摘要

【美国联邦航空局：波音737MAX飞机复飞审批仍未完成】近日，美国联邦航空局对波音737MAX飞机复飞一事作出回应，表示目前美国联邦航空局仍在与各国民航监管机构合作，继续审查波音737MAX飞机软件的修改情况，波音737MAX飞机复飞审批工作何时完成还没有时间表。美国联邦航空局表示，各国政府可以依据全面的安全评估结果，对该系列飞机复飞时间作出自己的决定。（美股投资网）

近日，美国联邦航空局对波音737MAX飞机复飞一事作出回应，表示目前美国联邦航空局仍在与各国民航监管机构合作，继续审查波音737MAX飞机软件的修改情况，波音737MAX飞机复飞审批工作何时完成还没有时间表。美国联邦航空局表示，各国政府可以依据全面的安全评估结果，对该系列飞机复飞时间作出自己的决定。

去年10月29号和今年3月10号，印度尼西亚狮子航空公司和埃塞俄比亚航空公司各有一架波音737MAX系列客机失事，两起空难可能均与客机自动防失速系统被错误激活有关。

在To B赛道一度落后的百度，如今开启“倍速”模式。据《辽宁日报》报道，日前百度以14.43亿战投东软控股。这是继今年3月和5月份，百度先后注资东软医疗和东软集团后两方合作的扩大化。东软在智慧城市、健康与医疗大数据等领域处于行业领先水平。合作再升级说明之前的合作让双方看到了“1+1>2”的成果。而百度也将通过合作更快速广泛地服务B端企业，让其AI to B战略加速落地。

毫无疑问，产业互联代表下十年互联网的未来。在发展迭代之际，如何抓住B端商机提升To B能力，决定了未来的市场地位。

To B赛道，百度按下加速键

2019年或许是百度发力To B的元年，不止体现在其自身以人工智能工业化为目标，更是全面为To B补全生产要素。

在本次合作中，百度CTO王海峰将出任东软控股董事。刚刚过去的9月2日，李彦宏发布内部信，宣布百度智能云与CTO体系高效融合。此举用意就是贯彻百度人工智能落地战略。

东软控股在政府等行业耕耘已久。一方有技术，一方有渠道，双方的合作存在互补性，二次赋能东软已有基础的行业领域，从而加快百度人工智能工业化的目标。

其实，在东软之前，百度智能云在产业智能化赛道上已经有类似的合作布局。今年3月1日，百度宣布战略投资国内领先的IT咨询服务商汉得信息，后者是国内成立最早、规模最大、经验最丰富的IT咨询服务公司之一，双方将在云计算、金融医疗等垂直业务拓展等方面展开深度合作。

“云+AI”成利器，加速产业智能落地

百度在两年前开始聚焦AI，但是在战略上由于过度发力，没有掌握好原有核心业务与中长期发展目标之间的脉络和节奏。

为了迎接AI工业化的潮流，2016年百度智能云就提出了“ABC”战略，将AI、大数据和云计算结合，帮助企业进行智能化升级。

从百度今年以来与各产业大伽合作的轨迹可窥见百度的产业智能化落地策略：一边与自己就能To B的高质量企业作为合作重点一起搞(B2B2B)，一边与直接对产业和企业输送AI能力(B2B)，双管齐下推进产业化进程。

而百度智能云在因此实现了市场“火箭跳”： 百度智能云营收在2019年第一季度同比增长133%，实现了连续两个季度的营收翻番。

此外，其市场份额也在持续走高，美国权威市场研究机构Synergy Research Group发布的《2019年第一季度亚太公有云市场报告》显示，百度智能云在中国市场排名首次跻身前四。而在2018年第四季度，IDC报告显示，百度智能云当时首次进入市场前五。

BAT齐聚To B市场，To B能力决定市场地位

事实上，近年来随着C端红利的逐步消退，互联网巨头开始了对B端市场的迅猛发力。据相关统计，仅在2018年，阿里巴巴在To B领域投资了31笔，腾讯投资29笔，百度投资21笔，相较于AT，百度在频次和金额上稍有差距。

数据显示，中国工商登记的企业数量接近3000万家，整体数量上超过美国，且仍在持续增加。中国B端市场潜力巨大。

“ 下一个十年，一切皆重来”。当BAT不约而同在B端市场相遇的时候，情形将会怎样？

首先，胜者必定是能够为B端用户带来新价值和新引擎的企业。To B产业互联网的核心在“产业”而不在“互联网”。一方面要具有专业、可靠的数字化技术，另一方面要能立足进入的产业，才能最终协助传统企业创造出产业价值。

