摘要

【携程回应突发故障：“bug已修复”】10月2日晚间，微博平台有大量网友爆料称住宿订单无法确认。当日正值国庆出行高峰，有微博网友称已付款的订单在携程app上显示未支付或订单不存在，与此同时，客服电话打不通，影响到出行安排。（美股投资网）

北京时间10月3日，美国电动车巨头特斯拉公布今年第三季度交付量数据，该季度特斯拉共交付9.7万辆电动车，环比增加1.9%——虽然刷新特斯拉的交付纪录，但这一数字低于市场预期的9.9万辆。

受此影响，特斯拉盘后股价下跌3.99%。截止到10月3日，特斯拉股价年内跌幅达26.94%。

第三季度特斯拉共交付9.7万辆，其中Model 3的交付量7.96万，较上季度增加2.6%，Model S和X的交付量1.74万，略低于上一季度的17650辆。

特斯拉表示，三季度公司实现创纪录的净订单量，部分积压的未交付订单推迟至第四季度，与第二季度的情况类似，第三季度Model 3的订单绝大部分来自于此前未有下订的用户，因此Model 3仍有强劲的市场需求。

此前，特斯拉创始人埃隆·马斯克在发给员工的内部信中透露，第三季度特斯拉有望交付超过10万辆车辆，再度刷新公司的季度交付纪录，但这一成绩最终未能实现。市场分析认为，Model S和X的交付量较为低迷，Model 3虽然交付量大但价格较低，这将影响特斯拉整体的毛利率水平。

在公布交付数据的同时，特斯拉还宣布公司与中国招商银行达成最高50亿元人民币的无担保一年期循环贷款，主要用于为特斯拉运送车辆至中国提供资金。

这是特斯拉第二次向中国的银行借贷。为建设上海超级工厂，今年3月特斯拉宣布与包括中国建设银行、中国农业银行、中国工商银行和上海浦发银行在内组成的银团借贷最高35亿元人民币，为期12个月。

波音跌2.2%，报366.49美元。

美国联邦航空局周三通知165架波音737NG飞机的运营商，在七天之内检查该机型飞机是否有结构性裂痕。波音公司发现中国一架正在进行改装的飞机出现结构性裂痕后，向美国联邦航空局进行通报。美国联邦航空局随即对另一小批飞机进行检查也发现类似裂痕。

【延伸阅读】

美媒称波音737MAX飞行控制系统遗漏“重要保护机制”

据美国媒体日前报道，负责波音737MAX客机飞行控制系统的工程师遗漏了一些关于防失速系统的重要保护机制，而这些保护机制曾被用在一种军用加油机的早期版本中。

去年10月和今年3月，印度尼西亚狮子航空公司和埃塞俄比亚航空公司各有一架波音737-8客机(属于737MAX系列)失事，两起空难可能均与客机自动防失速系统“机动特性增强系统”被传感器数据错误激活有关。

飞行员也希望能获波音补偿：737MAX停飞致飞行时间减少

当地时间10月1日，路透社消息，美国一家飞行员工会主席提出，希望美国航空(American Airline)能因波音737MAX飞机停飞一事，向受到影响的飞行员进行补偿。

2018年10月到今年3月的5个月时间里，印尼狮航和埃塞俄比亚航空接连发生波音737 MAX系列飞机坠机事故，共导致346人死亡。两起致命空难发生后，20多个国家和多家航空公司暂停使用波音737 MAX 8执飞。此后调查发现，飞机失事可能与机动特性增强系统(MCAS)在运行中出现故障有关。

10月3日，微软的Surface发布会最大的惊喜是首款双屏电脑Surface Neo和折叠屏手机Surface Duo，这也是时隔4年后微软再次发布手机。

这两款产品预计将于2020年圣诞节上市，具体售价均未公布。

折叠屏手机Surface Duo

微软官方的演示视频显示，Surface Duo配备了两个5.6英寸显示屏，合起来则是8.3寸的平板。Surface Duo与三星的Galaxy Fold在设计形态上颇为类似，显示屏可以一直向后折叠，前后都有触摸屏，使用360度铰链可以折叠成多个角度，而且支持手写笔输入。另外，Surface Duo同样没有3.5毫米耳机孔，只有一个Type-C接口。

