标普400中盘股指数的表现优于标普500（大盘股）和罗素2000（小盘股）指数。

2.增长潜力：

中盘股不仅拥有稳定的基本面，其增长潜力也更大。随着经济复苏，这些公司通常在经营规模上有较大的扩展空间。特别是在经济扩张阶段，中盘股受益于降息带来的融资成本下降，能够更快扩展业务，进而推动股价上扬。

高盛预测，随着降息周期的展开，经济扩展将加速，这为中盘股创造了理想的增长环境。即使经济增速稍微放缓（高盛基线预测为+1%），中盘股的回报率依然稳健。反之，当经济扩展加速时（+2%），中盘股的回报率会更为强劲。

未来几个月美联储可能会持续降息，高盛预计每次降息25个基点，直至今年年底累计降息75个基点。这一证策将进一步降低企业融资成本，尤其是在工业和金融领域，这些行业在标普400中盘股指数中的占比较大，因此中盘股有望成为最大受益者。

好了，本文到这里就结束了，你认为哪类资产在降息周期中最受益，你如何布局，持有了哪只股，欢迎留言一起交流探讨。