其次，产品能快速落地的提供者能更快占领市场。不同于C端产品，B端市场的客户对产品的需求各不相同，这就需提供者抓住每一个企业的个性化需求，从多个“1对1”的累加，变成“1对N”的一次性拓展，从而实现“倍速”市场占位。

再次，在产业生态做得好的胜出。从目前来看，缺少基于具体应用场景的解决方案、缺少可以交付复杂需求的研发和服务团队，是当前BAT们to B业务落地的最大难点。因此，吸引更多的优质合作伙伴，打牢产业智能化基础。通过“厚积”更多互补优势的强大合作者，才能迎来B端市场的“薄发”。

据报道，微软今年就其能源组合展开了进一步的扩张工作，其跟包括Invenergy、EDP Renewables、荷兰公司Eneco、瑞典电力零售商Vattenfall在内的多家公司展开合作。 当地时间9月24日，作为跟法国跨国电力公司ENGIE签订的风能电力购买协议(PPA)的一部分，微软宣布了更多的可再生能源计划。

除了向美国提供电力，此次合作还将进一步推动ENGIE的能源软件Darwin在全球可再生资产领域的应用。

作为协议的一部分，微软将从位于德克萨斯州的ENGIE项目购买230兆瓦的能源。其中85兆瓦将从200兆瓦的Anson太阳能中心项目获得，其中大部分即145兆瓦则将从200兆瓦的Las Lomas风力项目购买。在这些交易之后，这家雷德蒙德公司的可再生能源投资组合将超过1900兆瓦。

此外，PPA将在美国提供全天候的供电服务。

除了电力供应，微软还强调了其在ENGIE Darwin软件部署中起到的作用。据悉，该软件则是利用Azure中的智能云服务开发，其具有实时工厂监测和控制、报告、预测、性能监测和预测维护等创新功能。

通过这些项目，ENGIE计划在2019年至2021年之间在全球范围内引进约9000兆瓦的新可再生能源，其中2500兆瓦的新增可再生能源产能将用于北美。此外，这家法国公司还计划在美国和加拿大进一步推进其1万兆瓦的风能和太阳能项目以此来实现可再生能源的应用。

9月23日“阿里巴巴全球投资者日”上，阿里巴巴集团合伙人、阿里本地生活服务公司总裁王磊分享，饿了么和星巴克合作开展“专星送”外卖服务已上线一年，上一季度外卖销售约占星巴克中国区总销售额的6%。

9月，星巴克与饿了么达成战略合作一周年。一年间，饿了么和星巴克一起，已经实现100城3000店“专星送”覆盖的目标，并一同创造了全球咖啡及生活服务市场的多个“第一次”：星巴克第一次上线外卖平台、第一次为外送业务创新产品包装设计、第一次实现单均配送耗时仅18分钟……

工作间隙点杯星巴克、逛着超市公园点杯星巴克、开着车语音交互点杯星巴克、叫一声“天猫精灵”点杯星巴克……随时随地由饿了么骑手送到你手中，这些过去只存在于想象中的场景，在这一年中逐渐成为现实。

外卖推动星巴克同店销售额连涨四个季度

9月19日，大理“专星送”服务开通，至此，已经有全国100个城市的消费者能够享受到“随时随地星巴克”的美好生活体验。

星巴克2019财年第三季度财报显示，数字业务增长亮眼：外送业务销售额已占总销售额的6%，对星巴克中国三季度利润增长做出了显著贡献；与此同时，星巴克在中国拥有的活跃会员数提升至910万，较上季度增长10%。

外卖业务给星巴克带来了巨大增量。今年饿了么口碑夏季战役期间，星巴克专星送再创新高，外送服务激发出的更多场景消费需求，使得星巴克中国区同店销售连续四个季度稳步增长。

目前，星巴克已经与饿了么打通会员体系，已实现线上线下实现权益互通。业务交融背后，新的消费场景被不断创造，新的消费体验被更好满足。星巴克与饿了么的合作，寻找到了数字业务增量，也输出了高度产品化的行业解决方案。