另外，Surface Duo并未采用Windows系列系统，而是采用了深度定制化的安卓系统，系统UI更像Windows 10X.Surface Duo运行Android系统和应用程序，并完整支持谷歌Play商店应用程序。

Surface Duo还能同时运行两个不同的应用程序，支持横向模式，其中一个显示屏当作键盘、游戏控制器。

目前，这款产品具体售价暂未公布，预计将在2020年的圣诞节左右上市。

双屏电脑Surface Neo

据介绍，Surface Neo采用厚度为5.6mm的最薄LCD屏幕，单个显示屏幕为9英寸，整体重量仅为655克。在屏幕连接处，使用360度金属铰链设计，微型齿轮将两个显示屏连接在一起。

Surface Neo采用了类似Touch Bar的设计，同时在机器底部配置了可折叠的键盘，当键盘翻转过来使用的时候，Surface Neo下屏的上半部分将自动变成Touch Bar，这个设计对于习惯了键盘操作的用户来说还是极其方便的。

Surface Neo配备了Surface Slim Pen，Slim Pen和专属键盘均可吸附在背面无线充电。

Surface Neo搭载英特尔首个Foveros 3D封装的Lake Field平台，支持英特尔最新的Gen 11核显，计算性能和图形性能更为出色。

在软件层面，Surface Neo搭载微软专门为双屏设备定制的Windows 10X系统。Windows 10X支持包括Office在内的所有的应用软件，一个软件可以分配在两个屏幕上，也可以双屏同时运行两个软件。

和折叠屏手机一样，这款双屏电脑的具体售价暂未公布，也是预计将在2020年的圣诞节左右上市。

机构：中信建投

评级：买入

成立近百年娱乐巨头稳步发展

华特迪士尼公司成立于1926年，是一家集媒体网络、主题公园及度假村、影视娱乐和消费品互动媒体等业务于一身的综合娱乐公司。近百年发展史培育和积累了众多优质IP，历经多个发展阶段。公司股权较分散，主要为机构股东持股。目前财务状况仍维持稳定，2018年营收达594亿美元，近4年CAGR约5%，归母净利润大增33.7%，近4年CAGR约12.3%。媒体网络和主题乐园业务合计占营收约75%，目前营收仍主要来源于北美地区，全球扩张仍在提速，公司盈利能力快速提升；复盘公司股价，自上市以来，大幅跑赢道琼斯指数，主要经历两个发展阶段：(1)1974-1995年依靠自身IP创造和影视作品发展；(2)1996年后依靠几次战略收购及乐园的全球扩张快速发展。

核心竞争力为大量优质IP及优质管理制度

公司的核心竞争力主要表现为：(1)几大灵魂人物和优秀管理层通过创造性的思维和优秀的决策能力为公司指明发展方向，创造独特赛道；(2)公司形成系统的IP培养体系，深度赋能IP，通过“自有+收购”的方式，辅以较长的培育周期，成功积累大量优质IP；(3)贯通了IP培育的产业链，形成闭环，不断强化变现能力和品牌优势；(4)优秀的管理机制。包括通过招聘、培训、监督、激励、制度规范等手段，让员工为顾客提供顶级而有针对性的服务；为员工提供有竞争力的待遇、福利、提升机会；具有凝聚力的企业文化产生强烈的归属感。

业务协同早就四维度变现

公司四大业务领域互相形成协同关系，同处IP培育产业链之上。网络媒体业务为公司提供高频的内容制作平台和公司宣传平台；影视娱乐业务既可以为IP赋能，创造流量，也可以成为成熟IP的重要变现渠道；主题乐园业务是IP线下展示和变现的主要渠道；消费品及互动媒体是IP变现渠道拓宽的重要体现。四大业务板块互相协同，优势互补，使公司品牌价值和竞争优势不断积累。