把“中国经验”复制到全球

中国市场的创新不止于此。饿了么蜂鸟即配为星巴克量身定制“驻店配送”模式，骑手为指定门店提供专属服务，创造了“出餐8分钟、平均配送时长18分钟”的行业高标准，实现了99.99%的用户满意度。据了解，在正式上线“专星送”之前，蜂鸟和星巴克为模拟真实配送环节，累计测试时长超2000小时。

受中国市场启发，星巴克决定复制中国成功经验，把外卖带到美国去。美版“专星送”已拓展到全美1600家门店，并在全球其他10个国家落地，包括日本、英国和墨西哥等重要市场。中国已然成为星巴克数字化创新的试验田。

在跟饿了么合作的这一年里，星巴克解锁了更多服务场景，消费者也享受到了更美好的体验。一年前，当星巴克牵手饿了么的那一刻起，就注定了双方“珠联璧合”的局面。星巴克与饿了么的数字化征途，才刚刚开始，也恰逢其时。

在2019年的大部分时间里，投资者一直想知道Shopify(SHOP)的股票能持续飙升多久。SHOP的业务无疑是实现了高速增长。但Shopify股票的估值似乎越来越脱离现实。

当然，SHOP的股票一直在上涨。仅在2019年，SHOP的价格就几乎翻了三倍，达到了8月底409美元的高点。这些收益使公司的市值增加了300多亿美元。

然而，从这些高点开始，底部已经回落。Shopify的股票在不到一个月的时间里已经下跌了23%左右。很难确切地说出原因。最近有两条消息——但似乎都不是那么重要，SHOP的衰落在这两条消息之前就开始了。

取而代之的是，似乎整个市场最终都因Shopify股票而引起了一些估值方面的顾虑。如果确实如此，那么SHOP的衰落可能还会继续。

为什么SHOP股价会回落？

今年，我曾两次问过Shopify的股票行情将如何结束。长期以来，我一直认为从基本面来看，该股被高估了，但从技术角度来看，并没有出现下行催化剂。

Shopify业绩继续超出分析师的预期，增长令人印象深刻。这也创造了一个新的市场——从近期的角度来看，投资者和分析师可以借此模拟出更高的年度收入和利润预期。(事实上，8月底的一位分析师通过估计2025年实现收入60亿美元来证明他设定的481美元的华尔街高位目标。)

尽管SHOP无论以任何标准衡量都非常昂贵，但考虑到增长潜力，至少存在一个合理的基本情况。毕竟，长期以来，投资者一直对诸如亚马逊和奈飞之类的股票的估值提出质疑，结果那些怀疑论者却错失了巨大的收益。

但有趣的是，这次回调并没有真正发生什么。Shopify并没有发布令人失望的收益报告。8月1日公布了第二季度收益。在接下来的三周多时间里，SHOP股票又上涨了28%，没有任何竞争性的变化。

还有两则关于它的新闻：Shopify 以大约4.5亿美元的价格收购了6 River

Systems。然后，它又进行了二次发售，发行价为317.50美元。

这两个消息看起来都不重要。6 River 的交易额只占该公司市值的1%

多一点，Shopify到哪都能花了这笔钱，但这笔交易还是有一定道理的，它推动了整个夏天市场对该股乐观情绪。

至于二次发售，价格看起来很便宜。但是SHOP的股票在这之前就已经下跌了。去年12月，该公司以154美元的价格进行了ipo。今年1月或7月，似乎没有多少投资者在意。

对估值的担忧打击了Shopify的股票和其他高价股

相反，似乎投资者突然决定关注估值。毕竟，SHOP并不是唯一遇到困难的股票。

Roku在短短几周内下跌了39%，按市盈率计算，最昂贵的两支科技股Zoom Video

Communications(ZM)和CrowdStrike(CRWD)已经回落。

人们似乎突然不愿为成长型股票买单。原因还不完全清楚。WeWork

IPO的失败有可能引发了对第二次科技泡沫的担忧。今年，以优步和Lyft为首的一系列ipo稳步推进，增加了投资者对估值的宽容，或许还导致了整个行业的定价下降。

或者仅仅是因为SHOP 的股票走得太远，即使对动量交易者来说也是如此。一旦受到冲击，下跌允许(或迫使)这些交易员改变立场。

SHOP将走向何方？

问题在于，缺乏“真实”解释可能对SHOP股票来说是个坏消息。这并不是说该股票的回撤价格便宜。它的价值仍然约为2019年收入估计的24倍。如果投资者只是认为股票价格过高，那么下跌的空间就很大。如果市场更广泛地失去了对成长型股票的信任，情况也是如此。

从根本上讲，这个理由仍然很难成立。有一种观点认为Shopify股票可能会比eBay(纳斯达克：eBay)获得溢价，后者的电子商务市场份额明年可能会超过eBay。即使是在313美元，商店股票仍然获得了溢价。我看到的一个例子是，每股317.50美元的二级市场发行价有点底价：毕竟，如果机构愿意支付这个价格，个人投资者也应该愿意。但Shopify已经突破了这一水平，没有放缓的迹象。

相反，它看起来就像Shopify回归了“正常”增长股票。甚至在回调之后，它仍然还不那么有价值。实际上，接近完美的东西似乎仍然存在。因此，SHOP的下跌可能还没有结束。

去年开始苹果销量下滑已经成为了不争的事实。虽然推出了几款新品，但是依旧无法给苹果带来较好的销量。可以说苹果也在2018年经历了一次过山车式的体验。先是市值突破万亿，这个壮举也是全美首例。而且情况急转而下，仅仅过了三个月，市值就蒸发了将近三分之一，股价也一路走低，至今也没有太大的改观，苹果也就此走下神坛。

外媒称，苹果公司位于北京三里屯的门店里近日挤满了查看最新款iPhone的购物者，但分析师说，随着竞争对手发布5G手机，iPhone 11的真正考验将是未来几个月能否继续吸引消费者的兴趣。

美国《华尔街日报》网站9月23日报道，近日，全球的苹果专卖店开始销售新款iPhone.iPhone 11基本款配备了两个后置摄像头，定价为699美元(1美元约合7.1元人民币)，比上一代产品推出时便宜了50美元。iPhone 11 Pro的起售价与前几代相同，为999美元，但配备了三个后置摄像头，并且拥有超广角拍摄功能。

报道称，这家科技巨头在中国市场一直受到冲击，华为和其他公司生产的功能类似、价格较低的手机已经抢占了苹果公司在中国的市场份额。

苹果公司7月份的报告显示，截至6月份的3个季度中，包括大中华区销售额暴跌20%，降至325.4亿美元。虽然这个数字包括了iPhone和其他苹果设备，但高管们已经注意到该公司智能手机在其第二大销售市场上的疲软。

为了结束销量的下滑，苹果公司本月推出了新的iPhone，以解决消费者眼中的摄像头和价格问题。

报道介绍，根据卡纳利斯咨询公司的数据，拍照技术已经成为中国智能手机市场的一个重要分水岭，华为在中国市场上的份额达到38%。苹果占据了6%的市场份额，在公司中排名第五，这与前一年相比有所下降。

iPhone Pro的三重摄像头可能有助于苹果赶上其最大的中国对手，让用户有理由在考虑转向华为前停下来。

分析人士说，苹果公司的高价格是其在中国销售放缓的原因之一。与去年的XR手机相比，iPhone 11价格下降50美元应该有助于扩大该公司价格最低的新产品的吸引力。苹果还大力宣传Trade-in产品在全球范围内进一步压低零售价格。

报道认为，随着本土手机制造商采用5G技术，苹果在中国面临的挑战预计将加剧。5G是一种新的、更快的无线技术。华为近日推出5G Mate 30模型，小米公司、OPPO和vivo预计将在年底前推出能携带5G的设备。

乔布斯把最好时期苹果交给了库克，如今落到这般田地让人感到唏嘘不已，至于苹果后续的发展，我们大家一起期待。你觉得还有哪些原因造成苹果的销量下滑呢？

卡纳利斯咨询公司驻上海分析师莫佳(音)说，中国消费者一直在期待5G的到来，认为这是高端手机的核心技术。他说：“当然，就高端智能手机而言，这是苹果公司的一大弱点。”

野村国际有限公司的分析师杰夫·克瓦尔怀疑，苹果明年能否在中国获得更多市场份额。

周二美股收盘后，耐克(NKE)公布了2020财年第一财季财报。报告显示，期内，营收同比增长7.1%至107亿美元。

北美地区营收同比增长3.6%至42.9亿美元；欧洲、中東、非洲三地区营收同比增长6.4%至27.7亿美元；大中华地区营收同比猛增22%至16.8亿美元。

GAAP每股收益为0.86美元，营收及每股收益均超市场预期。

财报公布后，耐克盘后上涨超5%。

耐克首席执行官Mark Parker表示：“耐克强大的产品创新，结合我们行业领先的数字体验，继续加深了我们的实力与全球的消费者关系。”