思考与启示

迪士尼的成功带来如下启示与思考：(1)主题乐园贡献核心利润一方面体现出优质IP强大的竞争优势，另一方面也反映线上线下结合的业务趋势；(2)四维度业务变现提供启示，企业在多业务发展过程中，应尽量使多维度的业务围绕在自身核心竞争优势所形成的产业链上，方能提供最好的协同效应；(3)异地扩张需保证核心竞争力在异地成立、控制权合理、合作有经验的东道主企业、产品为东道主做出一定改变；(4)国内IP培育应基于市场细分、充分赋能优质内容、选择合适赋能和营销手段、提供充足的培育周期。

美国滴滴“优步”（uber）股价一路下探，跌破9月27日创下的30.29美元的低点，创下历史新低。当天早些时候，该股触及28.65美元的盘中历史低点，截至收盘，共下跌4.3%，报29.15美元。市值报收496亿美元，较最高点滑落约40%。

同是自动驾驶领域曾经的“独角兽”，相较uber，规模较小的国外的网约车平台来福车（Lyft）股价也大幅下跌，收盘时下跌3.1%，至39.57美元，9月30日该股曾跌至40.84美元的低点。昨日一度跌至38.68美元，触及新的盘中低点。

Uber和Lyft股价均创收盘历史新低

昨日美股盘中，优步（uber）股价一度触及28.65美元的盘中历史低点，截至美股收盘，共计跌幅4.3%，报29.15美元。

网约车平台来福车（Lyft）股价也大幅下挫，盘中一度下探38.68美元历史低点，收盘时下跌3.1%，至39.57美元，市值116亿元，缩水超五成。

2019年是科技独角兽赴美上市的“大年“，两家网约车平台的头部“竞品”公司都于今年登录美股。优步于今年5月10日以45美元的发行价登录纽交所，而Lyft于今年3月28日登录于72美元的发行价登录纳斯达克，当时市值达到243亿美元。

值得关注的是，两家公司都在上市两个交易日内破发，且市值一路下探，缩水严重。

被看作是在2017年科技新贵公司Snap上市以来最大美国科技公司IPO，Lyft于今年3月29日上市，开盘价疯狂飙升到87.24美元，较IPO发行价72美元涨21%。

接下来一路继续走高，最高点到达88.6美金，最高点较发行价上涨23%。不过公开交易后，其价格开始下跌，交易第一日最终收涨8.74%。上市第二个交易日，Lyft开盘后大幅下跌，最终收盘价格仅仅为69美金。计

算下来，比上市第一个交易日最高点88.6美金一股下跌近22%，市值也随之缩水超过五分之一。

而优步上市估值为740 亿美元，股权充分稀释（包括股票期权等）后的价值为824 亿美元。据了解，优步在今年的IPO曾创下“两大之最”：

1. 融资规模81 亿美元，是继2014 年阿里巴巴以来美股最大规模IPO；

2. 上市估值824 亿美元，成为自2007 年Facebook 以来市值规模最大IPO。

上市当日，即使该发行价已定在招股区间底部，优步却依然没逃过破发，开盘报42 美元，较发行价下跌约6.7%，收盘于41.57 美元，较发行价暴跌7.62%，市值缩水至不到700 亿美元，遭遇”开门黑“。

今年6月28日，该公司股价盘中一度触及历史最高点47.08美元，收盘稍有回落报46.38美元，按照其最高市值800亿美元来对标，截至今日优步市值仅剩496亿美元，缩水近40%。

艰难盈利之路：二季度均现巨额净亏损

今年8月9日，优步公布了二季度财报。根据财报显示，Uber第二季度营收31.66亿美元，同比增长14%；归属公司净亏52.36亿美元，上年同期净亏损为8.78亿美元。而从创立至今，Uber的运营亏损总额已超过100亿美元。高额的净亏损使得财报发布当天股价重挫9%。