以下为第一财季财报主要数据：

耐克品牌的收入为101亿美元，在不受汇率波动的情况下增长10%，主要原因是NIKE

Direct和批发，运动服装和乔丹品牌等关键类别的增长以及鞋类和服装的持续增长；

匡威的收入为5.55亿美元，增长8%，主要是由亚洲地区的销售增长以及全球网络营销的增长所驱动，但这一增长被美国地区的销售下滑所抵消；

净利润增长了25%，达到了14亿美元，这主要得益于强劲的收入增长和毛利率的增长，而稀释后的每股收益增长了28%，达到了0.86美元；

毛利率增加了150个基点，达到45.7%，这主要是由于平均售价提高以及NIKE

Direct的利润率增长所致，但又被货币汇率变动和产品成本上升的影响所部分抵消；

销售和管理费用增长了9%，达到33亿美元；运营费用支出增长了10%，达到23亿美元，主要是因为对转型能力的持续投资，尤其是对NIKE

Direct和全球运营的投资；

有效税率为12.4%，而去年同期为14%，主要是由于离散项目对本季度产生了有利影响。

过去十多年，美股经历了市场最长时间的牛市。然而，在这一过程中，美国主动股基遭遇大失血，十多年间主动股基累计净流出万亿美元。与此同时，被动股基强力吸金。经过十年的追赶，2019年8月底，美国被动股基终于超过主动股基。在此背景下，市场人士也越来越关注ETF等被动投资工具蕴含的风险。

被动股基规模超越主动股基

晨星向美股投资网分析师提供的统计报告显示，据初步统计，截至8月31日，美国被动股基规模超过主动股基规模250亿美元，其规模占比为50.15%。不过晨星表示，截至统计时，还有约70只基金的数据尚未上报，最终数据可能与上述结果略有差异。值得注意的是，晨星统计的股基既包含共同基金中的股票型基金，也包含股票型ETF，为了避免重复统计，不包含FOF。

作为全球基金业霸主，美国的情况具有一定的代表性。晨星在报告中指出，十年前，美国主动股基占股基规模75%，十年之后，被被动股基超越，超出很多人预期：过去十年，美股经历了有史以来最长的牛市，主动股基却失血超过万亿美元。晨星数据显示，2006年以来，美国主动股基累计净流出1.3万亿美元，与此同时，被动股基累计净流入1.4万亿美元。晨星分析指出，被动股基强劲吸金显示了投资者对被动产品的青睐。

尽管很多时候降息会提升投资者的风险偏好，但是2019年8月1日，美联储降息25个基点。然而，8月美国股基合计净流出198亿美元，净流出幅度为2018年3月以来最大，其中主动股基净流出189亿美元，占绝大部分比例。

而伴随被动投资浪潮的高涨，被动投资寡头割据格局日益稳固，排名靠前的资管机构瓜分了主要的行业净流入。以8月为例，美国股基净流出198亿美元，但是Vanguard集团旗下基金合计净流入61.4亿美元，富达投资旗下基金合计净流入42.99亿美元。如果以过去一年计，Vanguard集团旗下基金净流入1703亿美元，贝莱德(安硕)旗下基金净流入1218亿美元，富达投资旗下基金净流入862亿美元。

ETF爆发引发激辩

ETF爆发引发了市场人士关注。

由于ETF跟踪指数，一部分市场人士认为，在市场遭遇重创时，被动指数基金跟随指数卖出股票，会加剧指数下跌，而指数下跌之后，跟踪该指数的指数基金又必须随之卖出更多，从而形成恶性循环，加剧市场波动。近期，电影《大空头》的原型Scion基金创始人Michael Murry表示，代表被动投资的指数基金和ETF将导致市场崩盘。海外部分对冲基金人士也表达了类似的忧虑。

不过，Vanguard集团中国区投资组合主管陈怡达曾表示：“投资者对于指数投资工具的运用并不被动。投资人不单单只是买一个宽基指数来追踪市场，更多投资者会利用指数投资跟踪不同的行业，或者是跟踪不同的风格，最后的组合还是带有主动色彩的组合。”

陈怡达表示，指数基金的吸引力在于，第一，它具有相对可预测性，因为相对于主动管理的产品而言，指数基金增加了透明性。第二，低成本。指数投资不需要建立那么大的投研团队，成本可以精简，反映在产品成本上也比较低。第三，广泛的多元化投资，“尤其是跟踪一个宽基指数，我们通常能一次把几百只成分股放在一个投资组合里面。”第四，税收优势。指数基金换手率比主动管理的基金低很多，因此指数基金所需缴纳的资本利得税往往较主动管理基金更低。陈怡达认为，将指数基金视为洪水猛兽的看法并不客观。

被动投资浪潮依然汹涌。不仅是在美国，近两年，我国ETF等被动投资工具也获得了长足发展。数据显示，截至9月23日，全市场已经上市交易的权益类ETF规模为4512.82亿元，较2018年年底增加1038.94亿元，ETF已成为基金公司竞相布局的投资品类。

亚马逊(AMZN)在西雅图开设了一个虚拟健康诊所，为公司员工及其家庭成员提供健康咨询服务。

周二，该公司在网站Amazon.care(亚马逊护理)上宣布开放该程序，目前可公开访问，但公司还未在外部正式宣布该消息。“ Amazon Care是为西雅图地区的亚马逊员工及其家人试行的一项福利。”

这个虚拟健康诊所将远程医疗和现场服务相结合。网站表示，其虚拟产品包括“与医生，执业医师或注册护士进行应用内视频访问，以获取建议，诊断，治疗或转诊”。

员工可以选择通过移动应用程序或网站来查看健康提供者，他们可以在几分钟内向护士发送有关任何健康主题的短信。如果员工需要跟进护理，Amazon Care可以安排护士在家中进行拜访。

最近2个月，奈飞(NFLX)的股价表现很糟心。

作为美股市场的风向标，FAANG这五只科技股对于美股的重要性不言而喻，其中奈飞今年的股价算是五强里表现最差的。奈飞股价抹去了今年迄今为止46%的涨幅，并于周一正式进入负增长状态，为何奈飞在今年的股价如此水逆？

作为流媒体行业的巨头，奈飞曾被外界誉为是一家现象级的公司，它靠股价涨幅掀起一轮“奈飞现象”。在2009~2018年的十年间，奈飞曾创造6168.47%的涨幅，这也是美股中涨幅最高的，在FAANG中相当于亚马逊的2.2倍、苹果的4.5倍。2018年6月21日奈飞股价达到423.2美元/股、市值达到1840亿美元、这也让它超越迪士尼成为全球最大媒体公司。

尽管奈飞的股价曾经创造出很高的增长奇迹，但进入2019年它的光环效应却在有点失效，尤其是在发布二季度的财报之后股价出现暴跌，这也让投资者对奈飞的未来发展充满担忧。

随着流媒体行业竞争加剧，谷歌、苹果相继推出流媒体应用，奈飞面临的冲击在加大，它能否守住第一的位置？

股价蒸发46%遭受五年来最长连跌奈飞进入负增长引发市场担忧

今年对于奈飞来说算是很困难的一年，根据它发布的前两个季度的财报业绩来看，整体表现已不如当年，尤其是二季度的财报出现用户增速不及预期对它的股价表现影响很大。根据美股投资网的观察，在前七个月奈飞的股价表现还算比较稳定，但7月之后股价就开启跌跌不休的趋势。

奈飞股价2019年的大部分增长得益于1月份的大幅上涨，在1月份奈飞将服务价格提高了13%至18%，这一举动也让它的营收有不少增长，受这一消息的影响这也让它的股价飙升不少。今年股价涨得最高在7月初，这家流媒体视频巨头的股价触及历史新高。但受二季度财报不及市场预期影响，这也成为奈飞股价下滑的最大原因，目前Netflix股价蒸发46%，已经陷入负增长的困局。

作为美股科技股领域的领头羊企业，FAANG的股价表现代表了美股市场的最高水平。FAANG为本轮持续十年的牛市提供了许多助力，在去年之前，大部分时间都是大型资产管理公司最热衷的交易。美银美林编制的基金持仓数据显示，最近几个月共同基金削减了对Facebook、亚马逊、Netflix和Alphabet的头寸，对这些股票的持仓水平创出2016年触及高位以来的最低水平之一。