营收方面，按照业务划分，Uber第二季网约车营收为23.48亿美元，较上年同期的22.91亿美元增长2%；Uber Eats营收为5.95亿美元，较上年同期的3.46亿美元增长72%；机动车解决方案营收为300万美元，较上年同期的3400万美元下滑91%；其他营收为2500万美元，较上年同期的2600万美元下滑4%。

Uber指出，第二季度净亏损幅度之所以同比扩大，主要是财报中计入39亿美元与公司首次公开募股相关的股权奖励支出。

同样的，Lyft季报披露其二季度也出现大幅亏损。根据财报显示，Lyft第二季度营收8.673亿美元，上年同期为5.049亿美元，同比增长72％。营收虽增长，但仍抵不过成本的高速扩张，其第二季度净亏为6.44亿美元，较上年同期增260%，

季报显示，Lyft第二季总成本与支出15.40亿美元，较上年同期6.99亿美元增长120%。其中，营收成本6.3亿美元，上年同期为2.93亿美元；运营与支持支出1.52亿美元，上年同期6740万美元；研发支出3.10亿美元，上年同期6440万美元；Lyft第二季度运营亏损为6.729亿美元，上年同期运营亏损为1.787亿美元。Lyft第二季度的运营利润率为-78%。

Lyft指出，二季度净亏损中包括2.966亿美元股权奖励支出和相关工资税支出，这与进行首次公开募股相关；以及1.411亿美元与监管机构要求相关的保险负债变化。

高估值初创公司受投资人质疑

科技类初创企业似已进入资本寒冬，上述两家公司遇到的问题只是今年科技类公司在首次公开募股时苦苦挣扎的两个例子。由于变现能力持续不达预期，投资者对上市公司的仔细审查已经达到了一个临界点。

根据外媒报道，Uber公司开始希望通过裁员来减少成本。Uber在向加州就业发展部（Employment Development Department，EDD）提交的正式文件中披露，Uber计划在加州湾区裁员300人，其中包括旧金山的238名员工和帕洛阿图（Palo Alto）的62名员工。而就在上月，Uber宣布计划在旧金山办公室裁员88人。据悉，Uber已通知加州政府，计划在2019年期间在湾区裁撤388个岗位。

除了上述两家，新锐科技类公司的“后起之秀”似乎日子也不好过。在过去几个月，先有共享空间巨头Wework公司一再推迟IPO，甚至，由于潜在投资者不愿接受这一估值和公司的治理，公司联合创始人亚当·诺依曼（Adam Neumann）在上周辞去了首席执行官的职务。

这家备受瞩目的科技初创企业在今年年初的估值曾达到470亿美元，但是因为公开市场投资人的情绪不高，当这家公司曾准备以低至150亿美元的估值进行首次公开募股。公司最大股东软银也对此IPO意兴阑珊。

后有谷歌旗下无人驾驶公司Waymo于9月28日被摩根士丹利从估值从1750亿美元降至1050亿美元左右，人民币相当于减少了近5000亿元，下调幅度接近腰斩，达到40%。

Waymo作为首家公开路测、首家无人状态上路和首家商业试运营的公司，其在无人驾驶领域一直是佼佼者，尽管技术已经运用上路，但是距离变现仍遥遥无期。

市场方面估计，Waymo每年的支出至少达到10亿美元。或受于变现压力，年初3月，市场就传闻Waymo正在寻求外部公司的投资，融资目标包括大众等汽车制造商。

摘要

【美国通用汽车罢工冲击波：墨西哥工厂停产预计裁员6000人】当地时间10月1日，据外媒报道，通用汽车于周二宣布，将暂停墨西哥一处工厂的生产，预计将裁员6000人。此次墨西哥工厂的关闭，是受到了美国正在持续的通用汽车工人罢工的影响。