从这个动作可以看出，科技巨头的股价表现都面临不小的压力。根据这五个科技巨头今年的股价表现来看，奈飞的表现都要远远落后于FAANG同行——Facebook、亚马逊、苹果和谷歌母公司Alphabet。由于奈飞股价表现这么不理想，这也加大了投资者对它未来发展的担忧。

作为流媒体领域的巨头，奈飞一直以来是这个行业的标杆，但今年股价蒸发46%，并且目前还是处于下跌的趋势，这也让外界担忧它下个季度的财报表现，毕竟上个季度财报发布后股价出现暴跌。在美股投资网看来，奈飞的股价跌幅这么大，主要还是因为它要面对的竞争对手实力都很强劲，这将大大的威胁奈飞在流媒体领域的地位。

科技巨头对奈飞展开正面“群殴” 用户增速放缓内忧外患奈飞股价暴跌

在流媒体领域，奈飞首创的优质原创影视+视频会员创收的商业模式让它在这个行业树立了很高的业务护城河，这也成就了如今的奈飞。只是奈飞这一商业模式，并非不可复制，随着越来越多的科技巨头入局，这也直接威胁到奈飞未来的发展。作为一家成长型企业，奈飞的根基主要是内容跟订阅用户，但现在这两个核心数据都面临很大压力，这也成为影响到奈飞股价下跌的重要原因。

1、 科技巨头正式登场流媒体战场，付费服务费用比奈飞便宜

进入2019年下半年，科技巨头在流媒体行业的动作也在加速，其中最直接的动作就是推出流媒体应用来俘获消费者的芳心。目前来看，这些入局者为了抢占订阅用户已经在定价方面采取更优惠的举措从奈飞手中抢夺用户。

据悉苹果宣布其最初的原创订阅服务每月收费4.99美元，而迪士尼将提供高清流媒体服务，作为其新迪士尼+频道6.99美元标准计划的一部分。对比这两个巨头的订阅服务费来看，奈飞的价格还是要贵一些。经过一月份的涨价，奈飞收费最低的基本套餐将从每月8美元涨至9美元，收费最高的套餐将从每月14美元涨至16美元。奈飞最受欢迎的套餐月收费从11美元涨至13美元。

订阅费用的差距还是能够左右一些用户的选择，在奈飞今年1月份涨价的时候，它也引来很多用户的吐槽，毕竟不是任何用户都能够接受涨价的决策。除了在费用上采取“低价”措施，为了吸引更多用户，苹果、迪士尼都有投入巨资在内容制作方面，尤其是对于迪士尼而言它的内容资源格外丰富，众多的IP剧集在全球都拥有超过的人气，因此，在内容上的较量上这些巨头还是有不小的胜算。

随着苹果、迪士尼相继推出流媒体服务，并且它们的包月服务费用比奈飞相对而言要更便宜，在性价比上也有可能会吸引到更多用户。

2、 内容虽说是奈飞的王牌武器，版权费跟大热剧集被下架对其影响很大

一直未来，奈飞引以为傲的一个点应该算是它在内容上的投入，对于内容上的重视让它走出一条以内容吸引用户的最强利器。奈飞预计19年内容投入超150亿美元，尽管今年它在内容上的投入有所缩减，但这个内容上投入规模仍然是最多的，也可以看出奈飞对于内容产出的重视。

虽说内容是奈飞的王牌，但它在这方面也同样面临不小的压力。对于流媒体巨头来说，内容制作本身要投入的成本很高，但它并不能保证奈飞制作的每一部作品都能收到很高的市场回报，这方面本身就存在一定的风险挑战，这也是为何奈飞在上个季度会出现亏损的原因。

除了居高不下的成本压力之外，由于像迪士尼、HBO、AT&T的WarnerMedia以及NBC等，它们为了留住用户就收回了对于一些大热剧集的版权播放，对于奈飞来说它在这方面的内容损失影响不小。

此前奈飞在推特上证实，明年大受欢迎的90年代情景喜剧《老友记》跟另一档情景喜剧《办公室》都将从奈飞平台下架。这部剧剧集虽说都是老剧，但对于奈飞来说却很重要。根据研究机构尼尔森的一项调查，去年奈飞平台上播放时长最高的就是《办公室》和《老友记》，分别是521亿分钟和326亿分钟。