通用汽车工人罢工的影响，还在继续扩大。

当地时间10月1日，据外媒报道，通用汽车于周二宣布，将暂停墨西哥一处工厂的生产，预计将裁员6000人。此次墨西哥工厂的关闭，是受到了美国正在持续的通用汽车工人罢工的影响。

据《华尔街日报》报道，罢工的起因，是通用汽车公司计划在今年11月关闭4家美国工厂。美国汽车工人联合会与通用汽车的谈判失败后，自9月15日起，美国汽车工人协会联合组织了近5万名工人的罢工行动，也是美国汽车工人联合会近12年来最大范围的一次罢工。

据美国财经媒体CNBC报道，通用汽车方面表示，由于美国的罢工行动，导致零部件短缺，墨西哥工厂处于无法生产状态。据悉，该工厂生产通用汽车旗下利润率颇高的雪佛兰Silverado和GMC Sierra 1500皮卡。

截至10月1日，美国汽车工人联合会组织的罢工已经进入第16日。通用汽车一位发言人向CNBC表示，“首要任务是达成协议，让所有人尽快重返工作岗位。”

CNBC援引了通用汽车的官方数据，据统计罢工持续以来，北美地区已有约1万名非工会成员的工人因罢工失业。通用汽车于上周证实，已暂停了位于墨西哥锡劳镇工厂的发动机生产，暂时解雇了450名工人。此外，通用汽车还在加拿大裁减了大约3200名制造工人，在位于俄亥俄州的通用汽车联合运营的DMax工厂裁减了525名小时工。

据此前华尔街分析师估计，罢工给通用汽车带来的损失每天将高达1亿美元。受到此次罢工影响的绝不仅仅只有通用汽车公司。美国媒体CNN报道称，罢工的影响可能还会波及那些为通用汽车工作的众多公司。这些公司遍布美国各地，多数集中在中西部。目前，许多公司已经停止或将停止生产他们销售给通用汽车的产品。

富国银行(WFC) 一份研究报告显示，科技效率将导致美国银行(BAC)业史上最大规模的裁员，预计未来十年将裁减20万个工作岗位，占美国银行业员工总数的逾10%。

　　富国证券高级分析师Mike Mayo表示，美国金融机构每年在科技上投入1500亿美元，超过其他任何行业。自动化将使成本下降，因为现在员工薪酬占到银行业全部开支的一半。

　　研究显示，后台办公室、银行分支、呼叫中心和公司员工将被削减约五分之一至三分之一，而科技、销售、顾问和咨询等领域的职位受到的影响较小。

　　其他银行也预测，机器人将取代成千上万的工作岗位。花旗CEO麦克-考巴特指出，“数以万计”的呼叫中心员工可能被取代。德银前CEO约翰-克莱恩2017年警告称，该行一半以上的员工可能被取代。

　　咨询巨头麦肯锡今年5月表示，预计随着机器人数量的增加，前台员工人数将下降近三分之一，而这些银行家和交易员历来被视为金融公司最有价值的资产。

而根据最新的消息，投资机构伯恩斯坦的分析师Robin Zhu将蔚来的目标价下调了近50%，从1.70美元下调至90美分（目前股价1.32美元）。在发布不及预期的财报后，蔚来持续暴跌。

蔚来(NIO)美股开盘后继续暴跌，盘中一度跌超17%，跌至1.3美金，8个交易日最高暴跌58%。最新总市值仅剩下13.87亿美元：

一直忙于Model 3轿车生产的特斯拉，终于想起了它的皮卡、跨界等车型。据外媒报道，特斯拉近日宣布，希望继续扩大产品线，目前已经敲定跨界车型Model Y和跑车Roadster将从明年开始投产。与此同时，特斯拉还将转向电动皮卡领域，新车预计在2019年年底前正式发布，并将于2022年初投入量产。

其中，Roadster已于2018年11月亮相，新车采用纯电动四驱系统，0-100km/h加速成绩可达2.1秒，0-160km/h加速时间仅为4.2秒，极速为400km/h