在内容制作上，奈飞主打精品优质，这也让它的不少作品获得主流奖项的认可，可以说奖项多少直接关系到资本和市场信心，关系到此后的内容布局能否获得融资顺利展开。在今年的第71届艾美奖颁奖典礼，HBO此次艾美奖以137项提名重新登顶，领先于

Netflix，34座奖杯领先于奈飞的27座和亚马逊的15座。

对于奈飞来说，如今在内容上只能靠平台自力更生，但短期内要想一直出爆款作品还是不太现实，尤其是在内容上的竞争越来越激烈的前提下，奈飞靠自制作品圈粉固粉还是面临很大的压力。

3、 订阅用户海内外增速放缓，这将影响到奈飞的股价上行空间

奈飞能够稳稳站住在流媒体行业的地位，背后离不开庞大的订阅用户的支持，同时这批用户规模的增长也是投资者看重奈飞未来发展前景的重要指标，但在上个季度，奈飞发布的财报数据里就披露它面临订阅用户增速放缓的尴尬处境。

奈飞第二季度结束时，它的美国用户比第一季度减少了13万。该公司第二季度在美国拥有6010万用户。奈飞上一次公布其美国用户基数出现季度下滑是在2011年。在全球范围内，奈飞在第二季度新增了270万用户。然而，这个增长规模与它的预期相去甚远，该公司预计本季度全球用户将增加500万。

这也是奈飞在美国的用户数量近十年来首次出现下降。除此之外，该公司在很大程度上未能实现其全球用户增长目标。投资者对这些令人失望的用户指标感到不满，在财报发布后Netflix的股价因此跌超10%。

之前美国金融机构Evercore的分析师在周五发送给客户的一份报告中表示，最新的软件商店数据显示，奈飞在美国以外地区的下载量同比仅增长5%，作为对比，7月和8月的增长率为21%。对于奈飞来说，订阅用户增速的放缓这直接影响到它的业务营收，订阅服务是它的营收顶梁柱，如果奈飞在下个季度的用户增速继续放缓，很有可能股价还会出现很长一段时间的下滑。

流媒体战场进入群雄激战新征程奈飞想守住第一宝座难度系数增加？

此前，据国媒体体报道，奈飞首席执行官哈斯汀日前承认，公司正在网络视频面临迪士尼、苹果等公司愈发激烈的竞争，他也谈到了奈飞准备采取的应对措施。哈斯汀也表示，视频竞争将会抬高优质版权的价格。从这一角度来看，奈飞也意识到后续发展的困难将会有多大，这不免会让外界担忧它还能否守住它的第一宝座？

随着苹果、迪士尼、谷歌等巨头在今年下半年在流媒体上的动作越发频繁，可以预见的是流媒体行业将会掀起一轮巨头围剿奈飞的场面。各个科技巨头为了抢夺市场份额，都准备了武器跟弹药，很有可能在海内外市场对于订阅用户的争夺也是越发激烈，价格战、资源捆绑、甚至是营销大战很有可能接着上演，这样的局面对于奈飞来说是不利的。

尽管群雄围剿下，奈飞的发展压力会增大，但风投机构似乎还是有不少看好它的发展，华尔街分析师并没有放弃他们最喜欢的股票之一。根据FactSet的数据显示，在关注Netflix的39名分析师中，28人给与其“买入”评级，9人建议“持有”该股，只有2人给出“卖出”评级。

对于奈飞来说，未来如何进一步发挥平台的优势，带给用户更多优质好看的内容仍然很关键。像奈飞出品的《王冠》的制作成本虽说高达1亿英镑(1.25亿美元)，但播出后赢得了一致好评，并帮助奈飞扩大了视频会员基础，该公司视频会员人数已上升至1.52亿，并使其领先于竞争对手。因此，在未来奈飞还是要进一步提高平台业务护城河，在留住现有用户的基础上扩大新的订阅用户的增长。

随着全球流媒体行业可能进入一超多强局面，未来内容版权将会变得更加昂贵，或者在几年时间内可能会影响奈飞的定价权，尽管挑战不小但巨头们要想彻底动摇奈飞的地位还是不太现实。在美股投资网看来，全球流媒体行业竞争加剧，奈飞后续营收跟订阅用户增长压力不小，但它仍然需要提高平台的整体实力来抗衡竞争对手，这也是它能够一直守住自己第一位置的重要武器。